市场整体表现 - 2023年12月29日，上证指数微涨0.04% [1] - 申万一级行业中，上涨行业有10个，涨幅居前的为石油石化（+1.48%）和国防军工（+1.43%），跌幅居前的为有色金属（-1.95%）和公用事业（-1.24%） [1] - 两市主力资金全天净流出607.95亿元，仅银行（净流入10.90亿元）和石油石化（净流入6.36亿元）两个行业获得主力资金净流入 [1] - 主力资金净流出规模最大的行业是电力设备（净流出101.48亿元），其次是有色金属（净流出81.37亿元），通信、电子、医药生物等行业净流出也较多 [1] 国防军工行业表现 - 国防军工行业当日上涨1.43%，涨幅在申万行业中排名第二，但全行业主力资金净流出8.39亿元 [2] - 该行业138只个股中，上涨82只，其中7只涨停；下跌51只，其中1只跌停 [2] - 行业内有65只个股获得主力资金净流入，其中10只净流入资金超1亿元；同时有10只个股净流出资金超1亿元 [2] 国防军工行业资金流入详情 - 资金净流入居首的个股是雷科防务，净流入11.22亿元，股价涨停（+9.97%），换手率34.53% [2] - 海格通信净流入资金7.24亿元，股价涨停（+10.04%），换手率8.76% [2] - 光威复材净流入资金3.48亿元，股价大涨14.86%，换手率16.73% [2] - 其他净流入显著的个股包括：华丰科技（净流入1.79亿元）、中航高科（净流入1.67亿元）、中航光电（净流入1.47亿元）、广联航空（净流入1.38亿元）、菲利华（净流入1.26亿元）、华力创通（净流入1.11亿元）、中航成飞（净流入1.02亿元） [2] - 天奥电子净流入资金4596.23万元，股价上涨2.32%，换手率8.81% [3] 国防军工行业资金流出详情 - 资金净流出居首的个股是中国卫通，净流出11.46亿元，股价上涨5.97%，换手率7.10% [4] - 中国卫星净流出资金7.66亿元，股价涨停（+10.00%），换手率13.44% [4] - 北斗星通净流出资金6.50亿元，股价下跌1.07%，换手率24.41% [4] - 其他净流出显著的个股包括：航天发展（净流出5.07亿元）、光启技术（净流出2.84亿元）、航天电子（净流出2.84亿元） [4] - 景嘉微、陕西华达、宏达电子、西部超导、西测测试等个股净流出资金也均超过1亿元 [4]

商业航天 - 上交所发布新规，明确支持未盈利的优质商业火箭企业通过科创板第五套标准上市，核心要求是实现可重复使用中大型火箭发射载荷入轨[6][8] - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2027年底发射1296颗，到2030年底完成15000颗发射；GW星座计划在2030年前完成10%的卫星发射，之后年均发射1800颗[18][19] - 商业航天产业价值链中，地面设备和卫星服务市场价值占比合计超过90%[16] - 行业预计在2025年进入拐点，从主题催化过渡到产业投资，2026-2027年将进入第一轮加速建设期[22] 液冷（英维克） - 英维克成功跻身英伟达GB200/GB300核心供应链，并在谷歌审厂后，其2026年大额订单有望落地[29] - 公司近六年累计研发投入超过11亿元人民币，截至2024年已拥有专利1371项[34][35] 光伏 - 2025年11月中国光伏新增装机22.02吉瓦，环比增长74.76%，1-11月累计新增274.89吉瓦，预计全年新增装机有望突破300吉瓦历史大关[44][45] - 近期硅片和电池片价格开启上涨通道，主要原因是电池厂硅片库存消化及白银现货价格创新高[39][40] 3C检测 - 2025年第三季度全球智能手机出货量为3.23亿部，同比增长2.6%[50] - 2025年第三季度全球AI智能眼镜销量达165万台，同比增长370%，预计全年销量700万台，其中Meta占据70%以上份额[50][51]

公司股价表现 - 亚太卫星(01045)盘中一度上涨近12% 截至发稿时上涨9.63% 股价报2.39港元 成交额为1992.89万港元 [1] 行业与政策动态 - 上海证券交易所细化了商业火箭企业的上市标准要求 [1] - 开源证券发布研究报告 认为商业火箭企业上市标准细化 应重视卫星投资机会 [1] 公司股权与业务关联 - 中国卫通(601698)是中国航天科技集团有限公司旗下从事卫星运营服务业的核心专业子公司 [1] - 亚太卫星是中国卫通集团股份有限公司的控股子公司 [1]

