投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 核心观点 - 公司经营短期承压，但客群基础扎实且区域优势明显，中长期具备较好成长空间 [3] - 信贷需求较弱且公司优化资产布局导致规模增速放缓 [1][2] - 净息差走阔，净利息收入增速提升，主要受益于存款成本改善 [1] - 资产质量趋于平稳，拨备覆盖率提升 [1][2] 2025年前三季度业绩表现 - 实现营业收入33.56亿元，同比增长1.03%，第三季度同比下降4.41% [1] - 实现归母净利润15.26亿元，同比增长5.85%，第三季度同比增长6.22% [1] - 净利润增长主要源于资产质量平稳后资产减值损失计提力度下降，前三季度资产减值损失累计同比下降18% [1] - 其他非息收入同比下降是拖累营收增速的主因 [1] 净息差与利息收入 - 前三季度净利息收入同比增长6.1%，增速较上半年提升2.7个百分点 [1] - 前三季度净息差为1.49%，较上半年提升3bps，同比仅下降3bps，同比降幅较上半年收窄5bps [1] - 息差改善主要来自于存款成本的优化 [1] 资产负债与规模 - 期末资产总额2303亿元，较年初增长4.4%，扩张速度放缓 [1][2] - 期末贷款总额1335亿元，较年初增长2.0%，较6月末压降0.5% [2] - 贷款结构优化，票据贴现余额较年初大幅压降53.1%，占贷款总额比重由年初7.3%降至3.3% [1] - 对公贷款余额723亿元，个人贷款余额568亿元，较年初分别增长10.4%和1.5% [2] - 期末存款余额1735亿元，较年初增长4.4% [1] - 期末金融投资余额761亿元，较年初增长2.7%，占总资产33.0% [2] 资产质量 - 期末不良率0.98%，与9月末持平，较年初上升1bp [2] - 期末拨备覆盖率197%，较9月末提升5.0个百分点，较年初提升24个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为20.3亿元、22.0亿元、24.4亿元，对应同比增速为5.8%、8.1%、11.2% [3][4] - 预测2025-2027年营业收入分别为45.76亿元、48.08亿元、51.64亿元，对应同比增速为4.4%、5.1%、7.4% [4][7] - 当前股价对应2025-2027年PB值为0.52x、0.48x、0.44x [3][4] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为1.04元、1.12元、1.25元 [4][7] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为10.6%、10.3%、10.6% [4][7]

核心财务表现 - 前三季度实现营收110亿元，同比增长5%，归母净利润40亿元，同比增长15.5% [1] - 加权平均净资产收益率（ROAE）为13.16%，同比提升0.48个百分点 [1] - 营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为5%、7.6%、15.5%，增速较上半年分别下降2.5、5.7、0.5个百分点 [2] 收入结构分析 - 净利息收入同比增长12%，非息收入同比下滑10.7%，非息收入负增长幅度较上半年扩大8.7个百分点 [2] - 非息收入占营收比重为26.1%，较上半年下降3.9个百分点 [5] - 净手续费及佣金净收入12.3亿元，同比下滑3.5%，负增长幅度较上半年收敛9.8个百分点 [5] - 净其他非息收入16.4亿元，同比下滑15.5%，其中投资收益19亿元，同比多增9亿元，公允价值变动收益-2.1亿元，同比少增10.5亿元 [5] 资产负债与规模扩张 - 三季度末生息资产、贷款同比增速分别为15.9%、13.3%，资产扩张强度稳中有升 [2] - 三季度单季贷款新增69亿元，同比多增2亿元，其中公司贷款（含贴现）新增79亿元，零售贷款减少11亿元 [3] - 金融投资同比增速34%，较年中提升6.2个百分点，债券投资强度提升 [2] - 三季度末付息负债、存款同比增速分别为15.3%、12.5% [3] - 应付债券、同业负债同比增速分别为23.7%、20.2%，增速环比提升4.7、3.3个百分点 [4] 贷款投向与客户基础 - 贷款投向集中在批零、租赁商服、制造业等领域，科技金融、绿色、普惠贷款较年初增幅分别达17.6%、46.8%、11.2%，均高于全行贷款10.2%的增幅 [3] - 三季度末公司客户数达29.6万户，较年初增长7.4%，对公有贷户1.4万户，较年初增长20.4% [4] 息差与盈利能力驱动 - 前三季度净息差为1.68%，较上半年和去年同期分别收窄4和5个基点，息差降幅边际收窄 [4] - 规模扩张是盈利增长主要贡献项，拉动业绩增速30.6个百分点 [2] - 生息资产收益率降幅环比上半年有所收窄，付息负债成本率进一步下行 [4] 资产质量与风险抵补 - 三季度末不良贷款率1.1%，关注率0.55%，不良贷款余额41.3亿元，较年中下降0.03亿元，实现不良“双降” [5] - 三季度末拨贷比2.97%，拨备覆盖率270%，较二季度末分别提升0.13、17.2个百分点 [5] - 前三季度信用减值损失/营业收入为28.7%，同比下降0.9个百分点 [2] 资本充足情况 - 三季度末核心一级资本充足率、一级资本充足率、总资本充足率分别为8.75%、10.18%、13.14%，较二季度末分别下降0.3、0.34、0.38个百分点 [6] - 风险加权资产（RWA）同比增速10.6%，较年中下降1.3个百分点，资本消耗强度减轻 [6]

投资评级与目标价 - 投资评级维持为“买入” [1] - 目标价为人民币23.25元 [1] 核心观点总结 - 报告认为公司非息收入扰动不影响其长期韧性，资产质量保持优异，息差边际企稳 [1][5][9] - 公司资产质量稳居同业第一梯队，信贷扩张速度维持高景气度，大股东持续增持彰显投资信心，应享有估值溢价 [8] 财务表现与预测 - 2025年前三季度归母净利润同比增长5.0%，营业收入同比增长3.0% [5] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为135.15亿元、143.75亿元、153.19亿元，对应增速分别为5.11%、6.36%、6.57% [4] - 预测2025年至2027年营业收入分别为236.79亿元、249.64亿元、264.10亿元，对应增速分别为3.04%、5.43%、5.79% [4] - 2025年前三季度年化ROE为15.20%，较去年同期下降2.35个百分点 [5] 资产负债与息差 - 2025年9月末总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为13.4%、17.4%、12.8% [5] - 第三季度单季息差测算微降3个基点，2025年前三季度净息差为1.62%，较中报基本持平 [5] - 第三季度新增贷款128亿元，其中零售贷款与对公贷款比例约为19%比81% [5] 收入结构分析 - 2025年前三季度利息净收入同比增长8.2%，非息收入同比下滑16.5% [6] - 非息收入下滑主要受债市波动影响，其中公允价值损益同比大幅下降149.8% [6] - 手续费及佣金净收入同比下滑35.2%，主要受理财手续费下降影响 [6] - 2025年前三季度成本收入比为25.2%，同比上升0.5个百分点 [6] 资产质量 - 2025年9月末不良贷款率为0.68%，关注类贷款率为0.37% [7] - 问题贷款（不良+关注）比例保持下降趋势，资产质量优异 [7] - 2025年9月末拨备覆盖率为433%，拨贷比为2.94% [7] - 测算第三季度年化不良生成率为0.29%，环比提升22个基点 [7] 资本充足率 - 2025年9月末资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.39%、8.77%，较2025年6月末分别上升1.26和0.16个百分点 [7] - 预测2025年至2027年核心一级资本充足率分别为8.90%、8.70%、8.46% [4] 估值比较 - 基于2025年预测，公司市净率（PB）为0.86倍，报告维持其2025年目标市净率1.10倍 [8] - 可比A股上市银行2025年Wind一致预测市净率均值为0.70倍 [20][23] - 预测2025年每股收益（EPS）为3.19元，每股净资产（BVPS）为21.14元 [4][8]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][5] 核心观点 - 公司规模扩张速度放缓，期末资产总额2303亿元，较年初增长4.4%，贷款总额1335亿元，较年初增长2.0% [1][2] - 净息差走阔，前三季度净息差为1.49%，较上半年提升3个基点，净利息收入同比增长6.1% [1] - 资产质量趋于平稳，期末不良率为0.98%，拨备覆盖率为197%，较年初提升24个百分点 [2] - 公司客群基础扎实且区域优势明显，小微信贷市场伴随经济稳步复苏将有所改善，中长期具备较好成长空间 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入33.56亿元，同比增长1.03%，第三季度同比下降4.41% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润15.26亿元，同比增长5.85%，第三季度同比增长6.22% [1] - 净利润增长主要源于资产质量平稳后资产减值损失计提力度下降，前三季度资产减值损失累计同比下降18% [1] - 其他非息收入同比下降是拖累第三季度营收增速的主要原因 [1] 资产负债结构 - 存款成本改善，期末存款余额1735亿元，较年初增长4.4% [1] - 资产端结构优化，票据贴现余额较年初大幅压降53.1%，占贷款总额比重由年初的7.3%降至3.3% [1] - 对公贷款余额723亿元，个人贷款余额568亿元，较年初分别增长10.4%和1.5% [2] - 金融投资余额761亿元，较年初增长2.7%，占总资产的33.0%，较年初回落0.6个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为20.3亿元、22.0亿元、24.4亿元，对应同比增速为5.8%、8.1%、11.2% [3][4] - 预测2025-2027年营业收入分别为45.76亿元、48.08亿元、51.64亿元，对应同比增速为4.4%、5.1%、7.4% [4][7] - 当前股价对应2025-2027年市净率分别为0.52倍、0.48倍、0.44倍 [3][4] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为1.04元、1.12元、1.25元 [4][7]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“中性” [1][5] 核心观点 - 报告核心观点为“净息差企稳，业绩持续改善” [1] - 公司净利润累计增速由负转正，第三季度归母净利润同比增长显著 [1] - 规模扩张稳健，资产质量保持稳定 [2] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入4912亿元，同比增长2.69%，但增速较上半年回落1.1个百分点 [1] - 2025年前三季度实现归母净利润1777亿元，同比增长1.08%，增速较上半年提升1.9个百分点 [1] - 第三季度单季营收同比增长0.58%，归母净利润同比增长5.1% [1] - 第三季度净利息收入同比增长1.6%，扭转了前三季度累计同比下降3.0%的趋势 [1] - 第三季度其他非息收入同比下降5.2%，主要受金融市场波动影响 [1] - 前三季度ROA和ROE分别为0.70%和8.98% [1] 业务规模与结构 - 期末资产总额37.55万亿元，较年初增长7.10% [2] - 期末贷款总额23.35万亿元，较年初增长8.15% [2] - 期末存款总额25.68万亿元，较年初增长6.10% [2] - 对公贷款余额16.44万亿元，较年初增长11.71% [2] - 个人贷款余额6.86万亿元，较年初仅增长0.56%，反映零售信贷需求疲软 [2] 净息差与盈利能力 - 前三季度净息差为1.26%，与上半年持平，但同比下降15个基点 [2] - 净息差同比降幅较上半年收窄3个基点，显示企稳迹象 [2] - 新发放贷款利率降幅收窄，存款成本管控有效缓解资产端收益率下行压力 [2] 资产质量 - 期末不良贷款率为1.24%，与9月末持平，较年初下降1个基点 [2] - 