文章核心观点 - ESG已成为衡量企业长期价值的核心战略指标，当前国内ESG发展呈现快速发展的态势 [1] - 推动ESG健康发展是一项系统工程，需从顶层设计、数据治理、科技应用等多方面持续推进 [1] ESG发展现状与驱动力 - 近十年来金融科技快速发展，人工智能、大数据、云计算等技术重塑金融服务模式，带动了国内ESG的快速发展 [1] 推动ESG发展的关键方向 - 持续完善顶层设计，有序推动ESG各项政策落地实施，引导和推动可持续信息披露准则的应用 [1] - 夯实数据根基，建立和完善ESG数据治理体系，因ESG数据涉及多维度、结构复杂、来源多样，需从一开始打好数据基础 [1] - 强化技术驱动，加大人工智能技术在ESG行业的应用，多模态大模型可提高复杂场景下数据处理和分析能力 [2] - 推动金融机构和企业牢固树立可持续发展理念，着力解决专业人才不足、数据基础薄弱、披露质量不高等现实问题 [2] - 发挥大型企业带动作用，通过搭建碳管理平台、开展ESG培训等方式，促进产业链上的中小企业ESG协同发展 [2]

强制性与参考性相结合。要求重要指数样本公司、境内外同时上市公司等主体强制披露，同时通过编制 指南提供具体操作指导，以"交易所指引"为强制性和底线要求、"编制指南"为参考性规范的可持续信息 披露制度体系初步建成。 上市公司是资本市场的基石。截至2025年9月底，沪深交易所共有5167家上市公司，市值超过100万亿 元，居全球第二位。其中，1869家上市公司披露了环境、社会责任和治理（ESG）报告，披露公司的市 值占全市场的七成左右，成为诠释上市公司践行新发展理念、推动可持续发展的生动注脚。 制度体系初步建成 绿色低碳转型是时代潮流。金融资源配置和相关制度安排至关重要。 2024年4月，新"国九条"明确提出健全上市公司可持续信息披露制度。在此基础上，中国证监会指导沪 深北证券交易所制定发布了《上市公司可持续发展报告披露指引》，标志着我国首个系统规范的强制性 可持续信息披露制度正式建立。制度建设体现出三大亮点： 内容实质性显著提升。明确要求披露碳排放、能源消耗等关键量化数据，完善重点议题分析路径和利益 相关方参与机制，确保信息披露的深度和质量。 配套措施稳步推进。目前已发布"总体要求与披露框架""应对气候变化"两项 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 全球环境与气候治理持续深化，中国积极参与G20等多边合作并展示绿色发展成效 [3] - 国际层面，IMO净零框架等重要议程的决策进程出现调整，凸显全球绿色转型的复杂性 [4] - 中国ESG金融市场持续壮大，债券、公募基金、银行理财等产品规模显著，绿色债券占据主导地位 [5] - 中国正进入可持续信息披露高质量发展新阶段，旨在通过高质量信息发现高质量投资机会 [7][40] 热点聚焦：国内动态 - G20环境与气候可持续部长会议于2025年10月16日至17日在南非开普敦举行，围绕生物多样性保护、气候变化应对等核心议题进行探讨 [3][12] - 中国代表团在会上指出，中国在空气质量改善、森林资源培育、能耗强度降低及可再生能源发展方面取得显著成效 [3][12] - 湖北省生态环境权益交易平台于2025年10月18日上线，整合碳排放权交易、排污权交易等五大功能 [13] - 国家能源局于2025年10月14日公示第一批能源领域氢能试点，拟支持41个项目和9个区域 [14] - 国家发改委于2025年10月14日印发专项管理办法，明确中央预算内投资将支持绿色甲醇、可持续航空燃料生产等项目 [15] - 三部门于2025年10月10日联合公告，调整享受车船税优惠的节能新能源汽车产品技术要求，新标准自2026年1月1日起实施 [16] 热点聚焦：国际动态 - 国际海事组织（IMO）于2025年10月17日投票决定将"净零框架"投票推迟一年 [4][18] - 新加坡与澳大利亚于2025年10月8日达成协议，将在可持续航空燃料（SAF）等领域加强合作，新加坡计划自2026年起实施SAF混合规定 [19] - 国际标准化组织（ISO）于2025年10月7日发布全球首个生物多样性国际标准ISO 17298 [20] - 美国三家银行监管机构于2025年10月宣布撤回针对大型金融机构的气候相关金融风险管理原则 [21] - 新加坡政府签署超过200万吨基于自然的碳信用额合同，协议价值约7600万新元（6000万美元） [22] ESG金融产品跟踪：债券 - 截至2025年10月19日，中国已发行ESG债券达3685只，存量规模为5.61万亿元人民币 [5][23] - 绿色债券余额规模占比最大，达62.04% [5][23] - 本月（2025年10月）发行ESG债券36只，发行金额达275亿元人民币 [5][23] - 近一年发行ESG债券1098只，发行总金额达12,086亿元人民币 [5][23] ESG金融产品跟踪：公募基金 - 截至2025年10月19日，市场上存续ESG产品共936只，净值总规模达10,353.20亿元人民币 [5][32] - ESG策略产品规模占比最大，达50.41% [5][32] - 本月（2025年10月）发行ESG产品0只，近一年共发行242只，发行总份额为1,600.74亿份 [5][32] ESG金融产品跟踪：银行理财 - 截至2025年10月19日，市场上存续ESG产品共1091只 [5][37] - 纯ESG产品规模占比最大，达55.64% [5][37] - 本月（2025年10月）发行ESG产品39只，近一年共发行1134只 [5][37] 指数跟踪 - 截至2025年10月17日当周，主要ESG指数中除300ESG领先（长江）外均跑输大盘，300ESG领先（长江）跌幅最小为0.81%，万得全A可持续ESG跌幅最大为3.58% [6][38] - 近一年主要ESG指数均上涨，万得全A可持续ESG涨幅最大为21.70%，300ESG领先（长江）涨幅最小为13.50% [6][38] 专家观点 - ISSB主席特别顾问张政伟表示，中国正进入可持续信息披露事业高质量发展新阶段，推进绿色低碳转型信心坚定不移 [7][40] - 中国计划在2030年前建成国家统一的可持续信息披露准则体系，高质量的可持续信息有助于发现高质量的投资机会 [7][40] - 未来中国将展现大批高质量的绿色低碳投资项目和商业机会，吸引更多优质投资 [7][40]

