固定收益研究 - 2023年至2025年初国债期货已完成一轮完整的五浪驱动序列并转向调整浪 具体浪型划分为2023年3月至8月为第1浪（赎回潮结束与经济弱预期推动债市走强）2023年8月至10月为第2浪（降息止盈与地方债供给压力导致回调）2023年10月至2024年9月为第3浪（风险资产弱势与利率下行预期推动投机情绪）2024年9月末至10月为第4浪（政策落地与股市上涨压制债市）2024年11月至2025年1月为第5浪（降息预期与经济偏弱推动利率快速下行）[1][3] - 2025年2-3月构成第一轮调整浪 资金收紧与机构情绪转弱引发回调 7月开启新一轮调整 当前国债期货形成M顶形态[4] - 历史相似行情显示五浪高点到第二次下跌的跌幅通常为前期涨幅的30%-35% 例如2015-2016年国债期货第二次下跌幅度为33% 2006-2007年上证指数第二次下跌幅度为30%[4] 煤炭开采研究 - 全球电力需求增速中枢持续抬升 2024年全球电力需求增速达4.4% 显著高于全球GDP增速2.9% 主要驱动因素包括工业电气化、AI数据中心扩张和极端气候增加[6][71] - 电力供给存在结构性瓶颈 新能源因间歇性、不稳定性和区域不均衡无法形成稳态支撑 电网老化、调度能力薄弱及储能缺位导致电量增长与电力可用性脱节 全球缺电现象频发[7][72] - 煤电作为传统能源仍是全球电力系统中长期压舱石 2025年美国宣布重启煤电 25H1美国电煤发电量同比增长15% EIA预计2025年美国煤炭消耗量同比增加6% 发达国家为保障AI电源供应和应对极端天气需煤电发挥稳定性优势[8][72] - 推荐中国神华、中煤能源、兖矿能源、陕西煤业和晋控煤业 因行业盈利底部领跑且兼具国企改革逻辑[5][70] 电力设备与新能源研究 - 固态电池凭借安全性和能量密度优势成为下一代高性能电池发展方向 使用固态电解质降低可燃性 搭配高能正负极材料提升能量密度上限 政策端2024年3月低空经济方案推动400Wh/kg航空锂电池量产 5月国家投入约60亿元支持全固态电池研发 2025年3月新规将"不起火、不爆炸"设为2026年7月强制要求[11][62] - 固态电池行情经历两阶段 2024年前以半固态为主但成本高制约需求 2024年3月低空经济催生半固态行情爆发 11月华为硫化物专利和宁德时代研发投入引发全固态关注 2025年院士研判硫化物技术路线 全固态走向从0到1[12][63] - 氧化物半固态电池商业化加速 2025年8月上汽发布9.98万元搭载半固态电池的MG4 首次进入10万元主流价格带 全固态电池按车企规划需在2027年前完成示范装车 研发迭代紧迫性增强产业趋势[13][64] - 推荐宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科、豪鹏科技、厦钨新能、容百科技和当升科技 相关标的包括南都电源、道氏技术等[10][61] 宏观与策略观察 - 8月CPI同比-0.4% PPI同比-2.9% 反内卷政策效果显现 采掘工业价格回正 煤炭开采环比+2.8% 黑色金属矿采选环比+2.1% 黑色金属冶炼环比+1.9% 中下游加工业出厂价格环比回升[18][19] - 地产销售边际改善 2025年9月首周30大中城市商品房成交面积同比+4.4% 一线城市同比-6.8%（降幅收窄）二线+8.2% 三线+11.4% 但基建需求仍弱 建筑资源品磨底[21][22] - 乘用车零售增速放缓 2025年8月同比+4.6% 工业开工率回落 反内卷政策影响企业限产意愿 全球半导体销售额2025年7月同比+20.6% PCB出口金额同比+33.0%[21][23] 公司研究摘要 - 奥飞数据2025H1营收11.48亿元（同比+8.20%）归母净利润0.88亿元（同比+16.09%）毛利率33.49%（同比+9.53pct）EBITDA 5.94亿元（同比+50.87%）因上架率提升 总机柜超5.7万个（较年初增30%以上）[25][26] - 广和通2025H1营收37.07亿元（剔除锐凌无线并表影响后主体业务营收同比+23.49%）归母净利润2.18亿元（主体同比+6.54%）FWA业务高增 车载切入新客户 AI端侧与机器人战略推进 割草机器人量产出货[27][28] - 中国巨石粗纱盈利稳定 风电纱长协锁价 厚布价格稳中偏强 高端电子布布局加速 参考厚布发展历程有望后发先至[43][44] - 万达电影2025H1营收66.89亿元（同比+7.57%）归母净利润5.36亿元（同比+373%）直营影院票房42.1亿元（同比+19.2%）市占率14.4% 储备影片丰富包括《流浪地球3》等 非票业务拓展好运椰门店49家和52TOYS专营店175家[51][53]

