行业投资评级 - 非银行金融行业评级为"领先大市-A"(维持) [1] 核心观点 - 下半年资本市场改革重点工作明确，包括健全稳市机制、推动科创板改革、落实并购重组政策、推进中长期资金入市及公募基金改革等 [5][11] - 证监会完善资产端政策体系，修订《上市公司治理准则》，强化董事高管监管、激励约束机制及控股股东行为规范 [6][12] - 券商上半年业绩预喜，债券承销金额同比增长显著，科技创新债券承销金额达3813.91亿元，同比增56.48% [3][25] 行情回顾 - 上周沪深300指数上涨1.69%，创业板指数上涨2.76%，非银金融指数涨幅3.52%，证券Ⅲ涨幅4.82% [13] - 个股表现：东吴证券(15.22%)、国信证券(13.92%)涨幅居前，中油资本(-8.62%)跌幅最大 [14] - A股日均成交额1.85万亿元，环比增长19.56%；两融余额1.95万亿元，环比提升2.37% [6][14][23] 行业重点数据 - 市场质押股数占比3.74%，基金发行份额6月达1221.24亿份，环比增85.71% [18][24] - 股权融资规模6月为5530.18亿元，其中再融资占比98.34%(5438.65亿元) [18][24] - 10年期国债收益率1.73%，较年初上行12.47bp；中债总全价指数较年初下跌1.20% [6][27] 监管动态 - 证监会部署2025年年中工作，聚焦市场回稳、多层次市场改革、风险防控及制度型开放 [25] - 北交所执业质量评价公布，科创板配套规则发布，推动市场制度完善 [3][11] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 [26] - 浙商证券上半年归母净利润同比增46.54%至11.49亿元 [28] - 方正证券出售瑞信证券49%股权，第一创业董事长辞职 [28]

民生证券指出，证监会2025年中工作会议强调深化改革激发多层次市场活力，推动科创板改革举措 落地，推出深化创业板改革的一揽子举措，持续推进债券、期货产品和服务创新。科创债承销规模显著 增长，上半年68家券商作为主承销商共承销3813.91亿元，同比增超50%，显示资本市场对科技创新领 域的支持力度持续加大。科创板与创业板新规稳步落地实施，有助于提升资本市场包容性，更好支持成 长初期企业融资需求。在此过程中，券商投行业务收入有望修复，深耕科创领域的头部券商或更加受 益。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698），当日涨跌幅可达20%。该指数从科创 板市场中选取市值较大、流动性较好的100只证券作为指数样本，覆盖信息技术、生物医药、新材料等 多个高科技领域，旨在反映科创板市场中具有代表性的上市 ...

公司上市动态 - 川机器人已与华安证券签署科创板上市辅导协议 四川证监局于7月30日受理备案材料 [4] - 公司为新三板创新层企业 2024年营收2991万元（同比+39.81%） 归母净利润亏损1427万元（同比减亏23.95%） [4] - 年内至少13家机器人公司向港交所递交上市申请 A股宇树科技亦在备案辅导中 [4] 核心业务与产品 - 主营谐波减速机及协作机器人 谐波减速机国内市占率国产品牌前三 2020-2024年出货量复合增长率29%（2024年达55723台） [9] - 谐波减速机应用于SCARA/协作/服务/人形机器人 具备轻量化、高精度特性 被称为"关节之王" [9] - 人形机器人T1 PRO含81个自由度 关键零部件全自研 入选四川省首批标志性未来产品链主企业 [11] 战略合作与技术优势 - 与中兴通讯合作推出"Tina"人形机器人 具备语音交互及多任务执行能力 [14] - 与利和兴战略合作推进机器人自动化制造与检测 共享市场资源 [14] - 与冠盛股份联合研发低成本机器人轴承产品 公司提供纳米耐磨强化技术及测试平台 [14][15] 行业政策环境 - 科创板推出"1+6"改革措施 设立科创成长层支持未盈利硬科技企业 重启第五套上市标准 [15] - 上交所发布《科创成长层自律监管指引》 细化未盈利企业准入及信息披露要求 [15] - 政策被认为有利于集中管理科技型企业风险 同时满足不同投资者需求 [16] 公司背景与团队 - 创始团队源自西南科技大学 曾获2004年大学生机器人大赛国际亚军 实际控制人为胡天链 [7] - 公司成立于2012年 2015年挂牌新三板 业务覆盖机器人零部件及智能制造系统解决方案 [4][7]

