港股通资金流向 - 12月10日，南向资金整体净卖出10.18亿港元，其中港股通(沪)净卖出32.21亿港元，港股通(深)净买入22.03亿港元 [2] 个股资金净买入排行 - 北水净买入最多的个股是小米集团-W，净买入6.19亿港元 [3][5] - 农业银行获净买入3.94亿港元 [3][6] - 阿里巴巴-W获净买入3.42亿港元 [3][6] - 长飞光纤光缆获净买入2.46亿港元 [7] - 美团-W获净买入3.2亿港元 [8] - 中海油获净买入2.69亿港元 [8] - 泡泡玛特获净买入1.79亿港元 [8] - 地平线机器人-W获净买入5963万港元 [7] 个股资金净卖出排行 - 北水净卖出最多的个股是盈富基金，遭净卖出15.58亿港元 [3][8] - 腾讯控股遭净卖出6.05亿港元 [3][8] - 中芯国际遭净卖出4.5亿港元 [3][7] - 建设银行遭净卖出1.23亿港元 [6] 公司动态与市场消息 - 小米集团-W中国区近期进行人事调整，涉及手机、汽车、大家电等核心运营岗位，推动门店从规模扩张转向质量提升，计划年底前完成3000家门店升级 [5] - 阿里巴巴旗下AI应用“千问”自11月17日全面公测，仅23天月活跃用户数已突破3000万 [6] - 长飞光纤光缆拟配售7000万股，每股作价32.26港元，较12月9日收盘价折让14.93%，配售所得款项净额约22.3亿港元，其中约80%用于发展海外业务 [7] - 里昂发布研报，上调地平线机器人2026-2027年研发支出估算近10亿元人民币，认为其股价已充分反映负面因素，上行空间更大 [7] - 有市场观点认为，市场对重点房企资产质量风险的担忧重燃，但地产债务处置的推进对银行房地产开发贷款质量影响有限 [6] - 特朗普表示美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，同样安排也适用于超微半导体公司和英特尔公司 [7] - 海通国际指出，在政策预期升温带动下市场有望延续反弹，但反弹强度取决于政策落地力度及美联储是否降息 [8]

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 | 代码 | 简称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 净买入金额 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (港元) | (%) | (亿港元) | | | 1810.HK | 小米集团-W | 41.78 | 1.26 | 6.20 | | | 1288.HK | 农业银行 | 5.7 | -0.18 | 3.95 | . | | 9988.HK | 阿里巴巴-W | 153.2 | 1.52 | 3.43 | . | | 3690.HK | 美团-W | 100.0 | 2.72 | 3.21 | . | | 0883.HK | 中国海洋石油 | 21.02 | -0.19 | 2.69 | | | 6869.HK | 长飞光纤光缆 | 42.08 | 10.97 | 2.46 | | | 9992.HK | 泡泡玛特 | 190.4 | 0.05 | 1.80 | . | | aeeo HK | 地平线机器人-W | 8.98 | 3.22 | 0.60 | . | | ...

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与规模 - 截至12月10日收盘，该基金价格下跌0.79%，当日成交额为4334.07万元 [1] - 截至12月9日，基金最新份额为3.10亿份，最新规模为3.13亿元 [1] - 流动性方面，截至12月10日，该基金近20个交易日累计成交金额为7.78亿元，日均成交金额为3891.20万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为4.01% [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]