期末拨备覆盖率为197%，与9月末持平，较年初下降约4.0个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为2416亿元、2494亿元、2673亿元，对应同比增速为1.6%、3.2%、7.2% [2] - 预测2025-2027年营业收入分别为6450亿元、6715亿元、7167亿元，对应同比增速为2.4%、4.1%、6.7% [4] - 当前股价对应2025-2027年市净率分别为0.65倍、0.61倍、0.58倍 [2][4] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为0.78元、0.80元、0.86元 [4] - 预测2025-2027年总资产收益率分别为0.70%、0.67%、0.67% [4] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为10.1%、10.0%、10.1% [4]

财务数据和关键指标变化 - 摊薄后每股收益为1.19美元，低于上一季度的1.36美元和2024年第三季度的1.32美元 [4] - 平均资产回报率为1.11%，拨备前平均资产回报率为1.61% [5] - 净利息收入环比增加550万美元，净息差环比上升2个基点至4.23%，连续第六个季度实现净利息收入增长 [5] - 年度化贷款增长率为6%，即1.74亿美元，扣除出售的2200万美元担保贷款后，净增长1.74亿美元 [6] - 扣除经纪存单后，存款增长2.4亿美元，活期存款账户占比保持在32% [6] - 有形普通股权益与有形资产比率为9.60%，有形普通股权益回报率为11.56%，每股有形账面价值季度年化增长率超过15% [8] - 信贷损失拨备为840万美元，高于上一季度的350万美元，主要由于净冲销额增加、不良贷款水平上升及贷款增长 [3][28] - 非应计资产增加2200万美元，占总资产的83个基点，上一季度为71个基点 [9][19] - 非利息收入为4700万美元，若扣除与太阳能税收抵免回收相关的3010万美元保险收益，则降至1700万美元，环比减少410万美元 [22][29] - 非利息支出为1.098亿美元，环比增加410万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长细分：投资者持有的商业地产贷款7900万美元，商业与工业贷款3100万美元，税收抵免贷款7300万美元 [14] - 小企业管理局贷款生产稳定，与上一季度一致并符合预期 [16] - 赞助商金融贷款发放速度放缓，采取“少而精”策略，发放额被投资退出的还款所抵消 [16] - 人寿保险保费融资贷款发放量季节性温和，但年末季度管道活跃，该业务风险调整后表现良好，同比增长12% [17] - 专业存款业务表现强劲，季度增长1.89亿美元，同比增长6.81亿美元（22%），主要包括物业管理、社区协会以及法律行业托管和信托服务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 西南市场（如达拉斯、拉斯维加斯）取得良好进展，实现高质量增长 [6] - 中西部和西南地区实现贷款增长，加州市场保持稳定 [17] - 所有区域均实现客户存款同比增长 [7][18] - 近期收购了亚利桑那州的10家分支机构和堪萨斯城地区的2家分支机构，获得约6.5亿美元定价良好的存款和3亿美元贷款，增强了在重要市场的布局 [3][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点在于利用多元化的地理布局和全国性业务，专注于最适合的业务，而非追求达成增长目标的交易性业务 [2] - 本季度后期将专注于新同事的文化整合以及通过分支收购获得的新客户整合，并保持各地区和专业存款垂直领域的强劲势头 [11] - 资本主要用于持续资助有机增长，并购方面注重与现有市场的契合度以改善资产负债表右侧，若无机增长机会出现，股票回购是备选方案 [58][76] - 专业存款垂直领域将继续投资，该模式可变成本、盈利能力高，公司通过投入人员和系统持续获取市场份额 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户信心提升，源于《一揽子美好法案》的通过、短期利率的下行趋势以及美国贸易政策的进一步明确，尽管与一些主要贸易伙伴存在不确定性 [11] - 