政策与行业动态 - 工信部等三部门明确2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 新要求将于2026年1月1日起生效 [1] - 国庆中秋假期高速公路新能源汽车充电量创历史新高 达1.23亿千瓦时 日均充电量1535.91万千瓦时 是平日的2.59倍 较去年国庆假期增长45.73% [1] - 美国汽车安全监管机构对特斯拉FSD启动调查 涉及近290万辆汽车 具体数量为2,882,566辆 [9] 公司销量与业绩 - 奇瑞集团前三季度新能源汽车累计销量587,545辆 同比增长77.1% 9月单月销量91,590辆 同比增长55.4% [2] - 别克至境L7车型上市10天大定订单达1.2万台 [3] - 法拉利上调2025年业绩指引 预计2030年总收入约90亿欧元 EBITDA至少36亿欧元 并启动约35亿欧元股份回购计划 [10] 企业合作与战略投资 - 东风与华为合作的DH项目公开征集品牌中文名和LOGO 定位中高端智能化车型 [4] - 长安汽车公告其联营企业阿维塔科技已向华为支付完毕购买引望10%股权的全部价款 总金额115亿元 [6] - 赛力斯下属子公司与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 围绕智能机器人技术协同攻关 [7] - Lyft与Tensor就自动驾驶汽车达成战略合作 Lyft预留数百辆Tensor自动驾驶汽车用于车队运营 计划于2026年底交付 [11] 市场拓展与安全事件 - 比亚迪正式登陆阿根廷乘用车市场 发布三款电动与混合动力汽车 [9] - 阿维塔科技声明排除阿维塔06火灾事件由动力电池、驱动电机、高压电控故障导致 起火发生在副驾驶座椅位置 [5] - 宝马因起动机缺陷在南非召回12,491辆汽车 涉及2016年以来销售的六款车型 [9] - 文远知行与广州产投共同成立股权投资合伙企业 出资额约6474万人民币 [8]

美股市场表现 - 美股主要指数收跌，道指跌243.36点或0.52%报46358.42点，纳指跌18.75点或0.08%报23024.63点，标普500指数跌18.61点或0.28%报6735.11点 [4] - 纳指盘中最高上涨至23062.62点，标普500指数盘中最高上涨至6754.58点，均创盘中历史新高 [2] - IAMAMA科技指数微涨0.11%至20271.65点 [9] 大型科技股与芯片股 - 大型科技股涨跌互现，脸书涨超2%，英伟达涨逾1%，亚马逊涨超1%；苹果跌逾1%，谷歌跌超1%，微软跌0.47%，特斯拉跌0.72% [8] - 芯片股多数下跌，费城半导体指数跌0.29%，美光科技跌逾2%，迈威尔科技、恩智浦半导体、安森美半导体、微芯科技均跌超1% [12][13] 美联储政策动向 - 美联储"三把手"、纽约联邦储备银行行长威廉姆斯明确表态支持在年内进一步下调利率，以应对劳动力市场可能急剧放缓的风险 [1][6] - 威廉姆斯不认为美国经济处于衰退边缘，并指出通胀前景较今年早些时候有所改善，劳动力市场疲软有助于抑制通胀 [6] - 美联储理事巴尔表示美联储进一步降息需谨慎，他更关注通胀风险，并支持上月降息25个基点的决定，暗示没必要进行一系列降息 [7] 特斯拉FSD安全调查 - 特斯拉因完全自动驾驶系统可能存在安全缺陷，正在接受美国联邦政府调查 [9] - 调查涵盖约288.2566万辆搭载FSD的特斯拉电动汽车，涉及44起独立事故，包括车辆闯红灯、驶向对向车流等违规行为，部分事故导致人员受伤 [10] 法拉利股价与业绩指引 - 法拉利股价暴跌15%，为上市以来表现最糟糕的交易日，收盘价报407.38美元，较昨日收盘价479.21美元下跌71.83美元 [1][16][17][18] - 公司预计今年净营收将达到或超过71亿欧元，调整后Ebitda料在27.2亿欧元或以上，均较此前目标有所提高 [20] - 展望2030年，公司预计营收将达到90亿欧元，调整后Ebitda不低于36亿欧元，但此预测暗示的年复合增长率为6%，远低于2022年资本市场日暗示的10% [21][22] 人工智能行业动态 - 微软正与哈佛医学院合作，为其AI助手Copilot增加健康内容，计划最早于本月发布，以减少对OpenAI的依赖 [10] - OpenAI正迅速扩大其平价套餐ChatGPT Go的覆盖范围，新增亚洲16个国家，定价约为5美元，此次扩张源于其在东南亚地区的周活跃用户数量已增长至原先的4倍 [10][11] 其他公司新闻 - 英特尔公布代号Panther Lake的新一代客户端处理器架构细节，该产品预计今年晚些时候出货，是首款基于Intel 18A制程工艺的产品 [15] - 美国政府停摆问题仍陷僵局，共和党提出的结束停摆法案未能在参议院获得足够票数，美国总统特朗普威胁削减部分受民主党欢迎的联邦项目 [6]

