报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去3周美国新发91只ETF产品，发行速度提升；美国ETF资金流入持续维持高位，航空航天、国防ETF表现出色；2025年8月美国非货币公募基金总量增加，近4周美国国内股票基金流出较稳定，债券产品流入平稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：3周发行近百只产品 - 过去3周美国共发行91只ETF产品，单股票杠杆反向产品、数字货币相关产品等丰富度提升，ARK加入下跌保护Buffer ETF领域，还有多家机构发行不同策略产品 [3][6][9] - 锐联和华夏基金9月26日发行华夏中国科技创新ETF，跟踪约100家中国科技相关企业构成的指数 [3][13] 美国ETF动态 美国ETF资金：资金流入持续维持高位 - 过去一个月美国ETF合计流入近1800亿美元，股票产品流入超1000亿美元，iShares标普500 ETF IVV流入超400亿元，比特币、黄金产品流入明显，多只杠杆产品流出靠前 [3][15][17] - 近2周iShares产品资金流趋向平稳，道富产品资金波动较大，10月10日黄金ETF GLD流入近5亿美元 [18] 美国ETF表现：航空航天、国防ETF表现出色 - 因全球局势复杂，美国上市的航空航天、国防ETF表现出色，与科技相关的产品SHLD和欧洲主题产品涨幅超80% [3][19][20] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年8月美国非货币公募基金总量为22.98万亿美元，较7月增加0.41万亿，8月标普500上涨1.91%，美国国内股票型产品规模上升1.62%，赎回压力减缓 [3][20] - 近4周美国国内股票基金流出较稳定，3周流出超200亿美元，债券产品流入平稳 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 借助ETF可将量化模型或主观观点转化为可实操配置的投资策略 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪 [11] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 1.1 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型预测申万大盘和小盘指数收益差 周度输出信号决定持仓获取超额回报 截至2025/10/10 2024年以来超额收益18.82% 近一月-1.13% 2025/9/26以来-0.18% 持仓为100%沪深300ETF [13][15][16] 1.2 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 利用量价类指标对自建barra因子择时 依据ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号 选取主流宽基及风格、策略ETF获取超越市场收益 截至2025/10/10 2024年以来超额收益18.21% 近一月3.83% 2025/9/26以来0.21% 持仓包括中证1000ETF、中证2000ETF等 [17][19][20] 1.3 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 从多因子角度出发 把握中长期基本面、跟踪短期趋势、分析参与者行为 用估值与拥挤度信号提示风险 挖掘潜力板块获超额收益 截至2025/10/10 2024年以来超额收益29.29% 近一月8.12% 2025/9/26以来1.30% 持仓有新能源ETF、有色金属ETF等 [21][22][24] 1.4 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 采用多因子体系构建量化择时系统研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位分布 综合择时和轮动获超额收益 截至2025/10/10 2024年以来超额收益-10.98% 近一月-2.94% 2025/9/26以来-0.45% 持仓含十年国债ETF、500ETF增强等 [25][26][28] 1.5 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 根据市场情绪、行业事件、投资者情绪等跟踪挖掘热点指数标的 构建ETF组合捕捉市场热点 为投资者提供参考 截至2025/10/10 近一月超额收益0.23% 2025/9/26以来2.95% 持仓包括有色50ETF、港股通医药ETF等 [27][31][32] 