公司股份回购进展 - 公司实施15亿元至30亿元A股回购方案 截至2025年7月31日累计回购2056万股 占总股本0.268% 回购金额达15.1亿元 成交价格区间为69.5-80.44元/股 [2] - 公司同步推进50亿元至100亿元A股回购方案 同期累计回购2954万股 占总股本0.385% 回购金额21.27亿元 成交价格区间为69.91-73.59元/股 [3] 业务结构特征 - 2024年度营业收入构成中制造业占比88.65% 其他行业占比10.88% 其他业务占比0.47% 显示制造业为核心主导业务 [3] 合规性声明 - 两项回购方案均符合《上市公司股份回购规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号—回购股份》相关规定 [2][3]

公司股份回购 - 公司于2025年7月31日斥资298.78万元回购A股股份7.14万股 [1] - 每股回购价格区间为41.51-41.99元 [1]

股份回购计划 - 公司拟以5585万元至1.04亿元自有资金回购股份 [1] - 回购价格上限为11元/股 预计回购数量507.73万股至943万股 [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 [1] 股权结构影响 - 回购股份数量占已发行总股本比例0.61%至1.12% [1] - 回购实施期限不超过12个月 [1]

回购方案概况 - 公司并行实施两个回购方案：15-30亿元方案用于股权激励 50-100亿元方案用于注销减资及股权激励 [1] - 两方案回购价格上限均为100元/股 实施期限为各自方案通过后12个月内 [1] 15-30亿元方案进展 - 截至2025年7月31日已回购2,056.46万股 占总股本0.27% [1] - 成交价格区间69.50-80.44元/股 已使用资金15.10亿元 [1] 50-100亿元方案进展 - 截至同期已回购2,954.39万股 占总股本0.39% [1] - 成交价格区间69.91-73.59元/股 已使用资金21.27亿元 [1] 总体回购情况 - 累计回购5,010.85万股 占总股本比例达0.66% [1] - 累计投入资金36.37亿元 两方案均按计划推进 [1]

公司股份回购情况 - 2025年7月公司实施7次H股回购 累计回购100万股H股[1] - 7月回购量占H股总数1.42% 占公司总股份0.29%[1] - 7月回购支付资金总额1811.46万港元（不含佣金）[1] 累计回购进展 - 截至公告日累计实施17次H股回购 共回购601.2万股[1] - 累计回购量占H股总数8.51% 占公司总股份1.76%[1] - 累计支付资金总额1.05亿港元（不含佣金）[1]

公司H股回购情况 - 2025年7月公司实施H股回购7次，回购H股100万股，占股东大会批准一般性授权之日公司已发行H股股份总数的1.42%，占公司股份总数的0.29%，支付资金总额为1811.46万港元(不含佣金等费用) [1] - 截至公告日，公司本轮共实施H股回购17次，累计回购H股601.2万股，占股东大会批准一般性授权之日公司已发行H股股份总数的8.51%，占公司股份总数的1.76%，支付资金总额为1.05亿港元(不含佣金等费用) [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价112.25港币 [1][9] 报告的核心观点 - 经调口径下，汇丰控股25H1营收同比+5.7%，税前利润同比+5.1%，增速较25Q1分别为+1.5pct、-3.8pct；交行减值计提对资本及分红无影响，但使reported口径利润波动，25H1该口径归母净利润同比-31%；董事会通过派发25年第二次股息每股0.1美元，拟展开最多30亿美元股份回购；鉴于组织架构调整提升运营效率，维持“买入”评级 [1] - 预测2025 - 2027年EPS分别为1.23/1.28/1.34美元，25BVPS11.44美元，对应PB1.08倍；可比公司2025年Wind一致预测PB均值0.89倍，因公司财富管理前景广阔，给予25年目标PB1.25倍，目标价112.25港币，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别总结 规模持续增长，存款流入提速 - 6月末总资产/总贷款/总存款分别同比+8.0%/+4.5%/+7.8%，增速较3月末+6.3pct/+3.4pct/+1.7pct；英国工商金融贷款有复苏迹象，香港地区贷款环比Q1未边际收缩；公司指引25年信贷需求待提振，中长期客户贷款同比增速可达中单位数；H1末香港地区存款规模环比Q1末提升，财富中心优势凸显，吸引资本流入 [1] 息差环比下行，维持全年NII指引 - 25Q2单季度净息差1.56%，环比25Q1下行3bp，主因亚洲收益率下降；25Q2生息资产收益率4.49%，环比Q1下行17bp，计息负债成本率3.18%，环比Q1下行16bp；25H1银行业务净利息收入同比-4.0%，增速较Q1+1.9pct；公司维持25年Banking NII为420亿美元指引，利息收入韧性较强 [2] 非息持续增长，财富管理优异 - 经调口径下，H1非息同比+24.8%，增速较25Q1+0.7pct；财富管理业务及外汇、债务及股票市场业务表现好；25H1集团财富管理业务收入增长22.3%，新增投资资产净额440亿美元，270亿美元来自亚洲；交易银行收入同比7.9%，外汇业务同比+13.2%，全球支付及现金管理业务/全球贸易金融/证券服务收入分别同比+0.4%/+1.5%/+5.5% [3] 加大拨备计提，关注香港商业地产 - 6月末不良率/拨备覆盖率2.41%/43%，环比3月末-6bp/持平；测算25Q2单季度信用成本同比+29bp，Q2预期信贷损失同比增加7亿美元至11亿美元，反映香港商业地产有压力，公司指引25年信用成本约0.40%；25Q2单季度不良生成率环比25Q2+2bp；公司预计关税对集团收入直接影响温和；6月末核心一级资本充足率环比-0.1pct至14.6%，受回购实施和风险加权资产增长影响 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|营业收入（百万美元）|归母净利润（百万美元）|不良贷款率（%）|核心一级资本充足率（%）|ROE（%）|EPS（美元）|PE（倍）|PB（倍）|股息率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|65,854|22,917|2.41|14.90|12.38|1.32|9.39|1.16|5.33| |2025E|65,018|21,393|2.46|14.79|11.13|1.23|10.06|1.08|4.97| |2026E|65,680|22,326|2.46|14.94|10.93|1.28|9.64|1.03|5.19| |2027E|67,669|23,347|2.46|15.10|10.87|1.34|9.22|0.98|5.43|[8]

