销量表现 - 7月在华零售量26653辆 环比下降超40% 创近5年新低并首次跌破2.7万辆关口 [2] - 与宝马40190辆和奥迪37600辆的销量差距显著拉大 [2] - 上半年累计销量29.32万辆 同比下降14% 二季度销量同比下降19% [4] 财务表现 - 上半年销售收入663.77亿欧元 同比下降8.6% [4] - 税后净利润26.88亿欧元 同比下降55.8% [4] 市场竞争 - 国内自主品牌如问界/理想/极氪在30万元以上价格段抢占市场份额 [4] - 智能驾驶系统未跻身第一梯队 奥迪已与华为合作推出搭载ADS的车型 [4] 价格策略 - 多款车型大幅降价 上海地区A级车最低五折(12.56-15.77万元) C级车五五折 [4] - 新能源车型EQA和EQB均打五折 [4] 渠道影响 - 唐山/德州/东营等多地经销商门店关闭 车主权益受损影响品牌口碑 [4] - 降价潮导致经销商经营困难形成恶性循环 [4] 行业挑战 - 传统豪华车企面临汽车产业变革挑战 需加快电动化/智能化转型 [5] - 过度依赖品牌溢价可能导致市场竞争乏力 [5]

德系车三巨头半年报表现 - 奔驰上半年净利润同比暴跌50%以上，CEO称面临比以往更艰巨的挑战 [1] - 大众上半年税后利润同比大减38.3%，半年内三度下调全年业绩预期 [1] - 宝马上半年税后净利同比下滑29%，是德系三巨头中受冲击最小的 [1] 关税对德国汽车业的影响 - 美国关税政策导致德国三大汽车制造商今年现金流合计减少约100亿欧元 [1] - 欧盟对美汽车出口中德系车占比最高，美国占德国汽车出口总量的13.1% [3] - 美国进口汽车中德国车占比不到6%，但进口额占比超过10%，以中高端车型为主 [4] 德系车企应对策略 - 奥迪、保时捷等无美国工厂的车企压力最大，保时捷上半年因关税额外支出4亿欧元 [5][6] - 奔驰在美销售近半数汽车实现本土组装，宝马在美本土化程度最高 [6] - 多家车企计划扩大在美投资，奔驰将从2027年开始在美生产GLC SUV [8] 在美设厂的挑战 - 美国对钢铝和汽车零部件加征关税推高制造成本，预计增加美国汽车制造商成本1077亿美元 [8] - 奔驰在美生产汽车约三分之二出口，中国市场占其全球销售额三分之一 [9] - 德国车企收缩欧洲产能，奥迪计划裁减7500个岗位，大众计划裁员3.5万人 [9] 电动化转型受阻 - 美国取消电动汽车补贴可能使德国车企继续侧重燃油车研发 [10] - 向燃油车倾斜研发将延缓德国车企新能源转型步伐 [10] - 在与中国电动车竞争中可能更加被动 [10]

奔驰座椅系统创新 - 奔驰坚持开发专属座椅平台，每套座椅研发周期长达1460天（4年），涉及6000项标准控制[7] - E级车座椅系统包含1000+精密零件、400套工装模具，通过2000+专项测试及3000+配置组合[7] - S级座椅采用58块高压水刀切割皮革，16000针打孔工艺，缝制误差<5毫米，工艺复杂度超高级定制西装[10] - 座椅安全测试包含40000次上下车模拟（含15000次真人测试），相当于18年使用强度[13] - 全球最严苛安全标准：座椅骨架采用全电泳防腐蚀工艺确保15年不失效，气囊测试覆盖-35℃至90℃极温条件[8][11] 底盘技术体系 - 底盘性能定义5大维度：驾乘舒适性、安全感、掌控感、运动性、精确性，建立130+整车指标和1000+零部件指标[14][16] - 研发流程包含CAD至量产验证6大步骤，耗时4年，完成500万公里全球路试（中国占110万公里）[16][18] - 独创敏捷操控系统：上亿种阻尼组合调校出"黄金配方"，实现初段柔韧过滤振动、中后段扎实支撑[21] - 空气悬架搭载ADS+系统：每个车轮阻尼可独立调节，数百个调校通道适配不同工况[21] - 液压衬套技术使减速带冲击峰值降低1/3，配合E-ACTIVE车身控制系统实现每秒1000次路面扫描[23][24] 行业竞争格局 - 造车新势力频繁将奔驰作为性能对标对象（如小鹏P7+、华为尊界、小米SU7 Ultra）[1][3] - 奔驰通过科技日活动展示座椅/底盘核心技术，强调20年中国本地化研发积累（含亚洲唯一鲁班实验室）[5] - 产品差异化策略：拒绝"沙发"概念，坚持工程思维开发兼具安全与豪华的座椅系统[7][10]

