公司合作 - 中信集团与桥水基金在金融和出版领域存在长期合作关系 [1] - 双方计划深化宏观经济研究和AI投资平台建设领域的合作 [1] - 合作旨在整合优质资源并推动科技创新 [1] 公司战略 - 中信集团致力于成为新时代连接世界的桥梁 [1] - 公司战略重点服务于企业全球化发展 [1]

据中信集团，9月23日，中信集团党委书记、董事长奚国华在中信大厦会见桥水基金创始人瑞·达利欧。 奚国华对达利欧先生到访表示欢迎，并祝贺达利欧先生新书在中国出版。他表示，中信集团与桥水合作 由来已久，尤其在金融、出版等领域合作可圈可点。中信致力于成为新时代连接世界的"一座桥"，希望 双方在宏观经济研究、AI投资平台建设等领域深化合作，整合优质资源，聚力科技创新，服务更多企 业全球化发展。 ...

文章核心观点 - 文章为华创证券宏观研究团队的产品与服务介绍，展示了其全面的宏观研究体系与成果 [1][3] - 研究覆盖大势研判、政策跟踪、财政金融、海外物价等多个核心板块，并提供年度培训等深度资料 [4][6][7][9][10][11] - 团队由首席经济学家张瑜领衔，在多项分析师评选中获得领先排名 [32] 产品体系概览 - 研究产品分为会议形式、报告形式和数据库形式三大类 [6] - 会议形式产品包括每两周一次的旬度电话会议、每季一次的策略会及不定期专家连线 [6] - 报告形式产品涵盖年度策略报告、政治局会议及政府工作报告解读、各类资产观点月报等 [6] 重点研究系列 - **大势研判系列**：汇聚首席最新观点，对关键会议进行前瞻研判 [12][13] - **存款搬家&股债反转系列**：最早提示居民存款搬家现象，重视股票配置价值 [24][25] - **大浪淘金系列**：2023年战略看多黄金，聚焦黄金的非寻常定价逻辑 [14][15] - **出口深度系列**：集合出口深度分析，全方位研究出海机会 [20][21] - **年报系列**：发布年度经济展望，汇总最新宏观理解与分析框架 [26][27] 年度培训资料集 - **2025年压箱底培训合集**：包含14天专场、超400页PPT，旨在打通宏观脉络并贯穿资产配置逻辑 [11][16][17] - **2024年宏观十日谈**：精选十大深度专题系列进行深度讲解 [11][22][23] - **2023年宏观反诈训练营**：面向宏观新人，分设权益专场和固收专场进行反诈科普 [11][28][29] - **2022年及2021年宏观落地系列**：分别解决宏观研究的工具性问题和应用性问题，2021版培训横跨8大领域、6类资产、超600页PPT [11] 特色研究工具与框架 - 提供思维导图系列，如《黄金分析框架》、《出口跟踪框架》、《汇率全景培训》等 [11] - 发布特色资料集，包括《我看宏观的一百个视角》（百张核心图）、《40张妙图大礼包》及《投资必读的100个政策文件》 [11] 团队核心成员 - 研究团队由研究所副所长、宏观首席张瑜领衔，其兼任多家学术机构研究员并连续多年获得资本市场奖项，2024年在新财富、水晶球等评选中名列前茅 [32] - 团队成员覆盖海外宏观与大类资产、宏观政策、金融利率、信用扩张等研究方向 [35][37][38][39]

