报告行业投资评级 - 维持锂钴行业增持评级 [5][14] 报告的核心观点 - 周初中美贸易政策释放积极信号，但钴锂市场需求气氛均偏冷清，价格上弹后均有所回落；锂快速下跌近均衡成本后有望逐步弱稳，钴在原料偏紧下或仍坚挺偏强 [3] - 中美贸易关系缓和缓冲锂下跌行情，钴市场进入缓冲期，业者观望情绪浓厚；锂价反弹后回落，矿盐价格接近成本线后有望触发供应收缩实现弱稳；钴市整体震荡，原料供应偏紧，中间品价格坚挺 [5][14][15] - 磷酸铁锂和三元材料周均价均下降 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 周期研判 - 维持锂钴行业增持评级；锂板块中美贸易关系缓和缓冲下跌行情，无锡盘 2507 合约周度跌 1.57%至 6.26 万元/吨，广期所 2507 合约周度跌 1.94%至 6.18 万元/吨，锂精矿价格为 712 美元/吨，环比降 13 美元/吨；钴板块市场进入缓冲期，业者观望情绪浓，钴业公司向电新下游制造延伸有成本优势 [5][14] - 推荐增持中矿资源、雅化集团等锂板块公司，谨慎增持天齐锂业、盛新锂能，建议关注天华新能等；增持华友钴业、洛阳钼业等钴板块公司，建议关注寒锐钴业 [5][14] 公司与行业动态跟踪 - 美国塔马拉克铜镍矿钻探获重大发现，塔隆金属公司宣布其在明尼苏达州的项目有“历史性”发现，此前钻探见矿品位高，项目有推定和推测矿石资源量 [19] - 国际钴业协会称钴市场 2030 年代初将转为短缺，2024 年过剩局面趋缓，未来几年全球钴供应年均增 5%，需求年均增 7%，2030 年代初前达 40 万吨 [19] - 盐湖股份公告签署项目合作意向书，拟 3 亿美元认购高地资源普通股成最大股东并控制相关项目 [19] - 雅化集团公告与 Core 公司承购协议进展，终止原协议，Core 支付 200 万美元和解金 [19] - 永兴材料公告 2025 年员工持股计划草案，股份来源为回购股票，不超 250 万股，占股本 0.46%，存续期 36 个月，解锁期 12 个月，购买价 15.90 元/股 [19] 重点数据 新能源金属材料月度产量库存 - 4 月国内碳酸锂产量环比降 7%、同比升 40%，氢氧化锂产量环比降 1%、同比降 29% [20][21][22] - 硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴、磷酸铁锂、钴酸锂产量环比上升，三元材料产量环比升 7%、同比降 5%，锰酸锂产量环比降 3%、同比升 3% [23][26][32] - 3 月动力电池、储能电池库存量分别环比+1.17%、+2.75% [32] 锂盐月度进出口量 - 3 月碳酸锂进口量环比升 47%、同比降 5%，出口量环比降 47%、同比降 32%，净进口量环比升 50%、同比降 4%，进口单价环比升 4%、同比降 13% [33][34][40] - 氢氧化锂出口量环比降 2%、同比降 67%，净出口量环比降 23%、同比降 81%，出口单价环比升 3%、同比降 33% [36][38] - 锂精矿月度进口量环比升 17%、同比升 16% [43] 锂盐周度产量、库存量、库存天数、成本 - 碳酸锂周产量环比降 9.37%、周库存环比升 0.27%，环节合计库存天数环比升 0.7 天，外购锂精矿、锂云母冶炼毛利均为负 [46][47][48] 下游材料周度库存量 - 磷酸铁锂周库存暂未更新，三元材料周库存环比降 2.37% [51][52] 新能源金属材料价格 - 电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、锂精矿周均价下降，钴中间品、电解钴周均价上升，碳酸钴、氯化钴等周均价有降有升 [57][59][67] 稀有金属与小金属价格 - 镨钕氧化物、钕铁硼毛坯 N35、黑钨精矿、仲钨酸铵、钼精矿、镁锭周均价上升，海绵锆周均价持平，锑锭、精铟周均价下降 [82][85][91] 上市公司盈利预测 - 报告给出锂、钴板块多家上市公司收盘价、PE/TTM、EPS、PE 及评级等信息，评级有增持、谨慎增持、无等 [94]

