对全球经济与债务的警示 - 美国作为世界历史上最大的债务国 其高达38万亿美元的国债规模正将国家引向深渊 [1] - 下一次危机将是其一生中见过的最惨烈的一次 根源在于全球令人窒息的债务规模 [1][6] - 危机触发点通常始于微不足道的小事 例如某个偏远国家的小公司倒闭 随后会像滚雪球一样扩散 [7] 投资策略：清空美股 转向实物商品 - 已经清空了全部美股持仓 [1] - 将黄金、白银和铜等实物商品视为完美的保险单 并计划将其作为遗产留给后代 [1] - 建议每个人都应该在手里握有一些黄金和白银 无论出于避险还是增值 配置金银都是必不可少的 [2] 对贵金属（黄金、白银）的看法 - 如果未来局势恶化 金银将是最坚实的避难所 如果一切顺利 也可能通过它们赚到大钱 [2] - 拥有白银并不试图通过交易来短期获利 希望永远拥有并留给孩子们 白银是一份完美的保险单 [3] - 只要金银价格下跌 就尝试买入更多 在货币贬值和债务高企的时代 实物金属让人安心 [4] 对工业金属（铜）的看法 - 现在的世界几乎每一处都在使用铜 从电动汽车到各类电子设备 铜的重要性只会与日俱增 [4] - 全球范围内并没有多少新的铜矿投入开采 需求在激增 供应却受限 [4] - 对投资者的建议是：不要卖掉你的铜 不要卖掉你的白银 也不要卖掉你的黄金 [4] 对美元地位的看法 - 美元现在是头号国际储备货币 但美国作为历史上最大的债务国 美元的麻烦已经显而易见 [6] - 人们开始意识到美元存在风险并寻找替代品 这个进程已经开始了 但目前还没有看到一个明确的单一赢家 [6] 危机预警信号 - 当每个人都变得非常乐观 当每个人都对你说这次不一样的时候 必须感到极度担忧 [8] - 人们会变得自满 开始大量加杠杆 当你听到不必担心 现在规则变了时 那就是最危险的信号 [8] 对年轻投资者的建议 - 最重要的建议是：怀疑 要对你读到的、听到的一切保持怀疑 [9] - 当每个人都沉浸在快乐中时 至少应该开始提问 开始思考备选方案 [9] 对中国经济的长期观点 - 自1984年以来一直是中国经济的坚定看多者 [10] - 中国是世界历史上唯一一个曾数次登上巅峰的国家 当中国低迷一段时间后 总能重新崛起 这种韧性是独一无二的 [10] - 中国拥有大量受过良好教育的聪明人 特别是工程师 这种人才红利是巨大的 [12] 在中国看好的行业 - 特别看好中国的旅游业 过去中国人出国旅游并不容易 但现在他们想看世界 世界也想看中国 [12] - 还看好农业 人们富裕后会希望吃得更好、更健康 [12] - 持有很多中国公司的股票 比如航空股 旅游业及其相关产业在中国有广阔的前景 [14] 对人工智能（AI）的看法 - AI正在全球范围内爆发 中国也身处其中 [15] - 曾经把AI比作电力的发现 在电力普及过程中很多人赚了钱 现在的AI也会改变我们所知道的一切 [15]

罗杰斯对全球金融危机的预警 - 核心观点：2026年将爆发一生中见过的最惨烈的全球金融危机，其严重程度将超过2008年次贷危机 [3] - 预警基于全球令人窒息的债务水平，美国国债已突破38万亿美元，相当于每个美国公民背负超过11万美元债务，且债务正以每天44亿美元的速度增长，年利息支出超过1.1万亿美元 [5] - 全球债务总额已突破337万亿美元，占全球GDP比重超过350%，高利率环境下各国债务压力巨大，违约风险累积 [6] - 指出美股存在AI泡沫，许多AI公司估值严重偏离基本面，部分无盈利公司市值却高达上千亿美元，市场呈现狂热情绪 [6] - 认为危机触发点可能源自微小事件，如小公司倒闭或小行业问题，随后如滚雪球般扩散，目前已有小国出现债务违约苗头 [7] 罗杰斯的资产配置策略 - 