全球能源转型加速，印度凭借庞大市场潜力与政策支持，已成为全球焦点储能新兴市场。 作为人口超14亿的经济体，印度电力需求逐年提升，同时印度政府明确指出，2030年实 现5 0GW新能源发电装机目标，为全球储能企业提供广阔合作空间。 ESIE 202 6 国际对接全面升级 为 助 力 中 国 储 能 企 业 精 准 布 局 全 球 市 场 ， 第 十 四 届 储 能 国 际 峰 会 暨 展 览 会 ESIE 2 026 国际商务对接会将进一步全面升级： 一是 精选全球优质海外买家 ，横跨亚、欧、美、非、澳五大洲，覆盖澳大利亚、美 国、德国、印度、巴西及中东、非洲等5 0余个国家与地区，精准触达核心市场资源。 二是构建多元化对接矩阵 ，通过商务对接会、论坛会议、沙龙活动、高端酒会等场 景，为企业出海提供 "洽谈 + 交流 + 链接" 的高效支撑，加速全球合作落地。 印度国际买家采购需求 本期重点发布部分 印度国际买家采购需求 ， 诚邀有意愿布局印度及全球储能市场企 业参与，精准对接海外订单。 买家 St a * * * i e s 采购:分布式储能/PCS/BMS等 行业领域： 电力设备进口、工业自动化、能源产品贸 ...

核心观点 - 中国将碳达峰碳中和作为国家战略，构建了全球最系统完备的碳减排政策体系，并取得了历史性成就，包括建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，形成了全球最大、最完整的新能源产业链 [12][13] - 能源绿色低碳转型是实现目标的关键，非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，年均提高近1个百分点，风电光伏装机规模突破16.9亿千瓦，是2020年的3倍以上 [2][3][21] - 中国通过构建新型电力系统、推动重点领域低碳发展、完善市场化机制及深化国际合作，为全球气候治理注入强大动力，展现了负责任大国的担当 [12][20][50] 能源绿色低碳转型取得显著成效 - 非化石能源实现跃升发展，非化石能源消费比重持续提升，风电光伏装机规模突破16.9亿千瓦，贡献了2020年以来约80%的新增电力装机，风光发电量占比年均提高2.2个百分点 [21] - 化石能源清洁高效利用加快推进，化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2%，煤炭消费比重由56.7%降至53.2% [23][24] - 电力系统综合调节能力持续提升，新型储能装机达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，是2020年的20倍，占全球总装机比例超40%，50%以上煤电机组具备深度调峰能力 [4][26] 重点领域低碳发展深入推进 - 产业低碳化进程加速，2024年再生有色金属产量达1915万吨，连续15年居全球首位，每4吨电解铝中有1吨使用绿电生产，“三新”经济占GDP比重超18% [29] - 清洁低碳交通运输体系加快完善，2025年1-9月新能源乘用车国内市场渗透率达52.2%，铁路电化率达76.2%，电动汽车充电基础设施总数达1734.8万个，是5年前的10倍 [31][32] - 城乡建设绿色低碳发展质量提升，2024年城镇新建绿色建筑面积占比达97.9%，北方地区清洁取暖率达83%，较2020年提高近20个百分点 [33][34] 重点降碳路径全面落地见效 - 节能降碳增效行动深入推进，“十四五”前四年单位GDP能耗累计下降11.6%，节能服务产业总产值超5000亿元，2024年合同能源管理新增投资超1700亿元 [37] - 循环经济助力降碳成效明显，2024年大宗固废综合利用率达59%，主要再生资源年利用量超4亿吨，再制造产业产值超2000亿元 [38] - 自然生态固碳增汇效能提升，2024年森林覆盖率达25.09%，林草年碳汇量超12亿吨二氧化碳当量，近20年为全球贡献约四分之一新增绿化面积 [39][41] 支撑保障体系不断夯实 - 基础能力持续提升，发布110项“双碳”领域国家标准，上线国家温室气体排放因子数据库，绿色贷款余额达36.6万亿元，投向具有碳减排效益的贷款占比近七成 [44][46] - 科技创新深度赋能，2024年绿色低碳技术PCT国际专利申请公开量达6356件，是2020年的2.3倍，连续四年位居世界第一 [48] - 市场化机制日益完善，全国碳排放权交易市场配额累计成交额约498.3亿元，绿色电力交易达2050亿千瓦时，同比增长43.3% [49] 为全球气候治理注入强大动力 - 深度参与和引领全球气候治理，坚定维护《巴黎协定》，积极履行报告义务，推动构建公平合理的全球气候治理体系 [51] - 推动共建“一带一路”绿色发展，与100多个国家和地区开展绿色能源项目合作，在共建国家承建清洁电力项目，推动东道国能源绿色转型 [5][52] - 绿色低碳国际合作亮点纷呈，向全球提供70%的风电设备、80%的光伏组件，“十四五”期间出口产品为其他国家减碳约41亿吨 [54][55]

