报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告提出多方面发展目标，电新行业各细分领域将受益于政策引领开启全面高质量发展时代 [4] 各细分领域总结 锂电 - 促消费成为2025年主旋律，锂电充分受益可期 2025年将是国内新能源汽车渗透率迈入50+%并开启新一轮高增期的关键时期，消费电子热潮赋予消费电池弹性空间，新兴产业展开万亿远期市场，催化板块热度上行 2025年排产淡季不淡，主辅材价格上涨，产能过剩局面缓解，头部企业业绩端修复，关注锂电板块投资机会 [4] 储能 - 政策提升储能优先级，高成长性标签确定 地方两会和全国两会报告均提及储能发展，零碳园区/工厂建设离不开新型储能支撑 强制配储制度终结，电力市场化有望实现新型储能系统性价值 2025年政策围绕辅助服务市场等完善盈利机制，经济性成核心驱动力，带动储能市场良性发展，新型储能技术创新成重要导向 [4][5] 光伏 - 政策助力消纳，强化供改，光伏仍可期 两会报告提及相关内容或解决光伏需求预期偏弱问题，高比例风光装机消纳压力和新能源入市收益不确定性压制下游需求 但政策框架给予缓冲支撑，大基地项目、消纳权重指标等助力需求，政策发力推动行业上行 2024年起光伏供改为主旋律，产业链价格修复，技术升级带动光伏重回增长赛道 [6] 风电 - 海陆风增量可期，价格内卷有望缓解 政策端，2025年政府工作报告强调发展风电，十五五期间风电有望保持较快增长，分散式风电等贡献新增长点，海风边际向好，审批程序加速明晰，2025年海风增量可期 产业端，2024年国内新签风机订单量增长，出口创新高，预计2025年陆风/海风装机增长，整治竞争叠加出海高毛利，风电产业链价格有望企稳 [6] 电网 - 加速全国电力统一市场建设，关注现货市场、特高压及配用电智能化 2025年全国电力统一大市场加快建设，电网投资超8200亿元，特高压及主网为重心，配网建设增量可期 新能源消纳和调控机制完善，现货市场推广提升新能源消纳能力 2025 - 2026年直流特高压核准开工多条 电网企业加大AI投入，配用电智能化可期 [6][7] AIDC与配用电 - 算电协同驱动AIDC建设需求，配用电有望受益 政府推进“人工智能+”行动，智算需求爆发，DC向AIDC升级，AIDC电力需求旺盛 看好电源环节，服务器电源量利齐升，AIDC供电系统架构技术革新，UPS供电技术主导，HVDC渗透率有望提升 [8] 人形机器人 - 人形机器人0 - 1产业化加速 政府强调培育未来产业，地方加速布局机器人战略产业 人工智能赋能下，海内外人形机器人产业进入产业化落地前期，核心零部件国产化空间大，产业突破将打开核心零部件市场空间 [8] 投资建议 - 锂电推荐宁德时代，关注欣旺达等 [8] - 储能推荐阳光电源，关注德业股份等 [8] - 光伏关注中信博、协鑫科技等 [8] - 风电关注东方电缆、大金重工等 [8] - 电网推荐国电南瑞等，关注麦格米特等 [8] - 人形机器人关注汇川技术、鸣志电器等 [8]

报告行业投资评级 - 国防军工行业投资评级为推荐，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 订单端边际改善明显，看好财报后板块的β机会。短期部分上游元器件企业2月订单端边际改善，3月有望扩散至装备上游环节；年报和一季报窗口临近，板块经营表现预期偏弱；当前军工板块估值分位数约60%，相比科技股有较大提升空间。中期2027年建军百年近在咫尺，高景气有望延续；央企市值管理、外延并购、资产注入预期再起，资本运作将成重要投资主线之一 [2] - 2025年我国国防支出预算为17846.65亿元，同比增长7.2%，增速略超预期且与24年持平，全球新一轮军备浪潮或将开启；我国军费GDP占比仅1.32%且长期低于1.5%，远低于全球约2.5%的水平 [6] - 2025年明确全力打好2027年建军百年攻坚，新增深化政治整训，凸显装备建设任务紧迫性，国防工业反腐常态化；练兵备战向重点领域精细化落实和实战效能强化倾斜；战斗力生成模式向智能化、体系化方向升级，网络互联互通建设将提速 [6] - 2025年低空和商业航天产业相关政策有望继续发力，产业发展有望从技术探索阶段向规模化应用阶段过渡；报告新提发展兼顾安全与健康，强调循序渐进和稳步发展的重要性 [6] 相关目录总结 投资建议关注标的 - 