报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 报告标题聚焦于2025年汽车以旧换新政策成效显著及全年乘用车零售数据 报告核心观点认为2025年汽车以旧换新政策有效拉动了汽车消费 同时行业智能化、电动化技术持续快速演进 为行业带来新的增长动力 [1][2] - 报告对2026年车市走势进行了预判 预计乘用车市场将呈现“前高中低后高的U型”走势 总体销量与2025年持平 而商用车的增长效果预计好于乘用车 [20] 板块市场表现 - 本周（2026年1月5日-1月9日）A股汽车板块整体跑输大盘 沪深300指数涨幅2.79% 汽车板块涨幅2.53% 涨跌幅在申万一级行业中排名第24位 [3][9][11] - 从本年度（截至报告期）表现看 A股汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名第12位 [13] - 细分板块表现：SW乘用车板块本周涨幅0.34% 其中北汽蓝谷周涨6.2%、广汽集团周涨3.4%领涨 [3][15]；SW商用车板块本周涨幅1.00% 其中潍柴动力周涨6.6%、汉马科技周涨4.6%领涨 [3][18]；SW汽车零部件板块本周涨幅3.37% 表现最佳 其中斯菱智驱周涨30.5%、钧达股份周涨29.4%领涨 [3][19] 行业重点新闻与数据 - **政策与销量数据**：商务部数据显示 2025年汽车以旧换新超过1150万辆 带动新车销售额超1.6万亿元 2025年国内乘用车零售量中半数以上参与了以旧换新 [3][20]；乘联分会数据显示 2025年乘用车累计零售2374.4万辆 同比增长3.8% 其中新能源乘用车零售1280.9万辆 同比增长17.6% 占比达到53.9% [3][20] - **智能化进展**：吉利汽车获得杭州市全域9224平方公里的L3级自动驾驶道路测试牌照 为全国通行面积最大、里程最长的L3测试牌照 [3][20]；北汽研究总院与地平线合资成立北京智驭科技有限公司 将基于地平线征程6M芯片开发全场景城市NOA系统 [3][20]；千里智驾与吉利联合发布全新辅助驾驶品牌G-ASD [3][20]；禾赛科技宣布规划年产能从2025年的200万台提升至2026年的400万台 [3][20] - **自动驾驶与机器人**：百度旗下萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可 计划将车队规模扩充至1000辆以上 [3][20]；Mobileye拟以9亿美元（其中包含6.12亿美元现金及部分股票）收购人形机器人制造商Mentee [3][20]；小鹏汽车董事长何小鹏官宣公司将于2026年规模量产人形机器人 [3][20]；英伟达宣布其L4级自动驾驶出租车（Robotaxi）服务将于2027年上路测试 [3][20] - **技术创新**：英伟达在CES 2026上发布专为机器人和自动驾驶车辆打造的开源AI模型平台Alpamayo [3][20]；一汽红旗宣布其首台搭载全固态电池包的样车成功下线 [3][20] 上游原材料价格跟踪 - 报告跟踪了多项上游原材料价格指数 包括钢材综合价格指数、铝锭价格（元/吨）、天然橡胶价格（元/吨）、浮法平板玻璃价格（元/吨）、聚丙烯价格（元/吨）以及碳酸锂价格（万元/吨） [23] - 报告同时跟踪了中国/东亚-北美西海岸以及中国/东亚-北欧两条航线的集装箱运价指数（美元） [24] 本周观点与关注标的 - **整车厂**：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车 [3] - **商用车**：建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - **零部件**：建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等 [3]