人事变动 - 光大证券研究所所长高瑞东卸任 将转任光大保德信基金党总支部书记并拟任总经理[2][3][7] - 研究所日常事务由副所长兼金融业首席分析师王一峰接管 其拥有20年金融业从业经验[2][4][5] - 光大保德信基金原总经理刘翔于2024年4月因个人原因辞任 由副总经理贺敬哲代任[7] 高管背景 - 高瑞东系研究型管理人才 具有财政部金融人才库专家身份 曾任中泰证券、国泰君安宏观经济研究员[3][4] - 高瑞东在光大证券任职期间身兼四职 包括首席经济学家及机构业务总部总经理[3] - 光大保德信基金多名高管出自光大证券 包括现任代总经理贺敬哲曾任光大证券资产托管部总经理[8] 公司概况 - 光大保德信基金成立于2004年 注册资本1.6亿元人民币 由光大证券持股55% 美国保德信持股45%[7] - 截至2024年末 公司总资产16.51亿元 净资产14.46亿元 年度营业收入3.61亿元 净利润0.47亿元[7] - 公募管理规模791.36亿元（非货币基金609.29亿元） 债券基金规模511.50亿元占比超80%[7] 业务实力 - 固收投资业绩突出 近一年及近十年绝对收益排名行业第一 近一年超额收益排名行业第二[8] - 旗下管理75只产品 债券类产品占据主导地位 非货币基金规模行业排名第65位[7] - 公司整体规模处于行业中上水平 2024年净利润率达13%[7]

人事任命 - 香港金管局任命朱海斌为助理总裁（经济研究），2025年10月1日生效，负责宏观经济及金融稳定的相关研究工作 [1] - 朱海斌现任摩根大通董事总经理、中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管，此前担任国际清算银行高级经济学家 [1] - 朱海斌拥有北京大学信息管理系学士学位、中国人民银行研究生部经济学硕士学位及杜克大学经济学博士学位 [1] 香港金管局背景 - 香港金管局成立于1993年4月1日，由外汇基金管理局与银行业监理处合并而成 [2] - 主要职能包括维持货币稳定、促进金融体系稳定、巩固香港国际金融中心地位、管理外汇基金 [2] - 前任助理总裁（经济研究）张丽玲因个人原因将于2025年5月离任，该职位随后进行公开招聘 [2] 经济观点 - 朱海斌认为中国巨大的市场潜力受国际市场关注，创新领域信心加速恢复 [1] - 国内结构性再平衡政策是稳住全年经济的关键 [1]

朱海斌加盟香港金管局 - 摩根大通董事总经理朱海斌将加盟香港金管局担任助理总裁（经济研究），任命将于2025年10月1日生效 [2] - 朱海斌将负责宏观经济及金融稳定的相关研究工作 [2] - 朱海斌现任摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管，此前曾担任国际清算银行高级经济学家 [2] - 朱海斌拥有北京大学信息管理系学士学位、中国人民银行研究生部经济学硕士学位及杜克大学经济学博士学位 [2] 香港金管局职能 - 香港金管局成立于1993年4月1日，由外汇基金管理局与银行业监理处合并而成 [3] - 主要职能包括在联系汇率制度架构内维持货币稳定、促进金融体系稳定、协助巩固香港国际金融中心地位、管理外汇基金 [3][4] 人事变动背景 - 现任助理总裁（经济研究）张丽玲将于2025年5月因个人原因离任 [4] - 香港金管局此前已宣布将公开招聘助理总裁（经济研究）一职 [4]

