央视网消息：市场是最稀缺的资源，拥有超大规模且极具增长潜力的市场是我国发展的巨大优势。"十四五"期间，我国纵深推进全国统一大市 场建设，破除要素流通壁垒。 "十四五"规划纲要提出，加快构建国内统一大市场，促进不同地区和行业标准、规则、政策协调统一，有效破除地方保护、行业垄断和市场分 割。这五年，中国的营商环境越来越好，全国统一大市场"四梁八柱"基本建立。 目前，我国已迭代发布5版市场准入负面清单，清单事项从151项减到了106项，集中清理超4200件妨碍全国统一市场和公平竞争的规定和做 法。 "十四五"规划纲要提出，破除制约要素合理流动的堵点，矫正资源要素失衡错配，从源头上畅通国民经济循环。这五年，我国城乡要素流动更 加顺畅，城区常住人口300万以下城市的落户限制基本取消。劳动力、资本、数据等要素跨区域流动更加高效。2024年，全国数据市场交易规 模超1600亿元，同比增长30%以上。初步建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量比重已达63%。 以宽准入打开活力之门，"硬联通""软联通"协同并进。《民营经济促进法》颁布实施，民营企业数量比"十三五"末增长超40%。全社会物流成 本不断降低，202 ...

疫情前，中国、美国和欧洲PPI走势基本一致，分化不大，但是在疫情之后，中国、美国和欧洲的PPI走势出现显著分化，中国 PPI持续低位运行，美国PPI相对较高，欧洲PPI波动较大，这主要源于各自的能源结构和需求端的差异。 中国、美国和欧洲能源结构存在较大差异，能源价格是PPI的重要影响因素。（1）中国：煤炭是主要能源。中国PPI对煤炭价格 的敏感度较高。近年来，煤炭价格持续下行，对PPI造成一定拖累，背后原因在于需求疲软叠加供给扩张。除了受到国内煤炭价 格的影响，我国PPI也会受到国际能源价格的冲击。（2）美国：能源独立性更强。美国的能源结构以石油和天然气为主，外部 依赖度低。原油价格受全球供需影响，美国天然气价格相对稳定，波动远小于欧洲，对美国PPI影响较小。（3）欧洲：天然气 价格剧烈波动。欧洲能源结构高度依赖进口，尤其是对俄罗斯依赖度较高。2022年俄乌冲突爆发，俄罗斯减少对欧洲的天然气 供应，导致天然气价格暴涨。除天然气之外，石油、煤炭等其他能源价格也出现上涨，拉动欧洲PPI大幅上行。 疫情后政策导向的不同以及经济结构的不同，导致中国、美国和欧洲需求端分化明显，对PPI造成深刻影响。（1）中国：新动 能 ...

校正政绩观，对全国统一大市场建设至关重要。习近平总书记在日前发表的《纵深推进全国统一大市场 建设》一文中明确要求"清除顽瘴痼疾"，其中重要一条是"着力纠治政绩观偏差"，对违规招商引资、搞 地方保护、新官不理旧账等行为，及时批评纠正，对性质恶劣的严肃追究责任。 纠治政绩观偏差，需要强化对干部的引导，扭转思维误区，防止政绩冲动。既要防止"捡到篮子里就是 菜"的项目冲动，又要防止不顾财力、无视风险、盲目举债的投资冲动，还要防止只追新兴产业风口、 忽视传统产业升级的误区。必须引导地方服从和服务于纵深推进全国统一大市场建设的要求，不能自行 其是。 引导与考核是一体两面、相辅相成。"考什么"决定着"干什么"、左右着"怎么干"。当前，干部考核体系 存在"潜绩"指标设置难度较大、差异化考核实施困难等问题，仍需在细化考核指标、强化分类考核上下 功夫，比如将"市场壁垒清零"纳入地市考核，将"招标公平性"纳入营商环境评估。要健全问责机制，以 铁规矩、硬杠杠严查惩治政绩观偏差、错位。 为招商引资，违规给土地、给优惠，人为制造"政策洼地"；为保护本地企业，设置隐性壁垒，甚至在政 府采购招标中直接指定交易；为追逐热点项目，不顾自身禀赋硬 ...

