恩智浦毅然决定关闭美国亚利桑那州6英寸ECHO晶圆厂，全面退出基于GaN的5G功率放大器(PA)市 场；代工巨头台积电也在早些时候宣布在2027年7月前内逐步退出GaN代工业务，就连Wolfspeed也 将旗下GaN业务打包出售...，这些国际巨头的接连撤退，无疑给火热的GaN市场浇下一盆冷水，不安 的市场情绪持续蔓延。 但从另一方面来看，在上述巨头们收缩战线的同时，英飞凌、德州仪器、安森美、意法半导体、瑞萨 电子等国外大厂，以及英诺赛科、三安、士兰微、芯联集成等国内相关企业，仍在迅猛扩张，相继加 大在GaN领域的投入，投资项目与规划层出不穷。 一边是巨头相继退场，一边是企业积极布局，GaN市场正上演一场极具戏剧性的"冰与火之歌"。 这种鲜明反差与双重叙事的表象之下，实则是市场需求、商业逻辑、技术路线与成本控制的深层博 弈。而巨头的集体退场究竟释放出怎样的行业信号？GaN赛道是否已开启差异化竞争新格局？代工模 式与IDM路线的博弈又将走向何方？行业加速洗牌下，如何探寻GaN赛道未来发展路径？... 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 在半导体市场，氮化镓（GaN）作为第三代半导体的核心材料，凭借宽 ...

放半年就亏3万 有料单不知道怎么推广？ 芯片超人已经 累计服务2.2万用户 ，打折清库存，最快半天完成交易！ 找不到，卖不掉，价格还想再好 点 ，都可以来找我们！ 算笔账 一批十万的呆料压在库存 每月仓储费➕资金成本至少5k | 品牌 | 型号 | 年份 | 数量 | | --- | --- | --- | --- | | NEXPERIA | BUK9K17-60EX | 22+ | 100-200k | | NEXPERIA | 74AHC1G32GV-Q100 | 22+ | 100K | | NEXPERIA | BUK765R0-100E | 21+ | 120K | | NEXPERIA | BZT52H-C6V8 | 18+, 22+ | 240K | | NEXPERIA | BUK9226-75A | 21+ | 30K | | 英飞凌 | SAL-TC377TP-96F300S AA | 25+ | 300 | | U-BLOX | ZED-F9P-04B-01 | 25+ | 250 | | Broadcom | BCM54140B0KFBG | 2023 | 5500 | | MCHP ...

公司基本情况与IPO进程 - 公司为江阴市赛英电子股份有限公司，专业从事陶瓷管壳、封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售，是国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 公司前身成立于2002年11月，2016年1月整体变更为股份公司，2025年4月14日挂牌新三板，目前注册资本3240万元 [1] - 公司申报北交所IPO于2025年6月27日获得受理，并已完成两轮问询 [1] 财务表现与经营现金流 - 报告期内营收与净利润持续增长：2022年、2023年、2024年营业收入分别为2.190亿元、3.206亿元、4.573亿元，扣非归母净利润分别为0.429亿元、0.554亿元、0.737亿元 [2] - 2025年上半年营收为2.889亿元，同比增长43.96%，扣非归母净利润为0.440亿元，同比增长30.61% [3][4] - 公司预计2025年全年营业收入为5.60亿元至5.90亿元，同比增长22.47%至29.03%，扣非净利润为0.84亿元至0.89亿元，同比增长13.95%至20.73% [5][6] - 