公司财务表现 - 2025年第三季度总收入为1.71亿元人民币，同比增长144.3% [1] - 产品收入达7920万元人民币，同比增长428.0% [1] - 服务收入达9180万元人民币，同比增长66.9% [1] - 毛利为5630万元人民币，同比增长1123.9% [1] - 毛利率为32.9% [1] 业务构成与增长 - 自动驾驶出租车收入达3530万元人民币，同比增长761.0% [1] - 自动驾驶出租车收入占总收入的比例从2024年第三季度的5.8%大幅提升至2025年第三季度的20.7% [1]

财务表现 - 第三季度营收1.71亿元人民币，同比增长144.3% [1][4][5] - Robotaxi业务营收3,530万元人民币，同比增长761.0% [1][6] - 毛利润5,630万元人民币，同比增长1,123.9% [1][6] - 毛利率32.9%，同比增长26.4个百分点 [1][6] - 净亏损3.07亿元人民币，同比减少70.5% [1][6] - 经调整后亏损(Non-IFRS net loss)2.76亿元人民币 [1] 商业化进程与全球拓展 - 截至2025年10月30日，公司自动驾驶车队规模超1,600辆，其中Robotaxi数量近750台 [1] - 11月20日，公司Robotaxi正式获得瑞士牌照，获准在苏黎世州弗尔塔尔开展纯无人测试和运营 [10] - 公司成为全球唯一旗下产品同时拥有中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、瑞士和美国八国自动驾驶牌照的科技公司 [8][11] - 2025年10月，公司获美国以外全球首张自动驾驶商业化牌照，纯无人Robotaxi商业运营在阿布扎比亚斯岛的Uber平台启动 [14] - 公司在阿布扎比的Robotaxi服务实现单车盈亏平衡 [15] - 2025年8月，全新Robotaxi GXR在广州市黄埔区开启纯无人商业化运营，"任意点到点"打车功能上线北京、广州两地 [17] - 广州每辆商业化Robotaxi在每日24小时运营中完成至高25单行程 [17] - 2025年8月，公司Robotaxi在北京开启测试，为构建"7×24小时"服务网络打基础 [20] - 北京每辆商业化Robotaxi在每日上午7:30至10:00的完整班次中完成至高23单行程 [20] - 2025年10月，公司携手Uber在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务 [21] - 2025年9月，公司Robotaxi GXR进入新加坡，携手Grab在榜鹅区启动新加坡首个Robotaxi服务 [23] 智慧出行产品线拓展 - 2025年10月，公司Robobus在阿联酋哈伊马角启动试运营 [25] - 2025年9月，公司正式获得比利时首个L4级自动驾驶测试牌照，Robobus已落地那慕尔市 [27] - 2025年8月，公司在深圳罗湖开通深圳首条自动驾驶公交运营专线B888，连接罗湖口岸与CBD区域，这也是深圳首个在繁华市中心运营的自动驾驶小巴专线 [29] 技术解决方案进展 - 2025年8月，公司正式推出一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案，预计2025年内实现量产上车 [33] - 2025年11月，公司一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案顺利达成SOP，未来将以预装和OTA形式支持星途星纪元ES、ET全车系 [33] - 公司一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案获得广汽集团多个乘用车型量产项目的定点 [33]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达人民币1.71亿元，同比增长144%，创公司历史最大收入增幅之一 [1] - 公司普通股股东应占亏损为人民币3.07亿元，同比大幅收窄70.53% [1] - 每股普通股亏损为0.34元 [1] - 产品收入同比增长428.0%至7920万元，服务收入同比增长66.9%至9180万元 [1] - 自动驾驶出租车收入同比大幅增长761.0%至3530万元，占总收入比例从2024年同期的5.8%提升至20.7% [1] 业务运营 - 截至2025年10月31日，公司运营的自动驾驶汽车车队规模已超过1600辆，其中近750辆为自动驾驶出租车 [2] - 公司在阿布扎比获颁市级纯无人驾驶自动驾驶出租车商业运营牌照，使车队实现单位经济效益盈亏平衡 [1] - 