12月16日，A股卫星板块午后走强，逆转早盘跌势。截至下午14时34分，全市场首只卫星产业 ETF(159218)上涨1.66%，领跑两市ETF涨幅榜。该基金盘中一度下跌2.52%，最终在交投持续活跃的推 动下，成交额超过1.7亿元，并尝试冲击价格五连升盘中再获超3000万增持！ 分析指出，产业链近期取得系列进展：长征系列火箭在12月9日连续成功发射，推动低轨卫星组网进入 常态化阶段。同时，可重复使用火箭技术稳步推进，预计三至五年内复用次数有望提升至5-10次，为产 业链提供明确的降本增效预期。 前沿技术方面，上海交通大学与国星宇航于12月11日签约共建国内首个"太空计算联合实验室"，重点突 破星载智能计算、在轨数据处理等关键技术，标志着我国在"太空AI"领域迈出自主技术体系建设的关键 步伐。 在此背景下，覆盖全产业链的卫星产业ETF(159218)持续获得资金青睐，这既是对产业商业前景的看 好，也体现了对其在国家战略中核心地位的认可。投资者正通过这一工具，深度参与中国在太空领域从 商业发展到战略自主的完整进程。 | 序号 | 代码 | 类型 管理公司 | 名称 | 涨跌幅。 | | --- | --- | ...

中经记者 吴清 北京报道 "太空狂人"马斯克的SpaceX最终确认将IPO，并进入倒计时。 12月15日，一则震动全球资本市场的消息从华尔街传出：马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX正式启 动首次公开募股（IPO）的投行遴选程序。据《华尔街日报》和彭博社报道，多家顶级投行已于近期参 与首轮"竞标"，为这家全球估值最高的私营航天企业提供IPO承销与顾问服务。 这标志着SpaceX向公开市场迈出了实质性一步。内部备忘录显示，公司目标在2026年中后期完成IPO， 计划募资规模远超300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元——若实现，将一举超越2019年沙特阿美创下 的290亿美元纪录，成为世界历史上最大规模的IPO。 然而，就在一年前，马斯克还多次公开表示"SpaceX不会上市"，理由是不愿承受华尔街对短期财报的压 迫，干扰其火星移民的长期使命。对于如今的立场突变，多位业内人士向记者指出，这背后不仅仅旨在 改善财务数据和缓解资金压力，更是一场围绕"太空AI"的宏大资本布局。 IPO进程提速：从坚决反对到主动推进 SpaceX的IPO之路可谓峰回路转。自2002年创立以来，马斯克始终将SpaceX定位为"非上市公司 ...

每经记者｜郑雨航 每经编辑｜程鹏 兰素英 ① 【三大期指齐涨】道指期货涨0.40%、标普500指数期货涨0.42%、纳指期货涨0.44%。 ② 【黄金、白银齐涨】截至发稿，现货黄金报4344美元/盎司，日内上涨0.99%；现货白银报63.79/盎司，日内上涨2.88%。 ③ 【太空概念股走高，SpaceX据悉启动投行遴选】太空概念股盘前走高。截至发稿，DXYZ、回声星通信涨近4%，Rocket Lab涨近2%。 消息面上，据媒体报道，马斯克旗下火箭制造商SpaceX的高管们正开始着手遴选华尔街投行，为其首次公开募股（IPO）提供咨询服务。据上周报道， SpaceX正寻求明年进行IPO，拟融资规模将远超300亿美元，有望缔造史上最大IPO，目标估值约1.5万亿美元。 ④ 【无安全员、无乘员，特斯拉启动Robotaxi无人驾驶测试】特斯拉副总裁陶琳发文确认：在美国得州奥斯汀，取消了安全员的特斯拉无人驾驶网约车正 进行测试。 ⑤ 【欧洲委员会预计撤销2035年内燃机汽车禁售令】据媒体报道，欧洲委员会预计将于本周二撤销欧盟对2035年起禁售新型内燃机汽车的规定。截至发 稿，Stellantis盘前上涨1.7%，福特上 ...

