隔夜市场表现 - 美股三大指数涨跌不一：纳指跌0.4%，标普500跌0.29%，道指涨0.08%，道指和标普盘中一度创历史新高 [4] - 大型科技股分化：英特尔涨约3%，奈飞、谷歌、亚马逊、Meta小幅上涨；特斯拉跌超1%，微软、苹果、英伟达小幅下跌 [4] - 中概股多数上涨：纳斯达克中国金龙指数涨0.74%，迅雷涨超26%，蔚来涨近8%，哔哩哔哩、爱奇艺涨逾4% [4] - 大宗商品表现：现货黄金微涨0.01%至3335.28美元/盎司，本周累计跌1.86%；COMEX黄金期货本周累计跌3.14%；国际油价集体收跌，美油主力合约跌1.28%至63.14美元/桶 [4][5] 货币政策与外汇市场 - 央行发布2025年Q2货币政策执行报告：强调落实适度宽松政策，保持流动性充裕，推动社会融资规模与经济增长匹配 [7] - 外汇市场平稳运行：7月银行结售汇顺差228亿美元，企业结汇率环比上升，货物贸易资金净流入环比增长33% [10] - 人民币汇率中间价调整：美元/人民币报7.1371，上调34基点；欧元/人民币中间价下调350基点 [30] 行业与公司动态 - **小鹏汽车**：与大众汽车扩大电子电气架构合作，技术将扩展至大众燃油和插混车型平台 [18] - **宇树科技**：旗下H1人形机器人获世界人形机器人运动会1500米冠军，创造6分34秒世界纪录 [17] - **京东集团**：完成收购香港佳宝超市，成立创新零售业务部，加速布局粤港澳大湾区生鲜供应链 [22] - **中国平安**：举牌中国人寿H股，持股比例达5.04%，此前已举牌中国太保H股 [21] - **阿里国际站**：Accio Agent模式海外需求旺盛，用户可通过AI自动完成采购全流程 [26] 资本市场与产品创新 - **证监会**：同意胶版印刷纸期货及期权注册，填补文化用纸金融衍生品空白；同时批准燃料油、石油沥青和纸浆期权 [11] - **电影市场**：《浪浪山小妖怪》票房破8.079亿元，超越《铃芽之旅》成中国影史二维动画电影冠军，猫眼预测总票房达17亿 [13] - **航天领域**：神舟二十号乘组完成第三次出舱活动；长征十号火箭首次系留点火试验成功 [9] 国际事件与贸易 - **中美俄动态**：美俄总统会谈持续2.5小时，俄方称进展"非常顺利"；特朗普警告若俄不结束冲突将面临"严重后果" [14][15] - **中加贸易争端**：中方就加拿大钢铁进口限制措施向世贸组织提起诉讼，指责其违反多边贸易规则 [8][9] - **南海局势**：美驱逐舰非法闯入黄岩岛领海被驱离，国防部要求美方停止侵权挑衅 [11] 上市公司公告精选 - **融资与并购**：建投能源拟定增募资20亿元投建电厂项目；云南白药子公司拟6.6亿元收购聚药堂 [32] - **业绩表现**：生益电子上半年净利润同比增452%；大华股份净利润同比增36.8%；中泰化学亏损1.94亿元 [34][35] - **减持与风险**：康恩贝集团拟减持不超过1%股份；回天新材控股股东一致行动人因操纵证券市场罪被判刑 [37]

外汇市场运行状况 - 银行结汇规模达2336亿美元 环比增长12% [1] - 银行售汇规模达2108亿美元 环比增长16% [1] - 结售汇延续顺差态势 规模为228亿美元 [1] 跨境资金流动表现 - 银行代客涉外收入6904亿美元 对外付款6981亿美元 [1] - 非银行部门跨境收支规模处于历史高位 收支基本平衡 [1] - 货物贸易资金净流入环比增长33% 保持高位运行 [1] 市场环境与预期 - 国际汇市波动加大 美元指数反弹后回落 非美货币波动调整 [1] - 企业个人结汇率环比小幅上升 售汇率基本持平 [1] - 市场预期稳定 交易较为活跃 [1]

