本报讯 （记者 华钰） 12月15日，我国离岸距离最远海上风电项目——三峡江苏大丰800兆瓦海上风电 项目实现全容量并网。项目预计年均发电量可满足140万户家庭日常用电需求，相当于节约标准煤约86 万吨，减少二氧化碳排放约237万吨。 项目由三峡集团投资建设，是江苏省首批海上风电平价上网示范项目之一，位于盐城市大丰区东北海 域，由四个场址组成，共安装98台风机，总装机容量800兆瓦。项目H8-1号场址中心点离岸距离80千 米，最远点离岸距离85.5千米，刷新我国海上风电项目离岸距离的纪录。 "我们克服了离岸距离远、施工窗口期短、海上作业难度大等多重挑战，从全面开工到全容量并网历时 不足10个月，为后续深远海风电项目开发提供了可复制、可推广的技术路径与工程经验。"三峡集团江 苏分公司盐城公司负责人刘宇说。 项目建成国内首个搭载气象雷达的海上升压站，可通过海洋气象精细化监测系统为风机优化调度、设备 安全运维提供实时支撑。项目投运的一台13.6兆瓦风电机组，刷新江苏海域海上风机单机容量纪录。该 机组叶轮直径达252米，机组每转一圈可发出清洁电能约29千瓦时，每年可输出清洁电能超4650万千瓦 时。 ...

核心观点 - 电力行业投资逻辑正从盈利增长转向盈利稳定与分红提升的红利逻辑 火电板块的估值有望接力盈利成为下一阶段超额收益的核心驱动力 绿电板块政策拐点已现 虽基本面改善时点不确定 但低估值且具备风电占比高、区域电价确定性强等特征的主体值得左侧布局 水电板块当前股息率与无风险利率息差处于历史高位 具备较强的绝对收益价值 核电板块在“十五五”期间将迎来可观的产能增长 长期电价中枢预期依然坚实 [2][6] 火电板块分析 - 火电业绩呈现“逆周期性” 主要随煤价反向波动 但行情演绎与基本面变化并非完全同向 例如“十三五”中后期虽盈利改善 但因降价与减值导致市场质疑盈利兑现能力 估值持续下杀 [6][19][20] - 2023年和2024年火电行情呈现“前高后低”特征 根源在于现行政策框架下 每年签订一次的长协电价限制了盈利预期的久期 市场担忧煤价走弱将导致次年电价下调 [6][44][46][49] - 未来火电叙事有望转向盈利稳定与分红提升的红利逻辑 核心驱动力来自两方面：一是全国煤电容量电价将在2026年提升 例如甘肃拟提至每年330元/千瓦 广东已提至每年165元/千瓦 这将增强盈利稳定性 二是国资委考核深化及市值管理推进 要求提高现金分红比例 [6][60][64] - 从盈利角度看 经过2023年以来的修复 全国火电度电盈利已回到相对合理状态 主要公司如华能国际2025年上半年煤电度电盈利为0.048元/千瓦时 未来进一步增厚空间有限 [59] - 短期维度 在煤价上行周期应关注煤电一体化标的 因其商业模式更接近水电、核电 成本端风险敞口小 盈利稳定性突出 自2025年9月以来港口现货煤价涨势提速 市场对明年煤价中枢抬升形成共识 煤电一体化标的成本优势将放大 [6][65][68][71] 绿电板块分析 - 当前新能源发电面临供需关系恶化、消纳问题明显、市场化电价承压及补贴拖欠等多重问题 2025年以来风电、光伏当月利用率同比下滑 且新能源参与市场比例提升通常导致折价交易 [6][76][77][84] - 尽管基本面承压 2024年以来港股绿电公司实现了可观的绝对收益 核心支撑在于支持绿电发展的政策体系逐步完善 具体包括：1）绿电电价机制改革新老划断 “保存量、稳预期”思路清晰 2）绿色属性强制消费推进 打开叙事空间 3）补贴拖欠解决预期升温 [6][89][92][98] - 2025年2月发布的“136号文”明确新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 并建立机制电价 从首次竞价结果看 风电电价普遍优于光伏 多数省份较竞价上限仅小个位数降幅 如天津风电出清电价0.3196元/千瓦时 较上限仅下浮0.13% 这有利于稳定电价预期 [92][94][97] - 2025年可再生能源电力消纳责任权重通知要求电解铝行业绿电消费比例转为考核 并新增钢铁、水泥等多行业绿电消费比例 据测算 新增重点用能行业将带来潜在非水绿证需求约4.6亿个 有望缓解绿证市场“供强需弱”格局 [98][100] - 2025年1-8月部分绿电公司补贴收回金额同比显著增长 