财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度云业务收入增长加速，同比增长20%，高于大多数大型竞争对手 [16] - 云业务收入占总收入的35%，推动可预测收入占比同比增长3个百分点至77% [46] - 总营收同比增长5%，是自疫情爆发以来的最快增速 [47] - S/4HANA云业务积压同比增长58%，达到13亿欧元，为未来云收入奠定了坚实基础 [44] - 云和软件收入同比增长6%，服务收入下降6%，主要由于去年11月剥离了SAP数字互联业务 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - S/4HANA云收入同比增长46%，高于第二季度的39% [19] - 超过50%的S/4HANA云收入来自新客户 [20] - 所有主要解决方案的云业务积压均实现两位数增长 [21] - 客户体验（CX）业务的云收入和积压均实现两位数增长 [22] - 业务技术平台的云收入和积压也表现良好 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区云和软件收入增长7%，云收入增长28%，德国、英国和法国表现突出 [48] - 美洲地区云和软件收入增长6%，云收入增长14%，美国、加拿大、巴西和墨西哥表现强劲 [48] - APJ地区云和软件收入增长6%，云收入增长25%，日本、新加坡和韩国表现尤为突出 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于与客户的深度合作，推动全面的业务转型，核心是RISE with SAP [11] - RISE with SAP帮助客户开发、采用和自动化新业务模式，创建更具弹性的供应链，并改善绿色业务线 [12][13] - 公司通过RISE with SAP加速向S/4HANA云和业务技术平台的迁移，推动模块化云ERP的采用 [18] - 公司在供应链透明度和绿色业务线方面具有独特优势，帮助客户实现净零目标 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在云业务中的增长势头表示乐观，并再次提高了全年展望 [24] - 公司预计第四季度云业务积压增长将进一步加速，与第三季度类似 [42] - 随着旅行业务的恢复，Concur预计将推动未来的增长势头 [43] - 公司预计2022年云业务将继续加速增长，S/4HANA云和Concur将成为主要推动力 [93][94] 其他重要信息 - 公司在第三季度保持了与去年相同的碳排放水平，尽管业务增长强劲且部分地区的疫情限制逐渐解除 [60] - 公司获得了EcoVadis可持续发展评估的金牌，进一步凸显了其在环境和社会领域的领导地位 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: S/4HANA云业务的地域表现如何 [63] - S/4HANA云业务在所有地区都表现出色，尤其是在北美和欧洲，大型客户正在转向RISE以简化和转型其业务 [70][71] - 美洲地区的增长虽然略低于欧洲和亚太地区，但恢复和加速的节奏与其他地区一致 [74][75] 问题: 云业务积压增长的预期 [85] - 第三季度的积压增长超出预期，预计第四季度将进一步加速，但不会出现显著加速 [88][89] - 2022年云业务将继续加速增长，S/4HANA云和Concur将成为主要推动力 [93][94] 问题: 软件许可证收入的预期 [103] - 随着更多客户采用RISE with SAP，软件许可证收入预计将在第四季度出现更显著的下降 [108] - 公司预计2022年软件许可证收入将继续下降，云业务将加速增长 [128] 问题: 供应链中断对客户的影响 [123] - 许多客户正在加入公司的业务网络，以获取供应链的透明度，特别是在半导体和汽车行业 [132][133] - 公司正在通过Catena-X等项目为汽车行业提供实时供应链透明度 [134] 问题: S/4HANA云的客户构成 [140] - 近50%的RISE客户是新客户，40%的云订单来自大型客户 [143][144] - 一些已经在超大规模云中运行S/4的客户也在转向RISE，以进行业务转型 [145] 问题: 客户对S/4HANA云的反应 [186] - 客户更关注业务问题的解决和产品的可升级性，而不是具体的云类型 [196] - 公司提供混合云和多租户云的灵活性，以满足不同客户的需求 [195][196]