① 【三大期指齐涨】道指期货涨0.40%、标普500指数期货涨0.42%、纳指期货涨0.44%。 ② 【黄金、白银齐涨】截至发稿，现货黄金报4344美元/盎司，日内上涨0.99%；现货白银报63.79/盎 司，日内上涨2.88%。 ⑧【英伟达将召开数据中心电力短缺闭门峰会】据媒体报道，为应对AI发展面临的电力短缺瓶颈，英 伟达本周将在美国加州圣克拉拉总部举办一场非公开闭门峰会，聚焦讨论"数据中心电力短缺"问题，该 问题被认为可能阻碍人工智能发展。 ⑨ 【多家公司将被纳入纳斯达克100指数】纳斯达克公司12月13日表示，艾尔建制药、费罗维亚尔、英 斯迈德、单片功率系统、希捷科技、西部数据将被纳入纳斯达克100指数。 ⑩ 北京时间21：30，美国12月纽约联储制造业指数发布。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。 ④ 【跌超80%！扫地机器人鼻祖iRobot申请破产保护】截至发稿，扫地机器人鼻祖iRobot盘前跌超 80%。消息面上，12月15日，iRobot宣布，公司已申请破产保护，将被其主要制造商深圳杉川机器人公 司收购，从而实现私有化。根据法庭文件，iRobot ...

以下文章来源于格隆 ，作者万连山 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 来源丨格隆（ID： guru-lama ） 作者丨 万连山 图源丨Midjourney 中国商业航天司刚刚成立，美国商业航天就曝出更重磅的消息。 本周二，彭博社称，SpaceX计划最早于2026年中或年尾以1.5万亿美元估值上市，募集超300亿美元的资金。 真的假的？ 虽然和传统航天模式相比，SpaceX模式是出了名的省钱、成本低。但就算再省钱，它也是在造火箭，也得烧钱。而现在的 SpaceX，虽然现金流转正了，但现金流和"有钱烧"是两码事。 2025年营收预计155亿美元，看着不少，但对比要花的钱：170亿美元收购EchoStar的频谱许可证，每年数十亿美元的星舰 研发，百亿美元的太空数据中心光硬件采购。 次日，SpaceX传记《起飞》、Ars Technica高级太空编辑Eric Berger在X上转发自己的文章《抗拒数年后，SpaceX现在计 划上市。原因何在?》，并评论：以下是我认为SpaceX即将上市的原因。 仅一个小时后，马斯克本人回复：一如既往，Eric的描述是准确的。这是实锤了 ...

马斯克对核聚变发电的批评 - 埃隆·马斯克公开唱衰核聚变发电，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢至极和经济上的浪费 [1][6] - 其核心论点是太阳本身就是一个巨大的、免费的核聚变反应堆，其产生的能量足以满足全太阳系的能源需求 [1][5][6] 马斯克对太阳能及太空能源的推崇 - 马斯克曾预言太阳能电力将成为人类文明中绝对最重要的能源来源 [3][8] - 他提出，仅需一块100英里乘100英里的太阳能板就足以满足整个美国的电力需求 [3][8] - 在其最新的太空AI设想中，计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，规模堪比美国全国电力的四分之一 [3][8] - 为支持每年200GW至300GW的持续算力容量，需要建造规模庞大的发电厂，而一座典型核电站的持续发电量仅约为1GW [3][8] - 在太空中利用太阳能具有优势：阳光持续充足无需电池，太阳能电池板因无需玻璃或框架而更便宜，冷却采用辐射冷却方式 [3][8] - 中信证券指出，在太空环境中，光伏几乎是算力卫星唯一高效长期的能源供给形式，且太阳能帆板易于在轨展开以扩展面积 [3][8] 特斯拉光伏业务的动态 - 特斯拉旗下光伏业务正重整旗鼓，已于今年10月开始在纽约州布法罗市的超级工厂生产其自主研发的新型太阳能电池板 [4][9] - 首批新型太阳能电池板产品预计将于2026年第一季度交付 [4][9] - 去年，公司的光伏安装量跌至谷底，一度停止对外公布相关数据 [4][9]