公司已在沙特阿拉伯及比利时启动公共运营，并在苏黎世、迪拜及新加坡开展道路测试 [1] - 随着在瑞士获得最新监管许可，公司的自动驾驶汽车已在全球八个国家获得运营许可 [2] 增长驱动因素 - 总收入增长主要得益于全球车队规模持续扩张及服务渗透率不断提升 [1] - 产品收入和服务收入均实现强劲增长，其中产品收入增幅高达428.0% [1] - 自动驾驶出租车业务成为重要增长引擎，收入占比显著提升 [1] - 公司在监管方面取得多项突破，支持其全球业务的拓展 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总收入同比增长144.3%至人民币1.710亿元（2400万美元）[9] - 2025年第三季度产品收入同比增长428.0%至人民币7920万元（1110万美元）[9] - 2025年第三季度服务收入同比增长66.9%至人民币9180万元（1290万美元）[9] - 2025年第三季度自动驾驶出租车收入同比增长761.0%至人民币3530万元（500万美元）[9] - 2025年第三季度毛利同比增长1123.9%至人民币5630万元（790万美元），毛利率为32.9%[9] - 2025年第三季度总收入为人民币1.710亿元，同比增长144.3%[21] - 2025年第三季度毛利率提升至32.9%，去年同期为6.5%[23] - 2025年第三季度毛利为人民币5630万元，去年同期为人民币460万元[23] - 2025年第三季度产品收入同比增长428.0%至人民币7920万元（1110万美元），而2024年同期为人民币1500万元[25] - 2025年第三季度服务收入同比增长66.9%至人民币9180万元（1290万美元），而2024年同期为人民币5500万元[25] - 2025年前九个月总收入为3.71亿元人民币，较2024年同期的2.20亿元人民币增长68.3%[45] - 2025年第三季度总收入为1.71亿元人民币，较2024年同期的7001.4万元人民币增长144.2%[45] - 2025年前九个月产品收入为1.48亿元人民币，较2024年同期的3601.2万元人民币增长312.3%[45] - 自动驾驶出租车收入增长761.0%[19] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度营业成本为人民币1.147亿元，去年同期为人民币6550万元[22] - 2025年第三季度经营开支为人民币4.358亿元，去年同期为人民币8.957亿元[24] - 2025年第三季度研发开支为人民币3.164亿元，不计股份薪酬部分同比增长39.4%[24] - 2025年前九个月研发开支为9.61亿元人民币，较2024年同期的7.71亿元人民币增长24.6%[45] - 2025年前九个月以股份为基础的薪酬开支总额为2.75亿元人民币，较2024年同期的9.09亿元人民币下降69.8%[47] - 截至2025年9月30日止九个月，以股份为基础的薪酬开支为人民币274,948千元（约合38,622千美元），显著低于2024年同期的人民币909,229千元[49] - 截至2025年9月30日止三个月，以股份为基础的薪酬开支为人民币55,426千元（约合7,786千美元），显著低于2024年同期的人民币617,329千元[49] 净亏损和调整后净亏损 - 2025年第三季度净亏损为人民币3.073亿元（4320万美元），而2024年同期为人民币10.427亿元[30] - 2025年第三季度非国际财务报告准则经调整净亏损为人民币2.756亿元（3870万美元），而2024年同期为人民币2.403亿元[30] - 2025年第三季度每股美国存托股份的基本及摊薄净亏损为人民币1.02元（0.15美元），而2024年同期为人民币14.79元[30] - 2025年前九个月净亏损为10.99亿元人民币，较2024年同期的19.24亿元人民币亏损收窄42.9%[45] - 2025年第三季度净亏损为3.07亿元人民币，较2024年同期的10.43亿元人民币亏损收窄70.6%[45] - 截至2025年9月30日止九个月，公司净亏损为人民币1,098,774千元（约合154,343千美元），而2024年同期为人民币1,924,367千元[49] - 截至2025年9月30日止九个月，经调整净亏损为人民币870,740千元（约合122,311千美元），较2024年同期亏损人民币556,399千元有所扩大[49] - 截至2025年9月30日止三个月，公司净亏损为人民币307,257千元（约合43,158千美元），较2024年同期亏损人民币1,042,667千元显著收窄[49] - 