宏观经济表现 - 波黑实际GDP增长率从0.7%降至0.5% 经济疲软态势长期持续[1] - 2025年前三季度实际生产总增长率为2% 低于2024年同期的2.8%[1] - 经济账户赤字从占GDP的3.3%收窄至3.1% 商品贸易平衡因出口温和增强而改善[2] 工业生产与出口 - 波黑工业产值已连续13个季度下跌[1] - 去年第三季度出口增幅降至1.4% 而第一、第二季度分别为2.4%和3.5%[1] - 2025年前11个月出口同比增长5.1% 主要依靠矿产和金属产品驱动 但对德国和意大利出口略有下降[2] - 两大实体电力公司的运营恶化是负面趋势的关键 其生产与出口大幅下滑严重拖累整体经济表现[2] 行业增长动力 - 去年第三季度同比增长的主要动力来自贸易、公共行政部门以及医疗教育、信息通信等行业[1] - 服务贸易顺差下降 受加工再出口等服务收入减少影响[2] 劳动力市场与成本 - 注册就业增长持续放缓 第三季度同比微降0.1%[1] - 制造业就业人数同比下降1.6% 农业下降3.6% 矿业下降约1%[1] - 2025年第三季度名义工资同比增速加快至14.6% 10月放缓至13.7%[1] - 第三季度实际工资同比上涨10.2% 涨幅居地区前列[1] - 工资增长主要源于住宿餐饮、贸易、制造业和建筑业的涨薪 背后是人口持续外流导致的劳动力短缺[1] - 政府大幅提高最低工资却未相应削减社保缴费 导致多数行业成本上升、增长放缓[2] - 劳动力成本持续上升 生活成本增长与生活水平下降并存[2] 投资与外部平衡 - 外国直接投资净流入小幅下降至GDP的2%左右 覆盖约三分之二的经常账户赤字 其中再投资收益占重要比重[2] - 外汇储备微增 进口覆盖能力从6.9个月提升至7.1个月[2] 结构性挑战 - 波黑原有的电价相对优势正在消失 税收政策极不可预测[2] - 长期政治不稳定和普遍的无望感 正驱动劳动人口持续外流[2]

报告行业投资评级 * 报告未提供明确的“买入”、“持有”或“卖出”等传统投资评级，其核心是诊断乌克兰交通运输业面临的严重劳动力短缺问题，并评估其对行业复苏和现代化构成的重大挑战与风险 [17][18] 报告核心观点 * 乌克兰交通运输业正面临严重且持续的劳动力与技能短缺，特别是在公路货运、客运及城市公共交通领域的司机、维修人员等关键岗位，这已成为制约行业运营、经济复苏及融入欧洲网络的主要瓶颈 [17][18] * 劳动力短缺是人口下降、老龄化、职业吸引力不足等长期结构性因素，与战争导致的动员、流离失所等暂时性冲击共同作用的结果，预计未来十年需求将持续增长，供需矛盾可能加剧 [20][26][71] * 当前的教育与培训体系在培养数量足够、技能匹配的毕业生方面存在显著不足，课程过时、设备陈旧、实践机会有限以及与行业合作薄弱，导致技能供需错配 [21][96] * 女性和退役军人被视为扩大劳动力供给的关键潜在来源，但目前因性别规范、工作条件、技能转化障碍等因素，参与率极低，存在巨大开发潜力 [22][23][26] * 解决危机需要超越短期应急措施的全面长期战略，核心在于现代化培训体系、改善工作条件以提升职业吸引力，并系统性地吸引女性和退役军人等多样化劳动力 [24][27] 根据相关目录分别总结 第一章：乌克兰交通部门劳动力与技能需求 * **劳动力市场背景恶化**：战前劳动力市场已显疲软，2022年后的战争导致劳动年龄人口急剧萎缩（估计2021-2023年间15-70岁人口下降15%），动员加剧了建筑、物流、交通等男性主导行业的人力短缺 [43][44] * **关键岗位短缺严重**：司机、维修人员、物流专业人员是需求最高且最难招聘的“关键职业”，37家受访运输公司中，34家报告招聘司机困难，52家报告维修人员短缺 [18][53] * **职位空缺数据印证**：截至2025年10月，全国统一招聘门户中交通物流领域有2.1万个空缺岗位，其中司机岗位达1.1万个，远超建筑行业同期约6000个的空缺数量 [62][64] * **薪资显著上涨**：对Work.ua上24万条招聘广告的分析显示，卡车司机和维修专家等职位的广告中位数工资在过去一年中增长了20-33% [19] * **未来需求强劲**：预测显示，到2035年，道路和城市公共交通就业岗位在基准情景下将从2023年的约40万人增至近59.4万人（增长约48.5%），即使在保守情景下，未来十年也需招募超过10万名新员工，其中约5万名是新司机 [71] 第二章：交通运输领域关键职业的教育与培训 * **教育体系偏好学术路径**：职业教育（VET）在青年中不受欢迎，多数人认为其毕业生收入低、吸引力差，大学毕业生数量（年均28.8万）远超VET与专业预高等教育（PPHE）毕业生总和（年均18.5万） [21][91] * **职业教育改革启动**：2025年8月通过的新《职业教育法》旨在改革治理、更新课程、加强雇主参与并与欧洲标准接轨，但全面见效尚需时日 [84][85] * **培训质量与相关性不足**：职业标准更新缓慢，许多已过时；教育培训机构设备陈旧，缺乏实践和基于工作的学习机会；教师自身可能缺乏现代产业所需的实践技能 [21][96][97] * **特定职业准入要求可能构成障碍**：乌克兰要求重型车辆驾驶员必须完成中等职业教育（12年级），而欧盟指令并未统一要求此学历，这可能额外限制了年轻人进入该职业 [100] 第三章：交通运输关键岗位的员工招聘与留用 * **招聘挑战普遍**：2025年调查显示，45%的受访运输企业遇到招聘问题，司机、机械师和经理是最常报告短缺的职位 [51] * **女性劳动力参与度极低**：仅3%的乌克兰求职女性对交通工作感兴趣（男性为10%），根深蒂固的性别规范、经济障碍、基础设施不足及家庭责任是主要阻碍 [22][44] * **退役军人融合潜力与挑战**：截至2025年7月，乌克兰有156万登记退役军人，他们就业面临健康、心理及缺乏平民工作经验等障碍，但其军事运输和后勤经验若能被认可并转化为民用资格，可缓解劳动力短缺 [26] * **工作条件亟待改善**：工作时间长、体力要求高、薪资微薄、灵活性有限以及休息站卫生安全设施不足，降低了交通职业对年轻人和女性的吸引力 [20][23] 第四章及第五章：应对举措与建议 * **建议三大支柱**：报告建议围绕（i）吸引和留住多元化劳动力，（ii）使教育与培训同技能需求对齐，以及（iii）加强伙伴关系和治理三大支柱采取行动 [25][27] * **具体措施包括**：开展全国性活动提升交通职业形象；降低不必要的入职门槛（如司机学历要求）；改善工作场所条件与休息时间；更新教育标准与课程；扩大实践性学习与微证书；建立国家交通技能发展中心以协调各方 [27]

食品杂货价格总体趋势 - 过去12个月美国家庭食品消费总成本上涨2.4%，12月单月环比上涨0.7%，创2022年10月以来最大单月涨幅 [4][14] - 食品杂货价格较五年前已上涨近26% [9][18] - 美国农业部预计2025年和2026年家庭食品价格涨幅将分别达到2.3%左右 [9][19] 主要品类价格变动 - 牛肉价格在过去一年间上涨16.4% [3][13] - 咖啡价格在过去一年间飙升19.8% [3][13] - 生菜价格上涨7.3%，冷冻鱼价格上涨8.6% [3][13] - 香蕉价格在12月较去年同期上涨5.9% [7][16] - 鸡蛋价格较去年同期大幅下降20.9% [5][15] - 包括浆果在内的其他新鲜水果价格在过去一年下跌了1.2%，牛奶价格下跌1% [10][19] 消费者行为变化 - 低收入消费者优先购买必需品，转向更便宜商品，减少单次采购量，增加购物频次 [5][14] - 艾伯森超市首席执行官指出，消费者不再购买牛排，而是选择牛肉末等更实惠肉类 [5][15] - 克罗格超市临时首席执行官指出，消费者更多地关注促销活动和超市自有品牌商品以节省开支 [5][15] - 中产阶层消费者也开始出现类似的消费降级行为 [5][15] 价格上涨的驱动因素 - 劳动力成本是农业最大的成本驱动因素，约占行业总支出的50% [11][20] - 