公司业绩表现 - 2025/26财年第三财季，公司实现营收1575亿人民币，同比增长超过18% [1] - 2025/26财年第三财季，公司调整后净利润同比增长36% [1] - 方案与服务业务集团(SSG)营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长 [1] - 方案与服务业务集团(SSG)运营利润率进一步提升至22.5% [1] - AI服务营收实现了三位数增长 [1] 业务转型与增长动力 - AI服务收入占比持续提升，解决方案复制能力增强，推动公司盈利能力稳步增长 [1] - 公司混合式AI解决方案正从试点探索阶段迈向规模化复制阶段 [1] - 公司围绕制造、零售、体育、交通与智慧城市五大重点垂直行业，打造了可复制的行业应用场景 [1] - 公司帮助客户构建了个性化的企业级超级智能体 [1] - 公司正经历“超越硬件”的业务转型过程 [1] 行业趋势与公司战略 - 全球IT服务与AI解决方案市场正迎来新一轮结构性扩张 [1] - 人工智能正从技术部署阶段迈入价值兑现阶段 [1] - 公司将持续推动混合式AI来把握AI普惠带来的机遇 [2] - 公司战略旨在加速增长并进一步改善盈利，为股东创造长期可持续的切实回报 [2] - AI正深度融入个人的日常生活和企业的运营发展 [2]

公司业绩概览 - 联想集团2025/26财年第三财季营收达1575亿人民币，同比增长超过18% [1] - 公司同期经调整后净利润同比增长36%，利润增速为营收增速的两倍 [1] - IDG智能设备业务集团实现营收1117亿元人民币，同比增速为14% [1] - IDG业务经调整后的运营利润率同比增长超过15% [1] 个人电脑业务表现 - 公司全球PC市场份额在本季度提升至25.3% [1] - 公司连续8个季度扩大与第二名厂商的差距，领先优势达5.2个百分点 [1] - 2025自然年公司PC市场份额达24.9%，刷新IDC统计历史纪录 [1] - 在需求前置与成本压力并存的环境下，联想PC业务税前利润率同比进一步提升 [1] - 联想PC业务税前利润率实现连续第10个季度改善 [1] 行业环境与挑战 - 当前PC和手机行业面临核心元器件价格波动加剧的风险 [1] - 行业同时面临潜在关税政策变化及供应链不稳定风险 [1] - 整体来看，未来一年行业将进入“需求释放与供给扰动交织”的运行区间 [1] - 行业环境更加考验厂商的运营能力及供应链韧性 [1]

公司业绩表现 - 联想集团2025/26财年第三季度营收达1575亿人民币，同比增长超过18% [1] - 公司人工智能终端设备业务营收占智能设备业务集团整体的40%，同比增长72% [1] - AI PC作为核心支柱营收实现高双位数增长，平均售价显著高于行业平均水平 [1] 行业趋势与公司战略 - 全球AI产业链面临存储芯片等关键元器件价格快速上行、供需波动加剧、AI周期可持续性受质疑等多重挑战 [1] - AI终端被行业普遍视为人工智能普及普惠的核心入口，科技巨头纷纷跨界“抢滩”硬件赛道 [1] - 公司认为终端设备是持续承载AI服务与体验的关键节点，在产业链中具备不可替代的生态意义 [1] - 公司与英特尔、高通等合作伙伴推进AI PC、AI手机及更多形态的智能体原生终端设备创新，继续推进“一体多端”战略 [2] 业务发展现状 - 联想与摩托罗拉AI设备的全球激活量中，PC与智能手机各占约一半 [1] - 超级智能体Qira后续逐步预装并规模化落地，公司个人智能生态的飞轮效应有望进一步放大 [2]

核心财务表现 - 2025/26财年第三财季营收达1575亿人民币，同比增长超过18%，创历史新高 [1] - 利润增速达营收增速的两倍，调整后的净利润同比增长36% [1] - 所有业务集团的营收全部实现双位数快速增长 [1] 业务分部业绩 - 个人电脑销量增速连续十个季度高于市场，推动2025年度市场份额创历史新高 [1] - ISG基础设施方案业务集团营收达367亿人民币，同比增长超31%，创历史新高并进一步接近盈利性增长 [1] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长，运营利润率提升至22.5% [1] 人工智能业务进展 - 第三财季人工智能相关营收同比增长72%，占集团总营收比重提升至32% [2] - 人工智能电脑、人工智能手机、人工智能基础设施、人工智能服务均实现高双位数乃至三位数增长 [2] - 公司坚定推进混合式人工智能战略，通过“个人智能”和“企业智能”双轮驱动把握增长机遇 [2] 运营与市场环境 - 行业面临存储芯片等关键元器件价格上行、供需波动加剧、AI周期可持续性存疑等多重挑战 [1] - 公司凭借卓越的供应链管理、高效的运营能力及整体业务韧性，在增长、成本和效率之间保持了良好平衡 [1] - 公司通过卓越运营应对零部件成本上升和供应短缺的挑战，实现了市场份额和盈利能力的同步提升 [1]

