报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力2507合约周五下午收于21845元/吨，周环比涨0.14%，宏观多空交织，基本面供给转松、需求走弱，锌锭有累库迹象，盘面震荡，现货升水走弱 [3] - 宏观上美联储按兵不动，官员分歧公开化；供给上6月加工费续涨，冶炼厂生产积极性高，6月产量预计仍增，国内供给渐宽松，6月锌进口窗口关闭；需求方面本周下游开工承压，下周部分开工情况有降有升；库存上国内锌锭现货库存增，LME锌库存续减 [3] - 鉴于美联储情况、锌锭产量预计增加、需求淡季走弱、社库有累库迹象，建议沪锌逢高做空 [3] 根据相关目录总结 价格数据 - 本周沪锌震荡，沪锌07 - 08月差周环比走弱，LME锌0 - 3M贴水周环比变动有限，下游需求偏弱，现货升水走低 [8][12][17] 基本面数据 - 本周锌精矿港口库存环比减0.1万吨，原料库存环比增1.4万吨 [20] - 6月加工费续涨，冶炼厂生产积极性高，6月产量预计增，国内供给逐渐转宽松 [23][24] - 5月精炼锌净进口2.53万吨，其中进口2.67万吨，出口0.14万吨 [27] - 本周下游开工承压，贸易商补库少、镀锌管订单走量少，淡季镀锌结构件需求减弱 [28][31][35] - 本周国内锌锭现货库存增加，上海保税区库存减，LME锌库存续减 [37][38] - 上周10个重点城市新房成交环比增、同比减，二手房环比、同比均增 [44] - 6月家用空调排产2050万台，较去年同期实绩增11.5%；冰箱排产790万台，较去年同期实绩增3.6%；洗衣机排产675万台，与去年同期实绩持平 [49][51][52] - 6月1 - 15日全国乘用车新能源市场零售辆同比增38% [54] - 国内6月光伏组件继续减产 [59]

1.黄金建议反弹3375-3380区域做空，止损在3388，目标3360-3340. 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉 快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。 从黄金4小时K线形态分析，当前多头动能阶段性占优，但上方3380-3385区域存在显著技术阻力。金价虽出现回调，但尚未有效击穿上升通道下沿，中长期 上行趋势结构保持完整。若中东地缘冲突加剧或国际贸易风险升级，可能触发技术性反弹修复行情。日线级别收出十字星形态，价格回踩布林带中轨支撑 位，整体维持震荡下行运行节奏。小时图级别呈现明显下跌特征，在未突破关键压力位前建议维持空头交易策略。短期阻力区间确认为3380-3385，下方支 撑区间位于3335-3330。下周操作翁富豪建议黄金价格反弹至3375-3380区域可考虑布局空单，需严格设置止损并控制仓位风险。 操作策略： 金价周五持稳于3368一线，但周线累计下跌1.8%。最新FOMC声明强化美联储谨慎立场，维持联邦基金利率4.25%-4.50%区间不变，但下调2025 ...

黄金市场多空博弈 - 华尔街分析师与散户投资者对下周金价走势预期分化 16位分析师中38%看涨 31%看跌 31%预计横盘 而258名散户中54%看涨 21%看跌 25%预计盘整 [1] - 机构投资者对黄金短期走势犹豫 部分散户认为近期回调是入场机会 因全球经济不确定性仍存 [1] 机构观点 - 花旗集团预计黄金短期在3100-3500美元区间波动 长期可能面临回调压力 [1] - 高盛维持看涨观点 认为若地缘冲突或政策不确定性加剧 金价可能挑战3500美元甚至更高 [1] - 德意志银行指出黄金地缘政治风险溢价通常在危机后第8-20个交易日达峰值 平均涨幅5.5% 当前溢价消退可能是虚假信号 未来几周或重建风险溢价 [3]

伦铜市场动态 - 伦铜周线预计连续第二周下跌 [1] - 中东冲突、需求疲软、美联储政策是影响铜市走向的三大关键因素 [1] 影响铜价的核心因素 - 中东冲突可能引发市场避险情绪 影响铜价波动 [1] - 全球铜需求疲软对价格形成压制 [1] - 美联储货币政策走向将影响美元走势 进而左右以美元计价的铜价 [1]