核心观点 - 德国豪华车品牌BBA（奔驰、宝马、奥迪）2025年上半年净利润集体大幅下滑，奔驰跌幅达55.8%，奥迪下滑37.5%，宝马下滑29%，创下历史最差表现 [2] - 业绩下滑主因是美国关税冲击和中国市场销量下滑双重挑战，其中美国关税导致奔驰损失3.62亿欧元，奥迪损失超6亿欧元，宝马预计全年损失10亿欧元 [3][4] - 中国市场销量大幅下滑，奔驰下滑14%，奥迪下滑10.2%，宝马下滑15.5%，电动化转型缓慢和本土品牌竞争加剧是主要原因 [4][5] - BBA已采取应对措施，包括在美国增加生产基地，在中国加速推出新能源车型和智能化合作 [6][7] - 电动化战略转向务实，奔驰调整2030年目标为新能源车型占比最高50%，奥迪取消停售燃油车时间表，宝马下调纯电车型销量预期 [8] 财务表现 - 奔驰上半年营收663.77亿欧元同比下滑8.6%，净利润26.88亿欧元同比下滑55.8%，第二季度净利润9.57亿欧元同比下滑68.7% [3] - 宝马上半年销售收入677亿欧元同比下降8%，税后净利润40亿欧元同比下滑29% [3] - 奥迪上半年营业收入325.7亿欧元同比增长5.3%，但税后利润13.46亿欧元同比下滑37.5% [3] - 大众集团上半年关税成本13亿欧元，福特预计2025年利润损失15亿美元，通用预计损失40亿-50亿美元 [4] 市场表现 - 奔驰上半年全球销量107.63万辆同比下滑8%，中国市场销量29.32万辆同比下滑14% [4] - 奥迪上半年全球销量78.35万辆同比下滑5.9%，中国市场销量28.76万辆同比下滑10.2% [4] - 宝马上半年全球销量超120万辆与去年持平，但中国市场销量31.8万辆同比下滑15.5% [4] - 奔驰纯电动车销量8.73万辆同比下滑14%，奥迪中国纯电车型销量7897辆同比下滑23.5%，宝马电动车销量31.89万辆同比增长18.5% [5] 战略调整 - 奥迪计划在美国投资46亿美元新建工厂，奔驰将在美国新增GLC SUV生产线，宝马研究扩大美国工厂产能 [6] - 宝马计划2025年在中国推出10余款新车型，2026-2027年推出20余款新车 [7] - 奔驰将投产中国专属纯电长轴距CLA车型，奥迪计划推出多款基于全新平台的电动新车 [7] - 宝马与华为、Momenta合作智能座舱和辅助驾驶系统，奥迪与华为合作高阶智能驾驶辅助系统 [7]

