核心观点 - 金浦钛业在2026年初经营危机集中爆发 核心子公司因合同纠纷资产被查封并停产 同时公司持续亏损且转型失败 面临严重的现金流、经营及公司治理压力 [2][3] 经营与财务危机 - 全资子公司徐州钛白因与供应商合同付款纠纷 房产被轮候查封 涉及房产账面净值1.46亿元 占公司2024年度经审计净资产的10.45% [2][4] - 控股子公司安徽金浦新能源因合同付款纠纷 部分银行账户被冻结563.11万元 [2][7] - 截至公告日 公司子公司累计被冻结资金合计975.59万元 占公司2025年三季度未经审计净资产的0.84% 占货币资金总额的8.82% [7] - 徐州钛白停产 其产能为8万吨 占公司钛白粉总产能的50% 预计将对公司2026年营业收入产生较大影响 [8][10] - 公司2022年至2024年归母净利润连续亏损 分别亏损1.45亿元、1.75亿元、2.44亿元 亏损额逐年扩大 [11] - 2025年前三季度 公司营业收入12.40亿元 同比下降23.68% 归母净利润亏损2.33亿元 同比降幅高达325.09% [11] 行业困境与公司短板 - 钛白粉行业自2021年进入深度调整 价格从高点2.04万元/吨滑落至2025年10月的1.33万元/吨 行业毛利率被压缩至历史低位 [11] - 公司坦言不具备产品价格优势 且能源、人工及原材料成本相对较高 导致吨产品毛利大幅低于同行业上市公司 [12] - 公司在行业低谷期缺乏资源禀赋和技术升级突破 未像头部企业那样通过并购、研发等方式构筑护城河 面临被边缘化风险 [13] 转型尝试与失败 - 2022年公司曾规划总投资额近百亿元的磷酸铁和磷酸铁锂项目以转型新能源 但当时账面现金仅4.5亿元 [14] - 2025年4月 公司终止磷酸铁锂项目投资计划 相关参股公司注册资金实缴仍为0 [15] - 2025年7月公司筹划重大资产重组 拟置出钛白粉业务并置入利德东方的橡胶制品业务 但两个月后即宣布终止交易 [15] - 公司2015年、2018年及2023年三次筹划定增融资 计划分别融资11亿元、71亿元和9亿元 均以失败告终 [16] 公司治理与控制权风险 - 2024年 公司总经理、副董事长、财务总监等高管接连辞职 [3][16] - 截至2025年11月14日 控股股东金浦集团已质押所持公司100%股份 且因债务问题部分股权被司法拍卖 目前持股比例为14.73% [3][16]

公司近期法律与财务风险 - 公司及其法定代表人许春盛于近期新增一则限制消费令，申请人为中国工商银行厦门思明支行，执行法院为厦门市中级人民法院 [1][6] - 限制消费令源于2025年12月26日工商银行厦门思明支行申请执行国内涉外仲裁裁决一案，公司未按执行通知书履行生效法律文书确定的给付义务 [2][9] - 公司目前有3条被执行人信息，被执行总金额约1.24亿元，具体包括：2025年12月3日被执行超912万元，2025年12月26日被执行超7800万元，2026年1月4日被执行约3685万元 [2][9] - 公司还存在26条股权冻结信息，根据公开数据统计，其涉诉债务总额超过1.26亿元 [2][9] 公司历史经营问题与现状 - 2025年7月，公司被曝出经营问题，多位网友质疑其“跑路” [5][12] - 网上流传的公司《婚纱旅拍业务放假告知书》显示，自2020年起，公司业务面临订单锐减、营收下滑、成本高企等压力，资金周转困难且连续多年亏损 [5][12] - 公司因此决定自2025年7月11日至10月31日安排旅拍业务线放“淡季假”，仅留部分人员保障未完成订单，低消费业务正常经营 [5][12] - 厦门市翔安区市场监督管理局工作人员随后表示，该公司处于停业状态，现场查看发现所有业务已停止 [5][12] 公司背景与业务规模 - 公司成立于2014年12月，法定代表人、董事长、总经理均为许春盛，注册资本约5657万人民币 [2][9] - 公司经营范围包括组织文化艺术交流活动、摄影扩印服务、摄像及视频制作服务等，由许春盛、谢家章、许春德等共同持股 [2][9] - 该品牌曾在旅拍领域风靡一时，旅拍目的地覆盖全球112个国家，并在厦门、三亚、丽江、大理、成都和深圳等国内城市均有布局 [2][9] 关联方影响与公司结构 - 美腕公司合伙人李佳琦被卷入2025年7月的风波，其在直播间表示将为相关产品下单的用户先行退款，并协助已拍摄用户获取底片及提供关怀金，未核销用户可联系平台退款 [5][12] - 公司对外投资了29家公司，绝大部分为100%控股，其中超过10家公司已被注销 [5][12] - 法定代表人许春盛名下有关联公司32家，其中18家已经注销 [5][12]