公司股价表现 - 亚太卫星(01045)盘中一度上涨近12% [1] - 截至发稿时，股价上涨9.63%，报2.39港元 [1] - 成交额为1992.89万港元 [1] 行业与政策动态 - 上海证券交易所细化了商业火箭企业的上市标准要求 [1] - 开源证券发布研究报告，认为商业火箭企业上市标准细化，应重视卫星投资机会 [1] 公司背景与关联 - 中国卫通是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司 [1] - 亚太卫星是中国卫通集团股份有限公司的控股子公司 [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月29日13:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.62% [1] - 指数成分股光威复材上涨14.57%，海格通信上涨10.04%，雷科防务上涨9.97%，中国卫通、中简科技等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.70%，冲击4连涨，最新价报1.2元 [1] 政策驱动因素 - 2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确支持商业主体开发新技术、新产品，并设立国家商业航天发展基金 [1] - 同期，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的专项指引，有望加速相关企业IPO进程 [1] - 上交所发布的指引标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2] 行业影响与前景 - 在政策对“承担国家任务、参与国家工程项目”、“可重复使用技术”、“行业地位”的强调下，头部民营商业火箭企业IPO进程或将提速 [2] - 商业火箭作为商业航天的“运载底座”，其产业化进程将直接带动卫星制造、地面设备、空间应用等上下游环节的需求爆发 [2] 指数与基金构成 - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数 [2] - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通等，前十大权重股合计占比40.68% [2]

涉及的行业与公司 * **行业**：商业航天（卫星互联网、低轨卫星、太空经济、导航、遥感等）[1][2][3] * **公司**： * **国家队/核心企业**：中国卫星[7][8]、中国卫通[7][8]、中国星图[15]、华测导航[14]、航天玉星[16] * **供应链/配套企业**：海思[12]、海格通信[12]、普天科技[8][15]、全兆光电[8]、信维通信[8]、旭升集团[8][10]、开普云[15]、软通动力[15] * **海外对标**：SpaceX[1][8][9] * **其他提及**：浙江实验室[2][15]、英伟达[2]、中科宇航[7]、蓝箭航天[16]、中国时空信息集团[14] 核心观点与论据 * **行业现状与2025年表现**： * 2025年商业航天板块整体上行，下半年景气度显著提升，四季度尤为活跃[1][3] * 关键催化事件包括：星网连续21天进行五次发射、北京卫星应用大会、朱雀三号等火箭首飞[1][3] * 政策层面，国家在10月份发放卫星互联网运营牌照、启动商用测试，并成立商业航天司加强管理[3][4] * **未来发展趋势与前景（2026-2027）**： * **2026年**：预计是上游制造与下游应用共同发力之年[1][5] * 火箭端重复回收技术将加速迭代[1][5] * 星网和卫星发射计划将加快推进[1][5] * 国家将在资本化层面扶持技术创新企业，细化运营和应用端政策[1][5] * 一季度将有多个发射端和产业端催化事件，3月初政府工作报告预计重点阐述商业航天政策[7] * **2027年**：中国将完成重大目标（如频轨资源申报及展示成果），商业航天有望迎来更大发展机遇[1][5][9] * **产业链逻辑与投资考量**： * 产业链丰富且外延不断扩展，卫星技术将赋能AI、能源等场景，改变传统航天制造业逻辑[1][6] * 上游（造卫星、造火箭）属于基建，短期业绩弹性有限；长期看，应用和运营端（占产业价值90%）想象空间更广阔[17][18] * 当前卫星配套企业业绩价值量占比普遍不到10%，上游业绩空间需随卫星数量增加而逐步释放[6] * 发射日程是重要投资考量因素，需关注如天龙三号（或推迟至2026年）、长征12甲、长征10号乙等火箭的首飞进展[6][7] * **投资建议与标的关注**： * 建议优先关注**国家队企业**，如中国卫星（五院唯一上市平台，政策风向标，市值从年初400亿增长至800-900亿）[7][8] * 运营端公司（如中国卫通）随着商用测试推进，有望享受估值溢价[1][7] * 