报告行业投资评级 - 维持锂钴行业增持评级 [5][14] 报告的核心观点 - 周初中美贸易政策释放积极信号，但钴锂市场需求气氛均偏冷清，价格上弹后均有所回落；锂快速下跌近均衡成本后有望逐步弱稳，钴在原料偏紧下或仍坚挺偏强 [3] - 中美贸易关系缓和缓冲锂下跌行情，无锡盘 2507 合约周度跌 1.57%至 6.26 万元/吨，广期所 2507 合约周度跌 1.94%至 6.18 万元/吨；锂精矿价格为 712 美元/吨，环比下降 13 美元/吨；锂矿库存充足，持货商挺价支撑有限，海外矿成本偏高降低出货意愿 [5][14] - 钴市场整体进入缓冲期，业者观望情绪浓厚；钴业公司多向电新下游制造延伸，构成钴 - 镍 - 前驱体 - 三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒 [5][14] - 中美贸易关系缓和使锂价反弹后回落，储能电池出口预期升温对碳酸锂需求形成边际托底，但锂矿价格加速回落引发的成本支撑弱化主导市场逻辑，叠加动力需求一般，电池二线厂商储能基本满产，抢出口预期落差；供需双弱格局下锂价短暂反弹后回落；碳酸锂周度产量环比下降 9.37%、周度库存量环比上涨 0.27%；虽关税政策缓和或有利于美国储能需求恢复，但碳酸锂基本面仍偏弱，新能源汽车产销与零售数据差异扩大或意味中间环节库存正在积累；矿盐价格接近并触达资源成本线后有望逐渐触发局部供应收缩，锂价有望在下跌速度放缓后实现弱稳；上周电池级碳酸锂均价较前周跌 2.15%，电池级氢氧化锂（粗颗粒）均价较前周跌 1.33% [5][15] - 业者多谨慎观望，钴市整体震荡；钴原料供应逐渐偏紧，钴中间品价格持续坚挺；电钴方面，欧洲市场需求趋于理性，国内下游磁材合金市场需求未有明显变化，仍多以刚需采购为主，供应端大部分厂商开工率下滑明显，刚果（金）政府将在 6 月上旬咨询行业参与人士并传达钴出口决定，业者等待进一步指引；钴盐方面，供应端多数厂商受高价原料影响减产，整体开工率下滑，需求端多数下游企业前期已完成补库采购，市场按需采购为主，实际有效成交订单减少；上周电解钴均价较前周上升 0.05% [5][16] - 上周磷酸铁锂均价较前周下降 1.00%，三元材料 622 均价较前周下降 0.27% [5][16] 根据相关目录分别进行总结 周期研判：强预期回归弱现实，钴锂上弹后回落 - 维持锂钴行业增持评级；锂板块中美贸易关系缓和缓冲下跌行情，无锡盘和广期所合约价格下跌，锂精矿价格环比下降；推荐增持中矿资源等公司，谨慎增持天齐锂业等公司，建议关注天华新能等公司；钴板块市场进入缓冲期，业者观望情绪浓厚，钴业公司延伸下游制造增强竞争壁垒；推荐增持华友钴业等公司，建议关注寒锐钴业 [5][14] 公司与行业动态跟踪 - 美国塔马拉克铜镍矿钻探获重大发现，塔隆金属公司在明尼苏达州的项目有“历史性”发现，虽无品位数据但意义重大，此前钻探见矿有高品位镍、铜等，项目有推定和推测矿石资源量 [19] - 国际钴业协会称钴市场 2030 年代初将转为短缺，2024 年钴过剩局面将趋缓，未来几年全球钴供应年均增长 5%，刚果（金）占比下降，印度尼西亚占比上升，全球钴需求年均增长 7%，2030 年代初前将达 40 万吨，电动汽车用钴占比上升 [19] - 盐湖股份公告签署项目合作意向书，有意以 3 亿美元左右现金认购高地资源发行的普通股，成为最大股东并控制相关项目 [19] - 雅化集团公告与 Core 公司承购协议进展，终止原锂精矿《承购协议》及补充协议，Core 同意支付 200 万美元和解金 [19] - 永兴材料公告 2025 年员工持股计划（草案），股份来源为公司回购专用账户股票，不超过 250 万股，占股本总额 0.46%，存续期 36 个月，解锁时点为过户后 12 个月，购买价格为 15.90 元/股 [19] 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 