股价表现 - 法拉利股价在欧美市场暴跌 在纽约证券交易所下跌近15%至略高于407美元 为自2015年10月上市以来最大单日跌幅 [1] 在米兰交易所下跌超过14%至约357.60欧元 为自2016年1月上市以来最大单日跌幅 [2] 财务指引更新 - 公司公布2024年营收预期为71亿欧元 高于此前略超70亿欧元的预测 [2] - 公司预计2030年营收约为90亿欧元 调整后收益至少为36亿欧元 高于当前略低于27亿欧元的水平 [2] - 更新的2030年盈利指引增长率低于2022年的预测 被分析师形容为增长"降档" [3] 分析师观点与评级调整 - RBC Capital指出新指引反映管理层"保守主义" 且低于花旗最坏情况预测 [3] - CFRA将公司股票评级下调至"卖出" 目标价从475美元降至350美元 理由是对增长放缓的担忧 [4] - 部分分析师保持乐观 摩根大通对法拉利执行长期目标持有"极大信心" 因需求远超供应 [5] 德意志银行将评级上调至"买入" 目标价设为520欧元 [5] 电动汽车战略调整 - 公司缩减电动汽车业务计划 将目标产品阵容调整为40%内燃机 40%混合动力和20%纯电动 低于此前40%纯电动的预测 [6] - 首款电动汽车"Elettrica"计划于2026年底开始交付 [6] - 此次战略调整与行业趋势一致 其他汽车制造商如沃尔沃也缩减了电动汽车销售目标 [6] 管理层评论 - 法拉利首席执行官Benedetto Vigna承认市场预期更高的营收目标 但强调公司必须执行其承诺 无法兑现无法达成的目标 [5]

公司战略与财务指引 - 法拉利在资本市场日活动后股价承压 跌至六个月低点 [1] - 公司上调了长期财务目标 但仍低于市场普遍预期 [1] - 2025财年销售额增长指引约为7% 但长期营收增长预期下调至约5% [6] - 将纯电动汽车的预计交付时间推迟至2026年底 [7] - 2030年电动汽车占汽车总产量的比例目标从40%大幅削减至20% [7] 业务模式与市场定位 - 法拉利是全球公认的豪华品牌 业务包括定制汽车、金融租赁服务以及授权奢侈品部门 [4][6] - 公司销量极低 去年总销量不足13,700辆 依赖维持高定价而非高销量 [4][15] - 业务模式非高销量 挑战在于高价位消费者是否会从内燃机车转向电动车 [15][16] 财务指标与估值 - 公司指引2030年EBITDA利润率在30%至40%之间 范围宽泛暗示不确定性 [9] - 利润率范围宽泛可能反映了商品销售成本、资本支出和研发费用方面的不确定性 [9] - 股票估值昂贵 交易价格约为今年收益的46倍 明年收益的39倍 历史市盈率超过40倍 [16] - 市场可能因生产计划收缩和EBITDA预期范围扩大而重新评估公司估值 [10][17] 行业背景与竞争格局 - 法拉利并非个例 阿斯顿马丁等其他豪华性能品牌也缩减了电动车计划 [12] - 保时捷已向电动车转型 特斯拉也计划推出新款Roadster 但特斯拉具备更高的规模效应 [13][14] - 对于法拉利这类传统怀旧品牌 向电动车模式转型存在挑战 [8][13]

公司历史与传承 - 公司精神源于恩佐·法拉利并由全体员工传承至今 [1] - 2018年公司强调了法拉利精神的重要性 [1] - 2022年公司75周年时重申将以雄心与谦逊面对十年变革 [1] 公司公开上市 - 法拉利于2015年10月21日上市 [2] - 上市使世界更密切关注公司 [2] - 市场关注点在于以激情、创新和工艺为基础的公司能否在上市后持续繁荣 [2]