可关注**海外映射逻辑**，如SpaceX加快IPO进度对供应链公司（如信维通信、旭升集团）的带动，以及四季度“太空AI”故事相关的标的（如普天科技、全兆光电）[8] * **细分赛道进展**： * **卫星互联网/手机直连**：2025年10月下旬国家启动商用测试，手机端应用尚未落地，海思、海格通信是重要供应链公司[11][12] * **物联网结合**：测试范围包括平板、智能驾驶、机载直连、可穿戴设备等，物联网配套芯片方向值得关注[13] * **导航**：2025年非市场重点，政策持续支持（如工信部出台北斗加新场景专项政策），华测导航是核心龙头[14] * **遥感与AI结合**：2025年四季度获较高溢价，在轨数据增加催生数据处理需求，中国星图、浙江实验室及相关AI模型配套公司涉足[15] * **SpaceX的影响与参照**： * SpaceX处于全球领先地位，发展迅速，预计2025年收入达150亿美元，Starlink用户超500万[1][9] * 其发展路径（如可回收火箭技术）为国内企业提供参考，推动了全球低轨互联网发展[2][9] * SpaceX在2023年第一季度现金流回正，并预计2024年实现盈利[9] 其他重要内容 * **行业阶段认知**：商业航天在国内仍处早期快速发展阶段，低轨卫星和太空算力仅是太空经济的初步阶段，未来将与空间站、太空旅游、医疗、月球探索及量子计算等领域结合，市场空间讨论为时尚早[2] * **服务环节与资本化**：随着卫星发射数量增加，太空数据采集、垃圾清理等服务环节重要性提升[16] * 目前相关运营主体多集中在一级市场（如航天玉星）[16] * 火箭IPO专项政策有望加速上游（造卫星、造火箭、测运控）企业的资本化进程，但当前上市公司标的不够核心，需等待发动机、测控龙头及蓝箭航天等上市[16] * **具体公司补充信息**： * **旭升集团**：价值体现在其于SpaceX供应链中的关键角色，且涉及能源方向[10] * **导航领域**：2025年六七月份，无人物流与智能驾驶（如小米UU7预售超预期）对导航方向有一定催化作用[14]

涉及的行业与公司 * **行业**：商业航天[1] * **公司**： * **A股龙头/重点标的**：中科星图、海格通信、航天电子[1][3] * **其他提及的A股公司**：陕西华达、上海港湾、广联航空、中国卫星、中国卫通、中微电、长光卫星、行业电子、海康威视[3][15][17][18] * **国内商业航天企业（未上市/IPO进程中）**：蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、维纳星空[14] * **海外公司**：SpaceX、Rocket Lab、Charm Celestica、Workday、MANY、洛克希德·马丁、Orbital ATK、亚马逊[4][5][10] 核心观点与论据 * **战略看多商业航天板块**：机构对商业航天板块持战略看多态度，认为2026年A股龙头标的风险收益比更高[1][3] * **国内政策强力支持**：上交所明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，旨在加快推进商业航天产业发展，引发一二级市场广泛关注[1][6] * **国际大事件打开行业远期空间**： * **SpaceX计划IPO**：SpaceX计划以1.5万亿美元估值进行IPO，其高估值与太空算力的未来想象空间密不可分[1][7] * **国内技术突破**：国内可回收商用运载火箭发射成功[1][7] * **太空商业化将大幅扩大产业市场空间**：太空商业化将显著提升火箭运力和卫星制造数量（可能提升几个数量级），从而大幅扩大整个产业的市场空间，国内商业航天企业市场空间全面打开[1][9] * **太空算力是估值关键与未来方向**： * 太空算力是当前估值中的重要因素[1] * **可行性**：取决于运力成本突破，若SpaceX星舰能将运力成本从约3,000美元/公斤降至200美元/公斤，可行性将大幅提高，目前没有无法逾越的技术鸿沟[12] * **海外发展路线**：一是亚马逊和Starlink建设太空数据中心作为地面延伸；二是SpaceX通过低轨卫星互联网实现通信计算融合，计划建设100GW级的大型创算中心[10][12] * **国内商业航天发展三阶段路径**： 1. 基于政府机要需求建设低轨宽带卫星星座[13] 2. 依靠天地结合系统实现商业自洽[13] 3. 