政策发布与核心目标 - 天津市出台《天津市公共信用服务工作指引》，旨在提升公共信用服务标准化、规范化、便利化水平，持续优化营商环境[1] - 《指引》首次对市、区两级公共信用管理机构提供的全部服务事项进行了系统性梳理、全流程规范与标准统一，标志着该市公共信用服务体系建设迈入系统整合、提质增效的新阶段[1] - 该政策旨在解决以往服务标准不一、信息获取不便、办理流程不清等问题，通过形成全市统一的“服务操作指南”，为各类信用主体提供更加清晰、便捷、高效的“信用导航”服务[1] 八大核心服务事项框架 - 信用修复事项：明确符合条件的信用主体如何申请终止失信信息公示、解除惩戒措施，强调“依申请为主，主动提示为辅”，并列明线上（“信用中国”网站）、线下（市、区服务窗口）两种办理途径和具体流程[2] - 信用核查事项：规范各级国家机关及授权组织在履职中依法进行信用核查的申请方式与流程，确保核查工作的合规性与严肃性[2] - 信息查询事项：明确通过“信用天津”等网站向社会提供主动、透明的公共信用信息查询服务，包括“双公示”、信用评价、失信名单等，保障社会公众知情权[2] - 公共信用报告事项：根据适用场景的不同，面向不同服务对象提供“普通版信用报告”和“专项信用报告”，明确不同类型报告的差异化服务方式与获取渠道[2] - 自主申报信用信息事项：鼓励信用主体通过“信用天津”网站自主申报资质、荣誉、履约等正面信息，丰富自身信用画像，展示信用价值[2] - 异议申诉事项：建立了标准化信息异议处理渠道和流程，保障信用信息的准确性，维护信用主体合法权益[2] - 公益诚信教育事项：明确市、区信用管理机构将主动通过线上、线下方式，开展信用政策、修复流程、信用管理等公益培训与宣传，提升全社会诚信意识[2] - 其他服务事项：预留了创新空间，积极回应经营主体个性化、特色化信用服务需求[3] 服务标准化与创新机制 - 《指引》首次实现市、区两级公共信用管理机构在服务事项、流程、材料、时限等方面的规范统一，形成标准化办事指引[3] - 每一项服务均明确“政策依据—服务事项—服务类型—服务方式—服务流程—服务对象”六要素，办事指南一目了然[3] - 首次在制度层面清晰界定各项服务的提供方式，明确划分“依申请服务”与“主动服务”两类，厘清政府主动服务职责与社会自主申请权利边界[3] - 构建以线上平台为主、线下窗口为辅的服务体系，全面推广“网上办、掌上办”模式，同步保留实体窗口及自助终端，满足各类主体差异化办事需求[3] - 推广公共信用报告替代证明、修复“两书同达”等机制，直接降低企业制度性交易成本，提升办事效率[3] - 贯穿修复、异议、自主申报等环节，充分体现对信用主体知情权、异议权、修复权及信用重建权的保障[3]

政策实施成效 - 广东省一次性信用修复政策落地顺畅且成效显著，辖内金融机构客户中已有近400万人完成信用修复，实现信用重塑 [1] - 在完成信用修复的客户中，约14.5万人已成功获批新贷款 [1] 征信服务能力提升 - 着力提升系统处理能力，扩容征信查询服务节点，并对全辖714台个人自助查询机开展全覆盖巡检与维护 [1] - 指导银行扩容线上查询服务，容量较此前提升十倍 [1] - 针对广州、佛山、东莞、惠州等查询量较大地区，实施动态监测与资源统筹调配 [1] - 政策实施以来，全辖累计提供个人征信查询服务超37万次 [1] 政策宣传与咨询服务 - 组织辖内金融机构通过短信推送、App弹窗等方式向存量客户广泛推送政策信息，累计触达符合条件的客户91.1万人 [1] - 同步增设热线电话、在线客服、微信公众号等多类政策咨询渠道，并设立“信用修复快速通道” [1] - 目前已累计提供政策咨询解答超1万次 [1] 纠纷化解与信用引导 - 系统梳理征信投诉及行政复议案件情况，引导申请人通过查询最新信用报告核实投诉事项是否消除，并以回访机制推动前端化解纠纷 [2] - 注重信用价值引导，通过纠错、修复、履约实践，激发个体守信向善的内生动力，以涵养诚信文化并提升社会整体信用水平 [2] 未来工作方向 - 将持续践行“征信为民”服务理念，加大征信服务保障力度，推动征信纠纷源头化解 [2] - 指导金融机构在依法合规前提下，提供容时容差、调整还款方案等服务，将一次性个人信用修复政策落细落实，以保障社会公众征信权益 [2]

