A股6月行情展望 - 机构对6月A股表现整体持谨慎态度 认为市场短期有下行压力但底部结实 调整空间有限 [1][2] - 上证指数、深证成指、创业板指5月分别上涨2 09%、1 42%、2 32% 5月A股日成交额持续维持在1万亿元以上 [1] - 未来市场主线有望逐步聚焦核心资产 结构性行情为主 [1][2] 市场风格与配置分歧 - 5月31个申万一级行业中有25个上涨 环保、医药生物、国防军工、银行涨幅居前 电子、计算机回调明显 [3] - 东吴证券看好科技成长风格 认为弱美元周期下成长股占优 6月科技板块有密集事件催化 [3] - 信达证券建议偏向大盘价值风格 因居民资金流入放慢及美股调整影响科技股估值 [3] - 浙商证券建议切换至大金融、"中字头"和红利板块 控制组合回撤 [4] 行业配置建议 - 中国银河建议三条主线：泛科技成长领域、消费板块、低估值高股息的银行板块 [5] - 中泰证券建议以银行红利资产为防御底仓 逢低布局黑色系周期品种、食品饮料、恒生科技指数、人工智能等 [5] - 东吴证券建议左侧关注机器人、AI端侧设备、算力产业链 布局内需消费、可控核聚变、核电、创新药等方向 [5] - 财通证券建议关注AH新消费方向 包括养老、悦己、母婴细分领域如按摩仪、宠物食品、卡牌潮玩等 [6] 市场影响因素 - 经济复苏持续叠加国内政策积极 监管层多次发声呵护市场 助力风险偏好提升 [2] - 人民币相比美元坚挺 经济与政策预期稳定 中国资产占优趋势有望延续 [2] - 外围关税政策不确定性或导致全球金融市场波动 中国资产波动率或更低 有望成为避风港 [2]

摘要 1、今天，A股再迎调整，亚太市场集体下跌，发生了什么？端午节后A股会怎么走？ 2、 2025 陆家嘴 论坛将于2025年6月18日至19日召开， 央行、金监总局、证监会、外管局等部门表示若干重大政策发布在即。6月，还 有这些大事要来。 3、 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1358 篇白话财经- - 今天，A股再迎调整，亚太股市集体下跌，好消息是，有三天不用亏钱了！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/30，不作投资推荐） 两市成交额1.14万亿元，盘面上，银行、航天航空、中药等板块逆势上涨，汽车、半导体等板块回调。 分析人士认为， 当前短期扰动因素增加主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起、美国经济仍存不确定性等，都将压制风险偏好。预计6月 A股市场将大概率震荡上行，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产。 A股回调，重大金融政策即将发布 今天，亚太市场集体下跌，港股恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超2%。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/30，不作投资推荐） ...

A股市场表现 - 5月A股横盘调整，一度冲高3400点后回落 [1] - 万得微盘股指数以10.21%涨幅领涨宽基指数，中证2000指数涨4.11% [1][2] - 创业板50、创业板指、上证指数分别上涨3.12%、3.04%、2.09% [1][2] - 科创100和科创50指数表现不佳，分别下跌2.84%和3.5% [1][2] 核心ETF表现 - 格隆汇十大核心ETF5月整体上涨2%，年内累计涨幅4.59% [4] - 港股创新药ETF以9.32%涨幅领跑，年内累计上涨40.69% [4][5][9] - 标普500ETF5月上涨5.47%，但年内仍下跌7.31% [4][5][13] - A500ETF基金5月上涨1.97%，本周前四天净流入2.65亿元 [4][5][9] 港股与A股市场展望 - 中信证券预测港股和A股将迎来指数牛市，三季度末至四季度为关键入局时点 [7] - 优质核心资产赴港上市或催化A股风格转向核心资产 [7] - 中证A500指数具备大市值、高盈利、高成长特点，未来一年预期收益22% [8] 港股创新药板块 - 国产创新药出海交易额2025年一季度同比激增180% [11] - 三生制药与辉瑞达成60.5亿美元授权协议，创历史纪录 [11] - 头部企业如百济神州、信达生物净利润率转正，板块进入盈利释放期 [11] - AI+医疗应用落地，药明康德、再鼎医药布局AI辅助研发平台 [12] 美股市场动态 - 5月美股反弹与中美关税对等下调有关，标普500一度逼近6000点 [15] - 2025年Q1标普500成分股77%-79%超预期，盈利同比增长13%-13.7% [15] - 国泰君安预计下半年美股震荡上行，特朗普政策影响边际减弱 [16]