核心业绩表现 - 公司2025/26财年第三财季实现营收1575亿人民币，同比提升超过18%，经调整后净利润同比增长36% [1] - 公司三大业务集团均实现营收与利润双位数增长，多元化增长引擎贡献强劲、均衡的增长动能 [1] 智能设备业务集团业绩 - IDG业务集团营收超过1100亿人民币，同比增长14%，保持行业领先的盈利水平 [1] - PC出货量连续十个季度跑赢市场 [1] - 摩托罗拉智能手机出货量创历史新高，同比增长9%，显著高于行业整体水平，设备激活量同样创下历史新高 [1] 基础设施方案业务集团业绩 - ISG业务集团营收达367亿人民币，同比增长超31%，创历史新高 [1] - 公司通过丰富客户构成、深化业务模式转型、加强运营能力，推动业务进一步靠近盈利性增长 [1] 解决方案与服务业务集团业绩 - SSG业务集团营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长 [1] - 调整后运营利润同比增长近30%，双双创下新高，运营利润率提升至22.5% [1] - AI服务营收实现了三位数增长，标志着混合式AI解决方案正从试点探索阶段迈向规模化复制阶段 [1] 人工智能战略与布局 - 三大业务集团的全面增长是公司混合式AI战略系统性落地、能力体系不断外溢的阶段性成果 [2] - 在个人智能领域，公司押注“个人AI双胞胎”，以超级智能体构建差异化竞争壁垒 [2] - 第三财季正式发布超级智能体联想Qira，标志着构建跨平台、跨设备统一AI终端入口迈出关键一步，预计下个季度内嵌联想Qira的设备将正式面市 [2] - 在企业智能领域，公司在混合式人工智能优势集框架下，布局已覆盖AI应用库、AI技术平台、AI基础设施与AI服务四大层面，持续赋能企业打造企业超级智能体 [2] - 公司董事长兼CEO指出，人工智能已成为重要的增长引擎，未来将持续推动混合式人工智能来把握人工智能普惠带来的机遇 [2]

公司2025/26财年第三财季业绩概览 - 公司第三财季营收为1575亿元人民币，同比增长超过18% [1] - 公司第三财季经调整后的净利润同比增长36% [1] 各业务集团营收表现 - IDG智能设备业务集团营收超过1100亿元人民币，同比增长14.3% [1] - ISG基础设施方案业务集团营收367亿元人民币，同比增长超31% [1] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长18% [1]

核心财务表现 - 第三季度收入同比增长18%，达到创纪录的222亿美元 [1] - 第三季度调整后权益持有人应占溢利为5.89亿美元，同比增长36% [1] - 已呈报的权益持有人应占溢利为5.46亿美元，主要调整项目包括一次性重组费用2.85亿美元等 [1] - 调整后净溢利率上升34个基点至2.7% [1] - 第三财季经营现金流达9.52亿美元，自由现金流升至4.51亿美元 [4] 各业务集团业绩 - 三大业务集团收入均录得双位数同比增长 [1] - 智能设备业务集团巩固了其在全球个人电脑市场的绝对领先地位，连续两个季度全球市场份额超过25% [2] - 摩托罗拉智能手机的销量及激活量均创历史新高，在主要销售区域的收入同比增长超越市场平均水平 [2] - 基础设施方案业务集团第三季度营收创季度新高，达52亿美元 [2] - 方案服务业务集团收入同比增长18%，已连续第19个季度录得双位数同比收入增长 [3] 人工智能相关业务 - 人工智能相关收入同比增长72%，占集团总收入的32% [1] - AI服务器的需求保持稳健，营收录得高双位数同比增长，并具备155亿美元强劲项目储备支持 [2] - 海神液冷收入实现超高速增长 [2] - 集团持续投资于加强全线产品组合的人工智能能力，研发支出于集团总收入的占比维持在3% [4] 战略转型与成本优化 - 基础设施方案业务集团于第三季度宣布重组，以优化成本结构并加速迈向可持续的盈利增长转型 [3] - 转型计划为基础设施方案业务集团铺设了清晰的盈利路径，最快将于二五/二六财年的第四季度实现盈利 [3] - 