20日下午，研修班一行齐聚郑州百货大楼。外宾们不仅参观了商品陈列区域，更深入了解了其智慧供应 链体系建设。董事长朱赵霞向代表团详细介绍了企业的发展历程与数字化转型实践。 朱赵霞介绍说，作为河南省最早的零售商业企业，郑州百货大楼在新时代通过构建智慧供应链体系实现 了转型升级。该体系依托数字化技术，实现了对传统供应链的全面升级： 智能采购： 通过大数据分析消费趋势和库存水平，实现动态采购计划，减少滞销风险。 数字化仓储： 利用物联网技术实现库存实时监控，引入自动化设备提升作业效率。 优化配送： 基于AI算法优化配送路径，布局前置仓等模式实现"最后一公里"精准配送。 全链路协同： 打通供应商、零售商、第三方物流多方系统，实现信息实时共享。 "ERP、NC系统与集团公司专线相连，和各大品牌都是线上数据共享。"朱赵霞表示，"我们通过实施品 牌战略，调整经营结构，提升服务品质，以诚信共赢的原则与各大品牌厂商建立了稳定的合作伙伴关 系。" 大象新闻记者 卢超峰 陈煜 9月20日，参加中国商务部主办的"一带一路"国家商业供应链金融研修班的37名各国商务官员，走进郑 州百货大楼进行考察调研。这座拥有近70年历史的老牌商场，以其 ...

公司战略发布 - 神州控股科捷发布全新智慧供应链战略 以客户战略和生态战略为双轮驱动 深度融合AI全栈通用能力与20余年供应链行业经验[1][3] - 公司与联想至像 健民药业 绽妍 海蒂花园四家行业标杆企业签署战略合作协议 提供端到端一体化解决方案参与客户数字化转型[3] 技术产品创新 - 推出供应链智能体"小金" 定位为供应链企业级智能体套件 基于AI for Process核心理念[1][3] - "小金"采用3+N智能体架构实现全场景覆盖 核心包括数据助手 决策助手 客户助手三大智能体 可改变企业各岗位工作流程[3] 产业生态建设 - 携手产学研合作伙伴启动供应链+AI生态联盟 参与机构包括中国物流与采购联合会 中国服务贸易协会 北京交通大学 央广网等[4] - 联盟聚焦三大方向：创新加速器推动智能预测等技术落地 价值共同体构建数据协作框架 未来新生态推动行业标准与人才培养[4]

越通社9月15日报道，越南外交部与韩国外交部9月15日至16日在越南胡志明市联合主办第13届湄公河与 韩国企业论坛，论坛以"数字化与创新：推动湄公河与韩国企业转型合作的钥匙"为主题，旨在在全球经 济复杂多变背景下，寻求促进合作、克服挑战并拓展发展机遇。 越南工商联（VCCI）副主席武新成表示，经过12届举办，湄公河与韩国企业论坛证明是一种高效经济 合作机制，形成广泛联结网络，为众多投资与贸易项目落地创造条件，为湄公河次区域共同发展作出积 极贡献。本届论坛以"数字化与创新：推动湄公河与韩国企业转型合作的钥匙"为主题，不仅体现战略性 意义，更是各国与企业界应对挑战、把握机遇、推动可持续和包容性增长的必然方向。 胡志明市人委会副主席陈氏妙翠表示，湄公河与韩国合作机制始终将企业界视为区域增长与繁荣的动 力。十余年来，该论坛务实成效日趋显著，推动2024年湄公河与韩国贸易额突破1030亿美元。创新、数 字技术、人工智能、电子商务与智慧供应链不仅是一种国际趋势，也是越南在新发展阶段的战略方向， 更应成为企业走向区域与世界的必备条件。 越南工贸部进出口局裴伯严博士指出，东亚和东南亚地区拥有全球20个效率最高港口中的13个， ...

核心观点 - 多家机构认可公司战略转型成果 对AI+智慧供应链增长驱动力表达信心 给予买入评级 部分目标价至23港元 [1][2] 业绩表现 - 公司盈利指标创历史新高 2024年下半年以来战略转型路径有效 经营质量持续优化 [1] - 核心业务增长稳健 毛利率等盈利能力指标明显改善 印证转型初步成效显著 [1] - 预计公司下半年收入有望快速回升 盈利有望持续改善 [2] AI与SaaS业务 - AI+SaaS业务升级显著 与阿里云达成全栈AI全面合作 获得强大技术实力与算力支持 [1] - 联合打造小店大模型智能体 整合下沉市场数据资产 [1] - 推动服务模式向SaaS软件+AI Agent+内容运营升级 [1] - AI+SaaS成为第二增长引擎 支持长期乐观的盈利增长前景 [1] 供应链能力 - 自营商品 自有品牌 头部品牌合作等供应链能力持续升级 为长期增长注入强劲动力 [1] - AI与智慧供应链业务均找到高质量发展的新增长点 [2] 市场地位 - 公司是独具优势的下沉市场AI+电商领导者 [1] - 已在广阔的下沉市场建立卡位优势 [1] 机构评级 - 花旗 第一上海 招商证券国际 浦银国际等相继发布研报 给予买入评级 [1][2] - 花旗银行 浦银国际等境外券商重申买入评级 目标价上探至23港元 [2]