业绩总结 - 当前云订单积压为81.71亿欧元，同比增长22%[20] - 云收入为23.86亿欧元，同比增长20%[19] - 总收入为68.45亿欧元，同比增长5%[21] - 操作利润为12.49亿欧元，同比下降15%[22] - 自由现金流为49.5亿欧元，同比下降3%[33] - 每股收益（IFRS）为1.19欧元，同比下降10%[33] - 2021年前九个月总收入为198.61亿欧元，同比增长0%[44] - 云业务收入为68.06亿欧元，同比增长13%[44] - 软件许可收入为17.90亿欧元，同比下降8%[44] - 2021年前九个月的自由现金流为41.32亿欧元，同比下降1%[87] 用户数据与未来展望 - 预计2021年云收入将在94亿至96亿欧元之间，增长16%至19%[35] - 预计2021年全年的云和软件收入增长率为-3%至-1%[96] - 预计2021年全年的经营利润增长率为-3%至-1%[96] - 2021年全年的有效税率（IFRS）预期为21.0%至22.0%[92] 新产品与技术研发 - SAP S/4HANA当前云订单积压为13亿欧元，同比增长58%[20] - SAP S/4HANA云收入为2.8亿欧元，同比增长46%[20] - 2021年前九个月的研发费用占总收入的17.0%，较上年同期上升1.7个百分点[79] 财务状况 - 非国际财务报告准则（Non-IFRS）下的营业利润为57.62亿欧元，同比增长4%[44] - IFRS下的营业利润为31.93亿欧元，同比下降20%[44] - 2021年前九个月的非国际财务报告准则营业利润率为29.0%，较上年同期上升1.2个百分点[67] - 截至2021年9月30日，净债务为68.89亿欧元，较2020年12月31日的净债务减少了16.5%[90] 费用与收购 - 2021年收购相关费用预计为5.6亿欧元至6.6亿欧元[93] - 2021年股权激励费用预计为23亿欧元至28亿欧元[93] - 2021年9个月的非国际财务报告准则调整总额为25.69亿欧元，较2020年同期的15.47亿欧元增长了66.5%[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司当前云积压订单同比增长20%至78亿欧元 云收入增长加速4个百分点至17% SaaS/PaaS云收入增长25% 不包括智能支出 [11] - S/4HANA云积压订单增长48% 达到11亿欧元 S/4HANA云收入增长39% 达到超过10亿欧元的收入运行率 [15] - 总云收入增长17% 智能支出云收入增长9个百分点 可预测收入占比扩大3个百分点至76% [31] - 软件许可收入下降13% 云和软件收入增长5% 服务收入下降7% 总收入增长3% [32] - 云毛利率增长40个基点至70% SaaS/PaaS毛利率增长80个基点至70% 基础设施即服务毛利率增长至37% [36] - 营业利润增长3% 营业利润率下降20个基点至28.8% 主要由于研发投资增加 [38] - IFRS营业利润下降23%至984百万欧元 IFRS营业利润率下降超过4个百分点至14.8% [39] - 有效税率大幅下降至19.7% IFRS和非IFRS每股收益分别增长57%和50% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - RISE with SAP需求强劲 推动S/4HANA云和业务技术平台的采用 [12][14] - S/4HANA云客户超过17,000家 同比增长16% 其中50%为新客户 [15] - 业务技术平台有超过8,000家活跃客户和4,000家合作伙伴 [16] - 人力资源体验管理解决方案表现强劲 赢得Clarins等客户 [19] - 客户体验云收入和积压订单实现两位数增长 赢得Dyson和DeLonghi等客户 [20] - Ariba和Fieldglass业务实现两位数增长 [21] - 数字供应链业务表现强劲 赢得Stanley Black & Decker等客户 [22] - Signavio整合后表现优异 业务流程智能部门积压订单实现三位数增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区云和软件收入增长5% 云收入增长23% 