港股通资金流向总结 - 12月10日，港股市场南向资金（北水）整体成交净卖出10.18亿港元，其中港股通（沪）净卖出32.21亿港元，港股通（深）净买入22.03亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入6.19亿港元，主要因公司中国区进行人事调整，推动门店从规模扩张转向质量提升，并计划年底前完成3000家门店升级以打造“人车家全生态”体验 [4] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入3.94亿港元 [4] - **阿里巴巴-W (09988)**：获北水净买入3.42亿港元，主要因旗下AI应用“千问”自11月17日全面公测仅23天，月活跃用户数已突破3000万，成为全球增长最快的AI应用之一 [4] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入2.46亿港元，主要因公司公告拟以每股32.26港元配售7000万股，较前一日收盘价折让14.93%，所得款项净额约22.3亿港元，其中约80%将用于发展海外业务 [5] - **美团-W (03690)**：获净买入3.2亿港元 [6] - **中海油 (00883)**：获净买入2.69亿港元 [6] - **泡泡玛特 (09992)**：获净买入1.79亿港元 [6] - **地平线机器人-W (09660)**：获净买入5963万港元，主要因里昂发布研报上调其2026-2027年研发支出估算近10亿元人民币，并认为当前股价已充分反映负面因素，上行空间更大 [5] 个股资金净卖出情况 - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出15.58亿港元，有分析指出市场反弹强度取决于政策落地力度及美联储是否降息，并需警惕资金借利好兑现的风险 [6] - **腾讯控股 (00700)**：遭北水净卖出6.05亿港元 [6] - **中芯国际 (00981)**：遭北水净卖出4.5亿港元，主要因有消息称美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，相关安排也可能适用于其他AI芯片公司 [5] - **建设银行 (00939)**：遭净卖出1.23亿港元，市场对重点房企资产质量风险的担忧重燃，但有观点认为地产债务处置的推进对银行房开贷质量影响有限 [4] 港股通（沪）活跃成交股数据 - **阿里巴巴-W**：买入额15.93亿港元，卖出额13.94亿港元，净流入1.98亿港元 [2] - **腾讯控股**：买入额8.67亿港元，卖出额14.34亿港元，净流出5.67亿港元 [2] - **长飞光纤光缆**：买入额10.52亿港元，卖出额8.91亿港元，净流入1.61亿港元 [2] - **中芯国际**：买入额6.86亿港元，卖出额10.21亿港元，净流出3.36亿港元 [2] - **盈富基金**：买入额181.46万港元，卖出额13.25亿港元，净流出13.23亿港元 [2] - **建设银行**：买入额5.64亿港元，卖出额6.88亿港元，净流出1.24亿港元 [2] - **农业银行**：买入额7.91亿港元，卖出额3.96亿港元，净流入3.95亿港元 [2] - **小米集团-W**：买入额5.14亿港元，卖出额6.61亿港元，净流出1.47亿港元 [2] - **泡泡玛特**：买入额6.56亿港元，卖出额4.92亿港元，净流入1.64亿港元 [2] - **万科企业**：买入额4.84亿港元，卖出额4.99亿港元，净流出1536.61万港元 [2] 港股通（深）活跃成交股数据 - **阿里巴巴-W**：买入额17.42亿港元，卖出额15.98亿港元，净流入1.44亿港元 [3] - **腾讯控股**：买入额11.04亿港元，卖出额11.43亿港元，净流出3832.70万港元 [3] - **小米集团-W**：买入额10.35亿港元，卖出额2.68亿港元，净流入7.67亿港元 [3] - **美团-W**：买入额7.18亿港元，卖出额3.97亿港元，净流入3.21亿港元 [3] - **中芯国际**：买入额4.67亿港元，卖出额5.82亿港元，净流出1.15亿港元 [3] - **长飞光纤光缆**：买入额4.98亿港元，卖出额4.13亿港元，净流入8544.00万港元 [3] - **泡泡玛特**：买入额3.09亿港元，卖出额2.93亿港元，净流入1548.53万港元 [3] - **中海油**：买入额4.10亿港元，卖出额1.40亿港元，净流入2.69亿港元 [3] - **地平线机器人-W**：买入额2.69亿港元，卖出额2.10亿港元，净流入5963.38万港元 [3] - **盈富基金**：买入额8904.67万港元，卖出额3.24亿港元，净流出2.35亿港元 [3]