已彻底清空所有美股持仓，一丝不剩，认为美股泡沫严重且无安全边界 [8][9] - 将资金转向黄金、白银、铜等实物商品，视其为“完美的危机保险单”和应对金融危机的“救命稻草”，并计划将其留给后代 [9] - 建议每个人都应持有一些黄金和白银，因其具有长期的避险属性，能在货币贬值等危机中充当“避难所” [11] - 持有白银不为短期获利，而是为了避险和保障家人，策略是在金银价格下跌时买入更多 [11] - 坚定看好铜的长期走势，逻辑是“需求激增，供应受限”，电动汽车、电子设备、电网改造等领域推高需求，而新铜矿开采不足、老矿产量下降 [12][13] - 建议投资者永远不要卖掉持有的铜、白银和黄金，认为其在危机中是宝贵财富，长期也能带来收益 [13] 罗杰斯对中国资产的看法 - 数十年来看多中国资产不变，直言“绝不会放弃投资中国”，持有大量中国股票并计划代代传承 [4][14] - 看好中国的历史韧性，认为中国是唯一能多次从低迷中重新崛起的文明体，这种穿越周期的能力是长期投资的核心底气 [14][16] - 认为中国资产具备估值优势，A股优质资产处于历史低位，是全球估值洼地，相较于估值偏高的美股性价比突出 [17] - 看好中国强劲的基本面，包括显著的工程师红利以及外部技术限制倒逼中国在高端制造、科技等领域实现突破 [17] - 为让孩子掌握中文以抓住中国机遇，举家搬到新加坡 [14] 罗杰斯看好的中国具体板块 - **旅游、航空、交通运输行业**：看好疫情后消费复苏带来的发展机遇，人们出行需求增加，长期前景广阔，并透露自己持有中国航空股 [19] - **农业**：视农业为战略刚需，具备抗周期能力，人们富裕后对吃得更好更健康的需求将推动农业向规模化、现代化、高品质方向发展 [19] - **高端制造、科技相关行业**：看好中国的工程师红利和制造业基础，认为中国在高端制造、半导体、新能源等领域未来会取得更大成就，是长期投资的核心方向 [20] - 客观看待全球AI浪潮，认为AI会像电力一样改变世界，中国在该领域发展值得期待，但提醒当前不少AI公司估值偏高，需谨慎布局 [20] 罗杰斯的投资理念总结 - **逆向布局，不随波逐流**：在众人追捧时保持警惕，众人恐慌时寻找机遇，例如在美股AI狂热时清仓，在市场担忧中国资产时坚定持有 [21] - **聚焦核心，拒绝分散投机**：主张只投资自己能理解的资产，其配置极简，仅重仓黄金、白银、铜和中国股票，认为盲目分散会稀释收益、放大风险 [22] - **守住安全边界，本金为王**：投资首要目标是守住本金而非赚钱，对泡沫化资产果断清仓，对低估值、抗周期标的长期持有 [23] - **长期主义，拒绝短期博弈**：持仓计划传承后代，践行“代际投资”逻辑，只在资产下跌时加仓，看重长期价值与抗周期能力，认为短期波动无意义 [24]

美国债务状况 - 截至2024年11月21日，美国国债总额中，公众持有部分为28.68885768195864万亿美元，政府内部持有部分为7346.136亿美元[4] - 美国国债总额已突破36万亿美元[4] - 庞大的债务源于长期参与战争、提供军事援助及国内经济政策，导致经济负增长与债务激增[7] 贸易战影响与结果 - 自2018年起，美国对中国发起贸易战，采取加征关税、限制进出口等措施[9] - 贸易战未能解决美国贸易逆差，反而因中国转向其他供应国（如巴西、阿根廷采购大豆和牛肉）使美国失去商机[13] - 贸易战未达预期目标，未带来实质性成果，美国GDP增速因此下滑1.5%，失业率上升[23] 美国应对债务的激进举措 - 为应对36万亿美元债务到期的压力，计划针对主要债主美联储采取行动[14] - 试图通过行政手段迫使美联储降低利率，并计划将美联储纳入政府管理以减轻财政负担[19] - 