1.6 华宝研究债券ETF久期策略指数 采用债券市场指标筛选择时因子 用机器学习预测债券收益率 低于阈值减少长久期仓位 提升组合收益和回撤控制能力 截至2025/10/10 近一月超额收益0.69% 2025/9/26以来0.06% 持仓有短融ETF、十年国债ETF等 [30][33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月13日，A股市场整体下跌，各类型ETF表现不一，部分股票、债券、黄金、商品期货、跨境、货币ETF呈现不同的涨跌和贴水情况[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.19%，收于3889.50点，深证成指下跌0.93%，收于13231.47点，创业板指下跌1.11%，收于3078.76点，两市A股成交金额为23745亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为有色金属（3.35%）、环保（1.65%）、钢铁（1.49%），跌幅靠前行业为汽车（-2.33%）、家用电器（-1.74%）、美容护理（-1.58%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨1.18%，贴水率1.37%；易方达创业板ETF下跌1.32%，贴水率-1.14%；嘉实上证科创板芯片ETF上涨2.35%，贴水率2.57%[3][7] - 成交额前十股票ETF中，不同ETF价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、贴水率、成交额和最新份额参考不同[8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率0.00%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.19%，贴水率-0.49%；南方中证AAA科技创新公司债ETF上涨0.04%，贴水率-0.14%[4][9] - 成交额前五债券ETF各有不同的价格、涨跌幅、贴水率和成交额[10] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨3.24%，上海金上涨2.89%，成交金额靠前的华安黄金ETF上涨2.99%，贴水率3.14%；易方达黄金ETF上涨2.96%，贴水率3.07%；博时黄金ETF上涨2.98%，贴水率3.14%[12] - 成交额前五黄金ETF各有不同的价格、涨跌幅、成交额和贴水率[13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌0.61%，贴水率-1.51%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.08%，贴水率-0.14%；华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.62%，贴水率3.88%[13] - 各商品期货ETF价格、涨跌幅、成交额、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅不同[14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业等指数下跌，今日恒生等指数下跌，成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.35%，贴水率-2.15%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌2.52%，贴水率-2.24%；华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF上涨0.92%，贴水率0.98%[15] - 成交额前五跨境ETF各有不同的成交额、涨跌幅和贴水率[16] 货币ETF 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益[17] - 成交额前三货币ETF各有不同的成交额[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去3周美国ETF创新产品发行速度提升，资金流入维持高位，航空航天、国防ETF表现出色，普通公募基金8月规模增加、赎回压力减缓，近4周国内股票基金流出稳定、债券产品流入平稳 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：3周发行近百只产品 - 过去3周美国共发行91只ETF产品，单股票杠杆反向产品、数字货币相关产品丰富度提升，ARK加入下跌保护Buffer ETF领域 [6][10][11] - 锐联和华夏基金9月26日发行华夏中国科技创新ETF，跟踪由约100家中国科技企业构成的指数 [1][16] - 新管理人Liberty One上周发行3只红利相关策略ETF，Raymond 10月初发行系列分红目标Income产品 [17] 美国ETF动态 美国ETF资金：资金流入持续维持高位 - 过去一个月美国ETF合计流入近1800亿美元，股票产品流入超1000亿美元，iShares标普500 ETF IVV流入超400亿美元 [1][18] - 比特币、黄金产品流入明显，多只杠杆产品流出靠前，近2周iShares产品资金流平稳，道富产品资金波动大 [20][22] 美国ETF表现：航空航天、国防ETF表现出色 - 今年全球局势复杂，美国上市的航空航天、国防ETF表现出色，SHLD和欧洲主题产品涨幅超80% [1][23] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年8月美国非货币公募基金总量为22.98万亿美元，较7月增加0.41万亿，国内股票型产品规模上升1.62%，赎回压力减缓 [1][24] - 近4周美国国内股票基金流出水平稳定，3周流出超200亿美元，债券产品流入平稳 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对ETF各类日频数据进行每日跟踪，涵盖宽基和主题ETF，展示多只ETF基金的详细信息，为投资者提供市场参考 [2][4][6] 相关目录总结 数据说明 - 针对ETF各类日频数据每日跟踪，不构成投资建议，按追踪指数类别分宽基和主题子表 [2] - 选取规模较大的ETF基金分析，介绍RSI相对强弱指标、日内行情趋势、净申购等计算方式及含义 [2] - 说明机构持仓占比数据来源及处理方式，部分数据因条件不满足或未披露处理为空值 [3] 宽基ETF - 涉及沪深300、中证500等多类指数的ETF基金，展示各基金代码、流通市值、涨跌幅等信息，如华泰柏瑞沪深300ETF流通市值4261.01亿元，涨跌幅 -2.01% [4] 行业主题ETF - 包含消费电子、非银、银行等多个行业主题的ETF基金，呈现各基金相关信息，如华夏国证消费电子主题ETF流通市值42.30亿元，涨跌幅 -5.38% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本报告聚焦量化基金市场表现，总结主要指数和量化基金业绩表现、不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及收益表现较优的量化基金，供投资者参考。本期（9月27日 - 10月10日）A股全面上涨，量化基金普遍表现较好，指增超额回升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 主要指数和量化基金业绩表现 - A股全面上涨，沪深300、中证500、中证1000本期收益率分别为1.47%、2.17%、1.84% [3][6] - 量化基金表现较好，主动量化平均涨1.43%；沪深300指增、中证500指增、中证1000指增分别录得0.16%、0.19%和0.25%的正超额；市场中性平均上涨0.51% [4][9] 不同类型公募量化基金业绩表现 - 沪深300指数增强基金本期收益率1.63%，超额收益率0.16%等 [14] - 中证500指数增强基金本期收益率2.36%，超额收益率0.19%等 [14] - 中证1000指数增强基金本期收益率2.09%，超额收益率0.25%等 [15] - 其他指数增强基金本期收益率1.01%，超额收益率0.14%等 [15] - 主动量化基金本期收益率1.43% [16] - 市场中性基金本期收益率0.51% [16] 不同类型公募量化基金业绩分布 - 展示各指数增强型近半年超额收益率走势、主动量化基金近半年收益率走势、市场中性基金近半年收益率走势等 [18][25] - 展示各指数增强型基金超额收益率分布、主动量化型基金收益率分布、市场中性型基金收益率分布 [25][26] 不同类型公募量化绩优基金 - 沪深300指数增强绩优基金如华商300智选本期超额收益率1.72%等 [31] - 中证500指数增强绩优基金如光大中证500指数增强本期超额收益率1.28%等 [32] - 中证1000指数增强绩优基金如工银中证1000增强策略ETF本期超额收益率1.19%等 [33] - 其他指数增强绩优基金如泰康上证科创板综合指数增强本期超额收益率1.53%等 [34] - 主动量化绩优基金如汇安量化先锋本期收益率11.59%等 [35] - 市场中性绩优基金如工银绝对收益本期收益率1.91%等 