美联储政策与市场反应 - 美联储保持联邦基金利率在4.25%至4.5%，内部分歧加大，沃勒和鲍曼主张降息25个基点[3] - 美国7月非农就业新增7.3万人，低于预期的10.4万人，失业率升至4.2%[3] - 10年期美债收益率下降17个基点至4.23%，美元指数小幅上升但仍低于100[3] 全球资金流向 - 全球资金大幅流入美欧股市，流出中国股市，内资流出30.85亿美元，外资流入8.82亿美元[3] - 美股资金流入金融、工业品和基建行业，流出医疗保健、能源和科技行业[19] - 中股资金流入金融、科技和材料行业，流出房地产、基建和医疗保健[19] 资产估值与风险 - 沪深300的ERP小幅回升至64%历史分位数，全部A股ERP上升至64%[3] - 标普500的风险调整后收益分位数由49%下降至48%，沪深300由71%上升至79%[25] - 美股调整明显，但散户情绪乐观，标普500认沽认购比例下降至1.00[35] 经济数据与预期 - 美国7月制造业PMI边际走弱至48.0，新订单PMI仍在荣枯线下方[58] - 中国7月制造业和服务业PMI均边际走弱，新订单PMI跌至荣枯线下方[59] - 美联储9月降息概率升至80.3%，10月降息概率升至58.4%[60] 商品市场表现 - 本周镍、铝、锌金属跌幅明显，原油和天然气涨幅靠前[3] - 金银比进一步回落，油铜比继续回升[54]

美国科技股七巨头指数表现 - 美国科技股七巨头指数下跌0.58%，报182.42点 [1] - Meta Platforms收跌2.46%，特斯拉跌1.35%，苹果跌1.3%，亚马逊跌0.76%，英伟达跌0.70% [1] - 微软微涨0.01%，谷歌A涨1.65% [1] 个股表现 科技巨头 - Meta Platforms收盘价700.00美元，下跌17.63美元（2.46%），成交量1306.79万股，市值1.76万亿美元，同比增长19.75% [2] - 特斯拉收盘价321.20美元，下跌4.39美元（1.35%），成交量8651.48万股，市值1.04万亿美元，同比下跌20.46% [2] - 苹果收盘价211.27美元，下跌2.78美元（1.30%），成交量4849.24万股，市值3.16万亿美元，同比下跌15.43% [2] - 亚马逊收盘价231.01美元，下跌1.78美元（0.76%），成交量3312.53万股，市值2.45万亿美元，同比增长5.30% [2] - 英伟达收盘价175.51美元，下跌1.24美元（0.70%），成交量1.53亿股，市值4.28万亿美元，同比增长30.72% [2] - 微软收盘价512.57美元，微涨0.07美元（0.01%），成交量1616.51万股，市值3.81万亿美元，同比增长22.07% [2] - 谷歌A收盘价195.75美元，上涨3.17美元（1.65%），成交量4060.06万股，市值2.37万亿美元，同比增长3.65% [2] 其他公司 - 礼来制药收盘价762.95美元，下跌45.16美元（5.59%），成交量707.09万股，市值7230.75亿美元，同比下跌0.80% [2] - 伯克希尔哈撒韦B类股收盘价476.56美元，下跌5.14美元（1.07%），成交量411.19万股，市值1.03万亿美元，同比增长5.14% [2] - 台积电ADR收盘价241.33美元，下跌1.42美元（0.58%），成交量938.26万股，市值1.25万亿美元，同比增长23.11% [2] - AMD收盘价177.44美元，上涨3.78美元（2.18%），成交量1.07亿股，市值2877.02亿美元，同比增长46.90% [2] 盘后交易情况 - 礼来制药盘后上涨1.30美元（0.17%）至764.25美元 [2] - Meta Platforms盘后上涨1.54美元（0.22%）至701.54美元 [2] - 特斯拉盘后下跌0.46美元（0.14%）至320.74美元 [2] - 苹果盘后下跌0.06美元（0.03%）至211.21美元 [2] - 微软盘后上涨0.79美元（0.15%）至513.36美元 [2] - 谷歌A盘后上涨0.03美元（0.02%）至195.78美元 [2] - AMD盘后上涨0.06美元（0.03%）至177.50美元 [2]