经营活动产生的现金流量净额持续下降并转负：2022年、2023年分别为0.237亿元、0.172亿元，2024年转为-0.077亿元，同比下降145%，2025年上半年为-0.075亿元 [3][4][5] - 报告期内毛利率呈下降趋势：2022年至2025年上半年分别为32.94%、28.85%、27.01%、26.31% [3][4] 股权结构与公司治理 - 公司控股股东与实际控制人为陈国贤、秦静夫妇及其女儿陈蓓璐、女婿陈强，四人合计控制公司79.87%的表决权 [7][8] - 陈国贤担任公司董事长，秦静担任董事，陈蓓璐担任董事兼采购总监，陈强担任董事兼总经理 [7] 客户集中度与销售情况 - 客户集中度非常高：2022年至2025年上半年，公司向前五大客户的销售收入占比分别为90.50%、82.22%、80.92%和79.46% [9] - 第一大客户为中车时代，报告期内销售占比分别为42.59%、34.06%、40.82%及33.93% [9][10][11] - 其他主要客户包括客户A、英飞凌、宏微科技、日立能源、斯达半导等功率半导体行业知名企业 [9] 费用结构与行业对比 - 公司销售费用率远低于可比公司平均值：2022年至2025年上半年，公司销售费用率分别为0.16%、0.25%、0.23%及0.19%，而三家可比公司（黄山谷捷、菲高科技、国力电子）同期平均值分别为2.15%、1.72%、1.83%及1.35% [13][14] - 公司解释原因为集中产能服务优质大客户，市场开拓等费用相对较低 [13][14] 监管问询关注要点 - 北交所在第二轮问询中，核心关注点为公司业绩的稳定性及可持续性 [15][17] - 具体问题包括：电网领域销售的可持续性、光伏领域产品销售的可持续性、车规级产品销售增长的合理性与可持续性、产品价格传导能力、业绩增长的可持续性及期后下滑风险、境外客户收入持续下滑的原因及业务可持续性 [15][18][19] 其他经营相关情况 - 公司存在境外销售，报告期内外销收入占主营业务收入比例分别为43.31%、23.42%、21.02%和25.46% [20] - 供应商集中度较高：报告期内，向前五大供应商采购金额占采购总额比例分别为71.45%、85.63%、82.21%和81.01% [21] - 主要原材料铜材价格持续上升：报告期内平均采购价格分别为6.57万元/吨、6.54万元/吨、7.16万元/吨和7.36万元/吨 [22] - 2023年及2024年公司合计支付税收滞纳金142.80万元，主要与更正申报报告期前的企业所得税有关 [23][24]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 毋庸置疑，从电动汽车到AI数据中心，从储能与工业领域再到消费电子市场，电力已成为驱动一切的 血液。 然而，与之相伴而生的，是过流、短路、浪涌以及系统级协同等潜在风险，时刻威胁着复杂电子系统 的稳定与安全。传统的熔断保险丝，因其一次性熔断、响应迟缓且功能单一的局限，短板尽显。 正是在这样的背景下，电子保险丝（eFuse） ——一种基于半导体技术的智能电路保护方案，正从细 分领域走向舞台中央，成为保障产业创新与可靠运行的关键基石。 | | Glass tube fuse | One-shot type chip fuse | Resettable fuse | Electronic fuse or eFuse IC | | --- | --- | --- | --- | --- | | Repeatability | - | 1 | | | | Overcurrent protection | | | | | | Speed and accuracy | | | | | | Other protection functions | 1 | | | | | Effec ...