全球电力需求增长 - 全球电力需求增速中枢逐级抬升 2024年增速达4.4% 明显快于全球GDP增长2.9%的水平 [1] - 需求结构呈现发展中国家维持高增 发达国家重拾增长的态势 [1] - 三大深层动力推动用电增长：工业领域深度电气化 人工智能驱动数据中心扩张 气候变暖导致极端气候冲击增加 [1] 电力供给结构性瓶颈 - 新能源因间歇性强和输出不稳定等特性 未能形成对电力需求稳态支撑的能力 [2] - 电网基础设施老化 区域调度能力薄弱 储能系统缺位等问题造成电量增长与电力可用性严重脱节 [2] - 全球可再生能源投资虽取得进展 但供给端结构性瓶颈未同步解决 [2] 传统能源核心地位 - 煤电为代表的传统能源发电仍是未来中长期全球电力系统的压舱石 [1][3] - 2025年美国宣布重启煤电 25H1美国电煤发电过去10年首次恢复同比增长15% [3] - EIA预计2025年美国煤炭消耗量同比增加6% 发达国家为保障AI发展及应对极端天气需煤电发挥优势 [3] 行业投资方向 - 推荐中国神华 中煤能源 兖矿能源 陕西煤业 晋控煤业等兼具国企改革逻辑的煤炭企业 [1] - 发展中国家煤炭需求保持高增长 发达国家能源发展思路调整 煤炭出清压力最大时期或已过去 [3]

**煤炭行业研究电话会议纪要关键要点总结** **一 纪要涉及的行业与公司** * 行业聚焦于中国煤炭行业 涵盖动力煤和焦煤市场[1] * 核心讨论围绕国家能源局发布的108号文（煤炭反内卷政策）及其影响[3][6] * 提及的主要企业包括大型国有煤炭集团 如国家能源集团 陕西煤业 中煤集团[6][10] * 地域上重点关注晋（山西）陕（陕西）蒙（内蒙古）新（新疆）四大主产区[1][2][7] **二 核心观点与论据：供给端分析** * 全国煤炭供应前7个月总量30.4亿吨 同比增长2.1% 但7月单月供应同比下降5.8%[2] * 晋陕蒙新四省区原煤产量22.6亿吨 占全国总产量81.4% 同比增长3.9%[1][2] * 各省产量增速分化 山西前7月产量7.56亿吨（恢复性增长7.2%）内蒙古基本持平 新疆增长8.2% 黑龙江增幅达34.1%[1][2][11] * 108号文旨在通过控制超产缓解市场下行压力 但其执行效果高度依赖安监部门的配合 预计短期内国内供应将保持小幅增长[3][4][6][7] * 超能力生产触犯刑法 央企对此非常谨慎 超产行为主要集中在地方企业[6][7][10] * 核增产能政策为保供期间的临时措施 内蒙古尚有1.1亿吨产能未完成核增手续[12] * 新疆名义产能近6亿吨 但实际产量因保供生产预计接近10亿吨[16] * 276工作日制因行业连续生产特性 整体推广可能性不大[12] **三 核心观点与论据：需求端与库存分析** * 全国规模以上发电量前7个月同比增长1.3% 7月因高温增长3.1%[1][2] * 下游需求呈现结构性变化 钢铁行业生铁和粗钢产量（分别为5.1亿吨和5.9亿吨）同比下降约1-3% 建材行业水泥产量9.6亿吨同比下降4.5% 化工行业平稳增长[2] * 库存出现结构性调整 7月末煤炭企业库存9800万吨（同比大幅增长46%）主要港口存煤6900万吨（同比下降3%）统调电厂库存超过2.2亿吨（同比增加5.8%）[1][2] **四 核心观点与论据：价格与市场展望** * 动力煤市场交易活跃度下降 电企库存充足 采购现货动力不足 环渤海港口船舶数处于低位[5] * 新疆煤炭外运成本高 当秦皇岛港5500大卡价格低于650元/吨时 外运利润消失 对国内煤价形成支撑[17][18] * 预计下半年5500大卡动力煤价格在650~700元/吨区间波动[1][21] * 焦煤因钢铁行业需求不及预期且库存较多 未来价格仍有下降空间 但降幅预计不大（约30元）[21] * 