活动概况 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为“换电之城 智慧两轮” [1] - 举办时间与地点：2025年7月10-11日于深圳宝安登喜路国际酒店 [1] - 参与企业：包括雅迪科技、台铃集团、新日股份、菜鸟集团、嘟嘟换电等300+两轮车换电及电池企业，覆盖锂电池、钠电池、换电柜、BMS等领域 [1][2][7] - 活动规模：600+企业高层参会，50万+全媒体平台粉丝传播 [2][3] 行业趋势与市场动态 - 全球两轮车换电市场高速增长，主要驱动力为政策支持、即时配送需求及技术升级 [2] - 深圳“换电之城”计划落地，加速城市换电模板推广，推动行业高质量发展 [2] - 铅酸电池加速被替代，AI技术驱动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新型电池技术研发 [2] - 中国企业凭借产业链整合优势迎来布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [2] 技术前沿与产品创新 - 电池技术方向：高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本及高低温性能成为研发重点 [2] - 新型电池应用：钠电池、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱电池在两轮车领域加速产业化 [5][6] - 智能化与网联化：电动两轮车智能化出海趋势显著，BMS安全重构与智能运维路径受关注 [4][5] - 技术论坛议题：涵盖大圆柱电池应用、磷酸锰铁锂产业化、全极耳电池量产技术等 [5][6] 活动议程与核心内容 - 权威发布：起点研究院发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》 [2][4] - 奖项颁发：设立“鲁班奖”表彰换电运营、锂电池、钠电池、换电柜等技术领导品牌 [4] - 专场论坛： - 电动两轮车智能化及换电技术专场：探讨换电趋势、无人配送战略及电池安全 [4] - 新国标电自电池技术专场：聚焦圆柱/方形/软包电池形态之争及锰基材料应用 [5] - 电摩及电池技术专场：讨论钠电池在电摩的应用及高性能电池解决方案 [6] 参会企业与产业链覆盖 - 产业链全环节参与：包括换电运营企业（铁塔能源、美团、滴滴青桔）、电池企业（亿纬锂能、宁德时代）、设备商（先导智能、逸飞激光）及材料商（多氟多、贝特瑞） [7][8] - 细分领域代表：钠电池企业如传艺钠电、天能钠电，BMS企业如优旦科技、明唐新能源 [7][8]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办，聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术及高倍率、超快充、新材料等前沿技术 [1] - 论坛将邀请300+两轮车换电及电池企业、600+企业高层参与，涵盖行业重量级企业 [1] - 多家企业确定演讲主题，包括雅迪科技、台铃集团、优旦科技、创明新能源、时代瑞象、比克电池、鹏辉能源等，涉及换电车趋势、智能化、BMS安全、大圆柱电池应用、磷酸锰铁锂产业化等话题 [9] 公司动态 - 广东诺达智慧能源科技有限公司作为金牌赞助商支持大会，总经理江国龙将发表主题演讲，分享多极耳圆柱电池技术发展 [1] - 公司专注于锂离子电池领域，拥有国际化研发团队，与国内外高校及研究机构合作开展前沿技术研究 [1] - 公司量产产品包括18650-3800mAh、21700-5800mAh及半固态电池，在比能量、倍率、循环、安全方面处于领先水平，并取得国内外全部认证资质 [3] - 公司在广东、广西设立研发中心及生产基地，以圆柱形锂离子电池为核心布局新能源领域 [3]

公司业绩与市场表现 - 25H1净利润预期不少于16亿元，同比+超55% [1] - 24年收入与净利润同比下滑明显（-19%/-52%），主因行业新国标征求意见稿阶段及库存积压影响 [1] - "618"大促线上销量超35万台，与IP三丽鸥合作推出摩登系列提升品牌力 [1] - 25年产品结构优化（冠能、摩登系列等高附加值产品占比提升），叠加以旧换新政策驱动销量增长 [1] 行业地位与产业链布局 - 全球电动两轮车龙头，销量连续8年第一，由17年406万台增至24年1302万台 [1] - 截至24年底门店超40000家，渠道覆盖优势显著 [1] - 全产业链布局：提升电池自供比例（铅酸、钠电等多技术路线），通过收并购实现电机、电控、车架等核心零部件自研自产 [1] 国内市场展望 - 1-5月电动自行车以旧换新达650万辆，政策刺激短期高增，后续资金到位后持续性可期 [2] - 新国标9月1日实施，推动行业向头部集中，公司作为龙头有望受益 [2] 国际化战略进展 - 东南亚市场开发钠电电摩，墨西哥工厂5月首款电动车下线，海外市场成长潜力显著 [2] 盈利预测与估值调整 - 上调25-26年归母净利润预测至29 86亿元（+8 51%）、35 07亿元（+9 12%），27年预测38 26亿元 [2] - 基于25年17 82倍PE（可比公司均值），上调目标价至19 61港币（前值19 46港币） [2]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 [3][5] - 活动包含2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选投票通道 [5] 演讲主题 - 多极耳圆柱电池技术发展是核心议题之一 [2] - 雅迪科技集团将分享换电车趋势及应用 [5] - 台铃集团将探讨电动两轮车智能化与出海发展新趋势 [5] - 优旦科技将分析两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [5] - 创明新能源将讨论大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景 [5] - 时代瑞象将研究磷酸锰铁锂产业化应用 [5] - 比克电池将介绍高性能圆柱电池技术与轻型动力应用 [5] 参与企业 - 雅迪科技集团、台铃集团、优旦科技、创明新能源、时代瑞象、比克电池等企业已确认演讲 [5]

活动概况 - 活动名称为2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为"换电之城 智慧两轮"，将于2025年7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1] - 活动由起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办，规模达600+企业高层参与，覆盖300+两轮车换电及电池细分领域企业 [2][3] - 赞助及演讲单位包括雅迪科技、台铃集团、新日股份、菜鸟集团、嘟嘟换电、派能科技、亿纬锂能等50余家产业链头部企业 [1][4][5] 行业趋势与市场动态 - 海内外两轮车及换电电池市场高速增长，政策支持、即时配送需求及技术升级为主要驱动力，中国企业将迎来新一轮布局风口 [2] - 深圳换电之城计划落地加速，打造城市换电模板，推动行业进入高质量发展阶段，电池安全、下沉市场覆盖及成本优化是当前挑战 [2] - 行业正加速研发高安全、高倍率、高能量密度电池产品，AI技术驱动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新技术研发，替代铅酸电池进程加快 [2] 技术前沿与产品创新 - 专场论坛聚焦大圆柱电池应用（创明新能源）、磷酸锰铁锂产业化（时代瑞象）、全极耳电池量产（逸飞激光）等细分技术 [5] - 企业展示智能装备助力电池量产（逸飞激光）、高性能圆柱电池技术（比克电池）、锰基材料应用（星恒电源）等解决方案 [5] - 圆桌讨论涉及电动自行车电池形态之争（圆柱/方形/软包）、电摩电池技术趋势（亿纬锂能、中国钠电）等热点议题 [5][6] 行业生态与品牌建设 - 起点研究院发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，并颁发换电运营、锂电池、钠电池等技术领导品牌奖项 [2][4] - 拟邀参会企业覆盖电动两轮车（雅迪、爱玛）、换电运营商（铁塔能源、美团）、锂电池（宁德时代、比亚迪）、钠电池（传艺钠电）等全产业链 [6][7] - 活动整合设备（先导智能）、材料（多氟多、赣锋锂业）、BMS（优旦科技）等上下游资源，形成完整产业生态展示 [6][7] 会议议程与内容 - 首日包含中国新能源企业家俱乐部理事会（雅迪科技、新日股份参与）及CEO闭门晚宴（定向邀请派能科技、星恒电源等） [1][4] - 次日议程涵盖换电趋势（雅迪）、无人配送战略（菜鸟集团）、出海发展（台铃集团）等主题演讲，以及三场技术专场论坛 [4][5][6] - 白皮书发布（起点研究院）、鲁班奖颁奖（含换电柜技术、钠电池技术等5类奖项）作为核心环节贯穿会议 [4]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术 