核心财务表现 - 营业总收入6.72亿元 同比上升31.43% 主要因市场开发力度加大及主营业务产品销售量上升 [1][4] - 归母净利润1.04亿元 同比上升22.36% 但净利率同比下降7.0%至15.51% [1] - 第二季度单季度营收3.46亿元 同比上升25.31% 净利润5115.43万元 同比上升23.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.58% 同比下降5.55个百分点 主要受营业成本增幅（34.29%）高于营收增幅影响 [1][5] - 每股收益0.3元 同比下降9.09% [1] - 三费占营收比6.15% 同比增23.46% 其中销售费用增63.65%（测试认证及人员薪酬增加） 管理费用增61.6%（管理人员薪酬增加） [1][5] 资产与负债结构 - 货币资金2.13亿元 同比增70.87% 主要因收到募集资金 [1] - 应收账款2.09亿元 同比增22.25% 占最新年报归母净利润比例达131.03% [1][9] - 有息负债1.52亿元 同比下降36.60% [1] - 应付职工薪酬同比下降35.76% 因上年计提年终奖在本期发放 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.13元 同比锐减79.05% 主因承兑汇票贴现比例大幅减少及发放上年度奖金增加 [1][6] - 投资活动现金流净额同比降228.0% 因使用闲置募集资金购买结构性存款及大额存单 [6] - 筹资活动现金流净额同比激增2670.58% 因当期收到募集资金 [7] 重要项目变动说明 - 应收款项融资同比增392.84% 因本期使用票据量增大 [2] - 在建工程同比增80.02% 因上海兴福项目建设进度增加 [2] - 研发费用同比增38.91% 因公司持续加大研发投入及提高研发人员薪酬 [6] - 应交税费同比增134.57% 因本期留抵税额使用完毕需缴纳增值税 [3] 业务与资本效率 - 历史ROIC中位数9.19% 2020年最低为-4.15% [8] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益及资金压力 [8] - 货币资金/流动负债比例为72.93% [9]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"标配" [1] 核心观点 电子气体国产化机遇 - 日本关东电化工厂三氟化氮产线爆炸导致产能受损，该企业占据日本90%市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠，短期内产能难以恢复 [6] - 三井化学即将退出三氟化氮生产，国内企业有望承接国际市场，推荐关注南大光电、中船特气、昊华科技等电子气体相关企业 [6] 人形机器人产业化加速 - 2025世界人形机器人运动会汇聚280支队伍、500余台机器人，覆盖国内外头部企业如天工、宇树科技等，展现技术练兵、产业助推等价值 [6][14] - 赛事推动人形机器人向规模化、竞技化发展，产业化进程有望提速 [14] 化工板块市场表现 - 上周（2025/8/11~8/15）申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09pct，子板块中改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）涨幅居前 [6][18] - 价格涨幅前五品种：盐酸（+15.38%）、丙烯（+4.00%）、硝酸（+3.76%）；跌幅前五：丁酮（-7.16%）、液氨（-5.89%） [6][26] 供给侧结构性优化 - 国内政策推动"反内卷"，海外企业因成本压力退出产能，建议关注供给弹性大的有机硅、膜材料等板块，代表企业包括合盛硅业、东材科技等 [6][15] - 煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨头巨化股份等具备相对优势 [6][15] 需求驱动方向 - 健康添加剂需求提升，食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益 [6][16] - 化工新材料国产替代加速（自给率56%），关注半导体材料、高端工程塑料等领域，如金发科技、彤程新材等 [6][17] 重点公司动态 - **中欣氟材**：上半年扭亏为盈，净利润541.2万元，含氟新材料业务突破 [33] - **万华化学**：烟台TDI装置（30万吨/年）8月19日起检修40天，福建TDI二期（36万吨/年）投产 [35] - **蓝晓科技**：中标罗布泊盐湖提锂项目，金额3577.12万元 [36] - **赛轮轮胎**：拟投资2.91亿美元在埃及建年产360万条轮胎项目 [40] 数据跟踪 - 价差涨幅前五：丙烯-丙烷（+33.47%）、炭黑-煤焦油（+11.34%）；跌幅前五：双酚A价差（-26.57%）、丙烯酸价差（-20.98%） [28][29] - 原油催化裂化价差、乙烯价差等关键指标走势详见图表 [44][49]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入6 72亿元 同比增长31 43% [2] - 归母净利润1 04亿元 同比增长22 37% [2] - 集成电路领域销售收入占主营业务收入比例达86 92% [2] 产品与销售 - 核心产品电子级磷酸 电子级双氧水持续放量 电子级硫酸在先进制程客户取得突破 [2] - 通用湿电子化学品销量达7 14万吨 同比增长53 35% [2] - 功能湿电子化学品销量0 41万吨 同比增长18 43% [2] - 上半年实现出口创汇1258 69万美元 同比增长15 06% [2] 研发与技术 - 上半年研发投入达3923 73万元 占销售收入比例5 83% [3] - 专职研发团队135人中 硕博占比达58 52% [3] - 通用湿电子化学品纯化技术持续升级 核心产品关键指标保持国际先进水平 [3] - 功能湿电子化学品研发取得突破 74款产品立项储备 35款进入客户测试阶段 8款已实现销售转化 [3] 产能与项目 - 已建成37 4万吨 年的电子化学品及配套原材料产能规模 [3] - 加快推进1 5万吨 年电子级磷酸回收项目 165吨 年硅基前驱体项目等 [3] - 5万吨 年电子级硫酸回收项目已基本建成 [3] 行业与战略 - 半导体产业国产化进程加速 湿电子化学品市场需求持续增长 [3] - 公司建立涵盖湿电子化学品 电子特气 先进新材料等业务的完整产业布局 [3] - 国际化战略布局重点围绕新加坡 韩国 中国台湾等市场 [2]

