热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 文章来源：金十数据 知情人士透露，日本央行在本月晚些时候召开会议时，可能会上调经济增长预期，但在基准利率方面预 计将按兵不动。 据消息人士称，在定于1月23日随政策声明发布的季度经济展望报告中，日本央行可能会上调从4月开始 的下一财年经济增长预期（此前预测为0.7%）。此外，本财年的增长预测也可能同步获得上调。 日本央行上月已将政策利率上调至0.75%，创下1995年以来的最高水平。该决定已充分考虑了政府新措 施的影响。官员们认为，这些措施将有助于推高潜在通胀，从而增加实现日本央行经济预期的可能性。 关于未来进一步加息的节奏，尽管市场普遍预期日本央行将大约每半年行动一次，但官员们表示，在几 周前刚刚加息之后，他们对后续的利率路径并没有预设观念。不过他们也强调，如果经济前景如期兑 现，日本央行继续加息的立场不会改变。 在通胀数据方面，虽然日本央行将讨论是否需要下调扣除生鲜食品后的消费者价格指数（CPI）预期， 但核心逻辑在于：日本央行关注的是整体价格趋势，而非受一次性因素左右的数据波动。 知情人士表示，官员们认为没有必要调整对潜在通胀的预测，预计 ...

日本央行上月已将政策利率上调至0.5%，为1995年以来最高水平。官员认为政府的新举措将提升央行 经济前景实现的可能性，并推高潜在通胀水平。 此次上调主要反映首相高市早苗上月获国会批准的经济刺激方案的预期影响，该财政计划规模达17.7万 亿日元（约合1130亿美元），旨在强化经济并对抗持续通胀的影响。 在加息节奏方面，官员注意到市场普遍预期未来加息频率约为每六个月一次，但他们在刚刚加息数周后 对未来路径并无预设立场。 增长预测上调反映财政刺激、通胀预期维持不变 周五，据媒体援引知情人士透露，日本央行本月晚些时候召开政策会议时，可能上调经济增长预期，同 时维持基准利率不变。 据知情人士透露，官员认为无需调整潜在通胀预测，以符合央行在始于去年4月的三年预测期后半段达 到价格目标的展望。 日本央行12月将政策利率上调至0.75%，创1995年以来最高。该决定已将政府新措施的影响纳入考量。 官员认为这些措施将通过推高潜在通胀，提升央行前景实现的可能性。 未来加息节奏保持灵活 据知情人士称，在未来加息步伐方面，官员意识到市场普遍预期加息间隔约为六个月，但他们在刚刚加 息数周后对后续路径没有任何预设。 知情人士表示，日本 ...

日本央行对通胀与工资趋势的评估 - 日本央行行长植田和男表示，潜在通胀正稳步接近2%的目标水平[1] - 物价上涨的范围不仅限于食品，也广泛体现在其他商品和服务上[1] - 企业正在稳步将不断上涨的工资和投入成本转嫁给消费者[1] - 除非经济遭受重大冲击，否则工资很可能仍将面临上行压力[1]

美联储官员政策立场 - 美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成不必要的限制，认为剔除“幻影通胀”后，“潜在”的通胀水平已接近联储的目标 [1][6] - 米兰指出，剔除住房服务和统计扭曲因素后，潜在通胀正以低于2.3%的速度运行，处于目标2%的噪音范围内 [1][7] - 米兰警告维持政策不必要的紧缩将导致失业，并认为住房通胀反映的是两到四年前的供需失衡，而非当前状况 [1][7] 美国经济数据表现 - 美国12月标普全球综合PMI初值为53，低于预期的53.9和前值54.2，扩张速度降至六个月来最慢 [2][7] - 美国12月标普全球制造业PMI初值为51.8，为五个月低点，低于预期的52.1和前值52.2 [2][7] - 美国12月标普全球服务业PMI初值为52.9，为六个月低点，低于预期的54和前值54.1 [2][7] - 标普全球市场情报首席商业经济学家表示，调查数据仍指向四季度年化GDP增速约2.5%，但增长已经连续两个月放缓 [2][7] 外汇市场动态 - 美元指数在美联储官员鸽派言论和不及预期鹰派的美联储决议影响下走软 [3][5][8][10] - 美元/日元汇价交投于155.10附近，刷新7个交易日低位，除美元走软外，对日本央行本周的加息预期也构成打压 [4][9] - 美元/加元汇价交投于1.3770附近，原油价格持续下滑和加拿大表现疲软的CPI数据限制了汇价的下跌空间 [5][10] 黄金市场表现 - 黄金昨日震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于4335附近 [3][8] - 美元指数走软是支撑黄金收涨的主要原因，但好于预期的美国非农就业报告和地缘紧张局势缓解迹象限制了黄金的上升空间 [3][8]

