和闭猎报 12.16 13:12:15 周= 迪拜原油:1-2月合约价差负2美元, 2026年或大量过剩 【12月16日中东迪拜原油现供应过剩加剧迹象】12月16日，中东原油基准迪拜原油供应过剩加剧，其远 期曲线迅速走弱。亚洲交易商和炼油商以其为基准交易。 知情交易员和经纪商透露，1月和2月合约价 差周二早盘一度为每桶负2美元，呈现期货溢价看跌模式。 原油产量提高引发全球石油供应过剩担忧， 拖累主要定价中心原油期货价格。布伦特原油期货接近每桶50美元。 国际能源署预测，2026年将出现 大量过剩。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月16日中东迪拜原油现供应过剩加剧迹象】 12 月16日,中东原油基准迪拜原油供应过剩加剧,其 远期曲线迅速走弱。亚洲交易商和炼油商以其为基 准交易。知情交易员和经纪商透露,1月和2月合约 价差周二早盘一度为每桶负2美元,呈现期货溢价看 跌模式。原油产量提高引发全球石油供应过剩担 忧,拖累主要定价中心原油期货价格。布伦特原油 期货接近每桶50美元。国际能源署预测,2026年将 出现大量过剩。 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自 ...

同日，美股市场全线收跌。投资者在等待本周将公布的一系列关键经济数据，包括非农就业、零售销售 和通胀报告，以评估美国经济前景和美联储未来的政策路径。个股方面，特斯拉股价上涨，公司首席执 行官埃隆·马斯克表示，特斯拉正在测试无安全员的自动驾驶出租车。（市场有风险，投资需谨慎。本 文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。） 本文源自：市场资讯 12月16日，市场焦点集中于日内即将公布的关键美国经济数据。现货黄金在周一盘中一度上涨超过 1%，但随后因部分投资者选择获利了结，日内涨幅显著收窄。市场人士认为，地缘政治紧张局势出现 缓和迹象是削弱黄金避险吸引力的一个因素。 根据美国劳工统计局此前的说明，受联邦政府停摆影响，原定于12月初发布的11月非农就业报告被推迟 至12月16日发布，并且这份报告将包含部分10月的就业数据。市场普遍认为，这份报告的发布将有助于 更全面地评估近期美国劳动力市场的状况。 与此同时，国际油价在周一延续了下跌趋势。市场分析普遍认为，对2026年全球石油供应过剩的强烈预 期是压制油价的核心因素。尽管近期美国与委内瑞拉之间的紧张关系导致后者石油出口受阻，为市场提 供了一定支撑，但这 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 尽管有美国降息和地缘政治事件发酵，但市场对俄乌冲突缓和及明年供给过剩的担忧主导了油价情绪，预计短期油价仍以震荡为主线 [9] - 国际能源机构对2025年供需预测存在分歧：EIA预测全球供给过剩223万桶/日，而OPEC在特定产量假设下则预测存在80万桶/日的缺口 [10] - 投资建议关注三条主线：受益于“反内卷”政策的行业龙头、业绩确定且高分红的上游石油企业、以及处于产量增长期的国内油气公司 [14] 根据相关目录分别总结 1 本周观点 - 核心事件包括美联储降息25个基点至3.5%-3.75%，以及美国扣押委内瑞拉载有190多万桶石油的油轮并对相关实体实施新制裁 [9] - 在地缘政治和美国降息背景下，油价表现疲软，布伦特原油期货结算价周环比下跌4.13%至61.12美元/桶，WTI期货结算价周环比下跌4.39%至57.44美元/桶 [11] - 美国原油产量周环比增加4万桶/日至1385万桶/日，而炼油厂日加工量周环比下降2万桶/日至1686万桶/日 [11] - 美国商业原油库存周环比下降181万桶，但车用汽油库存周环比大幅增加640万桶 [12] 2 本周石化市场行情回顾 2.1 板块表现 - 截至12月12日当周，中信石油石化板块下跌3.4%，跑输沪深300指数（下跌0.1%） [15] - 石油石化板块在30个中信一级行业中表现最差，周跌幅最大 [17] - 子板块中，石油开采板块周跌幅最小（-2.7%），油品销售及仓储板块周跌幅最大（-7.5%） [18] 2.2 上市公司表现 - 当周涨幅前五的公司：九丰能源（+15.22%）、胜通能源（+10.03%）、蒙泰高新（+9.61%）、洪田股份（+4.67%）、康普顿（+2.86%） [21] - 