跨境资金流动状况 - 4月非银行部门跨境资金净流入173亿美元 [1] - 银行结汇2139亿美元 售汇2182亿美元 结售汇差额基本均衡 [1] - 银行代客涉外收入7031亿美元 对外付款6858亿美元 [1] 跨境资金流入渠道 - 货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元 体现外贸韧性 [1] - 4月外资净增持境内债券109亿美元 处于较高水平 [1] - 4月下旬外资投资境内股票转为净买入 [1] 市场交易与预期 - 银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9% 市场交易保持活跃 [1] - 结汇率64.4%环比上升6.9个百分点 售汇率65.4%环比上升1.0个百分点 [1] - 市场预期平稳 境内外汇供求基本平衡 [1] 外汇市场前景 - 外汇市场平稳运行基础将继续巩固 [1] - 经济运行向好势头有望继续巩固 发挥稳定外汇市场基本盘作用 [1]

外汇市场表现 - 外汇市场顶住外部冲击压力 运行平稳且表现出较强韧性 [1] - 上半年非银行部门跨境资金净流入1273亿美元 延续去年下半年净流入态势 其中二季度净流入环比增长46% [3] - 货物贸易项下净流入保持高位 服务贸易和外资企业利润汇出平稳有序 [3] 直接投资与证券投资 - 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元 同比增长16% [1][3] - 1-5月来华证券投资净流入约330亿美元 逆转去年下半年净流出态势 [1][3] - 1-5月股权性质对外直接投资519亿美元 同比基本持平 对外证券投资保持活跃 [3] 人民币汇率走势 - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9% 在7.15-7.35区间双向浮动 [2] - 远期和期权等市场指标显示人民币无单边升值或贬值预期 市场交易理性有序 [2] - 人民币汇率发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用 [2] 外资配置人民币资产 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [1][4] - 五六月份外资净增持规模增至188亿美元 显示全球资本配置意愿增强 [1][4] - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元 处于历史较高水平 [4] - 境外投资者持有境内债券股票市值占比3%-4% 预计将逐步增配人民币资产 [4] 国际收支结构 - 经常账户顺差稳中有增 处于合理均衡水平 [3] - 非储备性质金融账户呈现逆差 与经常账户顺差规模大体相当 形成自主平衡格局 [3] 政策与市场环境支撑 - 经济基本面稳健 上半年GDP同比增长5.3% 二季度内需对经济增长贡献度达77% [6] - 金融市场互联互通机制不断完善 债券和股票市场市值均位居全球第二 [5] - 30%的全球央行表示将增配人民币资产 反映多元化配置需求 [5] - 企业外汇套期保值比率和货物贸易人民币跨境收支占比均达30% 创历史新高 [7]

7月22日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年外汇收支数据情况。国家外汇管理局(以下简 称"外汇局")副局长、新闻发言人李斌在发布会上表示，2025年以来，外部环境更趋复杂多变，单边主 义、保护主义抬升，全球经济和跨境贸易增长动能减弱，国际金融市场波动加大。我国加快实施更加积 极有为的宏观政策，着力扩大国内需求，有效应对外部挑战，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发 展持续巩固。外汇市场平稳运行，展现出较强的韧性和活力，表现好于市场预期。 据李斌介绍，今年上半年，我国外汇收支主要呈现几个特点：一是，涉外收支规模稳步增加；二是，跨 境资金延续净流入；三是，外汇市场供求基本平衡；四是，外汇市场交易活跃；五是，外汇储备规模稳 定。 "总的来看，上半年，我国外汇市场有力有效应对外部冲击风险，运行总体平稳。"李斌表示，下一步， 外汇局将持续建立健全"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"的外汇管理体制机制，促进经济高 质量发展和高水平开放。 预计外资仍会逐步增配人民币资产 外汇局国际收支司司长贾宁介绍，2025年以来，外资配置人民币资产总体较为稳定。外资投资人民币债 券规模上升，目前外资持有境内人民币债券存量 ...