文章核心观点 - 芯片库存积压（呆料）对企业构成显著的财务负担，公司通过提供快速清库存服务来解决行业痛点 [1] - 公司（芯片超人）是一个连接供需双方的电子元器件交易与服务平台，提供库存清理、物料求购及质检仓储等一站式服务 [1][6][7][8][10] 库存积压成本分析 - 一批价值10万元的呆料库存，每月的仓储费和资金成本至少为5000元 [1] - 库存积压半年将导致3万元的亏损，凸显了快速处理呆料的必要性 [1] 公司服务与能力 - 公司累计服务用户数量已达2.1万 [1][8] - 提供打折清库存服务，声称最快可在半天内完成交易 [1][8] - 公司拥有1600平米的芯片智能仓储基地 [7] - 仓库现货库存型号超过1000种，涵盖品牌高达100种 [7] - 现货库存芯片数量达5000万颗，总重量为10吨，库存总价值超过1亿元 [7] - 在深圳设有独立实验室，对每颗物料均安排QC质检 [7] 现货供应清单（示例） - 提供多品牌、多型号的“优势物料”特价出售，清单详细列出了品牌、型号、生产年份和库存数量 [4][5] - 供应清单涵盖NEXPERIA、ST、英飞凌、博通、TI、安森美、三星等知名品牌，库存数量从数百到数十万不等 [4][5] - 例如：NEXPERIA BUK9K17-60EX (22+年份) 库存100-200千颗；三星 K4VAF325ZC-SC28 (24+25+年份) 库存50千颗 [4][5] 市场需求与求购信息 - 平台同时发布具体的元器件求购信息，反映了市场对特定型号的即时需求 [6] - 求购清单包括品牌、型号和所需数量，例如：求购GD GD32A503KCU3 2940片；求购TDK ICM-42688-P 60千片 [6] 平台与渠道 - 公司通过“工厂呆料”小程序及网页版（dl.icsuperman.com）提供在线服务 [10] - 平台定位为解决用户“找不到、卖不掉、价格还想再好点”的难题 [1][10]

文章核心观点 - 股票市场正变得速度更快、碎片化更严重，交易决策的窗口期急剧缩短[1] - 整合了实时价格与机器可读事件的统一数据流，对于交易台在价格及其催化剂出现的瞬间立即采取行动至关重要，是获得决胜优势的关键[1] 重塑前台交易的三大转变 - **人工与自动交易的集成工作流**：超过75%的美股交易量由“低干预”交易引擎处理，超过60%的欧洲股票委托单源于算法，算法与直接市场接入合计占机构交易流量的41%[5]。算法与人工交易员需要依赖统一的数据源才能有效协作[5] - **每日期权让消息交易成为分秒必争的冲刺**：当日到期期权占美国期权市场总交易量的23%，贡献了56%的SPX期权交易量以及近一半的DAX每日期权流量[6]。错过任何一笔报价都可能给对冲策略造成代价高昂的错误[7] - **流动性走向去中心化**：截至2024年末，主流交易所处理的美股交易已不足半数，交易报告设施和区域性平台合计占有51%的份额[8]。市场在更多场所、更多时区运行，隔夜交易时段不断延长，事件可能在现货市场开盘前就导致投资组合估值变化[8] 统一数据流的实践案例与意义 - **案例1：美国CPI发布**：纳斯达克期货在数据发布后两分钟内下跌230点[11]。传统工作流中，宏观数据更新慢、希腊字母指标更新不及时、算法可能在不合时宜时提交委托单[11]。统一数据流可使交易台立即冻结被动委托单、刷新希腊字母、并在现货市场开始交易前启动股指期货对冲[11] - **案例2：苹果公司盘后财报发布**：AAPL股价在盘后交易的头15分钟内下跌3%[14]。传统工作流中，交易台先看到价格变动，但关键事件信息（如PDF、文字实录）延迟到达，导致Delta对冲在流动性稀薄的盘后时段才触发[14]。统一数据流可使交易台立即进行Delta对冲篮子调整、重设隔夜智能订单路由、更新期权波动率，从而领先于其他市场参与者[14] - **案例3：英飞凌业绩指引超预期**：股价在特定时间前上涨11%，DAX指数上涨0.9%[20]。