进口煤前7个月累计2.6亿吨（同比减少13%）但8月单月进口4200万吨（环比增长20%）进口价格优势恢复 预计后续进口量将保持增加[2][21] **五 核心观点与论据：政策与挑战** * 煤炭行业面临巨大市场下行压力 2025年全国亏损企业比例接近60%[6][10] * 108号文的执行存在部门协调难题（能源局发文 安监局执行） 要彻底落实需国务院更高层级协调[6][7][9] * 山西省面临查超产与地方财政的矛盾 但2025年大概率不会进行大规模安检 且有能力在不超产情况下实现13亿吨产量目标[11] * 煤炭保供政策已延期至2025年底 年底是否再次延期尚不确定[14] * 出台新进口配额政策的可能性不大 但可能通过加长海关检查周期来临时性调控进口量[22] **六 其他重要内容** * 新疆铁路运费优惠政策可能收窄 将削弱其煤炭外运竞争力[17] * 煤炭企业通常通过多套账目的方式处理超产问题 相关数据不对外公开[20] * 2024年6月港口煤价跌至610元/吨与铁路运费当时下浮30%-40%提供较大优惠有关[19]

报告行业投资评级 - 维持煤炭板块"增持"评级 [5][11] - 动力煤推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业 [5][11] 报告核心观点 - 全球缺电现象频发的根本原因在于电力需求高速增长与供给端结构性瓶颈未同步解决 [3][5] - 新能源由于间歇性、不稳定性等特点未能形成对电力需求稳态支撑的能力 [5][10] - 以煤电为代表的传统能源发电仍是未来中长期全球电力系统的压舱石 [3][5][11] - 全球视角看煤炭资源需求 发展中国家保持高增长 发达国家调整能源发展思路 煤炭出清压力最大的时候或已过去 [5][11] 全球电力需求强劲 需求结构变迁 - 2024年全球电力需求同比增长4.4% 明显快于全球GDP增长2.9%的水平 [5][9][14] - 需求结构呈现发展中国家维持高增 发达国家重拾增长的态势 [5][9][14] - 三大深层动力推动用电增长：工业领域深度电气化、AI驱动数据中心扩张、极端气候冲击增加 [5][9][14] - 工业电气化推动全球工业电力消费年均增长3.8% 高于终端能源总消费增速1.9% [30] - 2024年数据中心电力消耗量415太瓦时 占全球用电总量1.5% 美国占比45%领跑全球 [31] - 全球气候变暖导致空调需求井喷 目前全球已有超过20亿台空调设备运行 占全球住宅能源消费10% [53] 全球缺电现象频发 供给端瓶颈凸显 - 2025年7月欧洲极端高温天气冲击电力系统 法国核电站产能缩减 德国电价突破400€/MWh [57] - 2025年夏季美国东部批发电价飙升 纽约市区批发电价蹿升至每兆瓦时600美元 [58] - 2025年7月印度旁遮普邦电力缺口高达1300兆瓦 部分地区最长达15小时无电可用 [58] - 全球风电光伏装机高速发展 但新能源发电间歇性强、波动大 必须依赖电网调度与储能系统支持 [61] - 2023年以来中国风电与光伏利用率呈下降态势 从97%左右降至2025年1-3月的93.4% [62] - 西班牙和葡萄牙新能源发电占比过高 2024年西班牙可再生能源占全国电力56% [67] 储能滞后和老旧电网限制 - 截至2024年底全球储能累计装机372GW 仅为风光总装机2999GW的12.4% [70] - 2025年4月西班牙、葡萄牙因储能仅占新能源装机8% 遭遇欧洲史上最严重停电 5000万人受影响 [70] - 锂电池度电成本约0.5元 与火电灵活性改造、抽水蓄能相比竞争力不足 [72] - 美国约70%输电线路服役年限超过25年 全球电网投资仅约每年4500亿美元 距离IEA建议的8000亿美元/年有巨大缺口 [75] - 印度截至2023年有超过18GW太阳能项目因无法及时完成接入系统而闲置 [76] 煤电仍是全球电力系统压舱石 - 2024年全球煤电发电量占比35% 仍是世界上最大的发电来源 这一地位保持50多年 [80][82] - 2024年发达国家煤炭消费量持续下降 美国下降约4% 欧盟下降超过10% [92] - 新兴经济体煤炭需求维持高增长 2024年印度增长约5.5% 东南亚增长近8% [92] - 