科技股调整后的上冲机会：这一机会的核心逻辑在于"估值消化+景气延续+资金回流" 的三重共振。从 调整价值看，科技TMT板块经过10月以来的整理，前期过热情绪已得到缓解，部分标的估值逐渐回归 合理区间；从驱动因素看，部分厂商宣布大规模AI基础设施投入，叠加国产GPU企业IPO快速过会传递 的政策积极信号，为板块注入新动能。具体可关注三大方向：一是AI算力产业链，谷歌云技术突破持 续打开需求空间，光模块、服务器等环节在调整后性价比相对凸显；二是具身智能领域，人形机器人灵 巧手、通用控制器等技术突破催生新需求，相关板块订单落地加速；三是半导体材料板块，国产化率提 升与全球产能转移形成共振，业绩增长确定性较强。从资金面看，科创板ETF与创业板ETF净赎回已逐 步出现企稳迹象，显示资金对科技板块长期价值仍具一定信心。 消费与医药中的复苏标的：内需消费板块估值处于历史相对低位，食品饮料行业PE处在较低位，具备 较高安全边际；其中具备"银发经济"属性的医疗设备企业，三季报表现较亮眼，然而前期股价表现平 平；医药板块中的CXO领域，龙头企业估值回落至相对合理水平，受益于海外订单复苏，业绩确定性 较强。 周期板块中的细分龙头： ...

1998 年至 2025 年三季度末，中国公募基金整体为持有人创造了超过 8 万亿的利润，创历史新高。仅在 2025 年，公募基金为投资者带来的利润便已突破 2.7 万亿元，远超历史上任意自然年，彰显出其作为财富管理工 具在践行高质量发展中的重要作用。 截至 2025 年三季度末，公募基金市场规模再创新高，总规模接近 36 万亿元，显示出公募基金市场的持续扩 容和投资者信心的稳步增强。 本篇看点 三季度ETF 市场表现尤其亮眼，整体规模达到 5.63 万亿，再度刷新纪录，环比增长超过 30% 。聚焦行业、 主题及港股等热点领域的 ETF 增长更为迅猛，多数产品规模环比增幅超过 50% ，体现出市场对差异化资产 配置的强烈需求。 值得关注的是，三季度利润排名前十的基金中，多数为国内宽基 ETF ，为投资者带来的利润普遍超过百亿 元，进一步验证了 ETF 在牛市环境下对投资者的正向回报。 此外， 2025 年三季度，公募基金共发行 477 只新产品，募集资金总额超过 3600 亿元，环比增长超过 30% 。新发产品以股票型和债券型为主，反映出市场对权益类和稳定收益类资产的持续关注。 基金市场篇 01 基金市场规模 ...

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2779.84亿元，其中沪股通成交1374.00亿元，深股通成交1405.85亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交金额30.74亿元 [4][5] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交金额47.05亿元 [4][6] 板块与个股资金流向 - 电子板块主力资金净流入55.69亿元，净流入率1.09%，位居板块资金流入首位 [8] - 电新行业主力资金净流出21.80亿元，净流出率0.89%，位居板块资金流出首位 [8][9] - 工业富联主力资金净流入18.10亿元，净流入率10.85%，位居个股资金流入首位 [10][11] - 中信证券主力资金净流出15.25亿元，净流出率10.97%，位居个股资金流出首位 [11][12] ETF市场动态 - 香港证券ETF（513090）成交额284.77亿元，环比增长72.48%，位居成交额首位 [14] - 钢铁ETF（515210）成交额环比增长186.19%，位居成交额环比增长首位 [15] - 券商ETF（512000）上周份额增长16.76亿份，位居份额增长首位 [16] - 科创50ETF（588000）上周份额减少13.41亿份，创业板ETF（159915）份额减少12.28亿份 [17] 龙虎榜机构与游资动向 - 向日葵获五家机构买入1.87亿元，当日涨停 [19] - 德明利遭两家机构卖出1.25亿元，同时获一家机构买入5189万元 [2][19][20] - 江波龙遭两家机构卖出1.59亿元，同时获两家机构买入1.47亿元 [2][19][20] - 恒宝股份获两家一线游资席位合计买入2亿元 [22] - 量化资金在华建集团上表现活跃，获两家量化席位合计买入7305万元，同时遭两家量化席位合计卖出6740万元 [23]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各ETF及指数情况总结 50ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从3.148涨至3.192 ，涨跌幅分别为0.13%、0.60%、0.79% ，当月IV分别为15.10%、15.20%、15.01% ，次月IV分别为16.64%、16.68%、16.45% [1] - 近1年当月IV分位数在45.90% - 49.10% ，近2年在65.10% - 66.50% ；近1年次月IV分位数在53.10% - 54.80% ，近2年在65.10% - 66.50% [1] - 主力月份skew指数今日为94.52 ，昨日为97.03 ，二日前为103.25 ，三日前为102.33 ，四日前为100.59 [2] 沪300ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从4.695涨至4.770 ，涨跌幅分别为 - 0.32%、0.38%、1.21% ，当月IV分别为16.69%、16.91%、16.03% ，次月IV分别为18.05%、17.95%、17.30% [3] - 近1年当月IV分位数在53.00% - 54.60% ，近2年在63.30% - 64.40% ；近1年次月IV分位数在56.10% ，近2年在69.90% [3] - 主力月份skew指数今日为102.29 ，昨日为101.51 ，二日前为102.40 ，三日前为105.40 ，四日前为104.33 [5] 深300ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从4.844涨至4.916 ，涨跌幅分别为 - 0.29%、0.23%、1.26% ，当月IV分别为17.22%、17.05%、16.44% ，次月IV分别为18.42%、18.38%、17.76% [6] - 近1年当月IV分位数在53.40% - 58.70% ，近2年在64.60% - 70.30% ；近1年次月IV分位数在55.90% - 57.20% ，近2年在68.70% - 71.50% [6] - 主力月份skew指数今日为100.29 ，昨日为100.68 ，二日前为103.06 ，三日前为101.86 ，四日前为100.48 [14] 沪中证500ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从7.224涨至7.369 ，涨跌幅分别为0.89%、 - 0.43%、2.01% ，当月IV分别为21.02%、21.46%、19.79% ，次月IV分别为21.87%、22.49%、21.25% [15] - 近1年当月IV分位数在44.00% - 57.50% ，近2年在52.30% - 65.20% ；近1年次月IV分位数在53.10% - 56.10% ，近2年在65.10% - 69.30% [15] - 主力月份skew指数今日为105.71 ，昨日为103.82 ，二日前为105.25 ，三日前为104.26 ，四日前为105.11 [18] 深中证500ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从2.886涨至2.940 ，涨跌幅分别为 - 0.69%、0.24%、1.62% ，当月IV分别为21.33%、21.72%、20.76% ，次月IV分别为22.15%、22.53%、21.73% [22] - 近1年当月IV分位数在55.10% - 58.70% ，近2年在64.20% - 67.20% ；近1年次月IV分位数在53.50% - 56.10% ，近2年在68.70% - 69.50% [22] - 主力月份skew指数今日为104.09 ，昨日为104.26 ，二日前为102.68 ，三日前为101.07 ，四日前为101.87 [27] 创业板ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从3.039涨至3.147 ，涨跌幅分别为 - 0.75%、 - 0.03%、3.59% ，当月IV分别为29.28%、29.10%、28.54% ，次月IV分别为30.07%、30.00%、29.61% [28] - 