计划在未来连续三个财年均实现每年超过2亿美元的净成本节省目标 [3] - 基础设施方案业务集团正把握人工智能需求从训练转向推理的长期增长趋势 [3] 产品创新与市场地位 - 在二零二六年CES创新科技大会上，集团成功推出最新产品，并已获得212个奖项，创历史新高 [4] - 推出重要产品Qira，作为一款统一的跨平台个人超级智能体，实现了「一体多端」愿景 [4] - 集团在高性能计算领域长期处于领导地位，业务涵盖基础设施、数据以及综合服务及解决方案 [4] 运营效率与盈利能力 - 调整后净溢利率上升体现运营杠杆能力的提升、效率优化以及高端产品组合和服务对收入贡献的增加 [1] - 方案服务业务集团运营利润率达22.5%，接近历史高位 [3] - 受惠于TruScale设备即服务及基础设施即服务的加速增长，运维服务和项目与解决方案在方案服务业务集团总收入中的占比增至59.9% [3] - 经调整净财务成本同比减少，反映流动资金及营运资金管理有效，以及较低的市场利率 [4]

公司财务表现 - 第三季度营收为222亿美元 高于市场预估的207.6亿美元 [1] - 第三季度净利润为5.455亿美元 [1] - 第三季度毛利率为15.1% 低于市场预估的15.4% [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度收入同比增长18%至222.04亿美元[4] - 第三季度调整后公司权益持有人应占溢利同比增长36%至5.89亿美元[4][5] - 截至2025年12月31日止九个月，公司总收入为614.86亿美元，同比增长18%[22] - 截至2025年12月31日止九个月，公司经营溢利为23.76亿美元，同比增长30%[22] - 公司权益持有人应占溢利为13.91亿美元，同比增加9600万美元[23] - 截至2025年12月31日止九个月，公司总收入为613.49亿美元，经营溢利为34.26亿美元[29] - 2025/26财年第三季度收入为222.04亿美元，同比增长18%；但毛利率同比下降0.6个百分点至15.1%[30] - 2025/26财年第三季度公司权益持有人应占溢利为5.46亿美元，同比下降21%；每股基本盈利为4.44美仙，减少1.22美仙[30] - 2025财年第三季度收入为222.04亿美元，同比增长18.1%；前九个月收入为614.86亿美元，同比增长18.0%[50] - 2025财年第三季度经营溢利为9.48亿美元，同比增长37.9%；前九个月经营溢利为23.76亿美元，同比增长29.6%[50] - 2025财年第三季度公司权益持有人应占溢利为5.46亿美元，同比下降21.2%；前九个月为13.91亿美元，同比增长7.5%[50] - 公司总收入为614.86亿美元，同比增长18.0%[59][60] - 公司综合除税前溢利为19.35亿美元，同比增长48.5%[59] - 截至2025年12月31日止九个月，公司权益持有人应占溢利为13.92亿美元，同比增长7.5%[71] - 除税前溢利为19.35亿美元，同比增长48.5%[95] - 期内溢利（净利润）同比增长17.0%，从13.38亿美元增至15.66亿美元[55] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年12月31日止九个月，公司毛利率为15.1%，同比下降0.9个百分点[22] - 第三季度雇员福利成本增加4.67亿美元，广告及宣传费用增加1.25亿美元[26] - 截至2025年12月31日止九个月，雇员福利成本大幅增至39.94亿美元，其中包含遣散及相关费用7834万美元[27] - 期内无形资产减值及撇销高达2.33亿美元，较去年同期的9073万美元显著增加[27] - 总部及企业费用净额增至14.14亿美元，同比增加2.09亿美元，主要由于雇员福利成本、广告及宣传费用和净汇兑亏损增加[29] - 2025/26财年第三季度经营费用为24.02亿美元，其中销售及分销费用为10.59亿美元，研发费用为6.38亿美元[31] - 期内经营费用较去年同期增加6%[32] - 雇员福利成本增加1.38亿美元[32] - 研发支出占集团总收入比例维持在3%[9] - 2025财年第三季度毛利率为15.1%（毛利33.49亿美元/收入222.04亿美元），同比提升约0.9个百分点（去年同期毛利率为15.7%，毛利29.59亿美元/收入187.96亿美元）[50] - 折旧及摊销总额为8.05亿美元[59] - 