德国和沙特阿拉伯表现突出 [33] - 美洲地区云和软件收入增长5% 云收入实现两位数增长 巴西和墨西哥表现强劲 [34] - APJ地区云和软件收入增长6% 云收入增长23% 日本、澳大利亚和韩国表现突出 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略执行良好 客户满意度达到历史新高 [11] - 公司预计到2025年云收入达到220亿欧元 年有机增长22% [26] - 公司投资新市场 预计到2025年总可寻址市场扩大1500亿美元至6000亿美元 [23] - SAP业务网络新增35万交易伙伴 成为全球最大最全面的业务网络 [24] - 可持续发展组合表现优异 与100多家全球最大企业合作 [25] - 公司在350多个竞争性交易中获胜 多数是对抗所有记录 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2025年220亿欧元云收入目标持乐观态度 [26] - 公司预计S/4HANA云收入增长将在下半年显著加速 [30] - 公司预计智能支出业务将在下半年进一步加速 [70] - 公司预计当前云积压订单将在第四季度显著加速 [142] 其他重要信息 - 公司碳排放在上半年降至45千吨 预计全年碳排放在90-110千吨之间 [46] - 公司女性管理人员比例接近28% [47] - 公司推出新的Sapphire Ventures基金 总承诺金额为175亿美元 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于交叉销售机会的可见性 [52] - 当前云积压订单增长超出内部预期 预计未来将继续加速 [54][57] - RISE with SAP推动S/4HANA云和业务技术平台采用 为交叉销售创造机会 [60][61] 问题: 云订阅增长加速和智能支出业务表现 [64] - 新云订单和续订均显著增长 超出中期目标所需复合年增长率 [67] - 智能支出业务新云订单实现两位数增长 预计下半年将进一步加速 [69][70] 问题: S/4HANA云加速和竞争动态 [77] - RISE with SAP推动S/4HANA云采用 客户寻求业务转型而不仅仅是成本节约 [80][82] - 公司赢得大量新客户 预计未来将继续增长 [83] 问题: 软件许可收入下降原因 [86] - 软件许可收入下降主要由于客户向云解决方案迁移 [86] - 中小企业业务表现强劲 预计未来将转化为大型企业客户 [87] 问题: 支持收入转换率和交叉销售潜力 [91] - 支持收入转换率接近3倍 远高于2倍目标 [93] - RISE with SAP推动业务技术平台和业务网络增长 预计交叉销售潜力为1:3 [94][96] 问题: 当前云积压订单加速和行业云机会 [103] - 预计当前云积压订单将在第四季度显著加速 [104] - 行业云解决方案与S/4HANA云捆绑销售 预计将带来显著收入机会 [109][111] 问题: RISE客户构成和支持收入展望 [116] - RISE客户中超过一半为新客户 预计未来将继续增长 [118] - 支持收入预计下半年将下降 主要由于大客户向云迁移 [121][123] 问题: RISE对S/4HANA云积压订单的贡献 [126] - 约50%的S/4HANA云交易与RISE相关 预计未来这一比例将增加 [128] - RISE贡献了S/4HANA云积压订单的两位数百分比 [129] 问题: 各地区表现 [145] - 中国业务恢复显著增长 预计未来将转化为更高云收入增长 [146] - 日本、印度、澳大利亚和韩国等市场表现突出 [147][148]

业绩总结 - 当前云订单积压增长加速至20%，达到77.66亿欧元[6] - 云收入为22.76亿欧元，同比增长11%（按非国际财务报告准则计算增长17%）[21] - 每股收益（EPS）按国际财务报告准则计算为1.15欧元，同比增长57%[34] - Q2 2021云业务收入为2276百万欧元，同比增长11%[45] - Q2 2021软件许可收入为650百万欧元，同比下降16%[45] - Q2 2021总收入为6669百万欧元，同比下降1%[45] - Q2 2021运营利润为984百万欧元，同比下降23%[45] - H1 2021云业务收入为4421百万欧元，同比增长9%[48] - H1 2021总收入为13017百万欧元，同比下降2%[48] - H1 