相关计划引发全球市场恐慌，导致投资者抛售美债、股市暴跌（道琼斯指数、标普500指数出现黑色星期一），美元指数急剧下滑[22] - 因市场剧烈动荡，最终放弃接管美联储的计划，但此举已使美国经济形势更加复杂[23] 地缘政治与竞争策略 - 美国将俄罗斯与中国视为主要战略竞争对手[9] - 对俄罗斯实施经济封锁，限制其能源出口；对中国采取经济制裁、科技封锁、军事威胁及支持台独势力等多重打压手段[9] - 美国的军事干预与地缘政治操作（如在中东地区）被指造成了当地的战争与动荡[4] 经济与金融结构问题 - 美国经济曾依赖美元与石油绑定获利，但长期战争支出削弱了经济增长[7] - 美联储为应对通胀不断加息，但政府债务无法偿还，导致美国信用下降，引发他国抛售美债，美联储被迫购入，形成恶性循环[16] - 美联储与美国政府并非隶属关系，总统无权直接干预其决策[16]

对全球经济与债务危机的观点 - 核心观点是全球债务规模已达令人窒息的程度 美国作为世界历史上最大的债务国 其高达38万亿美元的国债正将国家引向深渊 下一次危机将是其一生中见过的最惨烈的一次 [3][9] - 危机的触发点通常始于微不足道的小事 例如某个偏远国家的小公司倒闭或小行业出问题 随后会像滚雪球一样扩散 [12] - 危机临近的共同特质是过度自信 当每个人都变得非常乐观并说“这次不一样了”时 是最危险的信号 [13] - 美元作为全球主导储备货币的地位面临挑战 人们已开始意识到美元风险并寻找替代品 但尚无明确的单一赢家 [10][11] - 对年轻投资者的最重要建议是保持怀疑 要对读到的和听到的一切保持怀疑 当所有人都沉浸在快乐中时应开始思考备选方案 [14] 对贵金属（黄金、白银）的投资策略与看法 - 已将黄金和白银等实物商品视为完美的保险单 并计划作为遗产留给后代 建议每个人都应在手里握有一些黄金和白银 [3] - 无论出于避险还是增值 配置金银都是必不可少的 如果未来局势恶化 它们将是最坚实的避难所 如果一切顺利 也可能通过它们赚到大钱 [3] - 拥有白银但并不试图通过交易来短期获利 希望永远拥有这些白银 白银不仅仅是投资品 还是一份保险单 [4] - 对黄金的态度也是如此 希望永远不需要靠卖掉它来救急 但必须拥有它 [4] - 投资策略是只要金银价格下跌 就尝试买入更多 不关心精确的配比 在货币贬值和债务高企的时代 实物金属让人安心 [5] 对工业金属（铜）的投资看法 - 铜价近期创下历史新高 由于其在电动汽车和各类电子设备中的核心地位 重要性只会与日俱增 [6] - 全球范围内并没有多少新的铜矿投入开采 需求激增而供应受限 逻辑简单 [6][7] - 对投资者的建议是不要卖掉铜 也不要卖掉白银和黄金 [7] 对中国经济与市场的看法 - 自1984年以来一直是中国经济的坚定看多者 核心信念是基于历史大局观 中国是世界历史上唯一一个曾数次登上巅峰的国家 其韧性独一无二 [16] - 中国拥有大量受过良好教育的聪明人 特别是工程师 这种人才红利是巨大的 [17] - 特别看好中国的旅游业 过去中国人出国旅游并不容易 但现在他们想看世界 世界也想看中国 [17] - 还看好农业 人们富裕后会希望吃得更好、更健康 [17] - 外部技术限制对中国来说往往是催化剂 历史证明外部压力往往能激发出更强的创新 [18] - 持有很多中国公司的股票 例如航空股 因为旅游业及其相关产业在中国有广阔的前景 [18] - 人工智能正在全球范围内爆发 中国也身处其中 其曾把AI比作电力的发现 将改变我们所知道的一切 [19][20]

