证券研究报告 交易型指数基金资金流向周报 数据日期：2025/4/21-2025/4/25 长城证券产业金融研究院 基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 www.cgws.com 国内被动股票基金 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买 | 今年以来周涨跌幅 | 今年以来周资金流向 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | 入额(亿元) | 走势图 | 走势图 | | | | 上证50 | 1594.56 | -0.39 | -14.93 | | | | | | 沪深300 | 9834.49 | 0.38 | -27.83 | | | | | | 中证500 | 1401.20 | 1.25 | -6.47 | | | | | | 中证1000 | 1169.17 | 1.95 | 5.94 | | | | | | 创业板指 | 1264.48 | 2.12 | -10.06 | | | | | | 科创创业50 | 329.65 | 0.82 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年4月28日A股市场多数指数下跌 各类型ETF表现不一 [2][7] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.20%收于3288.41点 深证成指下跌0.62%收于9855.20点 创业板指下跌0.65%收于1934.46点 两市A股成交金额为10769亿元 [2][7] - 涨幅靠前的行业有银行（0.98%）、钢铁（0.53%）、公用事业（0.39%） 跌幅靠前的行业有房地产（-3.66%）、综合（-2.52%）、社会服务（-2.19%） [2][7] 股票ETF - 成交金额靠前的南方中证A500ETF下跌0.21% 贴水率为-0.30%；华夏中证A500ETF下跌0.11% 贴水率为-0.23%；华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.15% 贴水率为-0.19% [3][8] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [9] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.00% 贴水率为0.00%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF上涨0.36% 贴水率为0.49%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.07% 贴水率为0.06% [4][10] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [11] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.92% 上海金下跌0.92% [13] - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.86% 贴水率为-0.99%；易方达黄金ETF下跌0.82% 贴水率为-0.95%；博时黄金ETF下跌0.84% 贴水率为-0.94% [13] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [14] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.48% 贴水率为-1.81%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨1.02% 贴水率为1.05%；大成有色金属期货ETF下跌0.42% 贴水率为-0.50% [14] - 列出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.05% 纳斯达克指数上涨1.26% 标普500上涨0.74% 德国DAX上涨0.81%；今日恒生指数下跌0.04% 恒生中国企业指数下跌0.00% [16] - 成交金额靠前的华夏恒生科技ETF下跌0.14% 贴水率为1.15%；广发中证香港创新药ETF下跌2.01% 贴水率为-1.55%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF涨跌幅为0.00% 