长江铅价pb.ccmn.cn短评：美指反弹施压，隔夜伦铅收跌0.05%；铅市结构性收缩支撑成本底线，但需 求端新旧动能切换下淡季承压，供需僵持成交偏淡，今现铅或小跌。 长江锡价sn.ccmn.cn短评：资金轮动激活纳指引擎美股齐涨，隔夜伦锡收涨1.53%；地缘扰动引发供紧 担忧，新兴领域支撑韧性，但现货畏高交投清淡，今现锡或小涨。 长江镍价ni.ccmn.cn短评：美国最新CPI数据不佳提振降息预期市场流动性宽裕，隔夜伦镍收涨1.84%； 镍过剩压力未减，但印尼镍矿审批收紧资金助推，料今镍上涨。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江铜价copper.ccmn.cn短评：美11月CPI重回"2时代"助美元反弹，伦铜跌0.13%；国内股指下行拖累市 场情绪，供应虽紧张但现货贴水加深、成交疲软，今现铜或跌。 长江铝价alu.ccmn.cn短评：美股全线飘红提振市场风险偏好，伦铝收涨0.38%；国内下游年底赶工态势 显著，汽车、电子等行业消费具韧性且铝锭社库低位，今现铝或涨。 长江锌价zn.ccmn.cn短评：美通胀数据欠佳且圣诞节前交易员削减持仓，伦锌跌0.44%；供应紧俏、锌 锭社库续降提供支撑，然下游补 ...

新华财经北京12月16日电（记者王小璐） 继黄金、白银屡创新高之后，铂族金属接力成为市场焦点。近两个交易日，国内铂钯携手走强，交替领涨商品市 场。 行情方面，铂期货主力合约在前一交易日强势涨停之后，16日再涨超2%；而钯期货主力合约在前一交易日涨超4.7%之后，16日再度收涨4.73%，携手铂期货 刷新上市以来新高。而在海外市场，16日电子盘中，NYMEX铂金主力合约也创出2011年以来新高。 图为NYMEX铂金主力合约走势日K线图 尽管年内铂钯价格已经收录了较大涨幅，但在分析人士看来，在宏观"东风"未止的当下，铂族金属正迎来一轮价值重估的机遇期，尤其是铂金在多元需求支 撑下或将进一步上行；相对而言，钯金则可能面临供强需弱的挑战。 宏观与基本面共振铂钯期货价格大幅走高 在市场分析人士看来，铂、钯本次上涨是宏观预期与现货基本面紧张双重因素共振的结果。 中信期货分析师王雨欣进一步指出，截至12月12日，铂金1个月租赁利率已上升至14.12%的高位，这直接反映了现货市场供应的紧俏。 "当前地缘问题是钯金供应的关键扰动因素"，王雨欣表示，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区钯 ...

来源：市场资讯 近期资金在贵金属板块内部出现轮动迹象。在黄金价格企稳、白银维持高位震荡的背景下，兼具金融与 工业属性且前期相对滞涨的铂族金属成为新的关注焦点。世界铂金投资协会（WPIC）此前发布的数据 显示，全球铂金市场预计将连续第三年出现实物短缺。 供应端的结构性紧张是支撑铂族金属价格的重要因素。南非作为全球主要的铂金生产国，其矿山长期面 临电力供应不稳定等运营挑战。在需求侧，除了传统汽车催化剂的稳定需求外，氢能产业的发展被视为 铂金未来需求的新增长点。（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考， 不构成个人投资建议。） 12月15日纽约市场交易时段，国际贵金属市场呈现显著分化格局。现货钯金价格大幅上扬，日内涨幅达 到6.00%，收于每盎司1583.16美元。同日，现货白银上涨3.28%，报收于每盎司63.99美元；COMEX白 银期货上涨3.25%，收于每盎司64.020美元。现货铂金上涨2.48%，收于每盎司1790.52美元。相比之 下，黄金价格在当日交易中冲高回落，最终仅录得微幅上涨。 同日，国际原油市场表现疲软。美国WTI原油主力合约收盘下跌1.32%，报每桶56.68美元， ...

