香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而産生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及80883（人民幣櫃台） 海外監管公告 關於召開 2025 年度業績說明會的公告 本公告乃中國海洋石油有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市 規則第 13.10B 條而作出。 茲提述本公司在上海證券交易所網站刊登的《中國海洋石油有限公司關於召開 2025 年度 業績說明會的公告》，僅供參考。 承董事會命 中國海洋石油有限公司 徐玉高 聯席公司秘書 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2026-006 中国海洋石油有限公司 香港，二零二六年三月二十日 於本公告刊發日期， 董事會由以下成員組成： 張傳江 非執行董事 (董事長) 王德華 黃永章 (副董事長) 執行董事 獨立非執行董事 邱致中 林伯強 李淑賢 1 关于召开 2025 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而産生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及80883（人民幣櫃台） 海外監管公告 2026 年第一次董事會決議公告 本公告乃中國海洋石油有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市 規則第 13.10B 條而作出。 茲提述本公司在上海證券交易所網站刊登的《中國海洋石油有限公司2026年第一次董事 會決議公告》，僅供參考。 承董事會命 中國海洋石油有限公司 徐玉高 聯席公司秘書 香港，二零二六年三月二十日 於本公告刊發日期， 董事會由以下成員組成： 張傳江 非執行董事 (董事長) 王德華 1 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2026-004 中国海洋石油有限公司 2026 年第一次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分 內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CNOOC Limited （中國海洋石油有限公司） （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及 80883（人民幣櫃台） 公告 董事名單與其角色和職能 中國海洋石油有限公司董事會（「董事會」）成員及其各自於董事會及董事會下屬委 員會的角色及職能載列如下，自二零二六年三月二十日起生效： | 董事會下屬 委員會 | 審核委員會 | 提名委員會 | 薪酬委員會 | 戰略與可持續 發展委員會 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | | | | | 執行董事 | | | | | | 黃永章（副董事長、 | - | - | - | M | | 首席執行官及總裁） | | | | | | 非執行董事 | | | | | | 張傳江（董事長） | - | C | - | C | | 王德華 | M | - | M | - | | 獨立 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內 容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 委任副董事長、首席執行官及變更執行董事、總裁、董事會下屬委員會組成 董事會謹此宣佈，閻洪濤先生（「閻先生」）因工作調整，辭任執行董事、總裁、戰 略與可持續發展委員會成員及安全總監；穆秀平女士（「穆女士」）因工作調整，辭 任執行董事。 閻先生和穆女士已確認彼等與董事會並無任何意見分歧，亦無任何與彼等董事職務變動 有關的事項須提請本公司股東、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）或上海證 券交易所（「上交所」）注意。 黃永章先生（「黃先生」）獲委任為副董事長、執行董事、首席執行官、總裁及戰略與 可持續發展委員會成員。 （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及80883（人民幣櫃台） 董事、高級管理人員變更及調整董事會下屬委員會組成 中國海洋石油有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，為優化本公 司治理結構，適應本公司決策流程及經營管理需要，以下董事、高級管 ...