贴水率为1.65% [16] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [17] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [18] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周纳指相关ETF和港股创新药ETF表现亮眼，境内外各类资产指数表现有涨有跌，非货币ETF规模增加且资金净流入，不同类型ETF在规模变动、成交情况、业绩表现等方面呈现不同特征，同时有新ETF上市和成立 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 ETF与指数产品关注热点 - 纳指相关ETF全线爆发，因美联储降息预期升温叠加美股科技股普涨，纳斯达克综合指数单周涨6.73%，纳斯达克100ETF领涨超5% [2][15] - 港股创新药ETF独领风骚，涨幅前十榜单均被其占领，港股通创新药ETF工银（159217）领跑涨幅11.02%，多只相关ETF涨超10% [2][15] 上周市场表现回顾 主要大类资产指数表现 - 境内权益类资产宽基类指数有涨有跌，创业板指、中证500、沪深300分别涨1.74%、1.2%、0.38%，上证50、科创50分别跌0.33%、0.4% [3][16] - 债券类资产指数全数下跌，中债多个指数跌幅在0.02%-0.11%之间 [3][16] - 境外权益类资产指数全数上涨，纳斯达克指数等涨幅在1.96%-6.73%之间 [3][16] - 商品类资产指数有涨有跌，COMEX白银、黄金分别涨1.69%、0.05%，NYMEX WTI原油、ICE布油分别跌1.31%、3.13% [3][16] 申万一级行业表现 - 上周申万一级行业多数上涨，汽车、美容护理、基础化工涨幅居前，分别涨4.87%、3.8%、2.71%，食品饮料、房地产、煤炭跌幅居前，分别跌1.36%、1.31%、0.63% [20] 估值情况 - 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌，中证1000等上涨，上证50下跌2.01% [4][22] - 上周申万一级行业估值分位数多数上涨，建筑装饰、美容护理、国防军工涨幅居前，通信、环保、食品饮料跌幅居前 [27] ETF规模变动与成交情况 ETF规模变化 - 上周非货币ETF规模增加460.71亿元，净流入102.02亿元，不同类型ETF规模和资金流向有差异 [5][32] - 权益类宽基ETF中，中证1000主题板块ETF规模增加最多为31.6亿元，资金净流入最多为5.78亿元；中证A500主题板块ETF规模减小最多为-37.37亿元，资金净流出最多为-53.83亿元 [5][32] - 分行业板块看，港股科技板块ETF规模增加最多为43.06亿元，A股消费板块ETF规模减小最多为-17.88亿元；A股科技板块ETF资金净流入最多为26.62亿元，A股大金融板块ETF资金净流出最多为-14.18亿元 [37] - 分主题看，资金净流入前5主题和净流出前5主题明确，连续两周净流入和净流出前五主题及金额也有统计 [37][41] - 单一ETF资金流入情况中，国泰黄金ETF上周资金净流入最多为35.95亿元，华泰柏瑞中证A500ETF上周资金净流出最多为15.72亿元 [44] ETF成交情况 - 相比于上上周，上周不同类型ETF中日均成交额提升最大的产品分别为广发中证香港创新药ETF、富国中证港股通互联网ETF、华夏中证机器人ETF、华安黄金ETF、易方达上证基准做市公司债ETF [46] ETF业绩表现 - 上周跨境港股ETF工银国证港股通创新药ETF表现最好（+11.02%），股票型ETF易方达国证机器人产业ETF表现最好（+5.86%），商品型ETF大成有色金属期货ETF表现最好（+1.7%），债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好（+0.87%） [8][49] ETF融资融券情况 - 本周融资买入总额较上周减少18.89亿元，融资卖出总量较上周减少1.19亿份 [51] - 列出近一周融资融券成交量前五的ETF [52] 当前ETF市场规模 - 截至2025-04-25，市场有1137只上市交易ETF，规模合计40608.43亿元，股票型ETF中规模指数ETF规模最大 [53] - 分板块和主题看，A股科技和A股大金融规模最大，沪深300主题和中证A500主题规模最大 [55] - 