近1年当月IV分位数在57.10% - 58.70% ，近2年在71.70% - 74.40% ；近1年次月IV分位数在58.20% - 59.00% ，近2年在74.60% - 76.10% [28] - 主力月份skew指数今日为98.55 ，昨日为99.54 ，二日前为100.69 ，三日前为99.06 ，四日前为101.31 [33] 深证100ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从3.493涨至3.569 ，涨跌幅分别为 - 0.54%、0.14%、2.03% ，当月IV分别为23.33%、23.50%、22.71% ，次月IV分别为24.22%、23.78%、23.80% [37] - 近1年当月IV分位数在62.00% - 64.80% ，近2年在73.00% - 76.40% ；近1年次月IV分位数在60.70% - 64.50% ，近2年在76.10% - 78.20% [37] - 主力月份skew指数今日为100.28 ，昨日为98.76 ，二日前为100.20 ，三日前为98.08 ，四日前为97.38 [40] 科创50ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从1.476涨至1.535 ，涨跌幅分别为 - 0.07%、 - 0.20%、4.21% ，当月IV分别为34.06%、34.89%、32.68% ，次月IV分别为35.20%、35.20%、34.18% [46] - 近1年当月IV分位数在52.60% - 74.80% ，近2年在70.10% - 79.20% ；近1年次月IV分位数在59.10% - 74.00% ，近2年在74.00% - 79.40% [46] - 主力月份skew指数今日为94.82 ，昨日为94.02 ，二日前为94.72 ，三日前为92.62 ，四日前为90.29 [48] 科创板50ETF - 2025年10月22 - 24日标的物价格从1.429涨至1.487 ，涨跌幅分别为 - 0.07%、 - 0.35%、4.42% ，当月IV分别为34.31%、34.55%、33.01% ，次月IV分别为34.37%、34.55%、34.64% [51] - 近1年当月IV分位数在61.10% - 64.00% ，近2年在75.80% - 78.40% ；近1年次月IV分位数在57.50% - 63.20% ，近2年在71.90% - 78.40% [51] - 主力月份skew指数今日为92.86 ，昨日为93.06 ，二日前为94.37 ，三日前为92.43 ，四日前为91.53 [53] 300指数 - 2025年10月22 - 24日标的物价格从4592.570涨至4660.684 ，涨跌幅分别为 - 0.33%、0.30%、1.18% ，当月IV分别为17.00%、17.30%、15.88% ，次月IV分别为18.00%、18.22%、17.55% [59] - 近1年当月IV分位数在46.10% - 60.80% ，近2年在67.20% - 68.50% ；近1年次月IV分位数在52.20% - 54.80% ，近2年在65.20% - 68.00% [59] - 主力月份skew指数今日为106.64 ，昨日为103.19 ，二日前为101.42 ，三日前为107.22 ，四日前为105.98 [63] 1000指数 - 2025年10月22 - 24日标的物价格从7312.210涨至7419.235 ，涨跌幅分别为 - 0.43%、 - 0.06%、1.52% ，当月IV分别为22.42%、21.95%、20.58% ，次月IV分别为23.26%、23.33%、22.38% [64] - 近1年当月IV分位数在33.00% - 55.00% ，近2年在31.60% - 48.60% ；近1年次月IV分位数在39.50% - 49.70% ，近2年在5% - 54.80% [64] - 主力月份skew指数今日为111.19 ，昨日为110.21 ，二日前为111.88 ，三日前为111.40 ，四日前为108.20 [68] 上证50指数 - 2025年10月22 - 24日标的物价格从3010.095涨至3045.816 ，涨跌幅分别为0.09%、0.56%、0.62% ，当月IV分别为14.88%、15.86%、15.82% ，次月IV分别为52.31%、54.67%、57.72% [73] - 近1年当月IV分位数在36.70% - 49.70% ，近2年在44.30% - 56.60% ；近1年次月IV分位数在71.00% - 75.90% ，近2年在82.40% - 91.00% [73] - 主力月份skew指数今日为97.75 ，昨日为97.88 ，二日前为102.27 ，三日前为102.34 ，四日前为105.33 [78]