截至2025年9月30日止三个月，经调整净亏损为人民币275,591千元（约合38,710千美元），较2024年同期亏损人民币240,322千元有所增加[49] 业务线表现 - 自动驾驶出租车收入占总收入比例从2024年第三季度的5.8%上升至2025年第三季度的20.7%[9] - 与博世联合研发的L2+级辅助驾驶解决方案已实现量产启动[20] - 公司获得广州巴士集团采购100辆自动驾驶小巴合约，总价值达人民币8900万元[16] 地区表现 - 2025年第三季度广州完成的行程订单量较第二季度增长约4倍[12] - 2025年第三季度北京完成的行程订单量较第二季度增长超8倍[12] - 公司在阿布扎比业务即将实现单位经济效益盈亏平衡[19] 运营和车队规模 - 截至2025年10月31日，公司运营的自动驾驶汽车车队规模超1600辆，其中近750辆为自动驾驶出租车[9] 金融资产公允价值变动 - 截至2025年9月30日止九个月，金融资产公允价值变动产生损失人民币46,914千元（约合6,590千美元），而2024年同期为收益人民币34,564千元[49] - 截至2025年9月30日止三个月，金融资产公允价值变动产生损失人民币23,760千元（约合3,338千美元），而2024年同期为收益人民币39,067千元[49] - 2024年同期九个月及三个月，附带赎回权优先股等金融工具账面值变动分别为收益人民币424,175千元和145,949千元，而2025年同期无此项变动[49] 现金及资本情况 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物等合计结余达人民币54亿元（7.641亿美元）[9] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物、定期存款为人民币44.960亿元（6.316亿美元）[30] - 截至2025年9月30日，公司持有在理财产品的投资为人民币9.261亿元（1.301亿美元）[30] - 截至2025年9月30日，公司持有短期银行借款为人民币2.451亿元（3440万美元）[30] - 公司于香港联交所双重主要上市，发行8825万股股份（绿鞋前），筹资约23.9亿港元[33] - 截至盈利新闻稿日期，公司共有1,026,616,330股发行在外普通股[33] - 2025年前九个月现金及现金等价物为34.52亿元人民币，较2024年底的42.68亿元人民币下降19.1%[41] 资产和权益 - 2025年9月30日总资产为70.22亿元人民币，较2024年12月31日的76.94亿元人民币下降约8.7%[41][43] - 2025年9月30日总权益为62.16亿元人民币，较2024年12月31日的70.66亿元人民币下降12.0%[41]

公司IPO与业务概况 - 天瞳威视向港交所递交IPO申请，成为近期继小马智行、文远知行后又一家寻求港股上市的自动驾驶公司[1] - 公司定位为自动驾驶技术解决方案提供商，业务覆盖L2-L2+级及L4级自动化水平[1] - 2024年公司收入为4.83亿元，但净亏损高达4.63亿元[1] - 上市前多家机构股东如珠海北汽、ZF Holdings、联通新沃基金等在2025年3月起陆续转让股份离场[1] L2-L2+级业务表现与市场竞争 - L2-L2+级解决方案主要包括泊车、驾驶及智能座舱，但其收入占比正逐渐下滑[4] - 2025年上半年，该业务创收0.58亿元，占比为36.8%，同比下滑超40%[5] - 行业参与者分为自研车企（如比亚迪、理想）和第三方技术服务商（如地平线机器人、天瞳威视），在车企价格战背景下供应商利润空间受挤压[6] - 2024年公司L2-L2+级解决方案的软件开发业务毛利率仅为27.2%，较2022年下滑超10个百分点[6] - Momenta CEO预计到2026年国内城市辅助驾驶领域可能仅剩两三家企业[7] L4级业务战略与增长 - 面对L2市场激烈竞争，公司策略性将更多资源投向技术门槛更高的L4级前装解决方案[8] - 2024年L4级全自动驾驶业务收入为1.8亿元，同比增长超3倍，得益于全球市场增长、技术进步及有利监管环境[9] - L4级方案主要应用于无人巴士、无人卡车、无人出租车（Robotaxi）及无人环卫车[10] - 公司已取得L4级解决方案10亿元意向订单，涵盖超2500辆Robobus、Robotaxi及Robotruck，预计未来三至五年交付[11] - 行业人士认为无人卡车大规模商业化可能比Robotaxi晚2到3年，因需跨省市法规支持，且目前多数地区仍需配备安全员[11] - 公司计划通过IPO继续投入资源开发适配无人卡车的自动驾驶技术方案[11] 商业模式与行业定位 - 