公司最新财务指引 - 公司公布2025年净收入指引为不低于71亿欧元（约合824亿美元），较此前超过70亿欧元的预测有所上调[2] - 2025年调整后EBITDA指引为大于272亿欧元（约合314亿美元），高于此前预测的268亿欧元（约合31亿美元）[2] - 公司设定2030年收入目标为90亿欧元（约合104亿美元），调整后EBITDA目标为36亿欧元（约合416亿美元）或更高[3] 市场与投资者反应 - 投资者对公司最新长期计划感到失望，导致公司股价暴跌超过10%[1][4] - 市场认为公司2030年的长期指引过于保守，其EBITDA预测隐含的复合年增长率仅为6%，低于2022年资本市场日预测的10%[3] - 尽管公司调整后EBITDA利润率维持在接近40%的高水平，但投资者对以40倍远期市盈率交易的股票期望更高[2][4] 电动化战略调整 - 公司电动化战略发生重大转变，目前预计纯电动汽车仅占其销量的20%，远低于三年前设定的40%目标[4] - 产品组合规划调整为40%为燃油动力汽车，40%为混合动力汽车，20%为纯电动汽车[4] - 战略调整源于以客户为中心的方法，客户对电动法拉利的需求并不迫切，其他豪华汽车制造商如兰博基尼、宾利和保时捷也因市场状况下调了电动化目标[5] 首款纯电动车型细节 - 公司首款纯电动汽车命名为Ferrari Elettrica，计划于2026年首次亮相，将成为公司一个新的产品线[6] - 该车型为四座豪华旅行车，配备四个电动马达（每个车轮一个），输出功率超过1000马力，0至60英里/小时加速时间为25秒[7] - 公司执行主席约翰·埃尔坎表示，新车型融合了技术纪律、设计创意和制造工艺[8]

法拉利首款电动汽车 - 首款电动汽车内部开发电机功率达1000马力 百公里加速25秒 最高时速192英里 续航里程超过323英里 配备122千瓦时电池组 [4] - 将采用利用真实动力系统振动来产生新颖且富有情感的法拉利电动车声浪 以区别于其他电动车 [4] - 初始平台暗示为四门车型 设计预计在明年春季亮相 但公司将其2030年电动车产品线占比目标从40%下调至20% [5] 百事公司第三季度业绩 - 第三季度盈利超预期 并任命新的首席财务官 沃尔玛美国首席财务官Steve Schmitt将在一个月后接任该职位 [5] - 公司预计全年有机收入将实现低个位数增长 核心固定汇率每股收益与上年大致持平 [6] 达美航空业绩与展望 - 因业绩稳健以及对今年剩余时间的乐观展望而股价上涨 高端客舱、企业和忠诚度计划业务强劲推动第三季度业绩超预期 [7] - 公司预计第四季度营收和盈利将超出当前市场预测 [7] 英伟达股价目标 - Cantor分析师重申其首选增持评级 并给出300美元的华尔街最高目标价 称客户正在“拼命寻找算力资源” [7] - Melius Research将目标价从240美元上调至275美元 为第二高目标价 [7] 大麻类股票表现 - Tilray Brands公布四季度以来首次营收超预期 受其分销业务推动 公司股价上涨 [7] - Canopy Growth、Aurora Cannabis和SNDL等大麻股均跟随Tilray上涨 [7] 白银价格走势 - 现货白银价格突破每盎司50美元 为2011年以来首次 此轮历史性上涨由工业需求、供应紧张和经济不确定性推动 [7] 中国稀土出口政策 - 中国收紧稀土出口规则 商务部明确并扩大了4月份宣布的全面控制措施 新公告明确武器制造商和部分半导体公司可能被拒绝发放出口许可证 [7] - 稀土开采加工技术以及用稀土制造磁铁的技术 仅可在获得政府许可后出口 [7] 好莱坞与人工智能争议 - 好莱坞创意艺术家机构表示 OpenAI的新视频生成工具Sora使艺术家面临“重大风险” 质疑创作者是否应获得补偿和署名 [7] - 该机构强调控制权、使用许可和补偿是创意工作者的“基本权利” 并警告新技术的滥用带来的风险超出娱乐和媒体行业 但表示愿意听取OpenAI的解决方案 [7] 摩根大通看空科技股 - 摩根大通列出顶级科技做空标的 包括Mobileye Global 其预期收入增长不支持当前估值 尤其是在汽车行业面临挑战的背景下 [7] - 另一标的为Skyworks Solutions 尽管对iPhone机会持中性评级 但预计其表现将逊于更广泛的半导体板块 [7]