中信建投指出，"十五五"期间，国企改革将围绕构建高水平社会主义市场经济体制展开，重点包括深化 国有企业改革、促进民营经济发展壮大、纵深推进全国统一大市场建设、促进国内国际双循环四大支 柱。国企改革方向将聚焦功能定位再优化、强化研发投入和创新能力建设、健全中国特色国资监管体制 等方面。具体措施包括精细化分类体系，差异化监管竞争性、战略性和公益性企业；完善现代公司治理 体系，明确股东会、董事会、经理层权责边界；推进市场化经营机制改革，全面推行职业经理人制度； 加大科技型企业激励力度，发展多元化中长期激励工具。此外，全国统一大市场建设将加强监管制度供 给，强化市场监管公平协同，加速基础设施联通改革，推动区域一体化整体改革，以优化资源配置、激 发市场活力。 央企共赢ETF（517090）跟踪的是富时中国国企开放共赢指数（W00553），该指数从市场中选取具有 全球化布局和可持续发展特征的国有企业证券作为指数样本，以反映中国国有企业在开放共赢背景下的 整体表现。指数成分涵盖多个行业，注重企业的长期稳健经营能力及社会责任履行情况。 （文章来源：每日经济新闻） ...

在展览内容上，本届大会亮点纷呈，多维度展现全球矿业发展活力与前沿方向。在矿业权推介板块，大 会汇聚全球资源富集区域的大量高质量矿权项目，涵盖多个亚太国家，为全球矿业投资与合作搭建高效 对接的纽带。在矿业工程机械装备展区，大会实现"全产业链覆盖"，展品品类丰富且聚焦实用与创新。 新京报讯（记者张建林）2025（第二十七届）中国国际矿业大会定于10月23日至25日在天津梅江会展中 心举办。记者从中国矿业联合会获悉，截至目前，展会总占地已超5万平方米，吸引近500家国内外企业 参展，覆盖全球27个国家。 与此前不同，本届大会在规模上实现全新突破，将首次启用天津梅江会展中心全部展厅，室内外展览总 面积突破历史峰值，刷新大会创办以来的规模纪录。 除传统的矿业综合展区、国际展区及矿业工程机械装备展区外，本届大会还紧跟行业发展趋势，增设多 个特色鲜明的热点展区。例如，"矿业公司、投资、法律、咨询技术服务公司"展区、"智慧矿山场景应 用"展区等。 据了解，本届大会还将在 N4 展厅首次设立"矿业权转让大市场"，主办方从数百个报名项目中筛选出 200个遍及10余个国家的寻求转让项目进行公开展示，为矿业权人创造转让合作机会，又从 ...

（文章来源：经济日报） 目前，今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕， 为民间投资提供了有力支撑。服务消费正成为消费升级的主要方向，同时也带来新的投资机遇。扩大服 务消费、拓展消费场景，离不开民间资本的积极参与。 当前，我国人均资本存量与发达国家相比仍有较大差距，从前景看，我国在基础设施、产业升级、教 育、医疗、养老、托育等方面仍有巨大投资空间。前不久，国家发展改革委组织集中向民间资本新推介 项目3200余个、总投资超3万亿元。民间投资机制灵活、就业带动能力强、创新反应快，是释放内需潜 力的关键力量。接下来，还需进一步优化营商环境，以全国统一大市场建设降低制度成本，推动建立高 效工作机制，切实为民营企业纾困解难。多措并举激发民间投资活力，才能让民间资本愿投、敢投、会 投，更好赋能经济高质量发展。 江苏破除民营企业市场准入壁垒，鼓励其参与核电、风电、储能等竞争性基建领域投资；湖北发布面向 民间资本的投资项目清单，3年推介项目预计总投资7000亿元以上……民间投资是稳增长、调结构、促 就业的重要支撑力量。今年以来，各地精准施策，疏通民间投资堵点，有力提振了民营 ...

纵深推进全国统一大市场建设，是构建新发展格局的战略支撑。当前，外部环境继续发生深刻变化，地缘政治动荡加剧、全球经济增长动力减弱。纵深推 进全国统一大市场建设，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内顺畅流动，推进国内市场由"大"转"强"，才能有效应对各种风险 挑战，赢得国际竞争的战略主动。 全面把握"五统一、一开放"的基本要求 统一市场基础制度 市场基础制度是社会主义市场经济的"基础设施"。只有把基础打深了、筑牢了，才能构建起社会主义市场经济的高楼大厦。统一市场基础制度，核心是统 一产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等制度，确保在全国范围内制度规则统一，形成更加公平、更有活力的市场环境。 完善统一的产权保护制度。产权保护制度是社会主义市场经济运行的基石。改革开放以来，我国产权保护制度不断完善和发展，产权保护范围不断扩大， 产权保护主体的平等性不断增进，为经济快速发展提供了制度保障。然而，随着我国经济发展到更高阶段，社会财富不断积累和扩大，产权保护的强度、 范围、完整性与经济社会发展的需要还不完全适应，产权保护制度的统一性，特别是对非公有制经济合法产权的保护还有待加强。纵深推进全国统一大市 ...