中巴科技创新中心启动 - 中国—巴西科技创新中心于12月8日在巴西里约热内卢联邦大学科技园正式启动并开始实体化运营 [1][3] - 该中心定位为“科技创新驱动能源合作”，聚焦能源领域前沿技术研发与成果转化 [5] - 中心由中国海洋石油集团有限公司、中国石油大学(北京)、巴西国家石油公司和巴西里约热内卢联邦大学四方联合共建 [5] 中心战略定位与合作目标 - 中心旨在推动能源绿色低碳转型与数字化发展，是落实2024年对巴西国事访问成果的重要项目 [1][3] - 中心目标包括发挥人才培养新平台、创新成果策源地、产业升级助推器作用，形成示范性合作成果 [3] - 中心将为两国科研人员搭建技术交流桥梁和成果共享平台，将科研优势转化为产业竞争力 [9] 具体技术研发与合作领域 - 中心将以绿色低碳为目标，探索传统能源清洁开发、可再生能源高效利用等关键技术路径 [5] - 技术攻关将围绕海洋工程、深水油气开发、碳减排与能源绿色转型等领域展开 [8] - 合作旨在助力双方突破深海油气绿色开发、光伏风电技术应用等领域的瓶颈 [14] 参与方表态与现有合作基础 - 中国海油表示，中心将为全球深水油气开发降本增效提供新方案 [8] - 巴西国家石油公司认为，四方优势互补将使科技创新成为推动巴中能源领域全方位合作的新引擎 [12] - 中国海油巴西公司透露，公司已通过参股巴西布济乌斯油田五期项目实现深水开发技术落地，并成为巴西首家实现非股东自主销售天然气的外国石油公司，跻身当地主要天然气供应商行列 [14] 活动规模与后续合作 - 来自中巴两国企业、高校、科研机构及行业协会的代表约200人出席了启动仪式 [17] - 在活动上，各方代表签署了多份合作备忘录，为深化和拓展务实合作开辟了新起点 [17]

基金产品概况 - 鹏华港股通低波红利ETF（159117）于2025年9月30日成立，基金全称为鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为标普港股通低波红利指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金的管理费率为每年0.30%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与交易数据 - 截至12月10日收盘，该基金下跌0.39%，当日成交额为1157.64万元 [1] - 截至12月9日，基金最新份额为1.58亿份，最新规模为1.63亿元 [2] - 流动性方面，截至12月10日，该基金近20个交易日累计成交金额为1.19亿元，日均成交金额为595.49万元 [2] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为闫冬和余展昌，两人均自2025年9月30日开始管理该基金 [2] - 两位基金经理自任职以来的收益率均为5.39% [2] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股及其持仓占比如下 [2][3] - 恒隆地产（00101）持仓占比1.08%，持仓49.60万股，市值406.64万元 [3] - 江西铜业股份（00358）持仓占比1.08%，持仓12.20万股，市值405.65万元 [3] - 中国神华（01088）持仓占比1.05%，持仓11.00万股，市值397.28万元 [3] - 远东宏信（03360）持仓占比0.99%，持仓58.80万股，市值372.02万元 [3] - 中国海洋石油（00883）持仓占比0.96%，持仓21.00万股，市值361.59万元 [3] - 信和置业（00083）持仓占比0.94%，持仓38.40万股，市值354.43万元 [3] - 中国石油股份（00857）持仓占比0.87%，持仓49.60万股，市值329.21万元 [3] - 恒安国际（01044）持仓占比0.87%，持仓13.45万股，市值325.89万元 [3] - 恒基地产（00012）持仓占比0.81%，持仓12.20万股，市值304.52万元 [3] - 中银香港（02388）持仓占比0.81%，持仓9.10万股，市值306.23万元 [3]

