股价及成交量异常波动 - 公司股份于2025年9月4日在联交所出现股价及成交量异常波动 [1] - 董事会确认不知悉导致异常波动的任何原因 亦无任何须予公布以避免虚假市场的资料或内幕消息 [1] 潜在物业收购事项 - 公司正就一项物业收购事项与一名潜在卖方进行磋商 [1] - 截至公布日期 各方尚未订立任何最终及具有法律约束力的协议或合同 [1] - 收购事项可能会或可能不会进行 [1]

公司股份发行 - 吉利汽车于2025年9月4日因雇员行使认股权计划发行1.5万股普通股股份 [1] - 每股发行价格为9.56港元 [1]

核心观点 - 公司提出四季度实现盈利目标 月交付量需达5万辆 毛利率恢复至16%-17% 并通过费用控制达成财务目标[1][5][6] - 公司二季度业绩显著复苏 交付量72056辆同比增长25.6% 营收190.1亿元同比增长9.0% 经营重回上升轨道[2][3] - 公司通过CBU机制优化经营效率 研发费用从每季度30亿降至20-25亿 同时保持同等产出水平[6][18][19] 财务表现 - 二季度交付量72056辆 同比增长25.6% 环比增长71.2%[2] - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9%[2] - 二季度毛利率回升至10.3% 非车辆业务毛利率达8%[6] - 三季度交付指引8.7-9.1万辆 营收指引218-222亿元[4] - 四季度毛利率目标16%-17%[1][6] 交付目标 - 四季度月均交付目标5万辆 季度总目标15万辆[1][6] - 8月交付量超3.1万辆创历史新高 乐道L90首月交付10575台[4] - 产能规划：10月L90产能1.5万辆 12月ES8产能1.5万辆 乐道总产能2.5万辆 蔚来品牌2.5万辆 萤火虫6000辆[6] 产品策略 - 坚持可充可换可升级的纯电路线 全国超500万根公共充电桩 公司布局8000多座充换电站[8] - 多品牌战略：蔚来定位高端科技 乐道专注家庭用户 萤火虫主打高端小车[8] - 产品定义优化：增加单电机版本 优化配置如冰箱彩电大沙发[7][8] - 2026年重点发展大车产品 ES9/ES7等大车优先因毛利更高[31] 经营优化 - 推行CBU（基本经营单元）机制 所有研发项目需明确投资回报预期[2][6] - 研发费用从每季度30亿优化至20-25亿元 保持同等产出[6][18][19] - 销售及管理费用目标控制在销售额10%以内[6] - 通过组织优化提升效率 L60车型人员减少40%同时销量增长40%[32] 技术合作与服务 - 与迈凯伦开展技术合作 二季度产生技术服务收入[16] - 换电站日均服务次数达十几万次 平均每站30多单 20%站点已盈利[17] - 换电站盈亏平衡点为日均60单 当前通过辅助卖车实现站点盈利[17] 市场趋势 - 7月纯电车型同比增长24.5% 增程同比下降11.4% 市场转向纯电趋势明显[8] - 全新ES8预订用户中 80%为增程和燃油车车主转化[8] - 行业面临购置税退坡影响 预计明年一季度需求为四季度一半[14]

核心财务表现 - 上半年公司实现营业收入14.36亿元，净利润5779.6万元 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元，较2024年下半年环比增长2.3% [1] - 主营业务毛利率提升至49.6%，较去年同期增长0.5个百分点 [1] - 纯棉居物收入同比增长约46% [1] 电商渠道表现 - 上半年电商GMV超16亿元，同比增长243% [2] - 天猫618期间内衣旗舰店排名前十，京东平台内衣品类销售第四名 [3] - 公司目标2025年电商GMV达到或超过34亿元，2026年目标50亿元 [3] - 电商已成为重要业绩及利润增长引擎 [3] 业务模式与运营优化 - 采用"联营电商"模式与头部电商平台深度绑定，以GMV分润机制替代传统代销模式 [4] - 通过供应链协同优化，共享原材料并优化供应商库，启动供应商评估管理 [4] - 该模式显著降低渠道成本并提升品牌与渠道协同效能 [4] 品牌建设举措 - 签约中国短道速滑选手刘少林、刘少昂为品牌形象大使，强化国民认知度 [6] - 官宣娜扎为品牌代言人，覆盖多元消费圈层 [6] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告 [6] - 以首席合作伙伴身份亮相2025清华大学毕业音乐节 [6] 产品研发与创新 - 对产品开发体系进行全面升级，通过数据监测紧贴市场需求 [8] - 深化与核心供货商合作，迭代基础款模杯并研发新工艺技术 [8] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [9] - 形成四大爆品矩阵：女神杯、水光杯、雕花聚薄杯和蜜桃杯 [9] 市场表现与估值 - 年内股价累计上涨近40% [10] - 当前市净率0.35，远低于行业平均的3.93 [10] - 公司价值存在重估空间 [12]