大市表现与宏观环境 - 恒生指数下跌2.0%至25,500.58点，国企指数下跌1.6%至8,695.88点[1] - 港股成交额上升27.4%至3,062亿港元，反映部分投资者急于减持[1] - 美国首次申请失业救济人数为20.5万，低于前值21.3万及市场预期的21.5万[3] - 美股道琼斯工业指数下跌0.4%至46,021点，恒指夜期低水189点至25,312点，预示港股持续受压[2] 行业与板块动态 - 能源业指数逆市上升2.8%，而原材料、资讯科技、地产建筑指数分别下跌7.7%、4.5%、3.1%[1] - 黄金价格从5,200美元下跌至4,700美元以下，因中东冲突加剧供应紧张并推高通胀和利率预期[2] - 恒生医疗保健指数下跌3.0%，但恒瑞医药因新药报产获受理仅微跌0.3%[4] - 新能源及电力设备板块明显调整，东方电气、哈尔滨电气等个股跌幅在4.9%至7.6%之间[5] 个股表现与策略 - 蓝筹股中，中国海洋石油和小米集团领涨，分别上升4.5%和3.4%[1] - 蓝筹股中，紫金矿业和腾讯控股领跌，分别下跌7.1%和6.8%[1] - 小米集团因发布SU7电动车等新品，股价逆势上涨3.4%[4] - 防守性策略关注高股息港股，如香港电讯，以应对市场波动[2]

地缘剧震下的能化观点更新——原油及油服板块 20260318 摘要 霍尔木兹海峡封锁导致约 1,550 万桶/日供应缺口，沙特及阿联酋替代管 线仅能弥补 450 万桶/日，中东油气田实际减产已接近 900-1,000 万桶/ 日。 全球增产潜力受限，IEA 战略储备释放仅能提供 333 万桶/日；美国页岩 油受限于资本开支及 DUC 库存低位，乐观预期年增产仅 100 万桶/日。 现货与期货价格严重背离，阿曼原油现货超 150 美元/桶 vs 布伦特远月 约 70 美元/桶，反映市场对封锁持续性及产能不可逆损毁存在核心分歧。 远端油价中枢受供给侧油井关闭性能下降、霍尔木兹封锁时长及各国 （如印度）战备补库需求支撑，美国 SPR 回补溢价也将抬升长期价格。 海上钻井平台供给端极度刚性，30%自升式平台超 30 年船龄，且冷停 5 年以上平台难以重返市场，深水钻井船新增供给近乎停滞。 投资策略首选中国海油（A/H），受益于油价弹性及能源安全背景下的 估值溢价；油服板块关注具备议价能力的深水钻井平台重资产标的。 Q&A 自 2026 年 2 月 28 日美伊战争爆发以来，霍尔木兹海峡的封锁现状如何，对 全球原油供给 ...

市场整体表现 - 3月20日香港恒生指数开盘下跌0.64%至25337.28点，下跌163.30点 [1][2] - 恒生科技指数开盘下跌0.97%至4948.04点，下跌48.24点 [1][2] - 恒生中国企业指数下跌0.82%至8624.70点，下跌71.18点 [2] - 恒生综合指数下跌0.75%至3821.04点，下跌28.73点 [2] - 恒生生物科技指数逆市微涨0.23%至14269.58点，上涨32.34点 [2] 科技与互联网板块 - 科网股多数下跌，阿里巴巴-W股价下跌6.44%至123.500港元，下跌8.500港元 [2][3] - 小米集团-W股价下跌2.26%至35.500港元，下跌0.820港元 [3] - 京东集团-SW股价下跌2.08%至108.400港元，下跌2.300港元 [2][3] - 网易-S股价下跌2.02%至179.600港元，下跌3.700港元 [2][3] - 腾讯控股股价下跌1.56%至505.000港元，下跌8.000港元 [2][3] - 哔哩哔哩-W股价下跌1.06%至195.400港元，下跌2.100港元 [3] - 百度集团-SW股价下跌0.76%至116.900港元，下跌0.900港元 [2][3] - 商汤-W股价下跌0.99%至2.010港元，下跌0.020港元 [2][3] - 其他科技相关公司如舜宇光学科技、海尔智家、同程旅行、阿里健康、快手-W、腾讯音乐-SW等均出现不同程度下跌 [3] 石油石化板块 - 石油石化板块整体走低，山东墨龙股价下跌7.11%至10.970港元 [3][4] - 中港石油股价下跌4.76%至0.400港元 [3][4] - 中石化油服股价下跌3.85%至1.000港元 [3][4] - 中国海洋石油股价下跌2.37%至28.880港元 [3][4] - 中国石油股份股价下跌0.47%至10.680港元 [4] - 板块内其他公司如元亨燃气、中集安瑞科、达力普控股、上海石油化工股份、中石化冠德、中海油田服务等均录得下跌 [4] 其他行业板块 - 新能源汽车相关公司比亚迪电子股价下跌1.93%至30.520港元，下跌0.600港元 [3] - 新能源汽车公司蔚来-SW股价下跌1.82%至46.280港元，下跌0.860港元 