短景气将扭转+中景气无忧：紫光国微、楚江新材、航宇科技、航天电器、智明达、新劲刚 [7] - 短期变化积极+长景气持续：航天电子、中国卫星、航发动力、四川九洲、国睿科技 [7] - AI+：佳缘科技、中科星图、华如科技、新雷能、邦彦技术 [7] - 资本运作预期标的：航材股份、航发控制、光电股份等 [7] 2024和2025政府工作报告表述对比 |类别|2025年|2024年| | ---- | ---- | ---- | |军事建设|全面深入贯彻军委主席负责制，持续深化政治整训，全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力。抓好军队建设“十四五”规划收官，加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设|全面深入贯彻军委主席负责制，打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。全面加强练兵备战，统筹推进军事斗争准备，抓好实战化军事训练，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。构建现代军事治理体系，抓好军队建设“十四五”规划执行| |低空经济和商业航天|新培育一批国家级先进制造业集群，商业航天、北斗应用、新型储能等新兴产业快速发展。数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%左右。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展|实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎| |国企改革|深化国有企业改革，持续优化国有经济布局|深入实施国有企业改革深化提升行动，做强做优主业，增强核心功能、提高核心竞争力。建立国有经济布局优化和结构调整指引制度| [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年政府实施积极财政与适度宽松货币政策，提振消费、扩大内需，拉动有色金属需求，支撑价格上行；扩大有效投资，“两重”建设提速，关键战略矿产资源开发获支持，有色龙头受益；培育新兴产业推动有色金属新材料应用渗透 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 房地产市场对有色金属需求的影响 - 2025年政府推动房地产止跌回稳，加力城中村和危房改造等，释放住房需求；房地产是有色金属重要下游，2024年建筑领域用铜、铝分别同比降4%、5%，政策支持下今年房地产有望止跌，带动新开工和竣工端提升，改善地产链有色金属需求 [2] 宏观总量政策对有色金属供需的影响 - 2025年实施积极财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，一般公共预算支出规模29.7万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元，新增政府债务总规模11.86万亿元；货币政策适度宽松；积极政策扩大有效投资，带动上游铜铝等大宗有色金属需求提升；中央预算内投资拟安排7350亿元支持“两重”建设，关键战略矿产资源开发受政策和资金支持，有色龙头受益 [6] 消费政策对有色金属需求的影响 - 2025年政府将提振消费作为首要任务，实施专项行动；2024年中央下达1500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，汽车以旧换新超680万辆，新能源乘用车年渗透率47.6%，八大类家电销售超6200多万台，拉动铜、铝消费47、131万吨；2025年中央安排3000亿元超长期特别国债支持，叠加新政将激发消费活力，带动铜铝需求改善 [6] 新兴产业发展对有色金属新材料的影响 - 国家推动新兴、未来产业及“人工智能 +”发展，带动上游有色新材料渗透扩大和应用增加，如算力AI芯片等产业链上游的金属软磁芯粉等材料受益 [7] 投资建议 - 建议关注顺周期铜铝板块龙头紫金矿业、洛阳铝业等；关注受益于新兴产业发展的有色金属新材料企业铂科新材、云南锗业等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策发力改变通缩现状促进内需回升是2025年最大投资主线，宏观政策组合拳推升经济复苏预期，应优选具备自主可控及格局优化的顺周期通用设备标的 [4] - 政府工作报告明确稳增长目标，强调科技创新引领新质生产力，建议关注人形机器人、低空经济等新质生产力方向、受益内需复苏有望迎来内需出口共振的工程机械、具备自主可控及格局优化的顺周期通用设备 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 建议关注通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿 [4] - 建议关注具备未来成长大空间的人形机器人、低空经济等新质生产力方向、受益内需复苏有望迎来内需出口共振的工程机械、具备自主可控及格局优化的顺周期通用设备 [4] 分析师简介 - 鲁佩为机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，2021年加入中国银河证券研究院，曾获新财富最佳分析师等多项荣誉 [5] - 贾新龙为机械行业分析师，清华大学核能与新能源技术研究院核科学与技术专业博士，有5年政策性金融新能源项目与高端装备制造项目经验，2022年加入银河证券研究院 [5] - 王霞举为机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院 [5]

报告行业投资评级 - 汽车行业维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年3月5日李强总理作政府工作报告，在降低融资成本、发行超长期特别国债支持消费品以旧换新等方面提出措施，对汽车产业发展形成重要推动力 [4] - 适度宽松货币政策为汽车产业提供更优金融环境、缓解企业负债压力、提升企业研发投入积极性 [4] - 提振消费是2025年政府工作首要任务，汽车是重点领域，以旧换新助力2025年汽车消费向上，预计全年国内汽车销量同比增长2.5%至2621万辆 [4] - 两会期间汽车行业多位人大代表建言献策，汽车产业链发展进一步走向成熟 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 政策对汽车产业的推动 - 政府工作报告提出降低融资成本、发行超长期特别国债支持消费品以旧换新等措施，推动汽车产业发展 [4] 货币政策对汽车产业的影响 - 2025年将适时降准降息，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度 [4] - 汽车产业处于电动化、智能化转型加速期，海外产能建设与智能化技术研发提升行业融资需求，融资成本降低有望提升企业融资积极性、缓解企业负债压力、推动产能建设和技术研发进程提速并改善盈利能力 [4] 以旧换新政策对汽车消费的影响 - 2025年实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，汽车是提振消费的核心 [4] - 2025年汽车以旧换新政策细则落地，相比2024年政策更积极有为，预计为2025年汽车市场带来410 - 520万辆增量 [4] - 预计2025年国内汽车销量同比增长2.5%至2621万辆，汽车市场整体销量同比增长4.6%至3285万辆 [4] 人大代表建言献策对汽车产业链的影响 - 两会期间多位人大代表围绕自动驾驶责任认定、保险保障、电池全生命周期管理等及低空经济、人形机器人领域建言献策，标志着汽车产业链发展进一步成熟 [4][5] 投资建议 - 整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用 [6][7] - 零部件方面，智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团 [6][7]