市场回顾 - 日韩股市开盘涨跌互现，日经225指数小幅低开0.23%，韩国综合指数小幅高开0.07%，开盘后盘中均急速下挫 [5] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%至48416.56点，纳指跌0.59%至23057.41点，标普500指数跌0.16%至6816.51点 [5] - 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%，百度跌近5%，金山云跌超4%，知乎、阿里巴巴、小鹏汽车跌超3%，理想汽车、好未来跌超2%，名创优品涨超2% [5] 个股动态 - 特斯拉股价涨超3%，创近一年新高，市值一夜增加超530亿美元，其CEO马斯克身家达6770亿美元，成为历史上首位身家达到或超过6000亿美元的人 [2][5] - iRobot股价大跌超72%，公司于上周日申请破产保护，并计划由其中国主要供应商、代工厂接盘并退市 [2][5] - 由橡树资本支持的Pure Data Centres宣布计划在荷兰阿姆斯特丹建设新数据中心园区，投资规模最高可达10亿欧元，为今年欧洲超大规模数据中心领域最大的投资承诺之一 [2][5] 国际宏观与交易所动态 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，拟推出股票近乎全天候交易机制，将交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [3][6] - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示美国潜在通胀水平更接近美联储2%的目标，但当前货币政策过于紧缩 [3][6] - 纽约联储主席威廉姆斯表示美联储货币政策目前正处于良好位置，通胀有望持续缓和，FOMC已将略具限制性的货币政策立场向中性方向推进 [3][6] - 阿根廷央行宣布将自2026年1月1日起调整其货币汇率区间机制，并按照月度通胀的步伐对该区间进行调整 [3][6]

美联储内部政策分歧 - 美联储理事米兰重申美联储政策立场对经济构成不必要的限制，主张应更快降息，警告维持紧缩将导致失业 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯表示美联储货币政策已为2026年“做好准备”，暗示进一步降息门槛较高 [2] - 波士顿联储主席柯林斯称其上周支持降息25基点是“艰难决定”，因仍担心高通胀可能持续 [2] 米兰的“幻影通胀”观点 - 米兰认为剔除“幻影通胀”后，“潜在”通胀水平已接近联储2%的目标 [1] - 其指出剔除住房服务和统计扭曲因素后，潜在通胀正以低于2.3%的速度运行，处于目标2%的噪音范围内 [1] - 住房通胀反映的是两到四年前的供需失衡，而非当前状况，预计将随疫情期间飙升的租金涨幅正常化而缓解 [1][3] - 剔除住房、食品和能源的服务业通胀不太可能面临上行压力，因劳动力市场正在降温 [3] - 若进一步剔除住房、仅看市场化核心通胀，潜在通胀正以低于2.6%的速度运行 [3] 通胀数据与构成分析 - 美联储偏好的PCE物价指数9月同比增长2.8%，高于2%的目标 [3] - 米兰承认无法完全解释当前高商品通胀的原因，但其分析表明与特朗普政府的关税无关 [6] - 其允许商品通胀可能“稳定”在高于疫情前水平这一“令人不快的可能性” [6] - 许多美联储官员将近期通胀未朝目标取得进展归因于与特朗普政府进口关税相关的商品价格上涨 [6] 货币政策立场与投票记录 - 米兰在上周FOMC会议上再次投反对票，因其主张更大幅度的50个基点降息，这是其自9月上任以来第三次持异议 [4] - 米兰表示货币政策存在滞后效应，美联储需要为2027年而非2022年制定政策 [4] - 其未来是否继续投反对票将取决于其他官员对政策的处理方式，随着美联储降息并减少政策限制，“投反对票要求额外大幅降息的必要性也会相应减弱” [7] 官员任期与政治背景 - 米兰透露在明年1月底理事任期届满后，可能会继续留任直至新理事获得确认 [7] - 此举可能为特朗普安排其提名的美联储主席人选进入理事会提供时间，特朗普已暗示明年初决定鲍威尔接替者，并只会挑选支持其大幅降息呼吁的人选 [7] 其他官员经济展望 - 纽约联储主席威廉姆斯预计，得益于财政政策支持、“有利的金融环境”和对AI的投资，明年美国经济增长将从预期2025年的增速1.5%加快至约2.25% [8] - 威廉姆斯预计明年通胀率将略低于2.5%，2027年将达到目标2% [8] - 威廉姆斯认为货币政策现已调整到能够应对通胀过高或劳动力市场过于疲软任一关键风险 [8] - 波士顿联储主席柯林斯表示，其11月的分析倾向于维持政策不变，但12月会议时信息表明风险平衡已略有变化 [8]