市场前景判断 - 预计6月A股市场将大概率震荡上行 [1] - 未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产 [1] 市场影响因素 - 当前短期扰动因素增加主要是美国不确定性重新增加 包括美欧关税风波再起和美国经济仍存不确定性 这些因素将压制风险偏好 [1] - 国内经济持续复苏 工业增加值4月累计同比维持在6%左右 显示工业生产保持稳定增长 [1] - 经济复苏持续叠加国内政策保持积极态势 且监管层多次发声表达对A股市场呵护 多因素共振将持续助力市场风险偏好提升 [1] - 人民币资产作为美国信用的一种对冲可能受益 [1] 市场近期表现 - 最近市场受外围扰动非常明显 [1] - 近期市场波动加大 行业轮动加快 [1]

市场表现 - 5月30日A股主要指数低开回调，农林牧渔、医药生物、银行、交通运输等行业逆市走强 [1] - 中证A500指数跌0.56%，A500ETF基金（512050）盘中成交额超15亿元，位居同标的产品前列 [1] - 近5个交易日A500ETF基金（512050）有4个交易日获得资金净流入，合计"吸金"超2.68亿元 [1] - 近1周A500ETF基金（512050）份额增长2.82亿份，新增份额位居同标的产品第二 [1] 产品特点 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [1] - 该ETF细分行业全覆盖，融合价值与成长属性，相较沪深300超配医药生物、电子、电力设备等新质生产力方向 [1] - A500ETF基金（512050）是当前A股核心资产的表征，已布局场外联接（A类：022430；C类：022431） [1] 资金动态 - 保险资金长期投资改革试点规模持续扩大，超1700亿元险资"长钱"正加快入市步伐 [1] - 自2023年开启试点以来，待第三批600亿元批复完毕，总规模将增加至2220亿元 [1] - 除已投资落地的500亿元资金外，还有1720亿元险资"长钱"正在进行入市前的各项准备 [1] 机构观点 - 中信证券认为中国权益资产正迎来年度级别牛市 [2] - 从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张 [2] - 港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格将从持续4年的中小票题材轮动转向核心资产的趋势性行情 [2]

中信证券观点 - 中国权益资产正迎来年度级别牛市，从2025年四季度开始全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市 [3] - 风格将发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动转向核心资产的趋势性行情 [3] - 配置建议聚焦三个长期趋势：中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务及能源基建资源储备、中国完善社会保障并激发内需潜力 [3] - 行业选择方向上的三个变化：自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创技术能力提升、中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重、内需从物量消费逻辑过渡到服务消费逻辑 [3] - 策略选择应重塑港A配比提升港股配置，回归核心资产聚焦新兴行业及传统行业龙头公司，三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点 [3] 财信证券观点 - 在国内扩内需政策加力和新兴产业趋势加持下A股指数层面再度下探空间有限 [5] - 穆迪下调美国主权信用评级后海外市场波动可能加剧或减弱A股上行动能 [5] - 在成交量未有效放大之前指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率将延续 [5] 东莞证券观点 - 近期外部不稳定不确定因素较多，地缘政治风险尚存，美国关税谈判漫长反复，美债日债双杀等因素阶段性压制全球风险偏好 [7] - 大盘向上突破有压力向下有支撑，预计短期内指数或维持高位震荡 [7] 东方证券观点 - 短期市场以震荡调整为主，沪综指3300-3400点区间整理 [9] - 在政策面资金面没有明显改变前应以题材股如重组类为主，同时关注文化传媒以及游戏等有政策刺激的行业投资机会 [9]

中证A500指数表现 - 中证A500指数(000510)上涨0 95% 成分股光启技术(002625)上涨8 30% 君实生物(688180)上涨6 37% 德赛西威(002920)上涨5 94% 凯莱英(002821)上涨5 68% 春风动力(603129)上涨5 66% [3] - A500ETF基金(512050)上涨1 08% 最新价报0 94元 近1月累计上涨1 53% [3] - A500ETF基金盘中换手12 04% 成交19 67亿元 近1年日均成交36 72亿元 居可比基金第一 [3] A500ETF基金规模与资金流动 - A500ETF基金近半年规模增长41 33亿元 新增规模位居可比基金1/34 [4] - 近1周份额增长1 89亿份 新增份额位居可比基金2/34 [4] - 近5个交易日内有3日资金净流入 合计1 24亿元 日均净流入2486 52万元 [4] 中证A500指数成分股 - 前十大权重股合计占比20 8% 包括贵州茅台(4 28%) 宁德时代(2 96%) 中国平安(2 46%) 招商银行(2 37%) 美的集团(1 71%) 比亚迪(1 51%) 长江电力(1 51%) 兴业银行(1 39%) 紫金矿业(1 32%) 东方财富(1 26%) [4][6] - 贵州茅台涨1 04% 宁德时代涨0 04% 中国平安涨0 86% 招商银行涨0 32% 美的集团涨0 03% 比亚迪涨0 69% 长江电力跌0 92% 兴业银行涨0 71% 东方财富涨2 10% [6] 市场观点 - 港股和A股市场有望迎来指数牛市 三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点 风格转向核心资产的趋势性行情 [3] 相关基金产品 - A500ETF基金(512050)场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430) 联接C(022431) 联接Y(022979) 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619) 增强C(023620) [6]