核心人事任命 - 东方甄选新任执行总裁人选确定，由新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长孙进接任 [3] - 孙进为新东方体系内深耕19年的老将，从一线教师成长起来，曾担任多个地方学校及集团高管职务 [4][8] 新任执行总裁背景与管理风格 - 孙进职业道路稳步向前，曾获多项优秀教师荣誉，并参与编写备考书籍，同时担任多家关联公司法定代表人、董事长 [8] - 部分员工评价其管理能力深受信任，做事落地，是对一线业务非常了解的高层，会关注团队日报并听取意见 [5][8] - 另有员工对其管理风格有负面评价，指其在南京任职期间主张“加班主义”，查监控看加班情况，排加班时长，并在广州任职期间开会漫长、爱看员工日报、天天向俞敏洪邮件汇报动态 [6][9] 公司近期权力核心震荡 - 2024年7月，核心主播董宇辉宣布离职 [12] - 2025年11月，前CEO孙东旭因个人原因离职，俞敏洪接任相关公司法定代表人 [12][13] 公司当前面临的经营与舆论挑战 - 公司面临高层人事持续动荡后的经营困境与舆论危机 [14] - 2025年11月，俞敏洪因南极旅游期间发布全员信引发“老板旅游员工加班”争议，陷入舆论漩涡 [14] - 离职主播董宇辉创立的“与辉同行”直播间迅速崛起，其抖音粉丝量达3721.6万，已反超东方甄选主账号的2801.9万粉丝，领先优势接近1000万 [15] - “与辉同行”孵化的“兰知春序”在2025年11月进入抖音电商达人带货榜单TOP10，超过了东方甄选 [15] 公司近期财务表现 - 根据2025财年（截至2025年5月31日）财报，东方甄选营收为43.92亿元，较上年同期的65.26亿元下降32.7% [15] - 报告期内持续经营业务净溢利为619.1万元，较上年同期的2.49亿元大幅下降97.5% [15] - 公司解释净利润大幅下滑主要由于报告期内出售与辉同行所致，若剔除该财务影响，持续经营业务的净溢利为1.354亿元，同比增加30% [15]

高管团队变动 - 公司近期高管团队频繁变动，聘任韩必文为公司总裁，此前总裁职务曾由多位高管代行 [1] - 今年以来，公司副总裁、财务总监等多个关键高管职位亦出现人事变动 [1] - 新任总裁韩必文拥有奇瑞汽车、开沃新能源等多家车企任职经历 [2] - 新任副总裁王伊安、财务总监严敏霞等于10月31日获聘，王伊安拥有广汽集团等车企任职背景 [2] - 李立忠、许明哲等新任董事会成员亦拥有车企或上下游企业任职经历 [3] - 公司证券部表示高管变动“没有什么必然原因”，有高管辞职就会聘任新高管 [1] 经营与财务状况 - 今年前三季度公司营收为4.19亿元，同比增长8.98% [1] - 今年前三季度归母净利润为-2.23亿元，同比增长33.13% [1] - 今年前三季度扣非归母净利润为-1.74亿元 [1] - 公司当前面临的最大问题是缺少经营所需启动资金 [6] - 公司营业收入主要来源于汽车配件和门业的销售，汽车配件业务由合肥亿恒和金马科技开展 [5] 复工复产情况 - 公司公开表示今年已不具备复工复产首款车型T300的条件，今年已无法复工复产 [1][6] - 公司下属公司湖南江南汽车制造有限公司重庆分公司的T300车型总装生产线及相关设备已被法院强制执行拆除 [6] - 公司自2020年度、2021年度整车生产几乎停滞，2022年度开始逐步恢复，但2023年度及2024年度整车业务产销规模仍极小 [5] - 对于年内能否复工复产，公司证券部相关工作人员表示“不能确定” [7] 历史背景与市场表现 - 公司以模仿知名车企明星车型著称，如众泰SR9模仿保时捷Macan [5] - 公司销量在2016年达到高点，为33.31万辆 [5] - 2024年公司销量为14辆，同比下降98.74%，生产量为0辆 [5] - 受缺乏核心技术、母公司破产拖累等因素影响，公司近年来经营状况急转直下 [5] 投资者关注与公司回应 - 投资者对公司新任董事背景（如与安孚科技、东山精密的关联）抱有期待，并询问公司与特斯拉等洽商合作的可能性 [4] - 公司回应称截至目前与投资者提及的相关公司没有合作，未来如有合作将及时履行信息披露义务 [4]

