黄金白银价格动态 - 3月4日，现货黄金价格向上触及5100美元/盎司，报5123.26美元/盎司，日内上涨0.68% [1] - 3月4日，现货白银价格向上触及82美元/盎司，日内上涨0.54% [1] - 伦敦金现报5123.260美元/盎司，日内涨34.740美元，涨幅0.68%，年初至今累计上涨18.63% [2] - 伦敦银现报82.455美元/盎司，日内涨0.442美元，涨幅0.54%，年初至今累计上涨15.20% [2] 黄金白银价格波动原因 - 黄金价格在连续四日上涨后大幅回落，主要受美元走强、通胀高企及中东战事升级影响 [2] - 3月3日晚间，现货黄金价格跌超5%，一夜狂泻233美元，盘中一度跌破5020美元/盎司 [2] - 3月3日晚间，现货白银价格一度暴跌超12%，跌破78美元/盎司 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年初全球金融市场波动加剧，日英两国乱局共振推升市场不确定性，全球市场风险上升，人民币汇率受多因素影响短期内或低位震荡，各行业期货市场受供需、地缘等因素影响表现各异 [2][4] - 各行业投资策略建议包括出口企业锁定远期结汇、进口企业滚动购汇、部分品种观望或短线操作、部分品种减仓或空仓过节等 [5][11] 各行业总结 金融期货 - 市场资讯包括沪深北交易所优化再融资措施、英国政坛危机、美国就业数据预期、法国央行行长卸任、日本首相推动食品减税等 [1] - 核心研判指出日英乱局是内部经济矛盾传导结果，日本财政承压、地缘风险加剧，英国执政危机放大金融风险 [2] - 人民币汇率方面，美元指数回落、日元走强等因素支撑人民币，短期内或低位震荡，关注美国非农就业数据和美联储主席发言 [4] - 策略建议出口企业在7.01附近锁定远期结汇，进口企业在6.92关口附近滚动购汇 [5] 股指 - 市场回顾显示上个交易日股指高开高走，中小盘股指较强，两市成交额放量，期指缩量上涨 [5] - 行情解读认为上涨持续性待观察，建议持仓观望，关注美国非农就业数据和国内通胀数据 [6] 国债 - 市场回顾表明周一期债震荡走高，品种全线收涨，资金面宽松，现券收益率下行 [6] - 行情解读指出期债延续上周趋势，操作上不宜追高，考虑移仓 [7] 集运欧线 - 行情回顾显示昨日集运指数（欧线）期货震荡整理，主力合约在1220 - 1260点区间波动 [9] - 信息整理指出市场核心矛盾是船公司挺价与货量支撑的博弈，利多因素有船公司宣涨和地缘风险，利空因素有现货指数回调和货量支撑薄弱 [10] - 交易研判认为短期维持高位震荡，建议趋势交易者观望或短线操作 [11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收于137000元/吨，成交量下降、持仓量增加，产业链现货价格企稳，建议布局卖出波动率策略 [13][14] - 工业硅期货主力合约收于8450元/吨，多晶硅期货主力合约收于49370元/吨，库存高位，预计窄幅震荡 [15][16] 有色金属 - 铜市场投机度下降，铜价走势偏震荡，建议关注波动率选择期权策略，关注三个技术区间 [18][21] - 铝产业链中，沪铝短期震荡调整，支撑位23000 - 23500，氧化铝基本面弱中长期偏空，铸造铝合金关注与铝价差 [21][22] - 锌市场观望情绪浓，短期跟随板块震荡，宏观利多缺失下偏弱震荡 [22][23] - 镍 - 不锈钢震荡为主，节前信号有限，中长期或受印尼布局影响，基本面供需双弱 [23][24] - 锡止跌反弹，关注美国就业与CPI数据，偏弱则对有色形成支撑 [25] - 铅跟随板块窄幅波动，偏弱震荡 [25][26] 油脂饲料 - 油料关注2月USDA报告，外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期反弹、远月或受限，菜粕独立涨势难延续，单边机会待报告指引 [27][28] - 油脂震荡等待报告指引，外盘原油震荡偏强，国内油脂整理，棕榈油关注MPOB报告，豆油关注阿根廷天气，菜油供应预期增加 [29] 能源油气 - 燃料油地缘扰动仍存，供应紧张缓和，需求主要流向加注市场，基本面差但有伊朗问题支撑，留意地缘反复 [31] - 低硫燃料油跟随成本探底回升，供应充裕，需求平稳，库存下降，跟随成本波动 [32][33] - 沥青交易热度下降，需求降至冰点，行情跟随成本端原油波动，春节后或有跌势 [34][35] 贵金属 - 黄金和白银延续回升，关注美国零售销售、CPI、非农就业数据及美联储官员讲话，短期操作难度大，中长期上涨趋势未改，回调可逢低做多 [37][38] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价波幅收敛，纸浆基本面偏空，胶版纸多空因素交织，建议纸浆部分平仓或短线操作，胶版纸区间交易 [40][41] - LPG地缘风险仍存，关注仓单变化和资金扰动 [42][43] - PX - PTA估值回归基本面，PX一季度累库、二季度紧缺，需求负反馈使估值回落，关注节后终端订单 [44][48] - MEG - 瓶片聚酯开工下滑，乙二醇价格见底，预计宽幅震荡，关注伊朗地缘影响 [49][50] - 甲醇建议空仓过节，行情跟随地缘与有色，单边参与难度大 [51][52] - 塑料PP延续震荡，供应PE压力增加、PP短期不大，需求支撑不足，关注节后累库和利润情况 [53][54] - 纯苯 - 苯乙烯供应增量传闻使苯乙烯盘面走弱，纯苯供增需平，苯乙烯供需转松，关注地缘、装置回归和下游复工 [55][56] - 橡胶宏观预期与成本支撑下偏强震荡，基本面支撑与压力并存，建议轻仓，卖出深度虚值期权，RU5 - 9反套 [57][90] - 尿素建议多单离场、空仓过节，05合约对应旺季有涨价预期但下游抵触 [61][62] - 玻璃纯碱等待矛盾积累，纯碱震荡偏弱，玻璃供应或收缩缓解累库压力 [63][64] - 丙烯基本面有支撑，成本波动大，关注资金风险 [65][66] 黑色 - 螺纹&热卷成材震荡偏弱，热卷仓单增加，钢厂利润尚可但需求萎缩，库存累库，关注价格区间下沿 [67][68] - 铁矿石供需双弱，供应发运回落，需求铁水或回升，库存压力大，节前谨慎观望 [69][70] - 焦煤焦炭供需双弱，波动收窄，关注春节后矿山与钢厂复产节奏 [71][73] - 硅铁&硅锰震荡偏弱，成本支撑与下游库存矛盾，产量预计波动，关注价格区间 [74][75] 农副软商品 - 生猪猪价跌势延续，主力05合约可反弹做多 [77] - 棉花新季疆棉面积或缩减，短期震荡，关注下游进口和订单 [78][80] - 白糖1月上半月巴西中南部产糖同比有变化，国内白糖上行空间有限 [81][82] - 鸡蛋现货持续下跌，期货主力合约预计震荡偏弱 [83][85] - 苹果春节备货收尾，成交减少，盘面下跌空间有限 [91][92] - 红枣短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压 [93] - 原木流动性不足，观望，库存下降、发运有变化，盘面受持仓影响大 [95][96]

核心观点 - 资深投资者杰夫・冈拉克的核心投资策略是远离美国市场 其看空美国市场主要基于通胀高企和美元走弱两大风险 并据此提出了三大核心投资方向 [1] 看空美国市场的关键原因 - **通胀高企风险**：美国年化通胀率维持在3%左右 高于美联储2%的目标 若按此测算 15年间美国消费者价格将累计上涨56% 远高于2%通胀率下的涨幅 担忧美联储或迫于政治压力过早降息 从而加剧通胀压力 [1] - **美元走弱风险**：美元指数过去一年累计下跌约10% 显示投资者对美元资产的信心下降 美元已不再是投资者的避险资产 若美联储大幅降息 美国推行的将是通胀型政策 [1] 核心投资方向一：以非美货币计价的海外股票 - 首要推荐策略是投资非美股票 特别是新兴市场板块 建议投资者将投资组合中30%至40%的资金配置于海外股票 并完全避开美国股票 [2] - 新兴市场股市过去一年表现大幅超越美股 安硕MSCI新兴市场ETF 12个月内涨幅达42% 而标普500指数同期涨幅仅为15% [2] 核心投资方向二：短期债券 - 长期看好债券 尤其是短期债券 认为当前短期债券的相关风险并不显著 公开债券市场的大部分风险已被私人信贷市场吸收 [3] - 对长期债券持看空态度 因通胀高企和美国财政赤字扩大导致长期债券收益率持续走高 [3] 核心投资方向三：黄金、白银等贵金属及大宗商品 - 鉴于美元已不再具备避险属性 黄金、白银等贵金属成为优质的避险资产 大宗商品也具备布局价值 [4] - 2026年初以来 领跑资产正是贵金属和大宗商品 黄金、白银、铜等品种近期大幅上涨 投资者对实物资产的兴趣正持续提升 [5] - 黄金和白银正迎来数十年间最强劲的涨势 国际现货黄金去年累计上涨近65% 白银涨幅高达近150% [5]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 制造类板块：市场对2025年第四季度及2026年展望曾乐观，但自2025年12月初以来因海外需求放缓而有所调整，投资应优选成长性标的 [3][13] - 品牌类板块：近期高端消费已现复苏迹象，且2026年不排除通胀高企可能性，利好消费板块，投资应优选利润弹性大的标的 [3][13] - 产业链机会：推荐关注宝洁金佰利产业链，受益于品牌自有产能转移 [3][13] 本周行情回顾 - 市场表现：本周（2026年1月18日至23日）上证指数上涨0.84%，创业板指下降0.34%，申万纺织服饰板块上涨3.83%，分别跑赢上证综指2.99个百分点和创业板指4.17个百分点 [14] - 子板块表现：申万服装家纺上涨3.96%，申万纺织制造上涨1.31% [14] - 个股涨跌：本周涨幅前五个股为天创时尚（29.16%）、延江股份（22.94%）、梦洁股份（22.03%）、探路者（16.55%）、三夫户外（15.63%）；跌幅前五个股为壹网壹创（-9.64%）、跨境通（-7.39%）、宏华数科（-5.11%）、安克创新（-5.10%）、迎丰股份（-3.53%） [14][18] - 资金流向：5日主力资金净流入占比前三为三夫户外（8.19%）、遥望科技（7.60%）、天创时尚（7.53%）；净流出占比第一为壹网壹创（-1.36%） [14][20][24] 重点公司运营数据 - **安踏体育**：2025年第四季度，主品牌流水同比录得低单位数负增长，FILA品牌录得中单位数正增长，其他品牌录得35-40%正增长；2025全年，主品牌/FILA/其他品牌零售金额同比分别录得低单位数/中单位数/45-50%的正增长 [2][13] - **特步国际**：2025年第四季度，主品牌零售流水同比持平，折扣为七到七五折，索康尼品牌零售销售实现超过30%同比增长；2025全年，主品牌/索康尼品牌零售金额同比分别录得低单位数/超过30%的正增长，主品牌存货约四个半月 [2][13] 原材料数据追踪 - **棉花价格**：截至2026年1月23日，中国棉花3128B指数为15870元/吨，本周下跌0.06%，但较2026年初上涨1.83%；内外棉价差为3425元/吨 [26] - **羊毛价格**：截至2026年1月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1648澳分/公斤，折合人民币7860.96元/吨，较上周（2025年12月31日）上涨107澳分/公斤，涨幅6.49%；2025年初至今该指数累计上涨38.49%，主要因供需错配，预计2025/26年度澳大利亚含脂原毛产量同比下降12.6%至24.5万吨 [4][32] - **全球棉花供需**：根据美国农业部2026年1月预测，2025/26年度全球棉花总产预期为2600.4万吨，同比微降0.01%；消费需求预期为2589.1万吨，同比上升2.61%；期末库存预期1621.7万吨，同比下降4.4% [38][40] - **中国棉花库存**：2026年1月全国棉花商业库存为586.23万吨，同比增加8.33万吨，环比增加1.34% [41][43] 出口数据追踪 - **纺织服装整体出口**：2025年全年，纺织服装累计出口2677.9亿美元，同比下降2.26%，其中纺织品出口1416.089亿美元（同比增长0.5%），服装出口1512.37亿美元（同比下降5%） [45] - **细分品类出口**：2025年12月，油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为3.24亿美元，同比下降8.89%；2025年1-12月累计出口额为36.37亿美元，累计同比下降8.19% [50] - **越南鞋类出口**：2025年12月，越南鞋类出口金额为21.99亿美元，同比增长4.32%；2025年全年累计出口额为242.04亿美元，累计同比增长5.82% [53] - **运动制造台企营收**：2025年12月，丰泰企业、裕元集团、钰齐企业、广越企业、儒鸿、来亿营收同比增速分别为-0.62%、-5.84%、-2.17%、9.68%、-3.57%、-6.03% [57] 