中美欧周期同频与宏观基本面弹性 - 下半年中美欧经济政策周期有望同步，带来宏观基本面向上的弹性 [1] - 美国政策关注点可能转向移民、降税等国内问题，美联储降息或继续推迟 [1] - 欧洲消费需求疲弱，零售信心指数走弱，欧盟"重新武装"计划和德国增支措施或于三季度兑现 [1] - 国内宏观经济积极因素积累，若全球需求弱化可能强化内需刺激政策出台 [1] 核心资产投资逻辑 - 核心资产具备基本面韧性、估值合理、资金面宽裕三重优势，有望开启年度级别行情 [2] - 中证A500指数2024年归母净利润增长0.28%，显著高于万得全A指数（-2.97%） [3] - 2025-2027年中证A500指数归母净利润预计保持10%左右增速 [3] - 中证A500指数市盈率14.42倍（近10年51.71%分位），显著低于中证2000指数134.49倍（96.29%分位） [4] 资金面与市场机会 - 人民币汇率走强打破美元高息强势规律，外资流入中国股市势头增强 [7] - 中证A500指数"互联互通+ESG筛选"特色有望吸引海外增量资金 [7] - 公募基金改革推动机构聚焦核心资产定价，市场风格或回归行业龙头 [7] - 中证A500指数ETF（563880）综合费率0.2%（行业最低档），已纳入两融标的 [7]

市场表现 - 周三A股窄幅整理 上证指数跌0 02%报3339 93点 深证成指跌0 26% 创业板指跌0 31% 市场成交额1 03万亿元 [1] - 可控核聚变 新消费题材持续发酵 [1] 市场展望 - 港股和A股市场将有望迎来指数牛市 三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点 风格转向核心资产的趋势性行情 [1] 政策分析 - 政策层面持续强化"国内大循环"战略支点 通过消费补贴 税收优惠等精准施策 推动内需结构升级 [1] - 当前政策注重"外需缓和期"与"内需培育期"的衔接 若未来美方关税政策出现反复 政策可快速启动 对冲外部影响 [1] - "短期纾困+中期转型"的政策组合 标志着我国正加速构建更具韧性的经济发展体系 [1] 食品饮料行业 - 主要酒企渠道库存已降至合理水平 白酒需求温和恢复 [1] - 大众品方面 黄酒消费热度渐起 啤酒消费进入旺季 乳业上游供给端原奶价格企稳 休闲零食 能量饮料等细分赛道景气度高增 [1] - 食品饮料公司分红意愿较强 预计行业整体分红率在茅台 五粮液等标杆公司的带领下仍可进一步提升 [1] 投资工具 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 聚焦白酒 饮料乳品 调味发酵品等高壁垒 强韧性板块 [2] - 前十大成分股囊括"茅五泸汾洋" 帮助投资者一键配置"吃喝板块"核心资产 [2] - 相较于其成分股动辄数万 数十万的最低投资门槛 食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [2]

中证A500指数核心价值 - 中证A500指数被誉为A股"尖子班"和本土版"标普500"，覆盖全部中证二级行业及97%三级行业，成分股包含各行业龙头，实现"龙头荟萃" [3][4] - 指数采用国际通用"行业均衡"编制方案，引入互联互通和ESG筛选机制，符合海内外机构投资者偏好 [4] - 与沪深300相比，中证A500在非银金融、银行、食品饮料权重减少11.5%，超配军工、医药、电新、TMT等新兴行业，行业分布与A股整体更一致 [6] 历史表现与市场适应性 - 截至2025年5月26日，中证A500基日以来累计涨幅353.2%，显著跑赢沪深300（286%）和中证800（316%） [8] - 成长风格占优时（2020-2021年）年均超额收益达4.94%，价值风格主导时（2022-2024年）年均仅跑输沪深300约0.89%，展现跨周期适应能力 [10] - 当前估值处于历史低位：PE_TTM 14.49（46.2%分位数），PB 1.46（12.32%分位数） [13] 中证A500增强ETF产品优势 - 国泰中证A500增强ETF（159226）管理费仅0.5%，低于同类增强型基金0.55-1.75%的费率区间 [15][16] - 支持二级市场日内交易，每日披露持仓（传统增强基金仅季度/半年披露），透明度显著提升 [17] - 国泰旗下增强ETF历史业绩突出：300增强ETF规模19.81亿，1000增强ETF和上证综指ETF连续每年跑赢基准 [18] 产品特性对比 - 指数增强ETF日均跟踪偏离度目标0.35%，年化跟踪误差6.5%，介于传统ETF（0.2%/2%）与场外增强基金（0.5%/7.75%）之间 [15] - 申赎方式支持实物/现金，与传统ETF一致，而场外增强基金仅支持现金申赎 [15]