政策执行与成效 - 中国人民银行广东省分行推行的一次性信用修复政策已取得显著成效，截至数据披露时，辖内机构客户中已有近400万人完成信用修复，实现信用重塑 [1] - 在已完成信用修复的近400万人中，约有14.5万人已成功获得新的贷款批准 [1] - 为保障政策落地，中国人民银行广东省分行成立了专项工作小组，并构建了上下联动的政策传导机制，组织112家接入机构召开征信监管现场会 [1] 政策推进与保障措施 - 中国人民银行广东省分行通过组织和指导全辖分支机构及接入机构开展培训，累计覆盖12.4万人，确保从单位负责人到基层经办均理解政策 [1] - 该分行对14家业务量大、客户数量多的金融机构的政策落地情况进行实时跟进，以协调解决问题，确保政策执行高效有序 [1] - 下一步，该分行将持续践行“征信为民”理念，加大征信服务保障力度，并推动征信纠纷溯源化解 [2] 未来工作方向 - 中国人民银行广东省分行将指导金融机构在依法合规的前提下，提供容时容差、调整还款方案等服务，以落实好一次性个人信用修复政策 [2] - 该分行旨在通过落实信用修复政策，有力保障社会公众征信权益，并为增强发展信心、激活社会消费提供更多征信助力 [2]

货币政策与信贷环境 - 央行在2025年第四季度货币政策执行报告中提出，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策的集成效应[1] - 2025年12月新发放贷款加权平均利率为3.15%，较9月下降10个基点[1] - 新发放贷款利率结构分化：一般贷款利率为3.55%，较9月下降12个基点；企业贷款利率为3.10%，较9月下降5个基点；票据融资利率为1.14%，与9月持平；个人住房按揭贷款利率为3.06%，与9月持平[1] - 2026年1月，央行与财政部协同推出一揽子政策措施，包括在设备更新、支持中小微企业和民营经济、提振消费等领域实施“再贷款+贴息”政策，旨在引导金融机构优化信贷结构并强化对实体经济的支持[2] 信贷结构变化 - 贷款结构持续优化，2025年末多项重点领域贷款增速均高于全部贷款增速[1] - 科技贷款同比增长11.5%[1] - 绿色贷款同比增长20.2%[1] - 普惠贷款同比增长10.9%[1] - 养老产业贷款同比增长50.5%[1] - 数字经济产业贷款同比增长14.1%[1] 存款与资管产品动态 - 2025年三季度居民存款增速自高位有所回落，市场出现“存款搬家”的讨论[1] - 央行回应称，在存款利率持续下行背景下，资管产品规模增长是投资者平衡收益与风险的结果，资金并未离开银行体系，应从合并视角观察流动性总量[1] - 2025年末，资管产品总资产规模达120万亿元，同比增长13.1%，全年增加13.8万亿元，同比多增2.2万亿元[8] - 其中，银行理财规模增长10.6%，公募基金规模增长14.3%[8] - 超过80%的资管产品配置于固定收益类资产，主要集中在同业存款和存单[8] - 资金通过资管产品投向同业存款、存单等，最终以企业或相关机构存款等形式回流银行体系，2025年11月、12月中小银行的非银存款持续多增[8] - 这一过程推动了银行存款结构调整：住户与企业存款占比下降，同业存款占比上升，但合并后存款总量增速保持平稳，与M2增长接近[8] - 若将资管产品与银行存款合并统计，2025年末同比增速为8.1%，近年来整体延续平稳增长态势[8] 信用修复政策 - 央行实施一次性信用修复政策，支持个人高效便捷重塑信用[2] - 政策覆盖2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的、单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期债务[2] - 若在2026年3月31日前全额还清，相关记录将不再展示于征信系统[2] - 此举旨在帮助个人改善信用状况、激发微观主体活力，并有助于金融机构更准确识别客户真实信用水平[2] 行业投资建议 - 2026年银行板块投资可重点把握三条主线[2] - 主线一：寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的[2] - 主线二：重视具备可转债转股预期的银行[2] - 主线三：红利策略仍有望延续[2]

政策执行与落地情况 - 中国人民银行广东省分行迅速行动，顺利推进一次性信用修复政策在广东辖内平稳落地 [1] - 截至目前，辖内机构客户中近**400万人**完成信用修复，实现信用重塑 [1] - 完成信用修复的客户中，约**14.5万人**已成功获批新的贷款 [1] 政策目标与影响 - 政策旨在落实一次性信用修复，推动政策红利充分释放 [1] - 政策目标包括助力消费复苏，并畅通信贷循环 [1]