终端消费数据追踪 - **线上平台销售（淘宝天猫）**：2025年12月，童装/运动服/女装/男装/箱包销售额同比增速分别为-18.21%/-4.38%/4.48%/-16.30%/21.76%，其中女装增速提升，箱包增速显著；户外品类中，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋同比增速分别为5.68%/8.90%/19.94%/-5.88% [3][70] - **线上平台销售（抖音）**：2025年3月，运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装销售额同比增速分别为136.87%/61.69%/63.72%/36.39%/10.90%/22.41%，运动品类增速较高 [65] - **重点品牌线上增速**：2025年12月淘宝天猫平台同比增速前三品牌为恺米切（46855.94%）、Balabala Shoes（4678.76%）、Air Jordan（3229.12%） [3][70]；2025年3月抖音平台同比增速前三为中国利郎（121.9%）、罗莱生活（99.7%）、耐克公司（94.9%） [65][69] - **线下零售数据**：2025年4月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，其中通讯器材类（+19.6%）、体育娱乐用品类（+13.4%）、金银珠宝类（+10.3%）增长较好 [84] - **服装行业线上总额**：2025年12月，服装行业线上销售额为455.50亿元，同比下降11.93%，环比下降19.43% [88] - **社会消费品零售**：2025年12月，社会消费品零售总额45135.9亿元，同比增长0.9%；服装鞋帽、针纺织品类零售额1661亿元，同比增长0.6% [94] - **网上零售**：2025年全年，全国网上零售额159722亿元，同比增长8.6%，其中实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2% [94] 高端消费跟踪 - **澳门博彩**：2025年10月，中国澳门博彩毛收入达209.46亿澳门元，同比增长14.72% [117] - **高端汽车**：2025年12月，20万元以上汽车销量为94.39万辆，同比下降14.55%，其中30-50万元价位段销量同比增长1.48% [117] - **奢侈品**：爱马仕2025年上半年收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）收入316.4亿元，同比增长3.0% [117] 行业新闻摘要 - **中国品牌出海**：七匹狼在第109届Pitti Uomo男装展上亮相商旅科技夹克系列，以产品实效推进全球化战略 [122] - **耐克人事变动**：耐克大中华区CEO董炜将于2026年3月31日卸任，由Cathy Sparks接任，此次调整正值其大中华区2026财年第二季度营收同比下滑13%之际 [123][125] - **品牌动态**：波司登高级产品线AREAL入驻巴黎老佛爷百货 [5]

政治动态与选举计划 - 日本执政党自民党计划于本月下旬解散众议院，并倾向于在2025年2月提前举行大选 [1][6] - 自民党有意借助高市早苗首相高达75%的历史新高支持率来稳固执政联盟地位，其支持率已连续第三个月稳定在70%以上 [1][7][8] - 日本总务省已指示各地方选举委员会为可能的大选做好筹备工作 [1][8] 执政联盟现状 - 若2月提前大选举行，将是自民党首次与执政联盟中的小党日本维新会联手参选 [1][8] - 自民党与日本维新会目前在众议院共占据230个席位，加上3名无党派议员，执政联盟在众议院465个席位中以微弱优势占据多数 [1][9] - 执政联盟在参议院处于少数地位，在250个席位中仅持有119席 [2][9] 在野党动态与潜在联盟 - 