新能源金属材料月度产量库存 - 4 月国内碳酸锂产量环比下降 7%，同比上升 40%；氢氧化锂产量环比下降 1%，同比下降 29%；硫酸钴产量环比上升 11%，同比上升 48%；氯化钴产量环比上升 4%，同比上升 19%；四氧化三钴产量环比上升 17%，同比上升 33%；磷酸铁锂产量环比上升 2%，同比上升 58%；钴酸锂产量环比上升 27%，同比上升 34%；三元材料产量环比上升 7%，同比下降 5%；锰酸锂产量环比下降 3%，同比上升 3%；3 月动力电池/储能电池库存量分别环比 +1.17%/+2.75% [20][22][32] 锂盐月度进出口量 - 3 月碳酸锂出口量环比下降 47%，同比下降 32%；进口量环比上升 47%，同比下降 5%；净进口量环比上升 50%，同比下降 4%；进口单价环比上升 4%，同比下降 13%；氢氧化锂出口量环比下降 2%，同比下降 67%；净出口量环比下降 23%，同比下降 81%；出口单价环比上升 3%，同比下降 33%；锂精矿月度进口量环比上升 17%，同比上升 16% [33][34][43] 锂盐周度产量、库存量、库存天数、成本 - 中国碳酸锂周度产量环比下降 9.37%、周度库存量环比上升 0.27%；碳酸锂环节合计库存天数环比上升 0.7 天；外购锂精矿、锂云母冶炼毛利均为负 [46][47][48] 下游材料周度库存量 - 中国磷酸铁锂周度库存量暂未更新，三元材料周度库存量环比下降 2.37% [51][52] 新能源金属材料价格 - 电池级碳酸锂周均价下降 2.15%，工业级碳酸锂周均价下降 2.19%，电池级氢氧化锂周均价下降 1.33%，锂精矿周均价下降 4.29%，钴中间品周均价上升 0.42%，电解钴周均价上升 0.05%，碳酸钴周均价下降 0.60%，氯化钴周均价下降 0.13%，硫酸钴周均价下降 0.21%，四氧化三钴周均价下降 0.47%，红土镍矿周均价下降 1.05%，三元前驱体 523 周均价下降 0.13%，三元前驱体 622 周均价下降 0.12%，三元材料 523 周均价下降 0.38%，三元材料 622 周均价下降 0.27%，磷酸铁锂周均价下降 1.00% [57][59][80] 稀有金属与小金属价格 - 镨钕氧化物周均价上升 3.84%，钕铁硼毛坯 N35 周均价上升 2.03%，黑钨精矿周均价上升 5.15%，仲钨酸铵上升 5.72%，钼精矿周均价较上周上升 0.90%，海绵锆周均价较上周持平，镁锭周均价上升 2.88%，锑锭周均价下降 0.70%，精铟周均价下降 2.52% [82][85][91] 上市公司盈利预测 | 板块 | 证券代码 | 证券名称 | 收盘价（元） | PE/TTM | EPS（元）2025E | EPS（元）2026E | PE（倍）2025E | PE（倍）2026E | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂 | 002460 | 赣锋锂业 | 31.0 | -31.4 | 0.36 | 1.20 | 86.06 | 25.82 | 增持 | | 锂 | 002240 | 盛新锂能 | 11.6 | -16.7 | 0.19 | 0.54 | 60.84 | 21.41 | 谨慎增持 | | 锂 | 002466 | 天齐锂业 | 29.2 | -12.3 | 0.50 | 1.09 | 58.30 | 26.74 | 谨慎增持 | | 锂 | 000408 | 藏格矿业 | 36.1 | 20.3 | 1.77 | 2.85 | 20.40 | 12.67 | 增持 | | 锂 | 002497 | 雅化集团 | 11.2 | 39.7 | 0.86 | 1.23 | 12.99 | 9.08 | 增持 | | 锂 | 002738 | 中矿资源 | 30.0 | 34.1 | 1.35 | 2.49 | 22.24 | 12.06 | 增持 | | 锂 | 002192 | 融捷股份 | 28.5 | 35.7 | - | - | - | - | 