中国可持续信息披露政策方向 - 中国推进绿色低碳转型的信心和行动坚定不移，不受国际形势变化影响 [1] - 绿色低碳是气候议题的重要组成部分，可持续信息披露事业的推进同样坚定不移 [3] - 财政部正密集出台可持续信息披露准则体系和鉴证准则体系，推动行业进入高质量发展新阶段 [3] 可持续信息披露的具体实施路径 - 目标在2030年前建成国家统一的可持续信息披露准则体系 [3] - “十五五”时期将构建涵盖国家、地方、行业、企业、项目和产品的多层次碳政策制度和管理体系 [3] 高质量信息披露的功能与影响 - 高质量信息披露是过渡门槛，能像“照妖镜”一样过滤“漂绿”行为并揭示真实风险与机遇 [4] - 高质量信息披露能作为“显微镜”，帮助资金“火眼金睛”地发现优质投资项目 [4] - 高质量信息能促进高质量决策，从而发现高质量投资机会 [3] 中国市场的投资机遇 - 中国将向世界展现大批高质量的绿色低碳投资项目及重视ESG的商业机会 [3] - 这些项目和机会将吸引更多优质投资，背后依托的是中国超大市场规模、完整产业链和丰富人才资源的独特优势 [3] - 对于全球关注可持续发展的投资人而言，中国市场代表最大的机遇 [5]

政策方向与制度建设 - 证监会坚定不移支持引导上市公司做好高质量可持续信息披露 按照新"国九条"要求 [1][3] - 已形成以"交易所指引"为强制性要求 以"编制指南"为参考性规范的可持续披露制度体系 [1][2] - 政策推进策略为"区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进" 目前要求400多家重要指数样本公司和境内外同时上市公司自2026年开始强制披露 [3] 披露现状与成效 - 2024年共有1869家上市公司披露了可持续报告 披露率达到34.7% 较前两年提升约10个百分点 披露公司市值占全市场七成左右 [1] - 可持续披露呈现扩面提质态势 99.3%的公司披露了量化指标 超八成企业披露超过25个量化指标 [2] - 沪深两市有三分之一公司MSCI ESG评级有所提升 全球领先评级公司占比从五年前的0提升至7.2% [2] 未来工作重点 - 证监会将指导交易所适时丰富编制指南 并在2026年强制披露实施后做好政策评估 持续优化披露制度 [1] - 坚持"积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色"原则 吸收国际经验并保持中国特色 [3] - 通过培训和案例分享增强企业可持续发展意识 同时加强监管督促企业如实披露 [3]

