央行启动一次性信用修复政策及银行响应 - 央行于12月24日宣布启动一次性信用修复政策，旨在助力个人重塑信用 [1] - 政策发布后，中国银行、建设银行、交通银行于12月25日晚间相继发布公告进行回应和说明 [1][2] - 工商银行已于12月22日回应并出席央行发布会，农业银行亦于当日晚间跟进发布解答 [1][3] - 至此，工、农、中、建、交五大国有银行均已对信用修复新政作出回应和解读 [3] 银行具体执行与客户服务措施 - 中国银行发布常见问题答疑，表示将积极做好政策服务保障相关工作 [2] - 建设银行强调政策“免申即享”，若符合条件的逾期信息在政策实施后依然存在，客户可联系信贷业务办理机构或任一网点咨询 [2] - 交通银行表示人行征信系统将自动识别和处理符合条件的逾期信息，客户可通过手机APP线上查询，如有异议可通过多种热线联系 [2] - 农业银行发布了《关于一次性信用修复政策客户关注问题解答》 [3] 政策目标与适用范围 - 政策有利于为个人消费者尤其是年轻人提供更多信贷支持，对“扩内需”国家战略有重大意义 [1] - 政策严格限定了时间范围，主要针对疫情之后受影响的年轻人群 [4] - 政策单笔金额限定在万元以内，主要针对经常小额消费、有还款能力和日常消费动力的年轻人群 [4][5] - 政策旨在有效帮助那些有还款意愿、重视个人信用的客户得以正常使用银行信贷 [4] - 政策并非所有违约客户都纳入其中，个人房贷违约客户的做法各银行不同，不会轻易纳入征信黑名单 [5] 银行风控原则与业务影响 - 银行依然会根据本行风控系统自主决定是否对信用修复人群新发贷款 [1] - 银行对于本次央行的新政普遍欢迎，在当前个人消费贷款持续下降的背景下意义重大 [4] - 完成还款并信用修复的客户，其过往违约信息可能仍会保留在银行自身信息系统中 [4] - 银行出于风控考量，可能设置相关指标，对部分客户在原银行办理业务时存在一定偏好 [4] - 市场关于政策利好个人房贷按揭、大宗经营贷的声音，被多名银行人士否认 [4]

政策核心内容 - 中国人民银行发布通知，针对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额1万元以下的个人逾期信息，借款人于2026年3月31日前足额清偿即可免予征信展示 [1] - 该政策为一次性实施，未设置长期延续机制 [1] 政策目标与影响 - 政策旨在消除受疫情等因素影响的特定信用违约记录，帮助信用记录受损但具备还款能力和意愿的群体改善个人信用 [1] - 政策能够间接释放消费与经营融资需求，是金融领域扩大内需的政策举措 [1] - 信用修复后，此前部分受信用记录影响的潜在融资需求得以释放，预计能够一定带动消费贷、房贷、经营贷等个人信贷产品的新增投放，提振信贷需求 [1] 对银行业的影响 - 通过信用修复激励，政策引导逾期借款人主动清偿欠款，有助于金融机构加快不良资产回收，改善资产质量 [1] - 在总体居民宏观杠杆率下降、信贷需求仍有待复苏的环境下，改善信贷需求也需要财政、房地产等领域的进一步政策支持 [1]

政策核心内容 - 中国人民银行发布一次性个人信用修复政策 为2020年1月1日至2025年12月31日期间产生、单笔金额不超过1万元人民币的逾期信息提供修复机会 个人在2026年3月31日（含）前足额偿还债务 相关逾期信息将不在个人信用报告中展示[1][3] - 政策旨在为信用受损但积极还款的个人提供容错纠正机会 避免因一次失误而在贷款、求职、租房、出行等多方面长期受限[1][4] 政策适用条件与时间安排 - 适用对象限定于个人在央行征信系统中展示的信贷逾期信息 不区分信用卡、房贷、消费贷等业务类型[3] - 适用时间区间为逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间[3] - 适用金额为单笔逾期金额不超过1万元人民币[3] - 适用前提是个人在2026年3月31日前足额偿还逾期债务[3] - 具体执行时间安排：若在2025年11月30日（含）前足额还款 央行征信系统自2026年1月1日起不予展示相关逾期信息；若在2025年12月1日至2026年3月31日期间足额还款 央行征信系统于次月月底前完成信息调整[3] 政策实施机制与征信展示调整 - 政策设置3个月宽限期至2026年3月31日 考虑到春节因素 为个人提供更充裕的还款时间[6] - 政策实施后 对于符合条件的逾期信息 