移民政策限制导致农场招工难度加大，农业劳动力成本十年来持续上涨 [11][20] - 特朗普政府加征关税政策推高了咖啡、热带水果和蔬菜等进口商品价格 [5][15] - 关税还推高了农业生产资料和食品包装（如铝）的成本，并转嫁至最终售价 [8][17] - 牛肉价格高企的主因是长达五年的牛存栏量下降，扭转趋势同样需要五年时间 [8][17] 行业与政策动态 - 特朗普政府于去年11月取消了对巴西征收的40%咖啡进口关税 [8][17] - 去年11月，特朗普政府放宽了农场主雇佣外籍劳工的相关限制以应对用工荒 [11][19] - 沃尔玛首席财务官预计，关税成本带来的最大影响将在明年一季度初显现，随后逐步缓解 [11][20] - 民主党正抓住“民生成本”议题为中期选举造势，将食品价格作为重点关注领域 [9][19]

日本企业破产数量创新高 - 2025年日本企业破产数量为1.261万起，较2024年的9901起增长约27.36% [2] - 企业破产数量已连续第四年增长，是自2013年（1.332万起）以来再度超过1万起 [2] - 另一机构数据显示，2025年日本总计有1.03万家企业破产，较上年增加2.9%，破产数已连续两年超过1万家 [2] - 高物价、劳动力短缺和央行加息导致商业环境两极分化，几乎没有因素可以阻止破产数量增加 [2] 破产企业结构分析 - 按负债规模，负债额“未满5000万日元”的破产企业达6383起，较2024年增加7.8%，占整体62.2%，为2000年以来第二高占比 [3] - 负债额“100亿日元以上”的破产数量仅为9起，自2020年以来再次滑落至个位数 [3] - 按破产类型，“不景气型破产”为8502件，占总数的82.8% [4] - “不景气型破产”中，“销售不振”最多，为8385件，连续四年超过前一年，且为过去10年最高水平 [4] 行业破产情况 - 7个行业中有6个的企业破产数量超过2024年 [3] - “服务业”破产企业数量创2000年以来之最，从2024年的2547起增长至2648起，增幅4.0% [3] - “零售业”破产数量约为2193起，增幅为5.1% [3] - “建筑业”和“零售业”去年企业破产数量均超过2000起 [3] - “服务业”中，“广告·调查·信息服务”类及“保安业”带动增长 [4] - “零售业”受食材费用和人力成本上涨冲击，“食品零售”和“餐饮店”破产数增加突出，“餐饮店”破产数（900起）创2000年以来最高纪录 [4] 地区破产情况与主要原因 - 日本9个地区中有8个地区的企业破产数量超过前一年 [4] - “四国地区”破产企业增速最快，数量从2024年的195起增长至213起，增幅达9.2% [4] - 人手短缺与高物价是破产激增主因 [4] - 去年“人手短缺”导致的破产为427起，创历史新高 [4] - “高物价”导致的破产为949起，连续两年刷新历史最高纪录 [4] 中小企业面临的成本压力 - 中小餐饮企业面临食材费、人工费和水电费等运营成本急剧上升 [5] - 建筑业因人手不足导致人力成本上升、工期延长，以及建筑材料价格上涨，而价格转嫁未能跟上，导致破产数量急剧上升 [5] - 日本全国加权平均最低时薪在2020年至2025年五年期间从902日元上升至1121日元，上涨幅度24.3% [5] - 餐饮行业的价格转嫁率为32.3%，低于所有行业平均水平39.4% [5] - 日本境内不动产价格上涨增加中小企业租金负担，2025年基准地价全部用途平均涨幅为1.5%，连续4年上涨 [5] - 机构预测2026年日本地价“高烧”将延续 [5] 未来展望与潜在风险 - 预计2026年中小企业倒闭潮仍将持续 [6] - 需警惕破产趋势从“高物价”转向“人手不足”、“经营者疾病、死亡”等人为因素 [6] - 需密切关注以汽车、半导体等出口相关行业为主的对美关税影响、汇率走势等对经济活动产生的影响 [6]

