新股申购信息 - 7月1日可申购深交所创业板新股同宇新材 [1] - 7月7日可申购上交所主板新股华电新能 [1] 同宇新材 - 公司系覆铜板领域电子树脂头部供应商 [2] - 申购代码301630 发行价84元/股 发行市盈率23.94倍 参考行业市盈率38.62倍 [3] - 总发行数量1000万股 全部网上发行 申购上限1万股 顶格申购需配深市市值10万元 [3] - 主营电子树脂研发生产销售 应用于覆铜板生产 被评为高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业 [3] - 与建滔集团、生益科技、南亚新材等全球覆铜板行业厂商建立长期合作关系 [3] - 2022-2024年营业收入分别为11.93亿元、8.86亿元、9.52亿元 归母净利润分别为1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元 [3] - 2023年以来业绩下滑主要受产能瓶颈、产品价格下降及子公司建设期亏损影响 [3] - 预计2025年上半年营业收入6.15亿元(同比增长29.09%) 归母净利润7820.61万元(同比增长4.11%) [5] 华电新能 - 公司系中国华电旗下新能源业务唯一平台 [6] - 申购代码730930 发行价与市盈率未披露 参考行业市盈率17.85倍 [7] - 总发行数量49.69亿股 其中网上发行7.45亿股 申购上限149.05万股 顶格申购需配沪市市值1490.50万元 [7] - 主营风力发电、太阳能发电项目开发投资运营 风力发电为主要收入来源 [7] - 新能源发电行业资本密集 大型央企国企竞争优势强 五大发电集团占据40%市场份额 [7] - 截至2024年底控股发电项目装机容量6861.71万千瓦 其中风电3202.45万千瓦(市场份额6.15%) 太阳能3659.26万千瓦(市场份额4.13%) [7] - 2022-2024年营业收入分别为246.73亿元、295.80亿元、339.68亿元 归母净利润分别为85.22亿元、96.20亿元、88.31亿元 [8] - 预计2025年上半年营业收入189.50-210.00亿元(同比变动9.84%-21.72%) 归母净利润57.60-66.90亿元(同比变动-7.19%-7.79%) [8]

新股申购信息 - 7月1日可申购深交所创业板新股同宇新材[2] - 7月7日可申购上交所主板新股华电新能[2] 同宇新材 公司概况 - 主营电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产[4] - 被评为高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业[4] - 与建滔集团、生益科技等全球覆铜板行业厂商建立了长期稳定的合作关系[5] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为11.93亿元、8.86亿元、9.52亿元[6] - 2022-2024年归母净利润分别为1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元[6] - 2024年资产总额15.07亿元，资产负债率33.65%[7] - 预计2025年上半年营业收入6.15亿元(同比增长29.09%)，归母净利润7820.61万元(同比增长4.11%)[8] 发行信息 - 申购代码301630，发行价84元/股[4] - 发行市盈率23.94倍，参考行业市盈率38.62倍[4] - 总发行数量1000万股，全部网上发行[4] - 申购上限1万股，顶格申购需配深市市值10万元[4] 华电新能 公司概况 - 中国华电旗下新能源业务唯一平台[10] - 主营业务为风力发电、太阳能发电项目开发、投资和运营[11] - 风力发电是当前主要收入来源[11] - 控股发电项目装机容量6861.71万千瓦(截至2024年底)[12] - 其中风力发电装机3202.45万千瓦(市场份额6.15%)，太阳能发电装机3659.26万千瓦(市场份额4.13%)[12] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为246.73亿元、295.80亿元、339.68亿元[12] - 2022-2024年归母净利润分别为85.22亿元、96.20亿元、88.31亿元[12] - 预计2025年上半年营业收入189.50-210.00亿元(同比变动9.84%-21.72%)，归母净利润57.60-66.90亿元(同比变动-7.19%-7.79%)[13] 发行信息 - 申购代码730930[11] - 参考行业市盈率17.85倍[11] - 总发行数量49.69亿股，其中网上发行7.45亿股[11] - 申购上限149.05万股，顶格申购需配沪市市值1490.50万元[11] 行业背景 - 新能源发电是资本密集型行业，大型央企与国企竞争优势较强[12] - 五大发电集团(华能、大唐、国家能源、中国华电、国家电投)占据40%左右市场份额[12]