2021运营利润为1944百万欧元，同比下降22%[67] - H1 2021每股收益为2.03欧元，同比增长43%[48] 用户数据 - SAP S/4HANA当前云订单积压增长48%，达到11.3亿欧元[25] - SaaS/PaaS收入（不包括智能支出）按非国际财务报告准则计算增长25%[25] - 76%的收入来自更可预测的来源[25] 未来展望 - 2021年云收入预期在93亿至95亿欧元之间，增长15%至18%[37] - 2021年云和软件收入预期在236亿至240亿欧元之间，增长2%至3%[37] - 2021年运营利润预期在79.5亿至82.5亿欧元之间，增长持平至下降4%[37] - 预计2021年有效税率（IFRS）为21.5%至23.0%，低于之前的26.0%至27.0%[94] 财务状况 - 截至2021年6月30日，公司总资产为€63,095百万，相较于2020年12月31日的€58,472百万增长了2,623百万，增幅为4.5%[87] - 截至2021年6月30日，公司总负债为€28,973百万，较2020年12月31日的€28,544百万增加了429百万，增幅为1.5%[87] - 2021年上半年运营现金流为€3,771百万，与2020年同期的€3,772百万基本持平，变化幅度为-0%[89] - 自由现金流为€3,251百万，较2020年上半年的€3,119百万增长了132百万，增幅为4%[89] - 2021年上半年自由现金流占总收入的比例为25%，较2020年同期的24%提高了1个百分点[89] - 2021年6月30日的净债务为€7,454百万，较2020年12月31日的€8,286百万减少了832百万[92] 其他信息 - 2021年上半年收购相关费用为€296百万，较2020年同期的€325百万减少了29百万[95] - 2021年上半年股权激励费用为€1,256百万，较2020年同期的€612百万增加了644百万[95]

关键要点总结 1. **公司及行业背景** - **公司**：SAP SE (NYSE:SAP) [1] - **行业**：企业软件、云计算、供应链管理、可持续发展 [7][8][9] 2. **核心观点与论据** - **SAP的产品组合**：SAP的产品组合覆盖了企业的端到端业务流程，包括客户体验、供应链、ERP解决方案、人力资源管理、采购、财务等 [7][10] - **SAP Business Network**：SAP拥有全球最大的商业网络，连接了超过550万贸易伙伴，帮助企业在全球网络中实现灵活性和韧性，特别是在疫情期间供应链的脆弱性中发挥了重要作用 [8][29] - **可持续发展**：SAP将可持续发展维度嵌入到所有应用中，帮助客户减少碳足迹，特别是在供应链中的碳足迹是公司内部碳足迹的五倍 [9][37] - **云计算与创新**：SAP在过去几年中全面转向云计算，通过敏捷开发和DevOps实现了持续的功能交付，2021年已向客户交付了超过1200项创新 [12][14] - **集成与模块化**：SAP在集成方面取得了显著进展，94%的产品已经实现了集成，去年交付了350项功能集成，特别是在人力资源管理和供应链管理方面 [17][18][19] 3. **其他重要内容** - **行业云**：SAP正在通过行业云为不同行业提供垂直解决方案，2021年已交付超过30个行业云应用，并与合作伙伴共同开发了70个应用 [44][48] - **RISE with SAP**：SAP通过RISE with SAP帮助客户向云端迁移，提供了公有云和私有云的选择，支持客户逐步实现业务转型 [51][52] - **客户反馈与创新**：SAP通过Qualtrics嵌入用户反馈机制，能够快速响应用户需求并持续改进产品 [60] - **增长杠杆**：SAP的增长主要来自云计算的迁移、平台业务的扩展、以及新产品的推出，如商业网络和可持续发展产品 [66][67] 4. **数据与百分比变化** - SAP Business Network连接了超过550万贸易伙伴 [8][29] - 2021年SAP已向客户交付了超过1200项创新 [14] - 去年SAP交付了350项功能集成 [18] - SAP的行业云在2021年交付了超过30个应用，合作伙伴交付了70个应用 [48] 5. **未来展望** - **可持续发展**：SAP计划在2023年实现碳中和，并推出了产品足迹管理等新工具，帮助客户计算和管理产品的碳足迹 [36][38] - **云计算迁移**：SAP预计将继续推动客户向云端迁移，特别是在HXM和HCM领域，仍有超过10,000个客户有待迁移 [46] - **平台业务**：SAP的平台业务将继续扩展，特别是在行业云和可持续发展领域 [67] 总结 SAP通过其广泛的产品组合、强大的商业网络、以及对可持续发展的承诺，正在推动企业向云端迁移并实现业务转型。公司在集成、创新和客户反馈方面取得了显著进展，未来将继续通过行业云、平台业务和可持续发展产品推动增长。