黄金日内交易策略，区间与破位需同步关注。当前空头趋势延续，早盘3385阻力有效，反弹依托3360- 3365压制维持高空策略，下方支撑看3330-3320区域。重心持续下移背景下，3375-3385构成短期关键压 制，未突破前翁富豪建议保持空头思路。操作上翁老师建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，阻力区间 3375-3385，支撑区间3330-3320。日内翁富豪建议黄金反弹至3360-3365区域布局空单，若突破3365则可 考虑在阻力位3375-3385区域做空. 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析 与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操 作建议，投资有风险，盈亏自负。 金价多空博弈加剧，美联储鹰派信号与美元走强施压金价，地缘风险溢价与通胀预期形成支撑。短期来 看，以色列-伊朗冲突升级或推动避险买盘，但美联储政策路径及贸易政策实际落地效果将主导中长期 趋势。重点关注未来两周美国对伊政策动向、伊核协议谈判进展及美联储通胀应对立场。需注意伊朗方 面对第三方干预的警告与美国可能介入的潜在风险之间的博弈，该不 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2025Q1发货量达18.4万吨创Bauxite Hills雨季纪录，雨季后采矿和装船较早恢复，运营季延长得益于2024年扩建项目收益，且雨季完成大规模维护计划，有望满足2025年预算；约80%承购量按季度协商，二季度离岸价预计比2024Q4上涨约20%；4 - 5月出货量同比增长，有望实现2025年出货量目标；2025Q1末现金状况为1220万澳元，有美元担保债务融资且将开始摊销，实施了澳元/美元货币对冲，因产量低未公布本季度单位收入、成本和利润率数据 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 - 2025Q1发货量18.4万吨创Bauxite Hills雨季纪录，因天气和海况好装运持续至1月6日，随后停产并启动雨季停产资本和维护工程计划，雨季后3月15日采矿恢复、3月21日装船恢复，运营季延长得益于2024年扩建项目（Ikamba海上浮动码头和摇摆筛分回路） [1] - 雨季完成大规模维护计划，包括对驳船装载系统等全面翻新、对1号停机坪主要部件等全面检修、对工厂SCADA程序逻辑控制器升级等，停工计划使公司能提供可靠矿山到船运产品流以满足2025年预算 [2] - 约80%承购量按季度协商，销售团队2025年2月确定二季度合同价格，预计二季度离岸价比2024Q4上涨约20%，新价格水平由3月装船量结果（每湿吨62澳元离岸价）指示 [2] - 2025年4月出货量42.47万湿吨，比3月高34.09万湿吨、比2024年4月高4.64万湿吨，同比增幅12.2%；5月出货量67.19万湿吨，较4月增长58.2%、较2024年5月增长26%，年初至今业绩表明有望实现2025年650 - 700万湿吨出货量目标 [3] 财务业绩情况 - 2025Q1末现金状况为1220万澳元 [4] - 美元担保债务融资总额为5660万美元，包括本季度提取的520万美元第四批贷款，融资将于2025年7月开始摊销 [4] - 实施澳元/美元货币对冲，名义价值总计5000万美元，平均汇率为0.68澳元/美元 [6] - 因产量低且维护和固定成本集中，未公布本季度单位收入、成本和利润率数据 [6]

贵金属市场核心驱动因素 - 国际金价在3400美元/盎司关口反复震荡，白银创下13年新高，金银比价从100:1回落至91附近 [1] - 美联储政策转向成为下半年行情关键锚定器，9月降息25个基点的概率达77%，10年期美债收益率突破4.2%时黄金抗通胀属性凸显 [3] - 中东局势升级推动黄金ETF周流入量创2022年俄乌战争以来新高，黄金作为危机对冲工具的配置价值提升 [3] - 全球白银需求将以2.9%的复合增长率扩张，矿产银供应增速仅1.2%，供需缺口或持续扩大 [4] - 中国央行连续五个月增持黄金，3月末储备达7370万盎司，形成长期托底力量 [4] 技术面与市场情绪 - 黄金若站稳3450美元/盎司，下一目标或指向3550-3600美元，白银关键阻力位在36.5美元/盎司，若突破则上看38美元 [5] - 市场拥挤度与获利回吐压力需警惕，例如6月18日白银冲高至37.2美元/盎司时出现短期超买风险 [5] 公司核心优势 - 作为香港黄金交易所AA类行员，采用银行级资金隔离存管，连续6年获"亚太最受信赖平台"认证 [6] - MT4/MT5双平台支持毫秒级订单执行，滑点率控制在0.5%以内，日均现货黄金交易量突破10亿美元 [7] - 专业团队每日发布《行情周评》，结合美联储议息会议、地缘事件等节点提供策略建议 [8] 行业展望 - 2025年下半年贵金属市场将在美联储政策转向、地缘冲突外溢、供需缺口放大的三重因素下演绎宽幅震荡行情 [9]