核心观点 - 邯郸市联合河南安阳、新乡以及山西长治、山东聊城共五市建立了“异地帮办、企业免跑”的信用修复跨省联动机制，旨在解决企业跨区域经营后信用修复难、跑动多的问题，通过政府部门间数据协同与人工智能技术应用，显著提升了信用修复效率与企业便利度[1][2] 机制建立与覆盖范围 - 邯郸市与河南省安阳市、新乡市、山西省长治市、山东省聊城市建立了信用修复跨省联动机制[1] - 该机制主要服务于晋冀鲁豫交界区域，因地缘相近、经济与人员往来密切[1] - 计划在今年年底前将合作范围拓展至至少覆盖15个设区市[2] 机制运作模式与成效 - 机制允许五市任一属地的经营主体在五市管辖范围内受行政处罚后，若遗失罚款单据等材料，可联系处罚地信用建设牵头部门协调当地行政处罚机关核实，企业无需跨省跑动即可办理手续[2] - 截至目前，累计完成跨省信用修复139条，惠及企业56家[1] - 企业反馈以往办理跨省信用修复费时费力，新机制下由审批部门帮办人员全程代办，为企业节省时间与精力[1] 技术应用与效率提升 - 邯郸市上线了集政策解读、材料核验、流程指引于一体的信用修复AI助手，依托人工智能技术高效解答企业咨询[2] - AI助手可实时检索知识库解答疑问，自动识别上传材料的缺失项、错误项并给出修改建议[2] - 该举措使信用修复申请材料一次通过率从65%提升至92%[2] - AI助手替代了70%的重复性人工咨询，大幅提升了办事效率[2] 机制核心优势 - 通过“数据多跑路”实现“企业免跑腿”，解决了企业因信用修复而多地奔波的痛点[1] - 核心目标是提高信用修复效率，优化区域营商环境[1]

行业投资评级 - 银行行业评级为“增持”（维持）[8] 报告核心观点 - 政策预期向好，建议把握银行结构性机会，个股推荐分为两类：1）优质区域行宁波银行、南京银行、渝农商行AH股；2）股息具备较优性价比的成都银行、上海银行、工商银行H股、建设银行H股 [1] 融资成本与信贷结构 - 2025年12月新发放贷款加权平均利率约为3.15%，较9月下降10个基点 [2] - 一般贷款加权平均利率为3.55%，企业贷款加权平均利率为3.10%，分别较9月下降12个基点和5个基点 [2] - 票据融资与个人住房贷款利率分别为1.14%和3.06%，较9月均持平 [2] - 信贷结构持续优化，年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长且高于全部贷款增速 [2] 财政与货币政策协同 - 2026年1月央行再次增加科技创新与技术改造再贷款、支农支小再贷款额度共9000亿元，并下调利率，同时单设1万亿元民营企业再贷款 [3] - 绿色贷款余额达44.8万亿元，同比增长20.2% [3] 流动性观察与信用修复政策 - 从资管产品与银行存款合并视角观察，年末流动性总量指标同比增长约8.1% [4] - 央行于2026年1月实施一次性信用修复政策，支持金额1万元以下的个人逾期信息在足额偿还后不再展示 [4] 下一阶段货币政策思路 - 把促进物价合理回升作为货币政策重要考量，实施好适度宽松的货币政策 [5] - 扎实做好金融“五篇大文章”，优化科技创新和技术改造再贷款，并推动落实个人一次性信用修复政策 [5] - 着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平 [5] - 稳步拓宽附加监管覆盖范围至非银领域，并探索建立存款保险与金融稳定保障基金的后备融资机制 [5] 重点推荐公司核心观点与财务预测 - **成都银行 (601838 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为135/144/153亿元，对应增速5.1%/6.4%/6.6%，2025年BVPS预测值21.14元，目标价23.25元，维持“买入”评级 [12] - **重庆农村商业银行 (3618 HK)**：预测2025-2027年归母净利润为122/134/148亿元，同比增速5.6%/10.1%/10.5%，2025年BVPS预测值11.84元，H股目标价8.34港币，维持“买入”评级 [13] - **南京银行 (601009 CH)**：预测2025-2027年净利润为219/240/266亿元，同比增速为8.5%、9.7%、10.8%，2025年BVPS预测值14.78元，目标价14.78元，维持“买入”评级 [16] - **工商银行 (1398 HK)**：预测2025-2027年EPS分别为1.04/1.06/1.10元，2026年BVPS预测值11.70元，H股目标价8.31港币，维持“买入”评级 [16] - **上海银行 (601229 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为242/253/268亿元，同比增速2.8%/4.6%/5.9%，2025年BVPS预测值17.68元，目标价12.38元，维持“买入”评级 [16] - **建设银行 (939 HK)**：预测2025-2027年净利润为3395/3444/3523亿元，2026年BVPS预测值13.93元，H股目标价9.81港币，维持“买入”评级 [16] - **宁波银行 (002142 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为295/322/353亿元，同比增速8.8%/9.0%/9.6%，2025年BVPS预测值35.12元，目标价35.12元，维持“买入”评级 [16] - **渝农商行 (601077 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为122/134/148亿元，同比增速5.6%/10.1%/10.5%，2025年BVPS预测值11.84元，A股目标价8.29元，维持“增持”评级 [13]