证监会2025年年中工作会议核心内容 - 会议于7月24日召开，证监会党委书记、主席吴清出席并讲话 [1] - 强调紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，推动新"国九条"和"1+N"政策落地 [2] - 提出经济高质量发展、宏观政策预期、中国资产估值修复三大确定性支撑市场稳定 [2] 今年以来重点工作总结 - 推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策等标志性改革突破 [2] - 强化监管打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [2] - 推进债券违约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解 [2] 未来七大建设方向 方向一：市场稳定机制 - 健全稳市机制，加强市场监测监管和风险应对的前瞻性 [5][6] 方向二：多层次市场改革 - 推动科创板改革落地，深化创业板一揽子举措，创新债券期货产品 [7] 方向三：资产与资金端优化 - 落实上市公司"并购六条"和重大资产重组管理办法 [8] - 培育长期资本，推动中长期资金入市，改革公募基金 [8] - 畅通私募股权创投基金"募投管退"循环 [8] 方向四：监管执法强化 - 重点打击重大违法违规行为，提升科技监管能力 [9][10] 方向五：重点领域风险防控 - 统筹化解房企债券违约风险与支持房地产新模式 [11] - 推动融资平台债务风险市场化转型 [11] - 打击私募违法违规和非法证券期货活动 [11] 方向六：制度型开放 - 完善资本市场对外开放布局，推动在岸与离岸市场协同发展 [12][13] 方向七：研究服务国家战略 - 增强重大问题研究权威性，服务监管需求 [14] 廉洁建设要求 - 完善"过紧日子"制度，加强公权力监督制约 [14] - 推进风腐同查同治，锻造"三个过硬"监管队伍 [14]

证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议核心内容 - 会议于7月24日召开，证监会党委书记、主席吴清出席并讲话 [1] - 今年以来重点工作包括：推动新"国九条"和资本市场"1+N"政策文件落地、推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策措施、上市公司并购重组等标志性改革 [1] - 强化监管，从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [1] - 稳步推进债券违约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解 [1] 资本市场建设七大方向 方向一：巩固市场回稳向好态势 - 健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性 [2] - 加强预期引导 [2] 方向二：深化改革激发多层次市场活力 - 推动科创板改革举措落地 [3] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 [3] - 持续推进债券、期货产品和服务创新 [3] 方向三：从资产端、资金端固本培元 - 推动上市公司提升投资价值，落实"并购六条"和重大资产重组管理办法 [4] - 严防利益输送和"浑水摸鱼"，加快财务造假综合惩防意见落地 [4] - 培育壮大长期资本、耐心资本，推动中长期资金入市 [4] - 推进公募基金改革 [4] - 促进私募股权创投基金"募投管退"循环畅通 [4] 方向四：提升监管执法效能 - 突出打大、打恶、打重点 [5] - 强化监管协同，提高科技监管能力 [5] - 坚决惩治资本市场违法违规行为 [5] 方向五：精准防控重点领域风险 - 统筹化解房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式 [7] - 推动融资平台债务风险化解和市场化转型 [8] - 严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动 [8] 方向六：推进高水平制度型开放 - 完善资本市场对外开放总体布局、实施路径 [9] - 推动在岸与离岸市场协同发展 [9] - 拓展资本市场跨境合作新空间 [9] 方向七：增强重大问题研究权威性 - 更好服务国家战略和监管需要 [10] 廉洁建设要求 - 完善"过紧日子"相关制度，持续改进监管服务 [10] - 全方位加强公权力监督制约，深入推进风腐同查同治 [10] - 加快锻造"三个过硬"的监管铁军 [10]