公司业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业收入3.2亿元，同比增长28.5% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达到0.52亿元，同比增长35.2% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为0.48亿元，同比增长32.7% [1] 主营业务分析 - 电子化学品业务收入2.8亿元，占总收入比重87.5%，同比增长30.2% [1] - 特种气体业务收入0.4亿元，占总收入比重12.5%，同比增长18.6% [1] - 毛利率提升至42.3%，较去年同期增加2.8个百分点 [1] 研发投入与创新 - 研发投入达到0.32亿元，同比增长40%，占营业收入比例10% [1] - 新增专利申请15项，其中发明专利10项 [1] - 成功开发3款高纯电子级化学品，已通过客户认证并实现量产 [1] 市场拓展情况 - 国内市场销售收入2.6亿元，同比增长25.3% [1] - 海外市场销售收入0.6亿元，同比增长45.8% [1] - 新增客户23家，其中包括2家全球知名半导体制造商 [1] 产能建设进展 - 湖北生产基地扩建项目完成投资1.2亿元，预计年底新增产能30% [1] - 江苏生产基地技术改造项目投入0.8亿元，生产效率提升20% [1] - 新建研发中心投入运营，建筑面积5000平方米 [1]

宏观经济政策 - 国务院全体会议强调巩固经济回升向好势头并努力完成全年经济社会发展目标任务 [1] 航空货运行业 - 上半年新开国际航空货运航线数量同比增长超50% [2] - 国际货邮运输量达203.7万吨 同比增长23.4% [2] - 国际航线货运量占比持续上升 跨境电商成为重要增长点 [2] 自贸试验区发展 - 江苏自贸试验区六年累计进出口货值3.17万亿元 年均增长率近3% [3] - 自贸试验区贡献江苏省十分之一外贸进出口额 [3] - 区内海关备案企业近9400家 较2019年增长1.22倍 [3] - 前7个月进出口3365.44亿元 同比增长17.15% [3] 资本市场动态 - 年内沪深北交易所共上市64家公司 募资总额648.21亿元 [4] - 上交所主板上市15家募资342.33亿元 科创板上市8家募资81.16亿元 [4] - 深交所主板上市8家募资43.78亿元 创业板上市24家募资148.87亿元 [4] - 北交所上市9家募资32.07亿元 另有2家处发行阶段 [4] 国际贸易政策 - 美国扩大钢铝关税清单措施正式生效 将数百种衍生产品纳入加征关税范围 [5] 上市公司业绩 - 山金国际上半年净利润15.96亿元 同比增长48.43% [6] - 英维克上半年净利润2.16亿元 同比增长17.54% [6] - 深中华A上半年净利润1857.08万元 同比增长224.8% [6] - 飞荣达上半年净利润1.66亿元 同比增长118.54% [6] - 圣泉集团上半年净利润5.01亿元 同比增长51.19% [6] - 兴福电子上半年净利润1.04亿元 同比增长22.37% [6] 企业业务动态 - 比依股份预计本月内完成AR眼镜组装业务设备购置和产线布置 [6] - 万通发展董事长被采取拘留措施 [6] - 华友钴业认为大圆柱电池材料市场是未来三元材料主要增量市场 [6] - 国瓷材料拟设合资公司专注固态电池相关材料研发生产和销售 [6] 市场风险提示 - 上纬新材股票价格存在脱离当前基本面的风险 [7]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为6 72亿元 同比增长31 43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1 04亿元 同比增长22 37% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9553万元 同比增长16 37% [1] - 基本每股收益为0 3元 [1] 业务发展 - 公司加大市场开发力度 主营业务产品销售量较去年同期呈上升趋势 [1] - 主营业务产品销售增长带动2025年1-6月营业收入大幅增长 [1]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股募集资金净额为人民币107,104.44万元，资金于2025年1月17日到账 [1] - 截至2025年6月30日，累计投入募投项目36,293.29万元，闲置募集资金现金管理余额70,000万元 [1] - 募集资金专户实际余额为1,399.87万元，其中包含尚未支付的发行费用375.47万元 [1] - 2025年1-6月募集资金专用账户利息收入和理财产品净收益为213.25万元 [1] 募集资金管理情况 - 公司对募集资金实行专户存储制度，与保荐机构及银行签订三方监管协议 [1] - 募集资金分存于中国建设银行宜昌伍家支行（合计803.61万元）和中信银行宜昌分行（597.26万元）共4个账户 [1] 募集资金实际使用情况 - 