52家基金公司管理ETF，非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达80.46%、95.58%，列出前5的基金公司及规模占比 [60] ETF上市与发行情况 - 上周4只ETF上市交易，新成立14只ETF，其中1只为被动指数型债券基金，其余为被动指数型基金 [9][61] - 4月以来，31只ETF基金产品发售，发行规模182.21亿元 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 借助ETF可将量化模型或主观观点转化为可实操配置的投资策略 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪[11] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 - 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型预测申万大小盘指数收益差 周度输出信号决定持仓获取超额回报 截至2025/4/25 2024年以来超额收益16.35% 近一月0.58% 近一周 -0.14% 上周指数收益0.46% 基准中证800收益0.59% 持仓沪深300ETF权重100% [3][12][13] - 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数用量价类指标对自建barra因子择时 依据ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号 选取主流宽基及风格策略ETF获取超额收益 截至2025/4/25 2024年以来超额收益18.06% 近一月3.02% 近一周 -0.32% 上周指数收益0.28% 基准中证800收益0.59% 持仓红利低波ETF权重100% [3][12][16] - 华宝研究量化风火轮ETF策略指数从多因子角度出发 把握中长期基本面 跟踪短期趋势 分析参与者行为 用估值与拥挤度信号提示风险 挖掘潜力板块获超额收益 截至2025/4/25 2024年以来超额收益0.74% 近一月0.92% 近一周0.15% 上周指数收益0.75% 基准中证800收益0.59% 持仓农业ETF权重21.03% 家电ETF权重18.93% [4][12][20] - 华宝研究量化平衡术ETF策略指数采用多因子体系构建量化择时系统 研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位分布 综合择时和轮动获超额收益 截至2025/4/25 2024年以来超额收益1.99% 近一月2.40% 近一周 -0.11% 上周指数收益0.28% 基准沪深300收益0.38% 持仓含银行ETF、军工ETF等多只基金 [4][12][23] - 华宝研究热点跟踪ETF策略指数根据市场情绪、行业事件等策略跟踪挖掘热点指数标的产品 构建ETF组合 为投资者提供短期趋势参考 截至2025/4/25 近一月超额收益2.74% 近一周0.45% 上周指数收益1.55% 基准中证全指收益1.10% 持仓含房地产ETF、港股消费ETF等多只基金 [5][12][26] - 华宝研究债券ETF久期策略指数采用债券市场指标筛选择时因子 用机器学习预测债券收益率 低于阈值减少长久期仓位 提升组合长期收益和回撤控制能力 截至2025/4/25 近一月超额收益0.17% 近一周 -0.02% 上周指数收益 -0.10% 基准中债 - 总指数收益 -0.08% 持仓十年国债ETF权重50.01% 政金债券ETF权重25.00% 国债ETF5至10年权重24.99% [5][12][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大盘指数窄幅震荡，小市值风格较强，市场交易情绪回暖，海外关税缓和，各类资产表现不一，不同类型基金表现分化，建议关注医药板块阶段性投资机会，A股指数有韧性，策略上维持“红利 + 成长”杠铃配置 [10][11][16] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 行业指数：大盘指数窄幅震荡，小市值风格强，日均成交额增3.43%，海外关税缓和，纳斯达克指数反弹，COMEX黄金回调，债市分歧或加剧，动量因子涨幅居前，综合金融等板块涨幅居前，建议关注医药板块 [10][11] - 市场风格：成长风格小幅反弹，价值风格较弱，中证2000指数涨幅最高，小市值风格强，建议维持“红利 + 成长”杠铃配置 [15][16] 主动权益基金 - 