经济表现 - 加拿大第二季度GDP按年率计算萎缩1.6% 为七个季度以来首次下降 [1] - 经济萎缩幅度略高于央行7月预测的1.5%降幅 [1] 出口贸易 - 第二季度商品出口整体大幅下滑7.5% [1] - 乘用车和轻型卡车出口暴跌24.7% [1] - 工业机械、设备及零部件出口下降18.5% [1] - 旅游服务出口下降11.1% [1] - 出口下滑主要受美国加征关税影响 [1] 国内需求 - 国内需求增长3.5% 显示国内经济状况良好 [1] - 企业库存增加和家庭支出增长缓解了出口下滑的负面影响 [1] - 商品进口减少对经济形成支撑 [1] 投资活动 - 企业对机械设备的投资减少 [1] 政策预期 - 分析人士认为经济增长放缓幅度超出预期 [1] - 可能增加央行9月降息的可能性以促进经济复苏 [1]

德国经济表现 - 第二季度GDP环比下降0.3% 超出初值下降0.1%的预期 [1] - 投资成为主要拖累因素 下降1.4% [1] - 私人消费对经济的支撑作用远低于最初预期 [1] 制造业与工业生产 - 工业生产表现尤其逊于最初预期 [1] - 德国制造商业绩在美国企业囤货潮消散后大幅下滑 [1] - 8月份私营部门活动意外加速增长 制造业接近结束长达三年的低迷期 [4] 经济前景与影响因素 - 第三季度GDP可能再次无法实现增长 最可能结果是经济停滞 [3] - 经济受到全球增长乏力、地缘政治不确定性和劳动力老龄化等长期问题影响 [3] - 新政府增加国防和基础设施支出的计划带来乐观情绪 效果预计2026年显现 [3] 外部贸易环境 - 欧盟与美国达成协议 欧盟大部分商品将被征收15%关税 [3] - 德国工业界对关税协议提出严厉批评 [3] - 德国经济感受到美国关税带来的首次全面冲击 [3] 历史经济数据对比 - 2025年第一季度GDP增长0.3% 部分得益于美国企业关税前提前囤货 [3] - 经历了提前囤货效应的逆转 [3]

金十数据7月30日讯，周三的数据显示，德国经济在第二季萎缩了0.1%，与第一季0.4%的增长形成对 比，主要原因是美国需求放缓，此前几个月由于预期美国将提高关税，进口商大量采购德国商品。德国 统计局表示，第二季的投资出现下降，但与前三个月相比，消费与政府支出则有所上升。 因美国需求疲软，德国第二季经济萎缩0.1% ...

英国经济表现 - 英国5月GDP环比下滑0.1%，连续第二个月萎缩，较4月0.3%的萎缩幅度略有收窄，但显著低于经济学家预测的0.1%正增长 [1] - 若6月产出降幅达0.4%及以上，第二季度经济将较第一季度0.7%的增速出现明显恶化 [1] - 第一季度0.7%的增速主要得益于出口商在美国关税生效前加速生产，以及购房者为规避4月1日交易税上调而提前完成交易 [3] 行业表现 - 制造业与建筑业成为主要拖累，5月产出创近18个月来最大降幅 [3] - 服务业表现疲软，当月仅增长0.1%，零售额大幅下滑 [3] - 律师和房地产中介业务因购房者提前交易而增长 [3] 贸易与政策影响 - 英国对美商品出口仍未摆脱4月暴跌20亿英镑的阴影，5月仅反弹3亿英镑 [3] - 雇主需承担260亿英镑新增工资税，铁路票价、水费等受管制价格上调，叠加购房印花税提高 [5] - 自去年10月预算发布以来，企业已裁员超25万人以应对最低工资大幅上涨 [5] 市场反应与预期 - 数据发布后，英镑兑美元下跌0.3%至1.3545美元 [1] - 货币市场预计英国央行将在8月启动降息，年底前再降一次，2026年进一步放宽政策 [5] - 第一季度增长被视为一次性现象，本质是经济活动在美国关税生效前的集中释放 [5] 国际比较 - 英国2025年第一季度GDP增长0.7%，第二季度预测为0.2% [4] - 加拿大2025年第一季度增长0.5%，第二季度预测为-0.1% [4] - 德国2025年第一季度增长0.4%，第二季度预测为0.0% [4]

英国经济表现 - 英国经济连续第二个月萎缩 5月GDP环比下降0 1% 4月收缩0 3% [1] - 第二季度英国经济可能出现萎缩 [1] 政策与财政影响 - 企业和消费者受美国关税和增税措施持续影响 [1] - 工党政府依赖更强劲经济增长为支出目标提供资金 [1] - 政府削减福利支出和冬季燃料补贴政策逆转加剧财政压力 [1] 政治影响 - 经济数据对首相斯塔默和财政大臣里夫斯构成新打击 [1] - 近期政治挫折叠加经济疲软形成双重压力 [1]

加拿大经济预测 - 加拿大经济预计在第二季度出现萎缩 4月和5月将出现连续收缩 [1] - 疫情前最后一次经济活动连续月度下滑发生在2017年 [1] - Desjardins对第二季度GDP的跟踪显示轻微收缩 [1] 加拿大央行政策预期 - Desjardins预计加拿大央行将在下个月降息 [1]

美国经济数据 - 美国第一季度经济折合年率萎缩0.5% [1]