美股市场动态与资金流向 - 纳斯达克指数下跌超过130点 科技股普遍承压[1] - 资金正从人工智能等热门科技领域撤出 流向估值更合理的其他个股[3] - 市场观点认为标普500指数中的“辉煌七巨头”或因AI领域激烈竞争而失色 其他数百家公司可能受益[3] 市场驱动因素的转变 - 纽约联储官员表示当前货币政策“已为2026年做好充分准备” 并预测明年经济加速增长[3] - 市场正从由流动性和未来想象驱动的阶段 转向兼顾估值、盈利基本面和实际经济数据的阶段[3] - 即将公布的美国零售销售、非农就业和CPI数据是检验这一转变的关键试金石[3] 对A股市场的启示与策略 - 需重视板块轮动与再平衡 美股资金从高估值科技股流向更广泛标的的风格偏好可能通过情绪和全球配置影响A股[4] - 在关注科技主线的同时 必须高度重视估值处于低位、受益于经济复苏预期的方向[4] - “业绩确定性”的权重正在提升 资金会更敏锐地寻找业绩能实实在在兑现的行业和公司[4] - 重磅经济数据集中公布会加剧市场短期波动 对中长线投资者而言是检验公司成色、逢低布局优质资产的观察窗口[4] 具体的投资配置建议 - 建议保持“哑铃型”配置思维[4] - 一手配置代表长期产业趋势、需精选有技术壁垒的科技成长股[4] - 另一手配置估值安全边际高、受益于潜在经济复苏的消费与价值股[4] - 在市场因外部数据波动时 应冷静审视持仓结构并利用波动优化布局[4] 全球市场联动性 - 美股的资金动向是思考A股策略的重要参考[5] - 应以全球视野进行本土的明智决策[5]

哈内特在12月12日的报告中表示，经过修订的、被广泛关注的反向指标——美银牛熊指标已升至7.8，使 市场仓位"接近极度看涨"区域。该指标此前在10月初曾触及8.9，这一水平在历史上通常与战术性市场顶 部相关。 市场押注繁荣，收益率走低 投资者正在押注一种既能支持增长又不会导致借贷成本大幅上升的政策背景。哈内特表示，这种平衡可 以通过生产率的飙升或美元的大幅贬值来实现。这种紧张关系正体现在各种资产关系中，包括白银价格 首次与石油平价(自1980年以来)，以及长期主权债务的持续崩盘;奥地利的100年期债券现已从2020年3月 的峰值下跌了76%。 这位策略师补充说，总统特朗普的竞选优先事项，例如限制收益率、干预关键行业以及探索稳定币框架 等，可能会加强在不让长期利率上升的情况下维持增长的努力。 轮动至小型股 哈内特强调的最引人注目的转变之一是资金从超大市值股票轮动到美国小型股。相对表现指标显示，微 型股和中型股的表现优于超大市值股，扭转了大型科技和消费平台公司多年来的主导地位。 哈内特将此举与对2026年经济将更热、受国内驱动更多的预期联系起来。消费者行为数据显示，支出继 续按收入阶层分化(法拉利表现明显逊于通用 ...