当周跌幅前五的公司：和顺石油（-13.47%）、新凤鸣（-9.99%）、贝肯能源（-9.54%）、大庆华科（-8.21%）、石化油服（-7.36%） [21] 3 本周行业动态 - **供给端**：EIA上调2025年美国石油产量预测至创纪录的1361万桶/日 [26]；俄罗斯计划12月从西部港口的石油出口量较11月增长27% [24]；伊拉克因管道泄漏关闭了日产量约46万桶的西古尔纳2号油田 [25] - **需求与贸易**：西班牙10月原油进口量同比增长14.8%至570万吨 [24]；山东独立炼厂当周原油到港量达263.1万吨，环比增长18.04% [24] - **价格预测**：EIA预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，2026年为55.08美元/桶 [27] - **地缘与制裁**：中方回应美国扣押委内瑞拉油轮及制裁行为，表示反对非法单边制裁和“长臂管辖” [30][31] 4 本周公司动态 - **资本运作与投资**：新凤鸣拟投资2.8亿美元在埃及建设36万吨/年功能性纤维项目 [42]；蓝焰控股子公司以2.01亿元获得山西沁水盆地297.90平方千米煤层气探矿权 [43][44] - **股东行为**：恒力石化实际控制人计划增持5-10亿元，截至公告日尚未实施 [34]；蒙泰高新特定股东通过大宗交易减持1.50%股份 [37] - **再融资与担保**：准油股份向特定对象发行股票申请获深交所受理 [39]；渤海化学为全资子公司提供1.1亿元担保 [40] - **股份质押**：中曼石油控股股东解除并再质押1040万股股份 [34]；恒力石化控股股东解除质押6000万股股份 [38] 5 石化产业数据追踪 5.1 油气价格表现 - **原油价格普遍下跌**：截至12月12日，布伦特原油期货结算价61.12美元/桶，周环比-4.13%，较上年同期下跌17.95% [45]；WTI期货结算价57.44美元/桶，周环比-4.39%，较上年同期下跌19.43% [45] - **天然气价格大幅下跌**：NYMEX天然气期货收盘价4.10美元/百万英热单位，周环比-23.16% [53]；东北亚LNG到岸价格9.45美元/百万英热，周环比-9.80% [53] 5.2 原油供给 - **美国产量微升**：截至12月5日，美国原油日产量1385万桶，周环比增加4万桶 [62] - **OPEC产量环比上升**：2025年10月，OPEC合计原油产量2846.0万桶/日，月环比增加3.3万桶/日 [65] 5.3 原油需求 - **美国炼油需求分化**：截至12月5日，炼厂开工率94.4%，周环比+0.4个百分点，但汽油产量周环比下降18万桶/日至958万桶/日 [69] - **美国石油产品消费上升**：当周石油产品总消费量2108万桶/天，周环比增加89万桶/天 [79] 5.4 原油库存 - **美国原油库存下降，成品油库存增减不一**：截至12月5日，商业原油库存42569万桶，周环比-181万桶；车用汽油库存22082万桶，周环比+640万桶；馏分燃料油库存11679万桶，周环比+250万桶 [86] 5.5 天然气库存 - **欧美库存下降**：截至12月5日，美国天然气库存3746.0十亿立方英尺，周环比-4.51%；截至12月11日，欧盟储气率70.92%，周环比-2.19个百分点 [88] 5.6 炼化产品价格和价差表现 - **成品油价差收窄**：美国期货市场的汽油-原油价差周环比-4.74%至16.15美元/桶，取暖油-原油价差周环比-10.94%至34.88美元/桶 [90] - **烯烃价差扩大**：乙烯-石脑油价差周环比+5.83%至191美元/吨 [97] - **聚酯产业链价差收窄**：FDY价差周环比-7.76%至1373元/吨，POY价差周环比-5.39%至1148元/吨 [100] - **C3产业链价差分化**：环氧丙烷-丙烯价差周环比+5.74%至3416元/吨，而PP-丙烯价差周环比-25.95%至485元/吨 [108]