日本企业破产数量创新高 - 2025年日本企业破产案件数达1.261万起，较2024年的9901起增长约27.36% [3] - 企业破产数量已连续第四年增长，为自2013年（1.332万起）以来再度超过1万大关 [3] - 另一机构数据显示2025年有1.03万家企业破产，较上年增加2.9%，破产数已连续两年超过1万家 [3] 破产企业结构分析 - 按负债规模，负债额“未满5000万日元”的破产企业达6383起，占整体62.2%，为2000年以来第二高占比 [5] - 负债规模“100亿日元以上”的破产数量仅为9起，为自2020年以来再次滑落至个位数 [5] - 破产类型中，“不景气型破产”为8502件，占总数的82.8%，其中“销售不振”最多，为8385件，为过去10年最高水平 [6] 行业与地区分布 - 服务业受冲击最严重，破产数量从2024年的2547起增至2648起，增幅4.0%，创2000年以来之最 [5] - 零售业破产数量约为2193起，增幅5.1%，建筑业和零售业破产数量均超过2000起 [5] - 服务业中，“广告·调查·信息服务”类及“保安业”带动增长；零售业中“食品零售”和“餐饮店”破产突出，其中“餐饮店”破产900起，创2000年以来最高纪录 [5] - 按地区，日本9个地区中有8个破产数量超上年，“四国地区”增速最快，从195起增至213起，增幅9.2% [6] 破产主要原因 - 调查显示人手短缺与高物价是破产激增主因 [6] - 2025年因“人手短缺”导致的破产为427起，创历史新高；因“高物价”导致的破产为949起，连续两年刷新历史最高纪录 [6] 中小企业面临的挑战 - 大型连锁餐饮依靠规模优势实现增长，而中小企业面临食材费、人工费和水电费等运营成本急剧上升 [8] - 建筑业因人手不足导致人力成本上升、工期延长，以及建筑材料价格上涨，同时价格转嫁滞后，导致破产数量急剧上升 [8] - 日本全国加权平均最低时薪在2020年至2025年五年期间从902日元上升至1121日元，上涨幅度24.3% [8] - 中小企业难以轻易提价，餐饮行业的价格转嫁率为32.3%，低于所有行业平均水平39.4% [9] - 日本境内不动产价格上涨增加中小企业租金负担，2025年全部用途平均地价涨幅为1.5%，连续4年上涨，预计2026年地价“高烧”将延续 [9] 未来展望与关注点 - 预计2026年中小企业倒闭潮将持续，需警惕破产趋势从“高物价”转向“人手不足”、“经营者疾病、死亡”等人为因素 [9] - 需密切关注以汽车、半导体等出口相关行业为主的对美关税影响及汇率走势对经济活动的影响 [9]

日本企业破产数量激增 - 2025年日本企业破产案件数达1.261万起 较2024年的9901起增长约27.36% 为连续第四年增长 且是自2013年（1.332万起）以来首次再度超过1万起 [1] - 另一机构东京商工调查所数据显示 2025年日本有1.03万家企业破产 较上年增加2.9% 已连续两年超过1万家 [1] - 破产企业以中小微企业为主 高物价、劳动力短缺和央行加息导致商业环境两极分化 几乎没有因素可以阻止破产数量增加 [1] 服务业与零售业受冲击最严重 - 服务业破产企业数量达2648起 较2024年的2547起增长4.0% 创2000年以来最高纪录 [2] - 零售业破产数量约为2193起 增幅为5.1% 建筑业和零售业破产数量均超过2000起 [2] - 服务业中 广告·调查·信息服务类企业破产带动整体增长 尤其是保安业 [2] - 零售业受食材费用和人力成本上涨冲击 食品零售和餐饮店破产数增加突出 其中餐饮店破产数900起 创2000年以来最高纪录 [2] 破产企业规模与类型分析 - 按负债额规模看 负债额未满5000万日元的破产企业达6383起 较2024年（5919起）增加7.8% 占整体62.2% 为2000年以来第二高占比 [2] - 负债额100亿日元以上的破产数量仅为9起 为自2020年以来再次滑落至个位数 [2] - 不景气型破产为8502件 占总数的82.8% 其中销售不振最多 为8385件 连续四年超过前一年 且为过去10年最高水平 [3] - 人手短缺导致的破产为427起 