美股市场调整分析 - 隔夜美股全线收跌，以科技股为主的纳斯达克指数大跌近400点，英伟达、AMD等AI明星股普遍下挫 [1] - 市场下跌被解读为一场“健康资金轮动”或“中场休息”，是牛市走向更健康、更持久所必需的 [1] 市场调整的直接诱因 - 核心导火索是芯片巨头博通的财报，其公布了亮眼的AI订单，但因提及相关业务毛利率较低且未给出明年明确的AI预测，股价应声大跌超过11% [3] - 此事件引发市场对前期涨幅巨大、交易拥挤的整个AI板块产生“获利了结”冲动，导致资金从高估值、高成长的科技股流出 [3] 资金流向与风格切换 - 从科技股流出的资金流入了金融、医疗、工业等板块，Visa、联合健康等股票逆市上涨 [3] - 这被描述为“换挡”，反映了“价值股跑赢成长股的一天” [3] 市场调整的深层逻辑 - 市场正在消化美联储降息后的新逻辑，降息落地使前期押注宽松的部分资金选择“落袋为安” [3] - 美联储内部官员对降息存在分歧，一方认为有进一步降息空间，另一方因“通胀过高”而反对本次降息，这促使市场在乐观中增添谨慎 [3] - 资金从纯粹押注宽松的赛道，部分转向与经济基本面更紧密、估值也更合理的领域 [3] 对A股投资者的启示与策略 - 不必过度恐慌于外围波动，但需重视其传递的风格信号 A股的科技成长主线（如AI算力）与美股联动性较强，短期情绪上可能承压并出现跟随性调整，但这更多是情绪和估值层面影响，而非产业趋势逆转 [4] - 应利用调整检验持仓成色并优化布局 对于纯概念炒作、缺乏业绩支撑的“伪AI”股，全球性板块回调可能是风险的开始 对于有技术壁垒、订单可见、处在国产替代核心环节的硬核科技公司，市场的非理性下跌可能为中长线投资者提供更好的“上车”或“加仓”观察窗口 [4] - 应拓展视野，关注“轮动”可能带来的新机会 美股资金流向价值板块提醒A股内部可能存在风格再平衡 若市场风险偏好阶段性降温，高股息、低估值的价值蓝筹及受益于经济复苏的顺周期板块可能会获得更多关注，这有助于平衡投资组合并降低整体波动 [4] 对市场调整的总体定性 - 纳斯达克指数400点的下跌并非牛市终点的丧钟，而更像是一次激烈的“换气”，它让过热的赛道降温，让资金流向更广阔的地方，有利于行情走得更远 [5]

市场环境与近期表现 - 全球资本市场正聚焦于本周即将召开的美联储议息会议 [1] - 美股小盘股指数罗素2000指数在12月4日收盘时创下历史新高，打破了10月27日的前高纪录 [1] - 市场资金流向正在发生微妙变化，部分华尔街机构开始重新审视明年的投资主线，认为市场风格或将迎来切换 [1] 机构观点与配置思路 - 摩根士丹利研判指出，美股明年将迎来“牛市格局”，并特别强调了非必需消费品和小盘股板块的投资前景 [3] - 摩根士丹利认为，尽管非必需消费品和小盘股板块目前“并不被华尔街主流所推崇”，但“这两个板块明年将引领市场上涨” [3] - Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley分析指出，尽管市场经历盘整，但“整体格局依然良好”，除非后续交易日出现大幅回调，“否则优势会在多头那边” [3] 基本面与估值驱动因素 - 丰业银行策略师研究报告显示，标普600指数成分公司“第三季度利润有望增长14%”，这一增速预计将超过标普500指数近12%的增长水平 [4] - 经过长时间调整，小盘股相对于大盘股的估值折价已达到历史极值，丰业银行策略师将其描述为“过去40年来‘最陡峭’的水平” [4] - Acuitas Investments首席投资官克里斯·特辛认为，对于寻求2026年超额回报的投资者而言，“小盘股可能蓄势待发” [4]

股价表现与市场情绪 - 公司股价今日持续下行，截至发稿跌8.86%，报199.60港元 [2] - 市场看空情绪持续升温，卖空数据近期显著攀升 [4] - 自12月2日以来，卖空股数从111.06万股增至161.70万股，同期卖空金额从2.41亿港元大幅上升至6.23亿港元 [4] 核心IP Labubu的产能与市场表现 - 为应对需求激增，公司将Labubu产能从上半年的1,000万只大幅提升至年底月均5,000万只 [3] - 自今年8月以来，Labubu及其他热门IP在二级市场的溢价已明显回落，其中隐藏款溢价幅度缩水超50% [3] - 3.0及4.0常规款在二手平台售价已跌破官方零售价 [3] 机构观点与财务预测 - 德银警示，对于依赖独特设计与稀缺性驱动的潮流玩具品牌，大规模量产往往是热度消退的前兆 [3] - 德银给予公司“持有”评级，目标价228港元 [3] - 摩根士丹利预计，Labubu系列2024年销售额将达到155亿元人民币，同比激增41倍，但增速将于2025年显著放缓，主要因部分忠实消费者流失 [3] - 摩根士丹利认为公司凭借较低的营销费用率、有限的折扣策略、线上直销占比提升及优化的租金结构，有望维持约30%的净利润率增长 [3] - 考虑到全球消费板块资金轮动不利因素及市场对短期增长的担忧，摩根士丹利将公司2026年预期市盈率从32倍下调至26倍，目标价由382港元调整至325港元，维持“增持”评级 [3]