政策导向与产业布局 - 重要会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇 [1] - 政策统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，旨在提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力 [1] - 国家发改委前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 上述未来产业蓄势发力，预计未来10年将再造一个中国高技术产业 [1] 市场表现与指数特征 - 受政策利好影响，双创板块表现强势，截至午间收盘，科创板50指数上涨3%，创业板指数上涨2.1%，均收复二十日线 [1] - 科创板50ETF（588080）和创业板ETF（159915）成交额较昨日有所放量 [1] - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，具有显著“硬科技”龙头特征 [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，其中战略性新兴产业占比超过90% [1] 相关投资工具 - 科创板50ETF（588080）和创业板ETF（159915）分别跟踪科创板50指数和创业板指数 [2] - 两只ETF产品的最新规模均在同类产品中领先 [2] - 两只ETF均实行0.15%/年的管理费率，为ETF中最低一档，有助于投资者低成本把握科技创新发展机遇 [2]

今日早盘，市场震荡上行，沪指放量涨0.4%，再创十年新高，全市场近3000只个股上涨。板块题材方面，存储芯片、电路板、卫星互联网概念强势领涨， 冰雪旅游、地产、油气板块领跌；港股高开后持续震荡，半导体、国防军工等板块领涨，煤炭、公用事业等板块下挫。截至午间收盘，中证A500指数上涨 0.8%，沪深300指数上涨0.7%，创业板指数上涨2.1%，上证科创板50成份指数上涨3.0%，恒生中国企业指数上涨0.5%。 该指数由创业板中市值大、 流动性好的100只股票组成, 战略新兴产业占比较高,电 力设备、通信、电子行业合 计占比近60% 科创板大盘宽基:科创板50ETF 跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大、流 "硬 动性好的50只股票组成, 科技"龙头特征显著,半导体 占比超65%,与医疗器械、软 件开发、光伏设备行业合计占 比 近80% 截至午1 该指数 创业板大盘宽基:创业板ETF 跟踪创业板指数 每日经济新闻 e 港股大盘宽基:H股ETF 截至午1 该指数 ...

10 月 22 日（本周三）， A 股三大指数全线收跌，截至收盘，沪指跌 0.07% ，深成指跌 0.62% ，创业板指跌 0.79% 。在市场震荡调 整之时，股票 ETF 部分资金 " 跑了 " 。 当日股票 ETF 资金净流出合计 52.33 亿元，其中，宽基 ETF 成为 " 失血 " 大户，单日净流出超 80 亿元，而医药、证券、半导体、机 器人等行业主题 ETF 成为 " 吸金 " 主力。 港股市场和证券 ETF 获大举加仓 【导读】 10 月 22 日股票 ETF 整体资金净流出超 52 亿元 中国基金报记者 王思文 昨日，宽基 ETF 净流出 80.71 亿元，其中，沪深 300ETF 净流出 14.05 亿元，科创板 50ETF 净流出 12.3 亿元，创业板 ETF 净流出 12 亿元，上证 50ETF 净流出 11.5 亿元，中证 A500ETF 净流出 11.3 亿元。 此外，资金净流出居前的细分主题 ETF 有银行 ETF 、红利 ETF 、煤炭 ETF 等。 Wind 数据显示，截至 10 月 22 日，全市场 1230 只股票 ETF （含跨境 ETF ）总规模达 4.54 万亿元 ...