募集资金运用概况 - 公司计划公开发行不超过1,000万股A股股票，募集资金扣除发行费用后拟投资总额为130,000万元，项目总投资金额为160,000.27万元 [1] - 若实际募集资金不足，将通过自筹资金解决缺口；若募集资金到位前，公司可先行以自筹资金投入，后续置换 [1] - 超募资金将用于主营业务相关的营运资金，禁止用于金融资产投资、证券投资等高风险领域 [1] 江西电子树脂项目（一期） - 项目拟投资150,000.27万元（募集资金投入120,000万元），用于新建年产20万吨电子树脂产能，建设期18个月 [2] - 投资构成包括建设投资116,986.93万元和铺底流动资金33,013.34万元，分年投入计划为第一年78,560.86万元、第二年49,554.20万元 [3] - 项目达产后预计财务内部收益率34.76%，静态投资回收期4.92年 [9] 项目背景与政策支持 - 电子树脂属于国家战略性新兴产业分类中的"3.3.6.0专用化学品及材料制造"，符合"十四五"规划要求 [3] - 江西省"十四五"规划明确提出推动电子信息产业"芯屏端网"融合发展，承接粤港澳大湾区产业转移 [4] - 中国大陆PCB产值预计2026年达546.05亿美元，2021-2026年复合增长率4.3%，覆铜板需求同步增长 [5] 市场需求驱动因素 - 5G手机渗透率提升推动覆铜板性能要求升级，单机价值量增长带动市场规模扩大 [6] - 2021年中国新增覆铜板生产线26个，国内已成为全球PCB及覆铜板主要生产国 [5] - 公司产品已应用于建滔集团、生益科技等头部覆铜板企业，客户认可度高 [6] 技术与建设优势 - 公司掌握无卤阻燃树脂、高耐热环氧树脂等16项专利技术，5G用特种树脂获5件授权 [7] - 项目选址江西乐平工业园，享有当地招商引资优惠政策及完善基础设施配套 [6] - 已取得项目备案（2103-360281-04-01-474609）和环评批复（景环环评字202270号） [7] 环保治理措施 - 废气处理采用洗涤塔+活性炭吸附组合工艺，锅炉尾气符合GB13271-2014标准 [8] - 生产废水经生化处理后纳入园区管网，固废分类实施焚烧或委托专业机构处置 [8] - 噪声控制通过设备选型优化、降噪措施及厂区绿化布局实现 [9] 补充流动资金 - 拟投入10,000万元补充流动资金，主要用于原材料采购（环氧树脂、双酚A等大宗商品）及业务扩张需求 [9] - 资金使用将严格遵循监管规定，存放于专项账户并履行审批程序 [10]

报告公司投资评级 - 买入，首次覆盖 [2] 报告的核心观点 - 高速等高端产品放量驱动盈利高增，全球化布局深化成长动能，预计公司2025 - 2027年收入和归母净利润增长显著，首次覆盖给予“买入”评级 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年6月至2025年6月，南亚新材股价从-31%涨至79% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价42.07元，总股本2.38亿股，流通股本2.32亿股，总市值100亿元，流通市值98亿元，52周内最高/最低价42.07 / 16.68元，资产负债率46.9%，市盈率191.23，第一大股东是上海南亚科技集团有限 [4] 投资要点 - 高速等高端产品放量驱动盈利高增，2024年营收同比增长12.70%至33.62亿元，归母净利润同比增长138.86%至5032万元，高速等高端产品营收占比提升，覆铜板/粘结片营收分别同比增长11.82%/18.11%，毛利率分别同比提升4.32/4.30个百分点，公司还开拓海外市场 [5] - 稼动率饱满，产能扩张支撑长期增长，目前整体达产产能约390万张/月，年底产能将突破400万张/月，当前产能稼动率约9成，南通生产基地首批产能有望明年年底落地，泰国海外生产基地已办结BOI证书并取得工业地块地契 [6] - AI、算力等驱动高速高频、HDI、封装基板等需求，高端产品多领域布局，公司在无铅无卤、高速、HDI、IC载板等材料领域有技术和市场优势 [7][8] 盈利预测和财务指标 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为48.51/62.80/78.60亿元，增长率分别为44.30%/29.48%/25.15%；归母净利润分别为2.27/5.28/8.34亿元，增长率分别为351.10%/132.80%/57.81% [9][11] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2025 - 2027年营业收入、营业利润、归母净利润增长率较高 [14] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC逐年提升 [14] - 偿债能力方面，资产负债率上升，流动比率下降 [14] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率表现良好 [14]

员工持股计划合规性 - 公司2025年员工持股计划符合《公司法》《证券法》《指导意见》《自律监管指引》等法律法规及《公司章程》规定 [1] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形 [1] - 不存在摊派、强行分配等强制参与情形 [2] 员工持股计划实施目的 - 将员工利益与公司长远发展紧密结合 [2] - 提升公司治理水平和薪酬激励机制 [2] - 提高员工凝聚力和公司竞争力 [2] - 充分调动员工积极性和创造性 [2] - 实现企业长远可持续发展 [2] 监事会意见 - 监事会一致同意实施2025年员工持股计划 [2] - 同意将相关议案提交审议 [2]

