文章核心观点 - 公司第一季度收益同比有所改善,收入同比增长 [3] - 公司核心快递业务收入增长,主要受益于包裹量增加和单价下降 [4][6] - 公司整体毛利率有所提升 [7] - 公司现金储备充足,维持了较高的现金水平 [9] - 公司预计2024年包裹量将同比增长15-18% [10] 公司经营情况总结 - 公司核心快递业务收入增长11%,主要受益于包裹量增加13.9%和单价下降2.5% [4] - 公司KA业务收入下降7.1%,主要由于客户结构调整 [4] - 公司货运服务收入增长5.2% [4] - 公司配件销售收入增长31.5%,主要来自数字运单打印用热敏纸 [5] - 公司整体毛利率提升至30.1%,较上年同期的28.1%有所改善 [7] - 公司营业费用有所增加,达到人民币7.354亿元 [8] - 公司现金及现金等价物达到人民币125.8亿元,较上年末有所增加 [9] 行业发展趋势 - 公司预计2024年包裹量将同比增长15-18% [10] - 分析师在最近两个月内未对公司盈利预测进行任何修订 [11]

文章核心观点 - 投资者寻求增长型股票以利用其高于平均水平的财务增长，这些股票能吸引市场关注并产生卓越回报。但找到优秀的增长型股票并不容易[1] 公司研究 - **盈利增长**：公司的历史EPS增长率为13.5%，而预计本年度EPS将增长13.4%，远超行业平均的-3.7%[7] - **现金流增长**：公司年度现金流增长率为18.6%，过去三年至五年间高于行业平均的14.6%，当前年度同比增长17.3%，也高于行业平均的-12.5%[9][10] - **盈利预测调整**：公司当前年度的盈利预测在过去一个月内上调了0.6%[12] 公司评价 - 公司因其增长潜力获得了Zacks Growth Style Score的B评级，并且拥有Zacks Rank 2，这得益于其正面的盈利预测调整[13] - 这种评级组合表明公司是一个潜在的超越市场表现者，是增长型投资者的理想选择[14]

文章核心观点 - 文章比较了两家公司ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO)和Grupo Aeroportuario del Sureste (ASR)的估值指标,认为ZTO的估值更具吸引力,是更好的投资选择 [1][3][6][7][8] 公司比较 ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO) - 目前有Zacks排名2(买入),表明其盈利预期有改善 [3] - 估值指标方面,其市盈率(P/E)为14.06,市销率(P/S)为1.84,PEG率为1.46,均优于ASR [6][7] - 整体估值评分为B,属于价值股 [7] Grupo Aeroportuario del Sureste (ASR) - 目前有Zacks排名3(持有),盈利预期相对较弱 [3] - 估值指标方面,其市盈率(P/E)为14.75,市净率(P/B)为3.65,PEG率为3.35,均弱于ZTO [6][7] - 整体估值评分为D,估值相对较高 [7] 总结 综合来看,ZTO Express (Cayman) Inc.的估值指标更具吸引力,是更好的价值投资选择 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司实现收入99.6亿元,同比增长10.9%;实现调整后净利润22.2亿元,同比增长15.8%,业绩符合预期 [1] - 公司优化件量结构,业绩稳健增长。2024Q1公司实现业务量71.7亿件,同比增长13.9%;市占率达19.3%,同比下降4.1pct,主要原因有:1)邮政局调整行业件量口径,增加了邮政小包;2)公司定调高质量发展,坚持不做亏本件;3)23Q1基数较高 [1] - 公司持续优化内部运营,数据追踪到岗到人,提高基数设施产出效益,成本端单票分拣成本和单票运输成本同比下降 [1] - 公司调整战略侧重点,把服务质量摆在首位,部署散件作为新增长点,发展态势良好。公司时效具有较强竞争力,消费者口碑有望持续提升,散单定价具有性价比 [1] - 公司持续引领行业升级,业绩确定性较高,竞争优势不断显现 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年调整后净利润预测分别为108.73/130.90/156.69亿元,同比增长21%/20%/20% [2] - 2024-2026年营业收入预测分别为444.1/500.5/565.2亿元,同比增长15.6%/12.7%/12.9% [4] - 2024-2026年毛利率预测分别为31.4%/33.4%/35.5% [4] - 2024-2026年净利润率预测分别为24.5%/26.2%/27.7% [4]