传统工作流依赖手动刷新投资者关系页面和静态电子表格，导致交易台入场晚，错过开盘时的狭窄价差[20]。统一数据流可使交易台立即买入DAX期货、做空半导体篮子、并在散户资金涌入前扩大期权价差[20] - **核心意义**：依赖日终文件或手动刷新的交易台，在价格变动时往往来不及弄清原因，导致风险错配、严重滑点，并在不利价位执行对冲[22]。价格“为何动”与“动向何处”之间的任何延迟都可能带来实实在在的财务后果[22] 应对市场结构变化的解决方案 - 市场结构持续扩张，交易日正迅速逼近每周5天、每天24小时的新现实[24] - 应对挑战需要一套能同时交付价格和背景信息的基础设施[24] - 解决方案通过单一API实时推送来自所有公开市场和暗池场所的报价，以及驱动这些报价的机器可读事件，代表了新一代的内容获取方式[24]

文章核心观点 - 中国功率半导体产业正以前所未有的速度和力度完成“逆袭”，从全球产业的边缘走向舞台中央，从被动跟随、技术依赖转变为被国际巨头主动选择、反向赋能 [1] - 国际功率半导体巨头正以前所未有的广度与深度，与中国企业在第三代半导体（SiC、GaN）领域展开从联合研发、产能共建到供应链绑定的全方位合作，这成为中国产业实力最直接的背书 [2][8] - 中国功率半导体产业的崛起是市场、赛道与生态三重因素共同作用的结果：庞大终端市场需求牵引、精准把握第三代半导体“换道超车”机遇、政策与完整产业链生态保障 [10][12][13] - 中国功率半导体已实现从“跟跑”到“并跑”的跨越，部分领域进入“局部领跑”阶段，并正从满足国内替代转向主动参与全球竞争、整合全球资源的“外向型”新阶段 [12][14][15] 巨头“抢滩”与合作案例 - **安森美与英诺赛科（GaN）**：双方依托英诺赛科成熟的8英寸硅基GaN工艺平台，联合开发面向工业、汽车、AI数据中心等市场的40-200V中低压高效功率器件，安森美提供系统集成、驱动器及封装技术，合作旨在建立高产能、成本优化的全球GaN制造体系，安森美计划于2026年上半年推出相关样品 [3] - **意法半导体与三安光电（SiC）**：双方在重庆共建8英寸碳化硅功率器件合资制造厂，采用意法半导体专有工艺，预计总投资约230亿元人民币，规划2025年第四季度投产，2028年达产，年产能达数十万片，将形成国内首条8英寸车规级SiC规模化量产线及完整的本地化供应链 [4][5] - **英飞凌与上游材料商**：英飞凌与天岳先进、天科合达达成长期供应协议，以确保获得有竞争力的150mm SiC衬底和晶圆，天科合达供应量预计占其长期需求量的两位数份额，未来也将提供200mm材料，形成“国内高端材料+国际先进制造”的互补格局 [6] - **其他国际企业合作**：日本罗姆将天科合达的6英寸导电型SiC衬底纳入其供应链；松下与比亚迪联合研发用于新能源汽车高压快充的GaN功率器件；恩智浦与斯达半导深化车规级IGBT和功率模块合作；东芝曾与天岳先进签署合作协议（后终止），侧面印证了中国企业的技术领先性 [7][8] 中国功率半导体产业现状与数据 - **市场规模与国产化率**：2024年中国功率半导体器件行业市场规模达1057.75亿元，稳居全球最大消费市场，中低端功率器件如二极管、三极管国产化率已超80%，国内SiC厂商市占率有望在2024年底达20%，未来3-5年有望突破50% [11] - **技术突破与市场地位**： - **GaN领域**：英诺赛科是全球首家实现8英寸GaN晶圆量产的企业，2024年全球市场占有率突破42.4%，累计出货量超过20亿颗芯片，2025年8月成功打入英伟达800V直流电源架构供应链 [12] - **SiC领域**：天域半导体2024年在中国碳化硅外延片市场收入和销量占有率分别达30.6%和32.5%，全球市场分别为6.7%及7.8%，位列前三，产品已进入国际领先IDM供应链 [11] - **标准制定与生态构建**：英诺赛科参与起草IEEE氮化镓器件测试规范，天岳先进主导碳化硅衬底行业标准，行业话语权提升，产业已形成覆盖“衬底材料-芯片设计-晶圆制造-封装测试-系统应用”的完整产业链 [12][13] - **本土企业群体崛起**：芯联集成、士兰微、扬杰科技、华润微、瞻芯电子、基本半导体、瑞能半导体等一批国内企业在功率器件各环节实现突破，凭借高性价比产品和快速市场响应能力抢占份额 [9] 产业崛起的核心逻辑（逆袭密码） - **庞大市场的需求牵引**：中国是全球最大的新能源汽车、光伏储能、5G通信市场，庞大的终端需求为功率半导体提供了天然的试验场和增长空间，推动企业快速迭代和产能扩张 [12] - **赛道机遇的精准把握**：第三代半导体（SiC、GaN）产业起步较晚，全球处于同一起跑线，让中国企业避开了传统硅基半导体的巨大专利壁垒和生态鸿沟，获得了“换道超车”机会，在该领域的技术差距仅为1-3年 [13] - **政策与生态的双重保障**：从国家战略顶层设计到产业集群协同发展，形成了覆盖全产业链的完整生态，高效协同降低了创新与制造成本，打造出自主可控的产业生态，降低了对海外供应链的依赖 [13][14] 全球化布局与出海进程 - **出海模式多元化**：中国功率半导体企业正通过多元化路径迈向世界，从“引进来”转向“走出去”，例如扬杰科技采用双品牌战略并在越南建厂开拓欧美市场；宁波奥拉半导体将多相电源技术授权给安森美；天岳先进境外营收占比已达47.53% [14] - **产业阶段转变**：标志着产业已从满足国内替代需求的“内向型”发展，进入主动参与全球竞争、整合全球资源的“外向型”新阶段，真正开始在高端价值链上展现竞争力 [14] 未来展望：从“逆袭”到“领跑” - **当前阶段**：中国功率半导体已实现从“跟跑”到“并跑”的跨越，部分领域进入“局部领跑”阶段 [15] - **未来机遇**：全球能源革命催生广阔市场，为中国企业凭借技术与产能优势开疆拓土提供了舞台 [15] - **核心挑战**：国际技术保护主义抬头，关键制造设备与材料仍存在“卡脖子”风险，产业整体虽大却有待更强，市场竞争愈发激烈 [15] - **竞争基础**：庞大的内需市场提供战略纵深，完整的产业链形成集群优势，持续的高强度研发投入正在攻克技术难题，未来的竞争将是技术耐力、生态构建能力和全球运营能力的综合比拼 [15]

公司上市与市场地位 - 天域半导体于12月5日在香港联交所主板成功上市，成为“碳化硅外延片第一股”，发行价58港元，发行3007万股，募资总额17.44亿港元，募资净额16.73亿港元 [1] - 公司成立于2009年，是中国最早实现碳化硅外延片产业化的企业，也是国内首家获得汽车质量认证(IATF 16949)的碳化硅材料企业，拥有中国最大的6英寸及8英寸外延片产能之一 [1] - 公司在中国碳化硅外延片市场的收入和销量均排名第一，在全球位列前三，其技术实力已获得英飞凌、安森美等国际顶尖客户认可，并进入全球领先整合器件制造商的供应链 [1] - 公司股东阵容包括华为、比亚迪等头部公司，以及上海、广东国资和中国—比利时基金等重磅基金 [1] 财务与运营表现 - 公司2022年至2024年营收分别为4.37亿元、11.71亿元、5.2亿元，同期毛利分别为8748.6万元、2.17亿元、-3.74亿元，毛利率分别为20%、18.5%、-72% [2] - 2025年前五个月，公司实现收入2.57亿元，同比减少13.6% [2] - 2025年前三季度，公司外延片总销量达162,826片（含代工），较2024年同期增长180%，其中6英寸和8英寸外延片销量分别较2024年全年增长90%及972% [2] - 销量增长以“以价换量”为代价，2025年前5月，6英寸外延片单价从2022年的9631元/片跌至3138元/片，较2023年峰值跌幅达67.4%；8英寸产品单价从2023年的34467元/片降至8377元/片，大幅低于行业预测的2025年平均价格（约1-1.2万元/片） [2] 行业背景与产能 - 碳化硅外延片是功率半导体器件的关键基础材料，广泛应用于电动汽车、电力供应、轨道交通等领域 [3] - 中国作为全球最大的新能源汽车市场，为碳化硅行业提供了巨大的市场机会 [3] - 截至2025年5月30日，天域半导体生产总产能利用率接近60%，较2024年显著提升，直接反映出当前供需格局紧张 [3]

