报告核心观点 - 周一市场高开高走创业板指领涨，中美经贸会谈取得进展点燃市场乐观情绪，长期A股市场有望中枢抬升，短期市场或延续震荡向上格局，5、6月风格有望回归科技成长，配置上短期关注出海链修复，中长期把握消费、科技主线 [1][4][7] 市场表现 - 上证指数收盘点位3369.24涨0.82%，深证成指收盘点位10301.16涨1.72%，沪深300收盘点位3890.61涨1.16%，创业板收盘点位2064.71涨2.63%，科创50收盘点位1011.23涨0.49%，北证50收盘点位1419.13涨2.89% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五为国防军工（4.80%）、电力设备（2.69%）、机械设备（2.24%）、非银金融（2.08%）、汽车（1.91%）；后五为农林牧渔（-0.49%）、医药生物（-0.27%）、公用事业（-0.26%）、美容护理（-0.04%）、煤炭（0.05%） [3] - 概念板块表现前五为中船系（6.55%）、成飞概念（5.77%）、军工信息化（4.28%）、同花顺果指数（4.17%）、国产航母（3.73%）；后五为重组蛋白（-0.94%）、代糖概念（-0.82%）、转基因（-0.77%）、创新药（-0.60%）、粮食概念（-0.60%） [3] 后市展望 - 周一市场高开高走创业板指领涨，早盘高开走强后小幅回落，午后继续上行，三大指数全线收红，军工股爆发，机器人和消费电子概念股表现好，创新药概念股调整，个股普涨 [4] - 消息方面，央行保持融资和货币总量合理增长，实施适度宽松货币政策，维护金融市场稳定；国务院支持自贸试验区加大制度创新力度；4月全国居民消费价格同比降0.1%，工业生产者出厂价格同比降2.7%、环比降0.4%，购进价格同比降2.7%、环比降0.6% [4][5] - 中美发布联合声明，双方承诺采取举措修改对对方商品加征的从价关税，部分关税90天内暂停实施，中国还将暂停或取消非关税反制措施 [6] - 沪深两市全天成交额1.31万亿，较上一交易日放量1164亿，市场热点集中在军工、机器人方向，超4100只个股上涨 [7] - 长期来看，中美关税问题取得进展，但“对等关税”影响或延续，我国发展政策助力A股市场中枢抬升；短期来看，财报季结束、外部关税利空消退，市场进入风险偏好回升阶段，5、6月风格有望回归科技成长，市场短期或延续震荡向上格局 [7] - 配置上，短期关注关税战缓和下出海链的进一步修复，中长期把握消费、科技两大投资主线，布局内循环和核心自主可控领域 [7]

A股市场表现 - 过去一周（5月6日—5月9日）A股三大指数全线上涨，沪指报3342点周涨1.92%，深成指报10126.83点周涨2.29%，创业板指报2011.77点周涨3.27% [1][2] - 84%个股周内上涨，165股周涨超15%，13股周跌超15%，成飞概念、军工电子、兵装重组概念等板块涨幅居前，旅游及酒店、港口航运、免税店等板块跌幅居前 [2] 领涨个股分析 - 七丰精工（873169.BJ）以79.25%周涨幅领跑，晨曦航空（300581.SZ）周涨59.26%，华伍股份（300095.SZ）、航天南湖（688552.SH）周涨幅均超48%，牛股榜10只个股周涨幅均超41% [2] - 七丰精工主营业务为中高端紧固件研发生产，5月9日收盘价27.39元/股创上市新高，近一周累计涨幅超79% [2] 军工板块动态 - 申万国防军工指数近一周累计涨幅超6%，跑赢三大指数，军工板块反复活跃 [3] - 民生证券预测2025—2027年军工将进入新一轮上升周期，2025Q1业绩底确立后Q2将明显改善 [5] - 国金证券指出2024年行业业绩承压，2025Q1景气反转，新型号、新装备为主线 [5] - 浙商证券认为远程火箭炮等装备需求旺盛，火箭弹作为耗材长期需求量大，特种装备订单恢复及远火外贸增长为催化剂 [5] 领跌个股分析 - *ST广道（839680.BJ）周跌22.55%成为最熊股，ST立方（300344.SZ）、ST华西（002630.SZ）等跌幅超18%，熊股榜10只个股周跌幅均超15% [8] - *ST广道2024年营收5206.36万元，归属净利润-3076.15万元，年报被出具"无法表示意见"审计报告，因财务资料缺失及账套问题 [12][13] - 公司股票被实施退市风险警示，或成北交所首只退市股，保荐机构五矿证券称将采取先行赔付等措施维护投资者权益 [15]