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为“暂无” [1] 报告核心观点 - 悦龙科技是深耕极端工况柔性管道研发制造三十余年的国内领先企业，其高端产品受益于海洋工程与油气钻采领域的国产替代机遇，公司凭借核心技术、高端认证和稳定的高盈利能力，有望在行业集中度提升和高端化转型趋势中持续成长 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 悦龙科技：深耕极端工况柔性管道研发，海洋工程领域领先者 - **公司定位与产品**：公司专注于流体输送柔性管道的研发、生产和销售，核心产品包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道及工业专用软管，为超高压、高温、腐蚀等极端工况提供定制化解决方案 [8] - **客户与项目**：公司服务于中海油、中石油、斯伦贝谢、埃克森美孚等全球头部客户，产品应用于“海洋石油981”、“蓝鲸1号”等国家重大海工项目 [3][8] - **技术实力与认证**：公司主持或参与起草了19项国家及行业标准，参与API等国际标准修订，产品获得DNV、ABS、CCS等权威认证 [3][12] - **财务表现**：2022年至2025年，公司营业收入从1.89亿元增长至2.89亿元，归母净利润从0.48亿元增长至0.90亿元 [15][20][21]；销售毛利率长期保持在50%以上，2025年达到58.05% [3][24][25] - **业务结构**：2025年，海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道、工业专用软管收入占比分别为26.91%、29.68%、38.55%，前两者毛利率分别高达74.69%和73.09%，合计贡献超七成毛利 [22][23] 2. 高端化与绿色智能转型加速，橡胶软管行业迈向高质量发展 - **行业趋势**：橡胶软管行业正朝着高性能化、环保化与智能化方向演进，柔性管道凭借安装便捷、抗振等优势，在陆地油气等领域加速替代刚性管道 [29][34][36] - **下游需求驱动**： - **海洋工程**：海上油气投资恢复与新能源开发带动高性能柔性管道需求增长 [3][35] - **陆地油气**：页岩气与二次开发推动柔性管道应用 [3][36] - **工程机械与汽车**：耐热、耐高压等性能升级驱动液压软管等产品迭代 [3][38] - **常规工业**：自动化与环保要求提升带动通用及定制化软管需求 [3][43] - **竞争格局**：全球高端市场由德国康迪泰克、瑞典特瑞堡等国际巨头主导，国内市场竞争分散，但以悦龙科技为代表的领先企业正凭借技术突破和认证加速国产替代 [45] 3. 高端柔性管道技术与全工况适应性材料复合优势，受益海洋工程与油气钻采国产替代机遇 - **技术研发与制造**：公司掌握海洋工程柔性管道核心技术，产品符合API17K标准，已获得68项授权专利（其中发明专利27项） [50][51]；公司持续推进生产线智能化升级，并研发软管全生命周期智能管理系统 [47][48] - **市场与客户拓展**：公司产品已进入国际主流油服企业供应链，批量出口至中东、北美、东南亚等地；同时在国内海上油气平台及页岩气项目中获得中海油、中石化等核心客户认可 [3][54][55] - **政策与行业机遇**：“十四五”政策引导行业集中度提升，高端装备需求升级，为中高端橡胶软管市场释放空间，具备核心技术的企业将受益于国产替代加速 [53] - **募投项目**：公司上市募集资金拟主要用于新建自浮式输油橡胶软管生产、智能化改造、研发中心及营销网络建设等项目，总投资约2.91亿元，以巩固和提升市场竞争力 [56][58]

市场整体表现 - 截至午盘，A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.95%，深成指跌1.11%，创业板指跌0.11%，科创综指跌1.35% [3] - 市场开盘即大幅低开，沪指低开0.85%，深成指低开1.30%，创业板指低开1.04%，科创综指低开1.69% [13] - 港股市场同样走弱，恒生指数开盘跌1.82%，恒生科技指数开盘跌2.1% [16] - 沪深两市半日成交额达1.3万亿元，较上个交易日放量649亿元，早盘成交额已突破1万亿元，较上一交易日同时段放量超800亿元 [3][7] - 全市场共4700只个股下跌，显示市场情绪偏弱 [6] 行业与板块表现 - **跌幅居前板块**：有色金属、稀土、锂矿、石化、贵金属、基本金属、半导体、发电设备等板块表现疲软 [5][14] - **逆势走强板块**：算力硬件、油气、煤炭、煤化工、电力等板块表现强势 [5][12][14] - 