限制性股票激励计划 - 2025年首次授予董事长10.05万股，占授予总数11.82%，占股本0.04%[1] - 41名骨干获授57.95万股，占授予总数68.18%，占股本0.24%[1] - 首次授予小计68万股，涉及42人，占授予总数80%，占股本0.29%[1] - 预留17万股，占授予总数20%，占股本0.07%[1] - 激励计划合计授予85万股，占授予总数100%，占股本0.36%[1] 激励计划规则 - 激励对象获授股票未超公司总股本1%[2] - 有效期内激励计划标的股票累计不超股本20%[2] - 激励对象不包括独立董事、监事[2]

激励计划基本情况 - 拟授予85.00万股限制性股票，占公司股本总额0.36%[8][37] - 首次授予68.00万股，占公司股本总额0.29%，占拟授予总额80.00%[8][37] - 预留17.00万股，占公司股本总额0.07%，占拟授予总额20.00%[8][37] - 全部在有效期内股权激励计划涉及标的股票总数622.68万股，占公司股本总额2.61%[8][37] - 限制性股票授予价格为21.19元/股[11][52] - 拟首次授予激励对象42人，占2024年12月31日员工总数3.19%[11][32] - 激励计划有效期最长不超过60个月[11][42] 过往激励计划情况 - 2022年限制性股票激励计划于2022年5月23日经董事会、6月13日经股东大会审议通过并生效[22] - 2022年6月13日，以23.2元/股向62名A类权益激励对象、22.2元/股向53名B类权益激励对象首次授予限制性股票[22] - 2024年4月26日，审议通过作废部分2022年限制性股票激励计划已授予尚未归属的限制性股票的议案[22] - 截至公告时，2022年限制性股票激励计划首次授予部分前两批次均已作废失效，第三个归属期归属条件未成就[22] - 2024年限制性股票激励计划于2024年3月25日经董事会、4月15日经股东大会审议通过并生效[23] - 2024年4月26日，以11.19元/股的授予价格，向113名激励对象首次授予315.20万股限制性股票[23][24] - 截至公告时，2024年限制性股票激励计划部分第二类限制性股票尚未归属[25] 激励对象分配 - 董事长包秀银获授10.05万股，占授予限制性股票总数的11.82%，占公告时股本总额的0.04%[40] - 管理及技术（业务）骨干41人获授57.95万股，占授予限制性股票总数的68.18%，占公告时股本总额的0.24%[40] 归属期与解锁条件 - 首次授予限制性股票分三个归属期，比例分别为20%、35%、45%[46] - 预留授予限制性股票分两个归属期，比例均为50%[46] - 首次授予限制性股票考核年度为2025 - 2027年，2025年营业收入不低于46亿元且净利润不低于2亿元时公司层面解锁系数为1.0[61] - 激励计划预留授予限制性股票考核年度为2026 - 2027年[63] - 2026年营业收入不低于55亿元且净利润不低于3.6亿元，公司层面解锁系数为1.0[62][65] - 2026年营业收入不低于51.5亿元且净利润不低于2.88亿元，公司层面解锁系数为0.8[62][65] - 2026年营业收入不低于48亿元且净利润不低于2.16亿元，公司层面解锁系数为0.6[62][65] - 2027年营业收入不低于68亿元且净利润不低于4.8亿元，公司层面解锁系数为1.0[62][65] - 2027年营业收入不低于63亿元且净利润不低于3.84亿元，公司层面解锁系数为0.8[62][65] - 2027年营业收入不低于58亿元且净利润不低于2.88亿元，公司层面解锁系数为0.6[62][65] - 年度绩效综合得分P≥80，个人层面解锁系数为1.0[66] 费用摊销 - 首次授予68万股限制性股票预计摊销总费用1464.72万元，2025 - 2028年分别摊销318.86万元、645.32万元、371.00万元、129.53万元[90] 其他规定 - 激励对象资金来源为自筹资金[98] - 激励对象获授的限制性股票归属前不得转让、担保或偿债[99] - 公司最近一个会计年度财报或内控被出具否定或无法表示意见审计报告，激励计划终止[100] - 上市后最近36个月内未按规定进行利润分配，激励计划终止[100] - 公司控制权变更且触发重大资产重组，由股东大会决定激励计划是否变更[100] - 激励对象职务变更仍在公司任职，未归属限制性股票按变更后职务绩效考核执行[102] - 激励对象因不能胜任等原因离职，未归属限制性股票不得归属[103] - 激励对象因执行职务丧失劳动能力离职，未归属限制性股票不做变更[104] - 激励对象因执行职务身故，未归属限制性股票不做变更由继承人持有[105]