市场概况 - 2025年5月8日三大指数集体收涨，沪指上涨0.28%收报3352.00点，深证成指上涨0.93%收报10197.66点，创业板指上涨1.65%收报2029.45点 [1] - 两市成交额12932亿元，较上个交易日减少1748亿元 [1] - 全市场超3800只个股上涨，表现较好 [1] 盘面观察 - 市场全天低开高走，核心宽基指数悉数上涨，创业板50、微盘股、创业板指领涨，仅科创50、红利指数下跌 [1] - 板块热点快速轮动，军工股持续爆发，AI硬件股反弹，ST板块活跃，PEEK材料概念股调整 [1] - 行业涨幅前三为通信、国防军工、电力设备，跌幅前三为美容护理、有色金属、钢铁 [1] 行业表现 - 通信行业今日涨2.6%，5日涨6.4%，今年以来累计跌1.9% [3] - 国防军工行业今日涨2.6%，5日涨8.3%，今年以来累计涨3.8% [3] - 电力设备行业今日涨1.6%，5日涨4.7%，今年以来累计跌4.6% [3] - 机械设备行业今年以来累计涨10.4%，汽车行业累计涨10.3%，表现突出 [3] - 煤炭行业今年以来累计跌13.2%，表现最差 [3] 概念板块 - 成飞概念今日涨7.0%，5日涨15.2%，今年以来累计涨11.0% [4] - 大飞机概念今日涨3.1%，5日涨9.2%，今年以来累计涨11.4% [4] - 航空发动机概念今年以来累计涨21.2%，表现最佳 [4] - PEEK材料概念今日跌1.4%，大豆概念跌1.6% [4] 热点行业-通信 - 西部证券认为海外AI大厂财报超预期且保持高景气度，国内互联网厂商Capex计划进入落地期，AI算力订单和业绩兑现将从头部公司向二线公司外溢 [5] - 中长期看好国产大模型和国产算力芯片能力持续进化，建议关注昇腾产业链、AIDC租赁、交换机、国产光模块、温控设备等环节 [5] 热点资讯 - 国家发改委将推出总投资规模约3万亿元优质项目，涉及交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域 [6] - 金融监管总局已设立74只私募股权投资基金，支持投资科技创新企业 [7] - 首款鸿蒙电脑将搭载鸿蒙5.0操作系统，于5月19日发布，实现AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合 [7] - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%不变，符合市场预期 [7] - 美国商务部计划取消拜登时代对先进AI芯片出口的限制，简化规则以促进创新 [7]

核心观点 - 周四市场全天低开高走创业板指领涨三大指数集体收涨 预计未来仍有更多增量政策出台 建议关注金融、公用事业、TMT、消费等板块 [1][3][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位 3352.00 涨 0.28%；深证成指收盘点位 10197.66 涨 0.93%；沪深 300 收盘点位 3852.90 涨 0.56%；创业板收盘点位 2029.45 涨 1.65%；科创 50 收盘点位 1026.44 跌 0.36%；北证 50 收盘点位 1380.93 涨 0.98% [2] - 申万一级涨幅前五的行业为通信（2.60%）、国防军工（2.57%）、电力设备（1.62%）、银行（1.11%）、机械设备（1.03%）；跌幅前五的行业为美容护理（-0.96%）、有色金属（-0.43%）、钢铁（-0.38%）、石油石化（-0.29%）、交通运输（-0.23%） [2] - 热点板块涨幅前五的为成飞概念（7.01%）、大飞机（3.06%）、铜缆高速连接（3.04%）、军工信息化（2.96%）、太赫兹（2.90%）；跌幅前五的为大豆（-1.62%）、PEEK 材料（-1.39%）、转基因（-1.12%）、玉米（-1.00%）、氟化工概念（-0.79%） [2] 后市展望 - 三大指数集体低开 沪指低开 0.34% 深成指低开 0.23% 创业板指低开 0.12% 随后指数走强 创业板指拉升涨逾 1% 午后指数维持震荡走势 最终三大指数集体收红 个股板块涨多跌少 全市场超 3800 只个股上涨 逾百股涨停 [3] - 军工股持续活跃 AI 硬件股展开反弹 鸿蒙概念股表现活跃 通信、国防军工等行业表现靠前 美容护理、有色金属等行业表现靠后 成飞概念、大飞机等板块表现靠前 大豆、PEEK 材料等板块表现靠后 [3] - 国家发展改革委将从破壁垒、拓空间、优服务等方面推动落实民企促进法 今年将在重点领域推出约 3 万亿元优质项目 [4] - 5 月 7 日中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 深化改革 强化利益绑定 提升服务投资者能力 发展壮大权益类公募基金 [4] - 沪深两市全天成交额 1.29 万亿 较上个交易日缩量 1749 亿 沪指继续处于 5 日均线上方 短期多头占优 技术形态企稳向上 [5] - 5 月 7 日国新办新闻发布会推出政策组合 包含降准降息措施 完善长远制度安排 是 4 月政治局会议精神具体落实 有关于类“平准基金”积极表态 中长期资金入市步伐有望加快 [5] - 预计未来在财政政策发力、扩大内需和稳定外贸等方面有更大力度政策支持 增强经济韧性和稳定性 [5]