解决工程问题、降低火箭运营成本，实现太空算力产业安全[13] * **2026年投资思路**：重点关注具备创新能力和技术领先优势的龙头企业，同时密切跟踪国际重大事件（如SpaceX IPO）及其对国内市场的连锁反应[8] 其他重要内容 * **美股市场动态**： * 2025年12月初至25日，美股商业航天板块表现突出，例如Charm Celestica涨幅达215%，Workday涨幅83%，专注月球探测和近地设施建设的新公司涨幅76%，地球观测数据企业MANY涨幅超过70%[4][5] * 美国近期在航空航天领域动作频繁，如NASA计划未来三年内重返月球，美国政府签署行政令设定2028年重返月球及2030年建成月球前哨站目标，并吸引500亿美元商业投资[5] * 美国导弹防御局向洛克希德·马丁公司授权35亿美元导弹预警卫星合同，使Orbital ATK单日涨幅达17.7%[5] * **SpaceX经营数据**：2025年，SpaceX实现150亿美元销售收入和800万用户数量，同比增长翻倍；展望2027年，其预期销售额将达到270亿美元[7][8] * **关键投资节点**： * **SpaceX IPO进程**：处于遴选券商阶段，预计最早可能在2026年3月具备上市条件，也可能推迟到2026年底或2027年[2][15] * **国内IPO节奏**：随着第五套标准在深交所落地，蓝箭航天等企业IPO节奏将明显提速；预计2026年第二季度将迎来首个商业航天企业IPO[2][14] * **市场现状与标的筛选**： * 过去一个月市场总体呈现筹码主导行情[15] * 机构投资者应聚焦龙头企业以取得更好风险收益比，但需注意相关企业收入体量较小[15] * 部分公司已被市场筛选：中国卫星是A股唯一整星上市公司；中国卫通是唯一以高轨通信卫星运营为主业的公司，市值已超过千亿[15][16] * **潜力方向与标的**： * **太空算力**：中科星图（国内遥感数据服务龙头，与中科曙光合作建设太空算网）[18] * **通信与终端**：海格通信（深度布局低轨与高轨双重功能芯片及终端产品，涉及激光通信终端等技术）[18] * **无人智能作战**：海康威视（在无线通信和无人智能平台方面具有优势）[18] * **板块构成**：上海航天板块涉及广泛，包括约20家火箭制造企业、20家火箭产量企业以及八九家卫星运营与服务公司[19]

文章核心观点 - 上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业冲刺科创板提供了清晰、细化的路径，明确了技术、市场、资质等多维度的具体要求，此举旨在加速优质企业资本证券化，并撬动产业爆发 [1] 政策细则解读 - 《指引》为企业划定了清晰的达标路径，是今年6月科创板改革将商业航天纳入第五套标准后的政策深化和延续 [2] - 明确要求企业在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，且后续技术无重大不利事项 [2] - 要求企业持续开展研发创新，突破关键核心技术，具备明显技术优势或重大研发成果，并需披露核心技术产品、关键部件及火箭发动机等技术的自主研发与突破情况 [2] - 明确支持主营业务为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务的企业，并对承担国家任务、参与国家工程项目的企业予以优先支持 [3] - 要求申报企业证明其在商业火箭领域行业地位突出、排名靠前，且业务或产品目标市场清晰、需求大，需制定清晰可行的大规模商业化计划 [3] - 要求企业在研发、制造过程中具备相关承研承制资质，在发射前取得发射许可，确保合规性与安全性 [3] 政策出台的背景与意义 - 政策与国家顶层设计及产业发展紧密结合，2025年11月国家航天局设立了商业航天司，并印发了《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [4] - “十五五”规划建议将航空航天列为加快发展的“战略性新兴产业集群”之一 [4] - 产业层面，卫星互联网低轨星座（如“千帆星座”和“国网星座”）规划卫星规模均超万颗，但火箭运力严重不足，成为核心矛盾 [4] - 商业火箭赛道具有高风险、高投入、高回报、长周期的特征，在行业攻克可重复使用技术、启动大规模商业化的关键时期，亟需资本市场支持 [4] - 《指引》为技术领先但尚未盈利的头部企业提供了明确的上市预期和融资通道，上市后稳定的资本支持将加速可回收火箭、大推力发动机等核心技术的攻关与迭代 [5] - 清晰的上市标准将加速行业分化，使产业资源向最优配置集中，头部企业将进一步扩大优势，从而提升我国商业航天的整体效率和国际竞争力 [5] - 《指引》将资本市场关注点从短期财务表现转向长期技术价值与战略意义，有助于支持价值投资和产业资本，优化融资环境，形成“募、投、管、退”的良性循环 [5] - 行业人士认为，打通企业上市之路具有强大的杠杆效应，体现了国家对硬科技行业的支持，《指引》的出台是对行业和拟上市公司的重大利好 [5] 行业发展现状与数据 - 