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结了2025年9月29日-10月10日ETF基金市场、不同热门细分类型、创新主题及细分行业ETF基金的业绩表现和资金流动 [1] 各部分内容总结 ETF市场整体表现 - 股票ETF走势分化，沪港深主题ETF和A股周期ETF涨幅较高，规模以上基金平均上涨10.42%、8.30%；沪港深行业ETF和港股消费ETF小幅下跌，规模以上基金分别平均下跌1.38%、1.00% [2][5] - 资金大幅流入A股TMT ETF和A股中游制造ETF，全周资金分别净流入163.41亿元、144.10亿元；A股主题ETF和港股宽基ETF出现小幅资金流出，全周资金分别净流出11.60亿元、6.97亿元 [3][8] 不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股宽基指数ETF中，中小盘和科创/创业板部分基金年初以来涨幅较高，如南方中证500ETF年初以来涨31.28%，华夏上证科创板50ETF年初以来涨46.22% [18][19] - A股行业ETF中，TMT、新能源等行业部分基金资金流入较多，如嘉实上证科创板芯片ETF周资金流入36.56亿元，广发国证新能源车电池ETF周资金流入35.49亿元 [20][21] - A股 SmartBeta ETF中，不同类型表现分化，如华夏创成长ETF周涨跌幅为 -3.02%，易方达上证科创板成长ETF周涨跌幅为1.30% [27] - A股主题ETF中，中证上海环交所碳中和相关ETF涨幅较高，如易方达中证上海环交所碳中和ETF周涨4.97% [30] - 港股ETF中，行业和主题ETF表现各异，如华夏恒生互联网科技业ETF周资金流入6.54亿元，涨0.00%；景顺长城恒生消费ETF周涨 -0.70% [32][33] - 沪港深ETF中，黄金产业主题ETF涨幅较高，如永赢中证沪深港黄金产业股票ETF周涨10.62% [37] - 美股ETF中，宽基指数和行业ETF均有一定涨幅，如国泰纳斯达克100ETF周涨4.49% [38] - 其他QDII - ETF中，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF周涨6.30% [40] - 债券ETF中，海富通中证短融ETF资金流入最多，为45.28亿元 [41] - 商品ETF中，黄金ETF表现较好，如华安黄金ETF周涨5.42% [42] 创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题中，软件指数周涨1.14%，国泰中证全指软件ETF周涨1.37% [44] - 消费细分行业中，中证旅游指数周涨3.65%，富国中证旅游主题ETF周涨3.83% [45] - 医药细分行业中，医疗保健指数周涨1.80%，华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF周涨1.59% [46] - 新能源主题中，电力公用指数周涨4.50%，广发中证全指电力公用事业ETF周涨4.38% [47] - 央国企主题中，央企现代能源指数周涨5.35%，嘉实中证国新央企现代能源ETF周涨5.39% [48] - 稳增长主题中，有色金属指数周涨13.04%，南方中证申万有色金属ETF周涨13.05% [49] - 沪港深/港股通细分行业中，香港证券指数周涨 -0.38%，华夏恒生生物科技ETF周涨 -0.54% [50] - 红利/红利低波指数家族中，深证红利指数周涨2.52%，工银深证红利ETF周涨2.67% [51] - 科创/创业板指数家族中，科创100指数周涨0.56%，鹏华上证科创板100ETF周涨0.44% [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告构建多个ETF组合，包括宏观行业组合、宏观+动量行业组合、核心 - 卫星组合和三位一体风格轮动ETF组合，各组合依据不同策略配置，且每月调仓，当前经济前瞻指标回升、流动性略偏紧、信用向好，组合配置有相应调整[5][8] 根据相关目录分别总结 1. ETF组合构建方法 1.1 基于宏观方法的ETF组合构建 - 根据经济、流动性、信用三个维度宏观变量，对宽基、行业主题、Smart Beta三大类ETF跟踪指数计算宏观敏感性，结合动量指标构建宏观行业、宏观+动量行业、核心 - 卫星行业3个ETF组合并每月调仓[8] - 传统周期行业对经济敏感，TMT对流动性敏感，消费对信用敏感，国企、ESG相关主题对流动性和信用低敏感[8] 1.2 三位一体风格轮动ETF组合构建 - 以宏观流动性为核心构建中长期风格轮动模型，与沪深300指数对比，综合胜率和赔率表现，筛选宏观、基本面和市场情绪因子构建成长/价值轮动、市值、质量三类模型，综合结果得到最终风格偏好指向[9] - 筛选目标风格暴露多的ETF，控制行业暴露，设置3% - 20%配置上下限得到配置模型[9] 2. 