股权激励计划授予情况 - 2025年限制性股票激励计划拟授予85.00万股，占公司股本总额0.36%[2][9] - 首次授予68.00万股，占公司股本总额0.29%，占拟授予总额80.00%[2][9] - 预留17.00万股，占公司股本总额0.07%，占拟授予总额20.00%[2][9] 过往激励计划情况 - 2022年以23.2元/股向62名A类对象首次授予526.5万股，以22.2元/股向53名B类对象首次授予100万股[4] - 2024年以11.19元/股向113名激励对象首次授予315.20万股[5] 股份回购情况 - 2023年实际回购公司股份1,210,418股[8] 激励对象情况 - 激励对象为公司任职的董事、高级管理人员等[12] - 首次授予激励对象42人，约占2024年12月31日员工总数1316人的3.19%[13] 董事长及骨干获授情况 - 董事长包秀银获授限制性股票10.05万股，占授予总数11.82%，占股本总额0.04%[15] - 管理及技术（业务）骨干41人获授57.95万股，占授予总数68.18%，占股本总额0.24%[15] 激励计划有效期及授予时间 - 本激励计划有效期最长不超过60个月[18] - 公司需在股东大会审议通过后60日内完成首次授予，预留部分须在12个月内授出[18] 归属权益比例 - 首次授予的限制性股票三个归属期归属权益数量占比分别为20%、35%、45%[20] - 预留授予的限制性股票前两个归属期归属权益数量占比均为50%[20] 股份转让限制 - 公司董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持本公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[22] 授予价格及参考均价 - 限制性股票授予价格（含预留）为21.19元/股[23] - 草案公告前1、20、60、120个交易日公司股票交易均价50%分别为21.19元/股、19.49元/股、17.85元/股、16.32元/股[23][24] 考核指标及解锁系数 - 首次授予限制性股票2025 - 2027年营业收入和净利润目标及解锁系数[28][29] - 预留授予限制性股票2026 - 2027年营业收入和净利润目标及解锁系数[30][32] - 激励对象年度绩效综合得分P≥80，个人层面解锁系数为1.0[33] 激励计划审议及公示要求 - 激励计划经股东大会审议需出席会议股东所持表决权2/3以上通过，单独统计并披露特定股东投票情况[36] - 激励对象名单公示期不少于10天，公司应在股东大会审议前5日披露监事会审核意见及公示情况说明[36] 数量及价格调整公式 - 资本公积转增股本等情况，限制性股票授予/归属数量及价格调整公式[40] - 配股、缩股、派息时，限制性股票授予/归属数量及价格调整公式[40][41][42] 公允价值测算及费用摊销 - 首次授予68万股第二类限制性股票，以2025年6月25日为基准日测算公允价值[44] - 首次授予限制性股票预计摊销总费用1464.72万元，2025 - 2028年分别摊销318.86万元、645.32万元、371.00万元、129.53万元[45] 激励计划相关权利及义务 - 公司具有激励计划解释和执行权，可对未达归属条件的激励对象取消限制性股票归属[47] - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助，应履行申报和信息披露义务[47] 激励对象资金及权益限制 - 激励对象资金自筹，获授限制性股票归属前不得转让、担保或偿债[48] 争议解决及计划变更终止 - 公司与激励对象争议纠纷60日内协商调解不成，可向公司所在地法院诉讼解决[49] - 激励计划变更在股东大会审议前需经薪酬与考核委员会、董事会审议通过[49] - 激励计划终止在股东大会审议前需经董事会审议通过，审议后由股东大会决定[51] 激励计划终止情形 - 公司出现特定财务报告问题或违规情形，激励计划终止实施[52] 信息披露问题处理 - 公司信息披露文件有问题致不符授予或归属条件，已获授未归属限制性股票不得归属，已归属应返还权益[54] 激励对象职务变更处理 - 激励对象职务变更仍在公司任职，已归属限制性股票不作处理，未归属按变更后职务绩效考核执行[54] 激励对象离职处理 - 激励对象因不同原因离职，已获授未归属限制性股票处理方式不同[54][55][56] 上网公告附件 - 上网公告附件包含激励计划草案、考核管理办法等文件[57]