核心观点 - 多家机构基于公司2025年中期业绩及与阿里云全栈AI合作 普遍认可公司战略转型成果 对AI+智慧供应链增长驱动力表达信心 给予买入评级 部分目标价至23港元 [1][2] 机构评级与目标价 - 花旗 第一上海 招商证券国际 浦银国际等机构发布研报 给予公司买入评级 [1] - 花旗银行 浦银国际等境外券商重申买入评级 目标价上探至23港元 [2] 财务表现 - 公司盈利指标创历史新高 2024年下半年以来战略转型路径有效 经营质量持续优化 [1] - 核心业务增长稳健 毛利率等盈利能力指标明显改善 印证转型初步成效显著 [1] - 利润率指标达到历史新高 预计下半年收入有望快速回升 盈利有望持续改善 [2] AI与SaaS业务发展 - AI+SaaS业务升级显著 与阿里云合作获得强大技术实力与算力支持 [1] - 联合打造小店大模型智能体 整合下沉市场数据资产 [1] - 推动服务模式向SaaS软件+AI Agent+内容运营升级 [1] - AI+SaaS成为第二增长引擎 支持长期乐观的盈利增长前景 [1] - AI与智慧供应链业务找到高质量发展新增长点 [2] 供应链能力 - 自营商品 自有品牌 头部品牌合作等供应链能力持续升级 为长期增长注入强劲动力 [1] 市场地位 - 公司被解读为独具优势的下沉市场AI+电商领导者 [1] - 在广阔下沉市场建立卡位优势 [1] - 业务战略调整初见成效 战略调整后价值重估之路刚刚开始 [2]

核心观点 - 中泰证券首次覆盖神州控股并给予买入评级 预测公司2025-2027年营收分别为186.44亿元、208.06亿元和233.26亿元 归母净利润分别为2.26亿元、4.24亿元和5.64亿元 看好公司营收增长与盈利能力提升趋势 AI+大数据能力赋能供应链场景实现较好落地 出海业务有望快速规模化复制 估值具备向上溢价空间 [1] 公司业务与财务表现 - 公司2000年成立 2001年在香港联交所主板上市 是以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的高科技企业 2018年至今向数字化转型迈进 围绕DataxAI战略推动产业数智化升级与商业价值重构 [2] - 公司聚焦DataxAI核心 构建多业务协同生态 形成大数据产品及方案、软件及运营服务、信创及传统服务三大业务体系 [2] - 2024年营收166.57亿元同比下降8.9% 但业务结构持续优化 毛利率较高的大数据产品及方案业务营收占比提升 降本控费效果显著 归母净利润-2.54亿元同比大幅减亏 [2] - 2021年以来经营性现金流始终保持较好正向流入 体现较好回款管理能力 为公司发展提供资金支持 [2] - 2025年上半年营收78.65亿元同比增长12.1% 归母净利润0.15亿元同比增长40.7% 业绩企稳和底部改善趋势进一步巩固 [2] 行业发展趋势 - 供应链管理服务行业规模不断扩大 2025年中国供应链管理服务市场规模预计突破2500亿元 [3] - 供应链数智化发展加速 物联网、人工智能、数字孪生、区块链等新兴技术得到深度应用 物联网和AI技术渗透率已超过60% 提升供应链效率与智能化水平 [3] - 智慧供应链整体成熟度处于初级向中级过渡阶段 头部企业创新实践成果斐然引领产业方向 [3] - AI在全球企业中的应用从早期探索步入广泛落地阶段 企业从AI试点转向大规模应用部署 规模化发展迅速 [3] 公司竞争优势 - 场景端：基于二十余年行业场景深耕经验 在智慧供应链、金融科技、政企数字化、连锁酒店等领域构建场景认知-技术解构-价值闭环的核心竞争优势 [4] - 技术端：依托自主研发能力和产学研创新模式建立领先技术优势 将技术与行业解决方案深度融合 依托AI基础设施+数据智能平台+AI应用及行业解决方案全栈技术能力赋能实体行业数字化转型 形成覆盖咨询规划、产品和解决方案交付、运营及运维的端到端服务体系 [4] - 生态端：致力于打造开放型创新生态平台 深度融合政产学研用多维资源 构建技术协同、场景共创、产业联动的创新生态体系 开放数据能力基座与AI工具链降低AI创新门槛 驱动数智化升级规模化落地 [4] 出海业务 - 公司依托多年海外供应链服务经验 在2024年中企出海浪潮中伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等中资企业客户一同出海 提供国际国内运输、海内外仓储、进出口、跨境电商、跨境直播等端到端一站式供应链运营服务和数智化服务 为中国企业出海与转型提供可复制范式参考 [5]

