并购重组市场整体趋势 - 市场呈现从规模扩张向价值创造的趋势，资源配置高效集聚，上市公司并购重组意愿不断提升[1] - 年内A股公司披露重大资产重组153单，同比增长约45%，以产业整合为导向的深度并购成为主流[1] - 并购市场发展方向遵循市场原则、优化资源配置、实行优胜劣汰，强调高质量和新质生产力[1] 市场活跃度与典型案例 - 科技创新驱动、产业深度整合、注重可持续发展理念成为并购主流[3] - 中金公司拟换股吸收合并东兴证券和信达证券，若成功合并，资产规模将达到10095亿元，诞生新的万亿级证券机构[3] - 证券行业并购重组浪潮势头强劲，国泰君安与海通证券合并、浙商证券并购国都证券等案例频出[3] 行业与交易特点 - 半导体、生物医药等战略性新兴产业成为并购重组主要领域，科技板块并购金额显著增加[4] - 并购方式多样化，包括发行股份购买资产、吸收合并、现金收购等[4] - 监管部门允许上市公司收购未盈利但具有技术潜力或市场准入资格的资产，创新型企业融资门槛降低，审核程序简化[4] 跨境并购动态 - 随着政策便利化，跨境并购成为中国企业连接国内国际市场桥梁，2024年A股公司及其子公司跨境并购交易额达近5年最高点[6] - 至正股份跨境换股收购AAMI、立讯精密收购Leoni AG股权等案例，拓展企业利用全球资源的路径[6] - 国企成为跨境并购重要力量，民营企业新能源等领域出海势头强劲，外资聚焦中国先进制造业与生物医药产业[6] 政策支持与影响 - 并购重组浪潮始于2024年9月发布的"并购六条"，政策助推市场活跃度明显提升并持续加码[9] - 国务院国资委要求国资央企增强战略性新兴产业整合能力，探索将非主业但具潜力业务注入其他主业央企上市平台[9] - 广东省政策鼓励上市公司运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施整合兼并，支持设立产业并购基金投向产业链上下游[9]

文章核心观点 - 资本市场正以服务实体经济为根基、以产业升级为引擎，书写高质量发展新篇章，论坛旨在解码其夯实根基、创新突破的发展路径 [1] 资本市场规模与吸引力 - 截至11月11日，A股总市值达108.27万亿元，较去年底的约85.68万亿元增加22.59万亿元，增幅26.37%，创近10年同期新高 [2] - 今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，其中5月、6月净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置人民币资产意愿增强 [2] - 市场吸引力增强源于持续深化的开放（如沪深港通扩容、国际指数纳入因子提升）和A股产业结构的优势（新能源、人工智能等高成长潜力与消费、制造的稳健基本面相补充） [2] 论坛参与方与议程设置 - 论坛获得证券、基金、资管等领域头部机构的广泛支持，众多行业领军企业积极参与 [3] - 论坛议程设置精准呼应行业关切，旨在解读趋势、链接资源 [3] - 论坛包含主办方代表分享、头部券商嘉宾致辞、证券公司高管主旨演讲等环节 [4] 圆桌对话议题与参与方 - 第一场圆桌对话主题为“把握财富管理机遇，拥抱ETF大时代”，聚焦居民财富管理“稳增值”与“新工具”的融合，探讨ETF如何助力投资者分享创新产业红利 [5] - 该场对话由买方投顾行业专家徐海宁主持，参与方包括中信证券、易方达基金、国泰基金、富国基金、嘉实基金、华泰柏瑞等机构的资深人士 [5] - 第二场圆桌对话主题为“2026市场机遇与挑战”，将结合宏观经济“稳增长”与产业“向新”导向，讨论来年市场机遇赛道及财富管理领域的机遇与挑战 [5][6] - 该场对话由德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强主持，参与方包括国都证券、西部证券、华福证券、华安资管、友山基金、国泰海通、申万宏源证券等机构的高管 [5]

