文章核心观点 - 全球科技股正经历本轮财报季最密集的一次集体下挫，一轮又一轮令人失望的财报正在加速资金从AI相关交易中撤离 [1][4] - 市场担心的不是AI需求已经放缓，而是更高的融资成本和信用风险最终可能迫使超大规模云厂商放慢基础设施建设的步伐 [13] - 投资者要的不只是AI承诺，科技股估值已经拉伸，市场需要更清晰的证据证明重资本投入能够转化为利润和现金流 [13] - 避险情绪正在科技股中蔓延并向亚洲市场扩散，但本轮抛售的损伤目前仍主要集中在科技领域，资金正从科技板块向其他行业轮动 [13][14] 三大导火索：亚马逊、英特尔、Alphabet轮番“踩雷” 英特尔 - 英特尔盘后暴跌23%，原因是营收预测低于市场预期，这是本轮财报季单只个股跌幅最大的一次 [6] - 英特尔盘后重挫23%拖累纳斯达克100指数期货跌幅扩大至2% [1] 亚马逊 - 亚马逊盘后跌约7.3%，三季度总营收同比增长12%至2019亿美元，低于分析师预期 [8] - AWS云业务营收增长39%至460亿美元，连续第六季度加速，但在线零售销售增速跌至三年低点，广告业务增速创2020年单独披露以来最低水平 [8] - 三季度设备与物业支出逾770亿美元，远超预期，过去12个月自由现金流录得负424亿美元 [8] - CEO Andy Jassy在财报电话会上表示2027年资本支出将“大幅”进一步增加 [8] - 亚马逊收盘价243.79美元下跌4.25%，盘后价225.99美元下跌7.30%，市值2.63万亿美元，市盈率19.61 [9] Alphabet - Alphabet在前一交易日收盘重挫13%，创该股有史以来单日最大跌幅 [9] - 搜索广告营收同比增长12%至633亿美元，低于市场预期的649亿美元，自由现金流录得负91亿美元 [9] - CEO Sundar Pichai将AI搜索变现滞后定性为主动选择，类比十年前的移动端转型，但市场并未买账 [10] 亚太市场反应 - 韩国KOSPI指数跌4.6%，韩国交易所启动SIDECAR机制暂停程序化卖盘，SK海力士跌超8%，三星电子跌超5%，亚洲芯片制造商指数下跌1.8% [1] - 中国台湾加权股价指数盘初跌逾3% [3] - 日经225指数跌幅扩大至2.54% [3] - MSCI亚太指数下跌1.2%至259.45点 [3] 市场分化与资金轮动 - 微软同日公布云业务营收增长48%，资本支出相对克制，股价周四跌幅不足1%，成为本轮财报季中少数令投资者满意的科技巨头 [13] - 周四标普500指数中超过400只成分股上涨，资金正在从科技板块向其他行业轮动 [13] - 费城半导体指数周四下跌1.4%，纳斯达克100指数跌1.4%，标普500指数仅小幅回落0.3% [13] 资金转向避险资产 - 美国10年期国债收益率下行8.5个基点至七周低点4.902%，两年期国债收益率下行8.7个基点至4.5648% [14] - 联邦基金利率期货同步上涨，交易员降低了对美联储加息的押注，市场预计12月加息概率约为70% [14] - 比特币下跌约2%至77,200美元附近 [14] - 全球最大加密货币交易所币安疑遭黑客攻击，公司宣布冻结资产总额约30亿美元（此前彭博报道为超过25亿美元，币安随后更新数据为约30亿美元），数字代币价格应声下跌，币安表示尚未确认客户资金是否受到影响 [14] - BMO资本市场的Ian Lyngen评论称，这又是一轮强劲的经济数据，显示出持续的通胀压力以及AI基础设施建设与消费之间的增长分化 [14]