报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合，2025年11月10日当周模型推荐配置通信设备、软件开发、消费电子等板块，未来一周策略将新增持有云计算ETF、电池ETF等产品，继续持有通信ETF、VRETF等产品 [2] - 2025年11月3日 - 11月7日期间，策略累计净收益约 - 0.76%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 1.58%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约25.60%，相对于沪深300ETF累计超额约2.13% [2] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 金融街证券研究所基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013）构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略更新 - 2025年11月10日当周模型推荐配置通信设备、软件开发、消费电子等板块，未来一周策略新增持有云计算ETF、电池ETF、工业有色ETF等产品，继续持有通信ETF、VRETF等产品，截至上周末部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示 [2] 业绩追踪 - 2025年11月3日 - 11月7日期间，策略累计净收益约 - 0.76%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 1.58%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约25.60%，相对于沪深300ETF累计超额约2.13% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周美国ETF有新动态，创新产品多样，资金流向以股票产品流入为主，韩国相关产品涨幅领先，普通公募基金资金流出扩大 [2] 各目录总结 美国ETF创新产品：商品多空策略产品发行 - 上周美国新发19只产品，半数以上为单股票产品，涉及2倍杠杆、期权和杠杆叠加等多种策略，挂钩不同类型企业 [5] - Stoneport Advisors发行商品多空策略产品，跟踪指数用量化方法构建多空策略，根据收益率趋势算法决定多空权重 [6] - First Trust发行“关键金属”ETF，投资涉及新能源等相关金属开采的公司，选50只股票 [6] - iShares发行大盘核心指数增强产品和欧洲公司债产品，KraneShares发行期权策略产品 [7] 美国ETF动态 美国ETF资金：股票产品持续流入 - 过去一周美国ETF流入超300亿美元，股票产品流入明显，比特币ETF流出 [8] - 贝莱德的标普500排名流入第一，短端债券ETF流入明显，科技相关产品和比特币ETF流出 [11] - 黄金ETF资金流向平稳，宽基ETF中标普500近两周流入高于纳斯达克100 [13] 美国ETF表现：韩国相关产品涨幅领先 - 今年美国上市股票ETF表现出色，两只被动产品涨幅超80%，3倍杠杆产品涨幅超300%，除最大产品规模近70亿美元外，其他规模较小 [14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年9月美国非货币公募基金总量为23.47万亿美元，较8月增加0.49万亿，9月标普500上涨3.53%，美国国内股票型产品规模上升2.13%，赎回压力提升 [15] - 上周美国国内股票基金流出扩大到370亿美元，债券产品也小幅流出 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发19只产品，半数以上为单股票产品，还包括商品多空策略产品等多种创新产品 [7][8] - 过去一周美国ETF流入超300亿美元，股票产品流入明显，比特币ETF流出，黄金ETF资金流向平稳 [11][14][16] - 今年美国上市股票ETF表现出色，韩国相关产品涨幅领先，但除最大产品外规模较小 [17] - 2025年9月美国非货币公募基金总量增加，9月美国国内股票型产品规模上升且赎回压力提升，上周美国国内股票基金和债券产品均流出 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：商品多空策略产品发行 - 上周美国新发19只产品，半数以上为单股票产品，涉及2倍杠杆产品、期权和杠杆叠加产品等 [7] - Stoneport Advisors依托Tidal平台发行商品多空策略产品，跟踪指数用量化方法构建多空策略，根据标普高盛和道琼斯商品指数确定可投池，含23种商品，每月按收益率趋势算法决定多空权重 [8] - First Trust发行“关键金属”ETF，投资北美相关公司，选50只股票 [8] - iShares发行大盘核心指数增强产品和欧洲公司债产品 [10] - KraneShares发行期权策略产品，采用Delta中性价差策略获取期权费差价 [10] 美国ETF动态 美国ETF资金：股票产品持续流入 - 