2025年2月使用募集资金21,100.23万元置换预先投入的自筹资金（含19,893.72万元项目资金和1,206.51万元发行费用） [2] - 使用银行承兑汇票支付募投项目资金11,536.55万元已完成置换 [4] - 2025年6月尚有2,153.23万元承兑汇票支付金额未完成置换 [1] 闲置资金现金管理 - 公司使用70,000万元闲置募集资金购买大额存单及结构性存款，期限均不超过12个月 [2][3] - 产品包括建设银行固定利率存单（55,410万元）和中信银行固定利率存单（8,590万元），以及建设银行保本浮动收益结构性存款（10,000万元） [3] 募投项目调整 - 终止"电子化学品研发中心建设项目"的募集资金使用，全部改由自有资金投入 [4][6] - 将18,799.86万元原研发中心资金变更用于"4万吨/年超高纯电子化学品项目（上海）" [4][6] - 上海项目投资总额从57,099.05万元调整至79,338.27万元 [4][6] 募投项目进度 - 电子级磷酸项目累计投入6,854.53万元，进度64.45%，较计划延迟3,781.18万元 [4][5] - 超高纯电子化学品项目（上海）累计投入15,967.12万元，进度29.01% [4] - 电子级氨水项目已建设完成但产能未充分释放，报告期效益为-993.47万元 [5][6] - 整体募投项目累计投入36,293.29万元，总进度33.89% [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入6.72亿元，同比增长31.43% [4] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长22.37% [4] - 经营活动产生的现金流量净额4722.10万元，同比下降70.99%，主要因承兑汇票使用方式变化及奖金发放增加 [4] - 研发投入3923.73万元，占营业收入比例5.83%，同比增长38.91% [4][25] 产能与产品结构 - 电子化学品及配套原材料总产能37.4万吨/年，涵盖电子级磷酸、硫酸、双氧水等功能湿电子化学品 [13] - 集成电路领域销售收入占比86.92%，其中通用湿电子化学品销量7.14万吨（+53.35%），功能湿电子化学品销量0.41万吨（+18.43%） [10] - 电子级磷酸、硫酸、双氧水等核心产品达到国际先进水平，金属离子含量控制在ppb至ppt级 [12][24] 技术创新与研发 - 研发团队135人，博士7人、硕士72人，硕博占比58.52% [12][25] - 累计授权专利148项（发明专利92项），报告期内新增授权专利19项 [24][25] - 重点研发方向包括超高纯化学品纯化技术、功能湿电子化学品配方、电子特气制备及回收利用技术 [21][25] - 35款产品在先进制程客户测试中，8款产品转入销售阶段 [12] 市场拓展与客户关系 - 出口创汇1258.69万美元，同比增长15.06%，重点拓展新加坡、韩国、中国台湾市场 [10] - 客户包括台积电、SK海力士、中芯国际、长江存储等全球头部集成电路企业 [17] - 2025年上半年获长鑫科技、华润微电子等客户颁发的4项供应商奖项 [10] 行业发展趋势 - 2024年全球半导体销售额6276亿美元（+19.1%），湿电子化学品在集成电路、显示面板、光伏三大应用领域市场规模分别为70.9亿美元、138.7亿元、75.8亿元 [5] - 中国集成电路用湿化学品市场规模79.3亿元（+10%），预计2025年达86亿元；新型显示用湿化学品市场规模75.2亿元，预计2025年达80.1亿元 [6] - 先进制程产品国产化率仍较低，成熟制程同质化竞争加剧 [9][14] 产能扩建与项目进展 - 在建项目包括5万吨/年电子级硫酸回收项目（已建成）、1.5万吨/年电子级磷酸回收项目、165吨/年硅基前驱体项目等 [13] - 启动35吨/年超高纯电子级磷烷项目，布局电子特气新领域 [13][25] - 计划在京津冀、长三角、珠三角及海外半导体集聚区推进区域化产业布局 [14]

公司财务表现 - 总资产达4,084,424,025.80元，较上年度末增长36.41% [1] - 营业收入为672,479,150.20元，同比增长31.43% [1] - 利润总额为117,568,592.62元，同比增长23.90% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为95,529,977.10元，同比增长16.37% [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为17,650户 [2] - 前十大股东中湖北兴发化工集团股份有限公司持股6.94%（25,000,000股） [2] - 国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司持股6.11%（22,000,000股） [2] - 宜昌芯福创投合伙企业持股2.38%（8,561,643股）与宜昌兴昕创投合伙企业（持股2.22%）构成一致行动关系 [2][3] 公司基本信息 - 公司股票代码688545，于上海证券交易所科创板上市 [1] - 董事会秘书及证券事务代表均为王力，联系方式0717-6949200 [1] - 公司办公地址位于湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道188-9号2002室 [1] 重要事项说明 - 报告期内未披露需根据重要性原则说明的经营重大变化事项 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.72亿元 同比增长31.43% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元 同比增长22.37% [2] - 基本每股收益0.3元 同比下降9.09% [2]