报告行业投资评级 - 原油预判趋势性下跌，三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 燃料油预判趋势性下跌，三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 低硫燃料油预判趋势性下跌，三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 沥青预判趋势性下跌，三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] 报告的核心观点 - 油价进入供应过剩与地缘、宏观因素博弈阶段，中长期核心驱动是供应过剩，推动油价中枢下移 [3] - 燃料油价格跟随原油成本端波动，高硫燃料油供应多空交织，需求上行驱动有限，低硫供应充裕，预计维持偏弱运行 [4] - 沥青需求南北分化，油价走弱叠加基本面疲弱，反弹乏力重回承压格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 美国准备扣押运输委内瑞拉石油船只，或致600万桶委内瑞拉原油运输暂停 [3] - IEA月报下调石油供应过剩预测，供应过剩规模收窄但仍处高位 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油价格跟随原油成本端波动，高硫燃料油供应多空交织，欧美制裁使俄罗斯发货量回落，新贸易路径形成，前期受损装置恢复，中东发货高位对冲减量，美国与委内瑞拉冲突或影响高硫原料供应 [4] - 需求侧四季度地炼检修结束、炼油利润向好使开工率回升，但原油配额提前下发或分流进料需求，上行驱动有限 [4] - 低硫供应整体充裕，国内12月低硫配额剩余有限产量预计下降或推升进口需求，海外阿祖尔炼厂本周回归、丹格特炼厂RFCG装置检修推后，供应将逐步提升，宽松格局延续 [4] 沥青 - 需求南北分化，北方冬储因价格高采购谨慎，南方刚需支撑下炼厂降产、船发顺畅带动库存去化 [5] - 华东及华南个别主营炼厂推出船运超大幅让利政策，社会库及厂库去化放缓 [5]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 12 月 12 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四油价继续下挫，其中 WTI 1 月合约收盘下跌 0.86 美元至 57.60 | | | | 美元/桶，跌幅 1.47%。布伦特 2 月合约收盘下跌 0.93 美元至 61.28 | | | | 美元/桶，跌幅 1.49%。SC2601 以 435.6 元/桶收盘，下跌 5.6 元/ | | | | 桶，跌幅为 1.27%。OPEC 在月度报告中称，OPEC+产油国联盟 | | | | 在 11 月小幅提高产量，因八名成员继续推进新一轮增产。该组织 | | | | 同时维持对明年需求相对强劲增长的预测。根据 OPEC 在月度报 | | | | 告中公布的数据，OPEC+在 11 月的原油产量为 4306 万桶/日， | | | | 较上月增加4.3万桶/日。报告称，2026年第一季度，市场对OPEC+ | | | 原油 | 原油的需求将平均为 4260 万桶 ...

国际能源署（IEA）在其12月11日发布的月度报告中，下调了今明两年全球石油市场的供应过剩预期。 这是该机构自今年5月欧佩克+开始增产以来，首次下调相关预期。 本文源自：市场资讯 作者：电报君 IEA表示，预期的调整反映了多个关键因素，包括欧佩克+近期决定在2026年第一季度暂停增产，以及 全球石油消费前景的改善。该机构略微上调了今明两年的全球原油需求增长预期，分别从先前的日均 78.8万桶和77万桶上调至日均83万桶和86万桶。 尽管预期有所下调，但IEA指出，2026年预计的供应过剩量仍将创下历史新高。该机构在报告中表示， 全球原油供需平衡仍显示大量供应过剩，且已观测到库存持续上升。（市场有风险，投资需谨慎。本文 为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。） 报告显示，IEA将2026年全球石油供应过剩的预测值从上月的每日404.6万桶下调至381.5万桶，降幅为 每日23.1万桶。与此同时，该机构也将今年全球原油供应增长预期从日均310万桶下调至300万桶，并将 明年的供应增长预期从日均250万桶下调至240万桶。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-12原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2601： 1.