过去一周美国ETF流入超300亿美元，股票产品流入明显，比特币ETF流出 [11] - 上周贝莱德的标普500排名流入第一，短端债券ETF流入明显，科技相关产品、比特币ETF流出 [14] - 黄金ETF资金流向平稳，宽基ETF中标普500近两周流入高于纳斯达克100 [16] 美国ETF表现：韩国相关产品涨幅领先 - 今年美国上市股票ETF表现出色，两只被动产品涨幅超80%，3倍杠杆产品涨幅超300%，最大产品规模近70亿美元，其他产品规模较小 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年9月美国非货币公募基金总量为23.47万亿美元，较8月增加0.49万亿，9月标普500上涨3.53%，美国国内股票型产品规模上升2.13%，赎回压力提升 [2] - 上周美国国内股票基金流出扩大到370亿美元，债券产品小幅流出 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，重仓电力设备行业的基金表现较好，建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融 [1][3] - 中国市场重估广泛，科技与非科技都有机会，从杠铃策略转向质量策略，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [3] - 年内债市配置最后阶段，宜“重配置节奏，轻追逐信息”，11月中旬前可阶段性参与做多行情，11月下旬进入跨年行情后，要把握好止盈空间和时点 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，上证综指全周上涨1.08%，深证成指全周上涨0.19%，两市成交量较前周约减少15340亿元 [7] - 债市下跌，进出口数据偏弱但资金情绪偏紧，1年期国债收益率上行2BP至1.40%，10年期国债收益率上行2BP至1.81% [8] - 美股下跌，美国私人就业数据显示劳动力市场疲软，油价下跌，美国上周EIA原油库存增加520.2万桶，金价震荡 [9] 上周基金市场回顾 - 股票型基金、混合型基金、债券型基金上涨，货币基金收益率持平，黄金ETF及其联接基金下跌，QDII股混型基金、QDII债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，重仓电力设备行业的基金表现较优，指数基金中，电网设备和光伏产业等主题产品表现较好 [10][11] - 主动债券基金中，部分权益资产涉及电力设备和航空等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，纯债基金中，部分重配短久期利率债或信用债的产品表现较好 [11] - QDII基金中，港股红利、港股国央企等主题的基金表现较优 [12] 未来投资策略 - 宏观上，消费、投资、进出口、生产、物价和流动性等方面表现分化，出口运量和运价回升，消费品价格微升，工业品价格多数上涨 [14] - 股票市场，中国“转型牛”升势未结束，股市进入估值修复与扩张周期 [15] - 债券市场，要把握年末债市整体配置节奏，11月中旬前可积极参与博弈，11月下旬到年末要设置好止盈空间和时点 [16] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金，兼顾金融、周期、消费等板块机会；债券基金建议关注久期灵活的利率债基金或重配高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [17] 基金市场最新动态 - 公募基准改革加紧落地，基准库下发，一类库69只，二类库72只，适用于投资境内A股、港股市场资产的主动管理型公募基金，采取动态管理和专家议事机制 [18] - 巴西ETF超募7倍，受投资者追捧，原因一是市场回暖，投资者对权益基金认购热情较高，二是部分投资者意在套利 [21] - 上周共新成立基金41只，平均认购天数约为24天，平均募集份额为6.46亿份，总募集份额为265.00亿份 [22] - 下周有72只基金份额将进行权益登记，易方达深证100ETF每10份派发红利0.85元 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周债市震荡调整，1、10、30 年期国债收益率分别上行 2.19BP、1.88BP、1.50BP 至 1.40%、1.81%、2.16%，因央行 10 月买债不及预期且股市偏强震荡，债市情绪回落，后续或延续震荡，短期受股市走势影响；美债收益率震荡下行，1、2 年期美债收益率分别下行 7BP、5BP 至 3.63%、3.55%，10 年期持平于 4.11%，周内利空利多交织；中证 REITs 全收益指数下行 0.40%，收于 1041.51 点，园区、仓储物流板块领跌，消费、数据中心板块涨幅靠前，一级市场有新进展 [3][10][11] - 截至 2025 年 10 月 31 日，债券 ETF 规模突破 7000 亿元达 7000.44 亿元，年初不足 1800 亿元，全市场 53 只债券 ETF 中 50 只规模超 10 亿元，30 只超 100 亿元 [12] - 各泛固收基金指数上周表现有涨有跌，货币增强指数收涨 