股价及成交量异常波动 - 公司股份于2025年9月4日在联交所出现股价及成交量异常波动 [1] - 董事会确认不知悉导致异常波动的任何原因或须予披露的内幕消息 [1] 物业收购事项进展 - 公司正就一项物业收购事项与潜在卖方进行磋商 [1] - 各方尚未订立任何最终或具有法律约束力的协议或合同 [1] - 收购事项可能构成上市规则第14章项下的须予公布交易 [1]

来源：环球网 【环球网科技综合报道】9月4日消息，据海外媒体Winaero报道，微软近日以开源许可形式，正式发布 了1976年由比尔·盖茨（Bill Gates）与瑞克·韦兰德（Ric Weiland）共同开发的MOS 6502 BASIC解释器 源代码。这一举措不仅让这段承载早期个人电脑发展历史的代码得以公开，也为技术爱好者和研究人员 了解早期计算机语言发展提供了珍贵素材。 值得关注的是，此次开源的源码文件完整保留了原始的"BASIC M6502 8K VER 1.1 BY MICRO- SOFT"文件头，更包含一个由比尔·盖茨刻意设计的彩蛋。比尔·盖茨在2010年已确认，该彩蛋通过 STORDO与STORD0两个仅有细微差异的标签得以体现，为这段技术历史增添了独特的趣味色彩。（纯 钧） 据了解，这款MOS 6502 BASIC解释器专为适配MOS 6502处理器设计，代码体积仅8KB，版本号为 1.1。在个人电脑发展的早期阶段，该解释器发挥了重要作用，夯实了当时个人电脑BASIC语言的基 础，广泛应用于Commodore PET、VIC-20以及Commodore 64等经典机型，成为推动早期个人电脑普及 ...

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入949.2亿元 同比增长19.9% 其中开发销售型业务占比78% 经常性业务占比22% [1] - 股东应占净利润118.8亿元 同比增长16.2% 经常性业务核心净利润60.2亿元 贡献占比60.2% 同比提升6.3个百分点 [1] - 开发销售型业务结算收入743.6亿元 同比增长25.8% 结算毛利率15.6% 同比提升3.2个百分点 [1] 业务表现 - 购物中心实现零售额1101.5亿元 同比增长20.2% 整体经营利润率65.9%创历史新高 截至2025年6月底在营购物中心约94座 [2] - 资管规模约4835亿元 较2024年末增加214亿元 华润商业REIT总市值首破百亿元 连续6季度现金分红合计4.95亿元 [3] - 华润有巢REIT上半年实现营业额3929万元同比持平 EBITDA约2579万元同比增长5% [3] 投资与扩张 - 2025年上半年实现签约金额1103亿元同比下降11.5% 签约面积412万方同比下降21% [1] - 新增18个项目 新增土储建面148万方 权益投资金额322.8亿元 投资强度保持行业前三 [1] - 预计到2028年重资产购物中心数量达116座 预计2025-2028年购物中心租金收入分别为231亿元、243亿元、257亿元和270亿元 [2] 发展前景 - 万象商业具备强招商运营护城河及品牌影响力 投资拿地风格稳健且聚焦高能级城市 [3] - 调整2025-2027年EPS预测分别为3.42元、3.72元、3.89元（原预测值为3.55元、3.91元、4.09元） [3] - 基于剩余收益模型预计2025年目标价38.8港元 对应2025年10.4倍PE [3]