创历史新高 高物价导致的破产为949起 连续两年刷新历史最高纪录 [3] 地区与行业具体表现 - 按地区看 日本9个地区中有8个地区的企业破产数量超过前一年 四国地区增速最快 数量从2024年的195起增至213起 增幅达9.2% [3] - 7个行业中有6个的企业破产数量超过2024年 [2] 中小企业面临的成本压力 - 餐饮业中 大型连锁店通过中央厨房和规模优势实现增长 而中小企业面临食材费、人工费和水电费等运营成本急剧上升 [4] - 建筑业因人手不足导致人力成本上升、工期延长 以及建筑材料价格上涨 同时价格转嫁未能跟上 导致破产数量急剧上升 [4] - 日本全国加权平均最低时薪在2020年至2025年五年期间从902日元上升至1121日元 上涨幅度24.3% [4] - 中小企业难以轻易提价 餐饮行业的价格转嫁率为32.3% 低于所有行业平均水平 [4] 不动产价格上涨与未来展望 - 日本境内不动产价格上涨增加了中小企业的租金负担 2025年全部用途平均地价涨幅为1.5% 连续4年上涨 [5] - 预计2026年日本地价上涨趋势将延续 [5] - 预计2026年中小企业倒闭潮将持续 破产趋势可能从高物价转向人手不足、经营者疾病或死亡等人为因素 [5]

企业破产总体情况 - 2025年日本企业破产数量为10,300起 同比增加2.9% 创2013年以来新高 且为连续第四年同比增加 [1] - 破产企业绝大多数为小规模企业 负债额未满1亿日元的企业占比高达77% 创历史新高 约九成破产企业员工人数不足10人 [1] 主要破产原因 - 因劳动力短缺而破产的案例同比激增40% 达到397起 创历史新高 主要原因包括人工成本高涨 招工难和员工离职 [1] - 因通货膨胀导致企业破产的案例为767起 连续三年增加 [1] - 部分企业未能及时解决过度债务问题 并需将利率上升 特朗普关税政策及对华关系恶化等因素纳入新的经营风险考量 [2] 行业破产分布 - 在10个行业中 有7个行业的破产案例高于上年水平 [1] - 服务业破产案例最多 为3,478起 同比增加4.4% 连续四年高于上年并创下历史新高 [1] - 建筑业破产案例为2,014起 连续四年增加 时隔12年再次超过2,000起 [1] 未来趋势展望 - 预计从当前至2025财年末 企业破产数量将呈上升趋势 原因包括部分复苏乏力的企业难以为继 以及一些放弃业务重整的企业陆续出清 [2]

文章核心观点 - 中国出生人口在全球占比正经历急剧下滑，预计2025年将跌破7%，这反映了中国人口结构的深刻变化和生育率的持续低迷 [4][7][9] - 人口数量的减少并非绝对的负面因素，它可能缓解资源、环境和社会压力，并为提升人均生活质量和公共服务水平创造条件，但同时也将带来劳动力短缺、老龄化等长期挑战 [41][47][49][51] 中国出生人口趋势与全球占比 - 2025年中国出生人口预计为871万多，占全球新生儿比例预计跌破7%，而2024年该比例尚接近7.4% [4] - 中国出生人口占全球比例的历史高点在1964年，达到27.3%，随后持续下降，1976年跌破20%，2020年跌破10% [12] - 中国总人口占全球比例已从建国初期的约25%下降至目前的约17% [7] 中国出生人口与生育率现状 - 2024年全国出生人口为954万人，较2023年增加52万人，但此小幅回升被视作生育意愿积累的暂时现象，无法扭转总体下降趋势 [12] - 2021年中国出生人口为1062万人，2022年跌破千万至956万人，甚至低于建国初期5亿总人口时的出生数 [12] - 衡量生育水平的总和生育率在2021年已降至1.15左右，2022年至今低于1.1，不仅远低于维持人口稳定的2.1-2.2，也低于日本的1.3 [16] - 2016年“全面二孩”政策曾推动出生人口达1883万，生育率达1.7，但至2023年出生人口已降至902万，7年间缩水一半以上 [16][18] 未来人口预测 - 