公司资产出售 - 公司宣布出售位于横滨的总部大楼，价格为970亿日元（约合45亿元人民币）[1] - 出售手续将于今年12月完成，出售后公司将继续使用总部大楼并缴纳租金[3] - 出售资产所获资金将用于改善公司的财务状况[1] 公司经营状况 - 公司目前已陷入经营困难，2025年一季度财务赤字高达6708亿日元（约合310亿元人民币）[3] - 公司计划在2027年前关闭7座汽车工厂，裁员约2万人以削减成本[3] - 公司在全球范围共有17座汽车工厂[3] 公司战略举措 - 公司为缓解资金压力，此前曾与本田公司洽谈收购事宜[3] - 因两公司对收购方案存在严重分歧，收购磋商已被中止[3]

新增诉讼概况 - 2025年10月1日至20日期间，公司及控股子公司新增诉讼案件1344件，累计涉及金额63.81亿元 [1][2] - 新增诉讼中，公司及控股子公司作为被告的诉讼事项共有1278件，累计金额58.94亿元 [2] - 按诉讼类别划分：建设工程施工/采购诉讼纠纷502件，金额14.91亿元；房地产买卖/租赁诉讼纠纷522件，金额5.81亿元；其他诉讼纠纷254件，金额38.22亿元 [2] 历史诉讼趋势 - 公司涉诉事项逐年激增：2022年涉诉3655件，金额193.24亿元；2023年涉诉4309件，金额317.47亿元；2024年涉诉激增至8801件，金额390.36亿元；2025年上半年已达6998件，金额298.24亿元 [2] - 截至2025年上半年，公司未决诉讼有2813件，金额213.21亿元，占涉诉总金额的71.5% [2] - 未决诉讼中，公司作为被告的诉讼有2535件，金额177.14亿元，占未决总金额的83.1%，主要涉及建设工程施工/采购纠纷、其他纠纷等 [2] 财务状况与业绩表现 - 公司2023年、2024年、2025年上半年均亏损，净利润亏损金额分别为95.56亿元、155.5亿元、35.06亿元，两年半净利润亏损累计超286亿元 [1][4] - 截至2025年上半年末，公司负债总额达9369亿元，资产负债率达89.05%，短期偿债压力显著 [1][5] - 2025年前三季度实现房地产合同销售金额476.4亿元，同比微降1.28%，销售面积增长13%至537.4万平方米 [5] 经营挑战与应对措施 - 公司解释亏损原因为市场下行导致房地产业务结转规模及毛利率下降、资产价格下行促使计提减值准备、以及利息资本化减少致财务费用增加 [4] - 公司年内仅新增3宗房地产项目储备，基建业务前三季度新增合同额同比下滑18.01% [5] - 公司表示将采取组建工作专班、实施领导包案等措施推进诉讼解决，并计划在下半年奋力达成基本面稳中加固等“四大目标” [3][5] 行业环境与公司前景 - 公司所处的房地产及基建行业依旧处于调整周期，相关诉讼事项仍面临较大压力 [1] - 专家观点认为，大量诉讼案件反映出公司在合同管理、债务处理等方面存在显著合规风险与法律漏洞，可能引发资产受限、信用评级下调等连锁反应 [3] - 公司近期有人事变动，任命5人为新任副总裁，执行总裁因个人原因辞职，其影响有待观察 [6]