一周新品动态 - 皇宠推出超轻学饮保温杯，杯身重量为128克，采用纯净液态硅胶材质 [6] - 旺旺推出黑松露蛋黄味仙贝新品，由明星厨师亲调，每小包热量约29千卡 [6] - 香飘飘推出东方美人轻乳茶新品，包含三种料包，宣称0反式脂肪酸、0香精、0植脂末 [6] - BeBeBus推出轻享家Pro腰凳，具备环抱式分散受力系统及多种减压设计 [6] - 王老吉推出化橘红陈皮饮料，选用新会陈皮等原料，产品为0糖0脂0卡 [6][7] - 古茗推出卡美罗焦糖拿铁新品，融合IAC金奖咖啡和100%冷链鲜奶 [9] - 果子熟了推出可可奶系列，包括三种口味，均不含反式脂肪酸 [9] - 舒客宝贝推出魔法变色儿童牙膏，膏体可在刷牙2分钟后由粉色变为蓝色 [9] - 小熊电器计划在2025年加大母婴小家电研发资源投入，将其作为重点发展品类 [15] - 饿了么App更名为淘宝闪购，目前处于灰度测试阶段 [26] 行业战略与合作 - 美团闪购将联合上万个品牌建设官方旗舰店闪电仓，为品牌提供即时零售基础设施 [10] - 李锦记进军面条领域，在英国推出首个原味面条系列，包括四种面型 [12] - 金佰利宣布将以487亿美元收购露得清母公司Kenvue [22] - 爱马仕收购意大利高端纺织制造商Lanificio Colombo约15%的股份 [39] - 星巴克中国将60%股权出售给博裕资本，双方成立合资企业运营中国市场业务 [32] - a2牛奶公司完成向其出售持有的马陶拉乳业75%股权 [12] 零售与渠道拓展 - 苏宁易购加快零售场景创新，辽宁首家Suning Max店落地沈阳核心商圈 [14] - 无印良品便利店业态MUJI com进军香港，首批两家门店落户港铁站 [37] - 意大利户外品牌CRISPI中国首店在上海开业，首次以线下门店形式进入中国市场 [37] - 淘系女装品牌开间KEIGAN全国首店在上海开业，位于南京西路老洋房内 [39] 市场营销与品牌活动 - 高端专业运动品牌迪桑特官宣演员吴磊担任品牌代言人 [33] - 连锁精品咖啡品牌M Stand与彩妆品牌M·A·C推出联名套餐及周边产品 [34] - 世喜品牌与北京电视台联合出品国内首部聚焦孕产妈妈心理健康的公益纪录片《喜乐妈妈》 [12] - 茅台文创礼盒在i茅台App上线，内含2瓶200ml贵州茅台酒及一套名窑酒具 [39] 投融资动向 - 蔚能电池完成6.7亿元人民币C轮股权融资，资金将用于电池资产相关业务投放及技术研发 [17] - 美国植物基果冻品牌Oddball完成200万美元种子轮融资，折合人民币约1424万元 [19] - 极佳视界完成新一轮亿元级A1轮融资，由华为哈勃与华控基金联合投资 [20] - 中通云仓科技正式完成近2亿元人民币的A轮融资 [23] - 美国高端家清香氛品牌Homecourt完成800万美元A轮融资 [25] 产品创新与升级 - 千禾味业完成0系列酱油产品包装优化升级，将配料表标注在包装正面 [28] - 奈雪的茶推出维生素饮料新品，其中维C水可满足成人每日100%维C需求 [30] - 喜茶已为山姆会员店打造8款定制瓶装产品，咸酪藏茶牛乳茶成为茶饮销量第一名 [30] - 今世缘酒业通过中国节能协会零碳工厂认证，成为白酒行业首批获此殊荣的企业之一 [16]