市场表现 - 5月8日市场低开高走，沪指涨0.28%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.65% [1] - 全市场超3800只个股上涨，沪深两市成交额1.29万亿元，较上个交易日缩量1749亿元 [1] - 军工、铜缆高速连接、脑机接口、CPO等板块涨幅居前，PEEK材料、农业、化肥、黄金等板块跌幅居前 [1] 军工板块 - 成飞概念涨7.01%，录得5连涨，年初至今涨幅11.01%，5日涨幅17.73% [7] - 军工电子涨3.69%，年初至今涨幅15.63%，5日涨幅12.90% [7] - 军工装备涨3.19%，年初至今涨幅12.79%，5日涨幅13.24% [7] - 中航成飞午后20cm涨停，金通灵、天箭科技等近20股涨停 [7] - 军工上游信息化、新材料等领域需求、订单及业绩出现好转迹象，基本面进入反弹阶段 [8] 通信板块 - CPO板块反弹，新易盛涨14.60%，成交额100.28亿元，总市值765.16亿元 [9] - 中际旭创涨11.36%，成交额93.14亿元，总市值1065.93亿元 [9] - 通信设备ETF涨4.36%，成交额1452.57万元 [11] - 通信ETF涨3.90%，成交额3.77亿元 [11] AI与科技板块 - 海外报道称美国拟全面修订AI芯片出口限制措施，刺激美股AI芯片巨头英伟达尾盘拉升 [11] - AI+有望成为5月重要主线，海外厂商AI领域资本开支维持高增，国内科技产业处于向上突破关键节点 [13] - 重要会议强调自立自强和应用导向，中长期国内AI产业链、AI应用发展潜力巨大 [13] 新能源板块 - 宁德时代涨2.50%，成交额76.67亿元，总市值10769亿元 [9] - 新能源板块反弹，"新半军"（新能源、半导体、军工）曾是长坡厚雪的代名词 [13] 机构观点 - 中金公司认为A股市场估值处于相对低位，具备较好投资吸引力，短期有望延续回稳态势 [14] - 东兴证券认为市场有望重回活跃态势，结构性行情特征明显 [14] - 中原证券指出4月经济数据彰显经济韧性，一季度GDP增速5.4%为全年目标奠定基础 [15] - 内需提振主线中，消费扩容是核心方向，汽车、家电等耐用消费品直接受益"以旧换新"政策 [15] - 科技自立主线中，芯片、GPU等硬科技领域迎国产化窗口期，计算机、通信等板块受益于AI算力基建投入 [15]

市场表现 - A股主要指数低开高走，沪指涨0.28%报3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65% [1] - 沪深两市全天成交额1.29万亿元，较上个交易日缩量1749亿元 [1] 行业板块表现 领涨板块 - 军工股集体走强，成飞概念、军工电子、军工装备等方向领涨，中航成飞20%涨停，七丰精工30CM涨停 [2][4][5] - 脑机接口板块走高，爱朋医疗涨超13%，东方中科、荣泰健康等跟涨 [6][7] - CPO概念活跃，新易盛涨超14%，中际旭创、剑桥科技等跟涨 [8][9] - 光伏设备板块强势，高测股份20CM涨停，海优新材涨12.18%，迈为股份涨6.96% [10][11] - 华为概念爆发涨停潮，金龙机电20CM涨停，山科智能涨13.97%，广东鸿图涨10.04% [12][13] 领跌板块 - 贵金属板块下挫，晓程科技跌3.24%，赤峰黄金跌2.84% [14][15] - PEEK材料板块跌幅居前，新瀚新材跌11.22%，中欣氟材跌8.99% [16] 个股异动 - 固高科技跌超6%报33.62元，市值134.48亿元，股东计划减持不超过4.02%股份 [17][18][20] 消息面驱动因素 - 军工股走强受印度与巴基斯坦军事冲突消息影响 [5] - 脑机接口板块受第七届神经科技国际创新论坛即将举办消息刺激 [7] - CPO概念活跃因特朗普政府拟取消对先进AI芯片出口限制 [9] - 光伏设备板块受国家能源局可再生能源发展规划及海外需求增长推动 [11] - 华为概念受鸿蒙电脑技术与生态沟通会及鸿蒙办公升级消息提振 [13]