投资策略与资产配置 - 已清空全部美股持仓，转而将黄金、白银和铜等实物商品视为“完美的保险单”并计划作为遗产留给后代 [3] - 建议每个人都应该在手里握有一些黄金和白银，无论出于避险还是增值，配置金银都是必不可少的 [4] - 拥有大量白银和黄金，策略是只要价格下跌就尝试买入更多，不关心精确配比，在货币贬值和债务高企的时代，实物金属让人安心 [6] - 对投资者的建议是：不要卖掉铜、白银和黄金 [7] 对贵金属及铜的看法 - 白银不仅仅是投资品，还是一份完美的保险单，希望永远不需要靠卖掉它来救急，但必须拥有它 [5] - 白银在2025年涨幅高达147% [5] - 现在的世界几乎每一处都在使用铜，从电动汽车到各类电子设备，其重要性只会与日俱增，但全球范围内并没有多少新的铜矿投入开采，需求激增而供应受限 [7] 对全球经济与危机的看法 - 美国作为世界历史上最大的债务国，其高达38万亿美元的国债规模正将国家引向深渊 [3][9] - 预言下一次危机将是他“一生中见过的最惨烈的一次”，其根源在于全球令人窒息的债务规模 [3][12] - 美元现在是头号国际储备货币，但美国作为历史上最大的债务国，美元的麻烦已经显而易见，人们开始意识到美元存在风险并寻找替代品 [10][11] - 危机触发点通常始于一些微不足道的小事，例如某个偏远国家的一家小公司倒闭，随后会像滚雪球一样扩散 [12] - 当察觉危机临近时，看到的共同特质是过度自信，当每个人都变得非常乐观并说“这次不一样了”的时候，是最危险的信号 [13] 对中国的看法与投资 - 自1984年以来一直是中国经济的坚定看多者，认为中国的韧性独一无二，是世界历史上唯一一个曾数次登上巅峰的国家 [16] - 中国拥有大量受过良好教育的聪明人，特别是工程师，这种人才红利是巨大的 [17] - 特别看好中国的旅游业，因为中国人现在想看世界，世界也想看中国，此外还看好农业 [17] - 持有很多中国公司的股票，比如航空股，认为旅游业及其相关产业在中国有广阔的前景 [17] - 认为AI正在全球范围内爆发，中国也身处其中，AI会改变我们所知道的一切 [18][19] 对投资者的建议 - 对于年轻的投资者，最重要的建议是“怀疑”，要对读到、听到的一切保持怀疑，当每个人都沉浸在快乐中时，应该开始提问和思考备选方案 [14]

美国宏观周期定位 - 桥水基金创始人瑞·达利欧认为美国正处于其定义的帝国兴衰“六阶段大周期”中的第五阶段 即处于秩序崩溃与冲突爆发的边缘但尚未完全崩溃的时期[2][3][29] - 这一阶段的典型特征是巨大的贫富差距与价值观差异导致国内政治极化 民粹主义抬头 妥协意愿消失 大约25%的人口表示会为他们的阵营暴力战斗[4][62] - 达利欧指出世界正受到货币/信贷周期 国内政治秩序 地缘政治秩序 自然力量及技术变革五大力量的共同作用 这些力量正在以一种经典的方式被打破[2][17] 债务与货币危机机制 - 核心矛盾指向储备货币债务的供需关系 即对美元的需求不足以满足供应 长期利率会上升[5][30] - 为应对利率上升 央行试图通过印钞购买国债来压低利率 这会导致货币相对于黄金等非主权货币贬值[5][30][32] - 自1971年脱离金本位进入法定货币体系以来 美国政府多次采用印钞来应对债务问题 例如1933年3月和1971年8月 并带来了类似70年代的滞胀副作用[6][34] 资产配置策略 - 达利欧建议个人投资者在投资组合中配置5%到15%的黄金[6][8][50] - 其核心逻辑在于黄金是“非他人负债”的资产 是唯一不是支付承诺的资产 在债务过剩和货币贬值周期中能提供保护[2][8] - 投资者往往透过美元视角看到黄金价格上涨 但透过黄金视角看到的则是法币在贬值[8][47] 对普通人的建议 - 财务上应遵循赚的比花的多并尝试储蓄的原则[9][69] - 投资应多样化 包括对具有货币属性的黄金进行配置[9][69] - 应考虑择地而居 资本和人口正从高税收 