信用报告中的“还款状态”将由逾期标识调整为正常标识 “逾期金额”将由1万元以下的“非0”数值调整为“0” 调整将在“信息概要”和“信贷交易信息明细”模块体现[8] - 为满足政策实施后的查询需求 人民银行将在2026年上半年为每人额外增加2次免费查询本人信用报告的机会[6] 政策性质与风险提示 - 该政策是对符合条件的征信信息的一次性特殊处理 仅适用于2025年底前产生的逾期信息 2026年新产生的逾期信息不适用[6] - 政策完全免费且“免申即享” 个人无需申请和操作 更无需委托第三方 需警惕任何以该政策名义索要钱财、索取信息的诈骗行为[8] - 政策精准支持小额逾期、诚信还款人群信用重建 同时保留对尚未按期还款或大额逾期人群的信用约束 以坚守履约守信底线并保证征信系统的严肃性[4]

新政核心内容 - 央行推出一次性信用修复政策 适用于2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的、单笔金额不超过1万元人民币的逾期 [1][3] - 个人在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务 其央行征信系统将不予展示该逾期记录 [1][3] - 政策自2026年1月1日起实施 不区分贷款机构与贷款类型 覆盖接入央行征信系统的所有个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务 [3] 对银行及行业的潜在影响 - 新政整体对银行形成利好 能够有效鼓励逾期债务人归还欠款 提高银行资产质量 [1][7] - 信用修复有望释放此前受信用记录影响的潜在融资需求 带动消费贷、房贷、经营贷等个人信贷产品的新增投放 从而提振信贷需求 [1][7] - 政策为一次性实施 未设置长期延续机制 从制度设计上防范了后续的道德风险 [7] - 政策覆盖全部金融机构 更有利于风控较为谨慎、客户质量更好的国有大行及头部股份行 [8] 政策覆盖范围与设计考量 - 政策适用条件明确为“单笔”逾期金额不超过1万元 而非贷款余额 覆盖面较广 [6] - 按照1万元月供、3.1%平均利率、30年期限计算 个人房贷最多借款金额约为230万元 而中国房贷户均规模为40万至50万元左右 此政策能够覆盖大多数房贷借款人 [6] - 政策在精准支持小额逾期、诚信还款人群信用重建的同时 保留对尚未按期还款或大额逾期人群的信用约束 保证了征信系统的严肃性 [6] 银行的应对与准备工作 - 工商银行已开展准备工作 包括确保信用报告查询功能正常、加强征信数据报送管理、监测客户风险表现以完善风控模型、做好对客政策宣传等 [4] - 农业银行、建设银行等发布政策解读 提示客户防范围绕信用修复的诈骗风险 并强调个人信用报告仅是信贷决策的参考因素之一 [4] - 接入机构需不断提升自身信贷风控能力 按照市场化、法治化原则满足公众合理融资需求 [5] 市场观点与风险讨论 - 有观点认为 信用修复后 借款人重新获得正常金融服务 信贷成本可能降低 有助于提振信贷需求并释放消费与创业潜力 [7] - 市场存在担忧 认为银行在看不到借款人逾期记录的情况下重新提供贷款 可能增加违约风险 [2][8] - 分析认为此类风险发生概率较低 因为信用修复的借款人有意愿且已结清贷款 且符合条件者属于金额1万元以下的相对轻度违约 [8] - 改善总体信贷需求仍需财政、房地产等领域的进一步政策支持 [7]

文章核心观点 - 央行推出的一次性信用修复政策对银行业整体形成利好 该政策通过激励逾期债务人还款以改善银行资产质量 同时有望释放潜在信贷需求并促进消费 形成良性循环 [3] 政策内容与适用范围 - 政策针对2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的逾期 规定单笔逾期金额不超过1万元人民币的个人贷款 若在2026年3月31日前足额偿还 其逾期记录将不在央行征信系统展示 [4] - 政策适用范围广泛 不区分贷款机构与类型 覆盖个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务 只要放贷机构接入了央行征信系统即适用 包括银行及花呗、借呗、京东白条等平台 [5] - 政策为一次性实施 未设置长期延续机制 旨在精准支持小额逾期、诚信还款人群 同时保留对大额或未还款人群的信用约束 [7] 银行机构的应对与准备 - 主要银行已开始备战新政落地 