我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%，预计到2030年有望达到7万亿元至10万亿元 [8] - 2025年是商业航天开放第十年，为行业开启下一个黄金十年打下基础，A股市场上商业航天概念持续大涨，多只概念股连续涨停 [8] - 2025年，证监会重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并将商业航天等前沿科技领域纳入支持范畴 [10] - 2025年8月4日，卫星互联网低轨07组卫星成功发射升空，该组卫星由民营商业航天公司银河航天承担研制，是民营企业首次批量研制此类卫星 [10] - 工信部发布了《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从市场开放、场景拓展、生态培育等19个维度为产业松绑 [10] - 2025年11月10日，成功将卫星互联网低轨13组卫星送入轨道，标志着中国卫星互联网正式进入加速组网期 [12] - 在2025中国5G+工业互联网大会上，工信部正式启动卫星物联网业务商用试验 [12] - “十五五”期间，我国太空探源科学卫星计划将发射四颗卫星 [12] - 2025年11月22日，蓝箭航天研制的朱雀三号遥一运载火箭发射升空，完成了飞行任务并开展了火箭一级回收验证 [13] - 2025年12月4日，在卫星互联网产业生态大会上，垣信卫星和空中客车就千帆星座市场合作成功签约 [14] - 2025年12月23日，长征十二号甲可重复使用运载火箭发射升空，飞行试验任务获得基本成功 [14] - 2025年12月23日，蓝箭航天完成上市辅导工作 [14] - 2025年12月26日，在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [14] - 2025年底到明年，天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等一批新型火箭计划发射 [14] 产业链及相关公司 - 上游（卫星制造/元件/测试）涉及公司包括：中国卫星、臻镭科技、上海港湾、国博电子、天银机电、瑞华泰、西测测试、陕西华达、神剑股份、上海瀚讯、上海沪工、国机精工等 [18] - 中游（火箭发射）涉及公司包括：国机精工、斯瑞新材、超捷股份、航天动力、中天火箭、高华科技、吴志机电等 [20][21][22] - 中游（地面设备）涉及公司包括：海格通信、震有科技、信维通信、雷科防务、华力创通、九丰能源、通宇通讯等 [22] - 下游（卫星运营）涉及公司包括：中国卫通、中国电信、中国联通、中国移动 [22] - 下游（卫星应用：通信/遥感/导航）涉及公司包括：中科星图、三维通信、星网宇达、新劲刚、航天环宇、星图测控、盟升电子、北斗星通、合众思壮等 [22] - 拟IPO商业航天公司包括：蓝箭航天（已完成IPO辅导，冲刺科创板“商业航天第一股”）、星河动力（完成辅导备案，业内发射次数最多、稳定成功率最高的“发射王”）、天兵科技（完成辅导备案，完成“一箭36星”全流程试验验证）、星际荣耀（完成辅导备案，国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司，中国首家运载火箭“复用工厂”）、微纳星空（完成辅导备案，卫星制造“独角兽”，提供“一站式”星地一体化交付服务）、中科宇航（完成辅导备案，累计服务卫星客户32家，其中国际客户6家，覆盖多个国家和区域，是国际化发射“排头兵”） [22][23]

政策与市场准入 - 上海证券交易所发布新指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] - 上海市人民政府办公厅印发措施，支持长三角G60科创走廊航空航天产业发展，对卫星制造与商业运营等关键环节项目，按规定给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [7] 行业动态与发射活动 - 12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [1] - 12月以来（截至12月26日），月内火箭发射已有10余次，创下今年以来单月最高水平 [2] - 天兵科技研制的天龙三号可回收火箭近期将实施首飞，其全长超70米，近地轨道运力达17吨，接近国际主流水平（SpaceX猎鹰9号运力约23吨） [2] - 自2024年初至2025年12月10日，中国星网累计发射21组卫星，合计130颗 [7] - 截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗 [7] 市场表现与指数 - 12月26日，中国卫星、中国卫通双双涨停 [2] - 