高冲突地区向稳定 有活力的地方迁移 例如美国国内的德州 佛罗里达以及国际上的中东等地区[10][62] 政治与社会风险 - 当人们不再愿意遵守系统规则 而是选择“不惜一切代价获胜”时 民主政体将面临向专制转化的风险[4][15] - 解决当前困境需要强大的领导力和极高的政治智慧来处理债务问题和弥合社会裂痕 但这在当前环境下是一个巨大的挑战[10][27] - 达利欧观察到 避免危机需要设定并遵守例如占GDP 3%的预算赤字目标 但通过增税和削减开支来实现这在政治上非常困难[51][52][53][54]

美国宏观周期定位与核心风险 - 美国正处于帝国兴衰大周期的“第五阶段”，即秩序崩溃与冲突爆发的前夜，距离第六阶段（秩序崩溃）仅一步之遥 [2][5][25] - 第五阶段的典型特征是巨大的贫富差距与价值观差异导致国内政治极化、民粹主义抬头，妥协意愿消失，民主政体面临向专制转化的风险 [6][15] - 约25%的美国人口表示愿意为他们的阵营暴力战斗，显示出社会内部冲突风险的严峻性 [6][50] 债务与货币体系危机 - 美国面临严峻的债务供需问题：对储备货币（美元）的需求不足以满足其大量供应，这将导致长期利率上升 [7][26] - 为应对赤字，政府倾向于印钞购债，这将导致货币贬值，历史模式与1971年美元与黄金脱钩及1933年、1970年代的滞胀时期类似 [9][29][30] - 债务累积导致偿债支出挤压其他支出，当债务达到临界点，会出现大的债务周期，最终可能引发货币体系崩溃 [14][32][34] 资产配置与黄金的核心地位 - 在债务过剩和货币贬值周期中，黄金是“唯一非他人负债的资产”，因其不依赖于他人的支付承诺，是默认的储备货币选择 [3][10] - 建议投资者在投资组合中配置5%到15%的黄金，将其视为一种有效的多元化工具和货币，在传统货币表现糟糕时提供保护 [3][10][42] - 投资者应区分“财富”与“金钱”：财富（如非流动性资产）不一定能轻易转化为可支付的金钱，在危机时刻流动性至关重要 [4][9][47][52] 对个人与投资者的行动建议 - 财务上应遵循赚的比花的多、尝试储蓄的基本原则 [11][56] - 投资应多样化，并包含对货币属性的思考（如配置黄金） [11][56] - 应考虑迁移至稳定、有活力、低税收且机会多的地区居住，以对冲潜在的社会动荡与地缘风险，国内如德州、佛罗里达，国际上如中东部分地区 [12][50] 解决路径与政治挑战 - 修复债务问题和弥合社会裂痕需要强大的领导力和极高的政治智慧，是一个巨大的挑战 [12][24] - 一个可行的方案是将预算赤字控制在GDP的3%以内，通过按比例增税和削减开支来实现，但这在政治上被认为难以实行 [44][45] - 技术革新（如人工智能）虽有益，但在可预见的时间框架内，不太可能创造足够的生产力奇迹来解决债务和财富分配问题 [46]

美国宏观周期定位 - 桥水基金创始人瑞·达利欧指出，美国正处于其定义的帝国兴衰“六阶段大周期”中的第五阶段，即处于秩序崩溃与冲突爆发的边缘但尚未完全崩溃的时期 [2][4] - 这一阶段的典型特征是巨大的贫富差距与价值观差异导致国内政治极化、民粹主义抬头，妥协意愿消失，大约25%的人口表示会为他们的阵营暴力战斗 [4] - 达利欧认为，当人们不再愿意遵守系统规则，而是选择“不惜一切代价获胜”时，民主政体将面临向专制转化的风险 [4] 债务与货币危机机制 - 达利欧将第六阶段的“货币崩溃”核心矛盾指向储备货币债务的供需关系，即对储备货币（如美元）的需求不足以满足其大量供应，这将导致长期利率上升 [5][30] - 为应对利率上升，央行会试图通过降低短期利率、缩短发债期限、印钞购买债券（量化宽松）来压制利率，但这会导致货币相对于黄金等非主权货币贬值 [6][30][33] - 达利欧回溯历史，指出自1971年美元与黄金脱钩进入法定货币体系以来，政府反复通过印钞来弥补财政赤字，这带来了类似70年代的滞胀副作用 [7][34] 资产配置策略：黄金的核心地位 - 达利欧明确建议，对于个人投资者而言，无论对金价看法如何，投资组合中应配置5%到15%的黄金 [7][49] - 他强调黄金是“唯一非他人负债的资产”，其作为货币的属性在债务过剩和货币贬值周期中至关重要，是危机时刻的流动性来源和财富储存手段 [7][8] - 投资者通常透过美元“镜头”看到黄金价格上涨，但透过黄金“镜头”看到的则是法币在贬值，黄金是一种有效的多元化工具和对冲资产 [8][47][49] 驱动周期的五大力量 - 达利欧指出世界正受到五大力量的共同作用：货币/信贷周期、国内政治秩序、地缘政治秩序、自然力量及技术变革 [2][18] - 在国内政治秩序方面，巨大的财富和价值观差异导致两极分化和民粹主义，可能使民主政体转向专制 [15] - 在地缘政治秩序方面，二战后建立的多边体系（如联合国、WTO）正在崩溃，世界进入权力争夺的动态 [17][18] - 自然力量（如大流行病）和技术变革（如人工智能）也是塑造周期的重要力量，科技战争的结果将影响经济和地缘政治格局 [18] 对普通人与投资者的建议 - 财务纪律：尝试储蓄，做到赚的比花的多 [16][60] - 投资多样化：在投资组合中纳入对货币属性的思考，配置黄金 [16][60] - 择地而居：资本和人口正从高税收、高冲突地区向稳定、有活力的地方迁移，例如在美国国内迁往德州、佛罗里达，在全球范围内迁往中东等稳定且有机会的地区 [16][59] 对政策制定者的建议与挑战 - 达利欧认为，修复当前问题需要强大的领导力和极高的政治智慧，这是一个“巨大的挑战” [9] - 他建议美国政府应将预算赤字控制在GDP的3%以内，并通过按比例增税和削减开支的组合来实现这一目标，但这在政治上被认为几乎不可能 [50][52][53] - 技术（如人工智能）虽然可能带来生产力奇迹，但在处理债务问题的时间框架内，不太可能单靠技术增长来化解赤字和供需失衡的动态 [54]

公司核心管理层动态 - 泰禾集团董事长兼总经理黄其森于2025年8月因涉嫌违法被实施留置，于2026年1月5日解除留置并恢复正常履职，距被留置已近五个月 [1][3] - 黄其森是公司创始人，于1996年创办公司并带领其借壳上市，此次是其第二次在经历调查风波后重返岗位，2022年也曾因协助调查暂离 [3][4] 公司经营与财务状况 - 截至2025年12月31日，公司及其并表公司逾期有息总负债本金高达716.79亿元，涉及多类违约债券，且债务重组谈判仍陷僵局 [3] - 公司已在2023年8月退市，丧失了公开市场融资资格 [4] - 公告称公司生产经营情况正常，但巨额逾期债务仍是待解难题 [1][4] 公司治理与历史问题 - 黄其森作为公司核心负责人，曾因未组织披露重大诉讼、保证年报真实完整不力，被证监会罚款300万元 [3] - 黄其森个人已被列入失信被执行人名单，并被采取限制消费措施 [3] - 公司原高管黄曦受贿案已坐实，黄其森实际控制的公司曾向黄曦输送巨额利益，这与公司早年激进扩张、违规融资的战略密不可分 [4]