公司销量表现 - 8月总销量25.02万辆 同比增长38.0% 环比增长5.2% [1] - 8月新能源汽车销量14.73万辆 同比增长95.2% 环比增长13.2% [1] - 1-8月累计总销量189.71万辆 同比增长47.3% 完成全年300万辆目标的63.2% [1] - 8月出口3.61万辆 同比减少21.7% 环比增长2.3% [1] 品牌销售表现 - 吉利品牌8月销量20.53万辆 同比增长45.9% 环比增长6.1% [1] - 吉利银河8月销售11.07万辆 同比增长172.6% 环比增长16.4% [1] - 中国星高端系列销量2.66万辆 [1] - 极氪品牌8月销量1.76万辆 同比减少2.2% 环比增长3.8% [2] - 领克品牌8月销量2.72万辆 同比增长20.8% [2] - 极氪1-8月累计销量12.53万辆 同比增长3.1% [2] - 领克1-8月累计销量20.86万辆 同比增长22.8% [2] 新产品动态 - 银河A7上市14天交付破万 限时指导价8.18-11.78万元 [1] - 银河M9预售24小时订单破4万辆 预售价19.38-25.88万元 [1] - 极氪9X预售1小时订单突破4.2万辆 预售价47.99-56.99万元 [2] - 银河星耀6官图公布 车长4.8米 [1] 技术配置亮点 - 银河A7首发搭载雷神AI电混2.0和千里浩瀚H3智能辅助驾驶方案 [1] - 极氪9X配备AI数字底盘、千里浩瀚H9方案和"浩瀚-S"超级电混架构 [2] - 银河星耀6预计搭载全新一代雷神EM-i超级混动系统 [1] 市场表现与预期 - 8月1-24日国内乘用车批发销量同比增长12% 环比增长5% [1] - 公司8月销量同比增速高于行业平均水平 市占率维持提升态势 [1] - 极氪9X客户偏好中高配版本 显示较强付费意愿 [2] - 银河品牌在主流大众市场具备较强影响力和认可度 [1] 财务预测调整 - 2025-2027年EPS预测调整为1.49元、1.75元、2.12元 [3] - 维持可比公司2025年PE平均估值15倍 [3] - 目标价22.35元人民币/24.54港元 [3]

业绩表现 - 2025年上半年收入同比减少16.5%至19.9亿元人民币，股东净利润同比下滑36.2%至2.5亿元人民币[1] - 毛利率同比下降5.6个百分点，主要由于新投运医院产能利用率处于爬坡期及新开业医院折旧摊销费用增加[1] - 业绩逊预期，受新冠疫情后宏观环境欠佳及医保控费趋严影响，部分位于三四线城市的医院收入受外围环境影响下降[1] 财务状况 - 6月底应收账款较去年底减少9.1%，显示旗下医院回款情况好转[1] - 经营活动净现金同比增加29.9%，资本开支同比缩减28.5%[1] - 6月底现金较去年底增加2.4亿元人民币，净负债率下降6.7个百分点[1] 专业认可 - 2025年上半年旗下医院荣获7个国家级与省级临床重点专科/中心称号，新增地市级重点专科23个[1] 政策环境 - 2025年推出医保基金即时结算、推进商保创新药目录、医疗机构可按品牌报量等支持政策[2] - 政策预计逐步渗透至三四线地区，医保即时结算将缓解医疗机构资金压力[2] - 商保创新药目录及医疗机构自主选择优质产品对肿瘤等高端专科医院经营有利[2] 行业地位与展望 - 公司是港股肿瘤医疗龙头，长远看将受益于政策环境回暖[2] - 2025年以来港股医药行业投资信心明显回升，公司2026年起有望逐步走出低谷[2] 盈利预测与估值 - 将2025-27E收入预测分别下调15.5%、12.9%、13.2%，股东净利润预测分别下调23.8%、23.8%、18.8%[2] - 目标市盈率滚动至2026E，按13.0倍2026E PER定价（前值12.5倍2025E PER，行业平均16.3倍）[2] - 目标价调整至13.55港元，维持"中性"评级[2]

财务业绩 - 25Q2营业总收入73.4亿元，同比增长19.8%，环比增长4.8% [1] - 归母净利润2.2亿元，同比扭亏为盈 [1] - 经调整净利润5.6亿元，同比扭亏为盈，环比增长55.0% [1] 用户数据 - DAU达1.09亿，同比增长7% [2] - 用户日均使用时长达105分钟，同比增加6分钟 [2] 广告业务 - 广告收入24.5亿元，同比增长20% [2] - 效果广告收入同比增长约30%，eCPM同比增长超10% [2] - 广告主数量同比增长超20% [2] - AIGC工具生成约10%新广告标题和超30%开屏广告 [2] - 预计25H2广告业务维持20%增长 [2] 游戏业务 - 游戏收入16.1亿元，同比增长60% [3] - 主要受益于《三谋》强劲表现，正试点小游戏版本并准备25H2推出国际版 [3] - 4到5款游戏等待版号，包括三国IP休闲游戏 [3] - 预计25H2游戏收入同比有所回落 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营收302.6/331.9/357.1亿元 [3] - 预计经调整归母净利润20.1/31.0/38.7亿元 [3] - 对应PE分别为86.2/38.3/27.6倍 [3]