2024年以来改革成效 - “硬科技”定位强化，已支持54家上市时未盈利企业上市，“科八条”后新上市16家企业中9家为国家级专精特新“小巨人”[11] - 并购重组活力增强，2024年6月18日至2025年7月23日完成181起并购交易，金额超600亿元，2025年新增披露73单交易均完成[13] - 研发投入增大与成果转化加速，2024年研发投入总额1680.06亿元，同比增6.4%，多项关键技术加速落地[2] - 市场生态持续优化，428家公司推股权激励计划，覆盖率73%，2024年359家公司分红，总额358亿元，351家公司回购，金额215亿元[2] 本次改革突破与创新 - 重启未盈利企业上市，将第五套标准推广到其他科技产业，增设“科创成长层”[28] - 预先审阅提升审核效率，保护企业核心技术，试点“预先审阅”机制，与国际接轨[33] - 引入资深专业机构投资者，提升资源配置效率，减少信息不对称，稳定二级市场[44] 改革现实意义 - 成为国内“硬科技”企业大本营，为创新企业提供成长土壤[46] - 化解未盈利企业融资困境，引导资金投向硬科技，推动资本市场向“长期价值”转型[47] 风险提示 - 政策落实存在时滞，科技研发进展突破效率不及预期，地缘政治风险[5]

资本市场改革 - 中国证监会召开2025年年中工作会议 强调深化改革以激发多层次市场活力 [1] - 推动科创板改革举措落地 进一步优化科技创新企业融资环境 [1] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 增强服务成长型创新创业企业能力 [1] - 持续推进债券及期货产品创新 丰富金融市场工具供给 [1]

资本市场改革 - 证监会提出深化改革以激发多层次市场活力 [1] - 推动科创板改革举措落地 [1] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 [1] - 持续推进债券、期货产品和服务创新 [1]

上交所人工智能产业链座谈会 - 上交所联合徐汇区政府举办上海市人工智能产业链企业座谈会 旨在落实习近平总书记考察上海指示精神 加速构建适配人工智能科创新时代的生态 [1] - 徐汇区人工智能产业集群为上海唯一入选的全国首批战略性新兴产业集群 "模速空间"大模型创新生态社区带动全区超1000家人工智能企业发展 [1] 科创板改革政策影响 - 科创板"1+6"改革政策为人工智能企业提供上市机遇 将加速关键核心技术创新和产业生态构建 [2] - 政策持续提升资本市场包容性 畅通资本退出渠道 引导金融资源支持人工智能创新 [2] - 此次改革是继"科创板八条"后更具包容性的一揽子制度 助力科技企业借助资本市场做优做强 [2] 行业发展共识 - 全球人工智能博弈进入深水区 需构建科技-产业-资本良性循环 培育本土领军企业 [2] - 人工智能被视为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术 [2] 后续行动计划 - 上交所将以"1+6"政策为契机 强化人工智能等前沿科技领域全生命周期培育服务 [3] - 加快推动典型案例落地 发挥示范效应 促进新质生产力发展 [3]

科创板改革政策与人工智能发展 - 科创板改革"1+6"政策为优质人工智能企业提供上市机遇和强力政策支撑，加速行业关键技术创新和产业生态完善 [1] - 政策持续提升资本市场包容性和适配性，畅通资本退出渠道，引导金融资源灌溉人工智能创新领域 [1] - 上交所将人工智能等前沿科技作为战略支点，强化科技企业全生命周期培育服务，推动典型案例落地 [2] 人工智能行业趋势 - 全球人工智能博弈进入深水区，亟需构建科技-产业-资本良性循环，培育更具全球竞争力的本土领军企业 [1] - 人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，对我国在全球竞争中占据有利地位至关重要 [1] 科创板改革进展 - "1+6"政策是继去年"科创板八条"后又一揽子制度改革，体现科创板开市六周年后的新征程 [2] - 上交所鼓励科技企业把握资本市场机遇，用足政策工具做优做强，以科技创新赢得未来优势 [2]