例如工商银行从系统功能“体检”、征信数据报送管理、风控模型监测及客户宣传等方面进行准备 [5] - 银行强调个人信用报告仅是信贷决策的参考因素之一 金融机构会综合客户资产状况、风险水平等多方面因素作出决策 提示客户防范“征信洗白”类诈骗 [6] - 接入机构被要求规范征信业务 准确报送信息 并提升自身信贷风控能力 按照市场化、法治化原则满足公众融资需求 [6] 对银行信贷需求的影响 - 政策有望释放此前受信用记录影响的潜在融资需求 带动消费贷、房贷、经营贷等个人信贷产品的新增投放 从而提振信贷需求 [8] - 信用修复后 部分人群将重新获得正常金融服务且信贷成本可能降低 有助于释放消费潜力和创业活力 [8] - 分析指出 按单笔逾期不超过1万元的条件 以1万元月供、3.1%平均利率、30年期限计算 个人房贷最多借款金额约为230万元 而中国房贷户均规模约40万至50万元 该政策能够覆盖大多数房贷借款人 [7][8] 对银行资产质量与风险的影响 - 政策通过激励逾期借款人主动清偿欠款 有助于金融机构加快不良资产回收 从而改善资产质量 [8] - 市场对信用修复后借款人违约风险增加的担忧存在 但受访专家认为发生概率较低 原因在于修复人群有还款意愿且已结清欠款 同时其违约属于金额小、可能受特殊原因影响的轻度违约 [9] - 风险可控的另一原因在于 个人信用报告仅是贷款审核的参考之一 银行会进行综合评估 且政策覆盖全部金融机构 更有利于风控谨慎、客户质量更优的国有大行及头部股份行 [9]

政策核心内容 - 中国人民银行发布通知，为信用受损但积极履约的个人提供一次性信用修复路径，政策贯穿“宽严相济”的治理思路[1] - 政策旨在为受新冠疫情等不可抗力冲击导致“非恶意”违约、且已履行还款义务的个人提供信用“重置”机会[1] - 政策时间区间严格限定为2020年1月1日至2025年12月31日，聚焦于不可抗力导致的阶段性违约[2] - 政策设定单笔逾期金额上限为1万元，覆盖普通民众小额逾期常见情形[2] - 要求逾期债务必须在2026年3月31日前足额还清，将信用修复与责任承担绑定[2] 政策操作特点 - 操作层面体现“宽”与便捷性：不区分贷款机构与贷款类型，符合条件均可适用[1] - 实行“免申即享”机制，无需个人申请，由征信系统自动识别处理，确保政策红利精准触达[1] 政策意义与影响 - 从信用体系建设维度，政策坚持信用制度的价值导向，对无主观违约故意、已及时补救的主体给予信用救济，引导社会坚守诚信底线[3] - 从经济发展维度，信用修复是一次高效的“市场出清”，让符合条件的主体重新获得金融服务准入资格[3] - 政策将激活个体的房贷、车贷、经营贷等融资需求，释放消费与投资潜力，让金融资源精准流向有真实需求的个体[3] - 政策落地有望激发更多市场主体活力，转化为推动投资和消费的动力，使信用体系更好地服务经济社会发展[4]

文章核心观点 - 央行推出的一次性信用修复政策整体对银行业形成利好 有望通过激励逾期债务人还款来改善银行资产质量 并通过释放潜在融资需求来提振个人信贷需求 从而形成良性循环 [1][6][7] 政策内容与适用范围 - 政策实施时间为2026年1月1日至2026年3月31日 适用于2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的逾期 [2] - 修复条件为单笔逾期金额不超过1万元人民币 且在2026年3月31日（含）前足额偿还 [2] - 政策覆盖各类个人贷款业务 包括个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等 也覆盖所有接入央行征信系统的放贷机构 如银行、花呗、借呗、京东白条及助贷机构 [2] - 政策为一次性实施 未设置长期延续机制 [6] 对银行信贷需求的影响 - 政策通过信用重建 使此前因征信瑕疵无法获得贷款的人群重新获得正常金融服务 有望释放其潜在的消费贷、房贷、经营贷等融资需求 从而提振银行信贷需求 [1][6] - 信用修复后 借款人的信贷成本可能降低 有助于进一步释放消费潜力和创业活力 [7] - 中金公司分析师测算 按1万元月供、3.1%平均利率、30年期限计算 个人房贷最多借款金额约230万元 而中国房贷户均规模为40万至50万元左右 因此该政策能覆盖大多数房贷借款人 [6] - 改善信贷需求仍需财政、房地产等领域的进一步政策支持配合 [7] 对银行资产质量与风险的影响 - 政策通过激励逾期借款人主动清偿欠款 