公司经营状况 - 公司于9月4日新增被执行人信息 执行标的2.2万元 执行法院为厦门市翔安区人民法院[1] - 公司于7月1日被执行2.59万元 执行法院同为厦门市翔安区人民法院[1] - 公司2月被冻结75万元股权 3月法定代表人许春盛1600万元股权被冻结 目前共有12条股权冻结信息 被冻结股权总额超过6700万元[2] - 公司自2025年6月底起密集收到法院裁判文书 司法程序参与频率显著增加[2] - 公司控制40家企业中 24家处于存续状态 16家已注销[2] 消费者权益事件 - 7月公司陷入大规模舆论风波 多位消费者反映预订婚纱拍摄后无法提供服务 工作人员集体失联[1] - 厦门市翔安区市场监督管理局接到大量投诉 涉及店铺停业和售后失联问题 现场检查发现所有业务已停止[1] - 李佳琦直播间于7月24日公布三种赔付方案：已核销未拍摄用户先行赔付退款 已核销已拍摄未取底片用户发放关怀金并协助取片 未核销用户建议联系平台退款[1] - 目前已有消费者通过李佳琦直播间渠道成功获得退款[1] 员工权益问题 - 员工爆料公司存在拖欠工资和未按规定缴纳社会保险的情况[2] - 公司人力资源中心8月29日发布通知称7月至今无收入来源 将借钱补缴6-8月医保 同时为员工办理失业登记以便申领失业金[2] - 公司建议员工尽快寻找新工作机会[2] 公司背景与经营 - 公司成立于2014年 总部位于厦门 曾是中国知名婚纱摄影和旅行拍摄品牌[2] - 业务覆盖全球112个国家 主打中高端市场一站式蜜月旅拍[2] - 曾邀请李诞夫妇和郭碧婷夫妇担任品牌代言人[2]

公司经营危机 - 公司因经营困境无法恢复生产 停止支付员工停工待遇及缴纳社保和公积金费用 [1] - 公司董事长确认经营危机事件属实 [1] 财务与债务问题 - 2023年8月公司因多家房地产公司欠款导致一笔2000万元银行贷款逾期 引发与多家合作银行共计2.9亿元贷款全部逾期 [3] - 公司涉及30条被执行人信息 被执行总金额达3.14亿元 [5] - 公司及董事长涉及46条限制消费令 金额共计2814.28万元 [5] 业务转型与营收变化 - 公司自2019年起减少地产相关业务 转向公装领域服务华为、腾讯等优质客户及政府项目 [5] - 公司年营收从超过20亿元大幅下滑至2022年的5亿元 [5] 资产与应收账款状况 - 公司拥有约10万平方米办公楼和工业园用地及近1000平方米别墅 2023年时估算不动产价值约10亿元 [5] - 公司应收账款共计3亿元 大部分来自2019年以前的房地产项目 [3] - 公司所有资产以1.5亿元交易对价售予中信金融资产 [5] 资金流动性困境 - 公司银行账户被冻结导致无法收款 日常资金运转出现问题 [3] - 公司强调并非资不抵债 但缺乏资金流动渠道 无法专款专用 [3]

公司重大变故 - 公司创始人曾育周确认去世[2] - 公司及股东陈敏华就重大变故致歉[4] - 公司已停止经营并发出停业通知[5] 经营困境与行业影响 - 公司长期亏损且资不抵债[4][7] - 经营困境与房地产行业下行密切相关[4][7] - 创始人曾育周因无法扭转公司困境抱憾离世[4] 债权债务处理 - 公司成立工作小组启动线上线下债权登记[4] - 将加速厘清整体债权债务情况并定期公示进展[4] - 积极配合政府部门与司法机关开展调查及清算工作[4] 停业后续影响 - 公司总部及所有门店均已关门停业[7] - 官网无法正常访问[7] - 多名债权人前往门店维权并报警处理[7]

行业财务困境 - 韩国四大石油化学企业深陷持续亏损与资金短缺困境 [1] - 四大企业短期借款规模两年多时间里增至约10万亿韩元 [1] - 银行已从去年开始下调石化行业信用评级并收紧贷款审批 [1] 企业短期债务状况 - 四大企业第一季度短期借款规模合计达20.3万亿韩元 [1] - 较2022年底11.2万亿韩元增长接近翻倍（增幅约81%） [1] - LG化学短期借款8万亿韩元位列最高 [1] - 韩华解决方案短期借款7万亿韩元 [1] - 乐天化学短期借款4万亿韩元 [1] - 锦湖石油化学短期借款4.3万亿韩元 [1] 行业运营特点与风险 - 石化行业需投入万亿韩元级别大型设备及大规模原材料 [1] - 当前困境可能波及企业自身并蔓延至银行等金融机构 [1]