铂期货市场表现 - 2025年12月23日早盘，铂期货触及涨停，这是其上市以来的第四次涨停 [3][8] - 自上市以来，铂期货价格累计涨幅已超过50% [3][8] 价格上涨驱动因素 - 铂族金属的强势表现受到贵金属板块整体情绪及资金轮动的共同支撑 [5][10] - 市场对长期宽松的货币政策预期并未扭转，为贵金属提供配置逻辑 [5][10] - 地缘局势的不确定性持续存在，支撑包括铂、钯在内的贵金属价格 [5][10] 市场阶段与短期展望 - 在价格连续大幅上涨并屡创新高后，市场已进入高波动、高敏感阶段 [5][10] - 预计短期内铂、钯价格仍有望维持偏强走势 [5][10]

铂、钯期货价格异动与驱动因素分析 - 12月22日，广期所铂期货主力2606合约价格报收568.45元/克，上涨6.99%；钯期货主力2606合约价格报收508.45元/克，上涨7% [1] - 当日外盘现货铂价格突破2000美元/盎司重要关口，为2008年以来首次 [1] - 业内人士认为，铂、钯期货价格持续上涨主要受宏观端流动性宽松逻辑和现货边际收紧的双重支撑 [1] 宏观流动性及地缘政治支撑 - 美联储政策预期与地缘局势不确定性构成铂、钯价格上涨的核心支撑 [1] - 美联储内部对政策路径存在“短期分歧、长期趋宽”的叙事，持续提振铂族金属价格 [1] - 中东局势潜在升级与欧洲地缘局势演变，持续为市场注入避险溢价，巩固铂族金属配置价值 [1] - 美国11月失业率飙升至4.6%，为2021年以来最高水平，下半年非农新增就业月均仅为2.28万，劳动力市场下行风险支持美联储宽松预期 [2] - 美国11月核心CPI回落至2.6%，低于预期，创2021年3月以来新低，消费呈现停滞，进一步支持宽松措施 [2] 商品属性与基本面驱动 - 欧盟委员会提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，燃油车尾气催化需求使用大量铂、钯，政策调整使未来潜在需求预期转好 [2] - 在投资需求推动下，铂、钯可流通库存减少，现货租赁利率上升，强化短期行情 [2] - 铂市场自2023年起维持紧缺格局，预计2025年供应缺口扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨缺口 [3] - 铂市场已连续3年处于供需紧平衡状态，供应端主要矿山产能增长有限，需求端受铂载量提高、氢能产业推进及工业领域稳定应用多元支撑 [3] - 钯市场今年以来已转为供应过剩，预计2026年供应过剩量会进一步扩大至约16.9吨，偏弱基本面形成压制 [3] 市场情绪与后市展望 - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测背景下，部分交易者选择“抢跑”配置，反映在ETF持续增加衍生品持仓上 [3] - 在缺乏明确利空因素下，贵金属短期仍将保持强势，但铂、钯波动率相对较小，潜在上涨空间也更小 [3] - 短期现货供应趋紧叠加宏观因素双重支撑，铂、钯价格有望偏强运行 [4]