股票ETF整体资金流向 - 10月22日A股三大指数全线收跌，股票ETF整体资金净流出52.33亿元 [1] - 全市场1230只股票ETF总规模达4.54万亿元 [1] 行业主题ETF资金流入 - 医药行业ETF资金流入显著，易方达恒生创新药ETF、广发港股创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF单日净流入均超1亿元 [1] - 证券类ETF资金流入明显，华宝券商ETF和国泰证券ETF分别净流入3.45亿元和3.31亿元 [2] - 机器人类ETF资金流入居前，华夏机器人ETF单日净流入2.61亿元，最新规模225.98亿元 [2] - 黄金板块资金净流入显著，单日净流入达45.9亿元，近5日资金流入SGE黄金9999指数超232亿元 [2] - 半导体行业芯片ETF单日净流入超1亿元 [2] 宽基与主题ETF资金流出 - 宽基ETF成为资金流出主力，单日净流出80.71亿元 [3] - 沪深300ETF净流出14.05亿元，科创板50ETF净流出12.3亿元，创业板ETF净流出12亿元 [3] - 上证50ETF净流出11.5亿元，中证A500ETF净流出11.3亿元 [3] - 细分主题ETF中银行ETF、红利ETF、煤炭ETF资金净流出居前 [4] 头部机构ETF动态 - 易方达基金ETF最新规模8096亿元，单日净流入5.2亿元，2025年以来规模增加2089.5亿元 [2] - 华夏基金旗下黄金ETF华夏单日净流入1.93亿元，最新规模达84.76亿元 [2] 市场展望与投资逻辑 - 三季报密集披露期可能强化盈利驱动逻辑，景气驱动的科技制造（如半导体、机器人、创新药）和资源品（如有色金属）有望获资金聚焦 [4] - “十五五”规划细则有望明晰，科技自主、绿色能源等产业政策存在潜在催化 [4]

截至午间收盘，创业板指数下跌1.1%，创业板中盘200指数下跌1.5%，创业板成长指数下跌1.6%。 华安证券表示，当前成长风格正处于产业景气周期行情从第一阶段向第二阶段过渡的良性调整期，良性调整时间和空间仍需一定幅度，预计本月底或下月初 有望出现结束契机，当前可逐步布局成长产业主线。 反映创业板市场中盘代表性公 司的整体表现,信息技术行业 占比超40% 创业板成长ETF易方达 跟踪创业板成长指数 该指数由创业板中成长风格突 出、业绩增长较高、预期盈利 较好、流动性好的50只股票组 成,通信、电力设备、电子、 非银金融、医药生物行业合计 占比近80% 截至午间 该指数污 注1:"该指数"指各上述基金产品具体跟踪的指数。数据来自Wind,指数涨跌幅截至2025年10月23日 的净利润,该估值指标和企业盈利紧密相关,适用于盈利相对稳定且受周期影响较小的行业。估值分1 数发布日至2025年10月22日。创业板指数2010年6月1日发布,创业板中盘200指数2023年11月15日发布 注2:银行、互联网平台等相关销售机构提供可场外投资的ETF联接基金。 注3:低费率产品,其管理费率0.15%/年,托管费率0.05%/ ...

A股三大指数早盘集体调整，板块题材方面，工程机械、风电设备、人造肉、页岩气、房地产板块涨幅启前，黄金概念、海南自贸区、燃气、电池、煤炭, 稀土永磁板块跌幅居前；港股震荡走弱，有色金属、目常消费版块跌幅居前。截至午间收盘，中证A.500指数下跌0.7%，沪深300指数下跌0.7%，创业板指数 下跌0.9%，上证科创板50成份指数下跌1.1%，恒生中国企业指数下跌1.4%。 核心大盘宽基指数基本情况跟踪 (2025年10月22日) A股大盘宽基:沪深300ETF易方达/A500ETF易方达 跟踪沪深300指数/中证A500指数 14. 4倍 中证A500指数由各行业市值较 大、流动性较好的500只证券 组成,覆盖93个三级行业中的 91个 截至午间收盘 中证A500指数涨跌 0. 7% 该指数 滚动市盈率 沪深300指数由沪深市场中规 模大、流动性好的300只股票 组成,完整覆盖11个中证一级 行业 截至午间收盘 沪深300指数涨跌 -0. 7% 该指数 滚动市盈率 该指数由科创板中市值大、流 动性好的50只股票组成,"硬 科技"龙头特征显著,半导体 占比超65%,与医疗器械、软 件开发、光伏设备行业合计占 比沂 ...