黄金价格走势 - 金价在周四轻交易中尝试从周低点3360美元反弹 [1] - 金价在周四早盘接近周低点3363美元时找到新的买家 [2] - 金价在美联储决定后突破关键支撑3377美元并收于该水平以下 [4] 地缘政治影响 - 中东紧张局势升级因美国可能对伊朗发动攻击的报导削弱投资者信心 [2] - 伊朗最高领袖警告美国军事介入将造成不可逆转的损害 [2] - 中东冲突可能转化为更广泛的地区战争 [2] 美联储政策影响 - 美联储维持政策利率在4 25%-4 5%范围内符合预期 [2] - 美联储保持今年两次降息预测不变但削减2026年和2027年降息预期 [3] - 美联储下调增长预测并上调通胀前景 [3] 美元走势 - 美元需求上升因美联储鹰派立场和更高通胀暗示 [2] - 美元在前一天上涨基础上继续走高 [2] 技术分析 - 日线RSI保持看涨目前接近55 [2][9] - 金价需重新夺回3377美元强阻力以实现新上涨 [9] - 下一个障碍位于3400美元超过后静态阻力位3440美元将受测试 [9] - 买家可能挑战两个月高点3453美元 [9] - 下行支撑位于21日SMA 3348美元和50日SMA 3308美元 [11][12] 市场流动性 - 美国六月节假期可能导致流动性稀缺夸大金价波动 [5] 未来关注点 - 交易者将密切关注中东冲突进展以获取新交易指令 [6]

一、周四A股三大指数集体低开，随后一路震荡下行，截至收盘，沪深两指跌幅分别为0.79%、1.21%，个股涨跌比仅为725:4710，今天是指数个股双跌的 局面。 二、今天A股为何走低，从我了解情况来看，主要有以下方面原因。 1、外部风险事件冲击。 (1)国际地缘冲突风险上升：中东局势升级引发市场避险情绪，国际油价短期波动加剧，导致A股石油、黄金等板块异动，但整体市场情绪受压制。 (1)关键阻力位突破失败：上证指数多次冲击3400点失败，今天低开低走，技术面形成反V形形态，短线多头能量消耗殆尽，空头技术形态明显。 (2)中小盘股领跌：中证1000指数连续两日收阴放量，显示中小盘股抛压加重，市场赚钱效应减弱。 三、A股面临技术面支撑位考验，我分析判断上证指数3378点为短期关键支撑，今天已经跌破，则极可能回踩3350点附近，5日、10日均线形成短期阻力， 若无法放量突破，市场或延续震荡下行。 四、行业层面，一些前期热门行业出现调整。以新能源汽车行业为例，随着补贴政策的退坡，行业增速有所放缓，相关企业的业绩增长面临挑战，导致该板 块股价普遍下跌，进而拖累了A股走势。另外，部分周期行业如钢铁、煤炭等，由于产能过剩问题 ...

19日周四，欧洲斯托克600指数下跌0.6%，正走向连续第三个交易日的下跌。亚洲股市基准指数跌幅超过1%，美股期货同样承压下行，美元兑主 要货币走强。由于六月节假期，美国股市和国债市场休市。现货黄金日内跌超0.5%，美、布两油日内涨幅达0.5%。 这一消息让本已因美联储下调今年增长预期，并上调通胀预测而紧张的市场雪上加霜，关税驱动的不确定性正在让央行的宽松政策变得复杂化。 市场情绪急转直下的导火索是以伊冲突持续僵持，据央视新闻周四报道，三位知情人士称，美国总统特朗普在6月17日已向高级助手表示批准了对 伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，希望通过威胁手段迫使伊朗放弃核计划。 地缘政治阴云笼罩全球股市 央视援引美官员等消息称，美国"福特"号航母打击群预计下周部署至欧洲战区，很可能将驶入靠近以色列的东地中海海域。伊朗全国出现大面积 断网。 "我们目前保持谨慎，专注于那些与利率相关性较低、与美国总统行动关联度较小的资产类别，"野村证券自主投资组合管理主管Gareth Nicholson 表示: "但这样的资产并不多见。在这种环境下，保持更加谨慎是明智的。" 新加坡海峡投资首席执行官Manish Bhargava表示 ...