货币政策与通胀前景 - 美联储理事米兰表示，潜在通胀未超出2%的目标 [1]

通胀评估与展望 - 潜在通胀率逐步向2%目标靠拢，但尚不足以确认该水平已稳固确立，需要更多证据验证其持续性[1] - 自10月份发布季度展望以来，通胀上行风险有所增加，近期日本物价总体上表现相对强劲，物价上涨速度已超过潜在通胀率[1][3] - 潜在通胀率评估约为2%，过去几年通胀预期呈稳固上升趋势，但需关注临时性供给侧因素如食品价格飙升对消费者物价指数的影响，预计大米等食品价格上涨的影响将在2026财年上半年逐渐消退[3] 货币政策路径 - 未来政策调整需基于对经济与物价走势的细致评估，必须以适当的步伐推进货币政策正常化，反对仓促行动，延续数据依赖、渐进调整的政策基调[1] - 鉴于实际利率目前处于显著偏低的水平，有必要推进利率正常化，以避免未来造成扭曲，必须继续上调政策利率并根据经济活动和物价的改善情况调整货币宽松程度[2] - 此番表态强化了2025年12月加息的可能性，市场普遍预期日本央行最迟将于2026年1月加息[2] 汇率与市场操作 - 日元走势对国内物价有影响，希望继续仔细研究并密切关注外汇波动如何影响物价，强调外汇汇率稳定运行并反映基本面至关重要[1] - 长期利率应由反映基本面的市场机制决定，但日本央行已做好准备在长期收益率出现快速且不规则的波动时，通过增加债券购买和紧急市场操作进入市场以维护市场功能稳定[1] - 小枝淳子讲话后，日元进一步走弱至157.60[2] 其他经济因素监测 - 日本央行将通过包括调查在内的更多渠道获取有关明年工资谈判方向的信息，并关注海外不确定性对国内企业薪资设定行为的潜在影响[2] - 日本金融体系整体保持稳定，待政府支出方案细节公布后，央行将在经济预测中纳入其影响[2]

通胀数据 - 澳大利亚第三季度修正后平均消费者价格指数环比增速为1.0%，显著高于第二季度的0.6% [1] - 该通胀数据已超过澳洲联储主席设定的“显著上行意外”阈值，即环比增幅不低于0.9% [1] 货币政策前景 - 强劲的通胀数据降低了澳洲联储进一步放松货币政策的可能性 [1] - 预计澳洲联储在即将召开的货币政策会议上几乎肯定将维持当前政策利率不变 [1] - 当前风险明显偏向于降息幅度小于市场此前预估的两次25个基点降息 [1]

日本央行政策与通胀 - 日本央行行长植田和男表示潜在通胀逐步升向2% [1]