华创宏观重点报告合集 - 报告合集涵盖首席大势研判、国内基本面、金融、海外、政策跟踪系列、年报&半年报系列、投资导航仪系列等多个领域 [3][4] 首席大势研判 - 黄金隐含"秩序重构"指数可用于捕捉全球秩序重构的交易信号 [3] - 对当下投资方式进行否定与认定分析 [3] - 比较广东与江苏两大经济强省的迥异风格 [3] - 对美国关税通胀进行五个思辨 [3] - 提出出口不确定性的"β、α"二分法 [3] - 分析美国经济的上行和下行风险 [3] - 解读5月7日"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"政策 [3] 国内基本面 - 从投资视角解读4月25日政治局会议精神 [3] - 分析9月工业企业利润显示企业压力正向资产端传导 [3] - 指出消费承担双重使命 [3] - 解读9月PMI数据超预期上行原因 [3] - 评估8月经济数据显示基本盘仍韧但预期面走弱 [3] - 指出8月PMI数据显示急需更多实物工作量 [3] - 分析7月工业企业利润或迎新的考验 [3] 金融领域 - 解读2024年三季度货币政策执行报告 [3] - 分析9月金融数据及后续跟踪指标 [3] - 拆分居民债务去杠杆情况 [3] - 归因拆分8月M1同比回落 [3] - 解读7月金融数据对应居民的三个故事 [3] - 分析央行在二季度货币政策执行报告中的三个关切 [3] - 评估6月金融数据显示三个部门的三种行为 [3] - 探讨货币政策框架的艰难平衡 [3] - 分析5月金融数据显示机关团体存款回落主导M1同比下行 [3] 海外研究 - 分析10月美国CPI数据中美债利率上行的通胀与赤字叙事 [3] - 评估特朗普新政对美联储降息节奏的影响 [3] - 解读10月美国非农数据爆冷与失业率持平的分歧 [3] - 指出消费仍是美国经济基本盘 [3] - 分析美国居民部门的"韧"与"险" [3] - 梳理2024财年美国财政支出情况 [3] - 评估9月美国CPI数据显示短期通胀波动不改降息节奏 [3] 政策跟踪 - 点评财政支持地产政策的隐秘增量 [4] - 关注监督法的"扩围" [4] - 分析化债的三点增量信息 [4] - 指出改革&开放持续推进 [4] - 评估增量政策"正在路上" [4] - 指出科技与安全仍是高层关注点 [4] - 梳理9月24日以来增量政策落地情况 [4] 年报&半年报系列 - 发布2025年度展望报告"解开三螺旋" [4] - 提出2024年中期策略"以'价'定'价'" [4] - 发布2024年展望报告"挣脱" [4] - 提出2023年中期策略"寻找看不见的增长" [4] - 发布2023年度策略报告"移动靶时代：边开枪，边瞄准" [4] - 提出2022年中期策略"有形之手突围，中美风景互换" [4] - 发布2022年度宏观策略展望"赢己赢彼的稳增长" [4] 投资导航仪系列 - 提供6个15分钟速通财政新手村指南 [4] - 发布十大精品研究系列"应无所住而生其心" [4] - 推出宏观反诈训练营 [4] - 发布2022版"当宏观可以落地"16小时千页PPT [4] - 详解中国政经体系与大类资产配置的指标体系 [4] - 用200页PPT解析中国宏观经济特色分析框架 [4]

纪要涉及的行业和公司 涉及宏观经济领域，涵盖美国、中国、欧元区、日本、英国等国家和地区，涉及的行业包括贸易、金融、房地产等；未提及具体公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 美国关税政策 - **观点**：美国关税上升，有效关税税率到2027年可能总共提高17个百分点，将推动美国核心PCE价格在未来几年累计上涨约1.7%，预计2025 - 2027年12月核心PCE通胀率分别为3.3%、2.7%、2.4%，同时未来三年GDP增速每年分别降低约1个百分点、0.4个百分点、0.3个百分点，关税预期有略向上的风险 [1] - **论据**：近期宣布对日本征收15%的关税，对菲律宾和印度尼西亚征收19%的关税，且成本向消费价格的传导略小于之前假设，较小的贸易逆差部分抵消了消费和投资下降对增长的拖累 [1] 央行政策 - **欧洲央行（ECB）** - **观点**：预计明天的欧洲央行会议利率不变，沟通方面变化有限，行长拉加德将重申政策处于良好状态，准备应对经济前景变化，欧洲央行宽松周期可能接近尾声，预计9月最后一次降息至1.75% [6] - **论据**：欧元区宏观数据与6月工作人员预测基本一致，今年剩余时间美国关税对欧元区增长预测有下行风险，但2026年因德国财政扩张带来的周期性回升和西班牙的持续强劲，对欧元区增长仍持乐观态度 [6] - **美联储（Fed）** - **观点**：美联储可能在9月再次降息，今年晚些时候再进行两次25个基点的降息，明年再进行两次25个基点的降息，终端利率为3 - 3.25%，这将压低国债收益率和美元，提振全球股市和黄金，但美联储独立性受到威胁可能给政策前景带来不确定性 [7] - **论据**：2025年上半年美国经济增长放缓，劳动力市场达到“停滞速度”的风险上升，增强了提前宽松的理由，但部分委员会成员希望确认关税影响是一次性价格水平冲击和/或有更多劳动力市场疲软的证据 [7] - **英国央行（BoE）** - **观点**：预计英国央行在8月7日的下次会议上降息，但鉴于近期通胀意外上升，将维持季度降息节奏更长时间，不再预计9月降息 [8][9] - **论据**：英国累计通缩进展和英国央行近期发出的更多降息信号 [8] 其他关注事项 - **美国房地产市场** - **观点**：预计今年剩余时间住宅投资增长仍将疲软，预计今年全国房价上涨0.2%，明年上涨0.8%（12月同比） [12] - **论据**：春季销售季节疲软，抵押贷款利率反弹导致住宅投资乏力，吸收强劲住房供应出现困难 [12] - **美国净移民** - **观点**：预计净移民逐渐放缓将使盈亏平衡率（维持失业率稳定所需的就业增长速度）到2025年底从目前估计的每月9万个降至每月7万个 [12] - **论据**：净移民从4月的年化60万人降至6月的50万人，预计将稳定在每年约50万人，低于疫情前每年100万人的趋势 [12] - **日本政治** - **观点**：预计现任执政联盟（自民党 + 公明党）的少数政府将继续执政，但与反对党合作对通过立法将变得更加关键，反对党关注削减消费税和增加社会保障措施的提案预示着未来财政政策有扩张倾向 [12] - **论据**：近期日本参议院选举导致执政联盟失去多数席位 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 提供了全球、美国、中国、欧元区等地区的GDP增长预测、利率预测、汇率预测、股市预测等关键经济和市场预测数据 [21] - 介绍了高盛的相关出版物，如《Top of Mind》《Exchanges at Goldman Sachs》《Macro at a Glance》 [25] - 包含大量关于公司的合规和披露信息，如分析师独立性声明、各地区监管披露、公司业务范围和授权情况、研究产品分发实体等内容 [26][29][33] - 对研究报告的使用和传播进行了限制，禁止未经授权的转售、再版、用于机器学习等行为 [48]