公司基本信息 - 公司为南亚新材料科技股份有限公司[7] - 公司注册资本为人民币23,848.365万元[17] - 公司首次公开发行人民币普通股5,860万股[18] 激励计划概况 - 本次激励计划为2025年限制性股票激励计划[7] - 激励对象包括公司董事、高级管理人员等[7] - 本激励计划拟向激励对象授予85.00万股限制性股票[24] - 本激励计划拟授予限制性股票占公司股本总额0.36%[25] - 首次授予68万股，占公司股本总额0.29%，占激励计划拟授予总额80%；预留17万股，占公司股本总额0.07%，占激励计划拟授予总额20%[25] - 公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数合计622.68万股，占公司股本总额2.61%[25] 激励对象情况 - 本激励计划首次授予的激励对象总人数为42人，约占公司2024年12月31日员工总数1,316人的3.19%[22] - 董事长包秀银本次获授限制性股票10.05万股，占授予限制性股票总数11.82%，占公司股本总额0.04%[26] - 管理及技术（业务）骨干41人获授57.95万股，占授予限制性股票总数68.18%，占公司股本总额0.24%[26] 时间安排 - 2025年6月25日公司第三届董事会第十七次会议审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》[20] - 本激励计划有效期最长不超过60个月[29] - 首次授予部分须在股东大会审议通过后60日内完成授予等程序，预留部分须在12个月内授出[29] 归属安排 - 首次授予的限制性股票分三个归属期，归属权益数量占授予权益总量的比例分别为20%、35%、45%[31] - 预留授予的限制性股票分两个归属期，归属权益数量占授予权益总量的比例均为50%[31] 授予价格 - 激励计划限制性股票授予价格（含预留）为21.19元/股[35] - 授予价格不低于草案公告前多个交易日公司股票交易均价的50%[35][36] 业绩考核目标 - 首次授予限制性股票2025 - 2027年有不同的营业收入和净利润考核目标及解锁系数[40] - 预留授予限制性股票2026 - 2027年业绩考核目标与首次授予对应年份类似[41] 个人绩效考核 - 激励对象个人层面绩效考核与解锁系数挂钩，有不同等级对应不同解锁系数[42] 审议及披露要求 - 激励计划经股东大会审议，需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[46] - 公司在召开股东大会前，激励对象姓名和职务公示期不少于10天，且应在股东大会审议前5日披露监事会对激励名单审核意见及公示情况说明[45] 其他规定 - 激励对象当期实际可归属限制性股票数量计算方式[43] - 激励计划公告日至归属前不同情况的限制性股票数量调整公式[51] - 公司在不同阶段变更激励计划的程序要求[48] - 公司与激励对象在不同情形下的处理规定[61][62][63]

持股计划基本情况 - 参加持股计划预计75人左右，董监高11人，合计认购约1462.11万份[7] - 总经理包欣洋持有436.0902万份，占比29.83%，骨干持有1026.0198万份，占比70.17%[7][8] - 持股计划购买回购股份价格为21.19元/股[10] - 涉及标的股票约69万股，占股本总额0.29%，资金规模约1462.11万元[12] - 2023年9月21日完成回购1210418股，用于员工持股或股权激励[14] - 资金来源于公司奖励基金，每份1元，须认购整数倍[7][15] 业绩考核指标 - 2025年营收不低于40亿且净利润不低于1.2亿，解锁系数1.0[16] - 营收不低于43亿且净利润不低于1.6亿，解锁系数0.6[16] - 营收不低于46亿且净利润不低于2亿[16] 个人绩效考核 - 年度绩效综合得分P≥80，解锁系数1.0[17] - 75≤P<80，解锁系数0.8[17] - 70≤P<75，解锁系数0.6[17] - 65≤P<70，解锁系数0.4[17] - 60≤P<65，解锁系数0.2[17] - P<60，解锁系数0[17] 管理与决策 - 持股计划可自行或委托机构管理[24] - 持有人有表决权、收益权、监督权等[25] - 召开持有人会议提前3日书面通知，紧急可口头[28] - 议案经超50%份额同意通过，特殊需2/3以上[29][30] - 10%以上份额持有人可提议召开会议[30] - 管理委员会3人，主任过半数选举产生[31] - 会议需过半数委员出席，决议全体委员过半数通过[33] - 股东大会授权董事会办理相关事宜[35] 权益与处置 - 存续期24个月，持股不低于12个月[16] - 变更需2/3以上份额同意并董事会审议[38] - 期满自行终止，提前终止需2/3以上份额同意并董事会审议[39] - 锁定期内一般不分配权益，新股份锁定，派息暂不分配[42] - 解锁后管理委员会售股，收益按比例分配[43] 生效与解释 - 经股东大会审议通过生效，解释权归董事会[45]