包括高倍率、超快充、新材料等前沿技术探讨 [1] - 活动将邀请300+两轮车换电及电池企业 600+企业高层参与 涵盖产业链上下游 [1] - 多家企业确认演讲 包括雅迪科技、台铃集团、优旦科技、创明新能源、时代瑞象、比克电池等 分享换电车趋势、智能化、BMS安全、圆柱电池应用等议题 [6] 公司动态 - 白银时代瑞象新材料科技有限公司为大会钻石赞助商 总工程师徐斌将发表主题演讲 分享磷酸锰铁锂产业化应用研究 [1] - 公司成立于2022年10月 是国家高新技术企业、国家级"专精特新"小巨人企业 专注于锰基材料研发与制造 [1] - 公司愿景为"成为全球锰基材料价值创造者" 通过全链条质量管控和定制化服务提升竞争力 [2] 技术进展 - 时代瑞象年产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目于4月18日点火投产 为国内单体规模最大 推动磷酸锰铁锂产业化进程 [2][3] - 公司深耕锰基材料领域 技术积淀深厚 创新能力持续 支撑技术迭代与市场布局 [1]

2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 - 活动主题为"换电之城 智慧两轮"，将于2025年7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [2] - 主办单位为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，参与企业包括雅迪科技集团、台铃集团、新日股份、菜鸟集团、嘟嘟换电等30余家产业链企业 [2] 赣锋锂电新余项目进展 - 江西赣锋锂电新型电池研究院及Pack集成项目总投资15亿元，占地149亩，总建筑面积5.6万平方米，预计7月中旬试生产 [3] - 项目将形成年产12GWh储能电池系统集成能力，预计年销售收入60亿元，年税收1.2亿元，创造1500个就业岗位 [3] - 公司推出全球首款10MWh储能集装箱系统，体积能量密度达146Wh/L，相比传统系统单位面积能量密度提升52%，占地面积减少34% [4] - 已参与多个大型光伏储能项目，国内外总应用规模超过21000MWh [4] 鹏辉力赫PACK项目进展 - 内蒙古通辽1GWh耐低温磷酸铁锂电芯PACK组装线进入设备调试阶段，总投资1.2亿元，预计年产值4亿元 [6] - 该项目是蒙东地区首个耐低温磷酸铁锂电芯PACK组装线，产品将应用于分布式能源存储、智能电网调峰调频等领域 [6] 长虹三杰产能与技术 - 新投产18650锂电智能产线采用AI技术实现实时质量检测，保障电池高品质 [8] - 公司拥有江苏泰兴和四川绵阳两大生产基地，总体年产量超过6亿支电池 [9][10] - 已开发21700-5000mAh、18650-3000mAh等系列锂电池，18650钠离子电池已获市场认可 [10] - 全极耳电池处于小批量生产阶段，预计2026年建成全自动生产线实现规模化量产 [10]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 [4][6] - 活动包含两轮车换电及电池鲁班奖评选投票通道 [6] 演讲主题 - 雅迪科技集团将分享换电车趋势及应用 [6] - 台铃集团将探讨电动两轮车智能化与出海发展新趋势 [6] - 优旦科技将分析两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [6] - 创明新能源将讨论大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景 [6] - 时代瑞象将研究磷酸锰铁锂产业化应用 [6] - 比克电池将介绍高性能圆柱电池技术与轻型动力应用 [6] 技术方向 - 高性能轻型动力电池综合解决方案及应用是核心议题 [3] - 大圆柱电池和磷酸锰铁锂技术在两轮车领域的发展前景被重点关注 [6] 参与方式 - 可通过点击阅读原文报名参会 [8]