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度云业务收入增长13%至21亿欧元，其中SaaS/PaaS收入增长24%，S/4HANA云收入增长43%至2.27亿欧元 [9][23][24] - 当前云积压订单增长19%至76亿欧元，S/4HANA云积压订单增长43%至超过10亿欧元 [9][22] - 软件许可收入增长11%，为五年来最快增速 [25] - 总营收增长2%至63亿欧元，服务收入下降14% [26][27] - 非IFRS营业利润增长24%至17亿欧元，营业利润率提升近5个百分点至27.4% [30][31] - 自由现金流增长10%至28亿欧元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务中，SaaS/PaaS毛利率提升50个基点至71%，智能支出业务毛利率提升40个基点至79%，基础设施即服务毛利率提升近2个百分点至33% [28] - 软件和支持毛利率提升80个基点至86%，服务毛利率大幅提升6个百分点至29% [29] - 智能支出业务（包括Concur）仍受疫情影响，但预计随着旅行恢复将显著反弹 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区云和软件收入增长7%，云收入增长24%，德国和瑞士表现突出 [27] - 美洲地区云和软件收入增长3%，云收入增长7%，加拿大和墨西哥表现强劲 [27] - APJ地区云和软件收入增长11%，云收入增长18%，日本、澳大利亚和新加坡表现优异 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于推动云端的业务转型，RISE with SAP推出仅两个月已签署超过100笔交易 [8][17] - 公司正在加速将核心ERP迁移到云端，S/4HANA云年化收入接近60亿欧元 [18] - 公司与DEDIQ合作，加速金融服务业创新，投资超过5亿欧元 [19] - 公司计划到2023年底实现自身运营的碳中和，比原计划提前两年 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021年第一季度是公司历史上最强劲的季度之一，云业务表现尤为突出 [8] - 预计随着疫苗推广，疫情将逐渐消退，全球需求环境将在2021年下半年逐步改善 [37] - 公司预计云收入增长将加速，软件许可收入将继续下降 [10][37] 其他重要信息 - 公司将于6月2日举办SAPPHIRE NOW客户会议，并于6月15日举办财务分析师活动 [7] - 公司发布了第九份综合报告，强调其在气候保护方面的领先地位 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美洲地区表现较弱的原因 - 美洲地区云收入增长较慢，主要受智能支出业务影响，但订单表现强劲，预计随着旅行限制解除将加速增长 [43][45] 问题: 运营效率提升的潜力 - 公司已严格控制可避免成本，未来将采用混合工作模式，预计2023年起利润将实现两位数增长 [46][48][49] 问题: 本地ERP续约率 - 本地ERP支持收入表现稳健，续约率保持高位，云扩展案例的转换率超过2倍 [52][53] 问题: RISE with SAP的交叉销售机会 - RISE with SAP推动了其他云产品的交叉销售，公司计划推出更多捆绑产品 [54][119] 问题: S/4HANA云收入和积压订单 - S/4HANA云收入和积压订单增长强劲，主要来自新客户，预计未来将有更多维护收入迁移到订阅模式 [58][59][63][64] 问题: 云收入增长预期 - 公司对云收入增长持乐观态度，预计下半年将加速，主要取决于新订单和交易收入 [95][97] 问题: 云毛利率展望 - 尽管有基础设施整合投资，云毛利率仍将小幅提升，预计2023年后将有显著提升 [96][99][101] 问题: RISE with SAP的客户选择 - RISE with SAP客户中，公共云和私有云路径的选择较为均衡，大型企业交易周期较长 [106][107][108] 问题: 新订单增长情况 - 新云订单增长为五年来最快，预计未来将更多来自大型企业 [114][116][117] 问题: EMEA地区增长驱动因素 - EMEA地区增长主要来自云产品组合的强劲表现，客户数字化转型需求增加 [123][124][125]