核心观点 - 2025年财政政策主要是提升赤字率而非大规模减税降费，电子行业受多重因素影响指数上涨，计算机行业将迎来供需两侧双重驱动，医药行情有望修复，环保绿电需求迎催化，家电国补深化龙头有望受益，通信新兴及未来产业规模化发展可期，北交所推进企业数字化转型并强化科技提振消费 [1] 宏观 - 4%赤字率向市场释放财政加力信号，且政策对物价和财政收入预期更客观 [2] - 2025年预算内新增政府债务规模占名义GDP比重为2008年以来新高，财政“加力幅度”为第三高，年内财政政策有进一步加码空间 [3] - 2025年一般公共预算和政府性基金预算收入目标更客观，支出力度更积极 [4] - 中央财政加码用于投资和消费政策，地方财政加码克制用于化债和房地产，专项债收储可调节房地产供需 [5][7] - 2025年财政政策将“支持和扩大内需”提至首位，包括提振消费、扩大投资、稳外贸外资 [8] - 惠民生、促消费、增后劲政策结合短期消费刺激和社保生育投资，生育补贴或为重要增量政策 [9] - 财政化债导向是“在发展中化债、在化债中发展”，部分省份有望退出高风险名单 [10] - 2025年税收收入预期增速高于去年实际增速，非税收入增速目标为负，财政支出转向“投资于人” [10][11][12] - 消费税部分税目下划地方可提高征税和促进消费积极性 [12] 电子 - 2024年全球半导体销售额同比增长19.1%，国内晶圆代工企业扩充产能 [14] - 2月半导体指数跑赢沪深300和电子指数，细分板块表现良好 [15] - 截至2024年末电子行业超配，年初受多因素影响指数上涨，Deepseek推动AI发展，比亚迪带动车载CIS需求，国内半导体产业链突破 [16][17] 计算机 - 2025年政府工作报告将“人工智能+”提升至国家战略，计算机行业将从“技术验证”向“规模化应用”跨越 [19] - 供给端算力与数据基建、智能终端、信创生态将发展，需求端将走出低谷 [20][21] - 与2024年相比，2025年报告战略升级、领域拓展、机制创新 [21][22] - 计算机行业投资主线聚焦AI Agent、端侧AI、数据服务、信创国产化赛道 [22] 医药 - 2025年医药产业重点关注创新、医保、医疗服务改革 [24] - 创新方面制定创新药目录，商保和丙类目录推进有望解决支付难题 [25] - 医保加大财政支持，基金运行平稳 [26] - 医疗服务改革深化，促进资源扩容下沉 [27] - 医药板块估值低、持仓低配，行情有望修复，看好创新药等领域 [28] 环保 - 2025年政府工作报告对“绿色转型”态度坚定，提出发展海上风电和煤电低碳化改造 [30][31] - 十四五收官年能耗目标考核催化绿电需求，预计2025年绿电需求提升，新增新能源装机需达345GW [32] - 政策出台使绿电消纳和电价问题有望改善，加速行业拐点到来，建议关注海风环节 [33][34] 家电 - 2024下半年起政府重视消费，2025年两会强调扩大内需 [37] - 家电补贴规模增加、品类拓展、政策优化，补贴起到防范风险作用 [38][39] - 家电产业全球化是投资机会，部分企业海外布局产能受关税影响有限 [39] - 建议关注具备全球竞争力和受益AI+的家电公司 [40] 通信 - 政府工作报告提及发展商业航天、低空经济、未来产业等，商业航天及低空经济有望规模化发展 [43] - 未来产业方向确立，6G和量子科技支持力度有望提升 [44] - 建议关注通信行业相关公司，包括运营商、标准制定者等 [45] 北交所 - 2025年政府工作报告促进中小企业梯度发展，推进数字化转型 [48] - 政策支持中小企业数字化赋能，鼓励耐心资本支持专精特新企业 [49][50] - 关注北交所人工智能相关公司和消费升级投资机会 [51]

中小企业发展政策 - 2025年政府工作报告期许专精特新企业发展迈入新阶段，形成创新型企业梯度培育体系，支持独角兽企业发展，数字化转型先培育服务商再加大支持[3][4] - 2024年政府工作报告促进中小企业发展侧重产业链升级和数字化转型赋能[3][4] 数字化赋能政策 - 2024年12月四部门发布方案，以城市试点推进中小企业数字化改造，2027年专精特新中小企业应改尽改，试点省级达二级以上，全国规上工业中小企业关键工序数控化率达75%，上云率超40%[5][6] 中小企业贡献 - 我国累计培育专精特新“小巨人”企业1.46万家，专精特新中小企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家，中小企业贡献50%以上税收、60%以上GDP、70%以上技术创新、80%以上城镇就业人口[7] 金融支持措施 - 鼓励国家中小企业发展基金带动社会资本投早、投小、投新，鼓励金融机构开发专属产品，支持建设专精特新专板[3][8] 消费提振政策 - 2025年政府将扩大内需列为首要任务，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[10] 人工智能赋能 - 人工智能有望带动各行业跨越式发展，为北交所和中小企业带来效能提升，政策支持，市场需求增长提供机遇[11][12] 北交所关注方向 - 关注人工智能底层大模型、相关硬件、细分行业应用结合的北交所公司，如并行科技、曙光数创、视声智能等[13] 风险提示 - 存在政策支持力度低于预期、技术迭代快、市场竞争加剧的风险[3][15]