近日，康明斯中国全球分拨中心新址在上海浦东新区正式落成。作为康明斯为用户提供全生命周期支持的重要支撑，分拨中心新址占地面积由12000平方米 扩展至30000平方米。与此同时，主机厂出海零部件支持中心与供应链解决方案设计中心（包括供应商出海，数智化）同步落成。 上述三大中心均隶属于康明斯智慧供应链（上海）有限公司。新址落成也标志着康明斯在华深耕50年之际，再次按下"扎根中国、链接全球"的加速键。 运营规模翻番，新中心为新市场需求而生 康明斯智慧供应链（上海）有限公司原名为康明斯发动机贸易公司，2024年正式更名，名称的改变也预示着公司业务的重大转型——公司的注册经营范围从 国内国际贸易为主，拓展至工业4.0智能化供应链解决方案的设计和提供，数字化人工智能软件的设计和开发，搭建供应链生态系统，从而带动产业链共同 转型升级。 智慧供应链：新的核心竞争优势 此次康明斯中国三大中心落成的两个市场需求驱动关键字是"供应链"和"出海"。 当前中国商用车及其发动机市场的竞争非常激烈，正处在转型与调整的关键时期。陈华表示，在当下竞争日趋白热化的市场环境下，依赖产品来打造差异化 竞争优势难度非常大，在此基础上，康明斯中国已经发 ...

美洲市场表现与应对策略 - 美洲市场2025年上半年营业收入7.60亿元，同比增长4.26% [5] - 出口美洲业务克服关税影响同比增长7.4% [1] - 应对关税措施包括与客户共同承担税负、锁定原料价格、供应商议价、降本增效等 [2] - 出口美洲业务毛利率保持稳定 [5] 美洲市场拓展计划 - 全力攻坚软糖业务规模化，挖掘现有客户需求并为2026年储备商机 [2] - 采取韧性商业运营措施克服关税波动 [2] - 聚焦拉美市场，突破巴西等新客户 [2] - 加强团队建设，配备业务开发和客户运营团队 [2] - 美国工厂可承接大多数出口订单，后续视订单增长考虑产能提升 [2] 全球化战略与海外布局 - 推进全球化战略布局，依托中国业务底盘发展海外本地能力 [3] - 巩固全球本地化供应链体系，提升海外工厂运营效率 [3][6] - 发展美洲、欧洲、亚太及全球大客户业务 [3][6] - 拓展东南亚、拉美等新兴市场，分散单一市场风险 [3][6] - 积极推进泰国工厂建设项目 [3][6] 产能与订单情况 - 国内工厂软胶囊、软糖、片剂产能利用率中等偏上，饮品粉剂较富余 [4] - 德国工厂软胶囊产线产能利用率较高 [4] - 美国工厂软胶囊、软糖产能利用率中等偏上 [4] - 在手订单交付稳步推进，整体销售及交付情况正常 [4] 业务发展重点 - 夯实国内业务领先地位，发力新消费市场（MCN、跨境电商、私域、新零售） [6] - 与长青市场客户深度共创，推动顾问式销售模式和头部客户成长品类布局 [6] - 丰富产品矩阵，扩大核心单品推广成效 [6] - 深耕垂直赛道（如宠物营养），构建竞争优势 [6] - 打造营养健康产业新质生产力核心引擎 [6] 技术创新与智能化 - 推动抗衰研究院产业转化，推出技术平台和产品解决方案 [7] - 提升汕头智慧物流中心效率，推广黑灯工厂智能化改造 [7] - 开发AI智能配方设计系统，提升研发效率 [7] - 打造功能营养平台，生成精准个性化营养方案 [7] - 全面推进业务全流程数字化与AI应用 [7] 财务与公司治理 - 商誉4亿多元源于收购Sirio Germany和美国Best Formulations [7] - 2024年末商誉减值测试结果显示暂无减值风险 [7] - 正积极推进美国子公司个护业务剥离 [3] - 董事减持计划进展将依法披露 [7]