论坛概况 - 论坛主题为“稳质强基向新而行”，旨在解码资本市场发展路径并探讨新机遇 [1] - 论坛由每日经济新闻主办，于11月28日在成都举行 [1] - 活动获得证券、基金、资管等领域头部机构的广泛支持 [3] 资本市场表现 - 截至11月11日，A股总市值达108.27万亿元，较去年底约85.68万亿元增加22.59万亿元，增幅26.37%，创近10年同期新高 [2] - 今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，其中5月、6月净增持规模增至188亿美元 [2] - 市场吸引力增强源于沪深港通机制扩容、国际指数纳入A股因子比例提升，以及新能源、人工智能等新兴产业的成长潜力 [2] 论坛议程与嘉宾 - 论坛议程设置精准呼应行业关切，包含嘉宾致辞、主旨演讲和圆桌对话等环节 [3][4] - 东方证券、国联民生证券、东吴证券等机构高管将发表演讲，探讨证券行业助力高质量发展的实践路径 [4] - 第一场圆桌对话主题为“把握财富管理机遇，拥抱ETF大时代”，由买方投顾专家主持，汇聚中信证券、易方达基金、国泰基金等机构人士 [5] - 第二场圆桌对话主题为“2026市场机遇与挑战”，由德邦证券研究所所长主持，参与者包括国都证券、西部证券、华福证券等机构嘉宾 [5]

公司股价表现 - 11月27日圣晖集成股价上涨5.16%至53.18元/股 [1] - 当日成交额达1.32亿元 换手率为2.54% [1] - 公司总市值为53.18亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司 位于江苏省苏州高新区浒墅关经济开发区 [1] - 公司成立于2003年9月3日 于2022年10月13日上市 [1] - 主营业务为IC半导体、光电等高技术产业的洁净室工程服务 [1] - 主营业务收入构成为：洁净室工程64.36% 其他机电安装工程31.78% 设备销售3.74% 其他0.11% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金国都聚成（011389）三季度重仓圣晖集成1万股 占基金净值比例3.9% 为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1166.62万元 今年以来收益3.74% 近一年收益7.66% 成立以来亏损48.7% [2] - 11月27日该基金持仓圣晖集成浮盈约2.61万元 [2] 基金经理信息 - 国都聚成基金经理为廖晓东、张晓磊、龚勇进 [3] - 廖晓东累计任职5年198天 管理基金规模2245.5万元 任职期间最佳回报-24.14% 最差回报-68.31% [3] - 张晓磊累计任职6年348天 管理基金规模2245.5万元 任职期间最佳回报80.09% 最差回报-29.58% [3] - 龚勇进累计任职1年239天 管理基金规模1166.65万元 任职期间最佳和最差回报均为3.14% [3]

公司股价与交易表现 - 11月25日，圣晖集成股价上涨5.28%，报收49.87元/股，成交额1.04亿元，换手率2.13%，总市值49.87亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司，位于江苏省苏州高新区，成立于2003年9月3日，于2022年10月13日上市 [1] - 公司主营业务是为IC半导体、光电等高技术产业提供洁净室工程服务 [1] - 主营业务收入构成为：洁净室工程64.36%，其他机电安装工程31.78%，设备销售3.74%，其他(补充)0.11% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金“国都聚成（011389）”在第三季度重仓圣晖集成，持有1万股，占基金净值比例为3.9%，为其第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月25日因圣晖集成股价上涨浮盈约2.5万元 [2] 相关基金概况 - 国都聚成基金成立于2021年3月25日，最新规模为1166.62万元 [2] - 该基金今年以来收益为2.06%，同类排名7342/8136；近一年收益为5.7%，同类排名6618/8058；成立以来亏损49.53% [2] - 该基金由廖晓东、张晓磊、龚勇进三位基金经理共同管理 [2]