无 | | 锂 | 300390 | 天华新能 | 18.4 | 43.9 | 0.22 | 0.56 | 84.24 | 32.96 | 无 | | 锂 | 002176 | 江特电机 | 7.2 | -36.9 | - | - | - | - | 无 | | 锂 | 600499 | 科达制造 | 9.8 | 18.0 | 0.85 | 0.99 | 11.48 | 9.86 | 增持 | | 锂 | 000762 | 西藏矿业 | 18.8 | 131.3 | 0.79 | 1.51 | 23.80 | 12.45 | 增持 | | 锂 | 600338 | 西藏珠峰 | 10.0 | 24.0 | - | - | - | - | 无 | | 锂 | 000155 | 川能动力 | 10.2 | 34.3 | - | - | - | - | 无 | | 钴 | 603799 | 华友钴业 | 35.4 | 12.3 | 3.00 | 3.50 | 11.79 | 10.10 | 增持 | | 钴 | 300618 | 寒锐钴业 | 33.2 | 47.9 | 0.99 | 1.31 | 33.45 | 25.40 | 无 | | 钴 | 603993 | 洛阳钼业 | 7.3 | 10.2 | 0.62 | 0.72 | 11.81 | 10.17 | 增持 | | 钴 | 002340 | 格林美 | 6.2 | 29.7 | 0.45 | 0.65 | 13.87 | 9.60 | 增持 | [94]

行业现状与挑战 - 动力与储能电池行业正经历严重洗牌，中国动力电池生产企业数量从2017年81家降至2023年36家，降幅达55.56% [1] - 2024年中国动储上市公司整体营业收入同比下降11.87%，归母净利润同比下降67.27%，连续两年大幅下滑 [2] - 全球范围内多家知名电池企业陷入困境，包括蜂巢能源暂停德国工厂建设、韩国三大电池厂商合计亏损8400亿韩元、美国Ambri Inc申请破产等 [3][4] 产能过剩与市场风险 - 动力电池、储能电池等六大核心赛道企业产能规划均远超2025年市场需求预测上限，未来三年行业洗牌不可避免 [1] - 2024年中国登记异常状态的储能企业数量接近3万家，其中3200余家仅成立一年 [2] - 欧洲电池企业ACC暂停两家工厂建设，Northvolt因现金流断裂申请破产 [4] 财务健康评估体系 - 采用资本结构（资产负债率、全部债务资本化率）和偿债能力（速动比率、经营现金流动负债比等）两大维度8个核心指标评估企业财务健康度 [5] - 指标体系权重分配：资本结构稳健力占50%（资产负债率60%、全部债务资本化率40%），资产偿债能力占50%（包含速动比率等6项指标） [8][9] 企业财务健康排名 - 永兴材料（98.67）、盐湖股份（97.64）、藏格矿业（97.33）位列财务健康指数前三名 [11] - 宁德时代排名第39位（55.56），处于"安全"区间但接近压力阈值 [12] - 榜单后20%企业（如安达科技、永太科技等）评分低于20分，被标记为"危险"级别 [14][15] 细分指标表现 - 资本结构最优企业：藏格矿业、永兴材料、盐湖股份均获100分满分 [15] - 偿债能力最佳企业：永兴材料速动比率100分，盐湖股份经营现金流动负债比100分 [21] - 债务压力最大企业：ST百利全部债务/EBITDA和经营现金流净额得分均为0分 [27][31] 行业深度内容 - 配套发布《中国动储产业年度十大排行榜》《工商储血战2025》等深度研究报告 [33]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 积极关注稀土等战略金属板块投资机会，中美经贸高层会谈取得实质性进展，海外稀土价格大涨，国内稀土价格有望回升，部分稀土磁材企业获出口许可，终端需求可期 [8][13] - 本周螺纹消耗量上升，普钢价格整体上涨 [8][14] - 锂钴镍供给与价格均下行 [15] - 铜 TC/RC 