黄金近期价格走势与市场环境 - 周五亚市黄金价格维持偏弱震荡，但仍运行在10月21日以来的高位附近，全球股市乐观降低了对传统避险资产的需求，令黄金承压 [1] - 隔夜黄金价格突破近两周震荡区间，显示后续回调可能被视为介入机会，技术面确认突破后形成明确看涨信号 [1][2] - 从周度表现看，黄金仍有机会录得明显涨幅，日线级别振荡指标处于正值区间且未达超买，显示仍有上行空间，短期走势偏向多头 [2] 影响黄金价格的核心驱动因素 - 美联储最新的货币政策决议是近期黄金走势的核心驱动，12月降息25个基点以及2026年或仅再有一次降息的预测影响了市场预期 [1] - 市场对美联储货币政策预期的调整持续支撑黄金，这一预期已推动美元指数跌至两个月低点，提升了作为无息资产的黄金的吸引力 [1] - 部分地区地缘局势不确定性未消，限制了黄金的下行空间，并支撑了市场的看涨情绪 [1] 黄金关键技术价位分析 - 技术面显示，隔夜突破的震荡区间阻力位为4245-4250美元 [2] - 支撑位方面，4220-4218美元构成第一重支撑，后续支撑位于4200美元关口及4170-4165美元区间，明确跌破4170-4165美元可能引发趋势转变 [4] - 阻力位方面，4300美元关口为当前直接阻力，突破后有望向4328-4330美元区间推进，动能持续可能挑战10月创下的4380美元历史高位，站稳4400美元上方将确认上升趋势 [4] 短期市场关注点与交易策略 - 市场正密切关注美联储FOMC核心成员的讲话，以寻求新的交易指引，本周五美元短期走势将受美联储官员讲话主导 [1][2] - 对于关注空头策略的投资者，宜等待明确的卖盘信号 [1] - 美联储主席提及美国劳动力市场存在下行压力，政策将兼顾就业稳定，这一表述强化了后续降息预期，直接推动黄金在周四升至10月21日以来高位 [1]

市场行情回顾 - 12月9日国际黄金震荡收涨，开盘于4190.42美元/盎司，日内最低触及4170.19美元，最高触及4221.09美元，最终收于4208.07美元，日振幅50.9美元，收涨17.65美元，涨幅0.42% [1][10] - 金价收于布林带中轨上方，暗示后市仍有走强预期，但需突破趋势线阻力压制，否则存在回落调整风险 [1][10] - 12月10日黄金开盘偏强运行，受前日收涨于短期均线上方的买盘支撑及美元走弱提振，但因市场等待美联储会议指引，日内波幅有限 [2][12] 市场影响因素分析 - 利空因素：特朗普表示可能降低部分商品关税，以及美国就业数据好于预期，推动美元走强，对金价构成打压 [4][12] - 支撑因素：市场震荡买盘支撑，交易员对美联储未来降息保持乐观，限制了美元上涨动力，同时地缘局势不确定性带来的避险需求为金价提供底部支撑 [4][12] - 核心焦点：市场在美联储货币政策会议前保持谨慎，预期美联储可能“鹰派降息”，导致金价维持震荡调整 [5][14] 机构观点与前景展望 - 分析师张尧浠认为，市场已提前消化降息25个基点的预期，因此降息落地后金价可能短暂走低，后续走势关键在于降息后的点阵图及美联储主席鲍威尔的态度 [5][14] - 预计美联储将通过点阵图和措辞传递偏鹰信号以安抚美元，同时不直接宣布暂停降息，为未来政策保留灵活性，导致市场维持震荡行情 [5][14] - 长期看涨逻辑：只要市场不认为美联储降息周期即将结束，金价就仍处于看涨前景中，任何回落都被视为入场机会，历史表明降息周期内的短线回调是看涨入场点 [5][14] - 长期基本面支撑包括央行持续购金、美元前景偏弱及地缘避险需求，黄金长期前景看好，明年目标可觊觎5000美元关口 [5][14] 技术分析要点 - 月线级别：11月强势反弹收阳，收复10月大部分回撤，打消见顶看空形态，增强后市看涨新高前景，但12月走势动力减弱，多头需突破4400美元关口才能进一步打开上行空间，否则有遇阻回落风险 [7][16] - 周线级别：金价连续第二周多头动力减弱，附图指标高位有形成死叉倾向，但主图仍运行在5-10周均线上方，暗示后市仍有走强动力，短期可关注均线支撑看涨，若进一步走低，中轨线支撑是中长线看涨机会 [7][17] - 日图级别：金价保持震荡，初步处于短期均线上方，多头占优但方向不明，上方关注4265美元阻力，下方关注中轨及30日均线支撑 [7][17] - 日内操作参考点位：黄金下方关注4200美元或4180美元附近支撑（破位关注4155、4120美元），上方关注4230美元或4255美元附近阻力 [8][17]