日本最大在野党立宪民主党党首野田佳彦承诺推动罢免执政联盟，并释放出与自民党前执政伙伴公明党结盟的信号 [3][10] - 立宪民主党目前在众议院拥有148个席位，公明党则掌握24个席位 [4][11] - 公明党于2025年10月因自民党存在“非法政治资金行为”宣布退出执政联盟，结束了双方自1999年以来的合作关系 [4][11] 当前经济挑战 - 高市早苗上任后需应对日元贬值、通胀高企及经济疲软等多重难题 [5][12] - 日元兑美元汇率跌至一年来最低水平，周一一度触及1美元兑158.19日元的低位 [5][12] - 日本通胀率连续第44个月超过日本央行设定目标，三季度修正版GDP环比萎缩0.6%，按年率计算则下滑2.3% [5][12]

事件概述 - 美军于当地时间1月3日凌晨对委内瑞拉首都加拉加斯发动军事突袭，强行控制并带走了总统马杜罗及其夫人 [1][2] - 美国总统特朗普随后表示将“接管”委内瑞拉直至“权力安全交接”，并派遣石油公司入驻 [2] - 袭击导致加拉加斯发生多起爆炸，出现电力故障，网络一度中断，委内瑞拉政府宣布国家进入紧急状态 [4] 当地社会与市场状况 - 袭击发生后，当地民众陷入恐慌，担心政局动荡，纷纷抢购食物和日常用品，超市和药店门口排起长队 [6] - 市场供货紧张，原因包括假期后的运输问题、工厂生产原因以及市民因焦虑囤积货物 [5] - 许多工厂仍处于放假状态，侨胞经营的超市库存有限 [9] - 事发后两天，加拉加斯社会秩序逐渐恢复正常，许多城市和商场逐渐恢复正常 [5][8] - 委内瑞拉政府派出军队和警察上街维持治安，确保商铺正常经营 [8] 华侨华人社区状况 - 袭击发生后，住在爆炸点附近的20多名侨胞选择离家避难，并得到当地侨领的收留暂避 [4] - 中国驻委内瑞拉大使馆多次提醒侨胞加强安全防范，做好应对准备 [4] - 外交部和中国驻委内瑞拉使馆于1月3日提醒中国公民近期暂勿前往委内瑞拉，已在当地人员和机构应密切关注安全形势，切实加强防范 [9] - 委内瑞拉华助中心在2025年12月底曾召开多次会议，提醒侨胞不必惊慌，尽量留在当地，谨慎前往其他城市，提前准备好生活物资 [8] - 华助中心提前和当地军队以及警方沟通，对方表示会全力保护华侨华人 [9] - 当地政府承诺全力保障华侨华人的安全，让侨胞有信心继续经营 [13] 华侨华人背景与经济活动 - 委内瑞拉的华侨华人中绝大多数（约占90%）来自广东江门恩平 [10] - 他们主要从事进出口、餐饮、五金以及超市百货等生意，各行各业都有中国人在当地经营 [10] - 恩平人最早于19世纪五六十年代移民至委内瑞拉，20世纪80年代开始大规模移民，凭借勤劳和智慧成功融入当地社会 [10] - 进入21世纪，委内瑞拉经济持续发展，对各种物资需求旺盛，中国作为制造业大国，可生产、供应各种物美价廉的产品，两国贸易关系日益密切 [12][13] - 恩平人在两国之间的商贸领域大有作为，成了推动两国贸易的重要力量之一 [13] 长期经济背景 - 自2025年8月以来，美国以打击“毒品恐怖主义”为由，在委内瑞拉附近海域进行大规模军事部署，并于同年11月宣布发起“南方之矛”军事行动 [6] - 美国的极限施压导致委内瑞拉无法进口足够的生活物资和工业原材料，多地多行业面临物资短缺，不时停水断电，缺少汽油供应，造成通胀高企 [6]

贵金属市场年度表现 - 2025年最后一个交易日，现货黄金价格徘徊在每盎司4320美元附近，白银价格则跌至每盎司71美元 [1] - 黄金与白银全年涨幅稳居四十余年来最高水平，均创下1979年以来的最佳年度表现 [1] 近期价格波动与市场反应 - 节后市场交投清淡，两大贵金属价格波动剧烈，经历周一大幅下挫、周二反弹回升、周三再度走跌的震荡 [1] - 价格大幅震荡促使芝加哥商品交易所集团两度上调保证金要求 [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 地缘政治风险加剧带来的避险资产需求激增，对贵金属价格形成支撑 [1] - 美联储降息对贵金属价格形成支撑 [1] - 发达经济体通胀高企、债务负担日益沉重引发市场担忧，催生了所谓的货币贬值交易，进一步助推贵金属价格一路飙升 [1]

核心观点 - 近半数受访美国人认为自身财务安全状况持续恶化 并将此局面归咎于美国政府政策 [1] 宏观经济环境 - 美国通胀高企 政策不确定性影响民众财务状况 [1] 消费者财务状况 - 近半数受访美国人认为自身财务安全状况持续恶化 [1]