公司定位为轻资产的技术服务商，主要为车企或其一级供应商提供软件开发及授权许可服务，不参与车队运营等资本密集型活动[12][13] - 商业模式包括收取前期软件开发费用及量产后的单车软件授权费[12] - 此定位使其有望受益于行业高景气度，国盛证券预计2030年中国一二线城市Robotaxi市场规模有望达2424亿元[14] - 行业新玩家如哈啰、小鹏等纷纷宣布推出Robotaxi服务[14] 财务表现与挑战 - 2024年公司整体毛利率为29.96%，远低于竞争对手地平线机器人（其毛利率超45%）[16] - 核心原因在于面对下游整车企业的议价能力较弱[17] - 公司关键打法在于拓展更多客户以取得规模化成果，通过扩大订单体量破解“成本高、议价弱”的困境[17]

港股市场整体表现 - 港股市场迎来强劲反弹，恒生指数涨1.97%报25716.50点，恒生科技指数涨2.78%报5545.56点，国企指数涨1.79%报9079.42点 [2] - 市场呈现普涨格局，科网、医药、汽车等板块集体走强，投资者风险偏好明显提升 [4] - 科技指数涨幅居前，成为推动大盘反弹的核心动力，南向资金流入明显加速，显示投资者信心正在修复 [4] - 自10月以来港股步入调整周期，主要受前期涨幅较大、美元流动性趋紧及美联储降息预期回落影响，历史数据显示港股短期情绪扰动下平均回撤约7%，深度调整平均跌幅约17% [4] - 市场正对前期过度悲观预期进行修正，中国AI产业突破性进展及政策传导效率提升，正夯实市场“由抑转扬”的基础 [4] - 美联储降息预期持续升温，为港股科技股带来强劲支撑，叠加部分重磅公司积极消息，共同推动市场反弹 [4] 科网股表现 - 科网股集体上扬，受益于降息预期及AI领域利好消息刺激 [5] - 快手-W上涨7.11%至68.550港元，主要受高盛研报提振，该行指出其可灵AI 2.5 Turbo新模型有望提升用户参与度，预计2025财年AI相关收入达1.54亿美元，维持“买入”评级，目标价83港元 [6] - 哔哩哔哩-W上涨5.67%至203.000港元 [5][6] - 阿里巴巴-W上涨4.67%至154.500港元 [5][6] - 网易-S上涨5.87%至216.600港元 [6] - 腾讯音乐-SW上涨4.48%至72.300港元 [6] - 百度集团-SW上涨4.19%至111.800港元 [6] - 阿里健康上涨2.87%至5.730港元 [6] - 美团-W上涨2.72%至98.150港元 [6] - 阿里巴巴旗下千问App公测一周下载量突破1000万次，创全球AI应用增长最快纪录，市场期待其整合多元生活场景打造“超级AI助手” [7] 医药股表现 - 医药股强势反弹，创新药企表现突出 [8] - 银诺医药-B上涨31.15%至37.980港元 [8][9] - 泰格医药上涨9.25%至39.940港元 [8][9] - 百奥赛图-B上涨7.50%至32.700港元 [8][9] - 和誉-B上涨10.41%至14.430港元 [9] - 旺山旺水-B上涨9.92%至65.950港元 [9] - 拔康视云-B上涨9.47%至5.200港元 [9] - 招银国际报告指出，随着资本市场融资活动恢复及创新药出海交易规模扩大，叠加美国降息周期来临，CXO企业下半年业绩有望显著复苏 [9] - 已授权创新药管线在海外的临床进展被视为板块最重要的催化剂 [10] 汽车股表现 - 汽车板块集体走强 [10] - 广汽集团上涨12.03%至3.540港元，领涨板块，公司宣布其广州番禺全固态电池中试产线已建成投产，成功打通全固态电池制造全流程，成为行业内首家具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产能力的企业 [10][11] - 零跑汽车上涨5.84%至50.000港元 [10][11] - 蔚来-SW上涨5.77%至45.440港元 [10][11] - 北京汽车上涨5.91%至1.970港元 [11] - 理想汽车-W上涨3.93%至71.350港元 [11] - 小鹏汽车-W上涨3.63%至81.350港元 [11] - 比亚迪股份上涨2.26%至94.850港元 [11] - 长城汽车上涨1.93%至14.800港元 [11] 其他个股异动 - 禾赛-W上涨8.14%至128.80港元，公司获纳入恒生综合指数，成份股数目由503只增加至509只 [12] - 文远知行-W上涨9.73%至20.52港元，公司旗下自动驾驶出租车Robotaxi获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照，获准在苏黎世弗尔塔尔地区开展纯无人运营，此为瑞士首张纯无人Robotaxi牌照 [13]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.42%或358点，报25578点 [1] - 恒生科技指数上涨1.65% [1] - 早盘成交额为1306亿港元 [1] 信息技术行业 - 阿里巴巴-W股价拉升逾4%，其千问App公测首周下载量突破1000万 [1] - 文远知行-W股价涨超6%，公司获得瑞士首张纯无人驾驶牌照且三季度业绩即将发布 [1] - 芯片股跌幅居前，华虹半导体跌超9%，中芯国际跌超5% [2] - 有报道称特朗普政府正考虑批准向中国出口英伟达H200人工智能芯片 [2] 医疗保健行业 - 信达生物股价涨超3%，将于12月8日起被纳入恒生指数 [1] - 恒瑞医药股价涨超5%，其注射用SHR-9839等9款药物获批开展临床试验 [1] - 银诺医药-B股价涨超20%，获纳入恒生综合指数并于12月8日生效 [1] - 三生制药早盘涨超4%，公司计划分拆子公司蔓迪国际独立上市 [1] 汽车与工业 - 北京汽车股价涨超3%，公司拟以约16.08亿元出售北汽国际51%股权以加速国际化战略 [1] - 广汽集团股价涨超12%，公司全固态电池中试产线已正式建成并投产 [1] 原材料与能源 - 俄铝盘中涨超4%，公司将于2026年停运克里姆尼硅厂 [1] - 石油股延续跌势，中海油股价下跌2.4% [2] - 赣锋锂业股价跌超7%，锂现货价格面临下行风险且高盛将其评级下调至"卖出" [2]

公司战略与技术路线 - 小马智行采用“安全冗余”技术路线，搭载激光雷达、摄像头、毫米波雷达等多传感器融合及20多项安全冗余系统，以硬件冗余换取安全边际[1][4] - 文远知行采用“全场景覆盖”技术路线，其“WeRide One”平台主打全领域自主研发核心算法，覆盖从L2到L4级自动驾驶及Robotaxi、Robobus、Robovan等多场景[4] - 小马智行成为首家获一线城市全无人驾驶全类别许可的企业，App注册用户达22万，日均订单超15单[2] - 文远知行业务覆盖中国、阿联酋、新加坡等11国30城，是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技企业[9] 商业化与运营进展 - 小马智行商业化路径聚焦Robotaxi，采取集中资源攻Robotaxi、集中市场做中国、集中时间抢规模化的策略，车队规模于2025年8月突破500台，计划年底扩容至1000台[7] - 小马智行第七代Robotaxi自动驾驶套件总成本较前代下降70%，仅27万元，2025年第二季度自动驾驶出行服务收入达325.6万美元，较2024年全年实现翻倍增长[7] - 文远知行采取多场景变现策略，业务覆盖五大场景，2025年第二季度自动驾驶扫地机销量增长带动产品收入同比激增309%，其Robotaxi业务收入同比激增836.7%[9][10] - 小马智行目标在2025年底或2026年初实现单车经济盈亏平衡，文远知行则通过全球化扩张对冲国内市场风险[7][10] 资本策略与市场扩张 - 小马智行资本策略为双重上市，2024年11月登陆纳斯达克募资32.9亿元，2025年10月冲刺港股拟募资77亿港元，以稳定基本盘并吸引亚太投资者[13] - 文远知行资本策略侧重利用杠杆，2024年10月登陆纳斯达克募资23.9亿港元，并先后获得Uber 1亿美元追加投资、Grab数千万美元股权投资，以加速海外落地[15] - 文远知行通过与Uber在阿联酋的合作借助其平台接入本地用户，与Grab在新加坡的合作降低合规风险，实现快速市场扩张[15]

公司股价表现 - 文远知行-W(00800.HK)股价上涨超过5%，截至发稿时涨幅为5.61% [1] - 公司股价报19.75港元 [1] - 成交额为517.84万港元 [1]

公司股价表现 - 公司股价上涨5.61%，报19.75港元，成交额为517.84万港元 [1] 业务进展与里程碑 - 公司自动驾驶出租车Robotaxi获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照，获准在苏黎世弗尔塔尔地区开展纯无人运营，此为瑞士首张纯无人Robotaxi牌照 [1] - 公司成为全球唯一同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司 [1] 公司财务与机构观点 - 公司拟于11月24日举行董事会会议，审议及发布截至2025年9月30日止三个月的未经审计季度业绩 [1] - 光大证券首次给予公司“买入”评级，预测公司2025年至2027年营收分别为5.87亿、11.31亿、20.17亿元人民币，认为公司具备标的稀缺性和溢价空间 [1]