黄金市场近期走势与交易回顾 - 上交易日（12月9日）国际黄金震荡收涨，开盘于4190.42美元/盎司，日内最低触及4170.19美元，最高触及4221.09美元，最终收于4208.07美元，日振幅50.9美元，收涨17.65美元，涨幅0.42% [1] - 金价走势受到多空因素交织影响，一方面美国可能降低关税及就业数据向好推动美元走强打压金价，另一方面震荡买盘、对美联储降息的乐观预期以及地缘局势带来的避险需求为金价提供了支撑 [3] 对美联储决议的市场预期与观点 - 市场在美联储货币政策会议前保持谨慎，预期美联储本周可能进行“鹰派降息” [5] - 市场观点认为，降息25个基点的预期行情已被市场消化，因此降息落地后金价或短暂走低，后续走势的关键在于点阵图及美联储主席鲍威尔的态度 [6] - 预计美联储将通过点阵图和措辞传递偏鹰信号以安抚美元，同时避免直接宣布暂停降息，为未来行动保留灵活性，这可能导致市场持续震荡 [6] - 只要市场不认为美联储降息周期即将结束，黄金的看涨前景就依然存在，期间的回落被视为入场看涨的机会 [6] 黄金市场长期基本面与技术面分析 - 长期前景看好，支撑因素包括央行持续购金、美元前景偏弱以及地缘政治避险需求，明年金价目标可觊觎5000美元关口 [6] - 月线级别，11月强势反弹收阳，收复10月大部分跌幅，增强了后市看涨新高的前景，但12月动力减弱，需突破4400美元关口才能进一步打开上行空间 [6] - 周线级别，金价连续第二周多头动力减弱，附图指标有高位死叉倾向，但主图仍运行在5-10周均线上方，暗示后市仍有走强动力 [8] - 日图级别，金价保持震荡，初步处于短期均线上方，多头暂占优势但方向不明，上方阻力关注4265美元，下方支撑关注中轨及30日均线 [10] 关键价格点位参考 - 黄金下方支撑关注4200美元或4180美元附近，若破位则关注4155、4120美元支撑；上方阻力关注4230美元或4255美元附近 [11] - 白银下方支撑关注60.40美元或59.40美元；上方阻力关注61.50美元或62.00美元 [11]

市场环境与价格表现 - 黄金价格在欧洲早盘整体呈弱势整理态势，价格稳定在4200美元下方[1] - 市场风险偏好升温且美元在阶段低点附近出现企稳迹象，金价在双重因素影响下难以走出明确趋势[1] - 金价短线有所回调，但仍稳在本周低点上方，说明多头在关键支撑区域保持了一定韧性[1] 核心影响因素分析 - 对于美联储下周降息的预期持续升温，使得贵金属下方空间受到一定保护[1] - ADP数据显示就业减少3.2万人，加之近期多项经济指标指向经济动能放缓，令投资者对宽松政策的预期更为明确[2] - 市场焦点逐渐集中于周五公布的PCE通胀数据，这将成为判断美联储降息节奏的重要依据[2] - 地缘局势方面虽仍具不确定性，但近期并无新增紧张因素，使得黄金在风险偏好回升阶段面临一定被动调整[1] 技术分析 - 金价仍处区间震荡格局，下方支撑重点关注4163–4164区域[3] - 若4163–4164区域被有效跌破，空头可能尝试将价格推向4100–4085区域的技术密集带[3] - 上方4245–4250区间仍是短线最重要阻力，一旦突破，有机会进一步测试4277–4278，并向4300整数位延伸[3] 短期市场关注点 - PCE通胀与初请失业金数据为本周方向判断的核心[4] - 美联储降息预期仍是市场主线[4] - 短期走势取决于美元反弹能否持续，以及PCE是否会对政策预期产生新的影响[6]