核心观点 - 玉雕大师马瑞通过跨界融合 为传统非遗工艺在当代社会的发展探索出一条多元路径 其实践证明了传统工艺能够与现代商业、教育及学术研究深度契合 为艺术家提供了多元发展的样本 [1] 商业跨界合作 - 与诺基亚VERTU品牌联名推出以NBA球星姚明命名的定制手机 将和田玉雕刻元素融入手机设计 提升了产品的文化附加值 [3] - 与广汽丰田凯美瑞进行跨界合作 将玉雕创作中的“精准把控”与“细节打磨”理念融入品牌推广 传递“匠心造好物”的共同价值观 [3] - 跨界合作的成功源于找到传统工艺与商业品牌的契合点 让双方在合作中实现价值提升 使古老艺术在当代消费场景中焕发新生 [6] 教育传承 - 担任上海交通大学珠宝客座讲师及上海工艺美术职业学校首饰设计客座教授 将“立德树人”教育理念融入工艺美术教学 [6] - 在教学中不仅传授选料、雕刻、抛光等实操技艺 更注重培养学生的创新思维与文化素养 以教育推动非遗活态传承 [6] - 通过教育拓宽传统工艺的人才版图 将自己的创作经验、国际视野与学术思考传授给后辈 [6] 学术研究与理论构建 - 2025年发布和田玉艺术专著《意象之象》 系统阐述了“阴阳雕刻法”、“三层象转化法”等原创创作理念 将实践经验上升为理论体系 [7] - 撰写的《手工艺行业发展需要工匠精神》、《手工艺行业需要开展立德树人教育》等文章发表于《天工》、《艺术与设计》等核心期刊 为行业发展提供参考 [7] - 提出“玉雕三维评价体系” 将材质、工艺与哲学价值置于同等地位 使作品在艺术表达与思想内涵上更具竞争力 [9] - 学术研究与国际视野相结合 其专著被国际珠宝媒体视为“向国际社会阐释中国玉文化的重要文本” [7]

行业数据与产量 - 2025年11月中国发动机单月产量为2.4亿千瓦，同比增长2.1% [1] - 2025年1-11月中国发动机累计产量为22.9亿千瓦，累计同比增长6.2% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括潍柴动力、动力新科、全柴动力、宗申动力、云内动力、航发动力、隆鑫通用、广汽集团 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国汽车用天然气发动机行业市场运行态势及发展战略研究报告》 [1]

股东持股变动 - Pzena Investment Management, LLC于1月7日减持潍柴动力1688.093万股，每股作价19.51港元，套现总金额约3.29亿港元 [1] - 此次减持后，该机构最新持股数量降至约1.11亿股，持股比例由减持前的更高水平降至5.71% [1] 交易详情 - 本次减持的每股交易价格为19.51港元 [1] - 交易涉及股份数量为1688.093万股 [1]

主要股东交易 - Pzena Investment Management, LLC于1月7日减持潍柴动力(02338)1688.093万股 [1] - 本次减持每股作价为19.51港元，涉及总金额约为3.29亿港元 [1] - 减持后，该股东最新持股数目约为1.11亿股，持股比例降至5.71% [1]

未平仓空单比最高公司 - 万科企业未平仓空单比最高，为18.81%，空仓股数由4.11亿股增至4.15亿股 [1][2] - 东方电气未平仓空单比位列第二，为18.09%，空仓股数由7144.61万股增至7379.24万股 [1][2] - 中远海控未平仓空单比位列第三，为16.45%，空仓股数由4.80亿股降至4.74亿股 [1][2] 未平仓空单比绝对值增加最多公司 - 蓝思科技未平仓空单比绝对值增加最多，增加2.38%，空仓比从7.51%升至9.88% [1][2] - 上美股份未平仓空单比绝对值增加次之，增加0.97%，空仓比从1.69%升至2.67% [1][2] - 优然牧业未平仓空单比绝对值增加第三，增加0.64%，空仓比从1.38%升至2.02% [1][2] 未平仓空单比绝对值减少最多公司 - 三花智控未平仓空单比绝对值减少最多，减少1.93%，空仓比从8.46%降至6.52% [1][2] - 