核心观点 - 周三A股三大指数集体收涨，沪指涨0.8%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，沪深两市成交额14680.98亿元；申万行业中，国防军工、银行、基础化工领涨，传媒、计算机、电子领跌；概念板块方面，兵装重组概念、成飞概念、转基因涨幅居前，中国AI 50、华为盘古、Sora概念跌幅居前；港股恒生指数涨0.13%，恒生科技指数跌0.75%；海外美国三大指数集体收涨，道指涨0.7%，标普500涨0.43%，纳指涨0.27% [2][7] - 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，央行推出十项政策措施，金融监管总局推出八项增量政策，证监会全力支持中央汇金发挥类“平准基金”作用并出台深化科创板、创业板改革政策措施 [3][8] - 美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，经济前景不确定性增加，失业率和通胀上升风险增加，将继续以更慢速度缩减资产负债表，利率决议后美股、美元、美债收益率走低，黄金小幅走高，交易员仍认为七月前降息且今年有三次降息 [3][8] 传媒行业 - 五一档票房表现承压，市场热度降温，观影恢复节奏待察，2025年五一档（05.01 - 05.05）累计票房7.47亿元，同比降51.08%，《水饺皇后》以1.92亿元夺冠 [9] - 观影人次下滑是票房回落主因，2025年五一档平均票价39.6元，同比降1.98%，观影人次1889.91万张，同比降50.02%，观众观影趋向理性 [9] - 内容供给数量足但缺爆款，头部影片缺乏限制票房表现，2025年五一档新片类型多但无影片破2亿，《水饺皇后》等头部影片吸引力和票房拉动能力弱 [9][10][11] - 建议关注内容储备扎实、具备院线修复弹性的相关头部公司 [11] 银行行业 - 降准释放流动性，缓解资金压力，1Q25存量社融增速升0.4%至8.4%，5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计提供长期流动性约1万亿元 [13] - 本次降息带动社会综合融资成本稳中有降，预计后续存款利率调降跟进，公开市场7天期逆回购操作利率下调10bp到1.4%，预计带动LPR下行约0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [13] - 推出一揽子货币政策措施稳定信心，当前全球经济不确定，央行加大宏观调控 [13] - 预计后续存款利率可能同步调降缓解银行息差压力，营收和利润增速有望修复，银行板块股息率有吸引力，短期防御属性明显 [14] 消费行业 - 公布的系列政策涉及股市、楼市、实体经济，央行政策包括降准、降息、增加再贷款额度等多项内容 [17] - 政策对消费行业影响：降准降息释放流动性，利好顺周期消费行业；降低房贷利率提振楼市，提升居民消费能力；支持服务和养老行业再贷款，促进服务和养老消费市场繁荣 [18] - 建议关注社会服务、商贸零售、轻工制造、食品饮料等行业相关龙头公司 [19][20] 房地产行业 - 我国房地产市场有发展空间，公积金贷款利率下调打开商贷利率调整空间，降低购房成本，一揽子货币政策提振市场信心，预计政策持续宽松，行业有望保持稳定 [22] - 建议关注受益于供给侧出清的优质央国企背景房企、受益于收储政策的相关个股、有困境反转预期个股的交易性机会 [22] 益丰药房 - 2024年总营业收入240.62亿元（+6.53%），归母净利润15.29亿元（+8.26%）；2025Q1总营业收入60.09亿元（+0.64%），归母净利润4.49亿元（+10.51%） [25] - 自建和加盟双轮驱动，各类产品收入稳健增长，截至2025Q1门店总数14,694家，2025Q1零售/加盟及分销业务收入分别为52.63亿元（-0.09%）/5.73亿元（+12.94%） [26] - 医药新零售体系高效运行，线上线下承接医院处方外流，截至2024年O2O直营门店超10,000家，线上业务全年销售收入21.27亿元（含税） [27] - 盈利水平提升，费用优化，2025Q1销售毛利率39.64%（同比增0.39个百分点），三费合计28.86%（同比减0.18个百分点） [28][29] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为17.45亿元/20.54亿元/23.65亿元，维持“买入”评级 [29] 大参林 - 2024年总营业收入264.97亿元（+8.01%），归母净利润9.15亿元（-21.58%）；2025Q1总营业收入69.56亿元（+3.02%），归母净利润4.60亿元（+15.45%） [30] - 深耕华南，积极实施省外扩张战略，截至2025Q1门店16,622家，2025Q1华南以外市场增长强势 [31] - 零售业务发展稳定，中西成药需求稳定，2025Q1零售业务收入56.18亿元（-1.27%），中西成药收入53.24亿元（+5.80%） [32] - 费用优化，2025年一季度销售毛利率34.98%（同比减0.48个百分点），三费合计25.46%（同比减1.22个百分点） [33][34] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为10.85亿元/12.23亿元/14.26亿元，维持“买入”评级 [35] 博雅生物 - 2024年营业总收入17.35亿元（-34.58%），归母净利润3.97亿元（+67.18%）；2025Q1总营业收入5.36亿元（+19.49%），归母净利润1.39亿元（-8.25%） [36] - 采浆量稳健增长，2024年采浆量630.6吨，同比增10.4%，华润博雅生物采浆量同比增11.7%，高于行业平均增速 [37] - PCC和Ⅷ因子推动血制品收入稳健增长，2024年血制品业务营业收入15.14亿元（+0.86%），部分产品毛利率因吨浆成本上升和行业竞争加剧下降 [37] - 不断丰富在研管线同时开展国际贸易注册，静丙（10%）和破免预计2025年完成上市，2024年静丙获巴基斯坦药品注册批件 [38] - 毛利率承压，2024年和2025Q1毛利率分别为64.65%（同比增11.90个百分点）和53.80%（同比减13.99个百分点），费用率方面有变化 [39] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为5.20亿元/5.98亿元/6.54亿元，维持“买入”评级 [40]

核心观点 - 周三市场三大指数集体小幅上涨，沪指领涨，短期市场或继续震荡，但风险偏好边际改善，指数风险可控，市场风格有望转向成长板块，建议关注金融、公用事业、消费、TMT等板块 [1][3][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位3342.67，涨0.80%；深证成指收盘点位10104.13，涨0.22%；沪深300收盘点位3831.63，涨0.61%；创业板收盘点位1996.51，涨0.51%；科创50收盘点位1030.19，涨0.36%；北证50收盘点位1367.57，跌0.46% [2] - 申万一级涨幅前五的板块为国防军工（3.70%）、银行（1.49%）、基础化工（1.15%）、房地产（1.06%）、石油石化（0.91%）；跌幅前五的板块为传媒（-0.56%）、计算机（-0.42%）、电子（-0.37%）、社会服务（-0.24%）、医药生物（-0.11%） [2] - 热点板块涨幅前五的为兵装重组概念（5.31%）、成飞概念（4.93%）、转基因（3.71%）、玉米（3.40%）、大豆（3.29%）；跌幅前五的为华为盘古（-0.85%）、Sora概念(文生视频)（-0.80%）、财税数字化（-0.73%）、智谱AI（-0.71%）、快手概念（-0.67%） [2] 后市展望 - 周三三大指数集体高开，沪指高开1.17%回补4月7日缺口，深成指高开1.35%，创业板指高开1.91%，随后走弱，午盘小幅上涨，午后继续震荡，深成指一度翻绿，最终三大指数收红，超3200只个股上涨，逾百股涨停 [3] - 央行宣布降准0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，降低政策利率0.1个百分点，优化两项货币政策工具，额度合并为8000亿元，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [4] - 5月7日，央行和证监会联合发布支持科技创新债券发行的公告，上交所和深交所同步配发通知提出细化支持措施 [4] - 沪深两市成交额接近1.5万亿，较昨日放量约1300亿，沪指处于5日均线上方，量能温和放大，技术形态企稳回升 [5] - 政策着眼增强宏观经济韧性，力度适中，预留操作空间，待美联储重启降息后利率政策或再调整 [5] - 5月短期市场或震荡，风险偏好改善，指数风险可控，我国自主科技实力提升，市场风格或转向成长板块，科技领域景气度线索强化，成长性板块有望获青睐 [5]