英皇娱乐酒店出售黄金资产 - 英皇娱乐酒店有限公司出售了原铺设在澳门英皇娱乐酒店大堂“黄金大道”的79公斤金砖，总售价为9970万港元（约合人民币8858万元）[3] - 该批金砖的原始购买成本约为940万港元，此次出售价格约为买入价的十倍，交易为公司带来约9020万港元的纯利润（约合人民币8014万元）[3] - 出售金砖的单价按金衡盎司计算为5032.92美元/盎司，公司虽未在最高点卖出，但仍属高位出货[3] - 截至2025年9月30日止的6个月，英皇娱乐酒店公司亏损约7312万港元，此次出售黄金的利润直接覆盖了该期间的亏损[3] - 公司表示，出售金砖是因为自终止博彩业务后，相关区域计划翻新，金砖已与酒店未来主题无关，且当前金价处于高位是良好出售时机，同时可节省保安及保险费用[8] - 出售所得款项净额计划在适当的投资机会出现时进行投资[9] 澳门博彩业务终结与战略转型 - 澳门英皇娱乐酒店内的赌场“英皇宫殿”于2025年10月30日正式结束营运，此前澳博控股公告决定不在该等卫星娱乐场继续经营博彩业务[8] - “英皇宫殿”是英皇集团与持牌方澳娱综合（由何鸿燊家族与霍英东基金会主导）以分成模式挂靠经营的卫星赌场，于2006年开业[5] - 营业首年，“英皇宫殿”收入超10亿港元，在2007财年为英皇娱乐酒店公司贡献营收约12亿港元，曾是澳门半岛最吸金的卫星赌场之一[8] - 英皇娱乐酒店公司退出博彩业务，标志着其专注于酒店及租赁公寓业务的战略转型[11] - 此举被视作顺应澳门政府鼓励持牌博企整合资源、集中发展旗舰项目，行业从卫星赌场向大型综合度假村转型的趋势[9] 英皇娱乐酒店公司经营状况 - 公司主要在香港及澳门经营酒店及租赁公寓，包括香港的英皇骏景酒店、3座TheUnit租赁公寓，以及澳门的英皇娱乐酒店、盛世酒店[11] - 2025/2026年中期报告显示，公司总收入约为3.36亿港元，其中酒店及租赁公寓收入微增至约1.58亿港元，博彩收入约为1.78亿港元，博彩收入占比约53%[11] - 同期公司净亏损7312万港元[11] - 随着2025年10月退出博彩业务，预计公司全年营收将同比大幅下滑[11] - 公司表示已积极规划其他娱乐及消遣设施以拓宽收入基础，并对澳门旅游业前景保持乐观，将在合适机会下扩大酒店业务[11] 英皇国际的债务危机 - 英皇国际面临严重的债务压力，截至2025年3月底，有166亿港元的银行借款已逾期或违反相关条款，可能触发立即偿债要求[12] - 自2020财年至2025/2026中期，英皇国际累计亏损达145.57亿港元[12] - 债务危机部分源于之前巨额投资大陆房地产行业，以及香港商业地产低迷、短期债务集中到期[12] - 截至2025年9月30日，英皇国际现金及银行存款合计为7.37亿港元，而一年内到期的银行借款约163.96亿港元，另有231万港元的租赁负债将在1年内到期，偿债压力巨大[15] - 2025年，公司曾尝试出售包括广东道项目、伦敦牛津街物业、香港湾仔商业楼宇在内的资产以筹集资金[15] - 公司表示已与相关银行达成共识，现有银行贷款安排将根据协商条款恢复正常，在2027年7月31日前享有更大的财务灵活性[15] 杨受成家族与英皇集团架构 - 杨受成家族控制的“英皇系”共有七家港交所上市公司，业务涵盖钟表珠宝零售、物业投资与开发、金融、酒店、媒体、娱乐、影院、家居等多个领域[17] - 七家上市公司总市值合计不到50亿港元，具体包括：英皇钟表珠宝（市值21.04亿）、英皇国际（市值11.03亿）、英皇资本（市值6.34亿）、英皇娱乐酒店（市值3.09亿）、新传企划（市值2.31亿）、英皇文化产业（市值1.09亿）、欧化国际（市值0.97亿）[18] - 集团创始人杨受成商业帝国始于钟表业，1960年代成为香港“钟表大王”，后逐步拓展至珠宝、地产、金融等领域[19] - 1999年成立英皇娱乐集团，签约并培养了谢霆锋、容祖儿等众多知名艺人，深刻影响了近30年港澳娱乐圈的发展[17][19] - 近年来杨受成有退居二线迹象，其子杨政龙于2022年晋升为集团副主席，女儿杨诺思担任英皇钟表珠宝董事长，夫人陆小曼担任英皇国际和英皇娱乐酒店公司董事长[20]