宏观经济表现 - 2025年全年经济增长率基本符合年初多数机构预测的1.3%至1.5%区间 [3][14] - 一季度GDP同比增长0.7% 在七国集团中高居榜首 但部分增长得益于出口商在关税加征前提前囤积库存 [3][14] - 二季度经济增长率降至0.3% 三季度进一步降至0.1% [4][16] - 9月和10月经济连续两个月环比萎缩0.1% 截至10月底经济规模与5月底相比未出现任何增长 [4][17] 通胀与货币政策 - 通胀率回落幅度未及英国央行及其他机构预判 成为2025年一大意外 [1][11] - 英国央行曾预测CPI在2025年下半年达到2.75%左右 但实际在7月攀升至3.8%并维持高位 10月小幅回落至3.6% [7][18] - 政府管控价格（如车辆消费税、污水处理费）异常大幅上调导致CPI通胀率高于目标值0.4个百分点 食品饮料及烟草价格上涨进一步拉高0.4个百分点 [7][18] - 劳动力成本上升（包括薪资上涨和雇主国民保险缴费提高）是通胀率超出目标值剩余1个百分点的主要原因 [7][18] - 英国央行降息力度远未达到市场普遍预期 [1][5][11][15] 就业市场 - 英国失业率攀升至5.1% 达到2021年1月以来最高水平 [6][17] - 10月至11月期间 新增职位招聘数量环比下降14.4% 降幅超出季节性预期 [6][17] - 2024年10月宣布上调的雇主国民保险缴费于2025年4月生效 正对就业市场产生持续不利影响 [6][17] 股票市场表现 - 富时100指数2025年累计涨幅超过18% 有望创下2022年以来最佳年度表现 也是十年内第三次跑赢标普500指数 [8][19] - 富时100指数成分股多为跨国企业 其在英国本土产生的营收占比极低 不能准确反映英国企业经营状况 [8][19] - 更聚焦本土市场的富时250指数年初至今仅上涨约7% 表现明显疲软 [5][8][15][19] - 富时250指数中部分英国知名企业股价大幅下跌：WH史密斯公司因会计违规股价年内跌幅约44% 格雷格斯公司因销售增长担忧股价下跌近40% 达美乐披萨公司股价跌幅约43% B&M公司股价暴跌超53% [8][9][19][20] 行业与公司动态 - 英国最大汽车制造商捷豹路虎遭遇网络攻击 导致汽车产量大幅下滑 拖累经济增长 [4][16] - 11月财政预算案公布前房地产市场陷入停滞 消费者支出疲软 影响经济表现 [4][16] - 消费者财务压力巨大 反映在多家面向本土消费者的零售企业股价暴跌上 [9][20] - 全年龄段法定最低工资标准上调幅度超过通胀率 预计将进一步推高食品饮料价格 糖税征收范围也将扩大 对通胀形成新的上行压力 [7][18]

黄金期货短线行情 - 今日亚盘时段，黄金期货交投于965附近，暂报971.06元/克，跌幅0.64% [1] - 日内最高触及983.80元/克，最低下探968.68元/克，短线走势偏向震荡 [1] 美国就业市场与宏观背景 - 投资者正密切关注将于周二21:30公布的美国11月非农就业报告，该报告将融合11月完整数据与10月部分信息 [3] - 经济学家预测11月美国新增就业岗位将达到5万个，失业率预计稳定在4.4% [3] - 美国就业市场呈现“冻结”状态，企业招聘放缓，劳动力供给因新移民限制而下降，导致就业增长乏力，失业率仅微升 [3] - 就业增长范围不断收窄，医疗保健行业成为主要增长动力 [3] - 美联储主席鲍威尔表达了对就业市场活跃度下降的担忧，并强调了就业下行风险的上升，这是促使美联储在12月会议作出降息决策的重要因素之一 [3] 黄金期货技术分析 - 从日线结构看，黄金期货价格仍处于标准多头趋势中，当前正保持修正 [4] - 日线延续多头格局，短中期均线（MA20/MA30）呈多头排列并持续上行，价格稳于均线之上，回踩低点逐次抬高 [4] - 前期放量拉升后进入窄幅高位横盘，未现明显抛压，当前再探前高，属强势整理后的延续形态 [4] - 技术指标显示多头未衰竭：RSI高位无背离，MACD零轴上方动能柱温和放大，KDJ高位钝化 [4] - 下方支撑位为948.50，上方压力位为969.80，日线趋势未破前，操作以顺势看涨为主 [4]