市场表现与价格走势 - 黄金价格再度创出六周高点，白银连续冲击并刷新历史纪录 [1][5] - 贵金属成为本阶段表现最为亮眼的资产类别之一，趋势型买盘推动金银价格加速上行 [1][5] - 黄金下一关键目标锁定在4433美元的历史阻力位置，白银强阻力位在60美元与61美元区间 [3][7] 资金流向与市场情绪 - 避险资金持续向贵金属流入，为价格提供基本面支撑，全球股市隔夜普遍偏弱 [1][5] - 市场对日本债市的担忧发酵，促使部分资金减仓权益资产，转向更具防御属性的资产配置 [1][5] - 年底前投资者进行持仓再平衡，资金轮动可能提高价格波动幅度，CME最活跃的黄金合约集中在12月合约 [2][6] 宏观环境与外部因素 - 美元指数回落、原油价格维持在接近每桶59美元、10年期美债收益率在4.1%附近震荡，与贵金属上涨形成共振 [2][6] - 有关美联储主席人选的讨论为行情提供支撑，若政策立场更偏向宽松可能推动更早降息预期 [2][6] - 实际利率维持高位压力减轻时，黄金作为非孳息资产的相对吸引力提升 [2][6] 技术面分析 - 黄金短期支撑位集中在4240—4200美元区域，回调若能在此区间获得稳固将强化短线多头结构 [3][7] - 白银支撑位分布在56.85美元与56美元区间，趋势整体保持稳固，技术评级维持高位 [3][7] - 金银的技术结构正向性明显，若宏观面继续提供利多催化，价格可能向更高区间拓展 [3][7] 后市展望与配置价值 - 贵金属走势深受美元走势、利率预期、风险偏好变化与商品整体周期影响 [3][7] - 在全球经济预期分化、主要央行政策节奏不一致、地缘不确定性未消退的背景下，贵金属配置价值依然稳固 [3][7] - 中期视角下，黄金的抗波动能力、白银的趋势动能，加上资金关注度提升，使该类资产仍具吸引力 [3][7]

市场表现 - 黄金价格在周一午盘升至六周高点，主力合约站稳在4270美元上方 [1] - 白银连续改写纪录，强势突破59美元区间 [1] - 全球股市周初表现普遍偏弱，总体风险偏好处于偏谨慎状态 [3] - 10年期美债收益率回落至4.1%附近 [3] 核心驱动因素 - 对全球债市波动的关注提升了避险需求 [1] - 金银的短期技术结构迅速向多头倾斜，引发跟随性买盘增多 [1] - 金融市场缺乏统一方向，资金更倾向于防守性资产，贵金属成为受益者 [3] - 美元指数下行、原油维持在59美元附近，为贵金属营造了友好价格环境 [3] - 当实际利率不再持续抬升时，贵金属的吸引力自然增强 [3] - 年底资金重新平衡节奏加快，现货与期货市场的流动性变化影响价格表现 [3] 技术分析 - 黄金的主要任务是向4433美元的历史阻力展开攻势，多头防御区间位于4240—4200美元 [4] - 白银60美元是关键突破关口，支撑位分布在56.85美元与56美元区间 [4] - 金银两者的趋势结构均处于强化阶段，技术向好与资金关注度提升形成合力 [4] 宏观前景与配置价值 - 市场聚焦于美联储相关人事变化所带来的政策预期转变 [3] - 白银由于兼具避险与工业属性，在价格突破阶段表现出明显的放大效应 [3] - 贵金属走势受宏观变量牵动，包括美元方向、利率政策路径、风险偏好变化及商品周期节奏 [4] - 在全球经济预期不一致、政策节奏仍在调整的背景下，金银仍具备显著的配置价值 [4] - 黄金的稳定性与白银的趋势爆发力，使得贵金属板块在中期视角下仍然具备吸引力 [4]