商汤-W未平仓空单比绝对值减少次之，减少1.22%，空仓比从5.61%降至4.39% [1][2] - 赣锋锂业未平仓空单比绝对值减少第三，减少1.06%，空仓比从8.67%降至7.61% [1][2] 前十大未平仓空仓比公司详情 - 恒瑞医药最新空仓比为15.21%，空仓股数由4011.45万股降至3926.92万股 [2] - 中兴通讯最新空仓比为14.26%，空仓股数维持在1.08亿股 [2] - 中国平安最新空仓比为14.10%，空仓股数由10.70亿股降至10.50亿股 [2] - 宁德时代最新空仓比为12.68%，空仓股数由1954.78万股增至1977.17万股 [2] - 紫金矿业最新空仓比为11.98%，空仓股数由7.18亿股微降至7.17亿股 [2] - 舜宇光学科技最新空仓比为11.48%，空仓股数维持在1.26亿股 [2] - 福莱特玻璃最新空仓比为10.60%，空仓股数由4806.61万股降至4680.21万股 [2] 其他未平仓空仓比显著增加公司 - 招商银行空仓比增加0.61%，从7.16%升至7.77% [2] - 老铺黄金空仓比增加0.60%，从3.67%升至4.27% [2] - 东方电气空仓比增加0.58%，从17.51%升至18.09% [2] - 微创机器人-B空仓比增加0.47%，从1.06%升至1.53% [2] - 中国中免空仓比增加0.44%，从7.61%升至8.05% [2] - 农业银行空仓比增加0.44%，从1.86%升至2.30% [2] - 东阳光药空仓比增加0.43%，从4.01%升至4.43% [2] 其他未平仓空仓比显著减少公司 - 中创智领空仓比减少0.69%，从4.84%降至4.15% [2] - 潍柴动力空仓比减少0.66%，从5.60%降至4.93% [2] - 中国中冶空仓比减少0.56%，从5.13%降至4.57% [2] - 商汤-WR空仓比减少0.55%，从0.55%降至0.00% [3] - 康龙化成空仓比减少0.53%，从4.79%降至4.26% [3] - 三生制药空仓比减少0.50%，从4.73%降至4.23% [3] - 荣昌生物空仓比减少0.45%，从5.16%降至4.71% [3]

山东省经济总量突破10万亿元 - 2025年山东省地区生产总值预计超过10万亿元，成为全国第三个、北方第一个过10万亿元的省份，可跻身全球前20大经济体 [1] - “十四五”期间（2020-2025年）山东省GDP从约7.31万亿元增至超10万亿元，增量接近3万亿元，相当于济南和青岛2024年经济体量之和 [1] 核心经济指标表现 - 2025年1—11月，山东省规模以上工业增加值同比增长7.7%，41个行业中有36个实现增长，增长面达87.8% [2] - 2025年1—11月，山东省社会消费品零售总额增长5.2%，货物进出口总额达3.19万亿元，增长4.6%，三项指标增速均高于全国平均水平 [2] - 截至2025年末，山东省有13个设区市入围全国百强城市，数量与江苏省并列全国第一 [2] 投资、消费、外贸“三驾马车”分析 - **投资**：2025年1—11月，山东省固定资产投资同比下降6.8%，但结构向产业升级和绿色低碳倾斜 [3] - 工业投资同比增长3.5%，高于全部投资10.3个百分点 [3] - 工业技改投资同比增长5.2%，占全部投资比重达23.0%，拉动全部投资增长1.1个百分点 [3] - 电力、热力生产和供应业投资增长31.6%，其中清洁电力（核力、风力、太阳能发电）投资增长38.0% [3] - 截至2025年三季度，非化石能源发电装机占比达53.4%，历史性超过煤电 [3] - **消费**：2025年1—11月，社会消费品零售总额3.81万亿元，同比增长5.2%，高于全国平均增速1.2个百分点 [4] - 升级类商品增长强劲，通讯器材类、文化办公用品类零售额分别增长28.2%、20.7% [4] - 限上实物商品网上零售额达2182.9亿元，同比增长16.7%，增速远高于全国平均水平 [4] - **外贸**：2025年1—11月，货物进出口总额约3.19万亿元，同比增长4.6%，增速高于全国1个百分点 [4] - 对共建“一带一路”国家进出口2.04万亿元，同比增长7.9%，占全省进出口总额的64.1% [4] - “新三样”（新能源汽车、锂电池、太阳能电池）出口连续多年保持两位数增长 [4] 城市梯队与区域发展格局 - 山东省已形成青岛、济南、烟台三个万亿级城市第一梯队 [5] - 青岛预计2025年GDP突破1.7万亿元，并力争2028年迈上2万亿元台阶 [5] - 济南预计2025年GDP超过1.4万亿元 [5] - 潍坊、临沂、济宁构成“腰部梯队”，成为新增长极 [5][6] - 潍坊2024年GDP达8203.2亿元，2025年预计接近8500亿元，作为全国唯一拥有37个工业大类的城市，有望成为山东第四座万亿城市 [5][6] - 临沂2024年GDP约6556亿元，2025年1—11月市场交易额6465.14亿元、物流总额10119.59亿元，分别同比增长6.3%、8.8% [6] - 济宁2024年GDP为5867亿元，2025年前三季度GDP为4711.6亿元，同比增长5.8%，济宁港在2025年前11个月跻身全国亿吨大港 [6] - 鲁南经济圈（济宁、临沂、菏泽、枣庄）呈现追赶型增长，2025年上半年GDP占全省20%，但增速强劲（济宁6.0%、枣庄5.9%、临沂5.5%） [6] - 2025年上半年鲁南四市进出口总额达2183.2亿元，同比增长11.7% [7] 三大产业结构与表现 - **农业**：2025年前三季度农林牧渔业总产值达8963.5亿元，同比增长4.3% [8] - 1—11月农林牧渔业投资同比增长6.6%，其中畜牧业投资增长11.8% [8] - 粮食总产连续5年稳定在1100亿斤以上，蔬菜、肉蛋奶年产量居全国首位 [8] - **工业**：2025年1—11月规模以上工业增加值同比增长7.7%，高于全国平均水平1.8个百分点 [8] - 化工、汽车、铁路船舶航空航天、电子等行业增加值分别增长14.7%、17.8%、14.3%、14.7% [8] - 装备制造业增加值增长11.8%，高于全部规上工业4.1个百分点，上拉全省工业增速3.0个百分点 [9] - 工业机器人、动车组、集成电路圆片产量分别增长33.1%、25.2%、22.9% [9] - 高新技术产业产值占规上工业比重由2020年的45.1%攀升至2025年上半年的55.2% [9] - 拥有7个国家级战略性新兴产业集群、235家制造业单项冠军，数量均为全国最多 [9] - 国家级工业互联网平台达46家，数量居全国第一 [9] - **服务业**：2025年前三季度第三产业增加值达42140亿元，同比增长6.1%，高于全国平均水平0.7个百分点 [9] - 1—10月规模以上服务业营业收入增长5.3%，10个行业门类中9个实现增长 [9] - 2025年1—10月，全省接待国内外游客8.6亿人次，同比增长10.5%，实现旅游总收入10665.7亿元，同比增长11.2% [10] 经济发展质量与转型成效 - 预计2025年数字经济规模将超过经济总量的一半 [9] - 投资结构呈现“降总量、提质量”的转型逻辑，向产业升级和绿色低碳倾斜 [3] - 外贸结构优化，“新三样”出口持续领跑，与全国“重商品、轻服务”的传统结构形成差异 [4] - 全域协同、产业升级、绿色赋能的路径彰显了高质量发展的潜力 [11]

宏观经济数据 - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，已连续3个月实现上涨 [1] - 研究机构预测2026年上半年PPI或缓慢回升 [1] 市场与板块表现 - PPI数据公布后，顺周期板块应声大涨 [1] - 历史行情显示，当PPI从负值回正期间，有色金属、地产、建材、机械等顺周期板块往往会受益 [1] - 工程机械ETF富国（516250）盘间涨幅一度达到2.91%，最终收涨2.33% [1] - 该ETF自2025年12月22日上市以来，在13个交易日内累计上涨5.72% [1] 相关公司与产品 - 