业绩总结 - 第一季度总收入为63.48亿欧元，同比下降3%（按固定汇率计算增长2%）[18] - IFRS营业利润为9.6亿欧元，同比下降21%[27] - 非IFRS营业利润为17.41亿欧元，同比增长17%（按固定汇率计算增长24%）[27] - 每股收益（IFRS）为0.88欧元，同比增长29%[11] - 每股收益（非IFRS）为1.40欧元，同比增长63%[11] - 自由现金流为30.9亿欧元，同比增长3%[11] - 总毛利率为72.4%[9] 云业务表现 - 第一季度云收入为21.45亿欧元，同比增长7%（按固定汇率计算增长13%）[18] - 云业务的毛利率为69.5%[9] - 当前云积压为76.3亿欧元，同比增长19%[58] - S/4HANA云收入为2.27亿欧元，同比增长43%[58] 用户数据与部门表现 - 2021年第一季度Qualtrics部门收入为2.21亿欧元，同比增长37%[58] - 自2020年第一季度以来，运营现金流增长3%，达到30.85亿欧元[38] - 自2020年第一季度以来，自由现金流增长10%，达到28.48亿欧元，自由现金流占总收入的比例为45%[38] 资产与负债 - 2021年3月31日，公司的总资产为664.95亿欧元，较2020年12月31日的584.72亿欧元增长[36] - 2021年3月31日，公司的总负债为316.59亿欧元，较2020年12月31日的285.44亿欧元增长[36] 非IFRS调整 - 2021年第一季度的非国际财务报告准则调整总额为7.8亿欧元，较2020年第一季度的2.71亿欧元显著增加[48]

公司绩效指标管理 - 2020年公司使用云收入（非国际财务报告准则）、云与软件收入（非国际财务报告准则）等指标管理运营财务绩效[20][22] - 公司使用财务收入净额、应收账款周转天数等指标管理非运营财务绩效[27][28] - 公司使用每股收益（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）、有效税率（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）等指标管理整体财务绩效[29][30] - 2020年公司使用客户净推荐值、员工敬业度指数等指标管理非财务绩效[32][33] 公司管理策略 - 公司采用基于价值的管理，以长期战略计划为参考进行短中期规划和控制[37][38] 非国际财务报告准则指标相关 - 公司披露的非国际财务报告准则财务指标不按国际财务报告准则编制，应与国际财务报告准则财务指标结合考虑[40] - 非国际财务报告准则收入指标调整包括软件支持收入、云收入等全额计入[43] - 非国际财务报告准则运营费用指标调整排除收购相关费用等[45] - 公司管理层主要使用非国际财务报告准则指标进行财务、战略和运营决策[45] - 公司内部绩效目标和向资本市场提供的指引基于非国际财务报告准则收入和利润指标[45] 财务数据关键指标变化 - 2020年净经营活动现金流为71.94亿欧元，2019年为34.96亿欧元，增长超100%[51] - 2020年无形资产和固定资产购置（不含收购）为 - 8.16亿欧元，2019年为 - 8.17亿欧元，变化为0[51] - 2020年租赁负债付款为 - 3.78亿欧元，2019年为 - 4.03亿欧元，下降6%[51] - 2020年自由现金流为60亿欧元，2019年为22.76亿欧元，增长164%[51] 综合财务指标对比 - 2020年总营收IFRS为273.38亿欧元，Non - IFRS为273.43亿欧元，Constant Currency为278.97亿欧元；2019年总营收IFRS为275.53亿欧元，Non - IFRS为276.34亿欧元[56] - 2020年总营业费用IFRS为 - 207.15亿欧元，Non - IFRS为 - 190.56亿欧元，Constant Currency为 - 193.94亿欧元；2019年总营业费用IFRS为 - 230.81亿欧元，Non - IFRS为 - 194.26亿欧元[56] - 2020年营业利润IFRS为66.23亿欧元，Non - IFRS为82.87亿欧元，Constant Currency为85.03亿欧元；2019年营业利润IFRS为44.73亿欧元，Non - IFRS为82.08亿欧元[56] - 2020年税后利润IFRS为52.83亿欧元，Non - IFRS为65.34亿欧元；2019年税后利润IFRS为33.7亿欧元，Non - IFRS为61.52亿欧元[56] - 2020年营业利润率IFRS为24.2%，Non - IFRS为30.3%，Constant Currency为30.5%；2019年营业利润率IFRS为16.2%，Non - IFRS为29.7%[56] - 2020年基本每股收益IFRS为4.35欧元，Non - IFRS为5.41欧元；2019年基本每股收益IFRS为2.78欧元，Non - IFRS为5.11欧元[56]

行业与公司 - 行业：科技、媒体与电信（TMT）行业 - 公司：SAP SE (NYSE:SAP) 核心观点与论据 1. **云转型与产品需求** - SAP的云业务增长在2020年放缓至18%，主要由于Concur T&E Cloud解决方案的收入下降[5] - 除Concur外，SaaS/PaaS组合增长了27%，S/4HANA、数字供应链管理、平台和分析解决方案表现强劲[6] - 公司预计2021年云业务将重新加速增长，2022年增长率将显著提高[7][9] 2. **业务模式转型** - SAP正在加速从本地部署向云订阅模式的转型，预计2023年总收入增长将受到业务模式转型的影响[7] - 公司预计未来五年将有约25亿欧元的软件支持收入迁移到云订阅模式[21] 3. **投资与利润率** - 利润率影响主要来自收入结构变化，公司正在加速云交付基础设施的整合，预计将带来三位数百万欧元的投资[11] - 研发投入将增加到16%，主要用于行业云应用、业务流程智能化和低代码/无代码应用等领域[12][13][14] 4. **客户迁移动机** - 大客户逐渐接受订阅模式，因为订阅模式可以平滑投资压力，简化IT治理[16][17] - 公司预计2021年将有四位数客户迁移到RISE with SAP，2022年和2023年将进一步加速[21] 5. **RISE with SAP产品** - RISE with SAP提供全面的云转型解决方案，包括S/4HANA云订阅、业务技术平台、业务流程智能化和迁移工具[24][25] - 公司预计通过RISE with SAP，客户的总拥有成本（TCO）可降低20%[27] 6. **财务影响与客户成本** - 客户迁移到RISE with SAP后，预计支付的订阅费用将是现有维护费用的两倍[30] - 公司预计到2025年云毛利率将达到80%，但不同解决方案的毛利率会有所差异[32][33] 7. **合作伙伴关系** - SAP与超大规模云服务提供商（如微软、亚马逊、谷歌）合作，共同推动云基础设施的消费[45][46] - 公司与系统集成商（SI）的合作关系保持互补，SI将继续主导迁移服务和应用管理服务[40][41] 8. **销售策略与激励** - SAP调整了销售激励政策，更倾向于推动云业务的增长和健康续约[50] - 北美市场表现强劲，销售团队结构稳定[48][49] 9. **行业云解决方案** - SAP在行业云解决方案方面具有优势，特别是在制造、石油和天然气、公用事业等领域[58] - 公司通过业务技术平台（BTP）实现行业云应用与S/4HANA的无缝集成[60] 其他重要内容 - SAP与微软的合作主要集中在技术集成，而非相互销售产品[55][56] - 公司预计未来五年将与超大规模云服务提供商保持竞争与合作并存的关系[58]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司总收入增长1%至279亿欧元，超过修订后的2020年展望 [54] - 2020年云收入增长18%至82亿欧元，超过修订后的2020年展望 [49] - 2020年运营利润增长4%至85亿欧元，达到修订后的运营利润展望的高端 [62] - 