改革试点范围与要素类型 - 国务院批准在北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温等10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 [1] - 改革涉及土地、劳动力、资本等传统要素，以及技术、数据等创新要素 [1] 改革目标与战略意义 - 深化要素市场化改革是构建高水平社会主义市场经济体制的重要举措，旨在突破利益固化的藩篱 [1] - 改革将纵深推进全国统一大市场建设，破除地方保护主义、市场分割和“内卷式”竞争 [1] - 发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素资源跨区域、跨领域顺畅流动 [2] - 目标是推动资源配置实现效益最大化和效率最优化，让我国经济的规模优势得到更好发挥 [3] 具体实施路径与案例 - 促进技术要素向现实生产力转化，鼓励高等院校、科研院所人才深入科技型企业 [2] - 需在挖掘资源、盘活资源、优化资源上下功夫，力促要素向绿色、创新等方向聚集 [3] - 宁夏回族自治区印发了全国首个针对葡萄酒产业要素市场化配置的政策文件 [3] - 宁夏的改革涵盖葡萄酒产业要素的融资、流转、托管、风险管理、评估管理、数字认证等全流程 [3] 改革期限与挑战 - 相关改革试点为期两年，将着力破除体制机制障碍，为在更广领域实施积累经验 [3] - 深化要素市场化改革牵涉广、难度大，依然任重道远 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月中国经济整体表现低于市场预期，内需需持续发力，部分逆周期调节政策或近期落地，四季度经济增速因去年基数高有同比下滑压力，央行货币政策主旨是保持流动性充裕和推动社会综合融资成本下降，四季度仍有降准降息可能，若逆周期政策力度弱于预期，国债收益率可能向下，10年期国债收益率或回落至1.70%附近，可考虑国债期货逢低做多、波段操作 [78] 盘面回顾 国债期货活跃合约走势 7、8月A股强势上涨推动资本市场风险偏好上升，国债期货合约价格整体回落，9月国债期货主力合约中短期品种宽幅震荡，超长期30年期国债期货主力合约继续较大幅度下跌 [8] 国债现券到期收益率走势 国债现券收益率1月初创低点透支全年降息预期，1月10日央行暂停公开市场国债买入操作并收紧货币市场流动性，一季度国债收益率上行，3月下旬央行释放部分流动性后国债收益率小幅回落，4月上旬因美方加征对等关税消息国债收益率快速下行后横向盘整，7月以来股指连续上涨推动国债收益率整体上行，三季度10年期国债收益率波动区间1.60%-1.90%之间，季末以较高位置收官 [10] 国债现券到期收益率曲线变动 9月29日收盘国债现券到期收益率曲线与6月30日相比整体表现为熊陡，收益率曲线短端上行较少，长端上行更多，2年期、5年期、10年期、30年期国债到期收益率均上行 [13] 本期分析 固定资产投资 1 - 8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，市场预期1.3%，1 - 7月份为1.6%，广义基建、狭义基建、制造业投资同比增速均有不同程度下滑，全国房地产开发投资同比下降12.9%，市场预期同比下降12.4%，1 - 7月下降12.0% [18] 新建商品房销售 1 - 8月份，新建商品房销售面积同比下降4.7%，1 - 7月同比下降4.0%，新建商品房销售额下降7.3%，1 - 7月下降6.5%，8月份全国新建商品房销售同比加速下滑 [20] 30大中城市商品房成交 今年一季度30大中城市的商品房日均成交面积同比增长2.5%，4 - 8月同比有不同程度下降，9月1日 - 29日日均成交面积同比上升8%，因去年同期基数偏低，去年四季度政策推动新房销售放量，同比数据四季度将面临考验 [23] 社会消费品零售 8月份，社会消费品零售总额同比增长3.4%，市场预期3.8%，7月份同比增长3.7%，1 - 8月份社会消费品零售总额增长4.6%，增速较1 - 7月回落0.2个百分点，9月商务部等9部门联合印发政策措施激发服务消费新增量 [25] 服务业生产指数 8月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%，7月份同比增长5.8%，1 - 8月份，全国服务业生产指数同比增长5.9%，分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数同比有不同程度增长 [27] 规模以上工业增加值 8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，市场预期5.8%，7月增长5.7%，1 - 8月份规模以上工业增加值累计同比增长6.2%，分三大门类看，采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增速有不同变化 [30] 进出口 中国8月以美元计价出口金额同比增长4.4%，预估为增长5.9%，前值增长7.2%，以美元计价进口同比增长1.3%，预估为增长3.3%，前值同比增长4.1%，贸易顺差1023.3亿美元，前值贸易顺差982.4亿美元，1 - 8月出口金额累计同比增长5.9%，进口金额累计同比下降2.2% [32] 失业率 