股价表现 - 公司股价出现大幅下跌，截至美国东部时间下午12:15，跌幅达14.4% [1] - 此次下跌是公司近十年前在米兰证券交易所上市以来最差的单日交易表现 [1] - 此次抛售导致公司2025年的股价涨幅全部回吐 [5] 资本市场日与战略更新 - 公司在意大利举行的资本市场日活动上向投资者更新了信息，但分析师反应不佳 [1] - 公司提高了2025年的业绩指引，预计营收约为71亿欧元，略高于此前指引 [3] - 公司的长期指引令分析师失望，预计2030年销售额仅为90亿欧元，低于Factset Research分析师预期的98亿欧元 [3] 产品与电动化战略 - 公司计划到2030年平均每年推出四款新车型 [4] - 公司公布了其首款电动汽车Ferrari elettrica，预计明年晚些开始交付 [4] - 公司缩减了电动化计划，预计到2030年其产品阵容中仅有20%为纯电动汽车，远低于此前估计的40% [4] - 公司对2030年的产品组合预期调整为：20%纯电动、40%内燃机和40%混合动力 [4]

股价表现 - 法拉利股价在纽约证券交易所下跌超过13%至约414美元 为自2015年10月开始交易以来的最大单日跌幅 [1] - 法拉利股价在米兰市场下跌超过14%至约357.60欧元 为自2016年1月在意大利交易所上市以来的最大单日跌幅 [2] 财务指引更新 - 公司预计今年营收为71亿欧元 高于此前略超70亿欧元的预测 [2] - 公司预计2030年营收约为90亿欧元 调整后收益至少为36亿欧元 高于此前略低于27亿欧元的水平 [2] - 更新的2030年盈利指引远低于公司2022年预测的增长率 被分析师描述为"保守" [3] 分析师反应与评级调整 - RBC Capital指出 公司指引低于其最坏情况预测 反映了管理层的"保守主义" [3] - CFRA将法拉利股票评级下调至"卖出" 目标价从475美元降至350美元 理由是对增长放缓的担忧 [4] - 部分分析师保持乐观 摩根大通对法拉利执行长期目标持有"极大信心" 德意志银行将评级上调至"买入" 目标价定为520欧元 [5] 电动汽车战略调整 - 法拉利缩减电动汽车制造计划 目标产品组合调整为40%内燃机 40%混合动力和20%纯电动 低于此前40%纯电动的预测 [6] - 公司首款电动汽车"Elettrica"计划于2026年底开始交付 [6]

财务目标与市场反应 - 公司设定2030年营收目标为90亿欧元（104亿美元），较其今年71亿欧元的预测有所增长，但低于市场预期[1][3] - 新财务目标公布后，公司股价在周四下跌15%，市值蒸发135亿欧元（1567亿美元），盘中一度下跌近17%，触及2024年2月以来最低点[1][5] - 花旗分析师指出，公司新的2030年指引低于花旗及市场普遍预期[5] 电动化战略调整 - 公司调整了2030年产品阵容目标，计划由40%内燃机车型、40%混合动力车型和20%纯电动车型组成，这改变了其2022年计划中40%纯电动、40%混合动力和20%内燃机的目标[6][8][9] - 公司展示了其首款纯电动车Elettrica的生产就绪底盘，但尚未确定其价格[4][8] - 基于新目标，预计在2030年计划内推出第二款法拉利纯电动车是合理的，但有消息称由于高性能电动豪华车需求疲软，公司不计划在2028年前推出第二款纯电动车[10] 业务运营与客户战略 - 公司计划在2026年至2030年间平均每年推出四款新车型，以维持稳定节奏并刺激富裕客户的兴趣[13] - 自2022年以来，公司的活跃客户群增长了约20%，达到9万人[15] - 为加深客户互动，公司计划于2027年在东京和洛杉矶开设新的"Tailor Made"中心，并重申其生活方式扩张战略，包括于2026年在伦敦和纽约开设旗舰店，提供更广泛的奢侈品和体验[15][16] 生产能力与技术 - 所有战略性电动车部件，包括高压电池组、电驱动桥和逆变器，均在马拉内罗的新"e-building"设施内部开发和生产[15] - 首款纯电动车Elettrica拥有超过1000马力，采用四座四门设计，是对公司传统燃油和混合动力车型的补充[14]