如太阳能收回23.19亿元 同比增加232.23% 占2024年收回金额的169.77% 显示补贴拖欠问题解决或正推进 [101][102] - 投资策略上 建议左侧布局估值低、兼具一定股息补偿、风电占比高、区域电价确定性强的主体 可通过风电装机占比、中东部电量占比及股息率等多维度筛选标的 [6][104][107] 水电板块分析 - 水电行情与来水丰枯相关性有限 一线水电公司如长江电力因业绩确定性和分红比例高 更容易获得长线资金持有 交易来水波动的资金较少 而二线水电如桂冠电力、黔源电力因来水波动性大 业绩不确定性高 存在交易来水波段的机会 [7][112][116][118][120] - 大水电投资择时的核心因素是股息率与长期无风险收益率的息差 历史回测显示 当长江电力股息率息差达到高位后 股价往往明显抬升 当前该息差再度达到历史高位 显示具备较强的绝对收益价值 [7][123][126][127] - 横向对比大水电公司投资价值需考量股息率、成长性、确定性三因素 长江电力过去占据优势 但未来并非唯一最优解 国投电力和川投能源的雅砻江水电、华能水电的澜沧江上游仍有大规模潜在水电装机成长 例如雅砻江中游在建拟建常规水电782万千瓦 相对现有装机潜在扩张幅度41% [7][128][130][131] - 当前国投电力和川投能源相对于长江电力的估值折价明显 考虑国投电力55%的分红比例指引 其股息率表现已不弱于长江电力 川投能源估值也处于极具绝对收益的位置 [7][132][134][137] 核电板块分析 - 核电资产属性与水电最为相似 运营稳定、久期长、清洁稳定 从调整后的ROE看 剔除大量在建工程对净资产的摊薄影响后 中国核电与中国广核的ROE与长江电力的差距明显缩小 例如2023年中国核电剔除在建工程后ROE为14.40% 甚至反超长江电力的13.59% [8][139][142] - “十五五”期间核电将迎来可观的产能增长 截至2024年底 中国核电和中国广核的在建及待建权益装机分别为1084.29万千瓦和1435.36万千瓦 预计2025-2031年陆续投产 相对2024年底权益装机的累计增幅分别为85.54%和84.03% 年化复合增长率分别为9.23%和9.10% [8][144][145] - 市场核心担忧的电价风险影响有限 2026年年度长协电价调整将对核电电价产生一定影响 但对于部分地区而言电价风险有限 长期来看 核电作为“碳中和”背景下唯一稳定、清洁的电源 其电价中枢具备坚实、稳定的基础和预期 [8]

人民财讯12月17日电，企查查APP显示，近日，重庆万州万象龙源新能源有限公司成立，法定代表人为 张波，注册资本为5000万元，经营范围包含：发电业务、输电业务、供(配)电业务；储能技术服务；物 联网技术服务等。企查查股权穿透显示，该公司由龙源电力（001289）全资持股。 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月16日，龙源电力跌0.98%，成交额8053.84万元。两融数据显示，当日龙源电力获融资买入额408.70 万元，融资偿还1053.98万元，融资净买入-645.27万元。截至12月16日，龙源电力融资融券余额合计 9564.53万元。 融资方面，龙源电力当日融资买入408.70万元。当前融资余额9555.48万元，占流通市值的0.13%，融资 余额超过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，龙源电力12月16日融券偿还100.00股，融券卖出500.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 7540.00元；融券余量6000.00股，融券余额9.05万元，低于近一年10%分位水平，处于低位。 资料显示，龙源电力集团股份有限公司位于北京市西城区阜成门北大街6号(c幢)20层2006室,香港铜锣湾 希慎道33号利园1期19楼1917室，成立日期1993年1月27日，上市日期2022年1月24日，公司主营业务涉 及电力系统及电气设备的技术改造、技术服务和生产维修;与电力相关的新技术、新设备、新材料、新 工艺的研制、开发、生产、成果转让;电站污染物治理;风力发电、节能技术及其他新能 ...