环比小幅上涨 [8][16] - 中美会谈取得实质性进展避险需求降温，金价明显回调 [8][17] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心观点 1.1 宏观 - 积极关注稀土等战略金属板块投资机会，中美经贸高层会谈为全球经济复苏提供信心，中国出口管制致海外稀土价格大涨，国内稀土价格有望回升，部分企业获出口许可，终端需求可期 [8][13] 1.2 钢铁 - 本周螺纹消耗量上升，普钢价格整体上涨，全国螺纹钢消耗量 260 万吨，环比上升 21.69%，普钢价格指数上升 0.92%，热卷、冷板价格涨幅居前 [8][14] 1.3 新能源金属 - 锂钴镍供给与价格均下行，4 月碳酸锂产量同比上升 40.38%，镍生铁产量同比下降 14.18%，截至 5 月 16 日，碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴价格有不同表现 [15] 1.4 工业金属 - 铜 TC/RC 环比小幅上涨，本周 LME 铝结算价微涨 0.20%，中国铜冶炼厂粗炼费上涨 0.85%，2 月新疆、山东等地电解铝成本下降、盈利上升 [8][16] 1.5 贵金属 - 中美会谈取得实质性进展避险需求降温，金价明显回调，截至 5 月 16 日，COMEX 金价下跌 3.72%，5 月 13 日非商业净多头持仓下降 0.79% [8][17] 2. 钢铁 2.1 供需 - 螺纹钢产量微升、消耗量环比大幅上升，本周全国螺纹钢消耗量 260 万吨，环比上升 21.69%，同比下降 10.34%，铁水产量微降，螺纹钢、热轧、冷轧产量有不同变化，长、短流程产能利用率上升 [18][20] 2.2 库存 - 钢材总库存环比明显下降，同比大幅下降，合计库存环比降 3.08%，同比降 21.09%，各品种库存有不同表现 [25][26] 2.3 盈利 - 长短流程螺纹钢毛利均有所上升，澳大利亚 61.5%PB 粉矿等价格有不同变动，螺纹钢长、短流程成本上升，毛利分别上升 13 元/吨、20 元/吨 [28][33] 2.4 钢价 - 钢价整体小幅上涨，普钢价格指数上升 0.92%，热卷、冷板价格涨幅居前 [14][38] 3. 新能源金属 3.1 供给 - 2025 年 4 月碳酸锂产量环比小幅下降，4 月中国碳酸锂产量 70640 吨，同比上升 40.38%，环比降 0.87%，氢氧化锂产量同比下降 12.79%，环比升 0.90%，镍生铁、硫酸镍产量有不同变化 [42][44] 3.2 需求 - 2025 年 3 月中国新能源乘用车产销量同比大幅上升，3 月新能源乘用汽车产量 119.72 万辆，同比上升 47.27%，销量 115.76 万辆，同比上升 39.19%，镍铁需求方面，中国不锈钢表观消费量、印尼不锈钢产量有不同表现 [46][49] 3.3 价格 - 锂价下跌，钴价下跌，镍价微幅上涨，截至 5 月 16 日，锂精矿、碳酸锂、硫酸钴等价格有不同变动 [51] 4. 工业金属 4.1 供给 - TC/RC 小幅上涨，2025 年 2 月全球精铜产量同比微幅上升，本周中国铜冶炼厂粗炼费上涨 0.85%，2 月全球精炼铜产量上升 0.05%，原生下降 0.71%，3 月废铜累计进口量上升 [60][65] - 2025 年 4 月电解铝开工率环比小幅上升，4 月电解铝开工率 97.60%，环比升 0.1PCT，产量 364 万吨，同比升 3.51%，环比降 3.10% [68] 4.2 需求 - 2025 年 3 月中国 PMI 环比微幅上升，美国 PMI 环比小幅下降，3 月中国制造业 PMI 为 50.5%，环比升 0.3PCT，美国为 49.0%，环比降 1.3PCT，摩根大通全球为 50.3%，环比降 0.3PCT [74] 4.3 库存 - 铜库存分化，铝库存下降，本周 LME 铜库存下降，COMEX、上期所铜库存上升，LME 铝库存持平，上期所铝库存下降 8.01% [82] 4.4 成本与盈利 - 原材料价格下降，电解铝生产成本下降，本周电解铝主要原材料价格有不同变动，2 月新疆、山东等地电解铝成本下降、盈利上升 [84][85] 4.5 价格 - 伦铜和伦铝价格分化，本周 LME 铜结算价下跌 0.58%，铝结算价上涨 0.20% [89] 5. 