英国经济表现 - 英国4月GDP环比萎缩0.3%，远超预期的收缩0.1%，为18个月来最严重月度下滑 [2] - 第一季度GDP增长0.7%，领先欧元区和美国，但4月数据标志着短暂复苏结束 [3] - 交易员将对英国央行今年降息幅度的预期推升至52个基点 [3] 关税政策影响 - 对美出口创纪录下跌直接拖累整体经济表现 [4] - 关税政策生效前美国进口商抢购潮导致年初英国工厂生产激增，但4月政策生效后需求骤减，工厂产出下跌 [4] - 英国经济的外贸依赖性在关税冲击下暴露无遗 [4] 企业投资与贸易环境 - 全球贸易环境恶化导致当地企业陷入观望，企业投资是最受不确定性影响的领域 [5] - 英国工业联合会指出，全球贸易壁垒增加加剧了企业的谨慎情绪 [5] - 英格兰银行行长表示，企业普遍反映在当前环境下更倾向于等待投资决策 [5] 经济结构性问题 - 长期低投资和生产率停滞导致英国经济增长基础脆弱，脱欧和疫情进一步削弱经济韧性 [6][7] - 4月生效的税改新政推高企业运营成本，包括雇主税负增加和最低工资上调 [7] - 英国首相和财政大臣的新支出计划短期内难以提振增长，住房建设等经济效应不会立即显现 [7] 劳动力市场风险 - 经济学家警告，原本坚韧的劳动力市场可能即将迎来失业率激增 [8] - 英国企业面临招聘冻结与裁员压力并存的“完美风暴” [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国5月ADP就业人数仅增3.7万人，为2023年3月以来最低，特朗普喊话鲍威尔降低利率；美国5月ISM服务业指数近一年来首次萎缩；美联储褐皮书显示美国经济活动略有下滑，劳动力需求减弱，涨价预期更强 [2][5] - 黄金趋势强度为2，白银趋势强度为2，均表示最看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪金2508昨日收盘价782.42，日涨幅 -0.09%，夜盘收盘价785.50，夜盘涨幅0.45%；Comex黄金2508昨日收盘价3397.40，涨幅0.61%；伦敦金现货昨日收盘价3374.00，涨幅0.43% [2] - 沪银2508昨日收盘价8463，日涨幅0.09%，夜盘收盘价8474.00，涨幅0.00%；Comex白银2508昨日收盘价34.655，涨幅 -0.06%；伦敦银现货昨日收盘价34.468，涨幅 -0.34% [2] - 沪金2508合约对2512合约价差昨日成交191,944，较前日变动60,922，持仓180,310，较前日变动 -523；Comex黄金2508昨日成交164,670，较前日变动2,023，持仓320,742，较前日变动 -2,402 [2] - 沪银2508昨日成交449,279，较前日变动 -98,307，持仓379,627，较前日变动9,481；Comex白银2508昨日成交49,127，较前日变动 -24,676，持仓118,227，较前日变动0 [2] - SPDR黄金ETF持仓昨日为935.65，较前日无变动；SLV白银ETF持仓（前天）为14,552.37，较前日变动136 [2] - 沪金库存昨日为17,247千克，较前日无变动；Comex黄金库存（前日）为38,327,997金衡盎司，较前日变动 -21,608 [2] - 沪银库存昨日为1,087,210千克，较前日变动18364；Comex白银库存（前日）为495,085,219金衡盎司，较前日变动 -309,793 [2] - 黄金T+D对AU2506价差昨日为 -2.74，较前日无变动；沪金2506合约对2512合约价差昨日为5.80，较前日变动0.58 [2] - 买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为395.33，较前日变动393.90 [2] - 白银T+D对AG2506价差昨日为51，较前日变动25；沪银2502合约对2504合约价差昨日为57，较前日变动8 [2] - 买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为3,515，较前日变动4,145 [2] - 美元指数昨日为98.82，较前日变动 -0.42%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为7.19，较前日变动 -0.01% [2] 宏观及行业新闻 - 美国5月ADP就业人数仅增3.7万人，为2023年3月以来最低，数据公布后特朗普喊话鲍威尔降低利率 [2] - 美国5月ISM服务业指数近一年来首次萎缩，需求大跌，价格高企 [5] - 美联储褐皮书显示最近几周美国经济活动略有下滑，劳动力需求减弱，涨价预期更强 [5] - 普京与特朗普通话超1小时，聚焦俄机场遭袭及伊朗核问题 [5] - 沙特寻求夺取市场份额，希望OPEC+实施更多超大规模石油增产 [5] - 马斯克呼吁美国民众“否决”特朗普减税法案 [5] - 美国会预算办公室预计特朗普支出法案未来十年会让联邦政府的预算赤字增加2.4万亿美元 [5] - 美商务部长预计本月内设定飞机部件关税标准 [5]

美国服务业活动萎缩 - 美国服务业活动近一年来首次落入萎缩区间，5月份服务业指数下降1.7点至49.9点，低于50表明处于萎缩状态 [1] - 新订单萎缩幅度最大，支付价格指数达到2022年底以来最高水平，显示美国加征进口税对需求和通胀的影响更为明显 [1] - ISM服务业调查受访企业普遍反映存在预测和规划难题，原因是关税持续不确定，以及经常提及在影响更加明朗化之前推迟或减少订单 [1] 市场反应 - ISM数据公布后，美国国债收益率下降，标普500指数涨幅收窄 [1] - ISM调查委员会主席表示总体指数并未显示严重萎缩，而是反映出受访企业普遍体现出的不确定性 [1]