宏观行业组合 - 筛选成立1年以上、规模2亿以上行业主题ETF跟踪指数，计算经济、流动性、信用敏感性得分并加总，取排名前6指数对应规模最大ETF等权配置[10] - 当前经济前瞻指标回升、流动性略偏紧、信用向好，组合转向均衡，消费比例提升，10月持仓包括博时中证成渝地区双城经济圈成份ETF等6只ETF[14] - 2025年组合波动较大，9月超额收益恢复为正[15] 3. 宏观+动量行业组合 - 结合宏观与动量方法，动量方法先聚类行业主题，每组选过去6个月涨幅最高产品等权配置，两种方法筛选结果合并[16] - 10月持仓包括华宝中证银行ETF等12只ETF，医药板块权重降低，稀土、电池在动量端被选中[18] - 2025年组合表现出色，8月超额回撤后9月回正[19] 4. 核心 - 卫星组合 - 因行业主题ETF波动高、行业轮动快，设计以沪深300为底仓的核心 - 卫星组合[20] - 用宏观敏感性测算方法构建宽基、行业、Smart Beta 3个股票组合，按50%、30%、20%权重加权得到最终组合[21] - 10月持仓包括华泰柏瑞沪深300ETF等15只ETF，2025年表现稳健，几乎每月战胜指数，9月继续跑赢[24][25] 5. 三位一体风格轮动ETF组合 - 本期模型偏向小盘成长 + 高质量，展示了模型因子暴露与历史表现[26] - 2025年组合月度收益有波动，10月持仓包括南方中证1000ETF等8只ETF[30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告聚焦中信建投沈阳国际软件园 REIT 定价研究，指出其作为东北首只民营背景公募 REIT，虽底层资产和原始权益人扩募资产一般，但有可供分配金额保障承诺，上市后尤其分红保障期内估值倍数或与同类平均相当，合理区间较发行价高 4 - 23% [1][5] 根据相关目录分别进行总结 项目基本信息 - 中信建投沈阳国际软件园 REIT 为产权类园区基础设施 REIT，底层资产是位于沈阳浑南区的沈阳国际软件园，含昂立信息园等三个园区，原始权益人为赵久宏 [3] - 2024 年营收 1.03 亿元，EBITDA 7555 万元，受原第一大租户到期退租影响，2024 年加权平均出租率较 2023 年降 2.13%至 83.86%，Q125 出租率 83.93%；2024 年当期收缴率 86.03%，Q125 降至 77.04% [3] 发行情况及发行估值 - 拟发行 3.0 亿份，存续期 37 年，战配、网下、公众占比 70%、21%、9%，2025/9/29 网下询价，2025/10/13 缴款，预期 11 月上旬上市；网下有效认购倍数 99.42 倍，中签率 1.01%；发行价 3.66 元，为询价区间 67.54%分位 [4] - 评估机构戴德梁行评估资产价值 10.26 亿元，折现率 7.00%，长期增长率假设 1.5%；发行价对应 P/NAV 1.07x [4] - 今明两年可供分配金额预测分别 0.57 亿元（年化）和 0.58 亿元，预测年化派息率分别 5.53%和 5.61%，发行价对应年化派息率 5.17%和 5.24%，对应 2026E P/FFO 19.80x [4] 新券二级市场估值推导 - 目前已上市产权类园区基础设施 REITs 共 19 只，过去三个月平均 P/NAV 中位数 1.11 倍，P/FFO 中位数 23.51 倍，派息率 TTM 中位数 4.25% [5] - 参考可比 REITs，认为沈阳软件园 REIT 合理区间为 3.80 - 4.51 元，较发行价高 4 - 23% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对ETF各类日频数据进行每日跟踪，涵盖宽基和主题两类ETF基金，展示了不同ETF基金的日内行情趋势、管理费率、跟踪指数、流通市值、RSI相对强弱指标、净申购、成交额、机构持仓占比等数据信息，但未明确给出核心观点性结论 [2][4][6] 相关目录总结 数据说明 - 本表针对ETF各类日频数据进行每日跟踪，不构成投资建议，根据追踪指数类别分为宽基和主题两个子表，选取规模较大的ETF基金分析 [2] - 介绍RSI相对强弱指标、日内行情趋势、净申购等指标的计算方式及含义，还说明了T+0交易方式、机构持仓占比等数据情况，以及空值处理规则 [2][3] 宽基ETF数据 - 涉及沪深300、中证500、上证50等多种主流宽基指数对应的多只ETF基金，展示了各基金的流通市值、涨跌幅、RSI指标、净申购、成交额、机构持仓占比等数据 [4] 行业主题ETF数据 - 涵盖消费电子、非银、银行、红利、新能源等多个行业主题的ETF基金，呈现各基金的相关数据，不同行业主题基金表现差异较大，如新能源相关基金部分涨幅较高，非银相关基金部分净申购为负等 [6]