来源：市场资讯 迈威尔FY26Q3财季对应实际时间2025年8/9/10月。 （来源：Eric有话说） 迈威尔FY26Q3财报： 营收20.75亿美元，同比增长37%，环比增长3%；预计Q4营收22亿美元，同比增长21%； GAAP毛利率51.6%，同比增长28.6个百分点；NonGAAP毛利率59.7%，同比下滑0.8个百分点，环 比增长0.5个百分点，结束连续7个季度环比下滑；预计Q4 NonGAAP毛利率59.5%，同比下滑0.6个 百分点； NonGAAP经营利润7.53亿美元，同比增长67%；NonGAAP经营利润率36.3%，同比增长6.6个百分 点，环比增长1.5个百分点；预计Q4 NonGAAP经营利润7.94亿美元，同比增长30%，经营利润率 36.1%； NonGAAP净利润6.55亿美元，同比增长76%；NonGAAP净利润率31.6%；预计Q4 NonGAAP净利 润6.77亿美元，同比增长27%，净利润率30.8%； GAAP days in inventory 91天，环比下滑5天； 本季度回购13亿美元，分红5080万美元； 按最终出货地划分，大陆占比40%，台湾27%，美国15 ...

资本市场活动 - 京东工业计划全球发售2.11亿股股份，预计于12月11日上市[1] - 中核国际间接控股母公司中国铀业正式在深交所上市，显示其资本市场地位提升[1] - 越秀交通基建拟以11.535亿元人民币收购山东秦滨高速公路85%的股权[1] 战略合作与业务发展 - 中国燃气坚持“绿色城市运营商”战略，构建多能互补能源体系，并与亿纬锂能订立战略合作协议[1] - 英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，共同加速推进氮化镓产业生态建设[1] 技术诉讼与知识产权 - 英诺赛科在与英飞凌的诉讼案中取得胜利，美国国际贸易委员会裁决涉案两项专利完全不侵权[1] 药品研发与审批进展 - 旺山旺水与先声药业就VV116新适应症订立许可协议[1] - 中国生物制药的罗替高汀贴片获批上市[1] - 德琪医药的希维奥®在香港获批用于治疗多发性骨髓瘤及弥漫大B细胞淋巴瘤两种新增适应症[1] - 先瑞达医疗的微导管V-otter注册申请获中国国家药品监督管理局批准[1] - 药捷安康的替恩戈替尼片获国家药品监督管理局批准纳入优先审评品种名单[1] 股份回购 - 腾讯控股于12月3日斥资6.36亿港元回购104万股股份[2] - 小米集团于12月3日耗资约3.02亿港元回购750万股股份[2] - 美的集团于12月3日斥资9999.84万元人民币回购121.27万股A股[2] - 顺丰控股于12月3日斥资6219.07万元人民币回购163.86万股A股[2] - 中远海控于12月3日斥资4137.25万港元回购300万股股份[2] - 中国飞鹤于12月3日斥资1679.27万港元回购400万股股份[2] - 歌礼制药于12月3日斥资1592.75万港元回购130.6万股股份[2] - 粉笔于12月3日斥资1435.9万港元回购453.05万股股份[2] 股东增减持 - 捷利交易宝获主席兼执行董事刘勇增持100万股股份[2] - 宜明昂科获执行董事田文志增持5万股H股[2] - 东方电气高级副总裁王军拟减持不超过6250股股份[2] - 红星美凯龙股东杭州灏月拟减持公司股份共计不超过约1.31亿股[2] 经营业绩 - 雅居乐集团前11个月预售金额合计约80.8亿元人民币，同比下降45.2%[2]