截至2025年12月16日收盘，龙源电力（00916）报收于6.73元，较前一交易日下跌1.32%，该股当日开盘 6.82元，最高6.84元，最低6.66元，成交额达1.3亿元。近52周最高8.53元，最低5.22元。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《公告 - 完成发行超短期融资券》 《公告 - 完成发行超短期融资券》 最新公告列表 近日，龙源电力集团股份有限公司发布公告称，公司于2025年12月12日完成超短期融资券的发行，发行 总额为人民币30亿元，期限为240天，单位面值为人民币100元，票面利率为1.64%。利息自2025年12月 15日起开始计算。本次超短期融资券由中国工商银行股份有限公司作为主承销商，中国农业银行股份有 限公司作为联席主承销商公开发售。募集资金将用于补充日常流动资金及偿还发行人及其子公司有息债 务。本次公告依据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第13.09条及香港法例第571章《证券及期 货条例》第XIVA部项下内幕消息条文作出。 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月16日，龙源电力跌0.98%，成交额8053.84万元，换手率0.11%，总市值1260.66亿元。 异动分析 绿色电力+抽水蓄能+新疆振兴+风电 1、龙源电力集团股份有限公司的主营业务是风力、光伏发电。公司的主要产品是电力、热力。 风力、 光伏发电。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-884.15万，占比0.11%，行业排名59/102，连续2日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入-15.41亿，连续2日被主力资金减仓。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-884.15万-400.15万-491.59万-880.15万-2442.57万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2917.33万，占总成交额的7.51%。 技术面：筹码平均交易成本为16.69元 该股筹码平均交易成本为16.69元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近支撑位 14.97，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。 2、龙源电力与黑龙江省铁力市人民政府签订353万千瓦新能源发 ...

特此公告。 龙源电力集团股份有限公司 董 事 会 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2025-079 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月17日召开的2024年度股东大会审议通过了 《关于龙源电力集团股份有限公司在境内申请注册及发行债务融资工具一般性授权的议案》，批准并同 意授权董事会决定及处理公司以一次性或分期的形式通过中国证监会、深圳证券交易所、国家发展改革 委、中国保险资产管理业协会等机构审批、注册、登记、发行或设立债务融资工具，新增规模合计不超 过人民币500亿元（含500亿元）；以统一注册或分品种注册的形式向中国银行间市场交易商协会注册债 务融资工具，可采取分期方式发行，新增规模合计不超过人民币800亿元（含800亿元）；股东大会同意 董事会在授权范围内转授权公司管理层处理相关事宜。 公司已于2025年12月12日发行2025年度第十一期超短期融资券，所募集资金将用于补充日常流动资金及 偿还发行人及其子公司有息 ...

宏观策略与市场展望 - 美联储12月FOMC会议如期降息25bps至[3.5, 3.75]%，但点阵图显示6名成员反对本次降息，并指引2026年仅降息1次，整体偏鹰[1][41][42] - 美联储超预期宣布启动轻量扩表，每月买入400亿美元短期国库券，且鲍威尔发布会释放偏鸽派信号，助推市场宽货币交易，短端美债利率下行[1][41][42] - 市场对下周将公布的11月美国非农与CPI数据预期疲软，分析师一致预期11月新增非农就业为5万，预测标准差高达3.3万，分歧较大[1][41][42] - 分析师一致预期11月美国CPI同比+3.1%，核心CPI同比+3%，通胀中枢料维持在3%附近[1][41][42] - 本周美股因甲骨文和博通业绩引发市场对AI投资泡沫的担忧而下行，标普500指数和纳斯达克指数分别收跌0.63%和1.62%[1][41][42] - 