截至2025年12月31日止九个月，无形资产减值及撇销为2.33372亿美元，较去年同期的9073.4万美元大幅增加[64] - 截至2025年12月31日止九个月，雇员福利成本达49.9945亿美元，其中遣散及相关费用为7834万美元[64] - 截至2025年12月31日止九个月，财务费用激增至5.15776亿美元，主要受保理成本（2.75936亿美元）和可换股债券利息（1.02566亿美元）大幅增加驱动[66] - 无形资产摊销及减值合计为8.48亿美元[95] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第三财季经营现金流达9.52亿美元，自由现金流升至4.51亿美元[9] - 经营业务产生的现金净额同比增长54.2%，从29.43亿美元增至45.40亿美元[54] - 经营活动的现金净额同比增长75.0%，从21.22亿美元增至37.14亿美元[54] - 投资活动所耗现金净额同比增长59.3%，从8.60亿美元增至13.70亿美元[54] - 融资活动所耗现金净额同比增长144.0%，从7.73亿美元增至18.87亿美元[54] - 期末现金及现金等价物同比增长32.7%，从39.34亿美元增至52.21亿美元[54] - 已付股息同比微增0.7%，从6.08亿美元增至6.13亿美元[54] - 购置物业、厂房及设备同比增长70.9%，从2.58亿美元增至4.42亿美元[54] - 支付无形资产款同比增长19.0%，从4.18亿美元增至4.98亿美元[54] - 经营业务产生的现金净额为45.40亿美元，同比增长54.3%[95] 各条业务线表现：智能设备业务集团 - 智能设备业务集团收入同比增长14%，运营利润同比增长15%[5] - 个人电脑业务全球市场份额达25.3%，连续第二个季度突破25%[5][7] - 智能设备业务集团收入同比增长14%，运营利润同比上升15%[11] - 个人电脑全球市场份额达25.3%，同比上升1.0个百分点[11] - 智能手机业务变现收入同比增长53%[12] - 智能设备业务集团收入为443.22亿美元，经营溢利32.05亿美元；方案服务业务集团收入74.66亿美元，经营溢利16.68亿美元[29] - 智能设备业务集团收入为157.55亿美元，经营溢利为11.53亿美元[35] - 智能设备业务集团收入443.22亿美元，经营利润32.05亿美元，利润率7.2%[59] 各条业务线表现：基础设施方案业务集团 - 基础设施方案业务集团收入创季度新高，同比增长31%至52亿美元[5][7] - AI服务器收入实现高双位数同比增长，项目储备达155亿美元[5][7] - 基础设施方案业务集团重组计划目标在未来三年实现每年超2亿美元净成本节省[5][8] - 基础设施方案业务集团季度收入创52亿美元新高，同比增长31%[13] - 基础设施方案业务集团录得1100万美元运营亏损，较上一季改善2100万美元，并产生2.85亿美元一次性重组费用[13] - AI服务器业务录得高双位数同比营收增长，海神液冷技术收入同比增长300%[14] - 基础设施方案业务集团收入为135.53亿美元，但经营亏损为1.28亿美元[29] - 基础设施方案业务集团重组费用为2.85亿美元[32] - 基础设施方案业务集团收入为51.76亿美元，经营亏损为1085万美元[35] - 基础设施方案业务集团收入135.53亿美元，经营亏损1.28亿美元[59] 各条业务线表现：方案服务业务集团 - 方案服务业务集团收入同比增长18%，运营利润同比增长30%[5] - 运维服务和项目与解决方案收入占方案服务业务集团总收入59.9%[5][8] - 方案服务业务集团收入同比增长18%，运营利润率提升至22.5%，运营利润同比增长30%[16] - 运维服务和项目与解决方案收入占方案服务业务集团总营收比达59.9%[16] - 方案服务业务集团收入为26.52亿美元，经营溢利为5.96亿美元[35] - 方案服务业务集团收入74.66亿美元，经营利润16.68亿美元，利润率22.3%[59] 各地区表现 - 亚太区（除中国外）收入同比增长8%[18] - 中国市场收入同比增长15%，AI电脑渗透率上升至近20%[18] - 美洲区收入同比增长25%[19] - 欧洲—中东—非洲市场收入同比增长20%[19] - 中国地区收入为147.83亿美元，同比增长20.4%[60] - 美洲地区收入最高，为203.59亿美元，占总收入33.1%[60] 管理层讨论和指引 - 