工程机械ETF富国（516250）紧密跟踪中证工程机械主题指数 [1] - 按申万一级行业分类，该指数高达78%的成分股为机械设备相关个股，聚焦于工程机械整机与核心零部件企业 [1] - 标的指数成分股中，合锻智能、潍柴动力、海南华铁、三一重工、徐工机械等表现强势，涨幅均超过3% [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.03%，涨8点，收报26158点 [1] - 恒生科技指数微跌0.06% [1] - 早盘成交额为1352亿港元 [1] 新股上市表现 - 三只新股首日挂牌均大幅上涨 [1] - AI大模型公司MINIMAX-WP(00100)首挂早盘大涨78% [1] - 阴极铜制造商金浔资源(03636)首挂上涨22% [1] - 小核酸制药企业瑞博生物-B(06938)首挂上涨28% [1] - 大模型公司智谱(02513)上市第二日继续大涨超14% [2] 行业板块动态 - 商业航天概念热度延续，广州加速商业航天布局 [2] - 亚太卫星(01045)上涨15.62% [2] - 金风科技(02208)上涨5%，大和称其对蓝箭航天的潜在投资收益将支撑短期盈利 [2] - 锂电池概念股早盘普涨，工信部牵头警示产业非理性竞争 [2] - 中创新航(03931)涨超4%，赣锋锂业(01772)涨2% [2] - 黄金股多数走高，受地缘风险与降息预期支撑 [2] - 多家黄金矿企业绩预喜，山东黄金(01787)涨6%，招金矿业(01818)涨4.8% [2] 公司特定利好 - 阜博集团(03738)涨超9%，受益于国家数据局加强数据科技创新及“十五五”规划深化数据资源开发利用 [3] - 佳鑫国际资源(03858)再涨超5%，其附属公司中标巴库塔钨矿剥采项目，合约金额约2.27亿港元 [4] - 蓝思科技(06613)飙升逾10%，因强脑科技确认完成约20亿元融资，公司独家承接其核心硬件模组量产 [4] - 潍柴动力(02338)涨超5%，此前公司获Ceres SOFC制造许可，而美股SOFC龙头刚达成26.5亿美元订单 [4] 公司股价异动 - 理士国际(00842)股价重挫64%，因其子公司赴美上市，今日为按除权基准买卖股份首日 [5]

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.03%，报26158点，上涨8点 [1] - 恒生科技指数微跌0.06% [1] - 早盘成交额为1352亿港元 [1] 新股上市表现 - AI大模型公司MINIMAX-WP首日挂牌大涨78% [1] - 阴极铜制造商金浔资源首日挂牌上涨22% [1] - 小核酸制药企业瑞博生物-B首日挂牌上涨28% [1] - 大模型公司智谱上市第二日继续大涨超14% [2] 商业航天与卫星产业 - 广州加速商业航天布局，产业链企业将受益 [2] - 亚太卫星股价上涨15.62% [2] - 金风科技股价上涨5%，大和称其对蓝箭航天的潜在投资收益将支撑短期盈利 [2] 锂电池产业 - 锂电池概念股早盘普涨，工信部牵头警示行业非理性竞争 [2] - 中创新航股价上涨超4% [2] - 赣锋锂业股价上涨2% [2] 黄金产业 - 黄金股多数走高，受地缘风险与降息预期支撑 [2] - 多家黄金矿企业绩预喜 [2] - 山东黄金股价上涨6% [2] - 招金矿业股价上涨4.8% [2] 数据科技与资源开发 - 阜博集团股价上涨超9%，国家数据局加强数据科技创新，“十五五”规划将深化数据资源开发利用 [3] - 佳鑫国际资源股价再涨超5%，其附属公司中标巴库塔钨矿剥采项目，合约金额约2.27亿港元 [3] 科技硬件与融资 - 蓝思科技股价飙升逾10%，强脑科技确认完成约20亿元融资，蓝思科技独家承接其核心硬件模组量产 [3] 新能源技术与公司动态 - 潍柴动力股价上涨超5%，美股SOFC龙头达成26.5亿美元订单，公司此前已获得Ceres的SOFC制造许可 [4] - 理士国际股价重挫64%，因其子公司赴美上市，今日为按除权基准买卖股份的首日 [4]