BBA业绩集体下滑 - 宝马2025年上半年净利润40亿欧元同比下滑29%[20] - 奥迪上半年营业利润暴跌45.2%至10.87亿欧元税后利润重挫37.5%[17] - 奔驰Q2净利润同比暴跌68.7%从30亿欧元降至9.57亿欧元[11] - 奔驰上半年净利润26.88亿欧元同比暴跌55.8%[11] - 沃尔沃上半年净亏损71亿瑞典克朗同比下滑177%[25] 中国市场表现 - 奔驰中国上半年销量14.04万辆同比下降19%[12] - 奥迪中国销量同比下滑10.2%纯电动销量下滑23.5%[17] - 宝马中国上半年销量31.8万辆同比暴跌15.5%[21] - 奔驰在中国纯电动车市场份额仅0.16%为宝马六分之一[13] - 保时捷中国市场销量同比下降28%[25] 电动化转型困境 - 奔驰上半年在中国仅交付5200辆纯电动车同比下跌66%[13] - 奥迪撤回全面电动化转型计划不再设定明确终止时间表[18] - 宝马在华电动车渗透率不足20%低于中国整体35%渗透率[24] - BBA的L2级辅助驾驶需花钱选装而国产车已将其作为标配[31] 经销商网络变化 - 上半年全国超过80家奔驰4S店终止授权涉及23个城市[15] - 奔驰一周内终止北京杭州等九家4S店授权部分由鸿蒙智行接手[15] - 宝马全球首家5S店关门天津最大奥迪4S店人去楼空[25] 国产车崛起 - 2025上半年中国品牌乘用车销售927万辆同比增长25%[34] - 国产车在30万以上市场份额从2020年不足5%升至34%[36] - 中国新能源汽车销量连续10年全球榜首2023年达1286.6万辆[33] - 国产车在智能座舱激光雷达等技术领域已形成竞争优势[31]

文章核心观点 - 欧美新达成的贸易协议将汽车关税从25%降至15%，但未能根本解决德国汽车业因高关税、政策不确定性及多重结构性挑战所面临的困境 [1] - 德国主要车企正将战略重心转向制度稳定、增长前景清晰的中国市场，通过本地化生产与技术合作来寻求出路并提升竞争力 [7][8] 关税对财务业绩的冲击 - 宝马集团2025年上半年收入同比下降8.2%，净利润下滑29%，高关税是核心业务利润率下降的主要因素之一 [2] - 梅赛德斯-奔驰2025年上半年净利润从去年同期约61亿欧元大幅下降至约27亿欧元 [2] - 大众集团2025年上半年销售收入同比下降0.3%，旗下保时捷因关税额外支出约4亿欧元 [2] - 受美国关税政策等因素影响，德国三大汽车制造商今年的现金流或将合计减少约100亿欧元 [2] 产业链与成本的多重挑战 - 美国对钢铁、铝等原材料维持50%的进口关税，成本压力通过上游供应商转嫁至整车厂商，形成多层传导效应，进一步压缩利润 [4] - 大众集团在美国的工厂因关税升高，2025年上半年给集团整体带来13亿欧元的成本负担 [4] - 奥迪公司因美国关税已导致损失约6亿欧元 [5] - 2024年美国从德国进口汽车约45万辆，而德国车企在美生产汽车超84万辆，其中约一半面向全球出口，此格局对政策变动极为敏感 [4] 战略转向与中国市场合作 - 大众集团对在中国市场推进本地平台建设和电池领域合作非常有信心 [7] - 宝马集团与中国科技企业北京初速度科技有限公司合作，联合开发面向中国市场的新一代智能驾驶辅助解决方案 [7] - 德国汽车经济学专家指出，汽车行业的未来在中国，德国车企正借助中国在电池技术和规模化生产方面的优势提升产品竞争力 [7] - 中国市场被视为全球贸易体系动荡背景下，为数不多仍具制度稳定性的锚点 [8]