2020年运营利润率扩大80个基点至305%，为2015年以来的最高水平 [63] - 2020年自由现金流达到60亿欧元，较上年翻倍 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云收入是软件许可收入的两倍多，显示出业务模式的韧性 [51] - SaaS/PaaS收入（不包括智能支出业务）增长27% [50] - 软件许可收入在第四季度环比改善，仅下降11% [52] - 服务收入全年下降8%，主要由于大型项目审查增加 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区云和软件收入增长3%，云收入增长25% [55] - 美洲地区云和软件收入增长3%，云收入增长13% [56] - APJ地区云和软件收入增长2%，云收入增长21% [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了RISE with SAP，旨在为客户提供全面的业务转型服务 [27] - 公司计划通过RISE with SAP加速客户向云的迁移和业务转型 [75] - 公司与微软等超大规模合作伙伴加强了合作关系 [13] - 公司完成了Qualtrics的IPO，Qualtrics的估值从收购时的80亿美元增长至270亿美元 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年运营现金流约为60亿欧元，自由现金流约为45亿欧元 [67] - 公司预计2021年将产生15亿至2亿欧元的重组费用 [69] - 公司预计随着疫苗计划的推出，COVID-19危机将开始消退，需求环境将在2021年下半年逐步改善 [68] 其他重要信息 - 公司客户满意度提高了10个百分点 [24] - 公司员工参与度指数提高了3个百分点，达到创纪录的86% [70] - 公司温室气体排放量减少了165千吨，降至135千吨 [70] 问答环节所有的提问和回答 问题: RISE with SAP的采用率和KPI - RISE with SAP的采用率预计将在未来几个季度加速，公司将从2021年第一季度开始提供增强的披露 [84][85] - 预计RISE with SAP将在2021年至2025年间贡献2至3个百分点的增长 [84] 问题: RISE with SAP的收入和利润率 - RISE with SAP的收入将计入云收入，服务收入将单独计入 [91][92] - 公司预计通过工业化迁移方法实现显著的效率提升，长期利润率目标为80% [94] 问题: 云应用集成进展 - 公司几乎完成了云应用的集成工作，预计将在2021年上半年完成剩余工作 [98][99] - 公司计划在今年推出包括S/4HANA、SuccessFactors Employee Central和Ariba的捆绑产品 [98] 问题: 客户对2021年项目的看法 - 客户对云技术的信心增强，特别是在任务关键型应用方面 [107] - 客户正在积极与公司合作进行数字化转型项目 [107] 问题: S/4HANA Cloud的功能差距 - S/4HANA Cloud目前具备80%的功能，公司计划通过平台扩展来弥补差距 [110][111] 问题: 资本分配计划 - 公司计划首先满足有机投资需求，然后偿还债务，支付股息，并考虑增值收购 [113][114][115][116][117] 问题: 云积压增长和业务组成 - 公司预计云积压增长将在2021年第一季度触底，随后重新加速 [124] - SaaS/PaaS业务包括SuccessFactors、S/4HANA Cloud、业务技术平台、客户体验组合和Qualtrics [125] 问题: 基础设施即服务机会和云利润率 - 公司预计2021年和2022年云利润率将略有上升，2023年将显著上升 [128] - 公司不提供公共云和融合云基础设施的具体收入细分 [129] 问题: RISE with SAP的定价和销售团队准备 - 公司通过大规模消费获得了有吸引力的成本权重，确保RISE with SAP的定价具有竞争力 [134] - 销售团队已经准备好销售RISE with SAP，并进行了大规模的客户成功峰会 [138] 问题: 产品集成对S/4HANA迁移的影响 - 公司预计到2027年将有大量客户完成向S/4HANA的迁移 [140] - 产品集成提高了客户满意度，并带来了交叉销售机会 [141]