财政赤字与债务 - 2025年狭义赤字率4%，对应赤字规模5.66万亿，推算名义GDP规模141.5万亿，名义经济增速4.9%，隐含平减指数近零，较去年更客观[1][6] - 预算内新增政府债务规模11.86万亿，占名义GDP比重约8.4%，为2008年以来新高，较前一年提升2.9万亿，提升2个百分点预算内赤字率，加力幅度排第三[1][9] 收支目标增速 - 2025年一般公共预算收入目标增速0.1%，支出增速4.4%；政府性基金预算收入增速0.7%，支出增速23.1%；合计一二本账支出增速7.9%，较去年提高2个百分点[1][17] - 2025年税收收入总体增速目标3.6%，与去年持平但高于去年实际增速 -3.4%，主要税种增速目标由负转正；非税收入增速目标 -14%[4][40][42] 财政支出结构与央地比例 - 中央新增债务规模提升，用于“两重、两新”超长期特别国债增3000亿，新增5000亿补充商业银行资本金，预计撬动新增信贷6万亿；地方财政加码克制，新增债务用于化债和支持房地产[1][21][22] 专项债与房地产 - 2025年专项债收储配合城中村改造，有望调节房地产供需，稳定房价和预期，全年收储规模或达万亿；新增4.4万亿专项债中，土储专项债占比或超20%[1][23][27] 财政政策重点 - 2025年财政政策将“支持和扩大内需”提至首位，3000亿以旧换新补贴预计拉动消费增速1.2%以上，投资强调形成实物工作量和财政金融配合，外贸外资完善税收政策和加大支持力度[30] 惠民生政策 - 生育补贴或成重要增量政策，按测算发放全国性育儿补贴需财政资金约2300亿/年，预计带动消费1500亿/年[32][35] 财政化债 - 明确“在发展中化债、在化债中发展”导向，部分省份有望退出高风险名单，未来中央杠杆配合银行信贷或成基建投资新模式[38] 消费税改革 - 2025年推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方，珠宝玉石、金银首饰等下划可提高征税积极性，汽车、酒类下划可促进地方消费[46][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年政府工作报告对“能源安全”未明确表述，但“绿色转型”态度坚定 聚焦电力行业，预计保供压力缓解，政策更聚焦“绿色”，绿电需求迎更强催化 消纳、电价压力边际改善有望加速行业拐点到来，现阶段布局赔率高 建议关注海风环节，个股关注龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源等 [8][67] 根据相关目录分别进行总结 安全、绿色是政府工作报告中关于能源表述的关键词 - 政策主线为“能源安全”和“绿色转型”，“绿色转型”篇幅更大，辅以体制机制改革、碳市场建设等统筹兼顾 [11] - 历年政府工作报告均提及单位国内生产总值能耗指标，2021、2024、2025年有具体量化目标，分别下降~3%、~2.5%、~3%，显示能源领域绿色转型趋势确定 [11] - 2021 - 2024年政府工作报告对能源安全有相关表述，2025年未提及；能源绿色转型聚焦发展清洁能源和传统能源清洁低碳化 [12] - 历年政府工作报告有改革、碳市场建设等内容，政策取向随形势变化；清洁能源方面，2025年提出发展海上风电，预计海风装机将较快增长；传统能源清洁低碳化方面，2025年重提煤电低碳化改造 [13] 十四五收官之年，能耗目标考核催化绿电需求 - 2025年电力保供压力预计缓解，中电联预测当年全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右，发电装机容量超38亿千瓦，同比增长14%左右，电力供需形势改善 [17] - 2025年单位GDP能耗降幅目标较2024年扩大，基于目标值计算，十四五我国单位GDP能耗累计降幅距目标值有差距，不排除实际降幅高于目标值 [20] - 可再生能源消费在能耗控制中有豁免权，2025年能耗控制力度加大有望刺激绿电需求释放；假设2025年增量用电量全由清洁能源满足，新增新能源装机需达约345GW [20][21] 政策持续出台，绿电消纳、电价问题有望边际改善 消纳、电价问题是制约绿电企业业绩和估值的核心因素 - 绿电板块股价调整三年，当前估值处于历史性低位，截至2025年2月17日，光伏发电、风力发电PB分别为0.99x、1.35x，处于近5年8.9%、14.7%分位数 [30] - 2024年全国绝大部分省/区新能源利用率同比下降，西北、东北省份降幅大，发电侧对消纳瓶颈感受更明显 [32] - 新能源入市导致电价承压，现货市场压力更甚，部分省份设置发电侧分时电价机制，新能源大发时段执行低价，除蒙西市场外，多数市场较燃煤基准价大幅折价 [34][35] 2024年以来绿电板块利好因素不断累积，拐点渐行渐近 - 电网建设提速缓解新能源消纳压力，2024年电网投资额同比增速达15.3%，超电源侧，预计2025 - 2026年直流特高压密集投运 [43] - 国家发改委、能源局发布通知，明确新能源全面入市，建立可持续发展价格结算机制，稳定新能源项目收益预期，修正市场悲观预期 [7][50] - 各地2025年新能源入市比例为后续机制电量占比提供参考，预计东部省份新能源项目收益水平较好 [51][54] - 2024年非水电消纳责任权重上调，且向重点用能单位分解，激发用户侧绿电消费积极性，预计2025年可再生能源消纳责任权重继续上调 [59] - 碳配额收紧叠加碳市场扩容催化碳价上涨，电碳市场衔接加强，碳价上涨支撑绿电溢价走阔，对冲电价下行压力 [62][63] 投资建议 - 关注装机增长预期强劲、消纳和电价形势较好的海风环节 [8][67] - 个股关注全国绿电龙头企业龙源电力、三峡能源，以及区域性优质海风企业福能股份、中闽能源等 [8][67]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 2024年3月5日光刻机大厂ASML公布年度报告，销售额再创新高，中国仍是主要市场，半导体市场持续回升，2030年有望突破万亿，制程微缩需求不改，AI提振先进制程设备投资，看好半导体行业持续成长和AI引发的对先进制程投资需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 ASML年度报告情况 - 2024年ASML净销售额282.63亿欧元，同比增长2.6%，毛利率51.3%与2023年持平，净利率26.8%同比下滑1.6pct，净利润75.72亿欧元同比下降3.4% [4] - 按地区来看，来自中国的营收为101.95亿欧元，同比增长40.58%，占总营收36.07%；来自韩国、美国、中国台湾的营收分别占总营收的22.7%、16%、15.4%，其中来自中国台湾的营收大幅下滑46.07% [4] - 2024年ASML共销售583台光刻及量测系统，包括44台EUV光刻系统、374台DUV光刻系统、165计量和检测系统；按应用领域划分，357台用于逻辑芯片，204台用于存储芯片 [4] 半导体市场情况 - 2024年全球芯片行业强劲反弹至6269亿美元，存储芯片市场规模增长显著，同比增长81%至1671亿美元，逻辑芯片市场规模同比增长16.9% [4] - WSTS预测2025年全球半导体市场将在逻辑芯片和存储芯片市场成长的双轮驱动下继续回升，预计逻辑芯片市场规模将同比增长16.9%，存储芯片市场规模将同比增长13.4%，全球半导体行业销售额将同比增长11.2%至6972亿美元 [4] - ASML在年报中指出2030年全球半导体销售额有望突破万亿美元，半导体行业即将迎来新一轮成长周期 [4] 半导体设备市场情况 - 自2024年起AI需求成为半导体行业成长的核心驱动力，AI芯片性能提升依赖更先进的制程工艺和封装技术，尤其是在光刻、薄膜沉积、刻蚀和量检测领域，AI崛起将带来更积极EUV需求 [4] - SEMI预测2025年晶圆厂设备销售额将同比增长14.7%至1127.8亿美元，测试设备将同比增长30.31%至87.7亿美元，封装设备也将同比增长34.99%至59.8亿美元 [4] 投资建议 - 建议关注中微公司、拓荆科技、北方华创、盛美上海、芯源微、中科飞测、华海清科、华峰测控 [4]