国内宏观量化指数显示，截至12月14日当周，ECI需求指数为49.85%，较上周回落0.02个百分点，12月上半月需求指数为49.86%，较11月回落0.02个百分点[40] - 12月上半月居民出行数据强于季节性，“冰雪经济”有望为服务消费注入新动能，但12月1-7日乘用车零售量较上月同期环比回落8%，同比回落32%[40] - 中央经济工作会议删除了对M2和社会融资规模的定性描述，货币政策框架转向淡化数量指标和规模情结[3][4][44][45] - 2025年11月金融数据显示，新增社融2.49万亿元，同比多增1597亿元，其中企业债券融资新增4169亿元，同比多增1788亿元，大幅超过近3年同期1458亿元的水平[44][45] - 11月金融机构口径人民币贷款增加3900亿元，同比少增1900亿元，低于近三年同期均值9600亿元，居民贷款减少2063亿元，同比少增4763亿元[44][45] - 11月末M1同比增长4.9%，较上月回落1.3个百分点，M2同比增长8.0%，M2-M1剪刀差扩大至3.1%[44][45] A股市场与ETF配置 - 对A股12月整体走势判断为宏观择时模型月度评分-2分，万得全A指数有一定概率调整但空间相对有限，红利板块性价比或减弱，科技成长板块吸引力回升[2][43] - 对12月的小微盘方向持谨慎态度，本周市场以磨底蓄势和反抽为主，成交量放大，通信、国防军工、电子、电力设备等行业引领复苏[2][43] - ETF资金流向显示，A500ETF、科创50ETF、恒生科技ETF等近期有较大幅度正向流入，表明有部分资金正以ETF形式逐步进场[2][43] - 因海外市场扰动（如美股AI算力标的调整、日元加息预期），预计下周权益市场继续区间震荡，建议继续保持耐心，等待海外市场企稳[2][43] - 基金配置建议进行均衡偏积极型的ETF配置[2][43] 债券市场 - 中央经济工作会议对债券市场的指示意义在于，2026年或难以出现类似2022-2024年的利率单边下行情况，政策灵活性要求债券市场秉持波段操作思路[5] - 转债配置建议关注预期差较大的三个价值洼地：端侧AI、核心材料、输配电设备方向[5] - 绿色债券方面，本周（12月8日-12日）新发行29只，合计规模约367.52亿元，较上周增加160.15亿元，二级市场周成交额644亿元，较上周减少17亿元[6] - 二级资本债方面，本周新发行4只，规模360亿元，二级市场周成交量合计约3292亿元，较上周增加1343亿元[6][7] 公用事业与环保行业 - 中央经济工作会议提升“双碳”地位，提出建设能源强国，电改深化将推动电力价值重估，红利配置价值显著[6][8] - 绿电板块的消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，推荐关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保[6][8] - 火电定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值，建议关注华能国际H、华电国际H[6] - 水电量价齐升、低成本受益市场化，现金流优异分红能力强，重点推荐长江电力[6] - 核电成长确定，2022至2025年已连续四年核准10台以上，ROE看齐成熟项目有望翻倍，重点推荐中国核电、中国广核[6] - 环保行业受益于全面绿色转型、化债修复带来的三表修复、市场化改革及国际化拓展[8] - 环保投资建议关注绿色转型（清洁能源、再生资源）、化债与市场化带动的优质运营资产重估（固废、水务）、以及出海拓展机遇[8] 燃气行业 - 展望2025年，燃气行业供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制继续理顺、需求放量[9] - 需关注对美LNG加征关税后，新奥股份等具有美国气源的公司能否通过转售消除影响，以及省内管输业务公司的管输费下调风险[9] - 重点推荐城燃标的：新奥能源（25年股息率4.4%）、华润燃气、昆仑能源（25年股息率4.7%）、中国燃气（25年股息率6.2%）、蓝天燃气（25年股息率6.3%）、佛燃能源（25年股息率3.6%）[9] - 重点推荐具备优质长协资源、灵活调度的海外气源企业：九丰能源（25年股息率3.2%）、新奥股份（25年股息率5.2%）、佛燃能源[9] 建筑材料行业 - 11月M1连续第二个月减速，经济刺激预期弱化，短期市场或进入震荡期，首先关注红利高息方向，如兔宝宝、上峰水泥、塔牌集团等[10][11] - 其次是欧美出口产业链，如中国巨石、中材科技、圣晖集成等，再次是装修消费方向，如三棵树、悍高集团、箭牌家居等[10][11] - 中长期看，消费和科技白马公司值得战略性关注，科技方面，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体尤其是先进制程有望加快发展[11] - AI端侧应用上，26年智能家电有望快速发展，建议关注智能摄像头龙头萤石网络和清洁机器人龙头石头科技[11] 