外汇市场管理 - 外汇管理部门积极防范化解外部冲击风险，着力维护外汇市场平稳健康运行 [1] - 坚持以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性 [1] - 通过价格机制促进市场供求平衡 [1] 外汇政策与改革 - 持续优化外汇政策供给，深化外汇领域的改革和开放 [1] - 提升跨境贸易和投融资便利化水平 [1]

跨境资金流动 - 4月非银行部门跨境资金净流入173亿美元 主要来源为货物贸易项下净流入649亿美元 [1] - 外资配置人民币资产意愿持续向好 4月净增持境内债券109亿美元 4月下旬转为净买入境内股票 [1] - 资金流出渠道平稳有序 服务贸易净流出环比持平 外资利润汇出季节性增加但低于去年同期 直接投资资金流动基本稳定 [1] 外汇市场运行 - 4月银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9% 结售汇差额基本均衡 [2] - 市场结汇意愿显著提升 结汇率64.4%环比上升6.9个百分点 购汇率65.4%环比微升1.0个百分点 [2] 政策环境支持 - 政治局会议部署扩大内需政策 包括加快专项债发行和提高中低收入群体收入 提振市场信心 [2] - 金融管理部门实施降准降息等政策组合 加大对实体经济支持力度 [2] - 中美经贸会谈取得进展 双边关税水平大幅降低 有利于经贸关系稳定发展 [2]

外汇市场与人民币汇率 - 未来外汇市场将保持平稳运行 主要基于经济运行回升向好 国际收支基本平稳 市场韧性增强等因素 [2] - 人民币汇率双向波动弹性增强 今年以来对美元升值1.6% 对一篮子货币总体稳定 [3][8] 跨境投资与外资动向 - 外资净增持境内债券处于较高水平 近期买入境内股票有所增多 [3][8] - 将稳健拓展金融市场互联互通 优化合格境外投资者制度 便利外资金融机构来华投资 [5] 外汇管理政策改革 - 加强外汇管理改革创新 提升跨境贸易和投融资便利化水平 [4] - 推动银行外汇展业改革 优化事前调查 事中审核 事后监测的管理框架 [4] - 健全外汇管理政策评估机制和外汇生态评估机制 增强政策含金量 [4] 外汇领域开放与安全 - 建立健全更加便利 开放 安全 实惠的外汇管理体制机制 [6] - 加强外汇市场"宏观审慎+微观监管"管理 维护市场稳定和经济金融安全 [6] 绿色金融创新 - 开展绿色外债政策试点 鼓励企业借用外债用于绿色项目 [7]

资本市场开放与创新 - 创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子举措 包括优化准入管理 扩大外资交易范围至100个期货期权品种 [3] - 研究推出人民币外汇期货 助力实体企业汇率风险管理 [3] - 推动液化天然气期货期权等产品上市 提升外资参与便利度 [3] 上海金融中心建设 - 支持浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索 [4] - 推动更多先行先试举措在上海落地 提升国际金融中心能级 [4] 外汇市场与跨境投资 - 在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策 包括优化新型国际贸易结算 扩大QFLP试点等10项便利化措施 [5] - 人民币汇率双向波动弹性增强 对美元升值1.6% 对一揽子货币保持稳定 [7] - 外资净增持境内债券处于较高水平 近期买入境内股票增多 [7] - 外汇市场韧性增强 参与主体更理性 风险应对能力显著提升 [6]

外汇市场展望 - 我国外汇市场未来仍有条件保持平稳运行 [1] - 外汇市场韧性将持续增强 [1] - 参与主体更加成熟理性 [1] 市场结构变化 - 企业外汇套期保值比例提升至30%左右 [1] - 货物贸易项下人民币跨境收支占比提升至30%左右 [1] - 市场应对汇率波动的能力显著增强 [1]