埃隆·马斯克对核聚变发电的公开评论 - 埃隆·马斯克公开批评在地球上建造小型核聚变反应堆，认为此举“简直愚蠢至极” [1] - 其核心观点是太阳本身就是一个巨大的、免费的核聚变反应堆，足以满足全太阳系的能源需求 [1] - 认为在地球上建造小型核聚变反应堆是一种经济上的浪费 [1] 埃隆·马斯克的替代能源与太空AI设想 - 在其最新的太空AI设想中，计划每年部署规模达100GW的太阳能AI卫星 [1] - 该计划部署的太阳能AI卫星规模，相当于美国全国电力的四分之一 [1]

12月15日，卫星板块再度冲高。截至9时34分，表征板块的卫星产业ETF(159218)放量涨0.74%，盘中冲击四 连升逼近历史高点；成分股臻镭科技、航天电子、派克新材涨幅居前。 【从实验室突破到战略警觉：卫星产业迎来历史性转折】 全球空天经济正经历从商业探索到国家战略层面的深刻转型，这一趋势在资本市场得到明确反映。数据显 示，首只卫星产业ETF(159218)已实现连续5个月资金净流入，充分体现市场对卫星产业链长期价值的认 可。 【商业闭环加速构建】 产业链近期取得系列进展：长征系列火箭在12月9日连续成功发射，推动低轨卫星组网进入常态化阶段。同 时，可重复使用火箭技术稳步推进，预计三至五年内复用次数有望提升至5-10次，为产业链提供明确的降 本增效预期。 前沿技术方面，上海交通大学与国星宇航于12月11日签约共建国内首个"太空计算联合实验室"，重点突破 星载智能计算、在轨数据处理等关键技术，标志着我国在"太空AI"领域迈出自主技术体系建设的关键步 伐。 【战略安全成为新焦点】 随着商业航天快速发展，太空的战略安全属性正被全球重新定义。军事专家近日在接受权威媒体采访时指 出，日本正加速发展反卫星、在轨服务 ...

【商业闭环加速形成：从发射成本到太空算力】 近期，产业链各环节捷报频传。12月9日，长征六号改与长征四号乙火箭接连成功发射，将卫星互联网 低轨组网与遥感观测任务推向常态化。而实现成本革命的可重复使用火箭正稳步推进。业界专家分析认 为，即便明年成功实现技术验证，初期的复用次数预计在3次左右，三五年后才可能提升至5到10次。这 为产业链提供了明确的成本下降与产能爬坡预期。 全球范围内的"空天经济"热潮正从商业探索、技术竞赛，向更广阔的国家战略层面延伸。这一变化也清 晰的反应在二级市场。数据显示，截至12月12日，首只卫星产业ETF(159218)已实现连续5个月的资金净 流入，映射出资本市场对卫星产业链长期价值的共识。 综合来看，当前卫星产业正面临一个前所未有的复杂局面：一方面是商业化带来的成本降低与市场爆发 （如SpaceX的IPO），另一方面是大国竞争加剧带来的战略紧迫性。无论是应对潜在的"太空珍珠港"， 还是抢占"太空AI"的科技制高点，建设强大、自主、完备的太空基础设施体系都已成为国家发展的必选 项。 在这一宏大背景下，卫星产业ETF(159218)所覆盖的，正是从火箭发射、卫星制造、地面设备到核心元 器 ...