11月9日晚 中华人民共和国第十五届运动会开幕式 在广东省广州市隆重举行 五星红旗入场 在十五运会吉祥物 "喜洋洋""乐融融"的欢乐相伴下 十五运会运动员、裁判员入场 这是粤港澳三地首次携手承办全运会。 粤港澳大湾区正按照"新发展格局的战略支点、高质量 发展的示范地、中国式现代化的引领地"战略定位，奋力开创中国式现代化建设新局面。 本届全运会， 广东派出1880名选手参赛 ，"南粤儿女心向党，改革开放走在前"，他们将继承 发扬广东体育优良传统，牢记使命，不负重托，为体育强国、强省建设再立新功！ 香港特别行政区派出历来最大规模代表团参加全运会 ，1362名运动员将参加28个竞体项目、 23个群体项目，展现国际体育盛事之都的好客之道，推进大湾区体育产业的融合发展。 澳门特别行政区持续推动体育发展，大力开展全民健身，在体育领域展现"一国两制"创新实 践， 本届全运会澳门健儿将参加23个竞体项目和14个群体项目的比赛。 "激情全运会，活力大湾区" 本届全运会共有 37个代表团、 1.4万余名运动员、 约1.1万名健身爱好者参加角逐 本届全运会东道主 广东、香港、澳门体育代表团 同时入场！ 他们将用拼搏和汗水展示体育健 ...

【导读】 私募解读央行重启国债买卖：释放维持流动性适度宽松政策信号 中国基金报记者 刘明 任子青 时隔近10个月，中国人民银行在今年10月恢复公开市场国债买卖，当月净投放200亿元，引 发市场关注。中国基金报记者就此采访了七家私募机构。受访私募机构表示，央行重启国债 买卖，释放了维持流动性适度宽松的政策信号，中长期对债市是较明显利好。 受访私募机构表示，央行仍会继续维护宽松的流动性环境和保持市场利率在相对低位运行。 市场短期内大概率会维持"上有顶下有底"的格局。在低利率市场环境下，债券投资需要自上 而下择时和自下而上择券并重。 货币政策与财政政策协同发力 助力经济逐渐企稳 11月4日，央行公布2025年10月各项工具流动性投放情况。数据显示，央行10月恢复公开市 场国债买卖，当月净投放200亿元。此外，10月27日，央行行长潘功胜在2025金融街论坛年 会上表示，目前，债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作。 禅龙资产认为，央行重启国债买卖主要释放了两个信号：一是央行对于目前债券市场的调整 幅度和打破了单方向波动的市场效果基本满意；二是为货币政策在年底各个经济指标收官中 继续呵护市场的表态。 久期投资认 ...

【导读】 北交所开市四年来成果斐然，筑牢服务创新型中小企业主阵地；首批北交所主题基金 交出亮丽成绩单，平均单位净值增长率超80%，最高超160% 中国基金报记者 张燕北 2025年11月15日，北京证券交易所（以下简称北交所）即将迎来开市四周年。 四年来，北交所筑牢服务创新型中小企业主阵地，以关键制度创新为突破口，持续完善市场 功能，优化市场生态，成为我国多层次资本市场体系的重要一环，为支持科技创新和经济高 质量发展贡献了关键力量。 通过推出四套多元包容的上市标准、设置"小额快速"审核机制和重组简易程序、优化做市商 制度等举措，北交所在吸引和培育专精特新等优质中小企业方面，形成了差异化制度、全周 期培育等多项独特优势。 展望下一个四年，业内期待北交所进一步优化发行上市机制，通过持续扩大做市商覆盖度、 丰富交易品种、引入更多长期资金等措施，提高市场活跃度，强化持续监管与服务，成为连 接创新资本与中小企业的核心枢纽，为实体经济注入更强动力。 聚新成势： 汇聚新质生产力方向优质企业 北交所从设立之初就明确以服务创新型中小企业为使命，四年来持续汇聚这类"新"力量，且 不断吸纳符合新质生产力方向的企业，为支持科技创新和 ...

【导读】 "很多同行消失了！"单一策略遇冷，私募转型多策略 单一策略遇冷 私募转型多策略布局 CTA策略曾是私募行业的"明星赛道"，但单一策略的局限性如今愈发凸显。 "光做CTA还是不够丰富，天花板太低了。"前述私募负责人表示，核心原因在于期货市场容 量有限，远不及股票市场的体量。这几年，不少CTA私募规模缩水明显，反观股票类私募， 今年诞生了不少百亿元级机构，发展速度远超CTA赛道。 面对单一策略的瓶颈，不少CTA私募将目光投向量化多策略。 千象资产表示，单一资产类别、单一策略的周期性特征显著，股票资产牛熊周期跨度可达5～ 8年；债券类资产风险相对较小，但随着利率下行，收益逐年走低；商品则受供需错配和地缘 政治影响，波动率常高于30%。因此，公司基于在CTA与股票量化的多年积淀，布局量化多 策略，以降低波动率、提升适应力。 中国基金报记者 孙越 吴君 "原来跟我们一批做CTA的，很多都已经消失了。"一位以CTA策略起家的私募负责人感慨 道。据他透露，国内一家规模曾超百亿元的CTA策略私募，如今规模已萎缩至不足5亿元，已 搬到隔壁办公楼，而更多同期成立的机构早已没了声音。 不仅是CTA私募，还有债券、主观多头 ...