项目工程进展 - 东非原油外输管道项目关键标段LOT2主线路焊接已完成581公里 完成率达96.5% 项目主体工程全面进入收尾攻坚阶段 [1] - LOT2标段是全线最长标段 全长602公里 地形复杂多变 施工面临旱雨季交替、运输半径长、协调难度大等多重挑战 [1] - 项目团队通过优化资源配置、应用焊接质量闭环管理和数字化施工监控等先进技术 并推行本地员工能力提升计划 形成适应东非特点的精细化组织模式 [1] - 截至目前 该标段13条二级河流穿越已全部安全完成 实现了安全环保“零重大事件”和质量一次成优的目标 [1] 项目参与方与投资结构 - 该项目由中国石油管道局工程有限公司作为EPC总承包方负责建设 [1] - 项目由道达尔、中国海油、乌干达及坦桑尼亚政府合资公司共同投资建设 [1] - 沃利帕森斯集团负责项目的管理与监理工作 [1]

港股三桶油股价表现 - 中国石油股份最新价8.220港元，下跌2.38% [2] - 中国石油化工股份最新价4.300港元，下跌2.05% [2] - 中国海洋石油最新价21.000港元，下跌0.28% [2] - 三家公司股价均录得连续3日下跌行情 [1] 国际原油价格动态 - WTI 1月原油期货收跌0.63美元，跌幅1.07%，报58.25美元/桶 [1] - 布伦特2月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.88%，报61.94美元/桶 [1] - 近期国际油价从高位显著回落，是导致股价调整的最直接原因 [1] 市场担忧与行业影响 - 市场担忧全球经济增长放缓导致原油需求疲软 [1] - 地缘政治对油价的支撑作用正在弱化，相关溢价消退 [1] - 存在美国释放战略石油储备等潜在供应增加的担忧 [1] - 国内成品油定价机制存在“地板价”保护 [1] - 在油价下行周期中，炼化板块的利润可能受到挤压 [1] 其他相关公司股价 - 上海石油化工股份最新价1.330港元，下跌0.75% [2] - 中海油田服务最新价7.170港元，下跌0.69% [2] - 昆仑能源最新价7.210港元，下跌0.14% [2]

