投资评级与核心观点 - 报告给予今创集团“买入-A”投资评级，首次覆盖，并设定12个月目标价为15.32元 [4][8][16] - 核心观点认为公司作为轨道交通内装龙头，有望受益于铁路建设中长期景气，同时布局商业航天有望打造第二增长曲线，蓄力长期发展 [1][3][7][8][10][16] 行业与公司基本面 - 轨道交通行业景气度持续提升，根据“十四五”规划，到2025年我国铁路营业里程目标为16.5万公里，其中高铁5万公里，截至2024年末全国铁路营业里程已达16.2万公里 [1] - 2025年国铁集团计划投产新线2600公里以上，前三季度已完成固定资产投资5937亿元，同比增长5.8%，但仅投产新线968公里，占全年目标的38%，预计第四季度建设将加速 [1][2] - 动车组招标活跃，2025年国铁集团已发布两批共计278组动车组招标，超过2024年全年265组的数量 [1] - 依据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年我国铁路营业里程目标将达20万公里，行业景气度有望持续 [1] 公司财务表现与业绩预测 - 2025年上半年，公司实现归母净利润3.67亿元，同比增长149.29% [2] - 2025年前三季度，公司实现营收35.16亿元，同比增长15.66%，实现归母净利润4.93亿元，同比增长67.79% [2] - 2025年单第三季度，公司实现营收10.04亿元，同比下降6.86%，实现归母净利润1.25亿元，同比下降12.29% [2] - 单三季度业绩下滑主要受2024年同期高基数（归母净利润1.43亿元，同比增长50%）、2025年上半年收入确认节奏、处置部分子公司资产以及计提减值损失增加等因素影响 [2] - 报告预测公司2025-2027年收入分别为55.7亿元、62.23亿元、68.37亿元，对应增速分别为23.8%、11.7%、9.9% [8][10][16] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.79亿元、6.67亿元、7.37亿元，对应增速分别为91.7%、15.2%、10.4% [8][10][16] - 2024年，公司实现营收44.99亿元，同比增长22%，实现归母净利润3.02亿元，同比增长8.87% [3] 业务拆分与运营展望 - 公司主营业务为轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务 [1][10] - 2024年，动车组车辆配套产品收入为15.05亿元，同比增长61.78%，预计2025年该业务收入将达24.08亿元，同比增长60% [11] - 2024年，城轨地铁车辆配套产品收入为20.98亿元，同比增长2%，预计2025年该业务收入将达22.03亿元，同比增长5% [11] - 公司为聚焦主业，在2024年出售了印度3C公司主要资产，并计提减值准备1.22亿元 [3] - 公司正积极优化资产并布局未来，于2025年10月成立常州今创航空航天产业投资有限公司，计划布局商业航空航天产业链，以打造第二增长曲线 [3][7][10] 估值与投资逻辑 - 报告选取时代电气、中国中车、康尼机电作为可比公司，其2026年预测市盈率平均值为12.21倍 [17] - 考虑到公司业绩增幅较大且布局商业航天有望带来估值提升，报告给予公司2026年18倍市盈率估值，对应目标价15.32元 [8][16] - 截至2025年12月11日，公司股价为13.73元，总市值为107.60亿元 [4]

指数样本股调整概况 - 上交所、深交所及中证指数有限公司对A股多只核心指数样本股进行定期调整 [1] - 上证50、科创50、沪深300、中证A50等指数调整于12月12日收市后生效 [1] - 深证成指、创业板指等指数调整则定于12月15日实施 [1] 上证50指数具体调整 - 上证50指数本次更换4只样本股 [1] - 调入的4家企业为上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 [1] - 调出的4家企业为保利发展、中国移动、中国铝业、中国中车 [1] 调整反映的行业与市场趋势 - 调入个股涵盖高端制造、战略资源、新能源、算力科技等关键领域 [1] - 调入个股具备市值规模大、流动性好、行业代表性强的特点 [1] - 调出的个股以房地产、传统通信及周期行业为主 [1] - 调整凸显出指数对新质生产力相关产业的倾斜 [1] - 科创50、沪深300等指数同步进行样本优化，涉及信息技术、新能源等多个行业 [2] - 长期来看，本次调整将推动指数行业结构与中国经济转型方向深度契合 [2] 指数编制规则与调整原因 - 上证50指数样本选择以过去一年A股日均总市值、日均成交金额为核心考核指标 [1] - 编制规则同时强调流通盘规模与交易流动性，以保障被动资金高效配置 [1] - 动态调整机制本质是让指数更精准反映当前经济结构与市场趋势 [1] 被调出公司基本面情况 - 被调出的4家企业均为各自领域的龙头标杆，基本面稳健且核心竞争力突出 [2] - 以保利发展为例，2025年前三季度实现营收1737亿元，归母净利润19.28亿元 [2] - 保利发展2025年1-11月累计实现签约面积1165.63万平方米、签约金额2408.66亿元 [2] - 据克而瑞统计，保利发展销售金额位居行业榜首 [2]