基本面：六位知情人士表示，继本周扣押一艘油轮之后，美国正准备拦截更多运输委内瑞拉石油的 船只，以加大对委内瑞拉总统马杜罗的压力；石油输出国组织（OPEC）在月度报告中称，OPEC+产油 国联盟在11月小幅提高产量，因八名成员继续推进新一轮增产，该组织同时维持对明年需求相对强劲 增长的预测；国际能源署（IEA）自5月以来首次下调了对明年全球石油供应过剩的预测，指出由于全 球经济强劲以及来自受制裁国家的供应下降，需求前景更加乐观；中性 2.基差：12月11日，阿曼原油现货价为62.03美元/桶，卡塔尔海洋 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：能源研发中心 | 讲 | | | | 期货主力合约 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 農 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 持仓走势 | | 每 | 中国SC原油期货 | 435.60 | -1.27 | 29066 | | | H | 美国WT原油期货 | 57.60 | -1.47 | 144000 | | | 信 | 英国BRENT原油期货 | 61.28 | -1.49 | 497706 | | | ਜਿੰ | 美国RBOB汽油期货 | 1.7598 | -1.22 | 115000 | | | | 英国ICE柴油期货 | 630.50 | -2.36 | 177950 | | 后市观点 周四油价一度深跌，再次刷新了本周新低，布伦特原油距离60美元关口越来越近，直到凌晨2：30以后 市场传出美国正准备扣押更多运输委内瑞拉石油的船只的消息，才推动油价从日内低位收复近半跌幅， 美国的行动将针对可能运输过其他受制裁原油（如伊朗原油）的油轮，扣押行动导致至少三批共计600 ...

由于美股早盘下跌拖累市场情绪走弱，原油价格周四收于10月以来的最低点。随着投资者权衡美联储的 利率前景以及对未来经济增长的展望，黄金价格上涨，白银价格突破了每盎司64美元，铜价也刷新历史 高点。 原油：市场情绪走弱 油价收于10月以来最低 受美股早盘下跌拖累，原油价格周四收于10月以来的最低点。 WTI原油价格下跌约1.5%，收于每桶58美元以下，全球基准的布伦特原油收于每桶61美元附近。此前推 动油价上涨的地缘政治紧张局势，被令人失望的企业财报所抵消。 美国军队在委内瑞拉海岸附近拦截并扣押了一艘受制裁的油轮，标志着两国之间的紧张局势严重升级。 一位知情人士称，乌克兰袭击了卢克石油公司的Filanovsky油田，扩大了对俄罗斯能源基础设施的打 击，尽管美国正在向基辅施压、要求其接受基本上按照克里姆林宫的条件提出的和平协议。冲突一旦结 束，可能将会有更多俄罗斯原油流入市场。 CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示："疲弱的股市环境以及乌克兰与俄罗斯之 间不断出现的新闻，让市场情绪持续低迷，而委内瑞拉相关消息仅带来幅度有限的空头回补。" 国际能源署（IEA） ...

全球石油需求今年将平均达到创纪录的每日1.039亿桶。IEA表示，"宏观经济和贸易前景的改善"正在 提振需求。 值得注意的是，尽管经过调整，但2026年的供应过剩仍将创下年度纪录，仅次于2020年新冠疫情期间需 求崩溃时的水平。 国际能源署(IEA)自5月来首次下调全球原油供应过剩预期，随着需求增强和产量增长放缓，该机构将今 明两年的过剩幅度双双下调。 12月11日，IEA将2026年全球石油供应过剩预期从上月的每日404.6万桶下调至381.5万桶，降幅为23.1万 桶/日。这是自OPEC+联盟5月开始提高产量以来首次下调过剩预期，今年的过剩预期也是自2月以来首 次缩减。 这一预期调整反映出多个关键因素：OPEC+上月决定暂停增产、对该集团竞争对手产量的预估略有下 调，以及全球石油消费前景改善。 IEA在报告中指出，2025年第四季度的全球石油过剩预期已较上月报告收窄，"全球石油供应的无情飙 升戛然而止"。与此同时，"宏观经济和贸易前景的改善"正在提振需求。 OPEC+暂停增产、需求改善 OPEC+联盟的政策调整成为缓解过剩预期的关键因素。据华尔街见闻此前文章，石油输出国组织及盟 友(OPEC+)确认将在2 ...