案件概况 - 证券从业人员芦璇因长达十年的违规炒股行为被北京证监局行政处罚，没收违法所得18.13万元并处以18万元罚款 [1] - 该从业人员自2007年3月进入证券行业，先后在光大证券和国都证券任职 [1] - 违规行为发生在2013年7月至2023年1月期间，借用其母亲在东北证券和光大证券开立的账户进行股票买卖 [1] 交易细节 - 涉案账户累计交易金额达2773万元，但最终盈利仅为18.13万元 [1] - 年化收益率不足2% [1] 行业监管与法律适用 - 芦璇的行为违反了2005年版及现行《证券法》关于从业人员不得持有、买卖股票的明确规定 [2] - 监管部门依据《证券法》第一百八十七条作出行政处罚决定，体现对此类违规行为的零容忍态度 [2] - 证券从业人员掌握信息优势，禁止其炒股是维护市场公平的基本要求 [2]

峰会核心观点 - 峰会主题为“驭势而上” 展望“十五五”开局之际的中国资本投资策略与市场前景 [1] - 中国资本市场正面临结构性转折的关键节点 高质量发展与改革创新成为根本动力 [2] - 2026年作为“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] 市场趋势与机遇 - 提出三大趋势性机遇 “信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能、生物技术、新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [2] - 预计2026年权益市场继续呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] - A股市场正进入“系统性慢牛”的第二阶段 特征为“更慢、更系统” 上证指数预计呈现“N”型走势 风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [3] 公司战略与定位 - 公司定位为与中国资本市场同频共振的国有券商 力争做迈向一流投行的奋进者 做服务新质发展的建设者 做陪伴财富成长的同行者 [2] - 未来将通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理 [2] - 公司以研究为引领、以客户为中心 与各方伙伴共同推动资本市场高质量发展 [4] 宏观与行业环境 - 全球正步入“多极”时代 中美关系面临结构性挑战 美方可能在关税、技术限制与人员流动等方面采取强硬措施 [2] - 中国通过“双循环”战略与区域性合作积极应对外部挑战 [2] - 金融强国建设是全面建成社会主义现代化强国的必然要求 也是推动高质量发展和统筹发展与安全的关键支撑 [3] - 公募基金行业迎来高质量发展机遇 应着力扩大权益资产管理规模、深化注册制改革、优化基金治理 在居民财富配置转向权益市场的大趋势中发挥专业引领作用 [3] 峰会规模与影响 - 本次峰会为公司年度规格最高、影响力最广的资本市场盛会 [4] - 通过主论坛 近十场专题分会 500余家上市公司闭门交流 为全球投资者、产业代表、专家学者搭建深度对话与合作平台 [4]

交易方案与停牌安排 - 中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 交易方式为向两家标的公司的全体A股股东发行中金公司A股股票以换取其持有的股份 [1][6] - 因该事项存在重大不确定性 中金公司A股股票自2025年11月20日开市起停牌 [2][6] 交易规模与财务数据 - 截至2025年三季度末 中金公司 东兴证券 信达证券的总资产分别为7649.40亿元 1163.91亿元和1282.51亿元 三者合并后总资产规模将达到10095.82亿元 [5] - 2025年前三季度 中金公司实现营业收入207.6亿元 同比增长约54% 归母净利润65.7亿元 同比增长130% 归母净资产为1155亿元 [8] - 2025年前三季度 东兴证券实现营业收入36.1亿元 归母净利润16.0亿元 同比增长70% 归母净资产为296亿元 [8] - 2025年前三季度 信达证券实现营业总收入30.2亿元 同比增长28% 归母净利润13.5亿元 同比增长53% 归母净资产为264亿元 [9] 交易动因与协同效应 - 本次重组旨在加快建设一流投资银行 支持金融市场改革与证券行业高质量发展 [4][6] - 通过各方能力资源有机结合与优势互补 力争实现规模经济和协同效应 提高服务国家战略和实体经济的质效 并提升股东回报水平 [4][6] - 东兴证券和信达证券在网络 客户及资本金资源的积累 可与中金公司的综合投行 专业投资 跨境服务及财富管理等专业能力形成互补 加强客户资源的综合服务转化 [6] - 借助两家标的公司股东在不良资产处置领域的专业能力 中金公司可深化债务重组 风险化解 产业投行等服务能力 拓展投行新型业务的协同增量空间 [7] - 合并将提升中金公司资本实力 实现客户资源整合 巩固头部优势 迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力 [7] 股权关系与公司背景 - 中金公司 东兴证券 信达证券同属中央汇金体系 截至2025年三季度末 中央汇金直接持有中金公司40.11%的股份 并通过控股中国信达和东方资产间接控制信达证券和东兴证券 [8] - 信达资产是信达证券第一大股东 持股比例为78.67% 东方资产是东兴证券第一大股东 持股比例为45% [8] - 东兴证券业务涵盖财富管理 投资交易 投行 资管 期货等 形成顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系 [8] - 信达证券在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 同时财富管理转型成效显著 债券承销实力较强 注重金融科技投入 [9] 行业并购趋势 - 自2024年以来 券商并购重组节奏加快 新“国九条”提出支持头部机构通过并购重组等方式提升核心竞争力 [10] - 通过并购重组进行资源整合 有利于提升券商行业竞争地位 并推动行业供给侧改革 [10] - 行业已出现多起并购案例 包括“国泰君安+海通” “国联+民生” “浙商+国都” “西部+国融” “国信+万和”等 其中部分已完成合并或获得监管批复 [11] - 部分头部券商通过并购拓展国际业务以增强全球化布局能力 同时并购更加注重技术整合和数字化能力提升 证券业并购已进入精准化阶段 [11] - 在政策支持下 预计未来券业并购重组案例将会增多 资源整合成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式 并购模式呈现多元化 从简单规模扩张转向聚焦能力跃迁 [11]