核心财务表现 - 2025H1公司实现收入243.42亿元，同比下降25.9% [1] - 归母净利润1.39亿元，同比增长0.6% [1] - 交易板块业务收入239.6亿元，同比下降26.0% [1] - 服务板块收入3.12亿元，同比下降18.97% [2] 交易板块经营策略 - 消费电子/家用电器/农业生产资料/交通出行/家居建材/酒水饮料增速分别为-25.1%/+0.2%/-30.4%/-62.3%/-22.9%/-62.2% [1] - 发展战略持续调整，聚焦高毛利品类 [1] - 毛利率达到4.6%，同比提升1.1个百分点 [1] - 收入下滑受国家补贴政策影响 [1] 服务板块数字化进展 - 门店SaaS+订阅收入2.5亿元，同比下降18.4% [2] - 商家解决方案收入0.6亿元，同比下降21.2% [2] - AI相关服务收入占总服务收入约20% [2] - 自主研发"千橙AI超级店长"APP于2025年4月推出，5月进入商业化阶段 [2] - 使用AI工具的会员门店经营效率平均提升30%，库存周转缩短15-20% [2] 技术合作与数据资产 - 2025年8月与阿里云达成全栈AI全面合作，接入通义千问大模型能力 [2] - 共同开发"小店大模型智能体"和"AI销售智能体"等创新应用 [2] - 与阿里云在数据分析及数据资产方面建立多维度合作 [2] 供应链优化成果 - 2025年2月28日升级发布智慧供应链三大工程：品牌直通车工程、自有品牌生态群工程及开放式智慧供应链工程 [2] - 聚焦打造"反向+短链+数字化"创新供应链 [2] - 自有品牌销售规模突破8000万元 [2] - 围绕健康、适老及品质生活等新型需求开拓新品类 [2] 未来业绩展望 - 预计2025/2026/2027年营收分别为661/728/801亿元 [2] - 预计归母净利润分别为3.53/4.74/6.61亿元 [2] - 对应P/E分别为25.61/19.10/13.68倍 [2]

榜单入围情况 - 中国民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 南京8家企业入围 同比新增3家 包括江苏满运软件科技 弘阳集团 汇通达网络 苏宁易购集团 红太阳集团 南京金鹰国际集团 江苏盈泰供应链集团 南京新华海科技产业集团 [1][3] - 中国制造业民营企业500强入围门槛157.01亿元 南京3家企业入围 同比新增1家 包括红太阳集团 南京金箔控股集团 南京高速齿轮制造 [1][3] - 中国服务业民营企业100强入围门槛307.75亿元 南京4家企业入围 同比新增1家 包括江苏满运软件科技 弘阳集团 汇通达网络 苏宁易购集团 [1][3] 企业经营数据 - 2024年入围榜单的10家南京企业营业收入总额达4137.73亿元 其中4家企业营收超500亿元 [4] - 纳税总额125.11亿元 其中4家企业纳税额超10亿元 [4] - 吸纳就业总数4.94万人 其中6家企业员工人数超3000人 [4] - 研发总投入15.50亿元 研发人员3287人 有效国内发明专利922件 [4] 行业分布与创新实践 - 入围企业覆盖软件与信息技术 智能制造 现代服务 商贸流通等多个领域 [4] - 汇通达网络推出千橙云AI智能大模型 覆盖数万家乡镇会员店和数百家上游工厂 部署超24款Agent智能体 [5][6] - 南京高速齿轮制造开发GearSight齿轮箱健康监测IoT平台 完成远程诊断中心建设 [6] - 苏宁易购在核心城市布局Suning Max 联合品牌厂商打造新品首发阵地与新智家电体验专区 [6] - 江苏满运软件科技将大数据 云计算 人工智能技术引入物流行业 打造全要素一站式综合物流服务平台 [6] 企业发展路径 - 南京金箔控股集团连续九年入围制造业500强 推出金箔文创产品与现代手工艺品 在东南亚 日本 中东和欧洲建立代理商网络 [7] - 南京金鹰国际集团业务覆盖房产开发 商贸流通 酒店运营 物业服务 形成高端综合地产发展和大型全生活中心双平台协同格局 [8] - 弘阳集团以江北建材市场为起点 构建商业运营 地产开发与物业服务全链条融合的现代化企业体系 [8] - 新华海科技产业集团涉及全国连锁商业体 IT科技产业 万物互联智能应用开发 房地产开发等领域 [8]