8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平，31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同期低0.1个百分点，8月外来户籍劳动力调查失业率有不同变化 [35] 社融规模 8月份社融规模增加2.57万亿元，市场预期2.49万亿元，比上年同期少4630亿元，对实体经济发放的人民币贷款、政府债券净融资、企业债券净融资等有不同变化 [37] 人民币贷款 8月信贷口径人民币贷款增加5900亿元，市场预期增5800亿元，同比少3100亿元，企业中长期贷款、短期贷款、票据融资，居民短期贷款、中长期贷款同比有不同程度少增 [39] 货币供应量 8月末，广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%，狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6% [41] CPI 8月份CPI同比下降0.4%，市场预期降0.2%，前值持平，1 - 8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%，8月份食品价格同比下降4.3%，非食品价格同比上涨0.5%，核心CPI同比上涨0.9% [44] 农产品批发价格 9月28日农产品批发价格200指数是118.85，上年同期是135.49，今年8月31日是116.99，8月、9月农产品批发价格从7月的低位上涨，但上行斜率远低于去年同期，9月农产品批发价格环比上涨，同比仍较低 [47] PPI 8月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，市场预期下降2.9%，前值下降3.6%，1 - 8月平均，PPI比上年同期下降2.9%，生产资料价格同比下降3.2%，部分行业价格同比有不同程度涨跌 [50] 南华工业品指数 7月中央财经委第六次会议相关政策发酵推动大宗商品价格上涨，南华工业品指数7月25日创出收盘高点后连续下行，8月小幅下行，9月横向窄幅波动，短期通胀压力有限 [52] 人民币兑美元汇率 9月29日美元兑人民币7.12，8月末美元兑人民币7.13，9月人民币兑美元汇率小幅波动，9月份美元指数小幅探底回升 [55] 美债利率 9月26日10年期美国国债收益率收盘4.20%，8月29日4.23%，9月盘中最低3.99%，9月26日2年期美国国债收益率收盘3.63%，8月29日3.59%，9月盘中最低3.46%，美联储9月降息后美债收益率反弹 [57] 美国8月CPI和失业率 美国8月核心CPI同比上涨3.1%，7月3.1%，6月2.9%，5月2.8%，8月失业率4.3%，7月4.2%，6月4.1%，5月4.2%，鲍威尔称美联储政策正朝更中性方向发展，劳动力市场降温，此次降息是风险管理决策，无需快速调整利率 [60] 美联储利率展望 9月26日，据CME“美联储观察”，美联储10月降息概率88%，市场普遍预期12月美联储还会降息一次25个基点 [64] 同业存单到期收益率 5月央行降息后资金利率下行了一个平台，7、8、9月DR001和DR007有不同表现，资金利率总体平稳，三季度AAA1年期同业存单到期收益率从6月末的1.63%，7月初探底1.60%后震荡上行至9月下旬最高至1.70%附近 [65] 政府债券净融资 9月份，政府债券净融资12093亿元，8月份是13290亿元，7月是12543亿元，三季度政府债券净融资继续保持较快节奏，前9个月合计净融资11.59万亿元，远高于2024年前9个月的7.35万亿元 [68] 国债期限利差 10年期和1年期国债利差从6月末的0.31%扩大至9月末的0.49%，30年期和10年期国债利差6月30日0.21%，三季度连续扩大，9月29日为0.35% [72] 策略建议 8月中国经济整体表现低于市场预期，内需需持续发力，部分逆周期调节政策或近期落地，四季度经济增速因去年基数高有同比下滑压力，央行货币政策主旨是保持流动性充裕和推动社会综合融资成本下降，四季度仍有降准降息可能，若逆周期政策力度弱于预期，国债收益率可能向下，10年期国债收益率或回落至1.70%附近，可考虑国债期货逢低做多、波段操作 [78]

近期，国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》（以下简称《批 复》）。"要素市场化配置改革"迅速成为社会关注的焦点。这是对广大党员干部担当精神和攻坚能力的 又一次集中检验。 "市场化配置"是此次改革的鲜明主线，关键在于正确处理政府与市场的关系，实现"发挥市场在资源配 置中起决定性作用"和"更好发挥政府作用"的有机统一。过去，在要素流通中，在资源配置中，一些地 方和部门习惯运用行政手段，进行调控甚至干预。如今，政府的角色应更多地转向市场规则的制定者、 市场秩序的维护者、公共服务的提供者。对党员干部而言，这其实就是一场深刻的"自我革命"，需要克 服"不舍得放权""不放心市场"的惯性思维，需要提升通过市场化、法治化方式管理经济的能力，需要主 动摒弃不合时宜的工作方式。 再看"要素"，这是一项新课题。长期以来，商品市场发育成熟，大多数商品和服务依供需关系，自由流 动、市场定价。相比之下，要素市场发育不够健全。以劳动力为例，户籍壁垒、社保衔接、结构性就业 矛盾等问题，都在不同程度上制约了劳动力的自由流动和高效配置。从商品市场化到要素市场化，正是 社会主义市场经济向更深层次、更高质量发展的内 ...