业绩总结 - 中通快递2024年一季度实现营业收入99.6亿元，同比增长10.9%[1] - 预计2024全年业务量为347.3-356.4亿件，同比增长15%-18%[1] - 主营收入预测：2024年514亿，2025年558.9亿，2026年增速逐年下降[2] - 归母净利润预测：2024年1.28亿，2025年1.41亿，2026年逐年增长[2] - 每股盈利预测：2024年15.8元，2025年17.33元，逐年增长[2] 公司展望 - 预计2024年每股收益将达到13.45元，2026年将达到17.33元，呈现逐年增长趋势[4] - 公司的净利率预计2026年将达到25.2%，ROE为15.5%，ROA为11.8%[4] 市场趋势 - 中通快递-SW（02057.HK）2024年一季报显示，营业总收入预计2026年将达到55,888百万元，年增长率为8.7%[4] 投资评级 - 投资评级体系中，强推预期未来6个月内超越基准指数20%以上，推荐预期未来6个月内超越基准指数10%－20%，中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间，回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间[13] 行业投资评级 - 行业投资评级中，推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上，中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%，回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 一季度,中通调整战略,更加注重服务质量和盈利能力的提升,份额下降但利润增长超预期 [3][5] - 单价下滑,但成本大幅下降对冲了单价下降的影响,单票净利有所提升 [5] - 中通加强散件业务,提升末端网点的盈利能力 [5] - 中通提出提高分红比例、加大回购金额等举措,股东回报有望持续提升 [6] 公司盈利预测及估值 - 预测2024-2026年公司净利润分别为97/122/134亿元 [3] - 预测2024-2026年公司EPS分别为11.69/14.79/16.18元 [7] - 预测2024-2026年公司PE分别为14.4/11.6/10.6倍 [7] - 预测2024-2026年公司ROE分别为14.5%/16.3%/15.7% [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 一季度，中通调整战略，更加注重盈利能力和服务质量的提升，份额下降，利润增长略超预期 [1] - 单价下滑，成本大幅下降实现对冲 [4] - 发力散件业务，加强末端网点盈利能力 [5] - 公司步入盈利释放阶段，利润有望稳定增长 [6] 报告内容总结 业绩表现 - 一季度，中通完成业务量72.7亿件，同比增长13.9%，市场份额19.3%，同比下降1.9个百分点 [3] - 一季度净利润14.5亿元，同比下降13%，其中阿里要约收购菜鸟流通股，公司所持股份减值4.8亿元 [3] - 调整后净利润22.2亿元，同比增长15.8% [3] - 单票净利0.31元，同比提升0.01元 [3] 成本管控 - 一季度行业价格小幅波动，处于平稳运行区间 [4] - 单票价格1.29元，同比下降0.04元 [4] - 单票运输成本0.47元，同比下降0.04元，单票分拣成本0.30元，同比下降0.02元 [4] 业务发展 - 散单业务量日均500万单，有望快速增长 [5] - 散件业务有望显著提升末端网点的盈利能力 [5] 未来展望 - 公司转变战略，更加注重服务质量和盈利能力的提升，短期看盈利有望实现稳定增长 [6] - 提高分红比例、加大回购金额等一系列举措，股东回报有望持续提升 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年Q1公司实现营业收入99.6亿元，同比增长10.9% [1] - 2024年Q1公司完成快递业务量71.7亿件，同比增长13.9%，市场份额为19.3%，同比下降4.1pct [1] - 2024年Q1公司单票核心快递业务收入同比下降2.5%，主要系行业价格竞争叠加快递小件化趋势加速因素 [1] - 2024年Q1公司单票成本同比下降5.3%，单票运输成本同比下降7.0%，单票分拣成本同比下降5.4%，成本管控效果良好 [1] - 2024年Q1公司单票毛利同比上升2.0pct至31.0% [1] - 2024年Q1公司单票调整后净利润同比增长1.7%，盈利能力持续提升 [1] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为439.63/493.66/545.42亿元，同比增速分别为14.43%/12.29%/10.48% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为102.47/118.27/135.42亿元，同比增速分别为17.12%/15.42%/14.50% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为12.61/14.55/16.66元 [3] - 给予公司2024年16倍PE，目标价为217.8港元 [1] 风险提示 无

业绩总结 - 2024年一季度，中通快递营业收入达99.60亿元，同比增长10.87%[1] - 2024年一季度，中通快递完成业务量71.71亿票，同比增长13.88%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为429.76亿元、484.31亿元和545.56亿元[13] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为100.77亿元、118.05亿元和144.85亿元[13] 用户数据 - 中通快递的单票成本为0.94元，同比下降5.30%[3] - 中通快递的单票毛利率提升至30.62%，同比增长2.03pcts[3] 未来展望 - 公司维持对中通快递的“买入”评级[13] - 证券代码为02057，股价为186.90港元，投资评级为买入[17] - 2026年预计每股收益为17.82港元，较2023年增长64.6%[17] - 2026年预计每股净资产为118.45港元，较2023年增长60.8%[17] - 2026年预计市盈率为9.55倍，较2023年下降29.9%[17] - 2026年预计市净率为1.44倍，较2023年下降28.4%[17]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，业务量达71.7亿件，同比增长13.9%[1] - 公司2024年营业收入预测为433.15亿元，净利润预测为102.02亿元[4] - 中通快递-W（02057.HK）坚持不做亏本件，单票盈利逆势提升[5] 单票收入与利润 - 公司坚持不做亏本件，单票收入保持稳定，但市场份额下降至19.3%[1] - 公司单票收入降幅仅2.5%，远低于行业平均水平[2] - 公司单票利润由0.30元提升至0.31元，成本降幅大于收入降幅[2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为102.0、121.1与138.6亿，PE分别为13.9X、11.7X和10.2X[2] 投资评级 - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级，根据相对市场基准指数的表现来定义[14] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业指数相对市场基准指数的表现来定义[15] 报告使用注意事项 - 东兴证券研究所提供的报告仅供公司客户和经授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构和使用者需慎重使用[13]