21世纪经济报道记者张伟泽实习生顾欣宇香港报道 7月30日，汇丰控股有限公司发布2025年中期业绩报告。报告显示，汇丰上半年收入降9%，除税后利润 跌30%，信贷损失增加，而香港商业房地产则成关注焦点。 汇丰2025年上半年收入为341亿美元，较2024年上半年减少32亿美元，降幅9%。上半年除税前利润为 158亿美元，同比减少57亿美元，除税后利润为124亿美元，同比减少52亿美元，降幅达30%。 今年上半年，汇丰预期信贷损失为19亿美元，较2024年上半年增加9亿美元。 同时，汇丰因地缘政治紧张、美国关税政策导致的不确定性增加，以及经济前景恶化，相应增加了风险 拨备。 派息方面，汇丰表示，董事会已通过派发第二次股息每股0.1美元，并计划启动最多达30亿美元的股份 回购，预计将于2025年第三季业绩公布前完成。 信贷损失达19亿美元 受业绩公布影响，7月30日，汇丰控股港股跌近4%，收盘价为96.95港元。 上半年税后利润下降30% 汇丰2025年上半年收入为341亿美元，较2024年上半年减少32亿美元，降幅9%。这主要是由于2024年上 半年出售加拿大和阿根廷业务带来的36亿美元一次性净收益在2025年 ...

股份回购计划 - 公司与Merrill Lynch International订立经纪协议 委任其全权运作2025股份回购计划 [1] - 回购金额不超过30亿港币 在香港联合交易所进行股份回购 [1] - 经纪商根据预定参数独立行使全权酌情权 进行所有回购操作 [1] 计划实施安排 - 计划实施期限为2025年8月1日至2026年1月30日 总计6个月 [1] - 回购计划基于2025年5月8日股东周年常会通过的2025年一般性授权进行 [1] - 经纪商通过其联属公司（交易所参与者）执行回购操作 独立于公司及其关连人士 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年经营收入达108.99亿美元，同比增长9% [1] - 普通股股东应占溢利30.65亿美元，同比大幅增长41% [1] - 每股基本盈利139.2美仙，同比增长41% [1] - 剔除重大项目影响后经营收入增长13% [1] - 除税前基本溢利达47亿美元，同比增长22% [1] 业务运营 - 公司信贷减值支出为3.36亿美元，年化贷款损失率为19个基点 [1] - 财富方案业务、环球市场业务及环球银行业务收入均实现双位数增长 [2] - 第二季度新增资金净流入创历史新高 [2] - 公司通过亚洲、非洲及中东地区网络为客户提供解决方案 [2] 成本控制 - 基本支出增加4%，实现6%的正收入与成本增长差 [1] - 公司持续投资于不同业务计划 [1] - 严谨控制成本和信贷风险 [2] 资本管理 - 流动性覆盖比率为146%，显示严谨的资产负债管理 [1] - 普通股权一级资本比率为14.3%，高于目标范围 [1] - 宣布中期普通股股息每股12.3仙，同比增长37% [1] - 将启动13亿美元股份回购计划，此前已在2025年2月开展15亿美元回购 [1] 战略发展 - 公司专注于跨境业务及富裕银行业务策略 [2] - 独特网络覆盖亚洲、非洲及中东地区 [2] - 为客户提供应对波动环境的解决方案 [2]