人工智能相关收入同比增长72%，占集团总收入达32%[5][6] - 基础设施方案业务集团重组计划目标在未来三年实现每年超2亿美元净成本节省[5][8] - 董事会任命John Lawson Thornton为首席独立董事[101] - 首席独立董事在考虑合并董事会主席及首席执行官角色时担任相关会议主席[101] - 首席独立董事负责准备对主席及/或首席执行官进行绩效评估[101] - 首席独立董事每年至少召开并主持一次与所有非执行董事的会议[101] - 公司董事会架构为一人兼任董事会主席及首席执行官[101] - 董事会多数成员为独立非执行董事[101] - 执行董事为杨元庆[101] - 非执行董事包括朱立南、赵令欢、黄伟明、Laura Green Quatela及Amit Midha[101] - 独立非执行董事包括John Lawson Thornton、Gordon Robert Halyburton Orr、胡展雲、杨澜、王雪红、薛澜及Kasper Bo Rorsted[101] 其他财务数据：资产与负债 - 截至2025年12月31日止九个月，公司资本性支出为13.66亿美元，较2024/25年度的8.99亿美元增长52.0%[42] - 于2025年12月31日，公司总资产为526.32亿美元，较2025年3月31日的442.31亿美元增长19.0%[43] - 于2025年12月31日，公司总负债为447.86亿美元，公司权益持有人应占权益为70.72亿美元[43] - 于2025年12月31日，公司银行存款、现金及现金等价物合计为53.35亿美元，较2025年3月31日的48.17亿美元增长10.8%[44] - 公司现金构成中，66%为银行存款，34%为投资级别流动货币市场基金投资[44] - 于2025年12月31日，公司净现金状况为7.10亿美元，相比2025年3月31日的净债务5.51亿美元有显著改善[47] - 公司贷款权益比率从2025年3月31日的0.81改善至2025年12月31日的0.59[47] - 公司未偿还票据及可换股债券本金总额为50.48亿美元，其中包括2030年到期利率3.421%的9亿美元票据[46] - 公司未完成远期外汇合约之承担为162.69亿美元[48] - 公司拥有循环贷款融资额度2850亿美元，其中已动用1.50亿美元[45] - 截至2025年12月31日，公司总资产为526.32亿美元，较2025年3月31日的442.31亿美元增长19.0%[52][53] - 截至2025年12月31日，存货为90.77亿美元，较2025年3月31日的79.24亿美元增长14.6%[52] - 截至2025年12月31日，应收贸易账款、租赁款及票据为140.70亿美元，较2025年3月31日的105.07亿美元增长33.9%[52] - 截至2025年12月31日，应付贸易账款及票据为167.27亿美元，较2025年3月31日的119.79亿美元增长39.6%[53] - 2025财年前九个月总全面收益为19.75亿美元，较去年同期的7.30亿美元大幅增长170.5%[51] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为52.21亿美元，较2025年3月31日的47.28亿美元增长10.4%[52] - 公司权益总额同比增长27.8%，从61.41亿美元增至78.46亿美元[55] - 商誉及可使用年期不确定的无形资产合计62.04亿美元，无减值[61][63] - 截至2025年12月31日，存货总额为90.77亿美元，较同年3月31日的79.24亿美元增长14.6%[72] - 截至2025年12月31日，应收贸易账款、租赁款及票据总额为140.70亿美元，较同年3月31日的105.07亿美元增长33.9%[73] - 截至2025年12月31日，已逾期应收贸易账款净额为10.42亿美元，较同年3月31日的8.80亿美元增长18.4%[74] - 截至2025年12月31日止九个月，应收款项于损益中确认的亏损拨备增加额为7322.4万美元[74] - 截至2025年12月31日，应付贸易账款及票据总额为167.27亿美元，较同年3月31日的119.79亿美元增长39.6%[76] - 截至2025年12月31日，按金、预付款项及其他应收账款总额为64.40亿美元，较同年3月31日的42.24亿美元增长52.5%[77] - 截至2025年12月31日，其他应付账款及应计费用总额为161.80亿美元，较同年3月31日的139.04亿美元增长16.4%[78] - 