汽车与智能汽车 - 汽车行业电动化红利进入尾声，智能化处于“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段，新旧逻辑切换阶段三类主线投资机会并存[13][14] - AI智能车主线：Robotaxi/Robovan先行，C端紧跟，下游应用核心标的包括特斯拉、小鹏汽车、地平线机器人、百度、德赛西威等[13][14][31][32] - AI机器人主线：关注零部件优选标的，如拓普集团、均胜电子、新泉股份等[14] - 红利&好格局主线：关注客车（宇通客车）、重卡（中国重汽）、两轮（春风动力）等[14] - 2026年被视为L4 RoboX爆发元年，智能化行情更强调AI逻辑演绎，关注软件机会和B端突破，催化剂包括特斯拉V14升级、小鹏Robotaxi量产等[31][32] 电力设备与新能源 - 储能：国内容量补偿电价出台推动大储需求超预期，预计明年增长60%+，全球储能装机明年预计60%以上增长，未来三年复合增长30-50%[15][26][29] - 锂电：国内11月电动车销量182万辆，同环比+21%/+6%，欧洲11月9国销量28.7万辆，同环比+40%/+9%，电池供不应求，价格已上涨3-5分/w[15][26] - 机器人：特斯拉Gen3将于明年Q1推出，25-26年为国内外人形机器人量产元年，全面看好人形板块及核心供应链[15][30] - AIDC（AI数据中心）：海外算力升级对AIDC要求提升，高压、直流、高功率趋势明显，国内相关公司迎来出海新机遇[15][30] - 电网设备：全球电网Supercycle启航，AI算力中心建设加剧电力设备短缺，看好变压器等环节，国内“十五五”特高压规划量有望超预期[30] - 光伏：供给侧拐点已至，供需逐步修复，重点推荐逆变器及支架、硅料龙头、组件龙头及新技术龙头[20] 机械设备 - 看好燃气轮机行业持续上行，推荐燃机订单持续落地的杰瑞股份、透平叶片国产替代的应流股份等[16][17] - 看好AI设备高景气带来的设备投资机会，以及出海持续超预期的油服设备[25] 医药生物 - 本周A股医药指数涨幅-1.04%，年初至今涨幅14.65%，本周医疗服务板块上涨1.67%，其他子板块均下跌[18] 计算机与科技 - 2026年计算机行业投资策略关注信创、人工智能、低空经济、商业航天等方向[19] - 商业航天进入高速发展期，火箭侧处于从0到1阶段，弹性最大，相关标的包括超捷股份、斯瑞新材等[21][22] 非银金融 - 非银金融目前平均估值较低，具有安全边际，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融[23] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计持续改善[23] - 证券行业受益于市场回暖、政策环境友好，经纪、投行、资本中介等业务均受益[23] 煤炭开采 - 仍旧关注保险资金增量，预期更青睐于资源股，核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源[24] 重点公司点评 - **恒银科技**：与沐曦达成战略合作，转型金融AI算力平台，预测2025-2027年营收分别为5.0/6.3/8.0亿元[33] - **佐力药业**：收购未来医药资产组，产品管线持续丰富，预计26-27年归母净利润上调至9.1/11.3亿元，对应PE为13/11X[34] - **伊戈尔**：新能源变压器龙头加速出海，布局AIDC打造第二增长曲线，预计2026年归母净利润4.9亿元，同比+71%[35] - **贵州茅台**：推出“控量政策”稳定批价，2026年增量聚焦茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，预计2025-2027年归母净利为902/910/929亿元[36][37] - **芯原股份**：终止收购芯来智融，联合多家重量级基金收购逐点半导体，强化在AI ASIC领域布局[37] - **长光华芯**：IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇，将2025-26年归母净利润上调至3680/7282万元[38] - **航天智造**：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎，是航天七院唯一上市平台[39]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议召开，双碳引领地位提升，建设能源强国成为重点任务，2026年将制定能源强国建设规划纲要，持续提高新能源供给比重，构建新型电力系统[4] - 电力市场化改革深化，各类电源资产面临价值重估，红利配置价值显著[4] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - 板块周行情：本周（2025/12/08-2025/12/12），SW公用指数下降0.09%，细分板块中SW光伏发电（+1.27%）、SW火电（+0.22%）表现较好，中广核电力（-4.87%）跌幅较大[9] - 个股涨跌幅：本周涨幅前五的标的为兆新股份（+15.3%）、聆达股份（+15.3%）、九丰能源（+15.2%）、胜通能源（+10.0%）、嘉泽新能（+9.7%）；跌幅前五的标的为蓝天燃气（-15.2%）、德龙汇能（-14.0%）、北京燃气蓝天（-10.5%）、中国港能（-6.9%）、胜利股份（-6.8%）[9] 2. 