行情表现 - 7月24日海南、免税概念股集体大涨，凯撒旅业、海峡股份、中国中免等12只股票涨停，神农种业涨超17% [1] - 海南自由贸易港指数单日涨幅达8.81% [2] - 凯撒旅业6天3板涨停价5.18元(+9.98%)，康芝药业20CM涨停价7.56元(+20.00%)，海航控股涨停价1.63元(+10.14%)等个股表现突出 [2] 政策核心内容 - 海南全岛封关将于2025年12月18日启动，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 [3] - "零关税"商品税目比例从21%提升至74%，加工增值达30%可免关税销往内地 [3] - 封关后享惠主体范围扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [4] 政策影响分析 - "零关税"商品税目从1900个增至6600个，覆盖率提升53个百分点至74% [4] - 进口商品可在享惠主体间自由流动，免补缴进口税收，利好产业链集群形成 [4] - 加工增值30%免关税政策将吸引跨境产业链布局，推动入境游市场增长 [4] - 离岛免税政策独立性维持，2027年销售目标超600亿元，将扩大"即购即提"品类 [5] 行业机会 - 旅游产业将受益于高效管理模式和消费市场多元化，提升旅游吸引力 [4] - 跨境游旅行社受益于国际游客对一站式服务的需求增长 [5] - 免税行业将推动"免税+"业态融合，引进更多国际品牌实现品类同步 [5]

沪深两市成交额 - 沪深两市7月9日全天成交额合计15051.87亿元，较上一日增量512.37亿元 [1] - 沪市成交额为5959.63亿元（上一交易日为5675.07亿元），成交量为5.24亿手（上一交易日为4.93亿手） [1] - 深市成交额为9092.24亿元（上一交易日为8864.43亿元），成交量为7.03亿手（上一交易日为6.66亿手） [1] 个股成交额排名 - 宁德时代成交额居首，为79.48亿元 [1] - 东方财富成交额为78.35亿元，排名第二 [1] - 中油资本成交额为72.59亿元，排名第三 [1] - 工业富联成交额为70.99亿元，排名第四 [1] - 恒瑞医药成交额为65.08亿元，排名第五 [1]

德国工厂订单数据 - 5月工业需求环比下降1.4%，弱于市场预期 [1] - 同比数据仍增长5.3%，显示长期需求基本面未完全恶化 [1] - 国内投资品订单环比大幅下降12.7%，国内工厂整体需求减少7.8% [3] - 国外订单逆势增长2.9%，反映内外需结构性分化 [3] 欧美贸易谈判影响 - 谈判结果将决定德国经济能否恢复增长，若失败可能延续低增长困境 [3] - 德国央行预测谈判顺利情况下2027年经济产出有望实现1.2%显著增长 [3] - 当前贸易担忧已导致大陆集团、默克等企业下调业绩预期 [3] - 采埃孚、博世等公司因需求疲软采取裁员、关闭工厂措施 [3] 制造业现状与展望 - 制造业商业状况指标连续三年显示行业萎缩，但产量仍在缓慢提升 [3] - 企业期待政府启动刺激计划以稳定市场预期 [3] - 德国经济部认为工业需求基本趋势仍"呈现上升态势" [3] - 经济部警告下半年工业需求存在再次放缓可能性 [3]

科技股表现 - 谷歌A收涨2 88% [1] - 亚马逊涨2 85% [1] - 英伟达涨1 76% [1] - Meta Platforms涨1 04% [1] - 苹果涨0 04% [1] - 微软收跌0 30% [1] - 特斯拉跌0 66% [1] 半导体行业 - 台积电ADR收涨2 04%至228 57美元 突破1月23日历史收盘高位224 62美元 [1] - 台积电盘中触及228 88美元创历史新高 [1] - AMD微涨0 09% [1] 其他公司动态 - 伯克希尔哈撒韦B类股涨0 13% [1] - 礼来制药收跌2 47% [1]