文章核心观点 - SpaceX计划最早于2026年中或年底以1.5万亿美元估值进行首次公开募股，募集资金可能超过300亿美元，此消息已获马斯克本人间接确认 [1] - 公司上市的核心驱动力是巨大的资金需求，以支持其雄心勃勃的研发项目、员工激励以及业务扩张，同时私募市场已难以支撑其万亿级别的估值 [3][6][9] - 支撑1.5万亿美元高估值的主要逻辑在于其核心业务（星链、发射服务）的垄断性市场地位、高增长潜力以及未来在太空经济、国防等领域的颠覆性布局 [11][25][27][38] SpaceX的上市动因与资金压力 - 公司面临巨大的资金需求，2025年预计营收155亿美元，但收购频谱、星舰研发、太空数据中心等项目开支巨大，现有营收相比资本开支杯水车薪 [3] - 员工规模迅速扩张，截至2023年9月员工达1.3万人，相比2005年增长超80倍，仅按平均年薪20万美元估算，年薪酬支出至少26亿美元 [6] - 需要通过上市为持有大量期权的老员工和早期投资者提供流动性，2025年底的内部股份出售仅允许员工出售20亿美元股票，与公司估值（如按8000亿估值，谷歌所持7.5%股份价值600亿美元）相比流动性严重不足 [6][7] - 私募市场估值已接近极限，公司估值从2024年的3500亿美元飙升至2025年的8000亿美元，一年内翻2倍多，万亿级别融资需依赖公开市场 [9] 估值支撑：星链业务分析 - 星链是估值核心，截至2025年11月，全球活跃订阅用户765万，实际使用人数超2450万 [11] - 基础业务按平均每月100美元订阅费计算，765万用户年收入约91.8亿美元，加上终端设备销售，年收入肯定超过100亿美元 [11] - 商业模式边际成本极低，因使用自产可回收火箭发射卫星，净利率有望达到30%-40%甚至更高，远高于传统电信巨头10%-15%的净利率 [13] - 通过收购EchoStar频谱获得手机直连卫星业务的稀缺资源，参考Verizon频谱资产支撑约2000亿美元市值，该业务潜力巨大 [16][18] - 市场增长空间广阔，2025年全球手机用户超60亿，未来即使5%使用星链服务，用户数也将达3亿，是当前用户数的39倍 [20][22] - 考虑到其垄断地位和高增长，仅星链业务单独上市估值可能达6000亿美元 [23] 估值支撑：发射与星舰业务分析 - 发射业务市场地位垄断，2024-2025年全球发射入轨的载荷质量，SpaceX一家占比90%以上 [25] - 2024年发射150次，2025年可能突破200次，对外商业发射（如NASA、美军订单）年营收在100亿至150亿美元之间 [25] - 星舰的完全可重复使用目标是将发射成本从约2000美元/公斤降至100美元以下，有望彻底改写物流格局，市场空间达万亿级别 [29][30] - 仅发射业务板块，基于其护城河和定价权，估值可达约2000亿美元 [25] 估值支撑：未来增长叙事与市场预期 - 公司估值基于对“无限增长”未来的预期，2025年营收预计150亿美元，2026年预计增长50%以上至220-240亿美元，未来营收破千亿可能性很大 [38] - “星盾”国防业务专门服务美国军方，提供全球监控、抗干扰通信等能力，凭借技术代差有望在军工市场占据重要份额，参考洛克希德·马丁超1000亿美元市值 [33][35] - 太空经济愿景包括太空工厂（制造光纤、晶圆、药物）、太空旅游、火星殖民等，描绘了巨大的长期增长故事 [31][32] - 与沙特阿美（2019年上市估值1.7万亿美元）依赖传统能源不同，SpaceX创造增量市场，增长预期远高于前者 [38] 高估值面临的现实挑战 - 高估值包含大量风险溢价，公司严重依赖其创始人马斯克，其与监管机构（如联邦航空局）关系紧张可能影响业务（如星舰发射许可） [40] - 上市后需定期披露财报，将面临资本市场对短期财务表现的巨大压力，可能迫使公司为满足季度盈利目标而调整长期技术投入 [40] - 业务增长面临地缘政治风险，部分国家已因数据安全等原因禁止星链落地，这可能中断其用户增长曲线 [40]