算力租赁概念反复走强，美利云2连板，宏景科技涨近10%，消息面上，阿里云与百度智能云相继宣布AI算力、存储等产品提价，最高涨幅达34% [11] - 电力板块盘初拉升，粤电力A、华电辽能涨停 [12] - 存储芯片板块多数调整，恒烁股份跌超10% [12] - CPO概念股低开高走，南亚新材涨超10% [11] - 煤化工概念股高开，兴化股份涨停，消息面上，伊朗重要天然气田及甲醇产区遭袭击导致产能停摆，且地区冲突有升级风险 [12] 商品与期货市场 - 液化石油气（LPG）主力合约触及涨停，涨幅11%，报6392元/吨 [8] - 沪银期货主力合约日内大跌超6%，报18832元/千克 [15] 重点公司动态 - **小米集团**：港股小米集团-W涨幅扩大至5%，报36.98港元，主要受其新一代SU7电动汽车正式上市（预售价22.99万-30.99万元）及发布三款自研大模型（总参数量超1T，位列全球第八）等消息推动 [6] - **腾讯控股**：港股开盘跌超4%，公司去年资本开支创新高 [16] - **能源股**：在港股市场逆势走强，中海油涨超2% [16]

电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：煤炭行业、天然气行业、电力行业 * 公司：中国神华、海油H、兖矿能源H、中煤能源H、晋控煤业、山煤国际[2] 核心观点与论据 地缘政治对能源市场的影响 * 霍尔木兹海峡通航受阻导致卡塔尔LNG出口中断，年出口量约1,000亿立方米，其中80%出口至亚太市场[3] * 卡塔尔LNG断供导致日韩JKM天然气价格升至约20美元/百万英热单位，欧洲TTF价格达到16-17美元/百万英热单位[3] * 天然气短缺将直接拉动煤炭需求，1,000亿立方米天然气短缺全部折算为发电用煤，相当于2.2亿吨煤炭需求，占全球煤炭总消费量的2.4%和总贸易量的16%[3] * 对全球煤炭市场的总需求拉动潜力约为1.2亿吨，其中发电替代需求约9,000万吨，对国际市场的煤炭采购拉动量可达7,000万吨[3][4] * 中国煤化工需求（甲醇、乙二醇、PVC）若开工率达100%，将拉动国内化工用煤需求4,900万吨[4] 美国数据中心对煤炭需求的影响 * 2025年美国煤电发电量大幅增长了13%，而天然气发电量略有下降，数据中心的新增电力需求正由煤电满足[5] * 2025年美国整体煤炭需求增长了11%，新增需求约5,000多万吨，而国内产量仅增加约2000万吨，导致其供需平衡收紧了约3,300万吨[5] * 预计2026-2027年，美国煤炭市场的供需缺口每年可能维持在3,000万吨左右，这将导致美国煤炭出口量持续减少[5][6] 印尼政策变化对全球供应的影响 * 2026年印尼政府将国家煤炭产量目标（RKAB配额）从7.9亿吨下调至6亿吨，同时将国内供应义务比例从25%提升至30%[6] * 由于RKAB审批进度缓慢，实际生产已受到显著影响，个别煤矿的减产幅度甚至达到40%以上[6] * 2026年年初至今，印尼全球煤炭累计发运量同比减少了24.6%，最近一周同比降幅为36.5%[6] * 发往中国的量同比下降43%，发往日本和韩国的量已出现反弹，呈现同环比上升[6] 2026年全球煤炭供需平衡趋势 * 2026年全球煤炭需求预计将转为增量，主要受美国数据中心需求、中国天然气短缺带来的发电替代（4,000万吨）和煤化工需求（4,900万吨）驱动[7] * 2026年全球主要产煤国总供应量大概率将呈现负增长，印尼预计至少减产6,000万吨，哥伦比亚因国内局势产量持续下降[7] * 需求端由负转正，供应端持续收缩，全球煤炭平衡表在2026年将进一步收紧[7] 中国国内煤炭市场状况 * 国内煤炭市场需求结构分化，电煤需求偏弱，但化工用煤需求旺盛，同比增幅可能超过10%[8] * 供应端保供力度大，大秦线日发运量超负荷运行达到130万吨，环渤海港口调入量维持高位[8] * 印尼3,800大卡煤炭报价折算到岸成本已达780元/吨，加上港杂费后超过800元/吨[8] * 预计煤炭价格已在730元/吨确立底部，并将开启一轮持续约一个季度的上行行情[2][8] * 2026年煤价高点预计将超过2025年的840多元/吨，初步判断可达900元/吨，年中枢价位在850元/吨左右[2][8] 投资策略与估值逻辑 * 在800元/吨煤价假设下，主流煤炭标的估值普遍不高，行业标杆中国神华对应的PE估值约为15倍，分红收益率为5.1%[9] * 其他分红比例不及神华的煤炭公司，其PE估值相对较低，在800元/吨煤价下普遍对应8-9倍PE，存在明显的估值折价[9] * 在能源安全背景下，其他煤炭公司的PE估值有望向神华靠拢，修复至10-12倍是合理的[9] * 投资策略围绕能源安全主线，首选标的是海油H和兖矿能源H，第二梯队是具备替代属性的煤化工标的[2][9] * 从估值修复角度看，兖矿能源H、中煤能源H、晋控煤业、山煤国际等标的值得重点关注[9]