9月降息及未来更多降息预期使客户比前几个季度更有信心地推进计划，新客户 onboarding 和贷款生产预计维持当前水平或略有加速 [12] - 与建筑师、承包商和开发商的讨论表明，新项目管道开始为2026年积累动能 [13] - 尽管中美贸易关税存在波动，商业与工业客户已通过调整供应链和定价成功应对，维持了运营利润率 [13] - 公司对当前利率环境下的盈利增长定位良好，虽略有资产敏感性，预计联邦基金利率每下降25个基点将使净息差减少3-5个基点，但近期降息的影响预计大部分将在第四季度被分支收购的 accretive 效应所抵消 [26][42] - 预计随着1200万美元人寿保险保费融资贷款和6840万美元商业地产贷款的解决，不良资产比率将在未来几个季度恢复至更历史性的水平 [10][21] 其他重要信息 - 季度内因可转让太阳能税收抵免的回收对利润表产生干扰，该项目是所得税缓释策略的一部分，与税收抵免贷款和费用业务无关，且该项目已投保 [4][22] - 公司明确表示从未涉足其他区域银行在监管文件和媒体报道中提及的私人贷款业务 [10] - 10月16日提交的8-K表格重申了对南加州七笔总额6840万美元的商业地产担保不良贷款的立场，公司已启动止赎程序，并预计能全额收回贷款余额 [10][20] - 公司将2025年第四季度的股息每股提高0.01美元至0.32美元 [9][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于特定信贷关系（南加州商业地产贷款和人寿保险保费融资贷款）的解决时间表 - 南加州房地产贷款的解决时间因二次破产申请而难以确定，预计在未来几个季度而非第四季度内解决 [37] - 人寿保险保费融资贷款的解决时间因涉及与保险公司的诉讼而存在不确定性，但本金由现金退保价值全额覆盖，可收回性确定 [38] 问题: 投资组合中非存款金融机构的风险敞口 - 公司对私人贷款机构的敞口目前约为2.6亿至2.7亿美元，涉及18至20个不同关系，这些私人贷款机构主要向一至四户住宅房地产投资者提供第一抵押权担保贷款，公司对此领域有严格的信贷审批和监控流程 [39][40] 问题: 净息差前景及对利率变化的敏感性 - 公司资产敏感性模型显示每25基点降息对净息差有3-5基点的压力，但考虑到分支收购的 accretive 效应和业务增长，预计能捍卫净息差，2026年大部分时间可能维持在4.20%左右 [42][44] - 利率预测采用穆迪基线，预计联邦基金利率在2026年第三季度降至3%，2025年第四季度降息50基点 [44] 问题: 第四季度及2026年的支出展望 - 第三季度正常化后的支出运行率约为1.07亿美元，第四季度因分支收购将增加约450万美元运行率支出及250万美元一次性整合费用，预计全年分支收购相关运行率支出略低于1800万美元，年化支出同比增长约3.5% [47][68] 问题: 费用收入（尤其是税收抵免收入）的前景 - 第四季度费用收入预计介于第二季度（高点）和第三季度（基线）之间，税收抵免业务因利率变动和业务模式调整（更侧重贷款）而波动性增加，若降息50基点可能有助于该业务线 [48][52][73] - 从年度看，若不考虑小企业管理局贷款销售收益，费用收入水平预计保持稳定或略有增长，若联邦基金利率降至3%，商业贷款和小企业管理局贷款生产及销售有机会改善 [70][72] 问题: 资本管理优先顺序（并购与股票回购） - 资本优先用于支持有机增长，其次是股票回购，并购机会需符合改善资产负债表右侧且与现有市场契合的条件，目前并非优先考虑 [58][76] 问题: 分支收购对有形账面价值的影响 - 分支收购预计造成约5%的稀释，产生约7000万美元无形资产，但第四季度的留存收益和证券公允价值变动可能抵消部分影响，使有形账面价值未必下降 [60][62] 问题: 专业存款增长的动力、成本及前景 - 专业存款增长动力源于对人员、系统和专业知识的投资，该业务采用可变成本模式，盈利能力强，公司通过市场存在和解决问题能力持续获取份额，预计快速增长将继续 [77]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6][11] 核心观点 - 报告认为平安银行营收利润降幅持续收窄 零售贷款规模止跌回升 净息差企稳 资产质量稳健 尤其零售端不良率持续改善 信贷增速自2024年6月末以来首次回正 