研究背景与目的 - 研究背景为全球可持续信息披露标准政策不断完善以及人工智能技术取得突破性进展 特别是在绿色金融和ESG领域的应用场景不断丰富 [3] - 研究团队联合新浪财经首次尝试运用AI大模型对上市公司发布的非结构化可持续披露报告进行系统分析 [3] - 研究目的旨在帮助投资者与市场各方更清晰高效低成本地把握中国企业可持续信息披露的整体进展与结构特征 [3] 研究范围与方法 - 报告分析覆盖A股市场2500余家上市公司 [5] - 研究以去年发布的交易所可持续披露指引为基础构建起完整的ESG指标分析体系 [5] 信息披露主要发现 - 上市公司整体披露率在60%-70%区间集中度较高 约500多家企业占整个样本的20%左右 [5] - 披露率在50%-80%的情况覆盖约50%的企业样本 显示企业整体可持续披露情况在不断改善 [5] - 研究构建了涵盖环境社会与治理三大维度的分析体系 [5] - 在环境维度下 聚焦气候变化主题 制定减排计划以及采取减排措施的机构不断增加 [5] 未来展望 - 监管政策的持续细化为AI分析实践提供了重要基础 随着披露内容标准化 企业间可持续信息的可比性显著增强 [5] - AI技术在大规模处理非结构化ESG信息方面展现出高效率与潜力 但在定性数据分析等层面仍需进一步探索与完善 [5] - 未来将持续推进相关研究 助力ESG投资体系迈向数字化智能化新阶段 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.65%至45952.24点，纳斯达克指数下跌0.47%至22562.54点，标普500指数下跌0.63%至6629.07点 [3][4] - 科技股多数下跌，特斯拉和AMD跌幅超过1%，英伟达逆势上涨超过1% [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.91%，小鹏汽车和京东跌幅超过1% [3][4] A股与港股市场 - A股沪指微涨0.1%报3916点，深证成指下跌0.25%，创业板指上涨0.38%，两市成交额1.93万亿元，较上一交易日缩量1417亿元 [27][29] - 港股恒生指数下跌0.09%，恒生科技指数下跌1.18% [28][29] - 南下资金净买入港股158.22亿港元，重点买入紫金黄金国际、小米集团-W和阿里巴巴 [30] 大宗商品与外汇 - 国际油价下挫，WTI原油期货收跌1.36%至57.46美元/桶，布伦特原油期货收跌1.37%至61.06美元/桶 [5][7] - 贵金属价格走高，现货黄金触及4370美元/盎司历史新高，COMEX黄金期货收涨3.4%至4344.3美元/盎司 [5][7] - 美元指数下跌0.46%至98.3360，美国两年期国债收益率跌至3.422%，为2022年9月以来最低水平 [5][7] 科技行业动态 - 台积电2025年第三季度营收9899.2亿元新台币，同比增长30%，净利润4523亿元新台币，同比增长39%，CEO魏哲家表示AI需求比3个月前预期的还要强劲 [12] - 谷歌推出新一代视频生成模型Veo 3.1，自5月Flow上线以来用户已创作超过2.75亿个视频 [15] - 苹果公司正筹备推出搭载触控屏的MacBook Pro，预计2026年末或2027年初发布，售价可能较当前版本高出数百美元 [14] 公司重要公告 - 福耀玻璃实控人曹德旺辞去董事长职务，选举曹晖为新任董事长，曹德旺被委任为终身荣誉董事长 [8] - 海南华铁因涉嫌信息披露违法违规遭证监会立案，其全资子公司华铁大黄蜂与X公司签订的36.9亿元算力服务协议已于9月30日终止 [11] - 消费品巨头雀巢宣布裁员16000人，作为成本节约计划的一部分，该计划目标已提升至2027年底节约30亿瑞士法郎 [18] 消费与零售 - 天猫双11淘宝闪购首日用户规模达800万，咖啡订单增长800%，超市便利订单增长670%，饮品品类增长270% [13] - 荣耀推出创新模块化概念手机ROBOT PHONE，具备自动旋转、伸缩和追踪拍摄能力 [16] 政策与监管 - 中国证监会上市司一级巡视员毕晓颖表示将支持引导上市公司做好高质量的可持续披露，并优化披露制度 [10] - 工信部组织开展城域"毫秒用算"专项行动，目标实现算力中心毫秒互连、算力资源毫秒接入和算力应用毫秒可达 [23] - 市场监管总局要求外卖平台对"无堂食"商家加注专属标识，并规范展示位置和页面 [22] 能源与基础设施 - "玲龙一号"全球首堆冷态性能试验成功，预计每年发电量可达10亿度 [25] - 东方电缆中标合计约23.74亿元海陆缆产品及敷设施工项目 [26]