电力板块跟踪 2.1. 用电量 - 2025年1-10月全社会用电量8.62万亿千瓦时，同比增长5.1%，增速较1-9月上升0.5个百分点[13] - 分产业看，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电量分别同比增长10.5%、3.7%、8.4%、6.9%[13] 2.2. 发电量 - 2025年1-10月累计发电量8.06万亿千瓦时，同比增长2.3%，增速较1-9月上升0.7个百分点[21] - 分电源看，火电、水电、核电、风电、光伏发电量分别同比增长-0.4%、-1.6%、+8.7%、+7.6%、+23.2%[21] 2.3. 电价 - 2025年11月全国平均电网代购电价（算术平均数）为401元/兆瓦时，同比下降2%，环比上升2.8%[36] 2.4. 火电 - 煤价：截至2025年12月12日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为745元/吨，同比下跌6.17%，周环比下跌5.10%[44] - 装机容量：截至2025年9月30日，中国火电累计装机容量达到15亿千瓦，同比增长5.7%；2025年1-9月，火电新增装机容量5668万千瓦，同比增长69.5%[45] - 利用小时数：2024年全年，中国火电利用小时数为4400小时，同比下降76小时[45] 2.5. 水电 - 水情：截至2025年12月12日，三峡水库站水位172.03米，蓄水水位正常；三峡入库流量6000立方米/秒，同比减少7.7%；出库流量6480立方米/秒，同比减少7.56%[52] - 装机容量：截至2025年9月30日，中国水电累计装机容量达到4.4亿千瓦，同比增长2.9%；2025年1-9月，水电新增装机容量716万千瓦，同比减少10.1%[58] - 利用小时数：2024年全年，中国水电利用小时数为3349小时，同比提升219小时[58] 2.6. 核电 - 核准情况：2019年重启核电核准以来，2019-2025年分别核准6、4、5、10、10、11、10台机组，2025年已核准10台，安全积极有序发展趋势确定[64] - 装机容量：截至2025年9月30日，中国核电累计装机容量达到0.62亿千瓦，同比增长7.6%；2025年1-9月，核电新增装机容量153万千瓦[67] - 利用小时数：2024年全年，中国核电利用小时数为7683小时，同比上升13小时[67] 2.7. 绿电（风电、光伏） - 装机容量：截至2025年9月30日，中国风电累计装机容量达到5.8亿千瓦，同比增长21.3%；光伏累计装机容量达到11.3亿千瓦，同比增长45.7%[72] - 新增装机：2025年1-9月，风电新增装机容量6109万千瓦，同比增长56.2%；光伏新增装机容量24027万千瓦，同比增长49.3%[72] - 利用小时数：2024年全年，中国风电利用小时数为2127小时，同比下降107小时；光伏利用小时数为1211小时，同比持平[72] 3. 投资建议 - 绿电：消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领高质量发展；建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保[4] - 火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值；建议关注华能国际H、华电国际H[4] - 水电：量价齐升、低成本受益市场化，现金流优异分红能力强；重点推荐长江电力[4] - 核电：成长确定、远期盈利及分红提升；重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H[4] - 光伏资产、充电桩资产价值重估：被RWA、电力现货交易赋能有望价值重估；建议关注南网能源、朗新集团、特锐德、盛弘股份等[4]

格隆汇12月15日丨龙源电力(00916.HK)公告，公司已于2025年12月12日完成公司超短期融资券发行。本 超短期融资券发行总额为人民币30亿元，期限为240天，单位面值为人民币100元，票面利率为1.64%。 利息自2025年12月15日起开始计算。 ...