公司经营呈现企稳向好态势 [2][3][4][5][6][11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度累计营业收入同比增速为-9.8% 降幅较2025年上半年收窄0.3个百分点 [2] - 2025年第三季度单季营收同比增速为-9.2% 较第二季度下降2.2个百分点 [2] - 2025年前三季度归母净利润同比增速为-3.5% 降幅较2025年上半年收窄0.4个百分点 [2] - 2025年第三季度单季归母净利润同比增速为-2.8% 较第二季度下降1.2个百分点 [2] - 预计公司2025-2027年营业收入增速分别为-5.5%、3.7%、7.0% 归母净利润增速分别为0.3%、4.6%、7.8% [11] 信贷规模与结构 - 2025年第三季度末 贷款同比增速为1% 为2024年6月末以来首次回正 [3] - 零售贷款较第二季度末新增32.1亿元 为2023年下半年以来首次实现正增长 [3] - 按揭贷款 信用卡贷款 消费贷分别增长61.4亿元 58亿元 24.9亿元 个人经营贷规模下降112亿元 [3] - 公司压降低收益票据贷款183.8亿元 同时加大一般对公贷款投放 第三季度新增244.2亿元 [3] 净息差与利息收入 - 2025年第三季度单季净息差为1.79% 较第二季度单季回升3个基点 [4] - 在净息差企稳带动下 第三季度利息净收入同比增速为-6% 较第二季度降幅收窄 [4] - 第三季度计息负债成本率为1.61% 较第二季度下降13个基点 [4] - 第三季度生息资产收益率为3.40% 较第二季度下降8个基点 下行幅度趋缓 [4] 资产质量 - 2025年第三季度末不良率为1.05% 与第二季度末持平 [5] - 关注率为1.74% 较第二季度末下降2个基点 [5] - 拨备覆盖率为229.6% 较第二季度末下降8.9个百分点 [5] - 零售不良率为1.24% 较第二季度末下降3个基点 已连续4个季度改善 [5] - 信用卡贷款不良率为2.25% 较第二季度末下降5个基点 个人消费贷不良率为1.16% 较第二季度末下降21个基点 为2024年第四季度以来首次下行 [5] - 对公贷款不良率为0.86% 较第二季度末上升3个基点 [5] - 对公房地产贷款不良率为2.20% 较第二季度末下降1个基点 [5] 基本数据与估值 - 报告日期2025年10月27日 收盘价11.52元 [6] - 每股净资产23.08元 [6] - 根据盈利预测 2025年预期每股收益为2.30元 对应市盈率为5.03倍 市净率为0.49倍 [6][13]

行业业绩披露概况 - A股上市银行进入三季度业绩密集披露期，华夏银行、重庆银行、平安银行、无锡银行已率先披露三季报[1] - 中国银行、工商银行、兴业银行、招商银行等大型银行的三季报将在未来几个交易日内陆续披露[1] - 部分上市银行营收和净利润实现双增长，部分银行净利润同比降幅有所收窄，但公允价值变动收益普遍出现大幅下降[1] 公允价值变动收益分析 - 受债券市场波动影响，各家银行债权投资等业务收入受到影响，导致非息收入下滑[2] - 华夏银行前三季度公允价值变动收益为-45.05亿元，较去年同期的33.26亿元减少约78亿元[2] - 平安银行本期公允价值变动损益金额为-23.82亿元，变动金额达到-38.13亿元，主要因交易性金融工具公允价值变动损益减少[3] - 重庆银行前三季度公允价值变动损益为-3.67亿元，无锡银行为-3353万元，较去年三季度末减少超过7500万元[4] - 专家分析公允价值变动收益下降核心原因是净息差收窄下银行配置较多债券资产，而债市波动导致债券估值缩水，同时央行风险提示可能使部分银行主动收缩债权资产规模[5] 银行个体业绩表现 - 华夏银行第三季度归母净利润65.12亿元，同比增长7.62%，但第三季度营收同比降低15.02%，前三季度营收同比降低8.79%[2] - 平安银行第三季度营业收入312.8亿元，同比降低9.2%，降幅较去年同期收窄，第三季度归母净利润134.7亿元，同比下降2.8%[3] - 重庆银行前三季度归母净利润48.79亿元，同比增长10.19%，营业收入117.4亿元，同比增长10.4%[4] - 无锡银行前三季度营收37.65亿元，同比增长3.87%，归母净利润18.33亿元，同比增长3.78%[4] 