根据《中国人口预测报告2023版》，若生育率维持现状，中国总人口将在2030年降至13.74亿，2050年降至12.30亿 [21] - 同期，中国出生人口预计在2030年为834万，2050年进一步降至698万 [23] - 报告预测，中国出生人口数量将在2055年被美国超越，此后美国将一直高于中国 [26] - 联合国曾预测，若生育率维持在1.3左右，到本世纪末中国总人口将降至6.84亿，而中国当前实际生育率已明显低于该低方案假设 [18] 地区生育差异与成本分析 - 中国部分地区如广东潮汕、甘肃临夏、西藏、宁夏西海固、广东湛江、云南昭通及深圳市，生育率相对较高 [31][34] - 深圳、东莞因年轻人口结构，老龄化率低于4%，新生儿比例较高 [34] - 然而，即使是中国出生率最高的甘肃临夏州，其水平仅与土耳其相当，属世界中下水平；而北京西城区等地的出生率（2021年为5.41‰）甚至低于韩国（6‰） [36][39] - 高昂的养育成本是抑制生育的重要因素，例如深圳0-3岁婴幼儿年均养育成本约74612元，全国0-17岁城镇孩子平均养育成本约63万元，农村约30万元 [29] 人口结构变化的影响分析 - 新生儿占比下降意味着未来中国人口规模占全球比例将继续缩小，但这不必然削弱国家影响力，需结合人口质量与生活水平综合考量 [41][43] - 人口减少可能缓解高失业率、住房短缺、交通拥堵和环境污染等由庞大人口规模引发的社会问题 [47] - 对于家庭和个人而言，孩子数量减少可能降低必要消费，使独生子女能继承更多财富或集中资源提升竞争力与生活品质 [45] - 劳动力短缺的挑战可能通过科技进步，如机器人与AI的发展，得到部分解决 [49]

日本工资增长前景 - 日本最大工会组织联合会计划在2026年工资谈判中寻求5%及以上的加薪幅度，与2025年诉求相同，2025年最终促成了34年来最大规模的加薪 [1] - 日本汽车业最大工会负责人表示，尽管利润受到美国关税挤压，但在明年劳资谈判中并无缩减加薪诉求的计划 [1] - 路透社调查显示，72%的受访者计划明年加薪，幅度与2025年大致相当 [2] 行业加薪动态与预测 - 日本大众居酒屋连锁品牌“和民”将从2026年起为约1200名全职员工提供多年期加薪计划，年均涨幅约7% [2] - 日本经济研究中心11月调查显示，经济学家预测明年平均加薪幅度将达4.88%，高于1月对今年谈判的4.74%预期，而今年最终实现了5.52%的加薪 [3] - 第一生命经济研究所高级执行董事经济学家新家义贵预计明年工资谈判的平均加薪幅度为5.2%，虽低于今年，但将连续三年超过5% [3] 宏观经济与企业环境 - 受日元走软和订单稳定支撑，11月日本制造业信心指数创下近四年新高 [2] - 企业利润仍处于高位，7-9月企业盈利普遍稳健，为企业加薪提供了充足空间 [2][3] - 紧张的劳动力市场是迫使企业维持慷慨加薪幅度的关键推手，劳动力短缺压力在餐饮业尤为突出 [2] 政策与机构动向 - 日本首相高市早苗领导的新政府承诺打造“工资涨幅超过通胀”的强劲经济体，可能向企业施压要求加薪 [4] - 日本最大商业游说团体“经团联”将在明年1月向会员企业发布的工资谈判指引中，强调维持“强劲加薪势头”的必要性 [4] - 日本央行行长植田和男表示，央行仍在收集有关工资前景的数据和信息，并将在即将召开的会议上密切关注各类数据，讨论加息的可行性和时机 [5][6]

劳动力市场状况 - 俄罗斯劳动力短缺问题有所缓解，第三季度人员供给率为-25.7点，回落至2023年水平 [1] - 农业和供水行业仍然面临最严重的劳动力短缺问题 [1] - 2024年俄罗斯劳动力市场过热，失业率创历史新低 [1] 企业招聘与薪酬策略 - 企业在评估对新员工的需求时将更加谨慎，到2025年底各公司的招聘计划将日益收紧 [1] - 企业在薪资增长方面采取更为谨慎的态度，第四季度雇主计划仅将薪资提高0.8%，主要针对部分专业人才 [1] - 大多数公司目前尚未考虑调整全体员工的薪酬 [1] 宏观经济影响 - 随俄经济增长放缓，目前对劳动力的需求正在减弱 [1]