文章核心观点 - 云南省红河州泸西县工商联通过搭建“信用修复+银企对接”桥梁 着力解决民营企业融资难题 形成“信用修复—金融赋能—企业发展”的良性循环机制 为县域民营经济注入发展动能 [1][2] 政银企对接与信息疏通 - 建立“常态化走访+专题化对接”机制 2025年以来累计对接企业4.12万户 精准梳理形成申报与推荐清单 [1] - 累计推荐企业2329户 其中1969户成功获得银行授信 授信获得率达84.54% [1] 信贷产品创新与产业支持 - 为云南宏合193万吨低碳铝项目提供授信32.55亿元 已实现放贷17.46亿元 [2] - 重点支持小香葱产业发展 相关信贷额达4.46亿元 累计惠及农户1869户 企业318家 [2] - 推动“白名单”项目扩围 助力聚福君悦府等3个项目获批授信2.5亿元 已投放贷款1.14亿元 [2] 联动服务与融资成效 - 依托《商金合作协议》常态化开展政银企对接活动 提供全流程“保姆式”融资服务 [2] - 2025年以来通过政银联动已成功帮助5家企业达成融资意向并实现放款 金额达1392万元 [2]

央行政策方向 - 中国人民银行在2025年第四季度货币政策执行报告中明确了下一步工作方向，将进一步提升征信体系的作用 [1] 征信行业发展重点 - 行业发展的核心路径是提供更**多元的产品供给**、更**便利的征信服务**和更**有效的权益保护** [1] - 行业发展旨在为金融服务实体经济、防范化解金融风险、助力金融强国建设提供有力支撑 [1]

失信惩戒与信用修复机制 - 2025年新纳入失信名单233.98万人次，同时有266.96万人次通过信用修复回归市场，信用修复人次连续7个季度超过新纳入失信名单人次 [1] - 累计有1865.18万被执行人迫于失信惩戒压力主动履行义务 [1] - 2025年共计4461人被依法追究拒不执行判决、裁定罪，司法部门对失信行为保持高压态势 [1] 法院执行质效与成果 - 2025年民事裁判自动履行率达61.01%，同比增长2.7个百分点 [1] - 在执行案件量同比增长15.43%的情况下，执行到位率达到50.59%，执行完毕率为39.29% [1] - 2025年执行到位金额约2.2万亿元，连续3年超过2万亿元 [1] - 自2023年10月以来，全国法院交叉执行47.7万件案件，其中22.25万件难案积案取得实质性进展或化解，执行到位金额1668.82亿元 [2] 执行与破产制度衔接 - 累计有963.82万件终本案件通过执破衔接、恢复执行、被执行人自动履行等方式退出终本程序 [2] - 已移送破产案件4.84万件，1.58万家企业实现“出清” [2] - 执行与破产衔接旨在实现僵尸企业“移得出”、危困企业“治得早”，以法治化方式促进要素市场化配置 [2] - 对于有发展前景的危困企业，强调“早移送、早救治”，避免在单个执行程序中直接处置其核心资产 [2] 典型案例：深圳某集团公司重整 - 深圳某民营上市公司因资金周转问题负债规模超百亿元，涉及执行积案400余件 [3] - 深圳市中级人民法院发现其具备较高品牌价值，及时启动执破衔接机制 [3] - 最高人民法院执行局统一调度，3天内完成14个省份39家法院对全部49个账户的解冻 [4] - 通过现金清偿与留债、信托、债转股等金融工具结合，企业实现160亿元债务100%清偿 [4] - 重整完成后，法院解除各类执行惩戒措施并推动企业信用修复，企业股票交易风险警示被撤销 [4] - 此案例表明，运用执破衔接与交叉执行机制，能为困境企业重返市场提供司法保障 [4]