有助于金融机构加快不良资产回收 改善资产质量 [1][6] - 符合修复条件的违约被视为相对轻度违约 逾期金额在1万元以下 且逾期可能受疫情等特殊原因影响 借款人已有还款意愿并结清欠款 因此政策引发的道德风险和新增违约概率被认为较低 [7] - 个人信用报告仅是金融机构信贷决策的参考因素之一 银行会综合客户资产状况、风险水平、信用表现等因素审核 风险较为可控 [3][7] - 政策覆盖全部金融机构 被认为更有利于风控较为谨慎、客户质量更好的国有大行及头部股份行 [7] 银行的应对与准备工作 - 工商银行已开展多项准备工作 包括确保各类渠道信用报告查询功能正常、加强征信数据报送管理、监测政策实施后客户风险表现以完善风控模型、加强对客政策宣传与防骗提示 [3] - 农业银行、建设银行等已发布政策解读 提示客户防范围绕信用修复的诈骗风险 并强调信用报告非唯一决策依据 [3] - 接入机构被要求规范征信业务 准确及时完整报送信息 并不断提升自身信贷风控能力 按照市场化、法治化原则满足公众合理融资需求 [4]

监管动态 - 截至2025年11月末，央行征信系统已收录8.1亿自然人的信贷信息，经当事人同意，日均对外提供查询服务达2000万笔 [1][5] - 国家金融监督管理总局贵州监管局核准了向东海担任贵州银行副行长的任职资格 [1][5] - 国家金融监督管理总局对中原银行南阳分行处以30万元罚款，原因为内部控制不到位导致案件发生 [2][5] - 中国人民银行江西省分行对南昌思创网络小额贷款有限公司处以41万元罚款，因其违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定 [4][7] 公司动态 - 华为技术有限公司旗下支付机构花瓣支付（深圳）有限公司发生工商变更，法定代表人由郑丽英变更为朱勇刚，公司地址迁至深圳市龙岗区坂田街道的华为公司科研楼内 [2][6] - 中信国安城市发展控股有限公司拟转让其持有的重庆市江北区东鼎小额贷款股份有限公司80%股权（对应2.4亿股），转让底价为2000万元，该公司为网络小贷公司，注册资本3亿元 [2][3][6][7] - 截至2024年末，东鼎小贷资产总计608.48万元，全年营收0.41万元，净亏损141.53万元 [3][7] - 2025年前10个月，东鼎小贷实现营收0.66万元，净亏损55.6万元，截至10月底资产总计608.25万元 [4][7]

政策核心内容 - 中国人民银行于12月22日发布一次性信用修复政策 符合特定条件的逾期信息将不会在个人信用报告中展示 [1] - 政策最大亮点是“免申即享” 无需主动申请、跑银行、填表、开证明或付费 银行系统可自动识别并修复 [1] - 政策坚持“一定期限、一定金额、一定条件”三大原则 在规定时间内还清欠款的符合条件的逾期记录将自动从信用报告中消除 [1] 政策逻辑与影响 - 政策标志着治理逻辑从“惩戒”转向“修复” 奖励虽有失误但积极改正的行为 区分“恶意逃废债”与“一时困难” [1] - 信用修复意味着恢复个人的金融“通行证” 有助于其改善生活和实现个人发展 激励个人主动偿还欠款而非“破罐子破摔” [1] - 信用修复将推动社会诚信体系建设 修复后数以百万计的个人能更好地获取合理金融服务 [2] - 政策将有效释放个人的消费潜力和创业活力 对于提振消费、扩大内需、促进经济社会良性循环具有积极深远的意义 [2] 政策执行与风险提示 - 政策落地需警惕诈骗陷阱 央行提醒信用修复不收费、不需要中介 任何声称收费帮助修复信用的均为骗局 [2] - 民众应通过正规渠道查询个人信用报告 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月基本面外需小幅改善经济内生动能仍待提振，12月中央经济工作会议与政治局会议相继释放积极信号，明确明年财政与货币政策延续宽松基调，宽货币预期增强，市场情绪边际缓和，近期短债在流动性支撑下下行显著，或带动长端利率同步下行，预计利率震荡下行 [4] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - T主力收盘价108.220，环比涨0.26%，成交量98526，环比增加13433 [2] - TF主力收盘价106.025，环比涨0.17%，成交量78932，环比增加14747 [2] - TS主力收盘价102.526，环比涨0.07%，成交量35332，环比减少611 [2] - TL主力收盘价112.830，环比涨0.89%，成交量140734，环比增加27611 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 - 0.17，环比增加0.05；T03 - TL03价差 - 4.61，环比减少0.61 [2] - T2603 - 2606价差0.00，环比增加0.02；TF03 - T03价差 - 2.19，环比减少0.07 [2] - TF2603 - 2606价差0.00，环比增加0.00；TS03 - T03价差 - 5.69，环比减少0.18 [2] - TS2603 - 2606价差 - 0.04，环比增加0.00；TS03 - TF03价差 - 3.50，环比减少0.10 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量241505，环比增加15119；T前20名多头持仓199301，环比增加10195；T前20名空头持仓215566，环比增加15505；T前20名净空仓16265，环比增加5310 [2] - TF主力持仓量152762，环比增加10973；TF前20名多头持仓130017，环比增加8449；TF前20名空头持仓148704，环比增加12868；TF前20名净空仓18687，环比增加4419 [2] - TS主力持仓量78913，环比增加2453；TS前20名多头持仓63714，环比增加1589；TS前20名空头持仓73422，环比增加2328；TS前20名净空仓9708，环比增加739 [2] - TL主力持仓量145354，环比增加540；TL前20名多头持仓132116，环比增加1311；TL前20名空头持仓142694，环比增加4588；TL前20名净空仓10578，环比增加3277 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）净价100.489，环比增加0.1296；220025.IB(6y）净价99.0955，环比增加0.0479 [2] - 230014.IB(4y）净价104.7045，环比增加0.0974；240020.IB(4y)净价100.8844，环比增加0.0633 [2] - 250017.IB(2y)净价100.1426，环比增加0.0290；250024.IB(2y)净价100.0192，环比增加0.0388 [2] - 210005.IB(17y)净价127.3442，环比增加0.4448；210014.IB(18y)净价124.178，环比增加0.9952 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3525，环比持平；3y收益率1.3925，环比持平 [2] - 5y收益率1.5920，环比增加0.50bp；7y收益率1.7220，环比增加0.70bp [2] - 10y收益率1.8435，环比增加0.85bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2547，环比减少19.53bp；Shibor隔夜利率1.2720，环比持平 [2] - 银质押7天利率1.3800，环比增加3.00bp；Shibor7天利率1.3990，环比减少1.80bp [2] - 银质押14天利率1.6400，环比增加1.00bp；Shibor14天利率1.5770，环比减少3.90bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模593亿，到期规模1353亿，净回笼760亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 中央企业负责人会议12月22 - 23日在京召开，李强指出中央企业要在推进重大基础设施建设、实现产业链供应链自主可控中发挥作用 [2] - 12月LPR报价持稳，1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5% [3] - 中国人民银行发布一次性信用修复政策，助力个人重塑信用，促进普惠金融发展 [3] 重点关注 - 12月23日21:30关注美国第三季度核心PCE物价指数、美国第三季度实际GDP [4] - 12月25日圣诞节，美股、港股、欧股、韩股等休市，布伦特原油期货暂停交易 [4]