净息差与资产质量 - 前三季度银行净息差仍在收窄，平安银行净息差1.79%，较去年同期下降0.14个百分点，华夏银行净息差1.55%，较去年同期下降0.05个百分点[6] - 分析预计三季度净息差有企稳可能，因资产端重定价压力减小且存款利率下降幅度大于LPR下降幅度，测算上市银行第三、第四季度净息差环比分别增加0.7个基点、0.3个基点[6] - 已披露业绩银行资产质量稳中向好，华夏银行不良贷款率1.58%较上年末下降0.02个百分点，平安银行1.05%下降0.01个百分点，重庆银行1.14%下降0.11个百分点，无锡银行0.78%保持低位[7] - 资产质量趋势预计延续对公改善、零售风险暴露但速度放缓、总体稳健的态势[7]

Northwest Bancshares (NasdaqGS:NWBI) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsDan Cardenas - DirectorMichael Perry - Managing Director, Corporate Development and Strategy and Investor RelationsDaniel Tamayo - VPTim Switzer - VP of Equity ResearchLouis Torchio - President and CEODavid Bishop - DirectorDoug Schosser - CFOConference Call ParticipantsMatt Breese - Managing Director and Senior Research AnalystNone - AnalystOperatorHello and thank you for standing by. My name is Bell ...

上市银行三季报披露概况 - A股上市银行开始密集披露三季度经营业绩，部分银行已率先披露 [1] - 华夏银行、重庆银行、平安银行、无锡银行等已披露三季报 [1] - 中国银行、工商银行、兴业银行、招商银行等大型银行三季报将在未来几个交易日内陆续出炉 [1] 银行三季度业绩表现 - 部分A股上市银行营收、净利润实现双增长，部分银行净利润同比降幅有所收窄 [1] - 华夏银行第三季度归母净利润为65.12亿元，同比增长7.62% [2] - 重庆银行前三季度归母净利润为48.79亿元，同比增长10.19%，营业收入为117.4亿元，同比增长10.4% [4] - 无锡银行前三季度营收为37.65亿元，同比增长3.87%，归母净利润为18.33亿元，同比增长3.78% [4] - 平安银行第三季度营业收入为312.8亿元，较去年同期降低9.2%，但同比降幅较去年第三季度有所收窄 [3] 公允价值变动收益大幅下降 - 已披露三季报的上市银行公允价值变动收益均出现大幅下降 [1] - 由于债券市场波动，各家银行债权投资等业务收入受到影响，导致非息收入下滑 [2] - 华夏银行前三季度公允价值变动收益为-45.05亿元，较去年的33.26亿元减少约78亿元 [2] - 平安银行本期公允价值变动损益金额为-23.82亿元，变动金额达到-38.13亿元 [3] - 重庆银行前三季度公允价值变动损益为-3.67亿元，无锡银行为-3353万元，较去年三季度末减少超过7500万元 [4] - 公允价值变动收益下降核心原因是债市波动导致债券估值缩水，以及部分银行可能主动收缩债权资产规模 [5] 净息差与资产质量 - 前三季度银行净息差仍在收窄，平安银行前三季度净息差为1.79%，较去年同期下降0.14个百分点，华夏银行为1.55%，较去年同期下降0.05个百分点 [6] - 分析预计三季度净息差有企稳可能，因资产端重定价压力减小及存款利率下降幅度大于LPR下降幅度 [6] - 第三季度各家银行整体资产质量稳中向好 [7] - 华夏银行截至三季度末不良贷款率为1.58%，较上年末下降0.02个百分点 [7] - 平安银行同期不良贷款率为1.05%，较上年末下降0.01个百分点 [7] - 重庆银行不良贷款率较上年末下降0.11个百分点至1.14%，无锡银行不良贷款率为0.78%，继续保持低位 [7] - 资产质量趋势预计延续对公改善、零售风险暴露速度放缓、总体稳健的态势 [7]