2025H1美国电煤发电10年来首次恢复同比高增长15% EIA预计2025年美国煤炭消耗量同比增加6% [102] - 2025年美国宣布重启煤电 计划将煤炭能源作为人工智能数据中心的电力供应源 [103] - 印度在建煤电装机容量32.3GW 还有58.4GW处于规划审批流程中 合计未来新增煤电装机超过90GW [111] - 中国2024年煤电发电量占比依然高达64.5% 是电力系统的压舱石 [115] - 2025年7月中国全社会用电量增速重回8.6%高位 火电作为压舱石增速明显回升至4.3% [131][133] 重点公司推荐 - 动力煤推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业 [5][11][12] - 重点公司包括新集能源、电投能源、恒源煤电等 均给予增持评级 [12][13]

绿电ETF对比分析 - 国泰基金管理的绿电ETF（159669 SZ）跟踪国证绿色电力指数 该指数包含50只成分股 平均市值533亿元 涵盖清洁能源发电领域[2] - 华夏基金管理的绿电ETF（562550 SH）跟踪中证绿色电力指数 同样包含50只成分股 平均市值530亿元[3] - 两个指数有38只共同成分股 各有12只独有成分股 独有成分股权重合计13.84%[4][5] - 近一年国证绿色电力指数表现更优 近五年中证绿色电力指数年化收益更高 年化波动率相近[7] - 国证绿色电力指数市盈率TTM处于历史50%分位以上 中证绿色电力指数市盈率TTM处于历史35%分位左右[8] 能源ETF对比分析 - 汇添富管理的能源ETF（159930 SZ）跟踪中证能源指数 包含25只成分股 平均流通市值279亿元[11][12] - 工银瑞信管理的能源ETF（561260 SH）跟踪中证国新央企现代能源指数 包含50只成分股 平均流通市值345亿元[13] - 两个指数仅有10只共同成分股 中证能源指数有15只独有成分股（权重40.24%） 央企现代能源指数有40只独有成分股[15] - 中证能源指数年化波动率在各个时间段均高于央企现代能源指数[16] - 中证能源指数市盈率TTM低于历史40%分位 央企现代能源指数市盈率TTM高于历史70%分位 后者近一年涨幅更大[17]

板块整体表现 - 煤炭开采板块较上一交易日上涨0.41% [1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点 深证成指上涨3.36%至12979.89点 [1] - 板块主力资金净流入1663.6万元 游资资金净流出1.57亿元 散户资金净流入1.41亿元 [2] 领涨个股表现 - 新大洲A领涨板块 涨幅2.76% 收盘价5.22元 成交量29.23万手 成交额1.50亿元 [1] - 安源煤业涨幅1.81% 收盘价7.86元 成交量26.46万手 成交额2.06亿元 [1] - 物产环能涨幅1.31% 收盘价13.94元 成交量3.23万手 成交额4477.62万元 [1] 大型煤企业绩 - 陕西煤业上涨0.80% 收盘价20.19元 成交量32.40万手 成交额6.50亿元 [1] - 中国神华上涨0.29% 收盘价38.28元 成交量28.10万手 成交额10.72亿元 [2] - 山西焦煤上涨0.73% 收盘价6.94元 成交量64.92万手 成交额4.49亿元 [1] 资金流向特征 - 中国神华主力净流入2582.43万元 占比2.41% 游资净流出1186.30万元 散户净流出1396.13万元 [3] - 中煤能源主力净流入2107.34万元 占比7.41% 游资净流出2805.82万元 占比9.86% [3] - 山西焦煤主力净流入1710.29万元 占比3.81% 游资净流出4689.30万元 占比10.44% [3] - 辽宁能源主力净流入795.99万元 占比13.38% 为板块最高主力净流入占比 [3]