中国卫星自12月24日以来连续3日涨停，最新前复权收盘价达80元/股，逼近历史最高值 [2] - 中国卫通最新前复权收盘价超过28元/股，月内涨幅超过35% [3] - 中证卫星产业指数12月以来累计涨幅32.45%，大幅跑赢上证指数，月涨幅有望创年内最高水平 [4] - 截至12月26日，航天装备精选指数月内涨幅接近75%，航天科技系指数同期涨幅超过45%，万得商业航天主题指数涨幅接近31% [4] 产业链与公司布局 - 国内卫星互联网工程形成以中国星网（GW星座）、上海垣信（G60千帆星座）以及蓝箭鸿擎科技（鸿鹄-3星座）等为主的星座体系 [7] - 根据投资者关系互动平台不完全梳理，今年11月以来，主动披露与卫星产业链存在关联的A股上市公司有95家 [10] - 截至12月26日，上述95家公司年内平均涨幅超过60%，超八成公司年内涨幅超过10%，20余家公司年内涨幅超过100% [10] - 顺灏股份年内涨幅超过420%，其参股公司轨道辰光业务涉及微小卫星生产制造及太空数据中心 [10] - 航天发展年内涨幅超过285%，其下属孙公司航天天目主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 [10] - 新光光电年内涨幅超过250%，公司在激光ATP系统及星间链路激光通信技术方面有深厚技术底蕴 [10] 融资与机构关注 - 截至12月25日，上述95家公司整体融资余额690.55亿元，较去年末增幅超过45% [14] - 近30家公司融资余额增幅超过100%，包括航天环宇、顺灏股份、国机精工等 [14] - 95家公司中，有20家公司12月25日融资余额较去年末增加超过50%，且年内获得50家以上机构调研 [14] - 华丰科技年内获得350余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过195%，公司开发了军用112G高速连接器和卫星用56G高速线缆连接组件 [14] - 索辰科技年内获得330余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过280%，其子公司昆宇蓝程提供卫星目标检测及态势感知等服务 [14] - 科德数控年内获得290余家机构调研，融资余额增幅超过95%，其产品已应用于运载火箭、卫星等各类航天器制造 [14] - 在融资余额大幅增加且获密集调研的20家公司中，有9家年内涨幅低于60%，4家低于20%，包括福光股份、科德数控、亚信安全及中航光电 [15] - 中航光电年内股价跌幅超过9.5%，公司在卫星通信及6G业务有产品布局，可提供空天地海一体化的连接解决方案 [15] 行业前景与空间 - 中原证券表示，我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，全产业链市场化供给能力显著跃升 [7] - 开源证券表示，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿 [8]

A股市场表现 - 12月26日上证指数收盘报3963.68点，上涨0.10%，已连续8个交易日上涨，追平今年以来最长连涨纪录 [1] - 有色金属、石油石化等周期板块表现强势，带动沪指走强 [1] - 中证转债指数收跌0.04%至493.25点，个债表现分化，嘉美转债涨17.64%，盟升转债涨14.80%，松霖转债跌5.24% [1] 债券与衍生品市场 - 12月26日30年期国债期货主力合约收涨0.36%至112.960元，10年期、5年期、2年期国债期货分别上涨0.10%、0.05%、0.03% [1] ETF与亚太市场 - 12月26日ETF涨跌不一，恒生ETF港股通涨7.18%，矿业ETF涨4.25%，有色矿业ETF招商涨4.16%，部分半导体设备ETF跌超1.45% [2] - 同日日韩股市上涨，日经225指数涨0.68%至50750.39点，本周累计涨2.51%，韩国综合指数涨0.51%至4129.68点，本周累计涨2.71% [2] 资金流向 - 12月26日资金净流入排名前十的个股包括阳光电源、比亚迪、多氟多等，其中多氟多、天际股份、天赐材料属于锂电池板块 [3] 机构对权益市场的展望 - 机构观点认为，与债券、存款等其他资产相比，权益资产整体仍具备较好的预期收益，且当前股权风险溢价显示估值相对合理 [4] - 展望2026年，市场流动性保持宽松，产业景气度高、风险偏好利好的方向如AI产业链、出海板块、反内卷行业的底部反转将有较好表现 [4] - 另一机构观点认为，中国股票市场涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎，随着国内投资者入场及全球资本调整配置，股市仍有上行空间 [4]