财务表现 - 2025年Q2营收331.53亿欧元，同比下滑9.8% [1][5] - 净利润9.57亿欧元，同比大幅下滑68.7% [1][5] - 调整后息税前利润19.88亿欧元，同比减少50.9% [5] - 上半年营收663.77亿欧元同比下滑8.6%，净利润26.88亿欧元同比下滑55.8% [5] - 汽车业务收入241.62亿欧元同比下跌11.1%，调整后息税前利润下跌55.6%至12.28亿欧元 [5] 销量数据 - Q2全球销量54.71万辆同比下滑9%，纯电车型4.19万辆同比下滑18% [4][6][8] - 中国市场销量14.04万辆同比下滑19%，上半年销量29.32万辆同比下滑14% [4][11] - 纯电车型EQE和EQE SUV月销量不足千辆 [8] - 欧洲销量15.97万辆同比增长1%，德国销量5.28万辆同比增长7% [6] - 北美销量8.06万辆同比下滑14%，美国销量7.46万辆同比下滑12% [6] 市场挑战 - 燃油车市场萎缩导致生存空间受挤压 [4] - 新能源转型滞后，产品竞争力不足 [8][12] - 中国品牌乘用车市场份额达68.5%，同比提升6.6个百分点 [12] - 关税政策打击汽车销售，预计2025全年营收将大幅低于去年 [5] 渠道调整 - 多家4S店授权终止，包括北京鹏龙瑞星等8家门店 [9] - 计划在国内削减超过100家经销商 [10] - 优化经销商网络布局以提升盈利水平 [10]

奔驰与吉利合作开发插电混动系统 - 奔驰计划与吉利合作开发一款针对中国市场的超长续航插电混动新车，关键方向已确定，细节仍在协商[1] - 奔驰回应称该消息不属实，但双方今年已有一系列合作，包括采购吉利系亿咖通和星际魅族的联合座舱方案[1] - 奔驰新混动项目已启动预研，目标油电同驱、超长续航，目标续航超1000公里[1] 奔驰现有插混技术及市场挑战 - 奔驰当前采用P2并联式混动系统，纯电续航较短（如GLC插混版仅115公里），落后于国内主流竞品（如问界M8纯电续航310km、极氪9X达380km）[2] - 2025上半年奔驰中国销量下滑18%至29.31万辆，纯电车型销量下降24%，插混车型增长34%[4][5] - 独立研发单档DHT技术需3-4年，与成熟企业合作成为更务实选择[6] 奔驰选择吉利的核心原因 - 吉利是奔驰第二大股东（持股9.69%），双方已有Smart品牌合资及内燃机合作历史，吉利研发能力获奔驰信任[7] - 吉利插混技术新进展：极氪9X搭载800V高压系统、6C快充、纯电续航380公里，零百加速3秒级[8] - 奔驰本地化推进中频繁与吉利合作，如采用Flyme Auto车机系统，由亿咖通和星际魅族联合开发[9] 吉利的发展与战略价值 - 2025上半年吉利总销量193万辆（同比+30%），新能源车销量破百万（同比+73%），星愿车型销量20万辆[9] - 吉利通过合作豪华品牌（如奔驰）加速转型，2025年销量目标上调至300万辆[9] 行业技术趋势与竞争格局 - 中国市场插混技术主流转向单档DHT（比亚迪DM-i、吉利超级电混）和增程式（理想、问界）[3] - 纯电续航和经济性成为消费者关注重点，奔驰需紧跟行业趋势提升竞争力[2]

财务表现 - 2025年上半年销售收入726亿欧元 同比下滑8.6% [2] - 税后净利润27亿欧元 同比锐减55.8% 创近五年同期最差表现 [2] - 股价当日下跌3.5% 年内累计跌幅超20% [2] 业绩影响因素 - 全球市场需求疲软及电动化转型成本高企拖累业绩 [2] - 汇率波动和原材料价格上涨进一步挤压利润空间 [2] - 高端车型销量相对稳健 但入门级车型及电动车表现低迷 [2] 竞争环境 - 欧美市场面临特斯拉及中国品牌的激烈竞争 [2] - 传统车企在行业变革中面临普遍困境 [2] 应对措施 - 启动大规模成本削减计划 包括裁员逾1万人 [2] - 缩减管理层规模及暂停部分研发项目 [2] - 加速电动化布局并优化燃油车产品线 [2] 前景预期 - 市场对公司短期复苏信心不足 [2] - 若下半年消费环境未改善 全年利润或面临十年来首次亏损 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收为726亿欧元 同比减少8 6% [1] - 税后净利润为27亿欧元 同比大幅下降55 8% [1] 公司动态 - 2025年上半年宣布大规模裁员和成本削减计划 [1]