北京时间9月18日凌晨，市场屏息等待的靴子终于落地。美联储的决议声明一如预期，宣布将联邦基金 利率的目标区间下调25个基点，调整至4.00%至4.25%之间。 可诡异的是，本应是宽松信号的降息，却在金融市场上演了一出反转剧。美元指数和美债收益率在短暂 下探后迅速拉升，美股也走出了类似的深V行情，日内悉数收高。唯有黄金，在冲高后遭遇了大幅度的 抛售。 数据迷雾里的预防针 美联储主席鲍威尔给这次行动贴上了一个标签："风险管理式降息"。这个词很关键，它直接挑明了降息 的动机并非经济已然陷入衰退，而是为了给未来的不确定性买一份保险。 这更像是一次"预防式"的操作，旨在经济状况尚未显著恶化前，提前介入，防患于未然。毕竟，从一些 领先指标来看，当前经济陷入衰退的风险并不高。 但支撑这一"预防针"的理由，却充满了矛盾。鲍威尔在发布会上承认，就业市场面临的下行风险确实在 上升，劳动力市场远不如过去那般活跃。更奇特的是，无论是受移民政策影响的劳动力供给，还是企业 的招聘需求，都在急剧下降，形成了一种"奇特的平衡"。 麻烦的是，通胀和失业率这两个本应反向而行的指标，近期竟然出现了同时上行的苗头。这让美联储的 决策变得异常棘手。一 ...

在凤凰湾区财经论坛2025前夕，上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷表示，美联储的独立性源 于历史经验，且已法律化。美国总统虽然可以通过提名（美联储）理事和（美联储）主席来达到将个人 意志施加给美联储的目的，但其影响力是有限的。 ...

此前，联邦法院已作出裁决，认为特朗普总统试图解雇库克的行为可能违法。值得注意的是，在美联储长达一个多世纪的历史中，从未出现过在任总统罢免 现任理事的情况，这使本案显得尤为特殊。库克是由民主党籍前总统拜登提名的美联储理事，她已多次公开表示不会屈服于政治压力而辞职。 由于联邦上诉法院驳回了罢免请求，共和党主导的特朗普政府转而向最高法院寻求支持。分析人士指出，这既是特朗普试图重组美联储领导层的举措，也可 能对美联储的独立性产生深远影响。库克的代理律师阿贝·洛厄尔强调，他的当事人将继续履行参议院确认的职责。 与此同时，参议院共和党人已批准特朗普提名的斯蒂芬·米兰出任美联储理事。回溯到8月25日，特朗普首次尝试解雇库克，但这一决定在上周遭到联邦法官 否决，库克得以恢复原职。 特朗普政府指控库克在2021年申请抵押贷款时存在不实申报，称其将两处房产都标注为主要住所以获得更有利的贷款条件。但库克坚决否认这些指控，且目 前并未面临任何刑事起诉。美联社获取的文件显示，库克在贷款申请中明确将亚特兰大公寓标注为度假屋，这与政府的指控存在明显出入。 特朗普政府近日向美国最高法院提交紧急申请，要求撤销美联储理事莉萨·库克的职务。这一行 ...

美联储终于迈出了降息的步伐，但这一次，曾称美联储主席鲍威尔为"美国敌人"的特朗普，却罕见地保持了沉默。这一反常现象的背后，折射出美联储在白 宫的政治高压下，所展现出的"生存智慧"。 9月17日的议息会议，被视为美联储与白宫的一场"尖峰对决"。尽管外部压力空前，美联储内部却以11:1的高票通过了25个基点的"预防式降息"决议，展现 了出人意料的团结。 然而，随着鲍威尔任期届满临近，以及白宫对美联储人事任命的干预，这场事关货币政策独立性的"大戏"，才刚刚拉开序幕。 这场"预防式降息"究竟会带来经济"软着陆"，还是将美国经济推向"类滞胀"的困境？ 这种智慧体现在"鹰皮鸽心"的操作上。 在新闻发布会上，鲍威尔的表态露出"鹰派"底色，他将此次降息定义为"风险管理决策"，并强调"没有必要快速调整利率"。他强调，他认为今年以来美联储 的政策一直在正确轨道上运行。鲍威尔的这番言论，显然是为了淡化市场对持续宽松的预期。 对于降息的真实动因出现了不同的解读。 "鹰派的嘴，鸽派的手"：鲍威尔的生存智慧 "美联储终于将利率推向了特朗普一直渴望的方向，但降息的幅度远未达到他希望的水平。"外媒评价道。然而，降息已经过去超48个小时，特朗 ...

美联储降息决策 - 美联储于9月18日降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4.00%～4.25% 为今年首次降息 [1] - 降息核心依据包括经济数据疲弱 通胀压力缓解 就业市场动能减弱 符合市场预期 [1] - 金融市场出现"买预期 卖事实"现象 美股冲高回落 美元指数V形走势 因鲍威尔表态偏鸽派 未传递大幅宽松信号 [1] 降息节奏影响因素 - 后续降息节奏取决于三大议题：劳动力市场走弱严重程度 利率回调至中性水平的速度 当前经济环境下中性利率的合理锚定 [1] - 年内实施大幅连续降息条件尚不成熟 激进宽松政策更可能在2026年落地 [2][3] - 美联储行动落后于欧洲央行 虽关注就业风险但认为市场未失速 同时上调明后两年通胀预期 [4] 通胀与房地产制约 - 美联储将稳定长期通胀预期列为核心目标 8月CPI整体可控但结构存压 四季度有"翘尾"风险 [5] - 过早大幅降息可能引发通胀预期反弹 与美国经济房地产降温迹象形成双重制约 [5] - 房地产需求疲软 成屋销售低位 新屋销售同比增速放缓 长端利率上行压力需谨慎评估 [5] 政治独立性影响 - 政治不确定性对降息节奏构成潜在变量 若美联储独立性受明显干扰可能导致降息次数更多幅度更大 [7] - 特朗普多次公开呼吁降息试图干预政策 但美联储制度设计仍具抗干扰能力 内部分歧未彻底扭转立场 [7] - 9月点阵图显示票型下移但鹰鸽分歧明显 一票支持年内降息150个基点 推测来自理事米兰 但极端点位无实质参考意义 [7]