不同主题赛道中本周表现优异的基金：以TMT、金融地产等六个板块为基准，筛选单赛道和双赛道基金 [19] - 不同策略分类中表现优异的基金：将基金分为深度低估、高成长等类型，统计本周表现优异基金 [20] 指数增强型基金 - 本周指数增强基金的超额收益分布：沪深300、中证500等指数增强基金超额收益有不同表现，中性对冲和量化多头基金绝对收益也有差异 [24] 本期债券基金选品 - 中长债基金池：根据多指标筛选出中长债基金池 [37][38] - 短债基金池：未提及具体内容 本周基金高频仓位探测 - 近一周主动权益基金大幅加仓医药、食品饮料和商贸零售行业，大幅减仓电子、机械和通信行业；近一个月食品饮料和医药行业仓位增加，电子、计算机和机械行业仓位减少 [3] 本周美元债基金周度跟踪 未提及具体内容

偏股基金 2025Q1 红利风格暴露度环比下降，ETF 资金连续 两周净流出 —— 红利风格投资价值跟踪（2025W17） [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 26 日 [于明明 Table_ First 金融工程与金融产品首席 Author] 分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 周金铭 金融工程与金融产品分析师 执业编号：S1500523050003 联系电话：+86 18511558803 邮 箱：zhoujinming@cindasc.com | [Table_A 于明明 uthor 金融工程与金融产品 | ] | | --- | --- | | 首席分析师 | | | 执业编号：S1500521070001 | | | 联系电话：+86 18616021459 | | | 邮 | 箱：yumingming@cindasc.com | | 周金铭 金融工程与金融产品 | | | 分析师 | | | 执业编号：S1500523050003 | | | 联系电话：+86 185 ...

公募基础设施REITs周报 2025/4/25 REIT s REIT 6.35% REIT 4.26% REIT 2.51% REIT REIT REIT 1.28 0.32 0.32 REIT REIT REIT 42.70% 9.82% 8.90% 2 二级市场价量表现 二级市场估值情况 市场相关性统计 一级市场跟踪 3 REITs & & REITs REITs 数据来源： Wind，国金证券研究所 4 REIT s REIT 6.35% REIT 4.26% REIT 2.51% REIT REIT REIT 1.28 0.32 0.32 REIT REIT REIT 42.70% 9.82% 8.90% | 基金代码 | 基金同林 | 行业类型 | 上市日期 | 发行价(元) | 上市市日网 上市以来 | | 上市以来成交量 | 本周成交量 | 上周成交量 | | 本周換手率 上周换手率 | 本周回报 | | 上周回报 今年以来回报 本周收盘价走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年一季度A股市场震荡但有韧性，港股大幅反弹，各风格指数分化，主动权益基金规模环比上涨、份额环比下降，延续小幅净赎回 [3] - 权益基金仓位微降，港股仓位提升，科技为一季度最重仓板块，持仓市值风格向中小盘加强 [3] - 主动权益基金规模排名前20的公司规模变化不一，头部多数机构规模上涨 [3] - 各行业主题基金表现分化，医药主题基金表现亮眼，大金融和农业主题基金小幅下跌 [3] - 一季度FOF重仓基金中“富国稳健增长”占比和被持有数量提升最多，新生代基金经理中张雪薇管理的“景顺长城研究精选”FOF重仓持有市值占比最高 [3] 根据相关目录分别进行总结 基金市场概况 - 2025年一季度A股市场震荡有韧性，日度成交额突破万亿成常态，各主要宽基指数收益率在 -2%至5%区间，港股大幅反弹，各风格指数分化，小盘和成长风格占优 [8] - 行业指数方面，汽车制造业、资源品和科技行业表现较好，消费、医药、农业、大金融板块分化 [11] - 各类型权益基金一季度平均净值上涨，平衡混合型基金回撤表现最好，普通股票型基金风险收益性价比好 [26][27] - 截至2025年一季度末，主动权益基金规模环比上涨1.90pct，份额环比下降1.78pct，延续小幅净赎回 [32] - 一季度主动权益基金新发45只，合计规模141.06亿元，偏股混合型基金新发规模最大 [34] 持仓特征分析 - 2025年一季度权益基金平均股票仓位为86.38%，较上季度末下降0.09个百分点，港股平均投资市值占净值比为12.17%，提升2.24个百分点 [40] - 一季度科技为主动权益基金最重仓板块，制造板块被减持，权益基金增持具产业逻辑和政策扶持方向 [44] - 重仓股行业中电子仍为第一大重仓行业且被增持，电力设备遭减持，前五大行业集中度小幅提升 [46] - 权益基金重仓市值占比前10个股为腾讯控股等，一季度阿里巴巴 - W等占比提升多，宁德时代等占比下降多 [48] - 从持股基金数量看，权益基金重仓数量前10个股为宁德时代等，一季度阿里巴巴 - W等增持数量多，沪电股份等减持数量多 [51] - 权益基金持仓市值风格向中小盘加强，一季度TOP50、100股票集中度小幅上升，TOP200小幅下降 [56] 基金公司分析 - 2025年一季度主动权益基金规模排名前20的公司规模变化不一，头部多数机构规模上涨，鹏华基金涨幅超100亿元 [59] - 规模排名前20的基金公司第一大重仓行业主要为电子、医药生物、食品饮料，部分公司有差异化 [60] - 一季度主动权益基金规模排名前20的公司前三大重仓股平均集中度为15.34%，前五大为22.23%，较上季度略有下降 [62] 主题基金分析 - 一季度各行业主题基金表现分化，医药主题基金表现亮眼，大金融和农业主题基金小幅下跌 [66] - 医药主题基金重仓创新药和化学制药，创新药和医疗服务重仓占比提升多；消费主题基金重仓白酒和家用电器，汽车和商贸零售重仓占比提升多 [70] - 科技主题基金重仓AI和半导体，ChatGPT和云计算重仓占比提升多；新能源主题基金重仓储能和新材料，新能源整车和节能环保重仓占比提升多 [73] FOF持仓分析 - 2025年一季度FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“大成高鑫”，排在二三位的是“富国稳健增长”和“景顺长城研究精选” [75] - FOF重仓持有数量最多的主动权益基金为“大成高鑫”，其次是“富国稳健增长”和“华夏创新前沿” [77] - 一季度FOF重仓基金中“富国稳健增长”占比和被持有数量提升最多 [80] - 任职年限3年以下的基金经理中，张雪薇管理的“景顺长城研究精选”一季度FOF重仓持有市值占比最高，还有华商基金孙蔚等排名靠前 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025Q1含权固收+基金表现良好且权益仓位越高业绩越优，纯债型产品回撤，不同类型固收基金在规模、杠杆、久期、含权仓位等方面有不同变化；各类型基金经理对二季度市场走势有不同展望并制定相应投资策略[3][35][37][39] 根据相关目录分别进行总结 固收型公募基金2025Q1季报数据解读 - 业绩：含权固收+基金因A股亮眼表现业绩良好且权益仓位越高业绩越优，纯债型产品因债券市场过度抢跑预期、资金面偏紧和股债跷跷板效应回撤，被动指数型债券基金表现劣于中长期和短期纯债型基金，QDII债基因人民币汇率走强和短端美债收益率下行上涨[3] - 规模：截至2025年一季度末，固收+基金获显著资金流入，二级债基规模增速最快[6] - 杠杆：截至20250331，相较20241231，基金杠杆整体呈下降态势[8] - 久期：截至20250331，相较20241231，纯债基金拟合久期均呈下降趋势[11] - 含权仓位变化：截至2025年一季度末，不同类型含权固收类基金转债仓位均下降，股票仓位变动有分歧，一级债基和二级债基股票仓位提高，可转债基金股票仓位下降[15] - 股票行业变动（主动）：有色金属、钢铁、商贸零售、传媒、农林牧渔为五大增持行业，交通运输、建筑、煤炭、基础化工、石油石化为五大减持行业[18] - 个股重仓：2025Q1前十大重仓股（按持有市值）为紫金矿业、长江电力等，前十大重仓股（按持有基金数量）为紫金矿业、美的集团等[20][21] - 个股增持：2025Q1重仓股变动（增持市值居前）为紫金矿业、中信银行等，重仓股变动（增持基金数量居前）为紫金矿业、比亚迪等[23] - 个股减持：2025Q1重仓股变动（减持市值居前）为中国神华、邮储银行等，重仓股变动（减持基金数量居前）为中国神华、中国海油等[25][26] - 可转债持仓规模与结构变化：截至2025Q1，泛固收类基金持仓转债规模环比略有收缩，普遍减持偏债型转债，增持平衡型转债[27] - 可转债持仓行业变化：相较2024Q4，2025Q1持仓占比增加居前的行业为基础化工、电力设备及新能源和电子，占比减少居前的行业为银行、交通运输和汽车，固收+基金在基础化工、有色金属、机械等板块上有超配[29] - 可转债持仓评级变化：明显加仓A+-AA+之间评级的转债，在转债估值整体抬升后注重个券挖掘，在A+至AA-评级上相较基准超配，适度信用下沉挖掘个券[31] 