定投策略的核心优势 - 定投通过在不同时点分批买入来摊薄成本 市场下跌时同等金额可购买更多份额从而降低平均成本 市场反弹时能更快回本甚至盈利 例如4000元分四次定投在A B C D点各投1000元 到D点收益率为12.5% [12][14] - 相比一次性投资 定投可规避高位买入风险 例如在B点一次性买入4000元 到D点将亏损50% [10][12] - 该策略特别适合散户 因其资金量小且能长期坚持 与定投要求的稳定现金流完美契合 [6][18] 定投策略的适用性分析 - 机构投资者因资金量大 采用定投会导致大量资金闲置 使用效率低 且其专业研究团队在定投策略中无法发挥复杂分析优势 [16][17] - 散户通过基金定投可同时享受基金公司的专业管理收益和定投的扬长避短优势 实现一箭双雕 [22] - 定投能帮助散户抑制追涨杀跌的情绪化操作 避免冲动交易导致的亏损 [20] 定投品种选择要点 - 定投应选择波动大且能长期存续的基金 如宽基指数基金沪深300 中证500等 以充分发挥策略优势 [25] - 避免定投波动过小的资产 如债券基金或货币基金 因其无法有效发挥定投的摊薄成本作用 [25] 定投时间管理关键 - 定投时间不宜过短 市场存在周期 短期定投可能因持续下跌而亏损 需坚持长期投资 [27] - 定投时间也不宜过长 盈利后需及时兑现 避免市场回调导致收益回吐甚至亏损 应设置明确的盈利目标 [29][30] - 需严格执行定投计划 避免手动操作带来的遗忘或情绪化干扰 建议采用自动化定投方式 [32] 定投策略的定位与价值 - 定投并非暴富工具 而是平滑风险 避免追涨杀跌的投资方法 能提高盈利概率但无法保证赚钱 [34] - 只要选对品种并坚持足够长时间 时间将成为投资者的朋友 定投的价值在于长期坚持 [34]

11月9日，维信诺宣布，公司拟向 特定对象发行A股股票，发行数量不超过419,036,598股（含本 数），未超过本次发行前公司总股本的30%，全部由合肥建曙投资有限公司（简称"合肥建曙"） 认购。 此次发行股票的定价为7.01元/股， 募集资金总额不超过293,744.66万元 （ 29.37亿元） ，扣 除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还公司债务。 因合肥建曙持有维信诺股份， 系关联方，合肥建曙本次以现金方式认购公司拟发行的A股股票的事 项构成关联交易。 本次发行尚需履行的审批程序包括：（1）本次发行经公司股东大会审议通过并同意认购对象免于发 出要约；（2）有关国资主管部门批准本次交易；（3）本次发行通过深交所审核并获得中国证监会同 意注册的批复；（4）相关法律法规所要求的其他可能涉及必要的批准、核准、备案或许可（如 需）。 值得一提的是，早在2021年，合肥国资已通过建曙投资入股维信诺。当年，维信诺原控股股东西 藏知合，向建曙投资转让其持有的11.45%股份。随后，建曙投资与维信诺第二大股东昆山经济技 术开发区集体资产经营有限公司签署了《一致行动协议》，合计持有20.89%股份。 维 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生 （18482259975） 报告摘要 受房地产市场调整以及部分产业供需不匹配影响，我国工业品价格在过去一段时期内持续处于低位。本篇 报告探讨，在经济结构转型升级的过程中， 是否有一些行业价格因本身发展前景不同而独立于整体PPI走 势 。 结论有二：其一，存在相对独立的行业，权重大约24%，但价格弹性都较小，对PPI影响很小，价格 走势从宏观上很较难分析和跟踪 ，主要是受政府定价和特定政策影响较大的行业；下游非耐用消费品中， 原材料来自一产的行业；部分高技术行业。 其二，大多数行业价格仍与PPI走势高度相关，意味着在当下 经济迈向高质量发展阶段，PPI周期的演绎仍对名义增长、企业利润和通胀预期极具意义 。 工业品价格独立性的三个分析切入视角 三个分析视角：1） 按产品用途划分为生产资料和生活资料，生产资料分为采 掘、原材料、加工，生活资料分为食品、衣着、一般日用品、耐用消费品。 2） 工业行业分类，划分为采矿业、制造业、电热气水，进一步可分为41个大类行业、207个中类行业。在常规 分类之外，还可以从 ...