事件概述 - 中国证监会北京监管局对证券公司从业人员芦璇违规买卖证券行为作出行政处罚，合计罚没36.13万元 [1] 违规主体与时间 - 当事人芦璇为1982年11月出生女性，2007年3月至2024年8月期间先后在光大证券、国都证券任职，属于证券公司从业人员 [2] - 违规行为发生在2013年7月至2023年1月的近十年间 [2] 违规交易详情 - 芦璇利用其母亲瞿某华在东北证券、光大证券开立的证券账户从事股票交易 [2] - 案涉账户累计成交金额达2773.17万元，最终实现盈利18.13万元 [2] 法律依据与违法性质 - 行为违反2005年《证券法》第四十三条第一款及2019年修订《证券法》第四十条第一款关于证券从业人员禁止买卖股票的规定 [3] - 构成2005年《证券法》第一百九十九条、2019年《证券法》第一百八十七条所述的从业人员违规买卖证券违法行为 [3] 处罚决定与考量因素 - 处罚决定为没收违法所得18.13万元，并处以18万元罚款 [1][4] - 芦璇在调查过程中能够积极配合调查，此情节被综合考量 [4] 监管态度与行业影响 - 此次案例凸显监管部门对证券从业人员违规交易行为的零容忍态度 [5] - 随着《证券法》修订及监管科技手段升级，从业人员借他人账户炒股的行为愈发难以遁形 [5] - 市场分析人士指出此次处罚有助于警示行业合规红线不可触碰 [5]

股价表现 - 公司股票收盘价20.60元，较前一日下跌5.24% [1] - 当前股价已跌破发行价38.87元/股 [1] - 上市首日盘中股价最高达42.59元，为上市以来最高点 [2] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2021年10月26日在上交所科创板上市，公开发行股票6360.00万股 [1] - 发行价格为38.87元/股 [1] - 发行募集资金总额为24.72亿元，扣除发行费用后募集资金净额为23.61亿元 [2] - 最终募集资金净额比原计划多4.53亿元 [2] 募集资金用途 - 原计划募集资金19.07亿元 [2] - 计划用于汇宇欧盟标准注射剂产业化基地（二期）项目、汇宇创新药物研究院建设项目及补充流动资金 [2] 发行相关费用 - 发行费用合计1.11亿元 [3] - 保荐机构及主承销商中信建投证券与联席主承销商国都证券获得承销费9887.48万元 [3]