政策方向与制度建设 - 证监会将坚定不移支持引导上市公司做好高质量的可持续披露，并依据新“国九条”要求完善制度 [1][6] - 后续工作包括指导沪深北交易所丰富编制指南，并做好2026年强制披露后的政策评估，以不断优化披露制度 [1][6] - 在完善制度过程中，将借鉴国际有益经验并加强衔接，同时避免照抄照搬国际规则 [6] 当前披露成效 - 2024年共有1869家上市公司披露了可持续报告，整体披露率达34.7%，较前两年提升约10个百分点 [3] - 披露可持续报告公司的市值占到全市场的七成左右，另有612家公司披露社会责任报告，使近半数公司已系统披露可持续信息 [3] - 披露内容质量提升，99.3%的公司报告中披露了量化指标，超八成企业披露的量化指标超过25个 [3] - 气候相关信息披露改善，62.1%的公司披露了气候相关风险和机遇，65.9%的公司披露了温室气体排放量，较上年的57.5%显著提升 [3] - 可持续治理夯实，披露报告的公司中67.3%搭建了治理架构，63.9%披露战略信息，44%制定并披露了定量可持续目标 [4] - 截至2024年底，沪深两市有三分之一公司MSCI ESG评级提升，全球领先评级(AAA、AA级)公司家数占比由五年前的0提升至7.2% [4] 未来推进重点 - 当前强制披露要求涉及约400多家公司，主要为重要指数样本公司及境内外同时上市公司，其市值占全市场半数以上 [6] - 对于强制披露范围内尚未披露的公司，将督促交易所加强指导，对于自愿披露的上千家公司及中小企业，鼓励量力而行，不盲目追求披露家数 [7] - 将通过加强培训、提供案例等方式增强企业可持续发展意识，帮助企业识别并披露重大风险和机遇，同时加强监管以实现更均衡、重点更突出的披露 [8]

大会核心信息 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办 [6] - 大会主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长”，汇聚约500位中外重磅嘉宾，其中约100位为海外嘉宾 [6] 可持续信息披露的全球趋势与挑战 - 当前可持续信息披露领域面临标准碎片化问题，GRI、CDP等主流标准缺乏统筹协调，导致企业遵从成本高且信息可比性差 [2][9] - 国际可持续准则理事会旨在构建全球统一的可持续信息披露基准，以解决市场标准不统一的问题 [1][2] - ISSB准则具备高质量、可验证、可强制实施的核心属性，区别于以往的自愿性基准 [2][10] - ISSB在2023年6月发布基本准则与气候准则，目前全球已有37个经济体决定采用，这些经济体覆盖全球60%的GDP和60%的温室气体排放 [2][11] 中国的政策方向与承诺 - 中国已明确加入全球统一可持续信息披露进程，计划在2030年前建成国家统一的可持续信息披露准则体系与见证业务体系 [1][3] - 中国在绿色低碳领域意志坚定，国家领导人多次在国际场合宣示气候变化态度 [3][12] - 十五五时期将构建“地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹、国家碳双控”的六环碳管理体系，服务于2030年碳达峰目标 [3][12] 企业遵循ISSB准则的利益 - 遵循ISSB准则可使企业清晰识别价值链中的风险与机遇，做到“心中有数” [3][12] - 企业能够量化风险与机遇对自身价值的影响，实现“眼里有钱” [3][12] - 合规过程有助于锤炼企业核心能力，使其在市场竞争中抢占先机，即“手中有钻” [3][12] - 可持续信息披露报告将正式成为财务报告的一部分，提升信息质量与可信度 [3][11] 对金融机构与企业的呼吁 - 呼吁金融机构与企业成为可持续信息披露的先行者、见证提供方、能力建设的接受者与价值链赋能者 [4][13] - 强调“独行快，众行远”，可持续信息披露需要多方协同构建良好生态 [4][14]

大会核心信息 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办 [4] - 大会主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长”，汇聚约500位中外重磅嘉宾，其中约100位为海外嘉宾 [4][5] 可持续信息披露行业现状与挑战 - 全球可持续信息披露领域面临标准缺失与不统一、企业遵从成本高、信息可比性差三大核心问题 [1] - 标准碎片化问题突出，GRI、CDP等主流规则缺乏有效协调，导致市场呈现“多标准并行”的混乱局面，部分场景甚至“无标准可依” [3] - 标准碎片化直接推高企业披露成本，企业需投入大量人力物力适配多项规则，对中小企业合规压力尤为显著 [3] - 分散的披露标准导致企业信息缺乏统一口径，难以横向对比，降低了信息的决策价值，并为“漂绿”行为提供可乘之机 [3][4] ISSB准则的解决方案与进展 - 国际可持续准则理事会旨在打造可持续信息披露的“全球统一语言”，以解决行业痛点 [1][4] - ISSB准则具备高质量、可验证、可强制实施的核心属性，已于2023年6月发布基本准则与气候准则 [4] - 目前全球37个经济体已决定采用ISSB准则，覆盖60%的全球GDP与60%的温室气体排放 [4] - 中国已纳入ISSB准则体系，正推进国家统一的可持续信息披露准则体系建设，计划2030年前完成 [4]