根据提供的文档内容，未涉及具体的行业或公司研究分析，仅包含法律声明和适当性管理相关内容。因此无法按照要求总结核心观点或按目录分类。以下是文档性质的归类说明： 文档性质 - 内容为华创证券研究所的法律声明及适当性管理提示 [1][3] - 明确资料仅面向金融机构专业投资者传播 [1][3] - 强调普通投资者使用资料可能产生理解歧义风险 [3] 注：原文未提供可分析的行业数据、公司财务或市场观点等实质性内容。

高管变动 - 汇泉基金总经理梁永强因"工作调整"离任，陈洪斌接任总经理职务，柴功被任命为副总经理 [1] - 梁永强离任日期为2025年6月20日，未转任公司其他岗位 [4] - 陈洪斌任职日期为2025年6月20日，具有基金从业资格，中国国籍，研究生博士学历 [3] - 柴功任职日期为2025年6月20日，具有基金从业资格，中国国籍，研究生硕士学历 [3] 梁永强管理业绩 - 梁永强在任期间管理产品表现持续垫底，近三年回报-40.52%，大幅跑输沪深300指数 [5] - 具体产品表现：汇泉策略优选A任期回报-51.25%，汇泉臻心致远A任期回报-56.59%，汇泉兴至未来一年持有A任期回报-35.59% [6] - 在管基金总规模10.40亿元，其中汇泉策略优选A规模8.26亿元，汇泉臻心致远A规模1.68亿元，汇泉兴至未来一年持有A规模0.50亿元 [7] - 业绩失利原因：投资策略失误、团队稳定性崩塌、投研体系失衡 [7] 陈洪斌背景与展望 - 陈洪斌拥有超过20年金融从业经验，清华大学应用经济学博士后 [9] - 历任中国人寿、龙江银行、宏信证券、国海证券、鹏扬基金等机构，擅长宏观经济研究和绝对收益投资 [9] - 加盟汇泉基金有望改善三方面：公司治理、补齐固收短板、提升绝对收益能力 [9] 柴功背景与公司战略 - 柴功历任民生期货、申万菱信基金、博时基金、融通基金、新华基金等机构 [10] - 2024年8月1日加入汇泉基金，担任总经理助理兼机构业务部负责人 [10] - 公司此次人事调整既是业绩困境下的被动应对，更是主动求变的战略布局 [10]