0.03%，短期债基优选收涨 0.02%，中长期债基优选收涨 0.01%，低波固收 + 基金优选收涨 0.12%，中波固收 + 基金优选收涨 0.03%，高波固收 + 基金优选收涨 0.24%，可转债基金优选收涨 0.46%，QDII 债基优选收跌 0.17%，REITs 基金优选收跌 1.21% [5] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市震荡调整，各期限国债收益率上行，因央行买债不及预期且股市偏强震荡，债市情绪回落，后续或延续震荡，受股市走势影响；美债收益率震荡下行，周内利空利多因素交织；中证 REITs 全收益指数下行，各板块表现有差异，一级市场有新进展 [10][11] 公募基金市场动态 - 截至 2025 年 10 月 31 日，债券 ETF 规模突破 7000 亿元，单只产品规模也壮大 [12] 泛固收类基金指数表现跟踪 货币增强指数跟踪 - 货币增强策略指数秉持流动性管理目标，追求超越货基、平滑向上曲线，配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [14] 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数秉持流动性管理目标，确保回撤控制，配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [17] - 中长期债基优选指数投资中长期纯债基金，控制回撤追求稳健收益，精选 5 只标的，灵活调整久期和券种比例 [19] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数权益中枢 10%，选 10 只标的，注重收益风险性价比和持有体验，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [20] - 中波固收 + 优选指数权益中枢 20%，选 5 只标的，注重收益风险性价比和业绩弹性，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [25] - 高波固收 + 优选指数权益中枢 30%，选 5 只标的，注重收益风险性价比和业绩弹性，筛选债券端稳健、权益端选股强的标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [27] 可转债基金优选指数 - 选取可转债投资比例符合要求的债券型基金为样本空间，从多维度构建评估体系，选 5 只基金构成指数 [29] QDII 债基优选指数跟踪 - QDII 债基底层资产是海外债券，依信用和久期情况，选 6 只收益稳健、风险控制好的基金构成指数 [32] REITs 基金优选指数跟踪 - REITs 底层资产为基础设施项目，依底层资产类型，选 10 只运营稳健、估值合理、有弹性的基金构成指数 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股市场震荡 价值风格优于成长风格 市场风格切换迹象渐明 电网与储能产业链受关注 电新板块有望成后续市场主线之一 新基金发行持续回暖 [3][5][13][14] - 预计上证指数围绕4000点震荡 有效站稳并突破需市场驱动因素从流动性向基本面过渡 [14] - 美国政府与云服务商在人工智能领域利益绑定将加强 国内国产算力产业链表现平淡 需关注上游芯片制程突破或开源生态进展 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周A股震荡 价值风格优 周一至周三缩量震荡 周四上证指数重返4000点 周五回落 全周上证指数涨1.08% 创业板指涨0.65% 中证红利指数涨2.25% 北证50指数跌3.79% 顺周期板块表现突出 全市场日均成交金额2.01万亿元 环比回落 [13] - 四季度市场缺财报催化 美股人工智能板块震荡 市场对利好脱敏 电网与储能产业链受关注 因估值合理 交易拥挤度低且有基本面支撑 [14] - 美国政府与云服务商在人工智能领域利益绑定将加强 行业短期营收兑现难 靠融资缓解 处于现金流承压、杠杆率攀升早期 国内国产算力产业链平淡 云服务商资本开支增速放缓 需关注上游进展 [14] - 11月7日国务院办公厅印发《意见》 为人工智能等产业提供长期政策支撑 [15] - 全球人工智能产业中美竞争 中国缺先进制程芯片 美国受能源基础设施瓶颈限制 能源逻辑难证伪 国内绿色电力政策预期升温 电新板块有望成市场主线 虽短期业绩支撑弱 但盈利兑现确定性高 受众广 后续供给侧逻辑主导方向有望接力 [15][16] 公募基金市场动态 - 新基金发行回暖 “日光基”再现 11月4日 富国兴和基金、鹏华启航量化选股一日募超30亿元 提前结束募集并开启比例配售 [6][18] 