报告核心观点 - 涵盖多行业研究，涉及策略、固收、银行/证券、石油天然气、多元金融、宏观、交通运输、食品饮料、农林牧渔等领域，分析各行业现状、影响因素及投资机会，还给出部分公司评级变动信息 [1][2][3] 各行业研究总结 策略 - 上周海内外扰动下A股市场缩量调整，资金热度边际回落，交易主线集中在陆家嘴金融会议及“以 - 伊冲突” [1] - 交易型资金中融资资金转向小幅净流出，公募基金仓位环比回落但仍在高位，ETF资金对A股支撑力度回升，中小盘宽基ETF为主要净流入方向，大盘宽基ETF仍净流出 [1] - 近期资金面扰动项增加，A股市场再融资、减持规模环比回升，接近年中解禁高峰期，需关注供给侧扰动对资金面的影响 [1] 固定收益 - 中国人民银行等6部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条举措，强化商品和服务消费金融供给 [2] 银行/证券 - 6月24日六部门联合印发《意见》提出19项举措支持消费，明确支持消费产业链优质企业发行上市，鼓励发行消费ETF等特色投资产品，有望引入增量资金 [2] - 政策预期向好，有望促进经济回暖，提振实体信贷需求 [2] - 个股关注银行优质区域行、主动权益欠配标的、港股股息优势大行，以及券商优质头部券商 [2] 石油天然气 - 5月OPEC+上调产量目标，中美经贸高层会谈有进展，美国制裁伊朗致国际油价先跌后反弹 [3] - 6月以来以伊冲突扩大使原油潜在供应风险上升，4 - 5月OPEC+实际供应增量低于目标上调幅度，北半球传统需求旺季将至，6月23日WTI/Brent期货价格较5月末上涨12.7%/11.9%至68.51/71.48美元/桶 [3] - 中东地缘局势及OPEC+实际增产进度是短期重要边际影响因素，长期油价中枢有底部支撑，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业有配置机遇 [3] 多元金融 - 稳定币是商业私营机构发行的足额储备的加密影子法币，起源于加密资产交易，逐渐切入实体经济支付场景，需重视其对货币流通及国债市场的影响 [4] - 继续回答“十问稳定币”之后的十一个相关问题 [4] 宏观 - 2009年比特币诞生后加密货币发展催生稳定币，近期美国和中国香港推进对稳定币的立法，稳定币发展和监管引发广泛关注 [4] 交通运输 - 2025年下半年推荐三条主线：航空板块集齐油/汇/供/需四因素，推荐三大航AH及华夏航空；核心资产和港股红利有望估值修复，优选顺丰控股A/H等核心资产和浙江沪杭甬等港股红利标的；结合关税及地缘扰动，关注航运机会，推荐中远海能A/H、招商轮船 [6] 食品饮料 - 看好中国经济增长引擎向消费转型，25年消费板块防御性与确定性凸显 [7] - 宏观层面促消费政策密集出台，社零增速及消费者信心指数U型复苏，2H政策面有望持续发力 [7] - 微观层面食饮企业完成渠道库存去化，通过品类拓展等驱动收入利润增长，大众品板块龙头价值重估与结构性增长机遇并存 [7] 农林牧渔 - 2025年下半年猪价或超预期反弹，头部猪企盈利表现或超预期，建议关注牧原、温氏等；饲料龙头海大集团有望受益于水产料景气回升及海外业务高增 [9] - 宠物行业景气高增趋势不改，2025年或提速，国产替代加速且剑指高端，25E头部宠企营收及利润有望加速释放，推荐乖宝等，关注宠物用品/医疗/服务等板块潜在机遇 [9] - 零食量贩行业双寡头格局成型，预计截至2025年5月鸣鸣/万辰市占率或达34%/30%，推荐万辰集团，关注鸣鸣上市进程 [9] 重点公司 - 雅迪控股近期预告25H1净利润同比超55%，“618”大促线上销量超35万台，与IP三丽鸥打造摩登系列出圈，全年业绩有望高增，后续份额有望继续提升，维持买入评级 [10] 评级变动 - 三一重能、运达股份、亚翔集成、长江基建集团、领展房产基金等公司有首次评级，给出目标价及2025 - 2027年EPS预测 [12]

经济增长 - 1988 - 1999年越南实际GDP增速平均约7.2%，2000 - 2024年平均为6.4%，2024年高达7.1% [8] - 2023年越南外商直接投资流量达185亿美元，占全球份额1.4%，商品贸易规模2024年近8000亿美元，占全球份额1.6% [12] 制造升级 - 2023年越南制造业占GDP比重23.9%，投资比重24.4%，出口份额连续8年超80% [16] - 中资制造出海面临人工和土地成本上升、竞争压力大、本地化部署要求高的痛点 [19] - 美国对越南额外加征关税仅10%，低于对中国的30%，中资制造有关税优势 [25] 消费市场 - 2024年越南人口破亿，城镇化率2023年达39.5%，2013 - 2023年平均每年增加0.7% [28] - 2024年4季度越南智能手机市场OPPO占25%、三星占22%、苹果占20% [33] - 2023年越南注册超7400万辆两轮车，占机动车比例超90%，预计2035年电动摩托车占市场75% [40] 人文特征 - 越南南北差异明显，河内传统，胡志明开放，支付软件MoMo市占率超70% [41][54] - 2024年越南电商交易额同比增长约40%，高于传统零售的9%，80%以上消费者听KOL意见选平台 [54]