贵金属 5.1 金价明显下跌，非商业多头持仓环比下降 - 截至 2025 年 5 月 16 日，COMEX 金价报收 3205.3 美元/盎司，周环比下跌 3.72%，5 月 13 日非商业净多头持仓数量为 161209 张，周环比下降 0.79% [93] 5.2 利率与通胀 - 美国 10 年期国债收益率微幅上升，核心 CPI 环比持平，本周美国 10 年期国债收益率为 4.43%，环比升 0.06PCT，4 月核心 CPI 当月同比为 2.8%，环比持平 [98] 6. 板块表现 - 本周有色板块小幅上涨，钢铁板块微幅下跌，上证综指上涨 0.76%，申万有色板块上涨 0.61%，申万钢铁板块下跌 0.43%，有色板块中华阳新材涨幅最大，钢铁板块中广大特材涨幅最大 [100][108] 投资建议 - 钢铁：普钢关注山东钢铁(600022，买入)等，特钢关注久立特材(002318，买入)等 [8][112] - 金属新材料：关注北方稀土(600111，买入)等 [8][112] - 工业金属：铝关注天山铝业(002532，买入)等，铜关注紫金矿业(601899，买入)等，锌关注株冶集团(600961，买入)等 [8][112] - 贵金属：关注赤峰黄金(600988，买入)等 [8][112]

在全球钾肥圈，老挝正在干一件足以改变格局的大事。 就在最近，美国地质调查局（USGS）突然将老挝钾肥储量由7500万吨调高至10亿吨，一跃超过俄罗斯、白俄罗斯，成为全球第二大钾肥储藏国！ 老挝钾肥横空出世，全球第二！终于给中国补上最缺的那块地缘拼图 | | | 全球钾肥产量、储量国别排名TOP10 (2024年) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 国家 | 2024年产量 (万吨) | 产量占比 | 储量(K20当量) (亿吨) | 储量占比 | | | 加拿大 | 11500 | 31. 3% | 11 | 22. 8% | | 2 | 俄罗斯 | 900 | 18. 8% | 9.2 | 19. 1% | | 3 | 白俄罗斯 | 700 | 14. 6% | 7.5 | 15. 6% | | 4 | 中国 | 630 | 13. 1% | 1.8 | 3.7% | | 5 | 德国 | 300 | 6. 3% | 1.5 | 3. 1% | | 6 | 以色列 | 240 | 5.0% | - | - | | 7 | 图目 | 18 ...

二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于调整第二期员工持股计划相关事项的议案》 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2025-040 藏格矿业股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第十五次（临时） 会议通知及会议议案材料于 2025 年 5 月 13 日以邮件、电子通讯等方式送达第九 届监事会全体监事和其他列席人员。会议采取现场结合通讯方式于 2025 年 5 月 会主席邵静女士主持，侯选明先生、蔺娟女士以通讯方式参会，应到监事 3 人， 实到监事 3 人。公司部分高级管理人员列席了会议。会议的召集召开符合《公司 法》和《公司章程》的规定。 经审议，监事会认为：公司本次对第二期员工持股计划参与人数及参加对象、 首次授予及预留份额等内容进行调整，符合《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《关于上市公司实施员工持股计划试点 的指导意见》等法律、法规和规范性文件的相关规定和 2024 年年度股东大会的 授权。 ...