主动权益基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|成立以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |策略主题类-主动股基优选|涨0.72%|-1.06%|39.20%|40.33%| |投资风格类-价值股基优选|涨1.29%|1.18%|19.44%|19.53%| |投资风格类-均衡股基优选|涨0.66%|-1.73%|32.40%|29.50%| |投资风格类-成长股基优选|涨0.16%|-3.55%|52.89%|39.14%| |行业主题类-医药股基优选|跌4.77%|-8.16%|36.20%|17.99%| |行业主题类-消费股基优选|跌2.11%|-5.83%|12.55%|5.30%| |行业主题类-科技股基优选|涨0.75%|-3.17%|48.52%|50.85%| |行业主题类-高端制造股基优选|涨1.23%|-0.45%|38.37%|31.69%| |行业主题类-周期股基优选|跌0.25%|-4.50%|25.79%|16.91%|[19] 主动股基优选 - 指数定位为每期选15只基金等权配置 按业绩竞争力、风格稳定性等标准遴选主动权益基金 风格间按中证主动式股票型基金指数风格分布配平 业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [20] 价值股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [22] 均衡股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选相对均衡、价值成长风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为中证800（000906.SH） [24] 成长股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [28] 医药股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于60%的基金 构建评估体系选15只基金构成指数 业绩比较基准为医药主题基金指数 [30][31] 消费股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为消费主题基金指数 [31] 科技股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于60%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为科技主题基金指数 [36] 高端制造股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [38] 周期股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选5只基金构成指数 业绩比较基准为周期主题基金指数 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告构建多个借助ETF的策略指数，并以周度为频率跟踪指数绩效和持仓，各指数有不同策略和收益表现 [4][5][6] 各策略指数总结 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 利用多维度技术指标因子，用机器学习模型预测申万大小盘指数收益差，周度输出信号决定持仓获取超额回报 [4][14] - 截至2025/11/7，2024年以来超额收益20.20%，近一月0.81%，近一周0.24%；上周指数收益0.83%，基准（中证800）0.59%，超额0.24% [4][13][14] - 持仓为沪深300ETF，权重100% [18] 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 用量价类指标对自建barra因子择时，依ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号，选主流宽基和风格、策略ETF获超越市场收益 [4][18] - 截至2025/11/7，2024年以来超额收益16.62%，近一月 -1.12%，近一周1.97%；上周指数收益2.56%，基准（中证800）0.59%，超额1.97% [4][13][18] - 持仓包括红利ETF、沪深300红利ETF、红利低波ETF、中证红利ETF，权重分别为25.07%、25.04%、24.98%、24.91% [22] 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 从多因子角度，把握中长期基本面、跟踪短期趋势、分析参与者行为，用估值与拥挤度信号提示风险，挖掘潜力板块获超额收益 [5][22] - 截至2025/11/7，2024年以来超额收益35.34%，近一月3.52%，近一周2.16%；上周指数收益2.75%，基准（中证800）0.59%，超额2.16% [5][13][22] - 持仓有新能源ETF、银行ETF、油气ETF、电力ETF、证券保险ETF，权重分别为20.19%、20.11%、20.03%、20.01%、19.67% [26] 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 采用多因子体系，含经济基本面、流动性、技术面和投资者行为因子，构建量化择时系统研判权益市场趋势，建大小盘风格预测模型调整仓位，综合择时和轮动获超额收益 [5][26] - 