跨国公司投资概况 - 山东省在营外资企业1 9万余家 其中236家世界500强企业在鲁投资943个项目 [1] - 山东与跨国公司合作始于1987年德国汉高乐泰落户 2024年将高水平开放作为"新春第一会"并出台相关政策文件 [3] - 阿斯利康连续三年追加在鲁投资 青岛吸入气雾剂生产基地总投资达7 5亿美元 将建成智能化"零碳工厂" [3] 产业优势与外资结构 - 山东省拥有全部41个工业大类 2024年一季度高技术产业利用外资占比达44 2% 高于全国15个百分点 [3] - 德国采埃孚 瑞典海克斯康 英国埃地沃兹等跨国企业在鲁落地强链扩链项目 其中27个纳入全国重点外资项目 [3] - 采埃孚在日照打造全球新产品和新技术首发基地 海克斯康中华区总部扎根青岛30年 业务覆盖全球50个国家和地区 [3] 营商环境优化措施 - 2015年建立3000名"服务大使"制度 2020年上线稳外资平台解决企业诉求1400余个 2023年专项服务破解问题4500余个 [4] - 新加坡金鹰集团致信感谢山东协调LNG项目落地 目前全省建立196个外商投资投诉工作机构 [4] - 定期举办跨国公司领导人青岛峰会等活动 构建多层次政企沟通机制 [4]

美股反弹行情 - 标普500指数自4月8日阶段性低点反弹超过17% 这是过去75年中极为罕见的涨势 自1950年以来仅有六次短期回报率与这六周的涨幅相当 [1] - 类似反弹后未来12个月的回报通常强劲 例如2020年疫情初期暴跌后标普500在随后一年上涨46% [1] - 当前市场情绪由追涨和害怕错过机会驱动 Jones Trading首席策略师认为这是情绪推动的行情 [1] 市场估值与技术指标 - 标普500预期市盈率达21倍 估值偏高 Nationwide首席策略师指出市场从超卖快速转为超买 [2] - 标普500相对强弱指数(RSI)周三超过70进入超买区间 而4月4日该指数曾低于30 [2] - 特朗普收回部分关税决定 多数人预计不会重新实施4月2日宣布的严厉关税政策 [2] 机构行为与贸易环境 - 对冲基金及机构投资者因4月踏空被迫追涨 [3] - 美英、中美贸易谈判释放积极信号 特朗普暂停部分对华关税 美国有效平均关税税率从近24%降至14.4% [3] - 当前经济数据未显示关税对就业和消费的实质影响 但经济学家认为负面影响可能滞后显现 [3] 政策与市场不确定性 - 部分投资者预计股市可能重回4月低点 Paul Tudor Jones认为特朗普关税的经济影响将逐步显现 [4] - 白宫关税政策存在变数 半导体和制药产品的国家安全关税可能引发市场动荡 [5] - 特朗普在社交媒体上的言论可能导致市场剧烈波动 10年期美债收益率回升至4.5%以上 [5] 市场表现分化 - 周三美股表现分化 标普500小幅上涨 纳斯达克涨幅较大 道指和罗素2000指数下跌 [5] - 长端收益率上升可能成为下一轮市场波动的关键因素 [5]

退市新规实施效果 - 退市新规实施后首个年报季共有48家主板公司触发组合类财务退市指标[1] - 触发退市指标的公司主要集中在社会服务、机械设备、纺织服饰等行业[1] - 多家公司亏损年份超过3年且主营业务转型效果不佳[1] - 部分公司同时面临财务类、规范类、重大违法强制类等多重退市风险[1] 典型案例分析 - 艾艾精工2024年扣非前后净利润均为负值且扣除后营收低于3亿元被实施退市风险警示[1] - 艾艾精工2024年净利润亏损884.61万元[2] - 威尔泰、星光股份、四通股份、原尚股份等多家公司因触及"净利润亏损+营收不足3亿元"红线被实施退市风险警示[2] - 星光股份业绩预告与实际差异较大导致盈亏性质变化被出具警示函[3] - ST宇顺因无法按时披露年报存在被实施退市风险警示的风险[3] 退市新规影响 - 退市新规将主板亏损公司营收指标从1亿元提升至3亿元[2] - *ST龙津因连续三年亏损且营收低于3亿元将终止上市[4] - *ST恒立因会计处理分歧可能导致2024年营收低于3亿元面临终止上市风险[5] - 退市新规加速"劣币"出清促进资源向优质企业转移[5] 行业监管动态 - 监管要求严格监管风险警示板上市公司并购重组[6] - 退市指标修订兼容法治化与市场化精神[6]