港股通红利低波ETF基金市场表现 - 12月12日早盘，港股通红利低波ETF基金（159118）震荡上行，盘中上涨约0.4% [1] - 该基金持仓股中，江西铜业股份、中国中车、新鸿基地产等股票领涨 [1] 中国企业分红趋势与市场影响 - 中国企业扭转了过去低分红的趋势，直接返还给股东的资本水平已大幅高于在国内持有现金带来的回报 [1] - 得益于这一转变，尽管企业盈利增长基本持平，中国股票的风险溢价已经开始收窄，推动了股价的良好表现 [1] 港股通红利低波ETF基金产品特征 - 该基金紧密跟踪标普港股通低波红利指数（港币） [1] - 基金成分股偏向大盘价值风格 [1] - 该基金助力投资者以低费率（管理费+托管费仅0.2%）、高效率（T+0交易）一键布局港股、红利及低波动性策略 [1]

走进港航物流（航运服务）馆，海港领域首款空箱"绑扎机器人、查验四足机器人"吸睛十足。机器 狗能够实现空箱的自动进出、箱号识别、异物及病媒生物检测等任务，有效提升查验效率和保障作业人 员安全。空箱绑扎机器人可有效替代人工登高无防护高危绑扎作业，实现高空作业无人化，助力港口智 能化、安全化升级。 12月11日，第七届浙江国际智慧交通产业博览会在杭州盛大开幕，活动将持续到12月13日。 开幕式上，多项重磅政策与创新成果集中亮相，省交通运输厅、省科技厅共同发布《交通科技创新 合作协议》，省经信厅发布《浙江省综合交通首台（套）装备推广应用指导目录（2025年版）》。 现场，"四港智运"大模型正式发布成为焦点。据悉，该大模型面向物流垂直领域，覆盖运输全流 程、全链路、全环节，是落实"人工智能+交通运输"行动部署的重要成果，将有效推动AI赋能物流降本 增效。 此外，湖州全域船舶电动化首条示范航线正式开通，金华"畅行中心"同步启动，AI出行助手"金小 畅"亮相。同时，浙江省低空经济产业联合会也于当天发起成立，13家发起单位代表共同按下启动键， 标志着浙江低空经济协同联动发展。 本届博览会设置"5大主题馆+2个特色展区+X项配 ...

双方表示，将深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，结合南京资源禀赋和中 车集团技术产业链优势，深度对接"十五五"发展契合点，持续拓展轨道交通、新材料、新能源开发利用 等领域务实合作，做大做强装备制造业，构筑产业体系新支柱，携手推动产业向新向优发展，共同谱写 央企和地方合作新篇章。 12月11日，市委书记周红波、代市长李忠军会见中国中车集团党委书记、董事长孙永才一行。 市领导陆卫东、蒋敏，中车集团党委副书记、执行董事王铵参加。 ...

上证50指数本次调整4只样本，上汽集团、北方稀土、华电新能和中科曙光被调入，保利发展、中国移 动、中国铝业和中国中车则被调出。 科创50指数更换2只样本，调入翱捷科技与盛科通信，调出华熙生物和航材股份。 此外，中证500、中证1000、中证A500等指数的样本调整也在同日生效，分别更换了50只、100只及20 只样本。 沪深300、科创50等多个重要指数将于12月12日收盘后完成样本调整。 此次调整依据各指数既定的编制规则（如市值、流动性等指标）进行，具体调整名单已于11月28日由中 证指数公司公布。 其中，沪深300指数更换了11只样本，新纳入胜宏科技、东山精密、瑞芯微等11股，同时调出福斯特、 福莱特、TCL中环等11股。调样后，沪深300指数信息技术、通信服务行业样本数量分别增加4只、2 只，权重分别上升1.46%、0.75%，新兴行业占比进一步提升，更贴合市场结构变化，也更具"表征 性"。 而深证成指、创业板指、深证100及创业板50等规模型指数的样本调整，将于12月15日（周一）生效。 被动跟踪上述指数的ETF基金也将同步调仓，具体生效时间需以其最新申赎清单为准。 目前，沪深300指数相关的ETF总 ...

● 本报记者 刘丽靓 从中国铀业、华电新能相继挂牌上市，到中国中车拟分拆中车戚所至创业板上市，再到阿维塔、岚图等 国有车企集体冲刺港股……近期，一批承载着国家战略使命的国资企业密集叩开资本市场大门。这场 以"聚焦主业、布局战新"为核心的资产证券化浪潮，勾勒出国有资本向高质量发展转型的清晰路径。业 内人士认为，当前央企上市不仅是融资，更是深化改革的战略抓手，其核心在于推动主业升级与战略性 新兴产业发展，培育新质生产力。下一阶段，预计新材料、生物制药、数字经济等前沿领域将持续成为 资本运作的重点，分拆上市则成显著趋势，旨在通过构建独立融资平台激发创新活力。 资本运作聚焦战新产业 公开数据显示，截至2025年11月底，年内A股市场已涌现近30单分拆上市计划，其中央企占据显著份 额。例如，中国联通拟分拆智网科技至创业板上市、中色股份分拆的中国瑞林已在上交所主板实现上市 等，显示出政策驱动下资产证券化的多元化与活跃度。具体来看，央企分拆上市的目的地高度集中于创 业板与科创板，涉及的行业包括高端装备、信息技术以及新材料等，高度契合国家战略性新兴产业的发 展方向。 国务院国资委近日提出，央企要多用、善用资本市场，用好并购这 ...