截至2025/11/7，2024年以来超额收益 -12.21%，近一月 -0.88%，近一周 -0.62%；上周指数收益0.20%，基准（沪深300）0.82%，超额 -0.62% [5][13][26] - 持仓包括十年国债ETF、500ETF增强、中证1000ETF、300增强ETF、政金债券ETF、短融ETF，权重分别为9.23%、6.16%、5.95%、32.82%、22.97%、22.86% [29] 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 根据市场情绪分析、行业事件跟踪等策略，跟踪挖掘热点指数标的产品，构建ETF组合捕捉市场热点，为投资者提供短期趋势参考 [6][29] - 截至2025/11/7，近一月超额收益 -1.11%，近一周 -0.37%；上周指数收益0.25%，基准（中证全指）0.63%，超额 -0.37% [6][13][29] - 持仓有有色50ETF、港股红利博时ETF、港股通医药ETF、短融ETF，权重分别为36.05%、24.27%、20.99%、18.70% [33] 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 采用债券市场流动性和量价指标筛选择时因子，用机器学习预测债券收益率，低于阈值减少长久期仓位提升组合收益和控制回撤 [6][33] - 截至2025/11/7，近一月超额收益 -0.07%，近一周0.05%；上周指数收益 -0.05%，基准（中债 - 总指数） -0.10%，超额0.05% [6][13][33] - 持仓包括短融ETF、十年国债ETF、政金债券ETF、国债至5年ETF，权重分别为49.89%、25.07%、12.53%、12.52% [36]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年三季度基金持仓有变化，减持主板、制造消费周期板块，增配科创板、创业板、TMT板块，港股持仓占比提升，各规模基金调仓方向较一致且从消费、金融地产向TMT切换 [11][29][70] 根据相关目录分别总结 仓位小幅提升，集中度再度回落 - 板块配置上，三季度减持主板5.13个百分点至67.39%，增持科创板、创业板，创业板增持3.84个百分点至19.04% [11] - 基金类型上，四类主动股票型基金整体股票市值占比小幅提升，股票的基金资产总值占比环比上升至85.62%，债券占比环比下降至3.95%，现金比例下降 [14] - 持仓集中度上，三季度前50大持股集中度达44.5%，重仓个股赚钱效应有分化，前10大标的明显跑赢普通股票型基金指数 [16][17] - 龙头公司配置上，三季度对一线/二三线龙头公司持仓占比分别环比下降1.23、上升2.07个百分点至25.83%、15.31%，主要增配通信、电新、有色行业龙头，减配家电、银行、食品饮料等行业龙头 [19] 公募基金规模扩张、份额收缩 - 整体情况上，公募基金整体管理规模快速扩张但份额收缩，各规模基金规模环比回升，份额增速有分化，大小公募基金调仓方向较为一致 [56][60][65] - 调仓情况上，各规模基金增减持方向较一致，均从消费、金融地产向TMT切换 [70] 制造消费周期减持、TMT增持 - 上游板块上，石油石化、煤炭配置比例下降，有色金属、钢铁配置比例上升，石油石化回落0.12个百分点至0.41%，煤炭回落0.08个百分点至0.28%，有色金属上升1.38个百分点至6.08%，钢铁上升0.01个百分点至0.37% [81][84] - 中游制造上，电力设备及新能源配置比例上升1.48个百分点至10.29%，国防军工配置比例回落1.63个百分点至2.03% [115] - 中游加工上，机械配置比例上升0.12个百分点至5.62%，建材配置比例回落0.01个百分点至0.46%，交通运输配置比例回落0.75个百分点至1.23%，轻工制造配置比例回落0.3个百分点至0.55% [119][123] - 下游消费上，家电、食品饮料、汽车、医药配置比例下降，家电回落1.78个百分点至2.28%，食品饮料回落1.81个百分点至4.83%，汽车回落0.94个百分点至4.4%，医药回落0.78个百分点至10.16% [154][158] - 地产+金融上，银行、房地产、非银金融、综合金融配置比例下降，银行回落2.62个百分点至2.28%，房地产回落0.1个百分点至0.58%，非银行金融回落0.14个百分点至1.69%，综合金融回落0.02个百分点至0% [163][168] - TMT板块上，电子、计算机、通信、传媒配置比例上升，电子上升3.93个百分点至22.81%，计算机上升1.95个百分点至4.5%，通信上升4.02个百分点至9.3%，传媒上升0.58个百分点至2.54% [190][193] - 港股板块上，持仓占比继续提升，部分个股有持股数量和市值变动 [197]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.43%，宽基ETF中上证50ETF收益最高，板块ETF中周期ETF收益最高，热点主题中光伏ETF收益最高；股票型ETF净赎回95.70亿元，宽基ETF中A500ETF净申购最多，板块ETF中大金融ETF净申购最多，主题ETF中证券ETF净申购最多 [13][18][29][60] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三；本周将有7只ETF发行 [55][57][60] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.43%，上证50、沪深300等宽基ETF涨跌幅中位数不同，债券型、货币型等ETF涨跌幅中位数也各有差异 [13] - 分板块看，周期、大金融等板块ETF涨跌幅中位数不同；按热点主题分类，光伏、银行等ETF涨跌幅中位数有差异 [18] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型等不同类型ETF规模不同，宽基、板块、热门主题ETF规模也有差异 [20][22][26] - 上周股票型ETF净赎回95.70亿元，总体规模增加75.49亿元；货币型ETF净申购57.37亿元，总体规模增加57.54亿元；宽基、板块、主题ETF净申赎和规模变动情况不同 [29][30][32] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，宽基、板块、主题ETF的市盈率和市净率分别处于不同的分位数水平 [35][36][40] - 总体来看，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低，板块中消费、大金融ETF估值分位数相对温和，细分主题中酒、光伏ETF估值分位数相对较低 [47] ETF融资融券情况 - 近一年内股票型ETF融券余量整体维持上升趋势，截至上周四，融资余额下降，融券余量上升 [48] - 上周一至周四，日均融资买入额较高的为创业板类ETF和科创板ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和中证500ETF [49][53][54] ETF管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司已上市、非货币ETF总规模排名前三，且在不同细分领域管理规模有特点 [55] - 上周新成立8只ETF，本周将有7只ETF发行 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月主要宽基指数均上涨，成长风格优势明显，创业板指、科创50涨幅居前，上证50指数表现偏弱 [3] - 行业板块中，中信成长指数、中信局期指数实现正收益，中信消费指数、中信金融指数下跌2%-3% [3] - 基金策略上，景气成长、趋势成长风格基金占优，平均涨幅超7%，深度价值风格基金落后 [3] - 行业主题基金中，科技、新能源、制造主题获正收益，医药及消费主题基金整体负收益 [3] - 基金风格上，成长风格好于价值风格，大中盘风格好于小盘风格 [3] - 短期市场上涨斜率或放缓并震荡，科技成长投资机会持续但短期波动高，可关注分散轮动基金；重视反内卷政策对化工、钢铁等行业的催化；关注价值红利股风格高低切换 [10] 各类市场指数及基金业绩表现回顾 市场指数表现 - 9月主要宽基指数上涨，全球流动性改善、政策与产业布局预期增强，成长风格优势明显，创业板指、科创50涨幅居前，上证50指数表现偏弱 [3] 行业板块表现 - 中信成长指数、中信局期指数月度正收益，中信消费指数、中信金融指数下跌2%-3% [3] 基金策略表现 - 景气成长、趋势成长风格基金占优，平均涨幅超7%，深度价值风格基金落后 [3] 行业主题基金表现 - 科技、新能源、制造主题基金获正收益，医药及消费主题基金整体负收益 [3] 基金风格表现 - 成长风格好于价值风格，大中盘风格好于小盘风格 [3] 业绩前十基金 - 最近一个月全市场业绩前十基金如诺安高端制造A月涨跌幅31.08%，YTD涨跌幅58.60%等 [6] - 最近一个月行业主题业绩前十基金如诺安研究优选A月涨跌幅36.32%，YTD涨跌幅80.32%等 [6] - 今年以来全市场业绩前十基金如恒越优势精选YTD涨跌幅121.69%等 [8] - 今年以来行业主题业绩前十基金如永赢科技智选A YTD涨跌幅187.86%等 [8] 10月权益基金组合构建 市场短期判断 - 短期市场上涨斜率或放缓并震荡，增量资金正反馈等核心逻辑未变，但风险溢价在中位数附近，局部估值相对高位，需净利润增速提升支撑，宏观高频数据略偏弱，中美谈判等预期扰动因素多 [10] 基金组合构建思路 - 科技成长投资机会持续，但短期科技股波动高，可关注投资分散且注重轮动的基金产品 [10] - 重视反内卷政策对化工、钢铁、煤炭、部分能源金属等行业的催化，这些行业底部确立，性价比提升 [10] - 关注价值红利类行业风格高低切换，红利板块股息率有吸引力，市场震荡时资金或向低位板块扩散 [10] 基金组合推荐 - 积极型基金组合包含国泰金盛回报A等多只基金 [11] - 稳健型基金组合包含招商品质发现A等多只基金 [11] 基金组合穿透分布 - 积极型基金组合穿透板块分布为金融6.22、周期20.21、科技34.12、制造15.94、医药9.27、消费14.24 [15] - 稳健型基金组合穿透板块分布为金融8.96、周期28.28、科技21.46、制造17.79、消费16.22、医药7.28 [16][17]