指数表现 - 中证全指自由现金流指数上涨0.80% [3] - 成分股新华百货上涨10.03% 指南针上涨8.06% 亚翔集成上涨6.12% 牧原股份上涨4.65% 捷佳伟创上涨4.20% [3] ETF基金表现 - 自由现金流ETF基金上涨0.90% 最新价报1.13元 [3] - 近1月累计上涨4.10% [3] - 自成立以来最高单月回报7.80% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅12.56% [4] - 近1月夏普比率1.10 [4] 流动性指标 - 盘中换手率3.98% 成交额650.66万元 [3] - 近1年日均成交额2401.29万元 [3] 规模与份额 - 最新规模1.63亿元 创近1月新高 [3] - 最新份额1.46亿份 创近1月新高 [3] 资金流向 - 近8天连续资金净流入 合计净流入6283.11万元 [3] - 最高单日净流入1919.27万元 日均净流入785.39万元 [3] 风险指标 - 成立以来最大回撤3.76% 相对基准回撤0.24% [4] - 近1月跟踪误差0.073% [4] 费率结构 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [4] 指数构成 - 选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为样本 [4] - 前十大权重股合计占比57.03% [5] - 权重股包括中国海油(2.46%) 五粮液(2.21%) 中远海控(1.91%) 陕西煤业(1.61%) 中国铝业(0.87%)等 [5][7] 产品信息 - 场外联接基金：平安中证全指自由现金流ETF联接A(024887) 联接C(024888) [7]

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [11] 核心观点 - 煤炭行业成本较10年前系统性抬升近50%，年均复合增长率达4%，主要由人工成本、折旧费用和安全投入等刚性增长驱动 [6][7][9] - 当前现金成本曲线90%分位对应港口动力煤价格边际支撑约550元/吨，坑口炼焦精煤价格边际支撑约1082元/吨，2015年行业底部低价难再重现 [8][9] - 成本刚性抬升重塑煤价安全边际，盈利及股息安全边际得以夯实，继续看好煤炭基本面困境反转攻守兼备的投资价值 [9] 总体成本变迁 - 2024年样本煤企加权吨煤销售成本300元/吨，加权吨煤完全成本380元/吨，2015-2024年二者CAGR均达4%，累计增长幅度均达47% [6] - 2017年和2021年吨煤成本明显跃升，主因煤价上升导致从价计征资源税增加、前期亏欠成本弥补及政策变化促使矿井投入增加 [6] - 2023年以来煤炭成本有所下行但仍高于十三五时期，主因原材料价格下降及企业降本增效减少非必要支出 [6][29] 成本结构分析 - 2024年加权吨煤销售成本构成：人工成本32%、其他费用30%、原材料14%、折旧费用12%、安全费用9%、制造费用3% [7] - 近十年人工成本累计增长28元/吨，折旧费用累计增长13元/吨，安全费用累计增长9元/吨，占比稳中有升 [7] - 分煤种看，2024年动力煤企业和炼焦煤企业加权吨煤完全成本分别为348元/吨和603元/吨，近十年分别累计上涨近40%和100%以上 [7] 区域成本差异 - 中东部地区如山东、河南、江苏等企业成本持续位于成本曲线右侧，CAGR达7%-11% [7] - 2024年动力煤企业加权吨煤完全成本河南省最高428元/吨，内蒙古最低291元/吨 [60] - 2023年炼焦煤企业加权吨煤完全成本河南省最高758元/吨，河北省最低481元/吨 [78] 成本曲线与价格支撑 - 近十年样本企业动力煤完全成本曲线90%分位提升至370-423元/吨，现金成本曲线90%分位提升至327-374元/吨 [8] - 考虑坑口到港口运费后，港口动力煤完全成本和现金成本支撑线分别约597元/吨和550元/吨 [8] - 近十年样本企业炼焦煤完全成本曲线90%分位提升至760-803元/吨，现金成本曲线90%分位提升至679-717元/吨 [8] - 考虑自产煤成本与炼焦精煤成本关系后，炼焦精煤完全成本和现金成本支撑线分别约1166元/吨和1082元/吨 [8] 投资建议 - 推荐弹性标的：兖矿能源(A+H)、晋控煤业、华阳股份、潞安环能、平煤股份、淮北矿业 [9] - 推荐低估值成长标的：电投能源 [9] - 推荐长久期稳盈利龙头：中煤能源(A+H)、中国神华(A+H)、陕西煤业 [9]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 核心观点 - 煤价环比改善带动8月PPI环比企稳[4][5] - 查超产等政策对PPI效果立竿见影[5] - 反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的[6] - 2025年煤价低点或为政策底，后续仍可期待更多供给端政策出台[6] - 煤价预计在波折中震荡上涨[6] 行业动态跟踪 - 2025年8月全国工业生产者出厂价格同比-2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为2025年3月以来首次收窄，环比由下降0.2%转为持平[3] - 工业生产者购进价格同比-4.0%，环比持平[3] - 2025年1-8月平均工业生产者出厂价格同比-2.9%，工业生产者购进价格同比-3.3%[3] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业环比分别+2.8%、+2.1%和+1.9%[5] - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、新能源车整车制造价格同比降幅环比分别收窄10.3个百分点、6.0个百分点、3.2个百分点、2.8个百分点和0.6个百分点，对PPI同比的下拉影响环比-0.5个百分点[5] 投资建议 - 建议从资源禀赋优秀、经营业绩稳定且分红比例高或存在提高分红可能的标的维度把握投资机会，关注中国神华、中煤能源、陕西煤业[7] - 建议从具有增产潜力且受益于煤价周期见底的标的维度把握投资机会，关注兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化[7] - 建议从受益于长周期供给偏紧、具有全球性稀缺资源属性的标的维度把握投资机会，关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际[7] - 建议从煤电联营或一体化模式、平抑周期波动的标的维度把握投资机会，关注陕西能源、新集能源、淮河能源[7]

指数表现 - 中证全指自由现金流指数上涨0.58% 成分股新华百货上涨10.03% 牧原股份上涨6.53% 海峡股份上涨3.35% 指南针上涨3.29% 当升科技上涨2.33% [3] - 自由现金流ETF基金上涨0.63% 最新价报1.12元 近1月累计上涨4.10% [3] ETF基金表现 - 自由现金流ETF基金盘中换手0.72% 成交117.53万元 近1年日均成交2401.29万元 [3] - 基金最新规模达1.63亿元 创近1月新高 最新份额达1.46亿份 创近1月新高 [3] - 近8天获得连续资金净流入 最高单日净流入1919.27万元 合计净流入6283.11万元 日均净流入785.39万元 [3] 收益能力 - 自成立以来最高单月回报7.80% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅12.56% 涨跌月数比3/0 [4] - 上涨月份平均收益率4.07% 月盈利百分比100.00% 月盈利概率93.10% 持有3个月盈利概率100.00% [4] - 近1个月夏普比率1.10 成立以来最大回撤3.76% 相对基准回撤0.24% [4] 基金概况 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 近1月跟踪误差0.073% [4] - 紧密跟踪中证全指自由现金流指数 选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [4] 指数成分 - 中证全指自由现金流指数前十大权重股合计占比57.03% 包括中国海油 五粮液 中远海控 洛阳钼业 格力电器 牧原股份 中国铝业 陕西煤业 正泰电器 泸州老窖 [5] - 权重股美的集团下跌0.23%权重2.66% 中国神华持平权重2.64% 中国海油上涨0.15%权重2.46% 五粮液下跌0.49%权重2.21% 中远海控下跌0.33%权重1.91% 陕西煤业上涨0.10%权重1.61% [7]