核心观点 - 港股市场本周低开高走，整体延续“修复但不亢奋”的节奏，呈现“龙头优先、弹性有限”的结构性格局 [3][14] - 国内经济仍处于筑底期，经济数据表现偏弱，但政策面以科技创新和扩大内需为重点 [4][45] - 美国12月降息概率较高，南向资金连续净流入但速度放缓，市场短期情绪较为企稳 [4][43][45] - 配置上，看好受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地红利股 [4][45] 港股市场表现回顾 - **指数表现**：本周恒生综指、恒生指数、恒生科技指数分别上涨0.84%、0.87%、1.13% [3][14] - **市场特征**：AI、互联网等热门板块有所回补，但整体呈现“龙头优先、弹性有限”的结构性格局 [3][14] - **行业涨跌**：一级行业多数收涨，仅电讯业、必需性消费、地产建筑业、医疗保健业收跌 [3][14] - **领涨行业**：原材料业受益于金属价格上涨，本周涨幅达9.97% [14] - **领跌行业**：医疗保健行业跌幅最深，达0.84%，可能与资金获利了结及美联储远期降息空间压缩有关 [14] 港股市场估值水平 - **估值分位**：截至本周末，恒生综合指数的5年市盈率（TTM）估值分位点为84.45%，估值水平接近5年均值向上一个标准差 [3] 港股市场回购统计 - **整体热度**：本周回购市场热度较上周升温，进行回购的公司数量为78家，较上周增加3家 [26] - **回购金额**：本周市场总回购金额为51.14亿港元，较上周提高0.96亿港元 [26] - **头部公司**：腾讯控股本周回购金额达31.79亿港元，位列第一；小米集团-W回购9.06亿港元，位列第二；中远海控回购1.79亿港元，位列第三 [25][26] - **行业分布（金额）**：信息技术行业回购金额最高，达43.32亿港元，其余行业金额相对较少 [28][29] - **行业分布（数量）**：信息技术行业回购公司数量最多，有24家；医疗保健行业有18家，位列第二；可选消费行业有12家，位列第三 [28][29] 南向资金动向 - **整体流向**：本周南向资金合计成交净流入100.09亿港元，环比下降49.45%，为连续第29周保持净流入 [43][45] - **净买入前十**：本周净买入金额最大的公司包括阿里巴巴-W（41.33亿元）、美团-W（22.75亿元）、泡泡玛特（15.28亿元）、小米集团-W（12.08亿元）和招商银行（9.37亿元）等 [33] - **净卖出前十**：本周净卖出金额最大的公司包括紫金矿业（-14.04亿元）、中芯国际（-13.58亿元）、腾讯控股（-10.16亿元）、中国移动（-5.58亿元）和南方恒生科技ETF（-4.64亿元）等 [34] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - **国内基本面**： - 11月制造业PMI为49.2%，虽好于10月前值（49.0%），但仍处于荣枯线以下，反映制造业景气处于收缩区间 [4][38][45] - 11月非制造业PMI为49.5%，较上月回落0.6个百分点并跌破荣枯线，服务业回落是主要拖累 [4][38][45] - 1-10月规模以上互联网企业实现利润总额1237亿元，同比下降10.9% [38] - 11月中国大宗商品价格指数为114.1点，环比上涨0.8%，碳酸锂、焦炭和瓦楞纸价格涨幅居前 [39] - **国内政策面**： - 政策重点在于科技创新和扩大内需 [4][45] - 国家金融监督管理总局下调了沪深300、红利低波等长期持仓资产风险因子，旨在培育耐心资本并支持科技创新 [38] - 国家发展改革委下达2025年第四批以工代赈中央预算内投资60亿元，全年中央投资规模达355亿元 [38] - 商务部表示将实施服务消费提质惠民行动，健全“1+N”政策措施体系 [39] - **海外资金面**： - 美联储12月降息25个基点的概率为86.2% [41][45] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平 [40] - 美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，符合市场预期 [41] - 美国财政部发行在外的国债余额首次突破30万亿美元 [40]

指数与ETF市场表现 - 截至2025年12月9日15:00，国证自由现金流指数下跌1.87% [1] - 自由现金流ETF(159201)当日下跌1.83%，最新报价1.18元 [1] - 截至12月9日，自由现金流ETF近6个月净值上涨17.83% [2] - 该ETF近6个月超越基准年化收益为8.18% [2] 成分股与权重构成 - 指数成分股涨跌互现，福建高速、蠡湖股份、红旗连锁等领涨，洛阳钼业、中国铝业、首钢股份等领跌 [1] - 截至2025年11月28日，国证自由现金流指数前十大权重股包括中国海油、上汽集团、五粮液等，合计占比54.4% [3] 流动性、资金流向与规模变化 - 自由现金流ETF盘中换手率为6.18%，成交额为4.77亿元 [1] - 近1月该ETF日均成交额为4.57亿元 [1] - 该ETF近23天获得连续资金净流入，合计22.98亿元，日均净流入达9990.58万元，最高单日净流入2.53亿元 [1] - 该ETF最新份额达65.66亿份，创成立以来新高 [1] - 近1周该ETF规模增长1.63亿元 [1] - 杠杆资金持续布局，前一交易日融资净买额为108.90万元，最新融资余额达1.13亿元 [1] 历史收益特征与费率 - 自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为6个月，对应涨幅22.69% [2] - 历史涨跌月数比为7/2，上涨月份平均收益率为3.2%，月盈利百分比为77.78%，月盈利概率为80.45% [2] - 历史持有6个月盈利概率为100% [2] - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [3] 产品信息 - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 [3] - 该ETF场外联接基金代码为：A类023917，C类023918 [3]