藏格矿业股份有限公司 第二期员工持股计划管理办法（修订稿） 第一章 总则 第一条 为规范藏格矿业股份有限公司（以下简称"藏格矿业"或"公司"） 第二期员工持股计划（以下简称"员工持股计划"）的实施，根据《中华人民共和 国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《关于上市公司实施员工持股计划试 点的指导意见》（以下简称《指导意见》）、《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》（以下简称《自律监管指引第 1 号》） 等相关法律、行政法规、规章、规范性文件和《公司章程》、《藏格矿业股份有 限公司第二期员工持股计划（修订稿）》之规定，特制定《藏格矿业股份有限公 司第二期员工持股计划管理办法》（以下简称"本办法"）。 第二章 员工持股计划的制定 第二条 员工持股计划的基本原则 （一）依法合规原则 公司实施本次员工持股计划将严格按照法律、行政法规的规定履行程序，真 实、准确、完整、及时地实施信息披露。任何人不得利用员工持股计划进行内幕 交易、操纵证券市场等证券欺诈行为。 （二）自愿参与原则 公司实施本次员工持股计划将遵循公司自主决定，员工自愿参加的原则，公 司不以摊派、强行分配等方式强制员工参 ...

上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 藏格矿业股份有限公司 第二期员工持股计划（修订稿） 之 独立财务顾问报告 2025 年 5 月 | 目录 | | --- | | 目录 2 | | --- | | 一、释义 3 | | 二、声明 5 | | 三、基本假设 6 | | 四、本员工持股计划的主要内容 7 | | （一）员工持股计划的基本原则 7 | | （二）员工持股计划的参加对象及确定标准 7 | | （三）员工持股计划的规模、股票来源、资金来源和购买价格 9 | | （四）员工持股计划的存续期、锁定期 11 | | （五）公司融资时员工持股计划的参与方式 16 | | （六）员工持股计划其他内容 16 | | 五、独立财务顾问对本员工持股计划的核查意见 16 | | （一）对本员工持股计划是否符合政策法规规定的核查意见 16 | | （二）对公司实施本员工持股计划可行性的核查意见 18 | | （三）实施本员工持股计划对公司持续经营能力、股东权益的影响 20 | | 六、结论 20 | | 七、提请投资者注意的事项 21 | | 八、备查文件及咨询方式 21 | | （一）备查文件 21 | | ...

1 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 藏格矿业股份有限公司 第二期员工持股计划 （修订稿） 二零二五年五月 声明 本公司及董事会全体成员保证本次员工持股计划不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的 法律责任。 2 风险提示 1、藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司""本公司"或"藏格矿业"） 第二期员工持股计划（以下简称"本次员工持股计划"或"本员工持股计划"或 "员工持股计划"）已经公司2024年年度股东大会批准，能否达到计划规模、目 标存在不确定性。本次员工持股计划设立后将由公司自行管理。 2、有关本次员工持股计划的具体实施方案等属初步结果，本次员工持股计 划能否完成实施，存在不确定性。 3、股票价格受公司经营业绩、行业发展状况、宏观经济周期及投资者心理 等多种复杂因素影响。因此，股票交易是有一定风险的投资活动，投资者对此应 有充分准备。 公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注意投 资风险。 3 特别提示 一、藏格矿业第二期员工持股计划系依据《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国证券法》《关于上市公司实施员工持股计划试点的指 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2025-038 藏格矿业股份有限公司 关于调整第二期员工持股计划相关事项的公告 一、 二、 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 16 日召开第九 届董事会第二十二次（临时）会议、第九届监事会第十五次（临时）会议审议通 过了《关于调整第二期员工持股计划相关事项的议案》，同意对公司第二期员工 持股计划（以下简称"本次员工持股计划"）参与人数及参加对象、首次授予及 预留份额等内容进行调整。 根据公司 2024 年年度股东大会的授权及公司《第二期员工持股计划》《第 二期员工持股计划管理办法》的相关规定，本次调整事项在董事会审批权限范围 内，无需提交公司股东大会审议。现将调整事项说明如下： 一、第二期员工持股计划的股票来源及数量 公司于 2022 年 10 月 31 日召开第九届董事会第三次（临时）会议及第九届 监事会第三次（临时）会议、于 2022 年 11 月 16 日召开 2022 年第二次临时股东 大会分别审议通过了《关于以集中竞 ...