当地时间周五，美联储新任理事斯蒂芬·米兰表示，在本周利率决议前，他仅与总统特朗普进行了简短 交谈，并未受到任何关于如何投票的压力。 在本周的美联储利率决议上，在12名有投票权的美联储官员中，11人支持降息25个基点。而米兰是唯一 的反对者，在本周被确认为美联储理事会成员之前，他曾担任白宫高级顾问。 米兰主张更大幅度地降息50个基点，他称这一决定完全出于独立判断。"我会根据自己对数据和经济的 解读做独立分析，我所做的就只有这些，也仅限于这些。" 米兰强调："周二早上他打电话来祝贺我就职，仅此而已。我没有与他讨论如何投票，也没有透露我在 《经济预测摘要》中'点阵图'的位置。" 点阵图显示，在19名与会者中，有7人预计今年不会再降息，另有两人预计只会再降息一次。这些预测 还显示，在目前对经济活动稳健的展望下，大多数官员预计明年不会再多次降息。 自特朗普今年1月开启第二个任期以来，围绕美联储独立性的质疑不断升温。 特朗普一直强烈要求美联储大幅降息，并公开对主席鲍威尔进行人身攻击，称其为"太慢先生"。相比之 下，历届政府对美联储的压力通常更为低调。 与此同时，特朗普还试图罢免美联储理事丽莎·库克，并表示在明年挑选鲍威尔 ...

特朗普不仅频繁批评鲍威尔，还寻求罢免美联储理事库克，并表示将对明年鲍威尔继任人选进行"宽松 政策立场测试"，要求候选人支持进一步降息。 外界曾质疑米兰担任理事前曾是总统经济顾问委员会负责人，却只采取"休假"而非辞职方式离职，可能 存在潜在利益冲突。对此，米兰回应称这些担忧"有些可笑"，并表示他只会任职至2026年1月。 "如果总统告诉我，他希望我在2026年1月后继续留任，我会立刻辞职，没有任何犹豫。"米兰说道。他 补充称，外界质疑反而促使他计划在下周一的讲话中"详细解释"自己与其他理事观点为何差异巨大，并 向公众进行全面说明。 智通财经APP获悉，美联储理事米兰周五接受采访时表示，在本周的利率决议前，他仅与美国总统特朗 普进行了简短通话，并未受到任何投票压力。 米兰透露，特朗普于周二上午致电祝贺他担任美联储理事，但双方并未讨论利率决策或经济预测相关内 容。米兰强调："我没有和他谈论我的投票立场。" 在本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储以11比1的投票结果决定降息25个基点，将联邦基 金利率区间降至4.00%-4.25%。米兰是唯一的反对票，他主张一次性降息50个基点，立场明显更为宽 松。他的 ...

on Monday, will you go into this so-called notion of a third mandate regarding moderate longer term rates. >> Oh, this is so silly. You know, I just have a personality uh that I like thoroughess and I like completeness.And so, of course, I'm going to look at the statutes and I'm going to look at what Congress told the Fed. And so I literally read So I think you're referring to an article that that said that uh because I I read the I literally quoted the Federal Reserve Act in the statutes that that assigned ...

美联储卡什卡利：国会对美联储独立性广泛赞赏。 来源：滚动播报 ...

当地时间 9月17日，美联储宣布 2025 年首次下调利率，将基准贷款利率下调 25 个基点，至 4% 至 4.25% 之间，还计划今年再降两次。 这一举动不仅让美股、美元指数波动不断，更引发了外界对 "美联储是否向政治低头" 的热议。 毕竟，特朗普总统此前多次批评美联储主席鲍威尔，还反复呼吁大幅降息，现在美联储真的降息了，这背后到底是经济需求还是政治压力？ 鲍威尔又能不能守住美联储的独立性，硬刚到底？ 美联储降息，到底为啥？ 美联储这次降息，明面上的理由很明确：美国就业市场出问题了。 今年上半年，美国就业增长明显放缓，原本每个月能新增十几万个岗位，现在数字掉了不少。 失业率虽然还在低位，但已经出现了小幅上升，用美联储的话说就是 "就业下行风险已经上升"。 就像一家工厂，要是招工速度慢了，还偶尔有人离职，老板肯定得想办法稳住局面，美联储降息就是类似的 "稳经济" 操作。 鲍威尔在新闻发布会上也直言，当前就业市场的放缓，已经成了政策制定者最担心的事。 要是不及时调整，后续裁员可能会变多，失业率还得往上走，所以这次降息是为了给经济 "留缓冲"。 但这事没那么简单。 特朗普从今年年初就没停过对美联储的批评，一会儿说 ...