固收型重点基金2025Q1后市展望观点汇总 - 重点短债基金经理：大部分认为二季度债券市场震荡偏强，资金面或趋于宽松，结构上看好中短端确定性机会[35] - 重点中长债基金经理：大部分认为债市将震荡偏强，货币政策有望延续支持性立场，资金面稳中偏松，部分认为应积极波段操作增厚收益，部分看好票息机会[37] - 含权固收基金经理：股票市场短期震荡，关注基本面中期修复趋势、部分龙头个股及红利资产和科技成长方向；转债市场有分歧，性价比逐步提升，部分配置偏债型标的；纯债资产有配置价值，二季度中短端利率上行空间有限，长端利率波动性或加大，信用债为主要投资方向[39] - 重点高仓位转债增强基金经理：大部分认为转债市场回归合理估值，注重分散投资，选择与市场主线相符、受益于政策的方向[42] - QDII债基基金经理：全球不确定性及扰动或持续，美债短期双向波动概率大，中资美元债表现较好，应对策略为信用层面高等级、中短久期，利率层面波动下行[43][44][45] - 公募REITs基金经理：保租房业绩稳定，产业园市场需求承压，消费类项目经营稳健，交通项目分化明显，仓储物流项目以价换量收入下降，能源、环保类项目表现分化[46][47][48][49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q1公募基金市场规模小幅回落，呈现“总量回调、结构分化”特征，权益类资产表现回暖，黄金及跨境配置主题亮眼，固收类基金相对承压 [2] - 主动权益基金总规模边际修复，但净赎回压力持续，仓位中枢小幅上移，港股配置比例连续五季度增长，重仓股持仓集中度延续下行趋势 [2] - 多数基金经理对市场持谨慎乐观或中性偏乐观态度，关注科技成长与高端制造、顺周期与资源品等行业，操作上多数基金维持偏高仓位，调整持仓结构 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基金规模 - 全市场基金概况：2025年一季度末全市场公募基金总规模31.57万亿元，环比降1.8%，纯债型基金承压，固收+、主被动权益基金、商品型基金规模正向扩张 [8] - 新成立基金：2025年一季度新成立基金297只，募集总规模2569.31亿元，环比降26.7%，被动指数型基金和混合型FOF基金为亮点 [13] - 主动权益基金：2025年一季度末总规模回升至3.34万亿元，环比增1.63%，普通股票型与偏股混合型基金为规模修复主力，境内股票ETF市场扩张节奏放缓 [17][23] - 基金公司管理规模分布：主动权益基金头部管理人竞争格局趋于稳定，被动型权益基金龙头效应显著，各类型基金管理人竞争格局有差异 [33] 基金业绩 - 分类型基金：2025年一季度各类型公募基金收益分化，商品型基金领涨，固收类基金相对承压，主动权益类基金跑赢沪深300指数 [38] - 主动权益基金：2025年一季度偏股类基金整体跑赢主要宽基指数，选股和主动管理优势凸显，绩优基金聚焦高成长赛道 [41][44] 主动权益基金配置情况 - 股票仓位：2025年一季度末全市场主动权益基金股票仓位中枢小幅上移，仓位分歧度扩大，灵活配置型基金策略分歧显著 [49][50] - 港股配置：2025年一季度末主动权益基金对港股配置比例达15.90%，创2015年以来历史峰值，机构资金持续加码 [60] - 基金持股集中度：2025年一季度末主动权益基金重仓股持仓集中度延续下行趋势，重仓组合分散化特征强化 [63] 基金重仓股分析 - 行业分布：主动权益基金重仓股集中于电子、医药、电力设备及新能源三大行业，电子、汽车、机械配比创极值，资金从传统消费向高端制造赛道迁移 [70] - 市值分布：2025年一季度末主动权益基金重仓股向中盘及超大盘标的倾斜，增配100 - 500亿元市值区间中盘股和10000亿元以上超大盘股 [73] - 宽基指数成分股配置：2025年一季度末主动权益基金持有宽基指数成分股向非核心资产扩散，沪深300成分股市值占比下降，中小盘及其他成分股占比上升 [75] - 重仓股明细：持仓市值排名前五的A股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、立讯精密、比亚迪，港股为腾讯控股、阿里巴巴 - W、中芯国际、小米集团 - W、中国移动 [5] - 重仓股变动：主动增持较多的个股包括比亚迪、芯原股份等，主动减仓市值排名靠前的个股有宁德时代、沪电股份等 [5] 主动权益基金经理的市场分析与展望 - 长期绩优基金经理观点解析：多数基金经理对市场持谨慎乐观或中性偏乐观态度，关注宏观变量、海外风险和科技变量，建议调整投资策略 [3] - 权益主题基金经理观点词云：未提及具体内容