截至2025年12月31日，销售调整准备为31.07亿美元，较同年3月31日的21.52亿美元增长44.4%[78] - 截至2025年12月31日九個月，撥備總額增加至96.4755萬美元，其中保修費撥備為88.8778萬美元，重組撥備為7.0546萬美元[82] - 截至2025年12月31日，其他非流動負債總額為77.4568萬美元，其中租賃負債為32.3592萬美元，預收政府獎勵及補助為11.8774萬美元[84] - 截至2025年12月31日，貸款總額為46.25248億美元，其中非流動負債部分為44.29549億美元[85] - 未償還票據於2025年12月31日總額為20.52107億美元，其中一筆9億美元票據年利率3.421%，將於2030年11月到期[85] - 可換股債券於2025年12月31日賬面值為23.77442億美元[85] - 公司可動用的循環及短期貸款信用額度為64.78億美元，已動用1.93億美元[87] - 遞延對價未來應付的潛在未貼現金額為2500萬美元[86] - 截至2025年12月31日，撥備中的環境修復費用非流動部分為2230.5萬美元[82] - 未偿还可换股债券总额为23.77亿美元，其中2029可换股债券为5.93亿美元，2028可换股债券为17.85亿美元[88] - 2029可换股债券年利率2.5%，转换价调整为每股8.67港元，若悉数转换可转换为610,263,840股股份[88] - 2028可换股债券为零息债券，转换价调整为每股9.70港元，若悉数转换可转换为1,610,618,556股股份[89] - 公司贷款偿还期限分布：一年内需偿还1.96亿美元，二至五年内需偿还38.71亿美元，五年以上需偿还5.59亿美元[91] - 衍生金融负债总额为2.04亿美元，其中流动负债1.03亿美元，非流动负债1.01亿美元[92] - 认股权证衍生负债公允价值为1.37亿美元，较期初3.30亿美元减少，主要因确认公允价值收益1.91亿美元[93] - 认股权证发行所得款项总额为16.45亿港元（约2.12亿美元），认购价为每股11.92港元[92][93] - 公司已发行及缴足普通股股本为12,404,659,302股，对应金额35.01亿美元[94] - 2029可换股债券持有人自2026年8月26日起有权要求公司按本金金额赎回[88] - 2028可换股债券持有人有权在到期前要求公司按本金金额赎回，或在特定条件下按年利率4.5%加息赎回[89] - 融资负债总额为51.90亿美元，较2025年3月31日的60.63亿美元减少14.4%[97] - 可换股债券负债为23.77亿美元，较期初增加3.9%[97] - 短期贷款为1.96亿美元，较期初增长199.4%[97] 其他财务数据：调整后指标与公允价值变动 - 截至2025年12月31日止九个月，公司呈报经营溢利为23.76亿美元，调整后为22.90亿美元[40] - 截至2025年12月31日止九个月，公司权益持有人应占溢利（净利润）呈报为13.91亿美元，经非香港财务报告准则调整后为14.90亿美元[40] - 截至2025年12月31日止九个月，重组费用调整额为2.85亿美元[40] - 截至2025年12月31日止九个月，与认股权证相关的衍生金融负债公允价值收益调整额为1.91亿美元[40] - 截至2025年12月31日止九个月，以公允价值计量金融资产公允价值变动净额调整额为亏损2.46亿美元[40] - 截至2025年12月31日止三个月（第三财季），公司呈报经营溢利为9.48亿美元，调整后为9.03亿美元[41] - 截至2025年12月31日止三个月（第三财

评级与目标价 - 摩根士丹利维持联想集团“与大市同步”评级，目标价为9.8港元 [1] - 公司被认为是最能够缓解内存价格上升风险的公司 [1] 第三财季业务表现 - 桌上型电脑出货量达450万台，同比及按季分别增长29%和11%，较该行及市场预期高约三成 [1] - 手提电脑出货量约1,430万台，大致符合该行及市场预期 [1] - 智能手机出货量表现强劲，达1,680万台，同比及按季分别增长9%及4%，较该行及市场预期高9% [1] 财务预测与调整 - 基础设施方案业务收入预测上调至约50亿美元，相当于同比及按季增长27%及22%，较市场预期高8% [1] - 预期公司第三财季收入约218亿美元，同比及按季增长16%及7%，较市场预期高5% [1] - 预期非香港财务报告准则经调整净利润约为5.22亿美元，较市场预期高11% [1]