路演嘉宾合影 ——江苏锡华新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上投资者交流会精彩回放 出席嘉宾 江苏锡华新能源科技股份有限公司董事长、总经理 王荣正先生 江苏锡华新能源科技股份有限公司董事会秘书、财务总监 万 里先生 感谢各位在百忙之中莅临江苏锡华新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所主板 上市的网上投资者交流会。在此，我谨代表锡华科技全体同仁，向长期关心、支持公司发展的各位投资 者、各界朋友致以最诚挚的欢迎和最衷心的感谢！ 锡华科技自2001年成立以来，始终深耕大型高端装备专用部件的研发、制造与销售领域，专注于风电装 备与注塑机领域核心部件的创新突破。经过多年深耕细作，公司已成长为国内少数可提供风电齿轮箱专 用部件全工序服务的龙头企业，先后获评国家级专精特新"小巨人"企业、国家高新技术企业及江苏省认 定企业技术中心，技术实力获得权威认可。 在新能源产业蓬勃发展的浪潮中，我们紧跟风机大型化的行业趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制 造技术，产品研发进度始终与市场大功率风电齿轮箱开发保持同步。目前，所覆盖的1—22MW风电机 组功率范围，在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质 ...

据悉，浙江国际智慧交通产业博览会已连续举办六届，累计展示2000余件新技术、新产品、新应用，吸 引超2500家国内外重点企业参展，签约项目206个。(完) 中新网杭州12月11日电(鲍梦妮郑婷婷)12月11日，第七届浙江国际智慧交通产业博览会在杭州开幕。本 届博览会以"壮大交通经济勇当开路先锋"为主题，以"5大主题馆+2个特色展区+X项配套活动"为总体布 局，突出引领性、影响力、订单化、体验感。 本届博览会共吸引280家企业(单位)参展，其中包括中车、天目山实验室、振华重工、海康威视、华 为、吉利等77家链主和国际国内龙头企业，集中展示695项新技术、新产品、新装备，其中重磅展品57 件。 开幕式现场。主办方供图 例如"天目山一号"氢动力无人机创造了"氢燃料电池驱动的多旋翼无人机飞行的最长距离"吉尼斯世界纪 录。其成功完成了不间断飞行188.605公里(用时4小时17分55秒)的飞行挑战，已应用于高速巡检、油气 管道巡查、新能源电站运维及海岛运输、城市交通管理及应急救援作业。 在公路轨道馆内，由浙江省交通集团高速公路桥梁技术中心带来的展品"旋翼式拉索检测机器人"，可沿 不同倾斜角度的斜拉索表面无损爬升，检测效 ...

上证50指数样本调整 - 上证50指数于12月12日进行样本股调整，调出保利发展、中国移动、中国铝业和中国中车，调入上汽集团、北方稀土、华电新能和中科曙光[1] 指数编制规则与调整原因 - 上证50指数编制围绕“规模+流动性”两大核心指标，以上证180指数样本为基础，按过去一年日均总市值与日均成交金额综合排名选取前50名，每半年定期调整，调整比例一般不超过10%[2] - 中国移动被调出的直接原因是近一年日均成交额较低，流动性指标落后于其他新兴龙头，综合排名未达纳入门槛[3] - 保利发展被调出与其流通市值在所有样本中排名靠后有关，截至12月9日其流通市值为760.12亿元[3] - 中国铝业与中国中车的调出与行业周期导致的流动性波动密切相关，2025年以来有色金属和轨道交通装备行业个股成交活跃度有所下降[4] 被调出公司的基本面与行业地位 - 中国移动2025年上半年实现归母净利润842亿元，同比增长5%，经营活动现金流净额838亿元，并承诺分红比例从2024年的73%提升至2026年的75%以上[3] - 中国移动是全球最大的移动通信运营商，截至2025年9月底移动用户数达9.8亿户，其中5G用户占比超65%，2025年上半年累计建成5G基站320万个，占全国总量的40%以上[5] - 保利发展2025年前三季度销售回笼1941亿元，回笼率高达96%，期末货币资金余额1226.46亿元[3] - 保利发展围绕不动产投资开发、经营和综合服务“三大主业”转型，连续九年发布行业白皮书倡导“好房子”标准[6] - 2025年前三季度，全国新建商品房销售额为6.3万亿元，房地产行业规模巨大[6] 市场观点与长期价值 - 指数调整是规则内的正常操作，与企业基本面无强关联，本质是“用市场化机制筛选当期最具市场代表性的标的”[5] - 传统行业龙头如中国移动和保利发展，未来将继续保留在沪深300或中证500等其他重要市场指数中[6] - 企业长期股价由基本面、盈利增速、分红能力等核心要素决定，过往不乏被调出指数后因盈利增长和分红表现而股价走强的案例[7]