黄金价格驱动因素 - 市场对美联储12月降息预期稳固，预期概率已升至约八成，削弱美元上行动能并支撑金价连续两日吸引资金流入 [1] - 俄乌前线冲突加剧与中东局势反复，使避险需求维持高位，对金价形成额外支撑 [1] - 美联储官员近期讲话释放温和信号，提及只要经济条件配合可调整利率，就业市场走弱足以让决策者在12月考虑降息25个基点 [1] 黄金技术面分析 - 金价在4022美元获得有效支撑，该位置由上升趋势线与4小时200周期EMA构成，技术结构继续保持向上倾向 [2] - 动能指标整体维持在积极区间，上方阻力主要位于4177–4180、4200以及4245美元 [2] - 若金价能在4130–4132区间企稳，短线多头结构仍有机会延续 [2] 短期市场展望与风险 - 即将公布的美国PPI、零售销售等关键数据可能调整投资者对美联储12月政策的判断，促使美元与金价短线波动 [2] - 若通胀出现反弹可能使金价承压，若美国经济数据继续偏弱则美元可能进一步疲软为黄金提供额外空间 [2] - 地缘局势处在易变阶段，避险需求或继续成为推动金价的关键变量，若美联储官员延续温和表态黄金上行空间可能进一步打开 [2]

公司股价表现 - 中船防务H股盘中拉升，股价上涨5.14%至15.55港元，成交额为1.98亿港元 [1] 全球及中国造船行业动态 - 今年10月全球新船订单成交量为291万修正总吨，较去年同期的471万修正总吨下降38% [1] - 中国船企承接新船订单213万修正总吨，全球市场占有率达到73%，位居全球榜首 [1] 公司基本面与估值 - 中船防务手持订单金额约为70亿美元 [1] - 公司市值订单比为0.36倍，处于历史相对低位 [1] - 中船防务是核心军工生产企业，在手订单充足，盈利能力有望随高价船交付稳定兑现 [1] 行业观点与催化剂 - 地缘局势不确定性加剧，军工板块关注度有望提升 [1] - 造船标的普遍处于低估值水位 [1]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格最高升至3508.69美元/盎司 创历史新高 [1][4] - COMEX黄金期货价格最高涨至3578.4美元/盎司 创历史新高 [1][4] - 伦敦现货白银价格最高升至40.848美元/盎司 COMEX白银期货价格最高至41.995美元/盎司 [7] 黄金概念股表现 - A股黄金珠宝指数涨超2% [8] - 西部黄金涨停 涨10.00% 现价24.10元 [8][9] - 莱绅通灵涨停 涨10.04% 现价12.60元 [8][9] - 曼卡龙涨超11% 现价22.43元 [8][9] - 豫光金铅涨4.74% 潮宏基涨4.50% 巷华珠宝涨3.19% 明牌珠宝涨2.91% 鹏欣资源涨2.64% 老凤祥涨1.40% [9] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温 推动黄金对冲功能 [3][10] - 地缘局势不确定性加剧 推升市场避险情绪 [3][10] - 市场对美联储独立性担忧加剧 不利美元信用 [10] - 技术层面突破后市场情绪高涨 [10] - 关键金属可能增加关税的炒作推动白银价格走高 [10] 机构后市观点 - 短期贵金属价格料维持偏强格局 [10] - 美国经济可能放缓甚至陷入滞胀 支撑黄金前景 [10] - 美元指数走弱将为黄金提供进一步支撑 [10] - 美国财政赤字扩大引发货币贬值担忧 增强黄金长期投资价值 [10] - 建议重点关注美国8月非农就业数据和美联储议息会议政策信号 [11]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格最高涨至3508.69美元/盎司 刷新历史纪录 [1] - COMEX黄金期货价格最高涨至3578.4美元/盎司 迭创历史新高 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温推动贵金属价格突破关键阻力位 [1] - 地缘局势不确定性推升避险情绪 [1] - 技术突破后投机情绪高涨形成基本面支撑 [1] 后市展望 - 短期黄金价格料维持偏强格局 [1]